货币银行学复习讲义 - 图文

吉林大学经济学院《货币银行学》讲义

吉林大学经济学院

《货币银行学》讲义

配套教材：货币金融学（弗雷德里克，第二版）

第一章

1、金融机构概念

【金融中介机构】吸纳存款资金、并且向需要资金的人提供贷款的机构。

银行：吸收存款并且发放贷款

其他金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基金以及投资银行等

2、衡量通货膨胀的方法

GDP平减指数（名义GDP除以实际GDP）； 个人消费支出平减指数（PCE）； 消费者物价指数（CPI）

第二章

1、金融市场的功能

向居民、企业和政府提供资金融通服务，将资金从拥有资金盈余的经济主体那里转移到资金短缺的经济主体手中。

有效地配置资本，从而提高整体经济的产出水平和效率。

2、直接融资

即借款者通过向金融市场里的贷款者出售证券（金融工具）而直接获取资金的融资方式。

3、间接融资的好处

①降低交易成本（即在金融交易过程中消耗的时间和金钱）（by 规模经济、流动性服务）

②减少投资者的风险暴露程度（ 风险分担 /资产转换、 多样化/资产组合） ③规避信息不对称问题（逆向选择、道德风险）

4、股权与债权的不同

①偿付次序不同：公司优先完成对所有债权人的偿付，再对股权持有者进行偿付。股权的持有人具有的是剩余求偿权

②获益来源不同：股权持有者能够从公司利润或者资产价值增长中直接获益，而债权人则不能。

③权利性质不同：股权持有人拥有的是公司所有权，债权人拥有的是获得固定金额偿付的权利。

5、二级市场功能和组织形式

一级市场，投资银行在一级市场中承销证券；

二级市场， 经纪人和交易商在二级市场中经营业务。 二级市场功能：

①二级市场使金融工具获得更高的流动性；

②二级市场能够圈定发行证券的公司在一级市场中的证券销售价格 。

二级市场组织形式：①交易所 ②场外交易市场

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6、资本工具和货币工具的种类

【货币市场】短期债务工具进行交易的金融市场 【货币工具】（短期债务工具）

「美国国库券」政府发行的短期债务工具为联邦政府提供融资服务。

「可转让银行定期存单」由银行向存款人发行的一种债务工具，每年支付固定金额利息，并在到期日以初始购置价格还本。

「商业票据」由大型银行或企业发行的短期债务工具。

「回购协议」将国库券作为抵押品，如果借款者不能偿付贷款，贷款者可以将国库券收归己有（通常短于2周）。

「联邦基金」拥有存款的银行之间的隔夜贷款，银行之间同业拆借。

【资本市场】长期债务工具和股权工具进行交易的金融市场 【资本工具】（长期债务工具）

「股票」对公司净收益和资产的权益求偿权。

「抵押贷款」向购买房屋、土地或其他不动产的居民或企业提供的贷款，这些不动产或土地作为抵押品。 「公司债券」可转换债券。

「美国政府证券」美国财政部发行、为联邦政府赤字提供融资的长期债券工具（交易量最大流动性最强）

「美国政府机构证券」各种政府机构为了抵押贷款、农业贷款以及发电设备等项目提供融资。

「州和地方政府债券/市政债券」州和地方政府为建设学校、修建公路以及其他大型项目的支出提供融资而发行的长期债务工具。 「消费贷款、银行商业贷款」向消费者和企业提供。

7、中国金融中介机构体系

中国人民银行； 政策性银行； 国有商业银行； 金融资产管理公司； 其他商业银行 ；投资银行和证券公司； 农村信用合作社和城市信用合作社 ；信托投资公司 ；财务公司、金融租赁公司 ；保险公司、投资基金； 汇金公司、中国投资有限责任公司 8、外国债券与欧洲债券

【外国债券】是在境外发行的、以发行国货币计价的债券。 【欧洲债券】是一种以发行国以外的货币计价的债券。

【欧洲货币】是存放在货币发行国境外银行之中的外汇存款。

第三章

1、货币的功能

【交易媒介】消除由寻找需求之间的双重匹配状态所产生的问题（降低交易成本）

-功能：可以提高专业化水平

-要求：易于标准化、 被普遍接受、 易于分割、 易于携带、 不易变质

【记账单位 / 价值尺度】用来衡量经济运行过程中商品和服务的价值

-功能：可以大大降低交易成本

【价值储藏】用来实现购买力的长期储存 【支付手段】是指在以延期付款形式买卖商品的情况下，货币作为独立的价值形式单方面运动时所执行的职能

-应用：商品赊销、大宗交易、银行信贷、工资、房租等领域。

2、流动性

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指一种资产转换为交易媒介的难易程度和速度。货币是所有资产中流动性最强的资产。 3、商品货币的分类和特征

【商品货币】具有价值的、易于标准化、易于分割的商品（诸如：贵金属、香烟等） 。分为实物货币和金属货币（称量货币、铸币）

4、金属作为币材的优点： 价值比较高、易于分割、易于保存、便于携带。

5、【兑现纸币】政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。（银行券）

【不兑现纸币】政府宣布以纸币作为的法偿货币（法律规定能够偿付债务的货币）。 6、【无限法偿】法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付数额如何大，不论属于何种性质的支付。 【有限法偿】在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收；在法定限额内，拒收则不受法律保护。主要是对辅币规定的，

7、电子货币种类：借记卡、储值卡、电子现金，但信用卡不是。 8、中国货币层次的划分

M0=流通中的现金

M1=M0+企业活期存款+机关团体存款+农村存款+个人持有的信用类存款

M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+证券客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等 准货币=M2-M1

9、格雷欣法则（劣币驱逐良币现象）：当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。 10、铸币税

中央政府利用自己的职权铸造重量轻、成色差的铸币并强迫按面值使用，实际上构成对人民财富的掠夺，从中便形成了财政收入。该收入被称为“铸币税”

第四章

1、利率的种类

【基准利率】是指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。在美国表现为联邦基金利率（同业拆借利率）；在西方其他国家为中央银行再贴现率；在中国表现为中央银行再贷款利率。变动基准利率是货币政策的主要手段之一。 【名义与实际利率】是否没有剔除通货膨胀因素。 【固定与浮动利率】固定利率是指在借贷期限内利率固定、不随借贷供求状况而变动的利率；浮动利率（Floating Rate）是指在融资期限内利率随市场利率的变化而定期调整的利率。 【官定与市场利率】官定利率是指一国政府通过中央银行或金融管理部门确定的利率。如再贴现利率、再贷款利率等。市场利率是指在金融市场上由货币资金供求关系所决定的利率。如银行同业拆借市场利率。 2、利率的计量

【单利】 在投资期内，当期产生的利息不作为下一期的本金，只有初始本金保持投资状态。 利息： I＝P×r×n 本息和：S=P+I=P（1+ r×n）

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【复利】 在投资期内，本期产生的利息自动计入下一期的本金，俗称“利滚利”。 利息： I＝S－P 本息和： S＝P(1+r)^n 3、折现计算

PV=今天的价值（即现值）； CF=未来的现金流（支付额）； i=利率

4、到期收益率

将债务工具获得现金流收益的现值折算为与债务工具现值相等的数值，而算出的收益率。

5、四种信用工具 【普通贷款】

PV=借款金额=100美元， CF=1年之后的现金流=110美元， n =年数=1 100D=110D/（1+i）^1

（1+i）100美元=110美元， 1+i=110/100， i=0.10=10%。 对于这笔普通贷款而言，单利率就等于其到期收益率。

【固定支付贷款】（分期偿还贷款）

LV= 贷款金额， FP=每年固定偿付的金额 ，n =到期前的年数

如果n =20，i=7%，则FP=94.39

【息票债券】在到期日之前就进行定期偿付

P= 息票债券现期价格， C= 每年支付的息票利息 ，F= 息票债券的面值，n= 到期前的年数

【贴现发行债券】（零息债券）， 只在到期日才进行偿付 对于任何1年期贴现发行债券

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F=贴现发行债券的面值，P=贴现发行债券的现期价格， 其到期收益率等于1年中的价格上升部分除以其初始价格

与息票债券一样，贴现发行债券的到期收益率与该债券的现期价格之间存在负相关关系 息票利率=票息/面值

当期收益率=本年息票利息/息票价格 6、到期收益率与息票利率关系

如果债券的现期价格和面值相等，那么到期收益率就等于息票利率。 债券的现期价格与到期收益率之间存在负相关关系。

当债券的现期价格低于其面值的时候，到期收益率要高于其息票利率。 7、回报率与利率的区别

【回报率的提出】债券的现期价格和利率是负相关的；当利率上升的时候，债券现期价格将会下跌；反之亦然。

回报率是指“持有者获得的利息收入再加上证券价格的变化”与“证券购入价格”的一定比率。 向资产所有者支付的金额加上标的资产价值的变化，体现了其购买价格的一种分割。

回报率=利息收益率i+资本利得率g

一只有在距离到期日的期限与债券持有（最短）时间相等的时候，债券的回报率将会等于其初始到期收益率 ；

二如果距离到期日的期限长于持有债券的期限，那么利率的上升必将伴随着债券价格的下跌，从而导致债券出现资本损失；

三距离债券到期日的期限越长，债券价格和利率的波动幅度也会越大，当利率上升的时候，债券的回报率就会越低。

四尽管债券具有很高的初始利率，但是在利率上升的条件下，债券的回报率也有可能为负 8、名义利率和实际利率

实际利率是根据物价水平（通货膨胀）的预期变动进行相应调整的利率，能够更为准确地反映真实的借款成本。 费雪方程式：

名义利率=实际利率+预期通货膨胀率

结论：在实际利率较低的情况下，借入资金的意愿增大而贷出资金的意愿减小。

9、利率对息票回报率的影响 在利率从10%上升至20%的条件下，10%息票利率的不同期限债券的年回报率情况

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第五章

1、资产需求理论

在其他因素不变的条件下：

资产需求量和财富间存在正相关关系；

相对于其他可替代资产而言：

和该资产的预期收益率之间存在正相关关系 ； 和该资产收益率的风险之间存在负相关关系； 和该资产的流动性之间存在正相关关系

2、债券价格、利率与其供求

在其他条件不变的情况下，如果债券价格处于较低水平之上（利率较高），

对于该债券的需求量就会较高（反向关系），对于该债券的供给量也会较低（正向关系） 3、债券需求变动因素

【财富】经济周期扩张阶段，随着财富增加，债券需求量提高，需求曲线向右方移动 【预期回报率】长期债券的预期利率越高，其预期价格→预期资本利得率→预期回报率就会越低，导致债券需求减少、债券需求曲线向左位移； 【预期通货膨胀率】预期通货膨胀率的提高将会降低债券的预期收益率，导致债券需求减少，债券需求曲线向左发生位移；

【风险】债券风险水平的提高将会导致债券需求的下降、债券需求曲线向左发生位移 【流动性】债券流动性的提高会导致债券需求上升、债券需求曲线向右发生位移 4、债券供给变动因素

【投资机会的预期盈利能力】在经济周期的扩张阶段，债券供给曲线向右发生位移； 【预期通货膨胀率】预期通货膨胀率的上升将会导致债券供给曲线向右发生位移； 【政府预算】政府财政赤字越大，政府出售更多债券，债券供给曲线向右发生位移 5、流动性偏好理论

流动性、收入、物价效应

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6、此中均衡利率的变动，货币供应量与利率的关系 收入、物价水平提高时需求曲线右移， 其他条件不变时均衡利率上升。

货币供给增加时供给曲线右移，其他条件不变时均衡利率下降。

第十章

1、商业银行资产负债表

【负债】（资产来源）支票存款、 非交易性存款、 借款 、银行资本（资产-负债） 【资产】（资产运用）准备金、应收现金项目、 银行同业存款、证券、贷款、其他资产 2、商业银行基本业务

【现金存款】（开立支票账户）

第一国民银行

资产：库存现金/准备金 +$100

负债：支票存款 +$100

（库存现金也是准备金的一部分） 【支票存款】

第一国民银行

资产 ：应收现金项目 +$100 负债 ：支票存款 +$100

（偿付后） 第一国民银行 资产：准备金 +$100

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负债：支票存款 +$100

第二国民银行 资产：准备金 -$100 负债：支票存款 -$100

【盈利方式】（资金用途）

【资产转换】银行出售一组特征的负债，购买不同特征的资产来获得利润。

第一国民银行

资产：法定准备金 +$10 超额准备金/贷款 +$90 负债：支票存款 +$100

3、银行管理内容 【流动性管理】拥有足量的超额准备金，以防存款外流迫使银行调整其资产负债表的其他部分（借款、出售证券、减少贷款、向联邦储备贷款）； 准备金制度是一项法律规定，而其缺口必须得以弥补。超额准备金是对于存款外流所引致的各种成本的保险。 【资产管理】 [目标]

寻找回报率高的可以投资的贷款和证券； 降低风险 ；

保持足够的流动性。

[方法]

找到愿付高利率同时违约风险低的借款者； 购买回报率较高而风险较低的证券； 通过资产多样化来降低风险水平；

在对于流动性的需求和来自低流动性资产的更高的回报之间进行平衡

【负债管理】

由于近期货币中心银行的兴起而出现的一些情况；

隔夜拆借市场和新型金融工具（大额可转让定期存单?）的扩展 在银行资金来源多元化，支票存款的重要性下降

【资本充足性管理】 是制度性的要求

足量银行资本有助于防止银行倒闭情况的出现；

过大银行资本会降低银行所有者（持股人）的回报率； 资产回报率：每一美元资产的税后净利润

股权回报率：每一美元股权（银行）资本的税后净利润

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资产回报率和股权回报率之间的关系可以表述为： 股本乘数：每一美元股权资本所对应的资产数额

4、逆向选择和道德风险

克服逆向选择：甄别和监督（ 甄别 、贷款专业化 、限制性条款的监督和执行 ）

克服道德风险：长期客户联系、 贷款承诺 、抵押品和补偿性余额 、信贷配给

5、表外业务

【贷款销售】（二级贷款参与）；

【费用收入】向客户提供专业化收费服务； 【金融工具交易】在外汇市场和投资活动中的金融期货、债务工具的期权以及利率互换等交易活动，产生了委托——代理问题

为了降低委托代理问题而设立的内部控制制度 ，实现将交易活动和记账业务的分离、 为风险暴露水平设置限制 、风险价值方法 、压力测试 【债务担保、货币兑换】

第十一章

1、巴塞尔协议的三大支柱

【支柱一】旨在建立大型活跃银行的资本要求与实际风险（市场、信用、操作）间的紧密联系；允许银行使用自己的评级方法和风险模型；

【支柱二】强化监管过程，强调对风险管理质量的评价、按制度是否恰当来确定资本数额要求；

【支柱三】强调加强市场约束，通过披露银行风险暴露程度、准备金和资本规模、控制银行的管理人员、内部评级系统的有效性等。

第十六章

1、中央银行的性质

是国家赋权制定和执行货币政策、对国民经济进行宏观调控和管理监督的特殊的金融机构。 【特殊的金融机构】 （1）业务特殊：

不以盈利为目的；业务对象限于商行、其他金融机构、政府等；享有某些特权业务。

（2）地位特殊：

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它是全国货币金融的最高权力机构、全国信用制度的枢纽、金融最高管理当局

【特殊的国家机关】

（1）通过经济和法律手段行使管理职能 （2）间接进行宏观经济调控 （3）相对于政府有一定的独立性

2、央行职能

【发行的银行】 集中和垄断货币发行权（央行最本质特征）

我国现钞发行过程（发行基金保管库）包括货币的印制、调拨、保管、投放、流通、回笼、注销等。

【银行的银行】 集中存款准备金； 组织全国范围内的资金清算； 充当最后贷款人。 【政府的银行】 代理国库；代理发行政府债券；对国家财政给予信贷支持；代办各种金融事务，充当政府的金融代理人。 3、业务

【资产业务】

是指中央银行在一定时点上所拥有的各种债权。

【负债业务】

指金融机构、政府、个人和其他部门持有的对中央银行的债权。

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包括存款业务（政府、准备金、非银行金融机构、外国、特定机构和私人） 、货币发行业务、债券发行、对外负债、资本业务

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第十七章 货币供给过程 1、央行资产负债表 资产 政府债券 贴现贷款 【资产】 负债 流通中现金 准备金 政府债券：货币当局持有政府债券会增加货币供给，同时获得利息 贴现贷款：为商业银行提供准备金， 同时按照贴现利率收取利息 【货币性负债】 流通中现金：社会公众手中持有的货币数量 准备金：存款性金融机构在中央银行的存款和库存现金 2、基础货币的控制 基础货币（MB）=流通中现金（C）+银行体系中的准备金总额（R） 3、公开市场购买 【向银行进行】 美联储从商业银行购买了100美元债券 -银行体系- 资产 证券-100 准备金+100 -联邦储备体系- 负债 资产 证券+100 -净效应- 负债 准备金+100 准备金增加 $100；流通中现金没有变化；基础货币增加 $100

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【向非银行公众进行 I】 美联储从个人或公司购买了100美元债券，并且，该个人或公司将得到的美联储支票存入当地银行。 -银行体系- 资产 准备金+100 -联邦储备体系- 负债 支票存款+100 负债 准备金+100 资产 证券+100 -净效应- 准备金增加 $100；流通中现金没有变化；基础货币增加 $100 【向非银行公众进行II】 美联储从个人或公司购买了100美元债券，并且，该个人或公司将得到的美联储支票兑现。 -非银行公众- 资产 证券-100 现金+100 -联邦储备体系- 负债 资产 证券+100 负债 流通中现金+100 -净效应- 准备金没有变化；流通中现金增加 $100 ，基础货币增加 $100，增加的数量等于公开市场购买的金额。 【小结】 ①公开市场购买对准备金的作用，取决于债券出售人将所得的款项以什么形式持有； ②公开市场购买总是会导致基础货币增加，增加额等于公开市场购买的金额。 相比对准备金的影响，对基础货币的影响更具确定性。 4、公开市场出售 -非银行公众- 资产 证券+100 现金-100 负债 第 13 页 共 13 页

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-联邦储备体系- 资产 证券-100 负债 流通中现金-100 -效应- 减少了基础货币，减少额等于公开市场出售的金额； 准备金保持不变。 5、其他业务 【存款向现金的转化】 -非银行公众- 资产 现金+100 支票存款-100 -银行体系- 负债 资产 准备金-100 -联邦储备体系- 负债 支票存款-100 负债 流通中现金+100 准备金-100 资产 -净效应- 基础货币（货币性负债）不变。准备金随机波动；基础货币是一个更稳定的变量。 【贴现贷款】 美联储向第一国民银行发放100美元贴现贷款。 -银行体系- 资产 准备金+100 -联邦储备体系- 负债 贴现贷款+100 负债 准备金+100 资产 贴现贷款+100

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-净效应-

准备金增加了 $100；基础货币（货币性负债）增加了相同的数额。归还时相反。

6、其他影响基础货币的因素

（影响基础货币数量，但不受美联储控制。 ）

【浮款】签发支票银行→ 存入支票银行；准备金暂时增加； 【财政部在美联储的存款】商业银行→ 美联储；准备金减少； 【对外汇市场的干预】外汇占款

7、美联储控制基础货币的能力 【公开市场业务】由美联储控制

【贴现贷款】美联储无法决定银行向美联储借款的金额，只指定利率。 基础货币可以分解为两个部分：

MBn（非借入基础货币）、BR（借入准备金货币） 货币供给与 MBn 和 BR的数量成正向关系。

8、存款创造 【单个银行】

银行突然有了100美元，非存款。

银行发放贷款，借款人将贷款存入该行账户。净效应： 支票存款增加，基础货币增加，出现存款创造。

银行发放贷款，借款人贷款用于购买商品或服务，资金会转存其他银行。 净效应： 第一国民银行增加的100美元准备金转化为100美元贷款，以及其他银行增加的100美元存款。 【银行体系】

国民银行创造的存款转存到A银行。假定该银行没有超额准备金，并不愿持有超额准备金。 净效应： A银行增加的100美元存款转化为90美元贷款，以及其他银行增加的90美元存款。

A银行创造的存款转存到B银行。假定该银行没有超额准备金，并不愿持有超额准备金。 净效应： B银行增加的90美元存款转化为81美元贷款，以及其他银行增加的81美元存款。 【多倍存款创造的公式推导 】

设e=0， R=RR=rD D=R(1/r)

【缺陷】

①假设贷款全部以支票存款形式持有。而实际中现金持有会使存款创造过程中止 ，现金没有存款创造能力。

②假设银行把全部超额准备金用于发放贷款、购买债券。实际上银行并不会这样做。 总之存款人的决定 (持有多少现金) 、银行的决定 (持有超额准备金的数量) 也会导致货币供给的变化。

9、决定货币供给的因素

M=m(MBn+BR)

【非借入基础货币】MBn的变动 （货币供给与非借入基础货币MBn成正相关关系）

【借入准备金】BR的变动 （货币供给与从联邦储备体系取得的借入准备金BR成正相关关系 ）

【法定存款准备金率】的变动 （货币供给与 r 负相关）

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πe= 预期通货膨胀率 。 货币需求函数中的变量： 【永久性收入】 (平均长期收入) （Yp）是稳定的，货币需求不会随经济周期的波动而有很大的变动。 【其他资产预期回报】（rb、re、πe）人们持有财富的方式有债券、股票和商品三种；持有这些资产还是持有货币取决于每种资产预期回报率与货币的预期回报率的比较。 【货币的预期回报】（rm）受以下因素影响: ①银行为存款提供的各项服务； ②对货币余额支付的利息。 Yp、rm与货币需求成正向关系；rb、re、πe与货币需求成反向关系。 8、弗里德曼理论与凯恩斯理论的区别 “资产”的范围不同； 对货币预期收益率的看法不同； “收入”的内涵不同； 货币需求函数的稳定性不同； 影响货币需求的侧重点不同； 关于货币流通速度稳定与否的看法不同。 【弗里德曼】 ①影响经济的利率不止一种； ②货币与商品之间可相互替代； ③??当其他资产利率上升时，货币的预期回报率也上升，rb – rm 仍保持相对稳定；因此利率变动对货币需求几乎没有影响； ④??货币需求函数是稳定的，所以 货币流通速度是可预测的； V=Y / f(Yp) 货币是决定总支出水平的主要因素。 9、货币需求的实证分析 【利率与货币需求】 实证表明货币需求对利率具有敏感性； 但几乎没有证据能够证明流动性陷阱的存在； 流动性陷阱：假如货币需求对利率极其敏感，则货币供给无法影响利率。 【货币需求的稳定性】 直到20世纪70年代初期，实证证据有力地支持货币需求函数稳定的观点。 1973年以后, 货币需求函数的不稳定导致货币流通速度难以预测。可能是因为金融创新的发展。 【对于确定货币政策实施方式的意义】 货币函数稳定 不稳定 凯恩斯：流动性偏好理论 利率影响货币需求 利率不影响 费雪：货币数量论 弗里德曼：现代货币数量论 10、综述 【费雪：货币数量论】 （名义总收入/名义GDP、价格水平的变动只源自于货币数量变动） Md=（1 / V）PY

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【凯恩斯：流动性偏好理论】

（与利率i负相关，与实际收入Y正相关）

Md / P=f（i，Y）

【弗里德曼：现代货币数量论】

（与永久性收入Yp正相关，基本不受利率影响）

Md / P =f（Yp，rb-rm，re-rm，πe-rm）

第二十五章 通货膨胀与通货紧缩

1、货币与通货膨胀:实证研究

弗里德曼：通货膨胀永远而且到处是一种货币现象 通货膨胀率持续偏高时，货币增长率也会非常高 简化形式实证分析，只关注两个变量间的关系。

1921-1923，德国恶性通货膨胀； 2008，津巴布韦恶性通货膨胀。

货币增长导致通货膨胀？是的。 2、通货膨胀 【含义】

一般（全社会平均水平）物价水平（包括商品、劳务价格）的持续上涨。 【度量】物价指数

消费者价格指数（CPI）（零售物价指数）：消费品价格的变化。 生产者价格指数（PPI）（批发物价指数）：没有反映劳务价格的变化。 GDP平减指数：将GDP的名义值转化为实际值所使用的价格指数，一年一次，不能迅速反映通货膨胀的程度和趋势。

【观点】

①货币供给量持续增长（会导致通胀）

货币增长——总需求曲线右移——就业率上升——工资上升——总供给曲线左移——产量不变价格上涨（通货膨胀）

②财政政策（不可能独自导致持续的高通胀）

政府支出的一次性永久增加——价格水平的一次性永久增加——通货膨胀率暂时升高。 政府无力持续扩大支出。减税与扩大支出类似。 ③供给冲击（不是持续性高通货膨胀的根源）

供给冲击、工人要求高工资——总供给曲线左移——高物价高失业率——价格回落。 【结论】只有高货币供给增长率才能导致持续的通货膨胀。永远是一种货币现象

3、通货膨胀性货币政策的根源 【成本推动型通货膨胀】

①起因于负面的供给冲击或工人要求提高工资水平； ②总供给曲线左移，产量下降，价格和就业率上升； ③政府连忙采取政策拉动总需求以降低失业率； ④能持续拉动需求的只有发货币；

⑤如果货币当局不采取高货币增长率的适应性政策，成本推动型通货膨胀是不可能发生的。

【需求拉动型通货膨胀】

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①目标失业率低于自然失业率；

②为了提高就业率和产出，政府不断刺激总需求，升高物价； ③能持续拉动需求的只有发货币；

【预算赤字】

DEF=G-T=△MB+△B

政府预算赤字=政府支出-税收收入=基础货币变化量+政府债券变动量

①当政府预算赤字长期存在，并且通过货币创造来弥补赤字时，预算赤字才是持续性通货膨胀的根源

②在一些发展中国家，政府债券市场不发达，只能印钞票来弥补赤字。 【债务货币化】

①央行通过公开市场操作购入政府债券，会导致基础货币和货币供给的增加，这种为政府支出提供融资的方法称为债务货币化。

②预算赤字是否对基础货币和货币供给量产生影响，关键在于央行的货币政策。如果货币政策目标是防止利率过高，央行就会买债券，会导致货币发行。 【李嘉图等价】

当政府存在赤字并发行债券时，公众意识到政府未来将征收更高的税以偿付债券，公众会增加储蓄以应付将来增加的税收，结果公众对债券的需求增加，正好与债券供给的增加相匹配。这样央行没有必要通过购买债券来防止利率上升了。 【总结】通货膨胀性货币政策根源的两个基本原因 ①政策制定者对过高的就业目标的坚持； ②政府预算赤字的持续存在

4、相机抉择政策与非相机抉择政策的争论

-相机抉择政策的支持者认为，经济自我校正机制的作用过程非常缓慢

-非相机抉择政策的支持者认为政策时滞削弱了积极干预政策的作用。而且相机抉择政策成本高，会导致价格水平与产出的波动

【数据时滞】经济数据获取不及时

【认识时滞】据数据确定发展趋势需要时间 【立法时滞】立法批准政策实施需要时间 【执行时滞】政策实行需要时间

【作用时滞】行动对经济产生影响需要时间

非相机认为政策时滞使总需求调整很慢，总供给调完以后才能实现。 5、预期与相机抉择和非相机抉择的争论 -如果政策预期对于工资决定非常重要， 相机抉择政策会导致成本推动型通货膨胀； 非相机抉择政策可以防止通货膨胀的发生，还可以抑制导致过度失业的短期总供给曲线的左移。实施的前提是必须让社会公众相信。 【货币增长率不变规则】

货币学派认为货币是总需求曲线变动的唯一原因，主张货币供给量按不便比率增长。 6、通货紧缩的含义和表现 【含义】由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足、一般物价水平持续下降、货币供应量持续下降和失业率上升等现象。 【影响】

（1）财富缩水效应 （2）经济衰退效应

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吉林大学经济学院《货币银行学》讲义

（3）财富分配效应（实际利率提高） （4）失业效应

7、治理通货膨胀和通货紧缩的对策 【治理通货膨胀的对策】 （一）紧缩性财政政策

1.减少政府支出 2.增加税收 3.发行公债

（二）紧缩性货币政策

1.提高法定存款准备金率2.提高再贴现率 3.公开市场卖出业务 4.直接提高利率

（三）紧缩性收入政策

1.自愿工资-物价指导线 2.工资-价格管制及冻结

（四）收入指数化政策 （五）改善供给政策

1.降低税收

2.削减社会福利开支 3.精简规章制度

【治理通货膨胀的对策】 （一）扩张性财政政策 （二）扩张性货币政策

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