华泰早报20111226：反复震荡筑底

华泰资讯

华泰早报模板_new

反复震荡筑底

市场数据

国内市场表现

海外市场表现

综合信息

责任编辑：张力 执业证书编号：S0570510120029 025-83290897 zhangli@

/4091

信息快递

[table_infoexpress]

证监会：尽量取消行政审批项目

证监会正在开展第六次行政审批项目清理工作，将尽最大可能，在最大范围内清理行政审批项目，能取消的尽量取消。

点评：能取消的尽量取消，能下放的尽量下放，能合并的尽量合并，好事！

第四次全国金融工作会议拟1月6日召开

酝酿近两年的第四次全国金融工作会议将于2012年1月6、7日召开。过往的每一次会议均对中国下一步重大的金融改革方向“定调”，会后均适时推出相关的机构改革等重大举措。

点评：每五年召开的全国金融工作会议已成为中国金融业改革的风向标。

财政部明确明年结构性减税路线图

财政部部长谢旭人在２５日举行的全国财政工作会议上阐释了明年完善结构性减税的路线图，同时表示除了健全增值税制度，明年还将推进资源税、消费税等多项税收制度改革向纵深发展。

点评：要把改善民生摆在财政工作更加突出的位置，确保在改善民生上取得新成效。

周小川：减少对国外信用评级机构依赖

我国应减少对国外信用评级机构的依赖，国内的大型金融机构应加强内部评级的研究，更多做出自己的判断、避免盲目跟风。同时，宏观经济调控以及未来投资，应更多体现为逆周期的行为。

点评：信用评级需要有前瞻性，未来我国需要支持本土评级机构的发展，甚至是支持他们发展成为国际型评估机构。

吴晓灵：明年或多次下调存准率

在稳健的货币政策执行过程中，央行明年会比较多地动用存款准备金率手段，如果明年外汇占款的增幅过小或者是下降，央行必须要通过存款准备金率释放流动性。

点评：即使明年连续几次出现下调存款准备金率，也不意味着政策的转向。

华泰资讯

[table_page1]

昨日市况

沪指上周五早盘低开高走，在水泥、房地产、机械等板块带动下一路震荡上涨。多空双方在2200关口前展开激烈厮杀。2200点再度失而复得。但周K线却是连续第七周收阴。上周五收市上证指数报2204.78点，周跌幅为0.90%，成交2339.10亿元；深证成指报8976.52点，周跌幅为1.16%，成交2405.61亿元；创业板指数报761.44点，下跌2.23%。

热点扫描

上周五大盘大幅反弹，与保障性安居工程有关。据悉，2012年全年保障性安居工程开工总量基本确定在700万套，竣工总量确定为400万套。在2011年签订“工作责任书”的基础上，2012年工作责任书首次将保障性住房的竣工量纳入全年任务的考核范畴，这意味着2012年地方政府要确保竣工的保障性安居工程数量达标。盘中一批受益保障房建设的地产以及建筑类股上攻，泛海建设（000046），天保基建（000965），中南建设（000961），腾达建设（600512）上涨幅度均超过5%。同时，盘中水泥股也受到保障房建设总量确定消息的刺激，盘中展开上攻，其中四川双马（000935）、塔牌集团（002233）、江西水泥（000789），同力水泥（000885），金隅股份（601992）都涨停或触及涨停。同样的机械板块也是受益于此。中联重科（000157），山推股份（000680）盘中涨幅超过6%，刺激柳工（000528），太原重工（600169），徐工机械（000425）等个股也展开升势。上周五下午移动互联网概念股北纬通信（002148）发力并一举封住涨停，刺激拓维信息（002261）盘中大涨6%，电子商务概念股三五互联（300051）也午后走势逆转，盘中涨速达到3%。

操作建议

近期A股市场加速杀跌,沪指周k线连续7周收出阴线,多个重要指数点位被击破,成交萎缩,人气低迷。同时,个股地雷被频繁触发,重庆啤酒、大元股份、多伦股份等遭遇连续跌停,更放大了市场做空的情绪,加速了指数寻底的过程。不过恐慌往往孕育着希望,在突发性事件阴影逐渐散去之后,A股短线面临反弹。

目前媒体频频给股市吹暖风。从政策的角度来看,转暖的取向已经较为明确。随着通胀水平的回落,中央将近期政策的重心从“控通胀”转移至“保增长”。虽然政策的微调并不意味着政策的全面转向，但是,政策转暖的取向已经较为明确,存款准备金率的下调更强化了这一点。随着信号的更加明确,最终将为大盘运行带来积极的影响。上周五反弹便是受华夏基金、嘉实基金等9家基金获证监会批准RQFII资格入市指日可待消息影响。

从估值方面来看,当前整体市场的估值处于历史较低水平,即使同国际主要资本市场相比,国内A股估值仍然具备优势。从这个角度来看,市场指数向下调整的空间比较有限。当然从结构性角度来看,当前中小板和创业板业绩增速不尽人意,尤其在经济增速下滑阶段,中小板和创业板的估值仍有下调的空间。但目前市场快速的杀跌已经使得整个市场的估值更加低廉和均衡,估值相对优势也比较突出,技术上存在超跌反弹的要求。

华泰资讯

[table_page1]

大盘运行到这个位置有望进入筑底之旅。虽然目前投资者情绪仍然低迷,大盘仍然运行在下降通道之中,但是盘面机会开始增加,上周五涨停的股票有14家,市场逐步开始热闹。考虑到当前政策转暖、估值偏低的前提下,A股市场年前有望迎来超跌反弹。

不过，弱势格局一时还难以彻底改变。但由于超预期利空的可能性不大,而投资者对于年末资金面紧张的悲观预期已较充分地反映在股价中,市场在超跌后有望展开阶段性的反弹。激进的投资者可以适当参与,只是需要留一份清醒。

资金流向

图表1：昨日个股/行业--资金净流入/出（前五后五）

数据来源：VSAT

实盘持仓

图表2：金牛实盘模拟投资组合(当前总仓位为80.58%)

华泰资讯

[table_page1]

图表3：金象实盘模拟投资组合(当前总仓位为88.65%)

注：实盘持仓展示的是《金牛实盘模拟组合》、《金象实盘模拟组合》每天开盘前持仓情况及当日操作建议，当日具体操作计划请参考对应模拟实盘组合。两个模拟实盘组合为公司核心产品，客户可根据需要订阅。

华泰资讯

[table_page1]

免责条款：

本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和

建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。

本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：Z23032000。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/wzz4.html