项目投资与评估复习思考题2015.11 - 图文

《项目投资与评估》复习思考题

一、名词解释 名词解释 规模效果曲线法 不确定性因素 答案 规模效果曲线法是以项目的总成本最低、获取利润最高为追求目标，求取企业最优生产规模的方法。 对拟建项目的评估结果、结论和指标造成影响，随着时间、地点、 条件的改变而变化的政治、经济、国防、社会、资源、能源、技术等方面的因素称为不确定性因素。 财务内部收益率 (FIRR)本质上是一个折现率，是使项目计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 财务外汇净现值 (FNPVF)是指把项目计算期内各年的净外汇流量用设定的折现率 (一般取外汇借款综合利率)折算到第零年的现值之和。 一件产品自开发过程结束，从投入市场开始到被市场淘汰为止的一段时期就称为产品的寿命周期。 指行业内投资资金应当获得的最低盈利水平或边际收益率。 抽样调查是按随机原则，从总体 (市场)中选取一部分进行调查，用以推算全部总体，它是一种应用最广、最重要的调查方法 敏感度是指拟建项目方案中一个或几个不确定性因素的预测值发生变化而引起原方案经济效益指标发生变化的幅度。敏感度也可表示为经济效益指标达到临界点时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化。 是将要解决的问题和必要的背景材料，以询问函的方式请有关专家作出论证决策。这些专家在各自的信息通道的环境中工作，而且为了不相互影响，工作过程中彼此之间不能直接交换意见。得到答复之后，把各种意见经过综合、整理、归纳，匿名再反馈给专家。如此反复多次，最后得出满意的预测结果。 等额偿还是指每年偿还的总金额相同、本金递增、利息递减的一 种偿还方式。 工程费用是指直接形成固定资产的工程项目费用 或有负债是基于或有损失事项而存在的一种潜在债务。这种债务有两个特点:一是以过去或现在存在的事实为基础，而不是人为的任意猜测;二是或有负债是否能够转化成真正的负债不能确定，一旦将来某种情况出现，或有负债便会转化成真正的负债。 规模经济是经济活动中的一种规律现象。项目拟建规模过大，会 因市场容量过小导致产品滞销积压;拟建规模过小，会导致原材料、 能源的浪费，无法取得最大的效益。 经济参数 经济参数是进行国民经济效益评估时所使用的参数，如社会折现率、影子价格、影子汇率、影子工资等。 基本预备费是指由于无法预见今后可能出现的自然灾害、设计变更、工程内容增加等情况，而需要增加的投资额。 1

财务内部收益率 财务外汇净现值 产品的寿命周期 基准收益率 抽样调查法 敏感度 德尔菲法 等额偿还 工程费用 或有负债 规模经济 基本预备费

间接效益 多阶段决策树 间接效益是指项目对社会作出的贡献，而项目本身并末得到的那部分效益。 凡需要进行两次以上决策活动，才能选出最优方案，达到决策目的的决策，称为多级决策。把多级决策过程中各方案可能出现的自然状态、概率和产生的结果，都绘在一张图上,就形成多阶段决策树。 买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提供的信贷。 年金复利值是在一段时期内每隔相等的时间投人的等额款项，按照一定的利率计算到计算期末的本利和。 起始经济规模有两种不同的定义。一种定义是指长期边际成本曲线最低点所对应的生产规模。另一种概念是指能获得社会平均资金利润率的生产规模。 基础财务数据，是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据、参数和资料。 是指股东权益与净利润的比值。 偿债基金是为了应付若干年后所需要的一笔资金，在一段时期内，按照一定的利率计算，每期应该提取的等额款项。 实际投资回收期是用项目实际产生的年度净收益或根据实际情况重新预测的项目年度净收益来抵偿实际投资总额所需要的时间。 损益现值就是对方案在某种状态下损失或收益的度量结果的现值，即状态净现值。 外在规模经济是指整个行业规模的扩大和产量的增加，而给个别企业带来效益的增加。 现金流量是现金流人与现金流出的统称，它是以项目作为一个独 立系统，反映项目在计算期内实际发生的流人与流出系统的现金活动及流动数量。 项目后评估，在国外称为事后评价。项目后评估是相对于建设项目决策前的项目评估而言的。它是项目决策前评估的继续和发展。 销售净利润率=净利润÷销售收入净额×100%。 广义上是指一定时期内全社会通过市场购买消费资料和生产资料的货币支付能力，狭义上是指一定时期内全社会零售市场上购买消费品和农业生产资料的货币支付能力。 营业周期是指从取得存货、销售存货到收回货款为止的整个时间段，它说明了需要多长时间才能将期末存货全部变为现金。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数。 影子价格又称为最优计划价格、机会成本和会计价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。 又叫生产规模估算法，是指根据同类项目实际固定资产投资额来估算拟建项目固定资产投资额的一种估算方法。 资金的时间价值指同等数量的资金随着时间的不同而产生的价值差异，时间价值表现形式是利息与利率。 买方信贷 年金复利值 起始经济规模 基础财务数据 权益报酬率 偿债基金 实际投资回收期 损益现值 外在规模经济 现金流量 项目后评估 销售利润率 社会购买力 营业周期 影子价格 装置能力指数估算法 资金的时间价值 2

生产规模 生产规模是指生产力、劳动手段和劳动对象等生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度。在可行性研究中，对拟建生产型项目来说，生产规模一般是指项目的生产能力，即拟建项目可能达到的最大年产量或可能实现的最大年销售收入。

二、不定项选择题 不定项选择题 按项目建设的性质可将项目划分为（ ）项目。 A、新建 B、改建 C、扩建 D、更新改造 财务效益评估的内容包括（ ）。 A、盈利能力分析 B、清偿能力分析 C、财务外汇效果分析 D、社会环境影响分析 ABCD 答案 ABC 采用融资租赁方式，租赁期满后，（ ）通过收取名义货价的方式，AC 将租赁物件的所有权转移给（ ）。 A、出租人 B、中间人 C、承租人 D、银行 出口信贷的形式有（ ）。 A、卖方信贷 B、买方信贷 C、联合贷款 D、福费廷 典型调查法的基本特点是在调查时（ ）。 A、对所有调查对象都不作有目的的选择 B、按照某些特征分组后再选择 C、按照相等的距离选择调查对象 D、选择具有典型特征的对象 规模收益递增，即规模扩大后，收益增加的幅度（）规模扩大的幅度。 A、小于 B、等于 C、大于 D、没变化 规模效果曲线法是求取企业（ ）的方法。 A、最优生产规模 B、最低成本 ABD D C A 3

C、最高销售收入 D、最短建设时间 国民经济效益评估评价的角度是（ ）。 A、项目财务盈利能力 B、贷款偿还能力 C、国民经济和社会角度 D、财务角度 复利系数是已知( )，求( ) 。 A. 现值，终值 B. 终值，现值 C. 年金，现值 D. 终值，年金 国民经济盈利能力分析的主要指标有（ ）。 A、经济内部收益率 B、经济净现值 C、经济净现值率 D、投资净增值率 E、投资净收益率 流动比率是指（ ）与（ D ）之比。 A、流动资产 B、固定资产 C、长期负债 D 流动负债 敏感性因素一般选择（ ）。 A、价格因素 B、工期因素 C、成本因素 D、利率因素 E、产量因素 年金现值系数是指已知（ ），求（ ）。 A、现值 B、终值 C、年金 D、基金 年金终值系数是指已知（ ），求（ ）。 A、现值 B、终值 C、年金 D、基金 如果项目的盈亏平衡点低，则说明（ ）。 A、项目承受风险能力强 B、项目承受风险能力弱 C、项目市场竞争能力强 D、项目有较好的经济效益 设备评估应注意的问题是（ ）。 A、与生产能力和生产工艺相适应

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C A ABCDE A ABCE CA CB A ABCD B、保证产品的质量 C、设备的使用寿命与维修的前景 D、设备的经济性 生产领域里的流动资金可以划分为（ ）。 A、储备资金 B、生产资金 C、结算资金 D、库存现金 AB 营运能力是指通过借款人（ ）反映出来的资产利用效率，它表明管C 理人员经营、管理、运用资产的能力及管理效果。 A. 投资总额 B. 盈利水平 C. 资产周转速度 D. 贷款偿还 实际单位生产能力投资是（ ）与（ ）的比值。 A、实际投资额 B、竣工项目实际生产能力 C、计划投资额 D、竣工项目计划生产能力 B A 实际单位生产能力投资是项目（ ）与竣工项目实际形成的生产能C 力的比值。 A、固定资产 B、流动资金 C、实际投资额 D、可变成本与制造成本 项目财务效益评估的内容主要有（ ）。 A. 盈利能力分析 B. 社会效益分析 C. 清偿能力分析 D. 财务外汇效果分析 直接进口货物影子价格，需要根据（ ）计算。 A. 到岸价格 B. 影子汇率 C. 国内运费和贸易费用 D. 海关关税 土地的影子价格包括（ ）和（ ）两个部分。 A、土地用于建设项目而使社会放弃的原有效益 B、土地用于建设项目而使社会增加的资源消耗 C、土地用于建设项目而增加的收益 D、土地用于建设项目而减少的资源消耗 项目方案的（ ）越低，其方案的风险性越小。 A、期望值 B、标准偏差 C、概率 D、随机变量 项目后评估的特点是（ ）

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A CD ABC AB B ABCDE

A、现实性 B、全面性 C、反馈性 D、探索性 E、合作性 项目后评估与前评估的差别在于（ ） A、评估的侧重点不同 B、评估的内容不同 C、评估的依据不同 D、评估的阶段不同 项目评估中的不确定性因素可以归纳为（ ）。 A、价格的变化 B、工艺技术方案更改 C、生产能力利用率的变化 D、建设工期与资金变化 项目同步建设包括（ ）。 A、时间上的同步 B、技术上的同步 C、生产能力的同步 D、建设项目内部的同步建设 新建项目的目标、资金投人、效益产出都比较独立、完整。属外延扩大再生产范畴，评估采用的是 （ ）。 A、前后对比法 B、主导因素法 C、有无对比法 D、预测法 下列各项中，属于投资方案静态评价指标的是（ ）。 A. 内部收益率 B. 投资利润率 C. 净现值率 D. 净现值 需求的交叉弹性，是指（ ）。 A、两种产品需求量变化之比 B、一种产品需求量变化的相对值与另一种产品价格变化的相对值之比 C、需求量的相对变化与价格相对变化之比 D、需求与价格之比 若损益值用费用表示，应选择净现值的期望值（ ）的方案。 A. 最小 B. 最大 C. 相等 D. 都可以 由于项目评估的目的在于提供（ ），可以说项目评估比可行性

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ABCD ABCD ABCD C B B A C 研究更具权威性。 A、可行性方案 B、技术规程 C、决策依据 D、贷款计划 在国民经济评价中，要以（ ）为基础来确定外贸货物的影子价格。 A、国内价格 B、市场价格 C、口岸价格 D、评估价格 企业发生的（ ）收支，从国民经济角度看属于转移支付。 A. 销售收入 B. 财政补贴 C. 缴纳税金 D. 向银行支付利息 C BCD 资源具有（ ）和（ ）两个特点。对项目资源条件进行评估，A 、B 是项目正常生产和获得预期投资收益的重要保证。 A、有限性 B、分布不均衡性 C、预期收益性 D、变动性 总评估阶段的对比分析主要有（ ）两个方面。 A、同可行性研究结论对比 B、同方案设计对比 C、各分项评估结论之间对比 D、同后评估结论对比 项目评估与可行性研究的共同点是（ ）。 A. 处于项目管理周期的同一时期 B. 目的的一致性 C. 基本原理、方法和内容相同 D. 服务的主体相同

三、判断题 判断题 备选方案的经济效益的偏差相等，但期望值不等，在这种情况下，应选期望值最小的方案为最优方案。（ ） 财务效益评估采用国内现行市场价格。（） 产品的交叉弹性系数是指一产品需求变化的相对值与另一产品价格变化的相对值之比。（ ） 单位生产能力投资估算法，是根据同类项目单位生产能力的投资额来估算拟建项目投资额的一种方法。（ ）

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AC ABC 答案 错 对 对 错 产品的交叉弹性系数是指一产品需求变化的相对值与另一产品需求变化的相对值之比。（ ） 产品需求的收入弹性系数为需求量与收人之比。 （） 当期现金流人与现金流出之差就是净现金流量。（） 对借款人进行盈利能力分析，非正常的营业状况带来收益或造成损失，应当作为影响盈利能力的主要因素。 扩大指标估算法是套用原有同类项目的固定资产投资额进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。 （） 规模经济研究的理论基础是规模报酬法则。 计提折旧是企业回收其全部投资的一种手段。（ ） 间接费用指国民经济为项目付出了代价，项目也已经作了扣除的费用。 （） 经济外汇净现值是指生产出口产品项目的外汇流入和外汇流出的差额，采用市场价格计算，按规定的折现率 (国外贷款平均利率或社会折现率)折算到基年的现值之和。（） 目标的最优化原则，就是在多个有效益的方案中，选出效益 最好的方案。 承担项目评估与可行性研究两项工作的主体不同。（ ） 期间费用是指在一定期间发生的与生产经营没有直接关系和关系不密切的管理费用、财务费用和销售费用。（ ） 若某一不确定性因素数值变化大，但不影响原方案的经济效益，则称为不敏感因素。（ ） 若某一不确定性因素数值变化大，但不影响原方案的经济效益，则称为敏感性因素。（ ） 社会购买力狭义上是指一定时期内全社会零售市场上购买消费品和农业生产资料的货币支付能力。（ ） 错 错 对 错 对 对 错 错 建设期借款利息在投资计划中单独列项，不计入固定资产原值。（） 错 错 对 对 对 对 错 对 实际投资回收期变化率是衡量实际投资回收期与预测投资回收期或错 部门 (行业)基准投资回收期偏离程度的指标，越大越好。（ ） 抽样调查完全排斥人的主观选择，在总体中每一个单位被抽取的机会是均等的。（ ） 税金、国内借款利息和补贴等项目是国民经济内部各部门之间的转移支付。（） 对 对 投资项目后评估是在项目建成投产后一段时间内(一般在投产2年对 后)，对项目全过程的总体情况进行的评估。（ ） 项目评估实际上是在可行性研究的基础上进行的再研究。( ) 项目在工艺技术上的先进性主要是通过各种技术指标来体现的。（ ） 盈亏平衡点销售收入等于固定成本。（ ） 在进行敏感性分析时需要对多指标进行多变量分析。（ ） 对 对 错 对 营运能力是指通过借款人资产周转速度反映出来的资产利用效率。 对 8

回归预测法是将自变量与因变量之间的相关关系用回归方程的形式对 表示，并根据自变量的数值变化预测因变量数值变化的方法。（ ） 资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或生产期内年平均利润总额占投资总额的比率。（） 资金时间价值是资金随着时间延续而产生的增值。（ ） 设备的经济性指标主要包括费用指标和收益指标。（ ）

四、简答题 简答题 不确定性产生的根源是什么？ 答案 拟建项目是未来实施的投资计划，而未来事件的变化对其将产生难以预料的影响。对拟建项目非物质的成本和效益的分析，要靠评估人员个人的主观判断，其结果必然因人而异，难以统一衡量确定。因信息不足，评估人员只能在有限数据的基础上进行推断，做大量假设的结果可能增加结论的臆断性，造成结论的片面性。 财务效益后评估的主要指标有:财务内部收益率、财务净现值、投资利润率、资本金净利润率、投资回收期、贷款偿还期、财务外汇净现值、财务换汇成本、财务节汇成本等。 出口信贷主要有卖方信贷和买方信贷。卖方信贷是指在大型设备出口时，为便于出口商以延期付款的方式出口设备，由出口商本国的银行向出口商提供的信贷。买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提供的信贷。 （1）资金来源有无保证。（2）技术上是否可靠合理。（3）治理后能否达到有关排放标准要求。 国民经济效益评估与财务效益评估的共同点有：1、评估的目的相同。2、评价基础相同。3、分析方法与主要指标的计算方法相同。 国民经济效益评估与财务效益评估的区别：1、评价的角度不同。2、评估的目标不同。3、费用与效益的含义和范围划分不同。4、计算的基础不同。5、评估的内容和方法不同。 或有负债的特点是（一）以过去或现在存在的事实为基础，而不是人为的任意猜测；（二）有负债是否能够转化成真正的负债不能确定，一旦将来某种情况出现，或有负债便会转化成真正的负债;若此种情况不出现，或有负债就不会转化成真正的负债，并随或有事项条件的成熟而消失 项目建设必要性是由许多因素决定的，其主要内容包括以下几个方面: （1）项目建设是否符合国家的产业政策；（2）项目建设是否符合区域经济的需要；（3）项目产品是否符合市场的要求；（4）项目建设是否符合企业发展的要求；（5）项目建设是否能取得错 对 错 财务效益后评估的主要指标有什么？ 出口信贷有哪两种基本形式？ 从那几个方面进行环境保护措施的评估？ 国民经济效益评估与财务效益评估的共同点和区别是什么？ 或有负债的特点是什么？ 项目建设必要性评估包括哪些内容? 9

较好的经济效益、社会效益和环境效益；（6）项目建设是否符合投资者的要求。 如何根据财务净现值判断项目可行性？ 财务净现值根据项目的现金流量表计算。计算结果有三种可能： FNPV>0说明项目的净收益在抵偿了投资者要求的最低收益后还有盈余，项目可行。 FNPV=0说明项目的净收益只够抵偿投资者要求的最低收益，在一定条件下项目可行。 FNPV∠0说明项目的净收益还不够抵偿投资者要求的最低收益，因此项目不可行。 影子工资主要应以劳动力的机会成本来度量，即由于劳动力投入到所评价项目而放弃的在原来所在部门可能创造的最大效益。此外，影子工资还包括少量的国家为安排劳动力就业或劳动力转移所发生的额外开支，如增加就业引起的生活资料运输和城市交通运输所增加的耗费等，而这些耗费并不提高就业人员的消费水平。 若以⊿y表示销售量的增长量，以⊿x表示时间上的增加量，则 销售增长率为品销 售量的增长率关系十分密切，通过分析销售量增长率的变化情况，就可以判断出产品处于生命周期的哪个阶段。 当销售增长率大于10%时，产品处于成长期，说明可以投资建设 生产该产品的项目。 当销售增长率介于0-10%时，产品已进入成熟期，项目决策应当 慎重。 当销售增长率小于0时，产品即将或已经进入衰退期，不宜安排新建该产品项目。 什么是财务换汇成本？ 财务换汇成本是指换取1美元外汇净收人所需要投人的人民币金额。它等于项目计算期内生产出口产品所投人的国内资源现值与出口产品的外汇净现值之比。该指标仅适用于产品出口创汇的项目，用以分析和评估拟建项目生产产品换取外汇的成本。 财务外汇净现值 (FNPVF)是指把项目计算期内各年的净外汇流量用设定的折现率 (一般取外汇借款综合利率)折算到第零年的现值之和。它是分析、评估项目实施对国家外汇状况影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献。财务外汇净现值可通过财务外汇流量表直接求得。 定额流动资金是指规定有最低限度经济需要量的那部分流动如何衡量影子工资？ 如何用销售增长率法判断产品生命周期的阶段？ ?y。由于产品所处的生命周期的各个阶段与产?x什么是财务外汇净现值？ 什么是定额流动资金？ 10

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