2017年保险行业调研现状及发展趋势展望分析报告word - 图文

2017年保险行业调研分析报告

2017年保险行业调研分析报告

2017年7月出版

2017年保险行业调研分析报告

文本目录

1、短期兑现：投资有改善，责任准备金计提成焦点 ................................................ 5 1.1、一季度利润略超出预期 ......................................................................................... 5 1.2、预期利润将加速释放 ............................................................................................. 6 1.3、财险盈利能力分化 ................................................................................................. 8 2、待新业务价值增长袭人 .......................................................................................... 10 2.1、新业务价值对估值影响力提升 ........................................................................... 11 2.2、新业务价值量价齐增 ........................................................................................... 13 2.3、行业转型在途，价值成长可期 ........................................................................... 18 2.4、行业估值中枢测算：高成长给予高估值 ........................................................... 28

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图表目录

图表 1：国债收益率 750 日均线将在 2017 年下半年迎来拐点（单位：%） ....................... 6 图表 2：2016 年上市险企因折现率等假设变动增加的准备金占税前利润的比例（单位：%） .......................................................................................................................................... 7 图表 3：太保产险成本率主要指标（单位：%） ....................................................................... 9 图表 4：平安产险成本率主要指标（单位：%） ....................................................................... 9 图表 5：内含价值估值体系构成 ................................................................................................ 11 图表 6：新业务价值/有效业务价值对比（单位：%） ........................................................... 11 图表 7：新业务价值/内含价值对比（单位：%） ................................................................... 12 图表 8：新业务价值/当年新增内含价值对比（单位：%） ................................................... 12 图表 9：上市险企一年新业务价值增速（单位：%） ............................................................. 13 图表 10：上市险企新业务价值率（单位：%） ....................................................................... 13 图表 11：中国人寿新业务价值变化拆分（单位：%） ........................................................... 14 图表 12：中国平安新业务价值变化拆分（单位：%） ........................................................... 14 图表 13：中国太保新业务价值变化拆分（单位：%） ........................................................... 14 图表 14：新华保险新业务价值变化拆分（单位：%） ........................................................... 15 图表 15：个险（代理人）渠道新业务价值占总新业务价值比例（单位：%） ................... 15 图表 16：个险新单规模、代理人规模和效率的增长对比（单位：%） ............................... 16 图表 17：寿险公司原保费累计规模和增速 .............................................................................. 20 图表 18：寿险公司万能险累计规模及增速 .............................................................................. 20 图表 19：中国人寿资产配置结构（单位：%） ....................................................................... 24 图表 20：中国平安资产配置结构（单位：%） ....................................................................... 25 图表 21：中国太保资产配置结构（单位：%） ....................................................................... 25 图表 22：新华保险资产配置结构（单位：%） ....................................................................... 26 图表 23：上市险企 2016 年末 1 年内到期资产占总资产比例（单位：%） ....................... 26 图表 24：内地和香港代理人占人口比例的对比（单位：%） ................................................ 27 图表 25：2015 年我国人口结构示意图（单位：%） .............................................................. 27 图表 26：2015 年我国城镇就业人员平均工资与代理人月均产能对比（单位：元） ........ 28

表格 1：2017 年 1 季度上市险企财务数据（单位：亿元） ................................................... 5 表格 2：保险公司当前折现率敏感性测试（单位：百万元） .................................................. 7 表格 3：2017 年 1 季度平安产险和太保产险保费收入详细（单位：亿元） ....................... 8 表格 4：2016 年平安产险和太保产险承保利润情况（单位：亿元） .................................. 10 表格 5；中国平安 2016 年度渠道和险种新业务价值和新业务价值率（单位：百万元） . 17 表格 6：2017 年以来保监会出台的重要政策一览 .................................................................. 18 表格 7：上市险企新单保费渠道变化（单位：百万元） ........................................................ 20 表格 8：新单保费规模及占比情况（单位：亿元） ................................................................ 20 表格 9：上市险企险种保费结构（单位：亿元） .................................................................... 22 表格 10：投资收益率及资产价差收益率（单位：%） ........................................................... 23 表格 11：2016 年权益分红收益占投资收益的比重（单位：亿元） .................................... 23 表格 12：非标资产占总资产比例结构（单位：%） ............................................................... 24 表格 13：假设 2020 年以后新业务价值为 0 下的险企 P/EV 估值中枢测算（单位：亿元）29 表格 14：假设 2020 年以后新业务价值维持当年水平下的险企 P/EV 估值中枢测算（单

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位： 亿元） .................................................................................................................................. 29

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