资产运用效率分析

一、公司概况

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。公司主要产品包括:安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并总资产为45.50亿元。2008年度实现主营业务收入29.39亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）3.50亿元。公司主要产品增长较为平缓，其中六味地黄丸系列实现销售收入.3.25 亿元,安宫牛 黄丸、牛黄解毒片等产品比上年都有较大幅度的增长，成为销售增长的主要来源。 二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算

根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：

项目 2008年 2007年 2006年 2005年

应收账款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95 存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67 流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19 固定资产 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36 长期投资 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25 其他资产 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04 总资产 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84 主营业务收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77

主营业务成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18 1、总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额 总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2

2008年总资产周转率=2939049511.33÷〔（4194676558.16+4550072456.13）÷2〕=0.6722（次）

2007总资产周转率=2702850939.13÷〔（3822025439.56+4194676558.16）÷2〕=0.6743（次）

2006年总资产周转率=2409060204.55÷〔（3779680131.84+3822025439.56）÷2〕=0.6338（次）

总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率 2008年总资产周转天数=360÷0.6722=536（天） 2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534（天） 2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568（天） 2、分类资产周转率 （1）流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额

2008年流动资产周转率=2939049511.33÷〔（3007190421.08+3401031369.24）÷2〕=0.9173（次）

2007年流动资产周转率=2702850939.13÷〔（2574163371.62+3007190421.08）÷2〕=0.9685（次）

2006年流动资产周转率=2409060204.55÷〔（2481093657.19+2574163371.62）÷2〕=0.9531（次）

流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率 2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392（天） 2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372（天） 2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378（天） （2）固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额

2008年固定资产周转率=2939049511.33÷〔（1072326840.5+986603644.10）÷2〕=2.8549（次）

2007年固定资产周转率=2702850939.13÷〔（1132405290.45+1072326840.5）÷2〕=2.4519（次）

2006年固定资产周转率=2409060204.55÷〔（1097353514.36+1132405290.45）÷2〕=2.1608（次）

固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率 2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126（天） 2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147（天） 2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167（天） （3）长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

2008年长期投资周转率=2939049511.33÷〔（49571450.02+48176699.49）÷2〕=60.1351（次）

2007年长期投资周转率=2702850939.13÷〔（23284291.53+49571450.02）÷2〕=74.1973（次）

2006年长期投资周转率=2409060204.55÷〔（51052826.25+23284291.53）÷2〕=64.8145（次）

长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率 2008年长期投资周转天数=360÷60.1351=6（天） 2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5（天） 2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6（天） （4）其他资产周转率

其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额

2008年其他资产周转率=2939049511.33÷〔（65587846.56+114260773.30）÷2〕=32.6835（次）

2007年其他资产周转率=2702850939.13÷〔（92172485.96+65587846.56）÷2〕=34.2653（次）

2006年其他资产周转率=2409060204.55÷〔（150180134.04+92172485.96）÷2〕=19.8806（次）

其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率 2008年其他资产周转天数=360÷32.6835=11（天） 2007年其他资产周转天数=360÷34.2653=11（天） 2006年其他资产周转天数=360÷19.8806=18（天） 3、单项资产周转率 （1）应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额

2008年应收账款周转率=2939049511.33÷〔（575504370+330891674.76）÷2〕=6.4851（次）

2007年应收账款周转率=2702850939.13÷〔（348731479.03+575504370）÷2〕=5.8488（次）

2006年应收账款周转率=2409060204.55÷〔（335105339.95+348731479.03）÷2〕=7.0457（次）

应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率 2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56（天） 2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62（天） 2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51（天）

（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额

2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.0493（次）

2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.1192（次）

2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.0250（次）

成本基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343（天） 2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322（天） 2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351（天） （3）收入基础的存货周转率=主营业务收入／存货平均净额

2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.7910（次）

2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.8752（次）

2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.7266（次）

收入基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率 2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201（天） 2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192（天） 2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208（天） 三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。 指标 2008年 2007年 2006年 总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338 流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531 固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608 长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145 其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806 应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457 存货周转率（成本基础） 1.0493 1.1192 1.025 存货周转率（收入基础） 1.7910 1.8752 1.7266

1. 总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。

2. 流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。 3. 固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

4. 长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

5. 其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。

6. 应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。

7. 存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大

总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。

指标 同仁堂 云南白药 华润三九 华北制药 千金药业 总资产周转率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流动资产周转率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定资产周转率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15

应收账款周转率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存货周转率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86

1、 总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

2、 流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大 。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

3、 固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

4、 应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

5、 存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。

一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，

经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 二、徐工科技2008年资产运用效率指标的计算 资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率 根据徐工科技2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产 （一）总资产周转率 总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额 总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷２ 总资产周转率= 3354209316.93÷3638232589.15＝0.9219（次） 总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率 总资产周转天数=360÷0.9219=390（天） （二）分类资产周转率 １．流动资产周转率 流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷２ 流动资产周转率= 3354209316.93÷2467656202.46=1.3593(次) 流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率 流动资产周转天数＝360÷1.3593=264(天) ２.固定资产周转率 固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额 固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷２ 固定资产周转率＝3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次) 固定资产周转天数＝３６０÷固定资产周转率 固定资产周转天数＝３６０÷3.5638=101(天) ３．长期投资周转率 长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额 长期投资周转率＝3354209316.93÷4353553.52=770.45(次) 长期投资周转天数＝３６０÷长期投资周转率 长期投资周转天数＝３６０÷770.45=0.5（天） （三）单项资产周转率 １．应收账款周转率 应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷２ 应收账款周转率（次数）＝3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次) 应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数） 应收账款周转天数＝360÷3.8776=93(天) ２．存货周转率 成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额 存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷２ 成本基础的存货周转率＝3090275677.40÷ 1144568200=2.6999(次) 收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额 收入基础的存货周转率＝3354209316.93÷1144568200=2.9305(次) 存货周转天数＝计算期天数÷存货周转率（次数） 成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务成本或成本基础的存货周转天数＝360÷2.6999=133(天) 收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×计算期天数÷主营业务收入或收入基础的存货周转天数＝360÷2.9305=123(天) 三、徐工科技2008年资产运用效率指标分析及评价 （一）历史比较分析 通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表： 财务指标 2008年末值 总资产周转率 0.92 流动资产周转1.34 率 固定资产周转3.56 率 长期投资周转770.45 率 应收账款周转3.88 率 存货周转率(成2.7 本基础) 存货周转率(收2.93 入基础) 3.19 -0.26 3.19 -0.49 7.17 -3.29 2.10 768.35 5.75 -2.19 2007年末值 1.03 2.66 -0.11 -1.32 差额 （1）总资产周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍低于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。 （2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能导致企业的偿债能力和盈利能力下降。但是，仅仅这一个指标不足以找出产生问题的原因，所以我们应对企业的应收账款、存货等主要流动资产项目的周转率作进一步分析。 （3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值低于2007年末实际值，说明该企业的固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱。 （4）长期投资周转率分析：

从上表看该企业2008年末长期投资周转率实际值大大高于2007年末实际值，但是长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系很不稳定，因此对这个指标很难有效地进行分析。 （5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值低了3.29，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。 （7）存货周转率分析： 从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显下降。说明企业存货变现速度慢，存货的运用效率较低，存货占用资金较多，导致企业盈利能力下降。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应

注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。 （二）同业比较分析 徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业中的振华港机、中联重科、经纬纺机和柳工等几家企业同时期的财务指标计算平均值，各项指标如下： 财务指标 中振华中联重经纬纺机 柳工 港机 总资产周转率 0.86 流动资产周转1.34 率 固定资产周转2.43 率 长期投资周转2.91 率 应收账款周转6.48 率 存货周转率 12.46 3.1 2.83 4.12 5.63 6.87 12.54 16.16 10.51 3.75 3.51 3.19 3.34 4.69 3.18 8.25 4.64 科 1.29 1.78 0.85 1.16 2.04 2.71 1.26 1.75 平均值 通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。如下表： 财务指标 企业实际值 总资产周转率 0.92 流动资产周转1.34 率 固定资产周转3.56 率 长期投资周转770.45 率 应收账款周转3.88 率 存货周转率 2.7 5.63 -2.93 10.51 -6.63 3.34 767.11 4.64 -1.08 1.26 1.75 -0.34 -0.41 行业平均值 差额 （1）总资产周转率分析： 从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业低了 -0.34，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。 （2）流动资产周转率分析： 从上表可以看出，该企业流动资产周转率低于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强，该企业流动资产周转率低于同行业平均值，说明企业进行经营活动的能力弱，效率不高。 （3）固定资产周转率分析： 从上表看，该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分，提供的生产经营成果就少，企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。 （4）长期投资周转率分析： 从上表看该企业该企业长期投资周转率大大高于同行业平均值，但长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此这个指标和同行业相比较很难有确切的定论。 （5）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业应收账款周转率低于同行业平均值，相差6.63。说明该企业应收账款的管理效率低，应收账款回收速度

慢，资产流动性弱。企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。 （7）存货周转率分析： 从上表看该企业存货周转率低于同行业平均值2.93。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。 通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的资产运用效率低于行业平均水平。总资产周转率、长期投资周转率、应收账款周转率、存货周转率这些指标都低于同行业平均水平，其中应收账款和存货存在差距较大。 二、概括结论 1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末除了长期投资周转率大大高于2007年外，其他指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均低于2007年，其中固定周转率和应收账款周转率存在差距较大。说明该企业整体资产运

用的效率与去年相比下降，公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化。 2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末资产运用效率中的各项指标与行业平均值相比有很大的差别，其中长期投资周转率最大，除长期投资周转率大大高于同行业平均值外，其他资产运用效率事项指标都低于同行业平均值。 通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技2008年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，而造成该企业总资产的周转率低的主要原因在于该企业长期投资和其他资产方面存在问题，长期投资周转率从2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，公司应加强这两方面的管理；另一方面应收账款周转率从2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，与同行业平均值10.51相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题；第三方面是存货的问题，存货周转率从2007年3.19降低到2008年的2.7，与同行业平均值5.63相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。 三、提出建议 徐工科技如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议： 1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。 2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。 3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

工科技2008年 2008年宝钢财务指标-资产运用效率分析

一、宝钢2008年资产运用效率指标

1、总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

=200,638,008,565.03/(200,021,136,928.14+188,335,795,256.92)/2=1.03 总资产周转天数=360÷1.03=349.5天

2、固定资产周转率=营业收入÷平均固定资产净值

=200638008565.03/(81,551,754,350.99+109,187,870,660.63)/2=2.10 固定资产周转天数=360÷2.10=171.4天

3、应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额

=200,638,008,565.03/(5,269,190,881.79+6,311,642,149.53)/2=34.65 应收账款周转天数==360÷34.65=10.4天

4、存货周转率=营业成本÷平均存货余额

=175,893,827,316.5/(35,644,590,875.74+39,068,728,055.69)/2=4.71 存货周转天数=360÷4.71=76.4天

5、流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产总额

=200,638,008,565.03/(76,623,850,345.51+58759444854.56)/2=2.96 流动资产周转天数=360÷2.96=121.6天

6、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=10.4+76.4=86.8天

二、宝钢2006-2008年资产运用效率趋势分析

根据宝钢2006-2008年的财务报表数据，计算各项资产运用效率财务指标，整理列示下表：

财务指标名称 营业周期 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率

2006年 90.1天 31.71 4.57 3.20 1.72 1.08 2007年 88.8天 33.30 4.63 2.98 2.42 1.08 2008年 86.8天 34.65 4.71 2.96 2.10 1.03 通过对宝钢2006-2008年三年财务指标进行历史纵向对比，可以看出：

宝钢2008年总资产周转率和流动资产周转率比前2年略有下降。其中：2007年总资产周转率1.08和2006年持平，但2008年总资产

周转率1.03比2007年下降0.05，总资产周转天数达到了349.5天；同时，流动资产周转率由2006年3.20下降到2008年2.96，降低了0.26，说明流动资产和总资产周转速度变缓，资产运用效率有所下降。可能是受2008年底金融危机影响，国内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致。

但是，宝钢2006-2008年营业周期逐年下降，应收账款周转率、存货周转率都是逐年上升。其中：2008年营业周期86.8天比2006年下降3.3，说明资产运营效率显著提高；应收账款周转率比2006年上升2.95，说明企业收账迅速，账龄较短，资金运转效率加快；存货周转率比2006年上升0.14，说明资产运用效率提高，短期偿债能力增强，变现能力有所提高。虽然固定资产周转率2008年比2007年下降0.32，但比2006年上升0.38，说明企业固定资产投资得当，资产周转速度加快；以上财务指标的变化说明宝钢的资产运用效率具有较好的发展趋势。

三、宝钢与首钢、武钢资产运用效率横向分析

根据宝钢、首钢、武钢2006-2008年的财务报表，将主要财务数据和计算得出各项资产运用效率财务指标，整理列示下表：

财务数据名称 应收账款 存货 流动资产 资产总额 2006年 5,549,254,983.12 31,236,424,727.90 67,246,206,235.19 2007年 6,311,642,149.53 39,068,728,055.69 76,623,850,345.51 2008年 5,269,190,881.79 35,644,590,875.74 58,759,444,854.56 164,846,657,403.93 188,335,795,256.92 200,021,136,928.14 营业收入 营业利润 净利润 162,142,168,837.78 191,558,985,997.61 200,638,008,565.03 19,535,705,839.93 13,600,657,239.89 19,477,729,028.30 13,422,629,748.19 8,304,169,054.67 6,601,093,119.91 表1-宝钢2006-2008年主要财务数据

财务数据名称 应收账款 存货 流动资产 资产总额 营业收入 营业利润 净利润 2006年 1,427,631,189.86 1,267,410,263.13 9,047,255,905.74 17,044,068,756.89 24,574,061,653.06 686,325,166.56 437,540,591.51 2007年 1,141,403,930.93 1,283,001,914.80 7,356,947,544.79 18,220,879,266.97 27,321,085,284.35 961,166,721.06 609,827,599.05 2008年 801,249,799.22 1,561,298,159.90 5,939,984,293.92 17,405,168,036.27 24,512,857,255.97 536,670,979.87 354,300,378.71 表2-首钢2006-2008年主要财务数据

财务数据名称 应收账款 存货 流动资产 资产总额 营业收入 营业利润 净利润 2006年 638,089,544.53 6,377,425,919.77 11,050,272,708.19 48,042,724,431.33 42,956,894,966.91 5,999,962,204.78 3,896,054,432.67 2007年 93,186,123.22 8,442,414,017.93 14,639,238,774.85 64,946,818,870.22 54,159,639,117.51 9,456,467,648.63 6,519,510,727.89 2008年 156,674,205.64 9,341,539,782.76 13,340,684,957.89 73,313,637,100.27 73,338,706,168.91 6,310,048,140.43 5,190,423,977.80 表3-武钢2006-2008年主要财务数据

2006年 财务指标名称 宝钢 首钢 武钢 宝钢 首钢 武钢 宝钢 首钢 武钢 2007年 2008年

营业周期 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 90.1 31.71 4.57 3.20 1.72 1.08 39.6 18.16 18.20 2.82 4.91 1.53 67.4 132.31 5.57 3.67 1.96 1.01 88.8 32.30 4.63 2.98 2.42 1.08 34.8 21.27 20.19 3.33 5.88 1.55 66.1 148.12 5.66 4.22 1.85 0.96 86.8 34.65 4.71 2.96 2.10 1.03 36.4 25.24 16.26 3.69 4.11 1.38 51.7 587.04 7.04 5.24 2.20 1.06 表4-宝钢、首钢、武钢2006-2008年资产运营效率财务指标 通过对宝钢与首钢、武钢2006-2008年三年财务指标进行历史纵向对比，可以看出：

1、营业周期：营业周期是指从取得存货开始到销售完成收回现金为止的这段时间，一般情况下，营业周期越短，说明在会计年度内实现的销售次数越多，销售收入的累计额相对越大，资产周转速度越快。从表4可以看出，三家钢铁集团2006-2008基本呈下降趋势，宝钢2006-2008年营业周期90.1、88.8、86.8均高于同行业，说明宝钢资金周转速度低于首钢、武钢。

2、总资产周转率：总资产周转率是资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了总资产的管理质量和利用效率。一般情况下，该财务指标越高，表明企业全部资产使用效率越高。从表1-表3可以看出，宝钢和武钢资产总额和营业收入逐年上升，首钢则都是先升后降，受2008年金融危机影响较大。从表4可以看出，宝钢、首钢2007年总资产周转率变化不明显，2008年比上年分别降低了0.05和0.17；而武钢2007年总资产周转率比2006年下降0.05，但在2008年上升0.1，略有好转。

三家钢铁集团相比较，首钢总资产运用效率优于宝钢和武钢。

3、固定资产的周转率：固定资产的周转率也是衡量企业资产运营效率的一项重要指标，一般情况下，固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越充分。从表4可以看出宝钢和武钢在2006年至2008年间固定资产的周转率有起伏，总体呈上升趋势，表明企业固定资产投资较为得当，能够充分发挥效率；首钢在三年间该项指标上升了又下降，而且幅度较大，说明资产投资不很稳定。但是三家钢铁集团横向比较而言，首钢的固定资产周转率高于宝钢和武钢，2008年首钢该项指标是宝钢几近2倍，说明宝钢固定资产运营效率在同行业中较为靠后。

4、流动资产周转率：流动资产周转率包括应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率，一般情况下，应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率越高，表明收账迅速，存货周转期短，企业资产流动性强，资产占用水平低。从表1-表3可以看出，三家钢铁集团资产总额是逐年增加，流动资产总额呈现上升后下降，从表4可以看出，2006年到2008年间，宝钢应收账款周转率和存货周转率逐年上升，流动资产周转率却是降低了0.24；武钢流动资产周转率各项指标呈上升趋势，说明企业流动资产运用效率有所提高；而首钢应收账款周转率和存货周转率先升后降，流动资产周转率上升了0.87。再对三家钢铁集团进行横向比较，武钢应收账款周转率和流动资产周转率高于宝钢和首钢，首钢存货周转率高于宝钢和武钢，说明宝钢总体流动资产周转率在同行业处于中层偏下水平。

综上所述，资产运用效率还受行业背景、资产结构与财务政策有关，宝钢属钢铁制造业，资产占用量大，资产运营周转相对较慢，2006年-2008年间资产总额和营业收入递增，但是受2008年金融危机影响，利润下滑明显，总资产运用效率有略微下降的趋势。与首钢、武钢进行同业对比，宝钢各项资产运营财务指标均处于劣势，应采取相应措施来提高企业的资产利用程度，加强企业竞争力。

年末资产运用效率分析报告

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