私募基金的发展及其在我国证券市场的地位和作用

私募基金的发展及其在我国证券市场的地位和作用

摘 要 我国私募基金形成于20世纪90年代，其自从产生以来，发展速度较快，在国民经济和证券市场中的地位与作用日益凸显。但因为我国对其并未颁布有针对性的政策法规，所以私募基金的运行与发展也存在一定的风险和问题。因此，充分了解我国私募基金的发展现状，正确认识其在我国证券市场中的地位和作用是非常重要的。所以，本文也针对私募基金的发展提出了几点建议。

关键词 私募基金 发展 地位 作用

近年来，我国逐渐变为私募基金的热土，境外私募股权投资基金不断涌入我国，本土人民币私募股权投资基金正处于起步发展阶段。私募基金在我国的深入拓展对于全球金融资源配置、金融市场稳定以及投资者收益都带来了较大影响，进一步发展私募基金对于健全资本市场体系、优化金融结构有重大意义。

一、私募基金的发展现状

近几年来，我国股市逐渐复苏，私募基金也得到了较快发展，发行量逐年增多。首先，是私募基金发展规模越来越快。截止到2015年底，占据主导的阳光私募基金公司超过600家。另外，发行基金也从2007年的80支左右提高到2015

年的近千余支。其次，是组成形式。不管是金融市场或者证券市场，从资本市场到货币市场，抑或是现货市场或期货市场，能够进行投资的领域都包含其内。同时，私募基金还能够细化为证券基金或股权基金。再次，资金来源表现出多样化的分布趋势。其表现形式基本上包含了个人、企业、政府和海外资金。另外，还需要提到的是投资方向，从国家宏观引导到政策扶持，私募基金并非是一成不变的，而是处于动态化发展的。现阶段，国内私募基金企业的会计核算处理需要进一步规范化，对于盈余公积和股东权益变动来说还存在一定程度的漏洞，集资对象审核机制也需要尽快完善，进而造成私募基金形式可能变为非法集资。从整体上来说，私募基金市场经历了20多年的发展，目前已经初具规模，即便是和资本市场还存在些许差距，但每年的融资规模已经逐渐大于资本市场。

二、私募基金在我国证券市场的地位和作用

第一，私募基金具备更加广阔的发展空间，能够增多投资品种，更好地满足各个层次、各种风险偏好投资者的需求。现阶段，国内公募基金一般是面向所有投资者，通常由发起人确定基金所有事项，无法符合偏爱高、风险高报酬投资者的需求，而私募基金便能够给这些投资者带来有针对性的服务。虽然私募基金更多的是面对特定投资者，但是投资者却具备了更多选择的余地，基金投资者也能够细分为各种类

型，进而市场中产生很多细分基金，基金品种更多，风险更加细化。[1]

第二，私募基金能够帮助证券市场稳定发展，避免出现过度投机现象。国内证券市场近年来飞速发展，但依旧没有彻底转变政策市场的格局，很多投资者受监督当局扶持，自身运行不规范，无法发挥出稳定市场的作用。而私募基金产权关系更加清楚，激励机制更加透明，其体现出稳健经营、长线投资等操作理念。另外，私募基金只有获得了投资者的认可与支持，才可以实施扩募，如果存在违规问题，即会第一时间受到处理，影响其发展。因此，私募基金有助于证券市场的稳定发展。

第三，私募基金能够有效处理公募基金利益主体缺位的问题，有助于进一步加强约束与激励机制。现阶段，证券市场公募基金的问题在于，发起人、经理人、托管人以及投资人相关利益主体的缺位，对基金经理人激励制度不完善，投资行为和自身利益往往不存在较大关联，并且国际基金管理者通常要持有3%～5%的股份，如果存在亏损问题，这部分会首先用于支付。而私募基金这部分比例为10%～30%，所以私募基金进一步规范之后，激励机制必然会发挥出有效的示范作用，促进更成熟、更理性的机构投资者群体逐渐形成。 三、对我国私募基金的发展建议 （一）完善法律法规建设

我们必须要清晰地认识到私募基金未来的发展趋势以及目前在证券市场中的地位，对私募基金的稳健发展相关问题尽快处理，对私募基金托管、注册等环节也必须要做到心中有数，把私募基金实际发展过程中遇到的??题尽快处理，全面掌握和了解私募基金投资人与管理企业等基础条件，对其在资本市场中的行为进行约束和规范。相关部门也应当积极地为私募基金的发展提供更多的绿色通道，为我国私募基金的发展创造更多的有利条件。私募基金在我国证券市场中的多年发展，让金融交易成本进一步降低。另外，其和国民经济与证券市场的健康发展也具有非常大的关系。所以，需要尽可能地放开民间金融，推动私募基金规范化、合理化发展，这才是金融改革过程中必须要重视的问题。 （二）加强人才队伍建设

私募基金人才综合素质能力与基金回报率和自身发展具有非常大的联系，也必须要依靠专业能力较强的人才，才能够获得良好的声誉，让投资者更加信任，也为私募基金招募到更多的资本投资。因此，对于人才队伍的建设来说，应当采取以下几种方式强化专业人才培养：首先，是引进更多创业企业家对私募基金投资进行管理，很多增值服务都需要依靠具备丰富经验的实践型管理人才；其次，是选择业绩较好的人才到西方发达国家学习现代化的私募基金管理理念和技术；再次，是从国外选择私募基金管理人才，建立本土

化人才队伍，利用反复实践的方式，打造出一支高素质的管理队伍；最后，是对现阶段已经就职的私募基金管理人员展开教育培训，不断增强其综合素质能力与专业水平，注重定期培训考核工作。 （三）拓宽资金来源

从我国现阶段金融市场结构和储备情况来看，私募基金资本主要包含了家庭、社保、境外流入、企业年金以及上文中所提及的几方面内容，所以我们必须要进一步扩展私募基金的资金来源渠道，在上述基础上对金融市场限制合理放宽。另外，支持和鼓励大规模资金融入私募基金市场活动中来，在逐渐扩展私募基金资金来源渠道的基础上，对创新型与技术型企业发展也能够起到很好的促进作用。同时，我们还应当注意的一个问题是，颁布和出台优惠税收政策也能够有助于私募基金的发展。然而，这更偏向于技术，这一方式能够让其他地区更便于效仿。地方政府部门可以借助于这一方式，或者依靠行政措施来吸引其他跨国银行和大型金融机构加入。唯有持续地优化和完善金融环境、人文环境等，才能够确保辅助优惠政策起到更加有效的作用。 （四）形成顺畅退出机制

必须要进一步促进产权交易市场的建立和完善，让所有产权流通市场都能够实现更高的流动性，降低成本，从而让风险存在差异和发展规模也各不相同的创业企业都可以借

助于有效途径实现产权流通的目的，为私募基金的退出提供更好的环境。募集资金对于项目的选择和选择适当时机退出属于私募基金自身运行过程中的重要环节，这些内容之间紧密联系，任何一个环节的缺失都可能对整个项目的持续、健康发展产生影响。而科学、有效的退出机制属于投资人员必须要重点考虑的问题，众所周知，我国资本市场存在一个非常大的问题，即是层次感不强。公开上市和发行是目前很多企业的首选，这一情况并非是国际普遍经验。另外，其对于我国政府大力推行的自主创新与支持中小企业发展也存在一定的差异。 四、结语

私募基金是社会经济发展到一定程度之后的必然产物，我们不能够忽略其存在，不能够不重视其作用和地位。目前，我们应当更加深入、全面地对私募基金展开研究，借助于立法来让私募基金合法化与规范化，从而引导私募基金的健康发展，让其真正变为证券市场的稳定剂与助推剂。 （作者单位为中国中投证券江门营业部） 参考文献

[1] 格上理财.私募基金进入规范发展新时代[N].中国证券报，2017-01-23（J11）.

助于有效途径实现产权流通的目的，为私募基金的退出提供更好的环境。募集资金对于项目的选择和选择适当时机退出属于私募基金自身运行过程中的重要环节，这些内容之间紧密联系，任何一个环节的缺失都可能对整个项目的持续、健康发展产生影响。而科学、有效的退出机制属于投资人员必须要重点考虑的问题，众所周知，我国资本市场存在一个非常大的问题，即是层次感不强。公开上市和发行是目前很多企业的首选，这一情况并非是国际普遍经验。另外，其对于我国政府大力推行的自主创新与支持中小企业发展也存在一定的差异。 四、结语

私募基金是社会经济发展到一定程度之后的必然产物，我们不能够忽略其存在，不能够不重视其作用和地位。目前，我们应当更加深入、全面地对私募基金展开研究，借助于立法来让私募基金合法化与规范化，从而引导私募基金的健康发展，让其真正变为证券市场的稳定剂与助推剂。 （作者单位为中国中投证券江门营业部） 参考文献

[1] 格上理财.私募基金进入规范发展新时代[N].中国证券报，2017-01-23（J11）.

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