财务管理综合习题

财务管理综合习题

一、单项选择题

1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（ ）财务管理目标的主要缺点。

A、企业价值最大化 B、资本利润率最大化 C、利润最大化 D、每股利润最大化

2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（ ）。

A、经济关系 B、资金运动与物质运动的关系 C、经济利益关系 D、物质利益关系

3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（ ）。 A、合理有效地使用资金 B、提高产品质量，扩大产品的销售 C、筹集发展所需资金 D、保证以收抵支并能偿还到期债务

4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（ ）。 A、流动性与收益性成同向变化 B、收益性与风险性成反向变化 C、流动性与收益性成反向变化 D、流动性与收益性无任何关系 5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（ ）。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、企业价值最大化 D、每股利润最大化

6．在没有通货膨胀的情况下，（ ）的利率可以视为纯利率。 A、企业债券 B、金融债券 C、国家债券 D、短期借款

7．企业与受资者之间的财务关系体现为（ ）。

A、企业与受资者之间的资金结算关系 B、债权债务性质的投资与受资的关系 C、所有权性质的投资与受资的关系 D、企业与受资者之间的商品交换关系 8．关于标准离差与标准离差率，下列表述正确的是（ ）。 A、无论方案的期望值是否相同，标准离差越大，风险越大 B、标准离差是反映概率分布中各种可能的结果对期望值的比值

C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标

准离差率越大，方案的风险越小

D、标准离差率与方案的风险报酬率并不相同 9．普通年金终值系数的倒数称为（ ）。 A、复利终值系数 B、普通年金现值系数 C、资本回收系数 D、偿债基金系数 10．表示资金时间价值的利息率是（ ）。 A、市场平均利润率 B、银行同期借款利率 B、企业同期债券利率 D、社会资金平均利润率

11．云达科技公司为其职工办理的养老保险基金可使职工自退休后的第3年年初开

始，每年从保险公司领取3000元的养老金，连续领取15年，该项养老金属于（ ）。

A、普通年金 B、即付年金 C、永续年金 D、递延年金

12．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上（ ）所得的结果。 A、期数减1，系数加1 B、期数加1，系数加1 C、期数减1，系数减1 D、期数加1，系数减1

13．云达科技公司向银行借入一笔款项，银行贷款利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用归还本息，但从第11---20年，每年年初偿还本息100 000元，这笔借款的现值为（ ）元。

A、236 900 B、275 460 C、318 110 D、260 590

14．当企业经营状况较好和盈利能力较强时，下列哪项是采用吸收直接投资筹资方式最明显的缺点（ ）。

A．资金成本较高 B．财务风险较大

C．企业控制权容易分散 D．经营风险较大

15．下列权利中，既属于普通股股东也属于优先股股东权利的是（ ）。 A、分享盈余权 B、优先认股权 C、查帐权 D、重大问题的投票权 16．下列说法中，错误的是（ ）。 A．普通股和优先股股东都可行使优先购股权 B．查帐权和阻止越权的权利只适用于普通股股东 C．优先购股权不是普通股和优先股股东所共享的权利 D．普通股和优先股股东都享有剩余财产的要求权

17．下列优先股中，对股份公司最有利的是（ ）。 A、可赎回优先股 B、可转换优先股 C、参加优先股 D、累积优先股

18．相对于普通股筹资而言，优先股筹资的缺点主要是（ ）。 A、筹资限制多 B、容易分散控制权 C、可能引起股价的下跌 D、筹资成本高 19．不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。 A、租赁设备的维修费 B、设备租赁期间的利息 C、租赁设备的运杂费 D、租赁设备运输途中的保险费

20．相对于银行借款而言，租赁筹资的优点是（ ）。

A、限制条件少 B、筹资弹性好 C、筹资速度快 D、筹资成本低

21．相对于普通股筹资而言，银行借款筹资的优点是（ ）。 A、可获得财务杠杆利益 B、没有固定费用负担 C、筹资限制少 D、筹资风险较小

22．下列各项中，属于融资租赁特点的是（ ） A、租赁合同稳定

B、在租赁期内出租人一般都提供维修服务 C、在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约 D、租赁期满，租赁资产一般要归还给出租人

23．出租人既出租某项设备又以该项设备为担保借入资金的租赁方式是（ ）。 A、杠杆租赁 B、经营租赁 C、直接租赁 D、售后租回

24．可转换债券是指在一定时期内，可按事先商定的价格或一定比例，由持券人自由地选择转换为（ ）。

A、发行该债券公司的普通股 B、发行该债券公司的业务往来公司的普通股 C、发行该债券公司的优先股 D、发行该债券公司的任何一种有价证券 25．企业短期资金通常采用（ ）、短期银行借款等方式来筹集。 A．商业信用 B．吸收投资 C．发行债券 D．融资租赁

26．采用商业信用筹资方式可筹集到的资金是（ ）。 A、其他企业资金 B、非银行金融机构资金 C、居民个人资金 D、银行信贷资金

27.某企业与银行商定的周转信贷额8800万元，承诺费率为0.3%。该企业年度内共借款6800万元，平均使用期为半年。则应支付银行的承诺费为（ ）。

A、16.2万元 B、6.0万元 C、20.4万元 D、26.4万元

28.某企业按年利率5%向银行借款300万元，银行要求保留20%的补偿性余额。则该项借款的实际利率为（ ）。

A、6.25% B、5.00% C、10.0% D、20.0%

29．某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时按发票全额付款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。

A、14.69% B、12.24% C、14.40% D、10.50%

30．补偿性余额这种信用条款使借款企业受到的影响是（ ）。 A、提高了借款的实际利率 B、降低了企业的经营风险

C、增加了实际可用借款额 D、降低了借款的名义利率

31．某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。则该债券成本为（ ）。

A、7.42% B、7.50% C、12.0% D、12.3%

32．某公司发行面值为500元、股利率10%的优先股，发行费用率4%，所得税税率40%。则该优先股的成本为（ ）。

A、6% B、10% C、10.40% D、10.42%

33．某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。则该普通股的成本为（ ）。

A、7.43% B、7.51% C、2.51% D、7.39% 34、下列筹资方式中，资金成本最低的是（ ）。 A、长期借款 B、发行债券 C、保留盈余 D、发行股票

35．企业在追加筹资时需要计算（ ）。 A、综合资金成本 B、资金边际成本 C、个别资金成本 D、投资机会成本

36．在其他条件不变的情况下，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就一定会（ ）。

A、与固定成本成反比 B、与销售量成正比 C、与风险成反比 D、大于1

37．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变 的情况下，产销量将增长（ ）。

A、5% B、10% C、20% D、40%

38．在企业的全部资金中，如果权益资金与负债资金各占50%，则该企业（ ）。 A、经营风险与财务风险正好相等 B、存在经营风险和财务风险 C、经营风险大于财务风险 D、总风险中只有财务风险 39．企业对资金结构的调整并不能（ ）。 A、增加融资弹性 B、降低资金成本 C、降低财务风险 D、降低经营风险

40．下列指标中，属于折现评价指标的是（ ）。 A、投资回收期 B、内部收益率 C、剩余收益 D、投资利润率

41．某方案的折现率为16%时，净现值为6.12；折现率为18%时，净现值为-3.17。则该方案的内部收益率为（ ）。

A、14.68% B、16.68% C、17.32% D、18.32% 42．下列表述不正确的是（ ）。

A、净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额 B、当净现值大于零时，获利指数小于1 C、当净现值大于零时，说明该投资方案可行 D、当净现值为零时的折现率即为内部收益率

43．如果净现值为负数，则表明该投资项目（ ）。 A、为亏损项目，不可行 B、其报酬率小于零，不可行 C、其报酬率没有达到预定的折现率

D、其报酬率不一定是小于零，因此，也有可能是可行的项目 44．企业持有现金的总额（ ）。

A、等于交易动机、预防动机和投机动机所需现金之和

B、等于交易动机、预防动机、投机动机维持补偿性余额所需现金之和 C、应为交易动机和预防动机所需现金之和减去投机动机所需现金的差额 D、通常小于各种动机所需现金之和

45．企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，应着重考虑的是（ ）。 A、提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的销售成本 B、提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的变动成本 C、提供现金折扣后所得到的收益是否大于应收帐款的机会成本 提供现金折扣后所得到的收益是否大于现金折扣的成本

46．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（ ）。 A、国家货币政策变化 B、发生通货膨胀 C、国家税收政策变化 D、企业经营管理不善

47．某种股票为固定成长股，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元。现行 国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要报酬率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）。 A、30元 B、33元 C、45元 D、50元

48．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ ）短期债券的下降幅度。

A、等于 B、大于

C、小于 D、可能大于也可能小于

49．相对于股票投资而言，债券投资的缺点是（ ）。

A、价格不稳定 B、收入不稳定

C、购买力风险较大 D、市场流动性不好

50．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不超过股票面值（ ）的比率用公积金向股东分配股利。

A、5% B、6% C、8% D、10%

51．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于注册资本的（ ）。

A、20% B、25% C、30% D、35%

52．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分配政策是（ ）。

A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策

53．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（ ）对企业和股东都有利。

A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策

54．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（ ）。 A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策 二、多项选择题

1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（ ）。

A、有可能导致短期行为 B、不利于同一企业不同期间之间的比较 C、不会引起法人股东的足够兴趣 D、计量比较困难 2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。 A、纯利率和通货膨胀补偿率 B、违约风险报酬率 C、流动性风险报酬率 D、期限风险报酬率

3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素

主要包括（ ）。

A、市场占有率 B、经济周期 C、经济政策 D、经济发展水平

4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（ ）。 A、筹资与投资活动 B、利润分配活动 C、企业创新活动 D、资金运营活动 5．在经济周期的萧条阶段，企业应（ ）。 A、缩减管理费用 B、停止扩张 C、裁减雇员 D、保持市场份额 6．一个企业的价值最大，必须是（ ）。 A、取得的利润多 B、实现利润的速度快 C、实现的利润稳定 D、向社会提供的利润多 7．在下列有关系数计算的表述中，正确的有（ ）。 A、普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数

B、递延年金终值系数与递延年金现值系数互为倒数 C、复利终值系数与复利现值系数互为倒数 D、普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数

8．在复利计息方式下，影响递延年金终值大小的因素有（ ）。

A、期限 B、利率 C、每期收付额 D、递延期 9．在下列的表述中，错误的有（ ）。

A、对于期望值不相同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差这一指标，标准离差越大，风险程度越大

B、对于期望值相同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度可以借助于标准离差率这一指标，标准离差率越大，风险程度越大

C、对于单个方案，决策者可以根据其标准离差率或标准离差的大小，并将其同设定的可接受的此项指标最高限值对比，看前者是否低于后者，然后作出取舍

D、对于多个决策方案，决策者应选择标准离差率最高、期望收益最高的方案

10．无风险投资报酬的特征主要有（ ）。 A、预期报酬具有确定性

B、预期报酬与投资时间长短相关 C、报酬按市场平均投资报酬率来衡量 D、预期报酬具有不确定性

11．下列不属于递延年金特点的是（ ）。

A、第一期没有收付额 B、计算终值的方法与普通年金相同 C、计算现值的方法与普通年金相同 D、其终值的大小与递延期长短有关

12．下列不属于永续年金特点的是（ ）。 A、没有终值 B、计算现值的方法与递延年金相同 C、只有现值 D、没有现值

13．相对于优先股而言，普通股筹资的缺点有（ ）。 A、容易分散控制权 B、资金成本高 C、财务负担重 D、筹资限制多

14．优先股股东的优先权利主要有（ ）。 A、优先认股权 B、优先分配股利权 C、优先分配剩余资产权 D、优先查帐权 15．普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。

A、属于公司主权资本 B、股利从税后利润中支付 C、股东可参与公司重大决策 D、无需支付固定股利 16．对公司而言，发行股票筹资的优点有（ ）。 A、增强公司的偿债能力 B、降低公司经营风险 C、降低公司资金成本 D、降低公司财务风险

17．在下列筹资方式中，存在财务杠杆作用的有（ ）。 A、吸收直接投资 B、发行债券 C、发行优先股 D、发行普通股

18．影响融资租赁每期租金的因素有（ ）。 A、设备价款 B、租赁公司的融资成本 C、双方商定的折现率 D、租赁手续费

19．与借款筹资方式相比，融资租赁筹资的优点有（ ）。 A、无需还本 B、筹资限制少 C、财务风险小 D、筹资速度快

20．关于企业债券的赎回与偿还，下列叙述中正确的有（ ）。 A、具有赎回条款的债券可使企业融资有较大的弹性

B、当预测市场利率上升时，企业可以收回具有收回条款的债券，这对于企业是 有利的

C、偿债基金可以根据每年的销售额和盈利计算确定

D、分批偿还债券如果公开发行，发行费用较高，但这种债券便于发行 21．影响债券发行价格的因素主要包括（ ）。 A、债券面额 B、票面利率 C、市场利率 D、债券期限 22．企业能够用来作为信用担保的抵押资产，必须是（ ）。 A、企业实际拥有的资产 B、具有相应变现能力的资产

C、经营租入的设备 D、能够提供收益的资产

23．相对于短期银行借款而言，商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。 A、无需还本 B、筹资成本低 C、限制条件少 D、筹资方便

24．企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满 足企业经营的需要，如（ ）。 A、预收帐款 B、应付工资 C、应付票据

D、根据周转信贷协定取得的限额内借款

25、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（ ）（ ）（ ）（ ）（ ）。 A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平 B、整个社会资金的供给和需求的情况 C、企业内部的经营和融资状况 D、企业的筹资规模

E、整个社会的通货膨胀水平

26．当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低经营杠杆系数，从而降低经营风险的是（ ）。

A．降低产品销售单价 B．降低资产负债率 C．降低固定成本支出 D．降低单位变动成本

27．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。 A．息税前利润增长率为零 B．财务费用为零 C．优先股股息为零 D．固定成本为零 28．企业拥有负债资金可以（ ）。

A、降低资金成本 B、保持企业价值最大 C、降低财务风险 D、发挥财务杠杆作用

29．调整企业的资金结构，减少负债资金的比例，可以（ ）。 A、降低资产负债率 B、提高权益乘数

C、降低财务风险 D、降低资金成本

30．下列项目投资决策指标中，考虑了资金时间价值的有（ ）。 A、内部收益率 B、净现值

C、静态投资回收期 D、投资利润率 31．下列因素中影响内部收益率的有（ ）。 A、银行借款利率 B、企业最低投资报酬率 C、初始投资金额 D、投资项目的有效年限 32．内部收益率法的优点主要有（ ）。

A、充分考虑了时间价值 B、能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率

C、不受行业基准收益率高低的影响 D、计算简便且便于理解 33．如果企业拥有足够的现金，则能够（ ）。 A、降低企业的风险 B、增强企业资产的流动性 C、增强债务的可清偿性 D、增强企业资产的收益性

34．企业提供比较优惠的信用条件能增加销售量，但也会付出一定的代价。这 些代价主要包括（ ）。

A、现金折扣成本 B、坏帐损失 C、应收帐款机会成本 D、收帐费用

35．企业制定现金折扣政策的目的主要有（ ）。 A、加快资金周转 B、吸引买方为享受现金折扣而提前付款 C、扩大销售量 D、减少企业的税收负担

36．在下列各种产生证券投资风险的原因中，不属于来自证券发行主体的风险有 （ ）。

A、期限性风险 B、破产风险 C、违约风险 D、利率风险

37．影响股票价格的因素有（ ）。 A、投资者心理因素 B、经济环境的变化 C、市场利率 D、股票的预期股利

38．如果一种资产不能在短时间内按市价大量出售，则这种资产具有的特点是（ ）。 A、流动性较好 B、流动性较差 C、流动性风险较大 D、流动性风险较小

39．发放股票股利有可能引起（ ）。 A、每股利润的下降 B、每股市价的下跌

C、股东权益的减少 D、股东所持股票市值总额降低

40．公司在确定股利分配政策时，会受到许多因素的影响，因此应考虑以下有关方面的意见（ ）。 A、国家及主管部门 B、经营者 C、股东 D、债权人

41．下列项目中，不能用来支付股利的有（ ）。 A、股本 B、公益金

C、以前未分配利润 D、对外投资利润

42．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（ ）。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、企业价值最大化 D、每股利润最大化

43．即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上（ ）所得的结果。 A、期数减1，系数加1 B、期数加1，系数加1 C、期数减1，系数减1 D、期数加1，系数减1

44．相对于普通股筹资而言，优先股筹资的缺点主要是（ ）。 A、筹资限制多 B、容易分散控制权 C、可能引起股价的下跌 D、筹资成本高

45．相对于银行借款而言，租赁筹资的优点是（ ）。 A、限制条件少 B、筹资弹性好 C、筹资速度快 D、筹资成本低

46．某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时按发票全额付款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。

A、14.69% B、12.24% C、14.40% D、10.50% 47、下列筹资方式中，资金成本最低的是（ ）。 A、长期借款 B、发行债券 C、保留盈余 D、发行股票

48．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变 的情况下，产销量将增长（ ）。

A、5% B、10% C、20% D、40% 49．企业对资金结构的调整并不能（ ）。 A、增加融资弹性 B、降低资金成本

C、降低财务风险 D、降低经营风险

50．某方案的折现率为16%时，净现值为6.12；折现率为18%时，净现值为-3.17。则该方案的内部收益率为（ ）。

A、14.68% B、16.68% C、17.32% D、18.32%

51．企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，应着重考虑的是（ ）。 A、提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的销售成本 B、提供现金折扣后所得到的收益是否大于该批商品的变动成本 C、提供现金折扣后所得到的收益是否大于应收帐款的机会成本 D、提供现金折扣后所得到的收益是否大于现金折扣的成本

52．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（ ）。 A、国家货币政策变化 B、发生通货膨胀 C、国家税收政策变化 D、企业经营管理不善

53．某种股票为固定成长股，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元。现行 国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要报酬率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）。 A、30元 B、33元 C、45元 D、50元

54．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分配政策是（ ）。

A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策

55．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（ ）对企业和股东都有利。

A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策

56．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（ ）。 A、剩余政策 B、固定股利政策

C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策 57．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（ ）。 A、筹资与投资活动 B、利润分配活动 C、企业创新活动 D、资金运营活动 58．在下列的表述中，错误的有（ ）。

A、对于期望值不相同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差这一指标，标准离差越大，风险程度越大

B、对于期望值相同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度可以借助于标准离差率这一指标，标准离差率越大，风险程度越大

C、对于单个方案，决策者可以根据其标准离差率或标准离差的大小，并将其同设定的可接受的此项指标最高限值对比，看前者是否低于后者，然后作出取舍

D、对于多个决策方案，决策者应选择标准离差率最高、期望收益最高的方案

59．在下列筹资方式中，存在财务杠杆作用的有（ ）。 A、吸收直接投资 B、发行债券 C、发行优先股 D、发行普通股

60．相对于短期银行借款而言，商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。 A、无需还本 B、筹资成本低 C、限制条件少 D、筹资方便

61．在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（ ）。 A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平 B、整个社会资金的供给和需求的情况 C、企业内部的经营和融资状况

D、企业的筹资规模

E、整个社会的通货膨胀水平 三、判断题

1．用来代表资金时间价值的利息率中包含了风险因素。（ ） 2．金融性资产的流动性与收益性成反向变化。（ ）

3．用来衡量股东财富大小的主要指标是企业利润总额，而不是企业的投资报酬率。（ ）

4．企业的价值只有在报酬和风险达到较好的均衡时才能达到最大。（ ） 5．财务管理者必须熟悉金融市场的各种类型和管理规则，才能有效地利用金融市场来组织资金的筹措和进行投资活动。（ ）

6．利息率是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的指标。（ ）

7．期限风险报酬率是指由于债权人资产的流动性不好会给债务人带来风险，为弥补这种风险而要求提高的利率。（ ）1．有一项年金前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，如果年利率为10%，其现值应为1813.48万元。（ ） 8．n期即付年金与n期普通年金的付款次数相同，但付款时间不同。（ ） 9．n期即付年金现值与n期普通年金现值的折现期数一致。（ ） 10．折现率越大，年金现值系数越大。（ ）

11．多个投资方案中，无论期望值是否相同，标准离差率越大的方案，其风险一定越大。（ ）

12．风险管理的最佳方法就是尽量回避风险。（ ）

13．由于风险与收益成正比，因此在投资时你冒多大的风险就会有多大的收益。（ ）

14．根据国际惯例，任何未经法定程序发行的股票都不发生效力。（ ） 15．普通股筹资既可以提高公司的信用价值，同时也为企业使用更多的债务资金提供了强有力的支持。（ ）

16．一般而言，公司在没有支付所欠的优先股股利之前，是不能支付普通股股利的。（ ）

17．公司发行优先股既扩大了公司的权益基础，又可适当增加公司的信誉，从而增强公司举债能力。（ ）

18．从承租人的角度看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ）

19．当可转换债券的持有人行使转换权时，企业的资金结构将发生相应的变化。（ ）

20．负债期限越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比短期负债要大。（ ）

21．在特定条件下，债权与股权可以互换。（ ）

22．计算债券的利息不能以其价格为依据，而应以其内在价值为依据。（ ） 23．假设有两种债券其票面利率相同，但期限长短不同，两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上升时，两种债券的价格都会下跌，但期限短的债券价格下跌得更多。（ ）

24．当一个企业的信用额度业以用完时，租赁筹资则是最佳选择。（ ） 25、附有认股权的债券利率通常比没有附认股权的债券利率低。（ ）1．一般而言，补偿性余额使得名义借款额高于实际可使用借款额，从而名义借款利率小于实际借款利率。（ ）

26．借款利息支付方法中的贴现法是银行向企业发放贷款时，先从企业的存款帐户中扣除利息部分，而到期时企业再偿还全部本金的一种计息方法。（ ）

27、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（ ）

28．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。（ ）

29．如果企业息税前资金利润率等于借入资金成本率时，即使借入资金增加，也不可能提高自有资金利润率。（ ）

30．一般认为，自有资金与负债资金的比为5︰5时，企业价值最大、综合资金成本最低。（ ）

31．在其他因素不变的情况下，所得税税率越高，企业的财务风险越大。（ ） 32．假定企业负债资金为零，则财务杠杆系数为零。（ ） 33．如果某投资方案的净现值等于零，则该方案的折现率等于其资金成本率。（ ）

34．由于净现值是一个绝对数，因此不便于在不同投资规模的投资方案之间进行对比。（ ）

35．一般来说，投资项目的投资回收期越短，投资风险越小。（ ）

36、企业现金管理的目的首先是使这些现金获得最大的收益，其次才是保证主营业务的现金需求。（ ）

37、收帐费用与坏帐损失之间呈反方向变动关系，发生的收帐费用越多，坏帐损失就越小。因此，企业应不断增加收帐费用，以便能使坏帐损失降低到最小。（ ）

38、从财务管理的角度看，企业持有的现金越多就越有利。（ ） 39．企业进行短期债券投资的目的主要是为了获得短期收益。（ ）

40．在通货膨胀不断加剧的情况下，变动收益证券比固定收益证券能更好地避免购买力风险。（ ）

41．任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括公司特别风险和市场风险。（ ）

42．某项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，其承担的流动性风险就越大。（ ）

43．可供分配的净利润既可以用于向投资者分红，也可以进行对外投资。（ ） 44．固定股利比例的分配政策能使公司在股利支付上具有较大的灵活性。（ ） 45．股东出于对控制权的考虑，往往要求限制股利的支付。（ ） 46．当企业出现年度亏损时，一般不得分配股利。（ ）

47．通货膨胀时期，企业一般采取偏紧的收益分配政策。（ ）

48．固定股利分配政策的主要优点在于公司股利支付与其盈利能力相配合。（ ）

49．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是引起权益资金的减少。（ ） 50.如果两个投资方案预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个方案预期收益相同。（ ）

51．风险管理的最佳方法就是尽量回避风险。（ ）

52．公司发行优先股既扩大了公司的权益基础，又可适当增加公司的信誉，从而增强公司举债能力。（ ）

53．当一个企业的信用额度业以用完时，租赁筹资则是最佳选择。（ ） 54．借款利息支付方法中的贴现法是银行向企业发放贷款时，先从企业的存款帐户中扣除利息部分，而到期时企业再偿还全部本金的一种计息方法。（ ）

55．资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（ ）

56．在其他因素不变的情况下，所得税税率越高，企业的财务风险越大。（ ） 57．如果某投资方案的净现值等于零，则该方案的折现率等于其资金成本率。（ ）

58．从财务管理的角度看，企业持有的现金越多就越有利。（ ） 59．在通货膨胀不断加剧的情况下，变动收益证券比固定收益证券能更好地避免购买力风险。（ ） 四、简答题

1. 以股东财富最大化或企业价值最大化作为财务管理目标的主要优点有哪些？ 2. 企业筹集资金的动机有哪些？ 3. 企业筹集资金的渠道有哪些？ 4. 吸收直接投资的优缺点有哪些？ 5. 简述发行普通股筹资的特征。 6. 简述股票上市的意义。 7. 简述发行普通股筹资的优缺点。 8. 债券筹资有何特点？ 9. 发行可转换债券有何利弊？ 10.发行附认股权债券有何作用？ 11.如何区分经营租赁和融资租赁？ 12.租赁筹资方式有何利弊？ 13.商业信用筹资的利弊是什么？

14.何谓资金成本？研究资金成本有何意义？ 15.何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？ 16.影响企业经营风险的因素主要有哪些？ 17.简述企业投资的原则。 18.简述影响资产组合的因素。 19.持存货币资金的动机有哪些？ 20.存货控制的方法有哪些？ 21.什么收益分配？它包括哪些内容？ 22.收益分配应遵守的原则是什么？

23.企业筹集资金的动机有哪些？

24.何谓资金成本？研究资金成本有何作用？ 25.持存货币资金的动机有哪些？ 五、计算分析题

1.某人在年初存入一笔资金，以便能在第6年年初起每年取出5万元，至第10 年年初取完。在利率（复利）为3%的情况下，此人在最初一次应存入多少钱？ 2．云达科技公司拟购买一新设备以更新目前的旧设备。新设备的价格较旧设备高出2300万元，但每年可节约生产费用500万元。若利率为5%，则新设备应至少使用多少年对公司而言才有利？

3．云达科技公司拟购买一条新的现代化的生产线以更新目前的旧生产线。供应商有如下三种报价：

（1）从现在起每年年初付款1000万元，连续付款8次，共8000万元； （2）从第7年开始，每年年初付款1500万元，连续付款8次，共12000万元。 （3）现在一次付款6280万元。

若该公司的资金成本率为8%，请你帮助该公司决策，应选择哪种付款方式对公司

有利？ 4．云达科技公司准备投资1 000万元开发新产品，现有3 个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年投资报酬率的概率分布如下表： 市场状况 概率 预计年投资报酬率 A方案 B方案 C方案 好 0.30 30% 40% 50% 一般 0.50 15% 15% 15% 较差 0.20 0 -15% -30% 要求：

（1） 分别计算A、B、C三个方案预计年投资报酬率的期望值。 （2） 分别计算A、B、C三个方案期望值的标准离差。

（3）判断A、B、C三个方案的优劣。

5. 资料：某企业2002年实际销售收入为3 000万元。2002年资产负债表及其敏感项目与销售收入的比率关系如下表所示：

项目 资产： 现金 应收帐款 存货 预付费用 金额（万元） 24 438 540 2.3 975 占销售收入的百分比（%） 0.8 14.6 18 — 32.5 固定资产净值 资产总额 负债与所有者权益： 应付票据 应付帐款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留用利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总额 2 000 65 312 72 611 65.90 — 10.40 2.40 — 1 060 450 490 940 2 000 12.80 — — — 2003年该企业预计销售收入为3 450万元，预计利润为201万元，所得税税率为33%，税后利润留存比例为50%。

要求：采用预计资产负债表法预测该企业2003年需要从外部筹资的数额。

6、某企业经批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年债券。每年年末付息一次，到期一次还本。

要求：假设债券发行时的市场利率分别为8%、10%、12%，分别计算确定债券的发行价格。

7、某公司经批准发行面值为1 000元、票面利率为12%、偿还期限为10年的债券。每半年付息一次，到期一次还本。债券发行时的市场利率为10%。

要求：计算确定债券的发行价格。

8、某公司批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年的债券。到

期一次还本付息（不计复利）。债券发行时的市场利率为12%。

要求：计算确定债券的发行价格。

9、某公司计划赎回5年前发行的一批10 000万元、年利率15%、偿还期限为20年的债券。5年前发行的这批债券的发行成本为400万元。公司预计在现在的市场上能够发行一批10 000万元、年利率12.5%、偿还期限为15年的新债券。公司管理当局认为利率增长的机会和下降的机会大致相等。也就是说，估计利率降低到10%的概率为0.25。保持在12.5%的概率为0.5；上升到15%的概率为0.25。赎回溢价为10%，新债券的发行成本预计为600万元，所得税税率为33%。新债券将在旧债券赎回前一个月发行，并可将所得资金投资在年利率为9%的短期证券上。

要求：

（1）计算债券调换的净现值；（P/A，8.0375%，15）=8.3803

（2）影响现在赎回而不是晚些时候赎回决策的因素有哪些？

10、假定云达科技公司贷款1 000万元，银行要求必须在未来3年每年年末等3额偿还，银行按贷款余额的6%收取利息。 要求：编制如下还本付息表。 年度 1 2 3 合计 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 11、某公司赊购商品，发票金额10 000元，卖方给出的信用条件为2/20，N/60。 要求：

（1）如果企业在对方开出发票后的第19天付款，该商业信用有无成本？若有，年成本率是多少？

（2）如果企业在对方开出发票后的第50天付款，试计算商业信用的年成本率。 （3）如果企业在对方开出发票后的第75天付款，商业信用的年成本率又为多少？

（4）根据以上计算，分析、说明企业应在什么时候付款最为有利？

12、某公司预计销售额将从200万元增长到250万元，但公司需要增加30万元流动资金。公司可以向银行以10%的利率借款，也可以通过放弃折扣增加应付帐款从而提供所需资金。该公司的购货条件是1/10，N/30，但公司拖延30天付款不会有罚金。 要求：（1）公司应采取何种筹资方式？

（2）公司决策中还要考虑哪些因素？

13、(1)根据下列的信用条件，计算丧失现金折扣的实际利率。假定买方的机会成本率是15%（一年按360天计算）。 a. 2/10，N/30； b. 1/10，N/30； c. 3/10，N/50； d. 2/10，N/80。

(2)某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： a. 立即付款，价款为9 630元； b. 30天内付款，价款为9 750元； c. 31—60天内付款，价格为9 850元； d. 61—90天内付款，价格为10 000元。

假设银行短期借款利率为5%，每年按360天计算。 要求：

（1）根据资料（1），解释买方在各种信用条件下是否利用卖方给予的折扣？ （2）根据资料（2）计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

14．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下：

（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；

（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%， 期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；

（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%； （4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一 年每股股利1.20元，以后每年按8%递增； （5）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本； （2）计算该公司的加权平均资金成本。

15．四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普通股

60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表： 筹资方式 新筹资额（万元） 资金成本

长期债券 普 通 股 6000及以下 6000--10000 10000以上 12000及以下 12000以上 8% 9% 10% 14% 16% 要求：（1）计算各筹资总额的分界点；

（2）计算各筹资范围内资金的边际成本。

16．新开医药公司资产总额1 500万元，资产负债率为60%，负债的年均利率为10%。该公司年固定成本总额14.5万元，全年实现税后利润13.4万元，每年还将支付优先股股利4.69万元，所得税税率33%。

要求：（1）计算该公司息税前利润总额；

（2）计算该公司的利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合 杠杆系数。

17．某公司目前拥有资金1 000万元，其中，普通股500万元，每股价格20元。 债券300万元，年利率为8%。优先股200万元，年股利率15%。所得税税率33%。该公司准备追加筹资1 000万元，有下列两种方案可供选择： （1）发行债券1 000万元，年利率为10%；

（2）发行普通股股票1 000万元，每股发行价格40元。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；

（2）如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资 方案。 18.云达科技公司有一投资项目需要投入固定资产300万元，建设期资本化利息为

50万元，经营期为5年，固定资产期满残值收入30万元。该项目投产以后，预计年营业收入160万元，年经营成本60万元。经营期每年支付借款利息35万元，经营期结束时还本。该企业采用直线法计提折旧。所得税税率为33%。资金成本率为10%。

要求：

（1）计算该投资项目建设期净现金流量、经营期年净现金流量及终结点净现金流量。

（2）计算该投资项目静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的净现值、净现值率及获利指数。

（4）根据计算结果，评价该投资项目的可行性。

19．某公司现有资金100万元，可用于以下两种投资方案：

A方案：购买国库券（5年期，年利率为10%，不计复利，到期一次还本付息）； B方案：购买新设备（设备使用期为5年，预计残值收入为设备总额的10%，按 直线法计提折旧；设备交付使用后，每年可实现12万元的税前利润）。

该公司的资金成本率为8%，适用所得税税率为33%。 要求：（1）计算A方案的净现值；

（2）计算B方案的各年的现金流量及净现值；

（3）运用净现值法对A、B两个投资方案进行选择。

20. 云达发展股份有限公司现在采用30天按发票金额全额付款的信用政策，销售

量100 000件，单价5元，单位变动成本4元，固定成本5 000元。现拟将信用条件改为“2/10，1/20，n/60”，销售量可望达到120 000件。估计约有60%的客户会利用2%的折扣，30%的客户会利用1%的折扣，但由此影响，收帐费用将由6 000元降至3 000元，坏帐损失将由5 000元降至1 000元。该公司的最低投资报酬率为15%。

要求：计算改变信用条件后增加的收益和成本，并决定是否改变信用条件。

21.云达科技公司发行票面金额为1 000元、票面利率为6%、期限为3年的公司债券，该债券每年末计息一次。市场利率为8%。

（注：n=3，i=8%的年金现值系数和复利现值系数分别是3.3121和0.7938） 要求：（1）计算债券的投资价值；

（2）如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费用率为2%，则该债 券的资金成本率是多少？（该公司适用所得税税率为33%）

22．芸香食品公司在2001年5月1日拟将400万元的资金进行证券投资，目前证

券市场上有甲、乙两种股票可供投资。有关资料如下：

购买甲股票100万股，预计在2002年、2003年和2004年的4月30日每股可分得现金股利分别为0.4元0.6元和0.7元，并于2004年4月30日以每股5元是价格将甲股票全部出售。

购买乙股票80万股，在未来3年中，每年的4月30日每股可分得现金股利0.7元，并于2004年4月30日以每股6元的价格将乙股票全部出售。

要求：分别计算甲、乙股票的投资报酬率，并确定该公司应投资于哪种股票。 23．蓝箭集团公司计划用一笔长期资金投资于上市公司股票。现有新华公司股票和达信公司股票可供选择，但蓝箭集团公司只打算投资一家公司的股票。已知新华公司股票现行市价为9元/股，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。达信公司股票现行市价为7元/股，上年每股股利为0.60元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。蓝箭集团公司所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：

（1） 利用股票估价模型，分别计算新华公司、达信公司股票价值。

代蓝箭集团公司作出股票投资决策。

24．假定某公司2001年净利润为4 800万元，提取法定盈余公积金10%，提取公益金5%。2002年有一投资计划，需投资额4 000万元。公司目标资金结构是维持权益乘数为1.6的资金结构。

要求：采用剩余股利政策，计算该公司2001年向股东分派的股利额。 25．四都股份有限公司有关资料如下：

（1）公司本年年初未分配利润余额为3000万元，本年息税前利润为23000万元，适用的所得税税率为30%。

（2）公司流通在外的普通股5000万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为2000万元，均为长期负债，平均年利率为5%，假定公司筹资费用均忽略不计。

（3）公司经股东大会决议本年度按10%的比例计提法定盈余公积金，按5%的比例计提法定公益金。本年按可供普通股分配的利润的25%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长5%。

要求：

（1）计算该公司本年度净利润。

（2）计算该公司本年度可供普通股分配的利润。 （3）计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数。

（4）如果四都股份有限公司的股票市价为8元，投资者要求的必要投资收益率为10%，问投资者是否应该购买？

26．云达科技公司拟购买一条新的现代化的生产线以更新目前的旧生产线。供应商有如下三种报价：

（1）从现在起每年年初付款1000万元，连续付款8次，共8000万元； （2）从第7年开始，每年年初付款1500万元，连续付款8次，共12000万元。 （3）现在一次付款6280万元。

若该公司的资金成本率为8%，请你帮助该公司决策，应选择哪种付款方式对公司 有利？

27．某公司计划赎回5年前发行的一批10 000万元、年利率15%、偿还期限为20年的债券。5年前发行的这批债券的发行成本为400万元。公司预计在现在的市场上能够发行一批10 000万元、年利率12.5%、偿还期限为15年的新债券。公司管理当局认为利率增长的机会和下降的机会大致相等。也就是说，估计利率降低到10%的概率为0.25。保持在12.5%的概率为0.5；上升到15%的概率为0.25。赎回溢价为10%，新债券的发行成本预计为600万元，所得税税率为33%。新债券将在旧债券赎回前一个月发行，并可将所得资金投资在年利率为9%的短期证券上。

要求：

（1）计算债券调换的净现值；（P/A，8.0375%，15）=8.3803 （2）影响现在赎回而不是晚些时候赎回决策的因素有哪些？

28．四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普通股

60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表： 筹资方式 新筹资额（万元） 资金成本 长期债券 6000及以下 8% 6000--10000 9% 10000以上 10% 普 通 股 12000及以下 14% 12000以上 16% 要求：（1）计算各筹资总额的分界点； （2）计算各筹资范围内资金的边际成本。

29．某公司目前拥有资金1 000万元，其中，普通股500万元，每股价格20元。 债券300万元，年利率为8%。优先股200万元，年股利率15%。所得税税率33%。

该公司准备追加筹资1 000万元，有下列两种方案可供选择： （1）发行债券1 000万元，年利率为10%；

（2）发行普通股股票1 000万元，每股发行价格40元。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；

（2）如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资 方案。

30．云达发展股份有限公司现在采用30天按发票金额全额付款的信用政策，销售

量100 000件，单价5元，单位变动成本4元，固定成本5 000元。现拟将信用条件改为“2/10，1/20，n/60”，销售量可望达到120 000件。估计约有60%的客户会利用2%的折扣，30%的客户会利用1%的折扣，但由此影响，收帐费用将由6 000元降至3 000元，坏帐损失将由5 000元降至1 000元。该公司的最低投资报酬率为15%。

要求：计算改变信用条件后增加的收益和成本，并决定是否改变信用条件。

六、综合题

四都股份有限公司有关资料如下：

（1）公司本年年初未分配利润余额为3000万元，本年息税前利润为23000万元，适用的所得税税率为30%。

（2）公司流通在外的普通股5000万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为2000万元，均为长期负债，平均年利率为5%，假定公司筹资费用均忽略不计。

（3）公司经股东大会决议本年度按10%的比例计提法定盈余公积金，按5%的比例计提法定公益金。本年按可供普通股分配的利润的25%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长5%。

要求：

（1）计算该公司本年度净利润。

（2）计算该公司本年度可供普通股分配的利润。 （3）计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数。

（4）如果四都股份有限公司的股票市价为8元，投资者要求的必要投资收益率为10%，问投资者是否应该购买？

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