广东中小企业融资难问题研究

本科毕业设计（论文）

广东中小企业融资难问题研究

论文题目 广东中小企业融资难问题研究 系 部 经济学部 专 业 经济学 班 级 学 号 学生姓名

指导教师

摘 要

我国中小企业对促进国民经济发展具有重要作用。广东中小企业众多，所创造的GDP超过我省60%，但是，中小企业在发展过程中，融资难问题一直是制约其发展的瓶颈。妥善解决中小企业融资问题，将会极大地促进我省国民经济的健康发展。如何更好

地解决中小企业融资难问题，本文试就这一问题作一些有益的探讨。文章首先介绍了中小企业发展现状、融资现状，然后对融资难问题的表现和成因作出分析，最后借鉴国外解决融资难问题的思路方法，对解决融资难问题提出若干针对性建议。

关键词：中小企业；融资难；融资渠道；融资成本

Abstract

China's SMEs play an important role in promoting national economic development. There are many small and medium-sized enterprise in Guangdong, creating more than 60% of GDP. However, In the development process, the problem of financing has been a bottleneck restricting the development. Properly resolve the financing problem of SMEs, will greatly promote the healthy development of our province economy. How to better address the financing of SMEs, this paper do some useful discussion on this issue. The article first describes the situation of SMEs, the financing situation, then the problem of financing the performance and analysis of the causes,At last draw foreign ideas to solve the problem of financing problem, a number of recommendations to solve the problem of financing are made.

Key words： SMEs, financing difficulties, financing channal, financing cost

目 录

1.

绪 论 ....................................................................................................... 1

1.1 引言 .......................................................................................................... 1 2.

广东中小企业的融资状况 ........................................................................... 2

2.1 融资方式和成本分析 .................................................................................. 2 2.1.1 2.1.2

权益融资 ......................................................................................................................... 2 负债融资 ......................................................................................................................... 3

2.2 广东中小企业融资现状 ............................................................................... 4 2.2.1 2.2.2 3. 3.1

当前珠三角地区中小企业融资问题现状 ............................................................. 4 其他现状 ......................................................................................................................... 7

广东中小企业融资难原因分析 .................................................................... 8 广东中小企业自身原因 ............................................................................... 8

中小企业内部融资能力低 ......................................................................................... 8 中小企业竞争能力差 .................................................................................................. 8 中小企业从事高科技开发活动风险大 .................................................................. 8

3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.2

创业版解决问题的作用有限 ........................................................................ 9

3.3 金融机构能力不足，金融体系制度不完善 ................................................... 9 3.3.1 3.3.2 3.3.3 3.3.4

金融机构方面的成因 .................................................................................................. 9 金融制度方面的成因 .................................................................................................. 9 资本市场不完善 ......................................................................................................... 10 征信体系发展滞后 .................................................................................................... 10

3.4 政府干预金融市场、政策不到位 ................................................................ 10 3.4.1 3.4.2 3.4.3 4.

政府与企业、中央与地方的问题 ......................................................................... 10 民营企业制度革新与市场环境变化不同步 ....................................................... 11 银行经营管理与民营企业发展需要不协调 ....................................................... 11

中小企业融资难的对策 .............................................................................. 13

4.1 加强企业自身建设 ..................................................................................... 13

4.1.1 4.1.2 4.1.3 4.1.4 4.1.5

提升中小企业总体实力 ........................................................................................... 13 规范企业制度，提高信息透明度 ......................................................................... 14 树立良好的信用观念意识 ....................................................................................... 14 要积极寻找新的融资渠道 ....................................................................................... 14 避开融资误区,保证融资安全 ................................................................................ 15

4.2 建立多层次、全方位金融体制 ................................................................... 17 4.2.1 4.2.2 4.2.3 4.2.4

加快利率市场化改革 ................................................................................................ 17 积极探索建立中小企业政策性金融机构 ........................................................... 17 中小企业融资担保体系需进一步健全 ................................................................ 17 以地方银行提供金融服务 ....................................................................................... 18

4.3 政府政策 .................................................................................................. 18 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.3.4 4.3.5 4.3.6 4.3.7

建立健全支持中小企业融资的法律法规 ........................................................... 18 逐步完善政策体系 .................................................................................................... 19 建立中小企业融资市场 ........................................................................................... 19 完善中小企业融资担保体系 .................................................................................. 19 加快社会信用体系建设 ........................................................................................... 20 建立长期稳定的合作关系 ....................................................................................... 21 开放二板市场 ............................................................................................................. 21

结束语 ............................................................................................................... 23 参考文献 ........................................................................................................... 24

1. 绪 论

1.1 引言

中小企业在我国经济中占有举足轻重的地位，占GDP 的60%以上，而占用的经济资源只有20%。在资源配置的不平等的矛盾中，融资问题是困扰中小企业的主要问题。广东是我国最早的经济腹地之一，是全国资金高速运转的沿海城市，据搜数网2011年8月数据显示，每年至少有三分之一的中小企业因融资问题而无法正常发展或者扩大再生产。中国经济网 披露：广东在2011年第二季度，在被调查的382家中小企业中，67%的上半年存在资金缺口，42.7%的资金状况与2010年同期相比趋紧。民营企业在迅速发展的同时，由于自身缺陷和外部环境多种因素也遇到许多问题，其中特别突出的问题是融资困难。融资难成了广东中小企业持续发展厄待解决的首要问题。和其他地方相比，广东中小企业融资难不是社会没有资金，关键是融资渠道不畅，据南方报网报道，2011年广东社会闲散资金超过4000亿，而贷款难，担保难则是广东中小企业目前的融资瓶颈。扩大广东中小企业的融资，完善金融融资渠道，加强融资体系建设对广东经济体制改革和经济建设有着重要意义。

本文通过对大环境下广东中小企业的融资现状加以剖析，深入探究广东中小企业的融资难问题的原因，提出了市场环境下政府对中小企业融资问题应该以建立良好的融资环境和引导中小企业市场融资为主，同时也提出了一些解决中小企业融资难问题的建议和方案[1]。

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2. 广东中小企业的融资状况

由于中小企业规模小，资本原始积累不足，同时受现代金融体制影响，很难从金融市场获得资金，而且通常信用等级低，抵押担保难以实施，融资几乎成了各国中小企业的共同难题。从我国情况看，越是民营企业发展迅速,私营经济占据较大比例的地区,如珠三角、长三角地区经济发展越快。

在市场经济中，民营企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劳动，而民营企业成为新增劳动力的主要吸纳者，增加农民收入，转移农村富余劳动力。农民收入增长快慢是解决农村工作的关键问题。而以民营企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道[2]。

尽管我国民营企业发展迅速，但仍然受到很多因素的制约，比如：国家政策、制度方面的限制；民营企业受其自身资金、技术等制约而在行业和规模方面的限制；民营企业由于缺乏科学的现代企业管理制度，以人治代替法治，从而造成的管理体制的限制；民营企业用工制度的限制，以及由于民营企业融资难而造成的资金限制。各国的政治经济水平决定了其中小企业融资状况和融资方式，而不同的融资方式的成本是决定融资难易的主要原因。 2.1 融资方式和成本分析

企业的融资方式，即企业融资的渠道。它可以分为两类：权益性融资和债务性融资。不同的融资方式决定了不同的融资成本[3]。 2.1.1 权益融资

权益融资是通过扩大企业的所有权益，如吸引新的投资者，发行新股，追加投资等来实现。广东中小企业数量多，分布广，据经济网2009年统计，广东，上市中小企业56家，比重依然很小，其主要原因是通过上市来实现权益性融资成本较高。2010年6月，一家叫做皮宝制药（现名太安堂）的企业在中小板上市，其公开披露的材料显示，该公司在上市期间投入的信息披露费用高达1000万元。按照规定，公司上市必须严格地进行信息披露，其主要形式就是在证监会指定的专业证券报上刊登有关的招股、上市文件，但是谁能想到，仅为完成这项任务，就需要支付上千万元。可见，大多数中小企业想通过权益性融资目前是很难实现的。

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2.1.2 负债融资

负债融资是指通过增加企业的债务筹集资金，主要有借款、发行债券、融资租赁等。广东省中小企业大部分是通过负债融资渠道融资[4]。

银行贷款。据广东省中小企业融资情况调查报显示，2011年广东中小企业的资金来源方面以国有商业银行为主。从中小企业获得资金来源的来看，四大国有银行与股份商业银行占57%，中小金融机构（城市商业银行、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司等）占31%，同业拆借、民间借款占7%，其它（如信托公司、典当行等）5%。数据明显看出中小企业依赖商业银行贷款比重大，再通过图1我们不难看出即使通过重重关卡获得贷款，广大中小企业的融资成本也在不断增高。

09年获得贷款利率基准利率的2.0倍以上基准利率的1.5-2.0倍（含）基准利率的1.4-1.5倍（含）基准利率的1.3-1.4倍（含）基准利率的1.2-1.3倍（含）基准利率的1.1-1.2倍（含）基准利率或低于基准利率的浮动利率0102030企业数（家）基准利率或基准利率的基准利率的基准利率的基准利率的基准利率的基准利率的低于基准利1.1-1.2倍1.2-1.3倍1.3-1.4倍1.4-1.5倍1.5-2.0倍2.0倍以上率的浮动利（含）（含）（含）（含）（含）2010年获得贷款利率09年获得贷款利率42524640117441111114050602010年获得贷款利率

图2.1 2009-2010年获得贷款利率图

中小金融机构。广东中小企业通过中小金融机构融资占31%，是第二大融资渠道。但是其融资成本也是最高的，以佛山炜洋纺织有限公司为例，杨勇炽是佛山张槎一家纺织公司的老板，2008年9月，他由于生意上的需要，兼并了一家本地的小服装厂，10年纺织业出口开始转型。许多机器必须及时换代，这下杨犯难了：于是他试图向银行贷款100万元解决机器的问题。但是，杨腿都快跑断了，也没有结果。在张槎，纺织企业多达上千家，像杨这样不到200人规模的生产企业并不引人注目，而在银行看来，这样的企业还没有进入银行信贷部的视野。杨很郁闷：几个月的短期借款几乎是没有什么风

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险的，银行为什么偏偏不做我的生意？在他看来，现在的民营企业，受重视的只有为数不多的大型企业。“大企业的贷款都是银行上门送来的，而小企业呢？求也求不来。”他说。万般无奈之下，杨只好求助于当地的一家“大老板”，由于对方是自己多年的朋友，加上他对杨的业务状况也还比较了解，对方才答应帮忙。 然而，这笔贷款也绝不是免费的午餐，杨必须支付每季度4%的利息。也就是说相当于银行贷款2倍的利息[5]。

民间资本。广东的民间资本一直很活跃，但是只占中小企业融资的7%，当前我省民间借贷主要呈现几个特点：一是民间资本剩余，但是缺乏指导。据东莞时报 报道，2010年民间资本将突破6000亿，但是缺乏投资引导。二是利率水平在银根收紧和政府监管不到位的情况下偏高。新华网 (广州)报道：广州一家投资公司工作人员黄铭隆对记者透露，如果是拿抵押物作担保贷款，贷款月利率为2.6％－2.8％；若无抵押贷款，月利率高达7％－10％。 2.2 广东中小企业融资现状

2011年以来，在原材料价格持续上涨、用工荒及薪酬上升、用电紧张和人民币升值等众多因素的叠加影响下，企业的生产经营成本都显著上升，直接导致了企业资金需求明显加大，在整体信贷规模压缩的情况下，广东广大中小企业融资明显不足，部分融资成本过高，甚至缺乏必要的监管出现了融资骗钱等不法行为。现阶段，广东中小企业融资状况集中表现在以下几个方面[6]： 2.2.1 当前珠三角地区中小企业融资问题现状

（1）融资数量需求难以满足

根据调研资料（图2.1），自2008年以来，商业银行对于中小企业贷款余额总体来说趋于上升趋势，中小企业对资金的需求相当旺盛。加之产业转型升级的资金需求数量非常庞大，广大中小企业的资金需求仍难以完全得到满足，由于人民银行多次上调存款准备金率，导致银行体系内提供的流动性受到限制。

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图2.1 三地企业银行贷款余额统计表

据佛山市南海区一家从事电池生产的企业介绍，为了应对国际市场的挑战，提高产品的竞争力和企业的利润水平，2011年企业计划融资1700万元进行生产线的改造，而过去一直合作关系良好的银行表示，由于受宏观调控的影响，银行只能提供800万元的贷款，在企业缺乏其他融资渠道的情况下，只得放缓技术升级的步伐。另据一家从事自行车生产的企业介绍，在目前的情况下，企业已经完全无法从商业银行进行融资，而企业面临的大量订单则急需资金扩大生产规模。根据调研掌握的情况，在我国现现行的金融体系下，商业银行和信用社仍然是目前中小企业融资的主要来源（图2.2），而商业银行严格的内部风险控制体系必然对企业的抵押资产有较高的要求，但由于珠三角地区的中小企业生产用地大部分为租赁经营，且企业自身的固定资产估值不高，缺乏银行认可的抵押物，在商业银行的融资显然面临很大的困难。在股东无力追加资本的前提下，商业银行融资来源被阻断，必然导致私人借贷的兴起，从而推高民间融资的成本，由于民间融资自身的脆弱性，长期看来也埋下了很深的隐患。

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投资法》、、《中小企业发展基金设立与管理方法》、《中小企业信用担保管理方法》等。以上这些法律、法规、政策的出台，虽然从法律上为中小企业的融资创造了良好的环境及提供了相应的法律保障，但是它们在很大程度上缺乏应有的刚性约束，而是更趋向于政策因素，并没有提供更多的详细的实质性的措施。尤其对中小企业的融资的作用没有提供创造性的，符合我国实际情况的思维方式及融资方法，因而对中小企业的融资缺乏力度。政府在这方面除了政策的扶持外，更多的应该是引导性作用，干预无法使中小企业融资市场健康发展。

3.4.2 民营企业制度革新与市场环境变化不同步

随着我国改革开放，民营企业经过了较快发展，但不可否认，大部分仍停留在传统的企业管理方式上，企业制度革新滞后。我国民营企业有以下几种类型：改革开放初期至以后一个阶段形成的个体工商户、私营企业；国有企业根据“抓大放小”的方针通过承包、租赁、售卖、重组等方式释放的一批国有中小型企业，现在大多数属于民营性质；《公司法》实施以来各类自然人、法人设立的有限责任公司、股份有限公司，其中一部分属于民营性质。现行市场由卖方市场转化为买方市场，国家也更加强调经济社会和环境的和谐统一，但一部分民营企业不适应外部环境的变化，管理方式不科学，导致部分产品积压，资金周转出现问题，此时就会对银行贷款比较急需，但银行为了自身利益不可能将资金贷给这些企业[15]。

3.4.3 银行经营管理与民营企业发展需要不协调

金融体制改革不深入，银行经营管理与民营企业发展需要不协调。在金融体制方面，我国银行业经过多年的改革，基本形成了以国有独资商业银行为主体、多种银行机构共同发展的局面。但从总体看，我国金融体系还存在很多问题，致使银行的经营管理跟不上民营企业的发展步伐。

民营企业在经过二十年的艰苦创业后，仍未获得享受同国有企业在融资方面的同等待遇，在两方面存在的不公问题：一是市场准入限制，二是融资渠道不畅，这已是民营企业难以发展的主要原因。

（1）国有银行不愿意给民营企业放贷而承担额外的风险。放贷给国有企业即使还不了，还有国企承担坏帐，放贷给民营企业，若还不了，首先责问放贷人是否收受贿赂问题，即便民营企业有担保、有抵押也难以和负背沉重债务包袱的国有企业平起平坐。

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（2）银行宁愿多将钱放在央行超额准备金账户上也不愿贷给效益好的民营企业，就好像一边是爱哭的孩子有奶吃，一边又是后娘的儿，哭也没奶吃。银行宁愿把钱闲置在帐上，一可以减少损失，二可以躲避风险，旦求保险，如若贷给民营企业，由于信息不对称问题严重，并且往往缺乏足够的固定资产，这就使得大银行向中小企业贷款时“成本高、抵押难、风险大”。

（3）企业自身的融资渠道没有打开。从外部融资来看，在股票市场上，创业板的市盈率较低，融资成本较高，而大部分受资金困扰的民营企业还不符合国内的盈利标准，无法进行上市。从债券市场来看，这条道路几乎是不可能的。在我国通常大部分政府债券，金融机构发行的债券，只有少量是企业发行的债券，俄瑞企业的要求非常高，民营企业几乎没有机会发行债券。

在正常的渠道筹不到资金的民营企业有可能就会选择向民间的一些“金融组织”贷款，但利率通常高出正常利率的10%-40%，一方面加大了企业融资成本，另一方面会对政府和金融部门制定和实施金融政策带来困难，不利于对金融市场的监管[16]。

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4. 中小企业融资难的对策

目前我省的中小企业近50万家，占企业总数的99%，占我省GDP的67%，但是大部分中小企业发展却受到资金的制约，解决中小企业融资问题已经迫在眉睫。融资难不只是我国特有的难题，而是世界各国中小企业都面临的一个比较普 遍的问题，为破解中小企业融资难，许多西方发达国家采取各种金融支持政策和 手段来帮助中小企业解决资金来源问题，并收到良好效果。

西方发达国家在这方面积累的丰富经验，概括起来有四个方面可供借鉴： （1）有完善制度和法律的保障。发达国家对中小企业经营破产有完善的制度，为中小企业提供了方便，也为银行对中小企业的贷款降低了风险。

（2）鼓励中小企 业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道以促进筹资来源的多元化。如美国的NASDAQ市场，为中小企业，特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。

（3）专门设立为中小企业提供贷款的政策性金融服务机构。它们贴近中小企业，容易了解贷款人，运作灵活，成本低，适合为中小企业服务。

（4）建立和健全对中小企业融资的信用担保体系，帮助中小企业获得商业性融资。发达国家的 政府部门虽然也为中小企业提供资金，但最主要的形式还是提供担保支持，信用 保证制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度。如美 国的“小企业管理局”和日本的“中小企业信用保险公库”就致力于为中小企业 提供信贷担保服务[17]。

我们应该在总结外国经验的基础上，制定出符合中国国情的、有中国特色的措施，来解决我国中小企业融资难的问题。 4.1 加强企业自身建设 4.1.1 提升中小企业总体实力

首先，要提高企业经营管理者的素质，经营管理者应熟悉金融政策，学习金融知识，运用现代金融知识结合自身条件，争取合适的融资方式。其次，企业要把握产品经营生命周期，在产品市场饱和之前及时进行技术改造、设备更新，使产品不断更新换代，提高质量，降低成本，在激烈的市场竞争中稳定健康的发展, 延长企业生命周期。

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中国企业的发展，中国企业家的成功，必须注意企业文化的建设。企业文化实际上是一种企业的精神和企业的力量，包括思想、道德、理念和行为规范等。企业的发展不仅靠物质文明，也要有精神文明。一个企业能不能有很好的企业文化，是这个企业能不能成功的重要因素，也是一个企业能不能团结向上重要标志。成功的企业都有很强的企业文化。中国企业处在新旧体制转轨过程中，出现了所谓“企业文化断层”问题。我们过去有一套管理文化，有的管理文化很优秀，有些则是计划经济条件下形成的传统的文化，已不适应市场经济的需要。在企业向市场经济转轨过程中，有些人还不知道什么是市场经济的文化，以为坑蒙拐骗就是市场经济的文化。实际上市场经济的文化的核心是公正、公平、公开、诚信。为什么我们出现了那么多的坑蒙拐骗现象呢？为什么假冒伪劣产品屡禁不止呢？从文化层次来看，就是适应市场经济的文化并没有真正形成。因此，一个企业的成功，一个企业家的成功，就要塑造真正适应市场经济的企业文化，这是我们的一个重要的任务。

4.1.2 规范企业制度，提高信息透明度

首先应建立完善的企业财务制度、内控制度和监督机制，通过制度建设规范 企业经营行为，杜绝假报表、假合同等现象的发生，确保财务信息的完整性、准确性和真实性。其次应强化经营管理者的信息披露意识，提高信息透明度，并注重与银行建立长期的合作关系，降低银行信贷过程中的信息搜集成本和监督成本。 4.1.3 树立良好的信用观念意识

要树立中小企业的印象，注重树立诚实守信的中小企业形象，中小业必须从自身做起。为增强中小企业的整体竞争实力，建立自身市场的良好信誉。杜绝逃废银行债务和挪用贷款等失信行为的发生，切实提高自身信用等级。 4.1.4 要积极寻找新的融资渠道

（1）努力与大公司联姻，争取成为其子公司，或成为其长期合作伙伴

与大公司联姻，不仅可以获得大批的订单，获得大企业的技术支持和资金支持，同时还可以利用为其加工、配套的机会减少对资金的需求，甚至可以直接获得大企业的资金支持。

（2）寻求租赁融资

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租赁融资集信贷、融资、租赁于一身，兼有融资与融物的双重功能，在发达国家成为仅次于银行信贷的又一重要融资渠道。通过租赁融资，企业可以用较少的资金取得所需的先进技术设备以及原材料，降低企业负债率，使企业可以边生产边还租金。其优越性表现在：对生产企业讲，不失为加速投资、扩大生产的好办法；对某些产品积压的企业来讲，租赁融资不失为促进销售、拓展市场的好办法。同时，租赁融资方式灵活、成本较低、风险较小，可以缓解企业资金周转压力。而且，租金的分期支付还可以减少企业还款困难。

（3）积极寻找风险投资

风险投资是投资人将风险资本投入企业，在承担风险的同时提供股权投资和增值服务，促进企业快速成长，然后通过上市、兼并、股权转让方式撤出资金并取得高额回报的投资方式。中小企业通过风险基金和民间资本融资，可以借助外部资金加快成长，并发展壮大。目前，我省中小企业中有一批管理先进、科技含量高、市场前景好的优秀企业，完全具有吸引风险投资的能力。

（4）加强财务管理

目前，仍有不少中小企业尚未建立完善的财务会计制度，有的企业仍沿用原国有企业或集体企业的各项制度，有的企业甚至没有完善的财务会计帐目。没有健全的财务会计制度，不利于企业的成本核算、资本运用、资产负债管理和财务预测等。也不利于社会融资。应根据国家有关规定，建立和健全企业财务会计制度。改为股份公司的企业，应建立和健全公司财务会计制度。建立和完善企业内部融资管理机制。完善对中小企业也要执行计制度，加强财务会计监督管理。 4.1.5 避开融资误区,保证融资安全

不少民营企业在发展过程中把企业融资当作一个短期行为来看待，希望搞突击拿到银行贷款或股权融资，而实际上成功的机会很少。民营企业要想改变融资难的局面，必须走出以下融资误区。

（1）不注重企业包装或过于重视企业外表

有些民营企业认为只要自己经营效益好，融资就会很简单，因而不愿意去包装企业，认为这是一种浪费，但却不知道企业短期的利润并不能吸引资金方的目光，企业的长期发展前景及企业面临的风险才是资金方更为重视的方面。但也有些民营企业为了融资，不惜一切代价去作宣传搞美化工程，使本来效益就不好的企业雪上加霜。

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（2）目光短浅，临阵作难

多数民营企业都是在企业面临资金困难时才想到去融资，不了解资本的本性。资本的本性是逐利，不是救急。企业在正常经营时期就应该考虑融资策略，和资金方建立广泛联系。要学会放长线，钓大鱼。不能鼠目寸光,临时抱佛脚。

（3）把融资简单化，缺乏专业的融资顾问

目前,我国民营企业中真正理解融资的人很少，不能把融资简单化。专业的融资顾问是目前民营企业所严重缺乏的。企业融资是非常专业的，融资顾问有丰富的融资经验，广泛的融资渠道，对资本市场和投资人有充分的认识和了解，有很强的专业策划能力，能够考虑企业融资过程中遇到的各种问题及解决问题的方法。因此，聘请专业的融资顾问对于企业的融资大有帮助。

（4）忽视企业内部整理，不注重通过让企业走向规范化提升融资能力

民营企业融资时只想到要钱，一些基本的工作也没有及时去做。民营企业融资前，应该先将企业梳理一遍，理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者放心。企业融资是企业成长的过程，也是企业走向规范化的过程。民营企业在融资过程中，应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业融资能力[18]。

（5）不注重塑造企业文化和建立合理的公司治理结构

民营企业在融资过程中，只顾企业扩张，忽视了塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。很多民营企业通过融资不断扩张，但企业管理却越来越粗放、松散。随着企业扩张，企业应不断完善公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程种的经营风险。

发展民营中小企业，对于我国十一五时期的经济发展和实现十七大所确定的实现全面建设小康社会的宏伟目标有着重要意义。而解决好目前民营中小企业融资难的问题是发展民营中小企业的关键所在。希望本文的论述能对民营中小企业的发展壮大起到一定的指导作用。

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4.2 建立多层次、全方位金融体制 4.2.1 加快利率市场化改革

建立健全商业银行贷款体系，完善商业银行的贷款激励机制。一方面应加速利率市场化改革，按风险收益对称原则赋予商业银行对不同风险等级的贷款收取不同水平利率的决策权限，提高商业银行对中小企业贷款的风险定价能力；另一 方面，商业银行应加快建立内部责任和权利相对称的信贷管理激励机制，改变目 前重约束、轻激励的贷款管理方式，通过有效的激励机制，增强信贷人员收集中小企业信息并提供贷款的积极性。

4.2.2 积极探索建立中小企业政策性金融机构

政策性金融是指在一国政府支持下，以国家信用为基础，运用各种特殊的融 资手段，严格按照国家法规限定的业务范围，经营对象，以优惠性存贷利率，直接或间接为贯彻、配合国家特定的经济和社会发展政策，而进行的一种特殊性资金融通行为。它是一切规范意义上的政策性贷款，一切带有特定政策性意向的存款、投资、担保、贴现、信用保险、存款保险、利息补贴等一系列特殊性资金融通行为的总称（白钦先，1998)。在现代市场经济的基本结构中，市场机制的作用并不是万能的，在各种因素的作用下也会产生“市场失灵”。对于金融资源配 置中市场机制失灵的问题，就需要政府通过创立政策性金融机构来校正，以实现社会资源配置的经济有效性和社会合理性的有机统一。政策性金融所具有的特殊功能决定了其应该在中小企业融资中发挥特殊的作用。 4.2.3 中小企业融资担保体系需进一步健全

（1）借鉴国外成功经验，制定中国特色的中小企业信贷担保制度。目前，我国中小企业由于市场竞争风险大，缺乏有效的资产抵押和信用担保，商业银行对中小企业的信贷投放力度受到严重制约。我们应大胆借鉴国外的成功经验，研究制定中国特色的中小企业信贷担保制度，组织成立全国性的中小企业信用担保基金和中小企业信用担保协会，统一承担对中小企业的融资担保。

（2）让中小企业信贷担保法律化。国家应制定和出台有关中小企业信贷担保的法律法规,并制定支持中小企业发展的有关实施细则，使中小企业融资担保体系在有关法律制度的保障下得以完善，充分发挥其对中小企业发展的支持作用。

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（3）建立健全中小企业融资担保基金。

该项基金应具备以下特点:它是一笔政府主导性的基金。只能作为中小企业向银行借款担保之用。它是一笔公平性的基金；加入基金的各利益主体均享有相应的权利与义务；没有加入基金，但符合条件的中小企业也可以申请基金担保。它是一笔非赢利性的资金,但可存入银行获得利息收入以及不超出规定的担保费收入。

我国的中小企业融资担保基金可根据具体情况采取如下运作模式：单个中小企业向担保基金提出贷款担保申请，由担保基金对该企业进行评估。只有通过担保基金评估的中小企业才可获得担保贷款，而且贷款机构提供的每一笔担保贷款都需要经过担保基金的同意，其自身没有权力单方面扩展中小企业的担保贷款额。 4.2.4 以地方银行提供金融服务

现有的国有银行的服务主体是国有企业，它们无论是从自身机制或运行成本来看，都无法满足民营企业的融资需求。所以，我们可以考虑地方银行。以地方银行为民营企业提供金融服务，比国有的大银行更具有优势。首先，他们更熟悉地方上的经济发展状况和市场状况，能够有效地降低金融投资风险。其次，他们是商业性银行，以获利为经营的最终目的，没有那么多政治上的压力。再次，民营企业可以就近研究它们的运营机制，便于实现金融融资。另外，地方银行还可以为民营企业提供技术咨询、决策建议、资产评估等服务。这将更能推动民营企业的发展，并且节约了社会劳动[19]。 4.3 政府政策

政府在中小企业融资发展方面有着举足轻重的地位，但是更多应该引导中小企业融资发展方向和金融市场的的健全完善而不是直接干预。比如，引导和鼓励金融机构加大对中小企业的信贷支持。引导国有商业银行和股份制银行建立小企业金融服务专营机构，完善中小企业授信业务制度，逐步提高中小企业中长期贷款的规模和比重，开发出适合中小企业特点的融资服务项目和贷款方式，不断改善中小企业融资的环境。 4.3.1 建立健全支持中小企业融资的法律法规

为了能在融资方面给予中小企业以法律支持，借鉴国外成功经验，建议在 颁布《中华人民共和国中小企业促进法》的基础上，尽快制定有关实施细则及配 套法规，尤其是要加快建立《中小金融机构法》、《中小企业信用担保法》等法规体系，形成完善的中

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小企业管理和服务法律法规体系，以法律的形式规范有关金 融机构及中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施，使中小企业融资 走上法制化轨道。以法律形式确立中小企业在国民经济中的地位和作用，并在金 融支持与税收政策上将中小企业与国有大型企业置于公平竞争的地位。 4.3.2 逐步完善政策体系

逐步完善政策体系，降低中小企业贷款“门槛”。成立专门为中小企业提供政策性贷款的“中小企业信贷银行”，为中小企业提供优惠贷款、贴息贷款等政策性贷款；保证对中小企业的贷款份额；对中小企业贷款比重较高的商业银行实行如冲减坏账、补贴资本金、扩大利率自主权等优惠政策；在以中小企业为主的地区，实行更宽松、更有利于企业的信贷政策。 4.3.3 建立中小企业融资市场

融资市场是重要的要素市场，为中小企业服务也是融资市场的重要功能之一。针对中小企业融资难的问题，政府应该为中小企业建立多元化的融资市场，使企业从多渠道获得所需资金。如：对民间借贷行为给予承认、进行规范，在规范运作的基础上为中小企业融资，服务于中小企业；开办个人委托贷款业务，在社会闲散资金与中小企业之间“搭桥”；建立企业债券市场，改进企业债券额度管理办法，允许有条件的中小企业发行债券，同时降低企业发行成本等。 4.3.4 完善中小企业融资担保体系

目前，中小企业，尤其是中小民营企业，不少是家族式企业，实行家族管理或家族式管理，现代企业法人治理结构并未建立起来。不但存在偷逃税款、欠债不还的问题，而且多数达不到在内地上市和赴香港上市的条件。也就是说，中小企业要发行股票和上市，首先要把自己变成为公司，必须做到经营管理规范化，按照现代公司制度的要求，建立完善的公司治理结构，才能为自己通过债权或股权融资奠定良好的基础和创造必要的条件。要建立真正的法人治理结构非常重要，要设立股东会，总经理真正由董事会聘任，董事会应该设独立的董事，非股权董事，外部董事，才能真正发挥董事会的作用。除了董事会制，股东大会制，总经理聘任制之外，还有其它的一些规章制度。法人治理结构中还包括激励和约束机制。

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完善中小企业融资担保体系，建立多层次的政策性担保体系集中有限的财力，动员更多的市场资金，大力发展多层次的、政策性和商业性相结合的信用担保体系[20]：

（1）发展政策性担保机构

担保机构主要是靠自身的信用，即大于其本金若干倍的信用能力来为中小企业的银行贷款提供担保。担保机构的信用包括了履约意愿和履约能力，这两个方面是与银行合作的前提，而担保机构具备充足的资金实力和较高的识别防范风险能力是与银行合作的基础，建议政府有关部门以政策性扶持中小企业融资担保为主要目的，设立资本金补偿机制，由政府出资参股不分担保机构，增强其实力，让其专门承担政策性担保业务，专为政府需要扶持的行业企业融资提供担保服务。同时，对政策性担保机构进行税收政策扶持，实习一定的免、退税优惠政策，并将所免、退税项作为政府出资扩大担保机构的资本金。

（2）建立风险补偿机制

首先，成立省级再担保机构，专为政策性担保机构提供再担保风险补偿。其次，创新保险业务，建立再保险业务体系。发达国家成功经验就是建立再保险体系，如日本中央信用保险公司为地方性信用担保机构的担保再保险，再保险比例一般为70%-80% ；意大利信用担保机构每年最主要的再担保业务是与瑞士再保险公司合作开展的，信用担保机构每年以承包项目75%的额度向再保险公司购买再保险。我们可以借鉴国外做法，将再保险与担保行业结合，担保机构在承担担保责任的同时，将已承担风险按照一定比例进行再保险，然后由再保险机构承担部分风险。

（3）建立财政弥补机制

在财政支出中，专门设立一块风险有限补偿基金，用以弥补政策性担保机构的代偿损失。如北京市财政局2001年颁布的《中关村科技园区信用担保机构风险有限补偿暂行办法》规定，当担保机构上年的代偿率不超过6%时，担保机构先用其预提的风险准备金进行自我补偿，不足部分由财政弥补。 4.3.5 加快社会信用体系建设

中小企业要到交易所上市或到香港上市，必须加强信息披露。如何增强企业财务咨询的透明度，提高投资者信心，是必须加以认真对待的问题。目前，国内股票市场不景气，固然有许多原因，但与投资信息披露的不真实、不及时、不充分和不完善有一定关系。如国内普遍存在的关联交易，上市公司利用关联交易调节利润使得利润指标严重失

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实；再如资产重组中的暗箱操作，不及时披露相关信息造成股票价格的剧烈波动，利用内幕消息操纵股市的事例等。中小企业上市应避免这一前车之鉴。中小企业本身规模小，具有较高的风险，要在内地或海外上市就必须严格遵守上市规则，及时、准确地披露信息，求得投资者的理解和信任，这样才能有效地驾驭资本市场为企业发展服务。

加快社会信用体系建设，建立和完善我国中小企业的信用管理体系，要解决中小企业的信用问题，关键在于逐步建立一个宏观与微观、外部与内部相结合、配套的信用管理体系，通过增强借款人的信用意识，采取有效的贷款担保方式来提高信贷资金的安全保障程度。我国应建立信用管理法规政策体系和中小企业诚信服务体系，充分发挥这两个体系的职能作用，增大\失信\企业的法律成本和道德成本，达到综合整治社会信用环境，规范中小企业信用行为的目的。具体说来可以由政府牵头建立企业和个人信用信息系统，该系统以社会信用征信体系为载体，从企业到个人，逐步建立、健全社会信用体系，并做到与公安、税务、工商、海关、公共事业单位等部门联网，把每个企业和个人的经济活动，从银行贷款、纳税情况、信用状况、偿债能力、工商注册、合同履约率、企业改制转制过程中逃废债情况等均录入社会征信系统中。把分散的、孤立的信用 资料汇集起来，形成企业、个人信用资料共享网络，保证信用信息来源稳定、准确和有效利用。该系统对全社会开放，实行有偿服务，政府部门、银行或企业、个人都可以付费查询，使无信用者无处藏身，提高失信者的融资门槛。 4.3.6 建立长期稳定的合作关系

为了推动金融机构、担保机构和中小企业建立长期稳定的合作关系，可以采取“政府搭合。企业唱戏”的方式，将各地的“银企座谈会”扩大为“银担（保) 企座谈会”，由银行同业公告、信用担保协会和私营企业协会联合承办，建立起三方面共同参与的经常化、规范化的对话和协作机制。此外，金融机构尤其是地方中小金融机构也要及时更新观念，找准定位，将与担保机构加强合作，拓展中小企业融资业务作为新的业务增长点，共同进退，一起发展壮大。 4.3.7 开放二板市场

开放二板市场，为民营企业融资开疆拓野，现在的二板市场主要是为高科技企业服务的。但是，根据这次的调查情况来看，民营企业中高科技企业所占的比例极少。也就是说，绝大部分的民营企业不能通过二板市场进行必要的资本市场融资。我国是一个发

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展中国家，无论广东省的经济发展如何走在我国的前列，跟发达的西方国家还是具有一定的差距。在西方国家的某些传统产业技术，在我省还是有一定发展潜力，如纺织、轻工等。我们设立的二板市场，不应局限于高科技产业，而应为一切有发展前景的、高成长的企业开放，民营企业也是其中的一部分。但这必须有一个条件：上市企业必须是规范的股份公司。具调查结果，198家的受调查企业中已经有134家是公司制，离股份制并不遥远。我们可以建议它们买壳、借壳上市，或者合并，或者通过定向筹集、私募筹集资金。甚至，我们可以建立省内的二级股市，规定只有广东省的企业才能在这里上市。对于企业而言，多了一条融资途径；对于社会而言，多了一条投资途径，而且风险还比较低，因为这些企业就在身边[21]。

另外，我们可以允许有条件的民营企业在省内公开发行债券，来调动社会闲散资金支持他们的发展。对于社会民众而言，由于这些企业就在身边，便于了解它们的经营状况，也降低了投资风险。

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结束语

融资难问题，是广东乃至中国中小企业的发展瓶颈之一。但这个问题并不是“中国特色”，它在欧美等发达国家同样存在。目前各国都在加强探索，寻求措施支持中小企业融资。中国甚至全球的中小企业，都存在着融资渠道狭窄和不畅通的通病，继而导致融资成本高。在解决广东中小企业融资难方面，政府应该用非直接干预手段引导企业，金融市场发展和出台一些政策。着力改善中小企业融资环境。尽快完善中小企业信用档案的管理，成立独立的中小企业信誉评价中心，对那些恪守信用的中小企业提供贷款、税收政策等支持；完善金融体系和信用担保体系，成立专门扶持中小企业发展的、非营利性的、地区性的政策性银行，引入民间资本力量来多方面解决中小企业融资问题，规范担保体系的建设与运行，建立健全风险补偿机制；进一步完善对中小企业融资的立法支持,并加大财政资金的支持力度，建立更多的为中小企业融资服务的专门机构，推动民间融资的发展。

同时在加强金融监管的基础上，还需要建立以诚信为核心的企业文化这样才能解决好广东省的中小企业融资问题。

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