国际金融习题集

国际金融1

《国际金融第二版》200901考试考前复习资料

单项选择题

1．贴现行再贴现（Rediscount）的对象是（ C ）。 A．其他贴现行 B．货币经纪人目 C．中央银行 D．商业银行

2．设瑞士某公司计划出口一批设备，以瑞士法郎报价为CHF110万，而进口商要求改用以美元报价，当时苏黎世外汇市场上美元对瑞士法郎的汇价为USD/CHF=1.6875/95，以美元报价则为（ C ）。 A．651 080.20美元 B．650 080.20美元 C．651 851.85美元 D．650 851.85美元 3．按照欧盟制定的时间表，（ C ）发行欧元纸币和硬币。

A．1998年5月 B．1999年1月l日 C．2002年1月1日 D．2002年7月1日 4．与金币本位制度相比，金块本位和金汇兑本位下汇率的稳定程度（ B ）。 A．升高 B．降低 C．不变 D．不能确定 5．一国基础货币的来源是（ B ）。

A央行的国内资产B央行国内资产与国外资产之和C央行国内资产与国外资产之差D央行的国外资产 6．如果一商业银行某日买入的美元多于卖出时，则为美元（ B ）。 A．空头 B．多头 C．平衡 D．基本平衡 7．布雷顿森林体系崩溃后，（ C ）在世界外汇储备总额中所占比重下降，（ ）和（ ）的比重稳步上升。

A．英镑 美元 日元B．美元 日元 瑞士法郎C．美元 欧元 日元D．英镑 日元 德国马克 8．我国在对外汇储备资产进行管理时，应坚持以（ B ）为主，适当兼顾（ ）的原则。

A．流动性和盈利性，安全性B．安全性和流动性，盈利性C．安全性和盈利性，流动性D．以上均不对 9．在IMF提供的贷款中，会员国可自动提用而无须经特殊批准的是（ C ）。 A．信托基金贷款 B．信贷部分贷款 C．储备部分贷款 D．普通贷款 10．欧洲美元是指（ C ）。

A．欧洲国家持有的美元储备B．欧洲地区的美元C．美国境外的美元D．世界各国美元的总称 11．某公司因业务需要，在瑞士法郎和美元之间做掉期买卖。该公司卖出即期瑞士法郎，买进（ ）；买回

远期瑞士法郎，卖出（ B ）。

A．远期美元，即期美元B．即期美元，远期美元C．即期美元，即期美元D．远期美元，远期美元

12．假定某一年甲国物价指数由100升到300，乙国物价指数由100升到200，根据相对购买力平价，甲国货

币汇率（直接标价法）（ C ）。 A．当期汇率为基期汇率的2倍 B．当期汇率为基期汇率的2/3 C．当期汇率为基期汇率的3/2 D．当期汇率为200/300 13．下列（ A ）项为布雷顿森林体系崩溃的最本质原因。 A．特里芬难题的存在 B．发达国家国际收支极端不平衡 C．发达国家通货膨胀程度差异 D．国际协调能力有限 14．传统的国际金融市场经营的对象是（A ）。

A．境内货币（市场所在国货币） B．境外货币 C．可兑换货币 D．所有货币 15．按照危机不同层面，1997年亚洲金融危机属于（ C ）。 A．货币危机 B．债务危机 C．系统性金融危机 D．都不是

16．如果一国的国际资信较高，借用国外资金的能力较强，对储备资产的需要量（ B ）。 A．较多 B．较少 C．正常 D．以上均不对

17．在约纽外汇市场上，美元对瑞士法郎的即期汇率为USD1=CHF1.6875－1.6895，瑞士法郎对美元三个月远

期汇率的点数是20－30，则美元对瑞士法郎的实际远期汇率是（ C ）。 A．USD1=CHF1.6855－1.6885 B．USD1=CHF1.6905－1.6915 C．USD1=CHF1.6895－1.6925 D．USD1=CHF1.6845－1.6875 18．我国在伦敦金融市场上发行的面值货币为英镑的债券是（ B ）。

国际金融2

A．欧洲债券 B．猛犬债券 C．扬基债券 D．武士债券 19．“克鲁格曼——弗拉德——戈博模型”，被称为第一代货币危机模型，其强调的危机成因是（ A ）。 A．政府扩张性的货币财政政策与固定汇率制的冲突B．投资者与货币当局博弈后出现“坏的均衡” C．政府的隐含担保导致的道德风险

D．一国基本因素的恶化如经常项目赤字、实际汇率升值、金融体系的脆弱性、较低的外汇储备等 20．下列不属于国际金本位体系显著特征的是（ C ）。 A．黄金作为最终清偿手段，充当国际货币 B．汇率体系呈现固定汇率制度 C．美元与黄金，其他货币与美元双挂钩 D．是一个松散、无组织的体系 21．目前，国际储备资产中占比例最大的是（ A ）。 A．外汇储备 B．黄金储备 C．特别提款权 D．在IMF的储备方头寸

22．IMF规定，会员国的国际收支平衡表中进出口商品的统计应以各国海关统计为准，且按（ A ）计价。 A．FOB B．CIF C．CFR D．CIP

23．欧洲货币市场境内外业务一体型的代表地区是（ D ）。 A．纽约 B．新加坡 C．英属维尔京群岛 D．香港 24．下面有关国际货币问题的说法不正确的是（ C ）。

A．国际储备资产的改革是国际货币制度改革中最基本的一方面

B．长远来看，也可能会出现统一的世界货币，其关键在于建立统一的世界范围的中央银行或类似机构，执

行统一的货币改革

C．纵观国际储备货币发展演变，国际货币在1971年以前的近百年时间里一直与黄金有联系，因此在今后

还应回到金本位制或其它形式金汇兑本位制

D．在未来一段时间，可能会出现美元、欧元、日元三足鼎立的局面

25．设某日伦敦市场英镑对美元的即期汇率为GBP1=USD1.80，伦敦市场上英镑三个月期的存款利率为7%，纽约市场上美元三个月期的存款利率为5%，经计算，伦敦市场上美元远期升水的具体数字为（ B ）。 A．0.0080 B．0.0090 C．0.0070 D．0.0060 26．布雷顿森林体系是采纳了（ A ）的结果。 A．怀特计划 B．凯恩斯计划 C．布雷迪计划 D．贝克计划 27．利用BSI法消除应付外汇账款的外汇风险时，第一步是（ A ）。 A．借本币 B．借外币 C．提前付款 D．签订即期合约 28．我国编制国际收支平衡表的机构是（ D ）。 A．外汇管理局和中国银行 B．中国银行与国家进出口银行 C．中国人民银行与外汇管理局 D．外汇管理局与国家统计局 29．以下表述不能反映国际金融一体化趋势的是（ ）。 A．交易者不受国藉限制 BB．国际证券成为融资主渠道 C．证券面值货币不受国籍限制 D．金融资产价格变动趋于一致 30．纽约的“国际银行设施”属于（ A ）。 A．分离型功能中心 B．集中型功能中心 C．基金中心 D．收放中心 31．当因汇率波动而导致实际收入变得不确定，此风险称为（ A ）。 A．交易风险 B．经济风险 C．储备风险 D．会计风险

多项选择题

1．下列有关国际金融公司的叙述不正确的是（ AC ）。 A．1960年9月，国际金融公司正式成立

B．其宗旨是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团

其它成员的活动

C．国际金融公司是世界银行的附属机构，它在法律上、财务上均不是独立的经营实体 D．1980年5月我国恢复了在国际金融公司的合法席位 E．国际金融公司只能提供贷款，不进行股权投资

2．1994年1月1日，我国外汇体制改革的措施包括（ ABDE ）。

国际金融3

A．取消任何形式的境内外币计价结算B．境内禁止外币流通C．禁止外汇买卖D．停止发行外汇券 E．实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 3．如果一国货币是（ ABC ），则该国对国际储备的需要量（ ）。 A．自由兑换货币 较少 B．国际储备货币 较少目 C．国际主要货币 较少 D．购买力强的货币 较少 E．自由兑换货币 较多 4．亚洲货币市场的经营活动分为（ABCD ）。

A．短期资金交易 B．长期资金交易 C．亚洲债券 D．亚洲股票 E．以上均不对 5．可划入一国国际储备的有（ ABCD ）。

A．外汇储备B．普通提款权C．特别提款权D．黄金储备E．商业银行的国际储备资产 6．有关利率平价理论的叙述中，正确的是（ BD ）。 A．利率平价理论是由英国经济学家凯恩斯提出并完善的 B．利率平价理论认为汇率的变动源于投资者的套利行为

C．利率平价理论认为高利率国货币远期汇率会上升，低利率国货币远期汇率会下跌 D．利率平价论仅研究了利率对汇率的影响，而没有考虑汇率对利率的影响 E．利率平价理论在理论上有意义，在实践上没法运用 7．下列属于短期金融工具的是（ AC ）。 A．国库券 B．公债券 C．CDs D．欧洲债券 E．股票 8．影响储备货币资产收益率高低的因素是（ AB ）。 A．汇率 B．利息率 C．存款准备金率 D．税率 E．说不清 9．在IMF中占有份额最多的5个会员国，其中有（ ABCD ）。 A．法国 B．美国 C．英国 D．德国 E．沙特阿拉伯 10．欧洲货币体系主要包括（ ABCD ）。

A．欧洲货币单位B．稳定汇率机制C．欧洲货币合作基金D．联合浮动E．欧洲计算单位 11．国际储备资产的币种管理中，应考虑的主要因素有（ ABCDE ）。

A．币值稳定性B．货币盈利性C．使用方便性D．国际政治安全因素E．地缘政治 12．国际收支顺差所造成的不利影响包括（ ABC ）。 A．由国际收支顺差造成的本币升值会加大出口压力

B．国际收支顺差时，政府为抑制本币升值压力所采取的公开市场操作会引发国内物价上涨 C．贸易项目大量顺差会引起贸易伙伴国的报复D．国际收支顺差会造成本币贬值的压力 E．国际收支顺差将造成国内股市大跌

名词解释

1．单一汇率

解答：单一汇率是指一国货币对某一外币只有一种汇率，该国不同性质与用途的外汇收付均按此汇率计算。 2．布雷顿森林体系

解答：1944年7月，在美国的新罕布什尔州的布雷顿森林（Bretton Woods）召开了有44国参加的联合与联盟国家国际货币金融会议即布雷顿森林会议，通过了以美国怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴与开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，确定了以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的核心特征是双挂钩，即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。布雷顿森林体系于1973年彻底崩溃。

3．相对购买力平价

解答：相对购买力平价是用来说明在一段时期内汇率的变动，它考虑到了通货膨胀因素，认为汇率应该反映两国物价水平的相对变化，因为通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。因此，当两国都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于基期的均衡汇率乘以两国从基期到计算期的一般物价指数之商。用公式表示为：

*

E1=E0*P1/P1。 4．有效汇率

解答：有效汇率是指某种加权平均汇率。 5．卖价

国际金融4

解答：商业银行等金融机构卖出外币时所依据的汇率就是\卖出汇率\，也称\卖价\。 6．十国集团

解答：由于经济利益的不同，国际货币基金组织中形成了发展中国家和发达国家两个集团。代表发达国家利益的集团为\十国集团\（Group of Ten），包括比利时、加拿大、法国、德国、意大利、日本、荷兰、瑞典、英国和美国。十国集团最初只是为了商讨签订贷款总协定，然而集团形成不久，各国便在其他主要问题上也采取联合行动，尽管十国集团的国家数量有限，但由于其掌握着基金组织的绝大多数投票权。十国集团已成为基金组织的卫星组织，一定程度上左右着基金组织的决策。 7．实际汇率

解答：实际汇率（Real Exchange Rate）就是指名义汇率与政府财政补贴和税收减免之和或之差。这一概念的实际汇率主要用于研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施、考察货币实际购买力。另外一个实际汇率的概念是指名义汇率减去通货膨胀率，这一概念的实际汇率旨在剔除通货膨胀对名义汇率的影响，在货币实际购买力的研究中也经常被用到。 8．资本项目

解答：资本项目主要记录以下一些内容：（1）资本转移，主要包括债务减免和移民的转移支付；（2）非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的购买或出售。 9．系统性金融危机

解答：是指主要金融领域都出现了严重的混乱，如货币危机、银行倒闭、股市崩溃、债务危机相继或同时发生，全部或大部分金融指标急剧、快速恶化的情形，又称全面金融危机。 简答题

1．什么是国际货币体系？其划分标准是什么？

解答：为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式，就是国际货币体系（International Monetary System）。国际货币体系涵盖的内容很广泛，概括起来，主要有三方面的内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节。 本位货币和汇率安排是划分国际货币体系类型的重要标准。本位货币涉及到储备资产的性质，是国际货币体系的基础。从本位货币的角度出发，国际货币体系可以划分为三类：即商品本位，如金本位；信用本位，如不兑换纸币本位；混合本位，如金汇兑本位。汇率在国际货币体系中占据着中心的位置，可以按照汇率的弹性大小来划分各种不同类型的国际货币体系。汇率变动的两个极端是固定不变和自由浮动，介于两者之间的有管理浮动、爬行钉住和可调整钉住等。由于汇率体系的健全与否，在很大程度上会影响金融市场的稳定与世界经济的发展，所以汇率制度在一切国际货币体系中都占据着重要地位。 2．比较远期外汇交易和货币期货交易的异同点。

解答：货币期货与远期外汇业务既有相同点，又有不同点。 1．相同点

（1）都是通过合同形式，把买入或卖出外汇的汇率固定下来；（2）都是一定时期以后交割，而不是即期交割；（3）买入与卖出外汇所追求的目的相同，都是为了保值或投机。

2．不同点

（1）合同责任关系不同

在货币期货业务中，买方或卖方各与期货市场的结算所签有合同，买方或卖方与结算所之间具有合同责任关系；但买卖双方并无直接合同责任关系。在远期外汇业务中，买卖双方（银行与客户）签有合同，他们之间存在合同责任关系。 （2）有无统一标准不同

在货币期货业务中，期货市场对买卖货币期货的成交单位、价格、交割期限、交割地点均有统一的、标准化的规定，有关各方必须按规定的原则进行交易活动。在远期外汇业务中，买卖远期外汇的成交单位、价格、交割期限、交割地点均无统一规定，双方可自由议定。 （3）是否交纳保证金不同

货币期货需要按照规定交纳一定比例的保证金，保证金账户随着购买的外币期货价格合约的涨落而增加或减少，一旦合约价格出现了不利变化，保证金账户金额达不到规定的比例时，需要添加保证金。远期外汇交易

国际金融5

则不需要交纳保证金。 （4）是否收取手续费不同

在货币期货业务中，结算所每签订一份标准合同，都要收取一定的手续费。在远期外汇业务中，银行通常不收手续费。

（5）实现交易的场所与方式不同

货币期货业务在具体市场中成交，实现交易的主要方式是在市场上公开喊价（Public Outcry）。进行远期外汇买卖交易没有具体市场，通过银行的柜台业务进行，实现交易的主要方式是使用电传电话。 （6）报价内容不同

货币期货的买方或卖方只报出一种价格，买方只报出买价，卖方只报卖价。远期外汇业务的买方或卖方报出两种价格，即报出买价，又报出卖价。 （7）是否直接成交与收取佣金不同

货币期货交易通过经纪人进行，为此经纪人要收取佣金。远期外汇交易不通过经纪人进行，则无需收付佣金，只有通过经纪人时才支付佣金。 （8）是否最后交割不同

货币期货交易到期后通常不进行交割。远期外汇交易到期后大多数要进行交割。 3．简述复汇率制的概念及其表现形式。

解答：复汇率制是指货币当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率、有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。

其具体形式主要有三种：

（1）法定的差别汇率。一国根据不同的需要规定两种或两种以上不同的汇率，如对进出口贸易结算规定一个汇率（即贸易汇率），对非贸易和资本流动规定一个汇率（即金融汇率）。

（2）外汇转移证制度（Exchange Surrender Certificate）。这是复汇率制的一种特殊形式，是指出口商在向指定银行结汇时，除了按汇率获得本币之外，银行还另发一张外汇转移证，这种外汇转移证可以在市场出售，所得本币作为对出口商的一种补贴，这实际上是一种变相的出口优惠汇率。反之，进口商在进口商品时，除了按汇率向银行购买外汇外，还需要在市场上购买外汇转移证，这就增加了进口商的进口成本，实际上是对进口商实行了一种较为苛刻的汇率。

（3）官方汇率与市场汇率相结合。有些国家既有官方汇率又有市场汇率，而官方汇率往往高估本币价值，所以在官方汇率下，以本币表示的外币价格低于市场价格。此时国家规定有些业务必须用官方汇率结算，有些业务必须用市场汇率结算，这实际上也是一种较为隐蔽的复汇率。 4．牙买加协议的主要内容是什么？ 解答：1．浮动汇率合法化

1973年以后，浮动汇率逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率制度，事实上承认了固定汇率制度与浮动汇率制度并存。但会员国的汇率政策应该同基金组织协商，并接受基金组织的监督。在货币秩序稳定后，经基金组织85%投票权同意，恢复稳定的可调整的固定汇率制度。

2．黄金非货币化

新的条款废除了原协定中所有的黄金条款，并规定黄金不再作为各国货币定值的标准；废除黄金官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金；会员国之间以及会员国与基金组织之间，取消以黄金清算债权债务的义务；基金组织持有的黄金部分出售，部分按官价退还给原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。

3．逐渐提高特别提款权的国际储备地位

修订SDRs的有关条款，扩大SDRs的作用，使SDRs逐步取代黄金和美元成为主要的国际储备资产。 4．扩大对发展中国家的资金融通 5．增加会员国份额

5．对汇率进行管制有哪些方法？

解答：对汇率的管制，包括间接管制和直接管制。

国际金融6

（1）间接管制

实际上就是一国对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上买进或抛出外汇，影响市场的供求状况，从而使汇率稳定在一定水平上或避免汇率过度的波动。

（2）直接管制

直接管制是国家直接规定各项外汇收支结算时的汇率，即采取多种汇率制或称复汇率制。复汇率制是指当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率、有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。

6．衡量金融安全性的主要指标有哪些？

解答：一般地，可以下列指标作为衡量资本流动安全程度的主要指标：

1．偿债率。传统意义上的偿债率是指当前的外债还本付息额与当年商品与劳务出口收入的比率，国际上一般认为这一指标在20%以下是安全的。

由于这种计算方法仅考虑了经常项目对偿债能力的影响，与当前国际资本流动日益频繁的现实相差甚远，因此，经修正的偿债率Ⅱ=当年还本付息额/当年外汇储备。由于外汇储备来源于经常项目和资本项目，短期内都可以提供偿债保证，作为分母较为合适。一般认为，偿债率Ⅱ不超过30-50%是安全线。

2．债务率。它是一国当年外债余额占当年商品劳务出口收入的比率。这是衡量一国负债能力和风险的主要参考指标。国际上公认的债务出口比率为100%，超过100%为外债负担过重。

3．负债率。是指一国当年外债余额占当年国内生产总值（GDP）之比，表明一国经济发展对外债的依赖程度，国际上公认的最高限度为10%。有时也用外债余额与国民生产总值（GNP）的比率来表示负债率，一般参考安全值为20%以下。

4．短期债务比率。它是指在当年外债余额中，一年和一年期以下期限的短期债务所占的比率。这是衡量一个国家外债期限结构是否安全合理的指标。国际上公认的短期债务比率为25%以下。 5．其他的衡量指标

除了上述几种常用的衡量一国偿债能力和承受能力的指标之外，还有一些其他的衡量指标可供参考： （1）外汇储备/外债余额。这是反映一国偿还能力的重要指标，国际警戒线区间为30-50%，上下增减10%作为警戒线。

（2）外汇储备/短期外债。这是衡量一国快速偿债能力的重要指标。该指标的国际警戒线为不小于100%，以此为基准，上下增减100%作为警戒线。此外，一般认为当外汇储备超过短期外债余额的5倍时，将会因大量的资源闲置而承受巨大的经济损失，因此，当外汇储备/短期外债>500%时，金融安全度又下降到\风险\状态。

（3）经常项目差额/GDP。该指标主要反映一国对外经济部门的竞争能力，如果逆差占GDP的比重持续过大，说明其创汇部门在竞争中处于劣势。持续巨额的经常项目逆差构成一国经济对外均衡的主要因素。对于实行固定汇率制度或钉住汇率制度的国家而言，为了达到新的均衡，其汇率可能会在某一因素的触发下突然间大幅贬值，引发金融危机。国际上一般认为不超过5%是安全的，以此为准，上下增减1%作为警戒线。

（4）外汇储备/M2。该指标是基于供求平衡原则下（是指一国外汇储备不仅能保证正常的国际收支，还能有效地抵御金融危机的冲击）衡量外汇储备是否适度的一个指标。这一指标在国际上没有统一的标准，国内学者根据中国经验以12%作为基准，上下增减3%作为警戒线。

（5）（FDI＋经常项目差额）/GDP。资本流动的构成及一国资本市场的对外开放程度成为一国对外经济部门稳定与否的重要因素。用外商直接投资来弥补经常项目逆差还是用易于外逃的证券投资来弥补将会产生不同的后果。外国直接投资的比例越高，接受投资国就越不会因为资本突然外逃而遭受损失。国际上公认的合理区间为－2.5%－5%，以此为准，上下增减1%作为警戒线。

计算题

1. 某年某月某日，日本市场上日元存款的年息率为12%，美国市场美元存款年息率16%，市场即期汇率US$1=J￥139.90-140.00，6个月的远期汇率贴水值为1.90-1.80，某客户持有1.4亿日元，问该客户用1.4亿日元进行套利可获取多少收益？ 解答：这是套利业务，正常的套利业务应是抛补的套利。即在即期市场上将日元换成美元获取较高收益的同时，

国际金融7

在远期市场上将此笔美元的本利和换成日元，以防止此间美元汇率下跌造成的损失。套利能否实现的前提条件

1.856139.95?12是两种货币的利差大于货币的升贴水率。在本题中中美元的贴水幅度是：

?2.64%，小于美元与日元

之间的利差，因此能够进行套利。

①先计算远期汇率：

SR US$1=J￥139.90－140.00 1.90 1.80 FR US$1=J￥138.00--138.20

②1.4亿日元在日本存放六个月的利和本：S6月=1.4×（1＋12%/2）=1.484亿日元 ③若换成美元投资于美国：1.4/140=0.01亿美元

0.01×（1＋16%/2）=0.0108亿=108万美元 ④在远期市场上抛出此笔本利和：108×138=14904万=1.4904亿日元 ⑤套利收益：1.4904-1.484=64万日元

2. 某一时刻外汇市场行情如下：纽约外汇市场 USD/DEM 1.4985/93 伦敦外汇市场 GBP/USD 1.6096/05 法兰克福市场 GBP/DEM 2.4074/00

问：三个地点之间能否进行套汇？美国套汇者应如何进行套汇？收益如何（不考虑通讯费．手续费等）？ 解答：第一步，判断是否存在套汇的可能性，即判断各地市场货币价格之间是否一致、合理。先求出伦敦和法兰克福外汇市场美元兑马克交叉汇率，然后与纽约进行价格比较就可判断了。法兰克福和伦敦外汇市场（以英镑作为中介货币）交叉汇率USD/DEM为1.4948/73，与纽约市场USD/DEM汇率1.4985/93比较可知，纽约市场美元买率1.4985＞另两市场交叉计算的美元卖率1.4973。

第二步，从上面判断可知，各地市场货币定价不均衡，以下进行实际套汇操作。美国套汇者先借1美元，在纽约贱买贵卖，即卖1美元，得到1.4985马克；将1.4985马克立即电汇到法兰克福，卖1.4985马克得到1.4985×（1/2.4100）英镑；再将这些英镑同样迅速地电汇到伦敦，在伦敦卖1.4985×（1/2.4100）英镑买得1.4985×（1/2.4100）×1.6096=1.00082美元＞1美元；最后将这些美元电汇到纽约，归还1美元后，该套汇者净得0.00082美元。假如套汇者能借1 000万美元进行这个过程，则套汇净利就很可观了。 3. 假设某国某年的国内生产总值是20 000亿美元，当年年末外债余额为1 500亿美元，当年商品和劳务的出口收入为1 300亿美元，当年应偿还债务本金为140亿美元，当年应付债务利息为11亿美元。试分别计算该国的负债率、债务率、偿债率、短期债务比率，并分析该国的债务安全情况。 解答：负债率=1500/20 000=7.5%<10% 债务率=1500/1300=115.38%>100% 偿债率=（140＋11）/1300=11.6%<20%

短期债务比率=（140＋11）/1500=10.6%<25% 从上面的计算结果可以看出，该国的债务指标除了债务率超过了安全警戒线之外，其余指标均在安全范围之内。该国整体的债务水平和短期偿债能力问题不大，但是出口创汇能力还有待进一步提高。

论述题

1.试述影响汇率变动的主要因素以及汇率变动的经济影响。

解答：纸币制度下，影响汇率变动的主要因素有以下几个方面：

1．从长期来看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本因素

如果一个国家处于经济上升时期或繁荣时期，其货币汇率往往比较坚挺。如果一个国家处于经济的衰退时期，其货币汇率往往比较疲软。财政状况往往也是影响一个国家货币的重要因素。当财政赤字增加时，本国货币的汇率一般会下降。而当财政收支改善时，本国货币的汇率一般就会上升。 2．国际收支状况

如果一国国际收支顺差，意味着该国外汇市场上外汇供给增加，需求减少，因而该国货币汇率上升，外国货币汇率下降。反之，当一国的国际收支逆差时，外汇市场上外汇的需求增加，外汇的供给减少，从而使本币的汇率下降，外币的汇率上升。

国际金融8

3．利率水平

利率是货币资本的一种\特殊价格\。在开放经济的条件下，利率变化与汇率变化息息相关。一国提高利率在大多数的情况下是为了紧缩国内银根，控制投资规模和经济过热，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内升值；而一国降低利率则主要是为了放松银根，刺激投资增加和经济增长，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内贬值。利率对汇率影响的另外一个重要方面就是导致远期汇率的变化，外汇市场远期汇率升、贴水的主要原因在于货币之间的利率差异。 4．财政与货币政策

一般说来，扩张性的财政货币政策如果造成巨额的财政赤字和通货膨胀，就会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政货币政策如果减少财政支出，稳定通货，则会使本国货币对外升值。不过，这种影响是相对短期的，财政货币政策对汇率的长期影响则要视这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响如何。 5．重大的国际政治因素

在现代外汇市场上，汇率变化常常是十分敏感的，一些非经济、非市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。另外，诸如黄金市场、股票市场、石油市场等其他投资品市场价格发生变化也会导致外汇市场汇率的波动，因为国际金融市场的一体化，资金在国际间的自由流动，使得各个市场间的联系十分密切，价格的相互传递成为可能和必然。

汇率这种特殊价格是一个重要的宏观变量，它与多种经济因素有着密切的关系。这种关系不仅表现在这些经济因素的变化都将导致汇率水平的变动，而且还表现在汇率的变化对这些经济因素具有不同程度、不同形式的影响，使其发生相应的变化。尤其是浮动汇率制度下，汇率变化频繁，对各国经济产生的冲击日益深刻。因此汇率政策及汇率调整已成为各国经济政策的重要组成部分。 1．汇率变动对进出口贸易的影响

一国货币汇率变动，会使该国进出口商品的价格相应涨落，抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求，从而影响进出口规模和贸易收支。一般来说，一国货币对外贬值，有利于扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况；一国货币对外升值，则刺激进口，抑制出口，使贸易收支状况恶化。有时一国有意利用本币汇率下降来达到外汇倾销的目的。

2．汇率变动对资本流动的影响

就长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动注重的是投资整体环境的好坏。汇率变动对短期资本的流出入影响较大，而且要从动态的角度来把握。本币对外价值将贬未贬时，也就是外汇汇价将升未升时，会引起本国资本外逃。但当本币贬值到位甚至超跌时，这在一定程度上又会促使外资流入。 3．汇率变动对官方储备的影响

汇率变动对官方储备的影响主要体现在两个方面：第一，汇率变动后，会对一国国际收支平衡表中的经常项目和资本项目产生影响，从而使该国的官方储备发生变动。第二，储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加或减少。 4．汇率对国内经济的影响

汇率变动往往会对一个国家的国内物价水平产生影响。在需求弹性较高的情况下，本币汇率下浮可以提高进口商品的国内价格，降低出口商品的国外价格，通过这种相对的价格变化，进口可以减少，从而生产进口替代品的国内产业得以扩张；出口可以增加，从而生产出口商品的产业得以扩张。从这两个方面，汇率下浮可以带动国内产量和就业的增长。但是，在实践中，本币汇率下浮并不一定能够达到上述良好的理想结果。汇率下浮，将有可能通过货币工资机制、生产成本机制、收入机制等方面导致国内工资和物价水平的循环上升。

本币贬值后，出口商品本币价格由于出口数量的扩大而上涨，进口商品本币价格上升带动进口替代品价格上涨，从而使整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格上升，带动生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门。这样，一国的产业结构就导向贸易品部门，整个经济体系中贸易品部门所占的比重就会扩大，从而提高本国的对外开放程度。在发展中国家，贬值往往还会有助于资源配置效率的提高。 5．汇率变动对国际经济关系的影响

汇率不稳，加剧有关国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成。汇率不稳，加剧国际投机和金融市场的动荡，同时又促进了国际金融业务的不断创新。

2.试述国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。

国际金融9

解答：（一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有：

（1）周期性因素 不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。

（2）收入性因素 一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。

（3）结构性因素 经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。 （4）货币性因素 一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。 （5）偶发性因素

（二）调节国际收支不平衡的措施

鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面： （1）财政政策

从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。

1．税收与补贴 税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。 2．支出政策 财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。 （2）货币政策

货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。

1．改变准备金比率的政策 准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。

2．贴现政策 通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。

3．公开市场业务 即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。

4．调整汇率 汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。

（三）直接管制 在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。

单项选择题

【89672】当处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采取（D ）政策搭配。 A． 紧缩国内支出，本币升值 B． 扩张国内支出，本币贬值 C． 扩张国内支出，本币升值 D． 紧缩国内支出，本币贬值

【89673】若在国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国（ A ）。 A． 增加了100亿美元的储备 B． 减少了100亿美元的储备 C． 人为的账面平衡，不说明问题 D． 储备资产增减变化为零 【89674】支出转换型政策主要包括（A ）。

A． 汇率政策 B． 政府补贴 C． 关税政策 D． 直接管制 【89675】以下几种说法，不能说明狭义国际收支概念的是（B ）。 A． 一个国家在一定的时间内必须立即结清的外汇收入与外汇支出

国际金融10

B． 国际收支概念是建立在会计处理的权责发生制基础上的 C． 国际收支概念是建立在会计处理的现金收付制基础上的

D． 在本期不涉及外汇资金的实际流入与流出的，就不在本期的国际收支中予以反映 【89676】广义的国际收支概念的倡导者是（ C ）。

A． 世界银行 B． 国际清算银行 C． 国际货币基金组织 D． 美联储 【89677】判断一项经济交易是否应列入一国国际收支的依据是（ D ）。

A． 交易双方的国籍 B． 交易的币种 C． 交易发生地 D． 交易双方的居住地 【89678】一国对外证券投资产生的股息汇回国内，应计入国际收支平衡表（ A ）项目下。 A． 经常项目 B． 资本项目 C． 平衡项目 D． 金融项目 【89679】以下哪个项目应计入国际收支平衡表的借方？（ B ）。 A． 在国外某大学读书的本国学生获得的该大学颁发的奖学金

B． 本国向国际组织交纳的会费 C． 本国居民在国外工作获取的劳务报酬 D． 本国外汇储备减少

【89681】一国出现较大的国际收支逆差时，政府应采取的政策措施是（ B ）。

A． 扩张性货币政策 B． 在外汇市场上抛出外币，买入本币 C． 在外汇市场上抛出本币，买入外币 D． 扩张性财政政策 【89682】与国际收支平衡表线上项目总差额在数值上相等的是（ B ）。

A． 国际收支平衡表借贷双方总额之差 B． 官方储备总的增减变化 C． 经常项目差额 D． 错误与遗漏项目总额 【89683】下列属于调节性交易的是（ D ）。 A． 美国一公司从中国进口100万美元的纺织品 B． 德国的高利率吸引了欧洲许多国家的资本流入

C． 旅居美国的张先生每年向留在中国的双亲汇去一笔赡养费

D． 随着A国贸易顺差的不断增长，A国货币当局大幅度增加外汇储备 【89684】货币分析理论将国际收支不平衡看作是（ A ）。 A． 国内名义货币供应量与名义货币需求量之间出现了不平衡

B． 一国实际经济变量的不平衡 C． 该国经济结构不合理的结果 D． 经济周期作用的结果 【89685】关税政策属于（ D ）。

A． 开支变更政策 B． 开支调整政策 C． 开支转换政策 D． 直接管制 【89686】我国编制国际收支平衡表的机构是（ D ）。

A． 外汇管理局和中国银行 B． 中国银行与国家进出口银行 C． 中国人民银行与外汇管理局 D． 外汇管理局与国家统计局

【89687】IMF规定，会员国的国际收支平衡表中进出口商品的统计应以各国海关统计为准，且按（A ）计价。

A． FOB B． CIF C． CFR D． CIP 【89720】目前，国际储备资产中占比例最大的是（A ）。

A． 外汇储备 B． 黄金储备 C． 特别提款权 D． 在IMF的储备方头寸 【89721】一般来讲，国际储备的持有者是（C ）。

A． 各国的商业银行 B． 各国的金融机构 C． 各国的货币当局 D． 各国的财政部 【89722】布雷顿森林体系崩溃后，（ C ）在世界外汇储备总额中所占比重下降，（ ）和（ ）的比重稳步上升。

A． 英镑 美元 日元 B． 美元 日元 瑞士法郎 C． 美元 欧元 日元 D． 英镑 日元 德国马克

【89723】我国在对外汇储备资产进行管理时，应坚持以（ B ）为主，适当兼顾（ ）的原则。 A． 流动性和盈利性，安全性 B． 安全性和流动性，盈利性 C． 安全性和盈利性，流动性 D． 以上均不对

国际金融11

【89724】现在特别提款权以（ D ）作为定值标准。 A． 黄金 B。美元 C。英镑 D。一蓝子货币

【89725】一国对国际储备需要量的多少，受到该国对外贸易状况的影响。若对外贸易状况良好，则对储备资产的需求（B ）。

A． 较多 B． 较少 C． 二者之间无关系 D． 以上均不对 【89726】从1993年起，我国外汇储备的统计口径为（ A ）。 A． 仅指国家外汇库存 B． 仅指商业银行外汇结存

C． 仅指货币当局买进的外汇 D． 国家外汇库存加上中国银行的外汇结存

【89727】储备进口比率的数值以（A ）为最高限，以（ ）为最低限，通常为（ ）。 A． 50%，20%，25% B． 40%，20%，25% C． 40%，20%，30% D． 50%，20%，30% 【89728】如果一国的国际资信较高，借用国外资金的能力较强，对储备资产的需要量（ B ）。 A． 较多 B． 较少 C． 正常 D． 以上均不对

【89729】实行（ ）汇率制度和允许汇率经常或大幅度波动的外汇政策条件下，对国际储备需要量（ A ）。

A． 弹性 较少 B． 固定 较少 C． 弹性 较多 D． 固定 较多 【89749】金币本位制度下，汇率决定的基础是（ B ）。

A． 法定平价 B． 铸币平价 C． 通货膨胀率 D． 购买力平价

【89750】英镑的年利率为27%，美元的年利率是9%，假定一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（ C ）。

A． 升值18% B． 贬值36% C． 贬值14% D． 升值14% 【89751】利率对汇率变动的影响有（ C ）。

A． 利率上升，本国汇率上升 B． 利率下降，本国汇率下降 C． 须比较国外利率及本国的通货膨胀率后而定 D． 无法确定

【89752】与金币本位制度相比，金块本位和金汇兑本位下汇率的稳定程度（B ）。 A． 升高 B． 降低 C． 不变 D． 不能确定 【89753】以下几种说法中，不正确的是（ B ）。 A． 直接标价法与间接标价法中的数字应互为倒数

B． 美国从1978年起，对所有国家货币的报价均采用间接标价法 C． 间接标价法是以一定单位的本币作为基准

D． 间接标价法下，单位本币所能换取的外币数量越少，说明本币币值越低，外币币值越高 【89754】以下说法中，正确的是（C ）。

A． 直接标价法下，较高的价格为买入价，较低的价格为卖出价 B． 间接标价法下，前一数字买入价，后一数字为卖出价 C． 商业银行买入外币现钞时的价格比买入外币现汇的价格低 D． 商业银行卖出外币现钞时的价格比卖出外币现汇的价格高 【89755】贸易汇率与金融汇率划分的标准是（ D ）。

A． 外汇管制程度 B． 外汇买卖对象 C． 外汇买卖交割时间D． 外汇资金的性质与用途 【89756】假定某一年甲国物价指数由100升到300，乙国物价指数由100升到200，根据相对购买力平价，甲国货币汇率（直接标价法）（ C ）

A． 当期汇率为基期汇率的2倍 B。当期汇率为基期汇率的2/3 B． 当期汇率为基期汇率的3/2 D。当期汇率为200/300 【89757】本币汇率下浮引发国内物价水平上升的机制中，不包括（ A ）。

A． 资本流动机制 B． 货币工资机制 C． 生产成本机制 D． 收入机制 【89758】本币汇率下跌有利于增加该国的国民收入与就业，但前提条件是（A ）。 A． 有闲置资源 B． 资本项目顺差增加 C． 充分就业 D． 物价上升 【103456】汇率变动对以下哪类国家影响程度大（ B ）。

A．开放程度较小B．商品生产结构单一C．商品供求弹性大D．该国货币不能完全自由兑换

国际金融12

【89760】国际借贷理论认为影响汇率的最重要因素是（ C ）。 A． 经常项目 B． 资本项目 C． 流动借贷 D． 固定借贷 【89761】购买力平价理论认为汇率的变化源于（B ）。

A． 经济增长率的差异B． 物价水平的差异C． 经济结构的差异D． 利率水平的差异 【89762】以下几种外汇资产，属于狭义外汇的是（ B ）。

A． 外国纸币 B． 外币支付凭证 C． 外币有价证券 D． 特别提款权 【89800】我国外汇管理的主要负责机构是（B ）。

A． 中国人民银行总行 B． 国家外汇管理局 C． 财政部 D． 中国银行 【89801】 我国目前实行经常项目下人民币自由兑换，符合国际货币基金组织（ C ）。

A． 第五会员国规定 B． 第十二会员国规定 C． 第八会员国规定D． 第十四会员国规定 【89802】如果一国的贸易和非贸易汇率相对稳定，而金融汇率听任市场供求关系决定，这通常是（D ）。

A． 固定汇率 B． 浮动汇率 C． 管理浮动汇率 D． 复汇率 【89803】根据IMF的定义，人民币实现自由兑换的含义是（ A ）。

A． 经常项目的交易实现人民币自由兑换 B． 资本项目的交易实现人民币自由兑换 C． 国内公民个人实现人民币自由兑换 D． 人民币对内可兑换 【89804】一国基础货币的来源是（ B ）。

A． 央行的国内资产 B． 央行国内资产与国外资产之和 C． 央行国内资产与国外资产之差 D． 央行的国外资产 【89805】以下关于固定汇率制度的描述中，正确的是（ C ）。 A． 固定汇率制度下，两国货币比价完全固定 B． 固定汇率制度仅存在于金本位制下

C． 固定汇率制度可在一定程度上降低国际贸易风险，有助于促进世界经济的发展 D． 固定汇率制度已不存在

【89806】浮动汇率制度从（ C ）起，开始在西方国家广泛实行。 A． 二战结束后 B。广场协议之后 C．1973年布雷顿森林体系彻底崩溃以后 D。很早以前

【89807】几个国家组成一个货币集团，集团内各国货币之间保持固定比价关系，对集团外国家货币则实行共同浮动，这种汇率制度是（ D ）。

A． 自由浮动汇率制度 B． 肮脏浮动汇率制度 C． 固定汇率制度D． 联合浮动汇率制度 【89808】浮动汇率制的优点，不包括（A ）。

A． 降低国际经济交易的风险 B． 自动调节国际收支，使之达到平衡 C． 各国可推行相对独立的货币政策 D． 减少了对外汇储备的需求 【89809】人民币汇率最早挂牌于（ B ）。

A． 北京 B． 天津 C． 上海 D． 石家庄

【89810】通过第二者或第三者采取各种形式用人民币或物资非法换取外汇或外汇权益，攫取国家应收外汇的行为，称为（C ）。

A． 逃汇 B． 骗汇 C． 套汇 D． 套利

【89839】当因汇率波动而导致实际收入发生不确定，此风险称为（A ）。 A． 交易风险 B． 经济风险 C． 储备风险 D． 会计风险

【89840】已知USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8085/95。则DEM/HKD为（ B ）。 A． 4.2373/78 B． 4.2373/94 C． 4.2389/94 D． 4.2378/89

【89841】1990年1月2日某公司从瑞士进口小仪表，一家以瑞士法郎报价，每个为100瑞士法郎；另一家以美元报价，每个66美元。当天人民币对瑞士法郎（SF）及美元（USD）的即期汇率分别为：SF/CNY=2.9784/2.9933，USD/CNY=4.7103/4.7339。如不考虑其他因素，则该公司应该（ B ）。

A． 接受美元报价 B． 接受瑞士法郎报价 C． 两者都可以接受 D． 两者都不可以接受

国际金融13

【89842】一个法国的出口商6个月后将有一笔美元的出口收入，为防止美元汇率下跌及进口商不按时付款的风险，他可在外汇市场上购买一份（ C ）。

A． 远期合同 B． 期货合同 C． 期权合同 D． 掉期合同

【89843】法兰克福外汇市场采用直接标价法，某日美元对德国马克的即期汇率为USD1=DEM2.1690－2.1720，若三个月远期汇率与即期汇率的差价为\贴水30－20\，则实际远期汇率为（ C ）。 A． USD1=DEM2.1730－2.1740 B． USD1=DEM2.1710－2.1750 C． USD1=DEM2.1660－2.1700 D． USD1=DEM2.1670－2.1690 【89844】掉期外汇业务买卖由两笔交易组成，它们是（ C ）。

A． 两笔远期交易 B． 两笔即期交易C． 一笔即期交易，一笔远期交易D． 以上均不对 【89845】某日纽约外汇市场上美元对法郎的即期汇率为USD1=FRF5.2235－5.2265（此为间接标价法），三个月的远期汇率为USD1=FRF5.2270-5.2320，则远期美元的差价为（ A ）。 A． 升水 B． 贴水 C． 平价 D． 以上均不对

【89846】在约纽外汇市场上，美元对瑞士法郎的即期汇率为USD1=CHF1.6875－1.6895，瑞士法郎对美元三个月远期汇率的点数是20－30，则美元对瑞士法郎的实际远期汇率是（C ）。 A． USD1=CHF1.6855－1.6885 B． USD1=CHF1.6905－1.6915 C． USD1=CHF1.6895－1.6925 D． USD1=CHF1.6845－1.6875

【89847】如果进出口商以延期付款方式签订商务合同，出口商为防止汇率下跌造成本币收入减少的经济损失，可以与银行签订（ A ）。

A． 卖出远期外汇合同 B． 买入远期外汇合同 C． 卖出即期外汇合同 D． 买入即期外汇合同

【89848】一般来讲，如果其他条件不变，两种货币间利率水平较低的货币，其远期汇率为（ B ），利率水平较高的货币，其远期汇率为（ ）。

A． 贴水 升水 B． 升水 贴水 C． 贴水 贴水 D． 升水 升水

【89849】即期汇率和远期汇率的差异，取决于两种货币的（ ）差异，并大致和该差异（ D ）。 A． 汇率，保持平衡B． 汇率，保持不平衡C． 利率，保持不平衡D． 利率、保持平衡 【89850】设某日伦敦市场英镑对美元的即期汇率为GBP1=USD1.80，伦敦市场上英镑三个月期的存款利率为7%，纽约市场上美元三个月期的利率为5%，经计算，伦敦市场上美元远期升水的具体数字为（ B ）。

A． 0.0080 B． 0.0090 C． 0.0070 D． 0.0060 【89851】设在纽约外汇市场上，美元对德国马克的即期汇率是月远期升水为0.03，该升水具体数字折年率为（ A ）。 A． 5.7% B． 5.6% C． 5.5% D． 5.4% 【89852】货币期货是按（ B ）价格买卖远期外汇。

A． 浮动价格 B． 固定价格 C． 即期价格 D． 远期价格

【89853】某公司因业务需要，在瑞士法郎和美元之间做掉期买卖。该公司卖出即期瑞士法郎，买进（ B ）；买回远期瑞士法郎，卖出（ ）。

A． 远期美元，即期美元 B． 即期美元，远期美元 C． 即期美元，即期美元 D． 远期美元，远期美元

【89854】在苏黎世外汇市场上，USD/CHF=1.6875/95，则CHF/USD的买入价是（ ），CHF/USD的卖出价是（A ）。

A． 0.5926 0.5919 B． 0.5919 0.5926 C． 0.5919 0.5939 D． 0.5926 0.5946 【89855】设在香港外汇市场上不公布港元对巴基斯坦卢比（货币代码为上

USD/HKD=7.7921，纽约外汇市场上

USD/PKR=51.8995，则

HKD/PKR的汇率是（ ）。

A． 0.6605 0.1501 B． 0.1501 6.6605 C． 0.1501 0.1501 D． 0.6605 6.6605 【89856】设瑞士某公司计划出口一批设备，以瑞士法郎报价为CHF110万，而进口商要求改用以美元报价，当时苏黎世外汇市场上美元对瑞士法郎的汇价为USD/CHF=1.6875/95，以美元报价则为

PKR）汇率，某日该市场

PKR/HKD的汇率是（ B ）；USD1=DEM2.1024，德国马克三个

国际金融14

（C ）。

A．651，080.20美元 B． 650，080.20美元 C． 651，851.85美元D． 650，851.85 美元 【89857】设香港某公司计划出口一批服装，每套服装的底价为50美元，进口商要求改用港元报价，当日香港外汇市场上USD/HKD=7.7921/51， 以港元报价为（ A ）。 A． 389.76 B． 389.61 C． 388.76 D． 388.61 【89858】如果远期外汇比即期外汇贵，称为（ B ）。

A． 贴水 B． 升水 C． 平价 D． 以上均不对

【89859】如果一商业银行某日买入的美元多于卖出时，则为美元（ B ）。 A． 空头 B． 多头 C． 平衡 D． 基本平衡

【89860】利用BSI法消除应付外汇账款的外汇风险时，第一步是（ A ）。 A． 借本币 B． 借外币 C． 提前付款 D． 签订即期合约 【89861】货币期货的买方报出（ B ）。

A． 买卖双价 B． 买价 C． 卖价 D． 中间价 【89862】外币期权业务项下的期权费率是（ A ）。

A． 不固定 B． 固定 C． 可随时改变 D． 以上均不对

【89863】期权合约的买方无论是履行或放弃合约，他支付给出售者的保险费是（ B ）。 A． 可以收回 B． 不能收回 C． 可部分收回 D． 视情况而定 【89864】美式期权的保险费比欧式期权的保险费（ B ）。 A． 低 B． 高 C． 费用相等 D． 以上均不对

【89865】择期外汇业务的购买者在（ B ）有权要求银行按约定汇价实行交割。 A． 合约到期日当天 B． 合约规定的有效期内任何一天 C． 合约到期日以后 D． 以上均不对

【89902】贴现行再贴现（Rediscount）的对象是（ C ）。

A． 其他贴现行 B． 货币经纪人 C． 中央银行 D． 商业银行 【89903】欧洲货币市场交易比重最大的币种是（A ）。

A． 欧洲美元 B． 欧洲英镑 C． 欧洲马克 D． 欧洲日元 【89904】欧洲货币市场境内外业务一体型的代表地区是（D ）。 A． 纽约 B． 新加坡 C． 英属维尔京群岛 D． 香港 【89905】在英国货币市场上，（ C ）占有重要地位。

A． 商业银行 B。投资银行 C。贴现行 D。证券经纪商 【89906】中国银行在日本发行的美元面额债券是（ B ）。

A． 外国债券 B． 欧洲债券 C． 武士债券 D． 扬基债券 【89907】欧洲美元是指（ C ）。

A． 欧洲国家持有的美元储备 B． 欧洲地区的美元 C． 美国境外的美元 D． 世界各国美元的总称

【89908】广义的国际金融市场包括货币市场、资本市场、黄金市场以及（ C ）。 A． 证券市场 B． 同业拆借市场 C． 外汇市场 D． 票据市场 【89909】传统的国际金融市场经营的对象是（ A ）。

A． 境内货币（市场所在国货币） B． 境外货币 C． 可兑换货币 D． 所有货币 【89910】国际货币市场分为银行短期借贷市场、短期证券市场和（ C ）。 A． 抵押市场 B． 股票市场 C． 贴现市场 D． 欧洲货币市场 【89911】国际金融市场上的贷款利率多参照（ C ）。

A． 美元利率 B． 欧元利率 C． 伦敦银行同业拆放利率 D． HIBOR 【89912】政府为满足季节性财政需要而发行的短期政府债券是（ B ）。 A． 公债 B． 国库券 C． 国家股 D． 国债

【89913】美国证券市场上信用最好、流动性最强、交易量最大的交易工具是（ A ）。 A． 国库券 B． 公债券 C． 企业股票 D． 定期存款单

国际金融15

【89914】我国在伦敦金融市场上发行的面值货币为英镑的债券是（ B ）。 A． 欧洲债券 B． 猛犬债券 C． 扬基债券 D． 武士债券 【89915】以下表述不能反映国际金融一体化趋势的是（ B ）。

A． 交易者不受国藉限制 B． 国际证券成为融资主渠道 C． 证券面值货币不受国籍限制 D． 金融资产价格变动趋于一致 【89916】美国的\M条例\规定（B ）。

A． 银行储蓄与存款利率的最高限 B． 商业银行必须向美联储缴纳存款准备金 D． 限制商业银行在国内设立分支机构 【89917】纽约的\国际银行设施\属于（A ）。

A． 分离型功能中心 B． 集中型功能中心 C． 基金中心 D． 收放中心 【89942】以下不属于直接投资方式的是（A ）。

A． 补偿贸易 B． 利润再投资 C． 收购东道国企业 D． 在东道国设立子公司 【89943】偿债率的国际警戒线为（ B ）。

A． 5%-10% B． 20%-25% C． 100%-150% D． 30%-50%

【89944】各国的外汇银行和其他金融机构之间资金头寸调拨而引起的国际资本转移（如同业拆借），属于短期资本流动中的（ A ）。

A． 金融性资本流动 B． 贸易性资本流动 C． 保值性资本流动 D． 投机性资本流动 【89946】当今世界上国际资本的流动方向主要是（B ）。

A． 发达国家流向发展中国家 B． 发达国家之间的相互流动 C． 发展中国家流向发达国家 D． 发展中国家之间的相互流动 【89947】资本流入是指资本从国外流入国内，它意味着（ B ）。 A． 本国对外国的负债减少 B． 外国在本国的资产增加 C． 本国在外国的资产增加 D． 外国对本国的负债增加 【89948】下列行为不属于国际直接投资的是（C ）。

A． 创办合资企业时，将技术专利折价入股B． 将子公司的保留利润在东道国进行再投资 C． 购买该公司的普通股，但未实际控制该企业 D． 拥有外国企业股权达到10%以上 【89949】按照危机不同层面，1997年亚洲金融危机属于（C ）。

A． 货币危机 B． 债务危机 C． 系统性金融危机 D． 都不是

【89950】\克鲁格曼--弗拉德--戈博模型\，被称为第一代货币危机模型，其强调的危机成因是（ A ）。

A． 政府扩张性的货币财政政策与固定汇率制的冲突 B． 投资者与货币当局博弈后出现\坏的均衡\ C． 政府的隐含担保导致的道德风险

D． 一国基本因素的恶化如经常项目赤字、实际汇率升值、金融体系的脆弱性、较低的外汇储备等

【89967】历史上第一个国际货币体系是（A ）。

A． 国际金本位体系 B． 国际金汇兑本位体系 C． 布雷顿森林体系 D． 牙买加体系 【89968】布雷顿森林体系是采纳了（A ）的结果。

A． 怀特计划 B． 凯恩斯计划 C． 布雷迪计划 D． 贝克计划 【89969】下列不属于国际金本位体系显著特征的是（ C ）。

A． 黄金作为最终清偿手段，充当国际货币 B． 汇率体系呈现固定汇率制度 C． 美元与黄金，其他货币与美元双挂钩 D． 是一个松散、无组织的体系 【89970】下列几项中不属于布雷顿森林体系有关调节国际收支平衡的是（ C ）。 A． 依靠国内经济政策，也可要求IMF实施\稀缺货币\条款

B． 依靠IMF的贷款 C． 依靠汇率的变动 D． 依靠利率的变动 【89971】布雷顿森林体系下货币比价的确定是由（ B ）决定的。

C． 美国居民在境外货币市场的投资收益大于在境内货币市场上的投资收益，要交纳利息平衡税

国际金融16

A．铸币平价 B。各国货币的金平价与美元建立比价C。购买力平价D。外汇市场的供求对比 【89972】下列哪一事件标志着美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系的两大支柱之一已倒塌？（ B ）。 A． IMF发行特别提款权 B． 美国宣布实行新经济政策，停止兑换黄金 C． 黄金双价制 D． 史密森协议的失效 【89973】下列（ A ）项为布雷顿森林体系崩溃的最本质原因。

A．特里芬难题的存在 B。发达国家国际收支极端不平衡 C。发达国家通货膨胀程度差异 D。国际协调能力有限

【89976】布雷顿森林体系崩溃后，牙买加协议就国际货币体系的改革提出了一系列的改进措施，下面不属于牙买加协议内容的是（ C ）。

A。浮动汇率合法化，会员国可自由选择汇率制度 B。黄金非货币化

C。提高SDRs的国际储备地位，但是会员国之间的SDRs交易需经过IMF同意 D。增加会员的基金份额

【89978】下面关于目前国际货币体系叙述不正确的是（ D ）。

A． 多元化的储备体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期储备货币国家与其他国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了\特里芬\难题

B． 各储备货币的发行国尤其是美国，仍享受着向其他国家征收\铸币税\的特权

C． 在当前的浮动汇率制度下，发展中国家无力预测和影响汇率的走向，希望实行比较固定的汇率制度

D． 在以浮动汇率为主体的混合汇率中,各国的政策是相互独立的，而非相互制约 【101337】下面有关国际货币问题的说法不正确的是（ C ）。 A． 国际储备资产的改革是国际货币制度改革中最基本的一方面

B． 长远来看，也可能会出现统一的世界货币，其关键在于建立统一的世界范围的中央银行或类似机构，执行统一的货币改革

C． 纵观国际储备货币发展演变，国际货币在1971年以前的近百年时间里一直与黄金有联系，因此在今后还应回到金本位制或其它形式金汇兑本位制

D． 在未来一段时间，可能回出现美元、欧元、日元三足鼎立的局面 【89980】以下对国际金本位货币体系描述错误的是（ D）。

A． 在该体系下，各国货币自由兑换 B． 在该体系下，国际储备资产主要是黄金 C． 在该体系下，各国实行自由多边结算 D． 在该体系下，对资本项目的支付有限制 【89981】金块本位制与金汇兑本位制出现的原因是（ C ）。

A． 政府人为规定 B． 居民偏好

C． 黄金产量跟不上经济发展的需要 D． 英国的国际地位日渐衰弱 【90000】国际货币基金组织的总部设在（ D ）。

A． 纽约 B． 日内瓦 C． 海牙 D． 华盛顿

【90001】在以下哪个贷款期限内，借款人不必偿还本金，只需支付已使用贷款的利息？（A ）。 A． 宽限期 B． 偿还期 C． 利息期 D． 还本期

【90002】在IMF提供的贷款中，会员国可自动提用而无须经特殊批准的是（C ）。 A． 信托基金贷款 B． 信贷部分贷款 C． 储备部分贷款 D． 普通贷款 【90003】最早出现的国际金融组织为（ C ）。

A． IMF B． 世界银行 C． 国际清算银行 D． 亚洲投资银行

【90004】在IMF执行董事会的24名成员中，下列哪个国家不能单独选派一名执行董事？（ C ）。 A． 中国 B． 美国 C． 加拿大 D． 沙特阿拉伯 【90005】下列不属于IMF业务活动的是（ D ）。

A． 汇率监督与政策协调 B． 储备资产的创造与管理

C． 对国际收支赤字国提供短期资金融通 D． 对低收入国家提供长期优惠贷款 【90006】中国于（ A ）恢复了在IMF的合法席位。

A． 1980年 B． 1978年 C． 1983年 D． 1989年

国际金融17

【90007】我国哪一机构负责主管IMF中国方面的事务？（ C ）。

A． 国务院 B． 财政部 C． 中国人民银行 D． 中国银行 【102575】下面有关世界银行宗旨的阐述不正确的是（ C ）。

A． 为会员国提供生产性资金，组织和提供长期贷款和投资，促进会员国经济发展

B． 为保证宗旨的实现，世行规定：银行及其官员不干预会员国的政治，一切决定只应与经济方面的考虑有关

C． 在贷款担保或组织其它渠道资金时，保证大项目优先于小项目

D． 鼓励国际投资以开发会员国生产资源的方法，促进国际贸易长期平衡发展 【90009】下面有关国际开发协会的叙述正确的是（ A ）。

A． 国际开发协会与世界银行在组织机构上是\两块牌子，一套人马\ B． 国际开发协会与世界银行在法律上独立，但在财务上不独立 C． 国际开发协会是于1959年在华盛顿成立的

D． 国际开发协会是向那些国际收支经常失衡的国家的发放开发性贷款 【90010】贷款对象多为发展中国家中小企业的机构是（D）。

A． IMF B． 世界银行 C． 国际开发协会 D． 国际金融公司 【90011】用于提供短期信用，弥补国际收支失衡的机构是（ A ）。

A． IMF B． 世界银行 C． 国际开发协会 D． 国际金融公司 【90034】提出以低程度的产品多样化为确定最适度通货区标准的是（ A ）。

A． 彼得·凯南 B． 罗伯特·蒙代尔 C． 罗纳得·麦金农 D． 詹姆斯·伊格拉姆 【90035】下列哪个国家不是欧元的创立国（ B ）。

A． 德国 B． 英国 C． 法国 D． 比利时

【90036】参与联合浮动的各国货币偏离中心汇率的波动幅度为（ B ）。

A． 上下1.125% B． 上下2.25% C． 上下4.5% D． 上下1% 【90037】按照欧盟制定的时间表，（ C ）发行欧元纸币和硬币。

A． 1998年5月 B． 1999年1月l日 C． 2002年1月1日 D． 2002年7月1日 【90038】欧洲货币一体的开端是（ A ）。

A． 1950年欧洲支付同盟的成立 B． 1957年罗马条约决定成立欧洲经济共同体 C． 20世纪60年代建立了关税同盟，实现共同的农业政策并着手推动劳动力与资本流动的自由化 D． 1970年魏尔纳报告，决定筹建欧洲经济与货币联盟 【90039】欧洲联盟成立的标志是（ B ）。

A． 1986.6欧洲理事会的马德里会议 B． 1991.12马斯特里赫特条约 C． 1957.3罗马条约 D． 1969.10欧共体海牙会议 【90040】第二任欧洲中央银行行长是（C ）人。

A． 德国 B． 荷兰 C． 法国 D． 英国

多项选择题

【89688】下列项目应记入国际收支平衡表贷方的是（ B,D ）。

A． 反映进口实际资源的经常项目 B． 反映出口实际资源的经常项目

C． 反映资产增加或负债减少的金融项目 D． 反映资产减少或负债增加的金融项目 E． 反映经常转移的流出

【89689】国际收支的长期性不平衡包括（ B,D,E ）。

A． 临时性不平衡 B． 结构性不平衡 C． 货币性不平衡 D． 周期性不平衡 E． 收入性不平衡

【89690】《国际收支手册》第五版将国际收支账户分为（A,B,C,D ）。

A． 经常账户 B． 资本与金融账户 C． 储备账户 D． 错误和遗漏账户 E． 短期资本账户

国际金融18

【89691】以下哪个项目应列入本国的国际收支平衡表，（ B,C ）。 A． 在本国驻外国使馆工作的本国工作人员的工资收入 B． 本国在国外投资建厂，该厂产品在本国市场的销售 C． 债权国对本国的债务减免 D． 留学生在海外购买生活必需品 E． 中外合资企业将产品销售给国内企业

【89692】调节一国国际收支逆差的手段有（ A,B,C,E ）。

A． 提高利率 B． 限制进口 C． 货币法定贬值 D． 货币法定升值E． 利用国际贷款 【89693】国际收支平衡表借贷双方的总额有时并不一致，以下是对其原因的解释，正确的是（A,B,D ）。

A． 国际经济交易的统计资料来源不一 B． 有些数据来自估算，并不精确 C． 统计者工作不细心 D． 走私等地下经济的存在 E． 热钱涌入 【89694】对吸收分析理论的\吸收\解释正确的是（A,B,C ）。

A． 国内的总支出 B． 国民收入中被国内吸收的部分 C． 用于国内的消费与投资之和 D． X－M E． A和B对 【89695】以下几种国际收支不平衡的类型，（ D,E ）属于短期性质的不平衡。 A． 周期性不平衡 B． 收入性不平衡 C． 结构性不平衡 D． 货币性不平衡 E． 偶发性不平衡

【89696】国际收支顺差所造成的不利影响包括（A,B,C ）。 A． 由国际收支顺差造成的本币升值会加大出口压力

B． 国际收支顺差时，政府为抑制本币升值压力所采取的公开市场操作会引发国内物价上涨 C． 贸易项目大量顺差会引起贸易伙伴国的报复 D． 国际收支顺差会造成本币贬值的压力 E． 国际收支顺差将造成国内股市大跌

【89697】以下是对丁伯根原则的论述，正确的是（A,C,D ）。 A． 一个政策手段只能实现一个经济目标 B． 财政政策对于解决国内经济问题更为有效

C． 要实现内、外两种平衡的目标，单靠一个政策手段是不行的 D． 为达到几个经济目标，政府至少要运用几种独立、有效的政策 E． 货币政策对调节国际收支更有效

【89763】利率平价理论的假设前提包括（A,B,C ）。

A． 交易成本为零 B。资本在国际间可以完全自由流动 C。套利资金无限 D． 国内物价水平稳定 E。通货膨胀控制在适度范围内 【89764】有关利率平价理论的叙述中，正确的是（B,D ）。 A． 利率平价理论是由英国经济学家凯恩斯提出并完善的 B． 利率平价理论认为汇率的变动源于投资者的套利行为

C． 利率平价理论认为高利率国货币远期汇率会上升，低利率国货币远期汇率会下跌 D． 利率平价论仅研究了利率对汇率的影响，而没有考虑汇率对利率的影响 E． 利率平价理论在理论上有意义，在实践上没法运用

【89765】根据狭义外汇的定义，以下可视为外汇的是（B,D ）。

A． 以外币表示的有价证券 B． 以外币表示的汇票 C． 以外币表示的空头支票 D． 在国外的银行存款 E． 黄金

【89766】以下是对金币本位制度特点的描述，正确的是（ A,B,C,E ）。

A． 自由铸造 B． 自由销毁 C． 自由输出入 D． 汇率固定不变 E． 自由兑换 【89767】以下说法中，正确的是（A,C ）。

A． 国际收支状况是影响一国货币汇率的重要因素 B． 国际收支顺差，该国货币汇率必然上升

国际金融19

C． 国际收支状况是通过影响外汇供求来影响货币汇率的 D． 国际收支中影响货币汇率的只是经常项目部分 E． 国际收支中影响货币汇率的主要是资本与金融项目 【89768】外汇倾销的条件是（ A,D ）。

A． 国内通货膨胀引起的货币购买力下降程度低于汇率下降的幅度 B． 本国的物价水平低于外国的物价水平 C． 没有引起反倾销

D． 本币对内贬值的程度小于对外贬值的幅度 E． 国内没有通货膨胀

【89811】根据蒙代尔－弗莱明模型，在固定汇率制度下（C,D ）。 A． 财政政策无效 B． 货币政策有效 C． 财政政策有效 D． 货币政策无效 E． 财政政策货币政策均无效

【89812】在固定汇率制度下，当本币出现贬值迹象时，该国可能采取的政策手段是（ A,B,C,E A． 央行提高贴现率

B． 限制外汇支出，或借入外债 C． 在外汇市场上抛出外币买入本币 D． 降低关税税率

E． 在外汇市场上抛出本币买入外币

【89813】以下叙述中，正确的是（A,B,D ）。 A． 开放程度高的国家倾向于选择浮动汇率制度 B． 通货膨胀压力不大的国家乐于采用浮动汇率制度 C． 所有国家都愿意选择浮动汇率制度，因为这是大势所趋 D． 大国倾向于选择浮动汇率制度

E． 所有国家都倾向选择固定汇率，因为汇率稳定能促进经济增长 【89814】以下叙述正确的有（A,C,D ）。

A． 在浮动汇率制度下，各国货币当局没有干预外汇市场的义务 B． 在浮动汇率制度下，需牺牲内部均衡以换取外部均衡 C． 在浮动汇率制度下，汇率可起调节国际收支的作用 D． 在浮动汇率制度下，逆差国可以避免外汇储备流失

E． 在浮动汇率制度下，顺差国和逆差国均担了国际收支调节任务 【89815】我国人民币汇率实行（A,B,D ）。

A．买卖双价B．直接标价C．现汇和现钞卖出双价制D．现汇和现钞买入双价制E．双轨制【89816】1994年1月1日，我国外汇体制改革的措施包括（A,B,D,E ）。

A． 取消任何形式的境内外币计价结算 B． 境内禁止外币流通 C． 禁止外汇买卖 D． 停止发行外汇券 E． 实行的市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 【89817】一国货币当局针对本国货币贬值而在市场上进行的干预活动会造成（A,C ）。 A． 外汇储备流失 B． 外汇储备增加 C． 经济紧缩 D． 经济扩张 E． 没有什么影响 【89818】隐蔽的复汇率表现形式有（ A,B,C,D ）。

A． 不同的财政补贴B．不同的附加税 C．外汇转移证D．不同的外汇留成比例E．关税 【89866】择期外汇业务与美式期权业务有明显的区别，它们是（ A,B,C ）。 A． 择期业务不能放弃履行合约

B． 择期业务可以在合约有效期内的任何一天要求银行交割

C． 美式期权业务在合约有效期内任何一个营业日均可放弃执行合约 D． 美式期权业务须在合约到期日要求银行交割或放弃执行合约 E． 择期与期权业务均属于即期外汇交易范畴

【89867】在外汇市场上，银行与银行之间所进行的外汇买卖业务称为（ B,D ）。

A． 零售外汇交易 B． 批发外汇交易 C． 外汇经纪人间的外汇交易 D．）。银

国际金融20

行同业间的外汇交易 E． 欧洲货币市场交易

【89868】外汇期货相对于外汇远期而言具有下列优点，（A,C,D ）。

A． 交易集中 B． 数量灵活 C． 范围广泛 D． 规格统一 E． 风险可控 【89730】可划入一国国际储备的有（A,B,C,D ）。

A． 外汇储备 B． 普通提款权 C．特别提款权 D．黄金储备E．商业银行的国际储备资产 【89731】国际储备资产的币种管理中，应考虑的主要因素有（A,B,C,D,E ）。

A． 币值稳定性 B． 货币盈利性 C． 使用方便性 D． 国际政治安全因素E． 地缘政治 【89732】SDRs具有如下职能（A,C ）。

A． 价值尺度 B． 支付手段 C． 贮藏手段 D． 流通手段 E． 世界货币 【89733】分配的特别提款权不能直接用于（ B,C ）。

A． 归还基金组织贷 B． 换取外汇 C． 贸易支付 D． 换回本币E． 归还金融机构贷款 【89734】充当国际储备的货币必须（ B,D ）。

A． 为各国有条件接受 B． 为各国普遍接受 C． 为各国部分接受 D． 价值稳定 E． 不征收铸币税

【89735】影响储备货币资产收益率高低的因素是（A,B ）。

A． 汇率 B． 利息率 C． 存款准备金率 D． 税率 E． 说不清 【89736】如果一国货币是（A,B,C ），则该国对国际储备的需要量（ ）。

A． 自由兑换货币 较少 B． 国际储备货币 较少 C． 国际主要货币 较少 D． 购买力强的货币 较少 E． 自由兑换货币 较多 【89737】增加外汇储备的途径有（A,B,C ）。

A． 央行针对外汇市场本币升值而进行的干预活动 B． 中央银行对外借款 C． 国际收支顺差 D． 针对外汇市场本币贬值而进行的干预活动 E． 央行在公开市场发行央行票据

【89918】下列属于短期金融工具的是（ A,C ）。

A． 国库券 B． 公债券 C． CDs D． 欧洲债券 E． 股票 【89919】新加坡的离岸国际金融中心属于（ B,D ）。

A． 一体型功能中心 B． 分离型功能中心 C． 名义中心 D． 基金中心E． 收放中心 【89920】亚洲货币市场的经营活动分为（A,B,C,D ）。

短期资金交易 B。长期资金交易 C。亚洲债券 D。亚洲股票 E。以上均不对 【89951】以下属于IMF对外债定义界定的是（A,C ）。

A． 必须是某一时点的外债余额 B． 只能是以外币表示的债务 C． 必须是居民与非居民之间的债务 D． 口头协议形式的债务不是外债 E． 跨国公司的母公司与子公司之间的债务不是外债

【89982】下列有关布雷顿森林体系建立的说法中不正确的是（A,D ）。 A． 二战后，美英两国共同承担了建立国际金融新秩序的重任 B． 美国的怀特计划主张存款原则，旨在谋求金融霸主的地位

C． 英国的凯恩斯计划主张透支原则，旨在缓解英国国际收支恶化的状况

D． 1944年7月在美国布雷顿森林通过了以凯恩斯计划为基础的布雷顿森林协定 E． 中国参加了布雷顿森林会议

【89983】在布雷顿森林协定中，规定美元与黄金的比价为（ B,C ）。

A． 每盎司黄金等于38美元 B． 每盎司黄金等于35美元 C． 美元的黄金量为0.888671克 D． 美元的黄金量为0.88712克 E． 每盎司黄金等于42美

【103455】在金块本位制与金汇兑本位制下，充当支付手段与流通手段的也是纸币，这两种货币制度与纸币制度的不同体现在（ A,C ）。

A． 在金块本位制与金汇兑本位制下，纸币与黄金之间有固定比价，在纸币制度下则没有 B． 纸币制度下，政府不用法令规定纸币的含金量

国际金融21

C． 在金块本位制与金汇兑本位制下，黄金一定程度上仍然参与流通 D． 金块本位制与金汇兑本位制下，政府对外汇市场不加任何干预 E． 纸币制度下，政府不需要储备黄金

【90012】下面有关世界银行资金来源的叙述中不正确的是（B,D ）。 A． 世界银行的利润收入也为世行的资金来源之一

B． 世行的资金来源之一是在国际债券市场上发行的中长期债券，其利率高于某些国家的政府债券和普通公司债券

C． 将贷出款项的债权转售私人投资者，主要是国际商业银行等金融机构，也是世行资金来源之一

D． 会员国并不需全额认缴资金，实际缴付的只是认缴额的10%，其中1%需用美元或黄金缴纳，9%用本国货币认缴，其余90%待必要时缴付 E． B和C

【90013】在IMF中占有份额最多的5个会员国，其中有（A,B,C,D ）。 A． 法国 B． 美国 C． 英国 D． 德国 E． 沙特阿拉伯 【90014】以下叙述符合IMF贷款特点的是（C,D ）。

A． 贷款对象限于会员国政府担保的公私机构 B． 贷款用于发展中国家发展生产 C． 会员国借款和还款方式，具有货币兑换的性质 D． 贷款规模同会员国向IMF缴纳的份额成正比例关系 E． 贷款规模能够满足会员国国际收支调节的需要 【90015】IMF提供的贷款具有如下特点（A,D,E ）。

A． 短期性 B． 长期性 C． 利率低 D． 周转性 E． 条件性 【90016】属于区域性的国际金融组织有（ C,D ）。

A． IMF B． IBRD C． 亚洲开发银行 D． 加勒比开发银行 E． BIS 【90017】下列有关国际金融公司的叙述不正确的是（A,C ）。 A． 1960年9月，国际金融公司正式成立

B． 其宗旨是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其它成员的活动

C． 国际金融公司是世界银行的附属机构，它在法律上、财务上均不是独立的经营实体 D． 1980年5月我国恢复了在国际金融公司的合法席位 E． 国际金融公司只能提供贷款，不进行股权投资

【90018】下列有关国际金融公司贷款业务的说法不正确的是（B,C ）。 A． 国际金融公司一般不对大型企业投资，而以中小型企业为主要投资对象 B． 国际金融公司的贷款一般要需要政府的担保，才能贷给私人企业 C． 国际金融公司在提供资金时，一般都采取贷款的方式

D． 国际金融公司通常与私人投资者共同对会员国的私营生产性企业进行联合投资，从而起到促进私人资本在国际范围流动的作用 E． 国际金融公司要承担商业风险

【90019】贷款与股权投资相结合为其贷款方式的机构为（ D,E ）。

A． IMF B． 世界银行 C． 国际开发协会 D． 国际金融公司 E． 亚洲开发银行 【90041】欧洲货币体系主要包括（A,B,C,D ）。

A． 欧洲货币单位 B． 稳定汇率机制 C． 欧洲货币合作基金 D． 联合浮动 E． 欧洲计算单位

【90042】下列关于各成员国加入联盟标志的叙述错误的有（ C,D ）。

A． 通货膨胀不得超过通货膨胀水平最低的三个国家的平均数加1.5%的水平 B． 财政赤字不得超过国内生产总值的3%

C． 政府债务总量不得超过其国内生产总值的40%

D． 长期国债的收益率低于通货膨胀水平最低的三个国家平均数加2%的水平

国际金融22

E． A和C

【90043】下列有关欧洲货币体系的叙述不正确的有（ B,C ）。

A． 欧洲货币体系建立了双重汇率机制，在共同体成员国之间确定中心汇率与汇率波动的上下界限，实行固定汇率制度，对外则统一实行联合浮动

B． 创设了欧洲货币单位埃居。是按一篮子原则由共同体各国货币混合构成的货币单位，通过算术平均法综合计算各国货币单位而得出的

C． 建立欧洲货币基金是欧洲货币体系的一大任务，但它没有能够实现 D． 欧洲货币基金是共同体的共同储备 E． A和B

名词解释

【89698】国际收支

答案： 国际收支是指一个国家或地区在一定时期（1年、1季或1个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。 【89699】国际收支平衡表

答案： 一个国家的国际收支状况可以用国际收支平衡表来表示。国际收支平衡表是一个国家在一定时期内（1年、1季或1个月）全部经济交易的统计表。 【89700】经常项目

答案： 经常项目是国际收支平衡表中最重要、最基本的项目，它包括以下几个子项目：商品、劳务、收益和经常转移。 【89701】资本项目

国际金融23

答案： 资本项目主要记录以下一些内容：（1）资本转移，主要包括债务减免和移民的转移支付；（2）非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的购买或出售。 【89702】金融项目

答案： 是国际收支平衡表的重要组成部分，又分为直接投资、证券投资和和其他投资 【89703】自主性交易

答案： 或称事前交易，是经济实体或个人出于某种经济动机和目的、独立自主进行的经济交易。 【89704】补偿性交易

答案： 或称调节性交易。由于自主性交易不可避免要出现借方差额或贷方差额，就要运用另一种交易来弥补自主性交易所造成的外汇供求缺口，这个交易就是调节性交易。 【89705】线上项目

答案： 包括经常项目，资本和金融项目以及净误差与遗漏。 【89706】弹性

答案： 弹性是一种比例关系，描述的是价格变动对需求和供给数量变动的影响程度 【89707】马歇尔-勒纳条件

答案： 马歇尔-勒纳条件研究的是货币贬值改善贸易收支的必要条件。马歇尔－勒纳条件指的是货币贬值只有在出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1的情况下，才能使贸易收支得到改善。即，贬值取得成功的必要条件但不充分条件是：【89708】J曲线效应

答案： 即使马歇尔-勒纳条件能够满足，货币贬值对贸易收支的影响也不能立竿见影。本币贬值所带来的贸易收支改善需要一定的时间，在这段时间里，贸易收支有可能进一步恶化，从而形成一条类似于英文字母\J\的曲线，故又称为J曲线效应。 【89709】米德冲突

答案： 如果政府只运用开支变更政策而不同时运用开支转换政策和直接管制，不仅不能实现内部平衡与外部平衡，而且还会导致这两种平衡之间发生冲突，这种冲突称为\米德冲突\。 【89710】丁伯根原则

答案： 经济学家丁伯根认为，为了达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个经济目标，政府至少要运用几种独立有效的政策，这就是\丁伯根原则\。【89706】弹性 答案： 弹性是一种比例关系，描述的是价格变动对需求和供给数量变动的影响程度。 【89711】蒙代尔分配法则

答案： 蒙代尔认为，财政政策通常对国内经济的作用大于对国际收支的作用，而货币政策对国际收支的作用较大，它倾向于扩大本国与外国之间的利差，促使大量资本在国际间移动，进而影响国际收支。因此，他认为应该分配给财政政策以稳定国内经济的任务，而分配给货币政策以稳定国际收支的任务，这就是\蒙代尔分配法则\。 【89738】国际储备

答案： 国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国汇率的稳定和作为对外信用保证的各种形式资产的总称。它是一国经济实力强弱的重要标志之一。 【89739】国际清偿能力

答案： 一国在必要时可以用于调节国际收支，清偿国际债务的国际流通资产。国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与借入储备之和。

。

国际金融24

【89740】黄金储备

答案： 黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金，目的在于用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，维护金融市场稳定。 【89741】外汇储备

答案： 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。外汇储备是当今国际储备中的主体。 【89742】普通提款权

答案： 在IMF的储备头寸又称为普通提款权，它是指会员国在IMF的普通账户中可以自由提取和使用的资产。普通提款权在IMF会员国国际储备资产总额中所占比重较小。 【89743】特别提款权

答案： 特别提款权（简称SDRs）是国际货币基金组织于1969年创设的一种新的国际储备资产和记账单位，其目的是为了补充国际储备资产的不足。1970年国际货币基金组织开始分配特别提款权，分配的依据是会员国所缴纳的基金份额。基金组织的会员国可用分配到的特别提款权归还基金组织的贷款，或用于会员国政府之间的支付。但不能用于兑换黄金，也不能直接用于国际间贸易和非贸易的支付，它只是会员国在国际货币基金组织的一种账面资产。 【89769】外汇

答案： 我们通常所说的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，这是狭义的外汇概念，它强调的是在国际结算体系中能够被普遍接受。 【89770】汇率

答案： 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。也可以说是以本国货币表示的外国货币的\价格\。 【89771】直接标价法

答案： 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即外币不动本币动，用本币数量的增减来表示外币价格的升降。 【89772】间接标价法

答案： 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即本币不动外币动，用外币数量的增减来表示本币价格的升降。 【89773】美元标价法

答案： 非本币货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准。二战以后，由于美元是世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这就是\美元标价法\。 【89774】买价

答案： 商业银行等金融机构买进外币时所依据的汇率就是\买入汇率\，也称\买价\。 【89775】卖价

答案： 商业银行等金融机构卖出外币时所依据的汇率就是\卖出汇率\，也称\卖价\。 【89776】即期汇率

答案： 即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。

【89777】远期汇率

答案： 远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行交割的汇率。 【89778】固定汇率

答案： 固定汇率是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该参照物的固定比价 【89779】浮动汇率

答案： 浮动汇率是指政府不确定本国货币与某一参照物的固定比价，也不规定汇率上下波动的界限，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定。 【89780】单一汇率

国际金融25

答案： 单一汇率是指一国货币对某一外币只有一种汇率，该国不同性质与用途的外汇收付均按此汇率计算。 【89781】复汇率

答案： 复汇率也称多种汇率，指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或两种以上的汇率。

【89782】名义汇率

答案： 名义汇率是指一国对外公布的、未经调整的汇率。 【89783】实际汇率

答案： 实际汇率（Real Exchange Rate）就是指名义汇率与政府财政补贴和税收减免之和或之差。这一概念的实际汇率主要用于研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施、考察货币实际购买力。另外一个实际汇率的概念是指名义汇率减去通货膨胀率，这一概念的实际汇率旨在剔除通货膨胀对名义汇率的影响，在货币实际购买力的研究中也经常被用到。 【89784】有效汇率

答案： 有效汇率是指某种加权平均汇率。 【89785】铸币平价

答案： 两个实行金本位制度国家单位货币的含金量之比称作铸币平价（Mint Parity），在金本位制度下两国货币汇率的决定基础就是铸币平价。 【89786】外汇倾销

答案： 是指一国有意加大本币汇率下降的幅度，使其高于本国物价上涨的幅度，以便以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，夺取销售市场。 【89787】绝对购买力平价

答案： 绝对购买力平价是指在一定的时点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。如果用一般物价指数的倒数来表示各自货币购买力的话，则两国货币汇率决定于两国的一般物价水平之比。用公式表示即为：【89788】相对购买力平价

答案： 相对购买力平价是用来说明在一段时期内汇率的变动，它考虑到了通货膨胀因素，认为汇率应该反映两国物价水平的相对变化，因为通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。因此，当两国都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于基期的均衡汇率乘以两国从基期到计算期的一般物价指数之商。用公式表示为：【89819】汇率制度

答案： 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。一种汇率制度应包含以下几个内容：第一，汇率确定的基础；第二，汇率波动的界限；第三，汇率应该如何调整；第四，维持汇率应采取的措施。 【89820】固定汇率制度

答案： 固定汇率制度是指现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。

【89821】浮动汇率制度

答案： 浮动汇率制度指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 【89822】清洁浮动

答案： 又称自由浮动，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。绝对的自由浮动纯粹是理论上的假设而已。 【89823】肮脏浮动

答案： 又称管理浮动，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向浮动。目前多数市场经济国家所实行的基本上是管理浮动。 【89824】联合浮动

。

。

国际金融26

答案： 联合浮动指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法 【89825】货币局制度

答案： 货币当局做出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国（地区）货币与某一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。 【89826】固定钉住汇率制度

答案： 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1%的狭窄区间内波动。

【89827】管理浮动汇率制度

答案： 管理浮动汇率制度：一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。 【89828】爬行钉住制度

答案： 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。 【89829】外汇管制

答案： 一个国家或地区为了平衡国际收支，维持货币汇率，而对外汇买卖、外汇资金流动及外汇进出国境加以限制，控制外汇的供求而采取的一系列政策措施，就是外汇管制。 【89830】外汇留成制

答案： 我国从1979年开始实行贸易和非贸易外汇留成，区别不同情况，适当留给创汇的地方和企业一定比例的外汇。外汇留成的对象和比例由国家规定。留成外汇的用途须符合国家规定，有留成外汇的单位如本身不需用外汇，可以通过外汇调剂市场卖给需用外汇的单位使用。 【89831】结售汇制

答案： 境内机构经常项目下的外汇收入，除国家规定准许保留的外汇可以在外汇指定银行开立外汇账户外，都须及时调回境内，按市场汇率卖给外汇指定银行（结汇）。境内机构经常项目用汇，可以按照市场汇率凭相应的有效凭证用人民币向外汇指定银行购汇或从其外汇账户上对外支付（售汇）。 【89869】外汇市场

答案： 外汇市场是经营外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。外汇市场是由外汇需求者、供应者和中介机构组成的买卖外汇的交易场所或网络，是国际金融市场的重要组成部分。 【89870】即期外汇交易

答案： 即期外汇交易是指外汇交易成交后在两个营业日内办理交割的外汇业务。即期交易是外汇市场上最常见、最普通的交易形式。 【89871】交叉汇率

答案： 交叉汇率是指通过第三种中介货币推算出两种货币的汇率 【89872】远期外汇交易

答案： 远期外汇交易是由外汇买卖双方签定合同，交易双方无须立即收付对应货币，而是约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币种、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。 【89873】升水

答案： 如果一种货币远期汇率高于即期汇率，其差价称为远期升水 【89874】贴水

答案： 如果一种货币远期汇率低于即期汇率，其差价称为远期贴水。 【89875】平价

答案： 如果一种货币远期汇率等于即期汇率，则称为远期平价。 【89876】掉期

答案： 掉期交易是指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇交易。掉期交易实际上是由两笔交易组成：一笔是即期交易，一笔是远期交易。 【89877】套汇

国际金融27

答案： 套汇交易是指利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖套取投机利润 【89878】套利

答案： 套利又称时间套汇或利息套汇，是指在两国或地区短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。而能否通过此种行为获利，取决于两地的利差以及两种货币汇率未来的走向。 【89879】货币期货

答案： 货币期货是在有形的交易市场，通过结算所下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按固定价格买进与卖出远期外汇的一种业务。 【89880】货币期权

答案： 货币期权是指远期外汇的买方（或卖方）与对方签订购买（或出卖）远期外汇的合约，并支付一定金额的费用后，在合约的有效期内，或在规定的合约到期日，有权按合约规定的协定汇价履行合约，行使自己购买（或出卖）远期外汇的权力，并进行实际的货币交割；但是，远期外汇的买方（或卖方）在合约的有效期内，或在规定的合约到期日也可根据市场情况有权决定不再履行合约，放弃购买（或出卖）远期外汇的权力。这种拥有履行或不履行购买（或出卖）远期外汇合约选择权的外汇业务，即是货币期权业务。 【89881】货币互换

答案： 当投机者预测某种货币的汇率会上涨时，便会买进该种货币的远期外汇（或者期货），合同到期时，若汇率果然上涨，他就可以将原来按低价买入的远期外汇，再按上涨后的汇价卖出，从中赚取先贱买后贵卖的差额利润，这种行为也称作买空。 【89882】卖空

答案： 当投机者预测某种货币的汇率会下跌时，便会卖出该种货币的远期外汇（或者期货），如果届时汇率果然下跌，他就可以按跌落后的汇价买入现汇，以履行卖出远期外汇的义务，从而赚取先贵卖后贱买的差额投机利润，这种行为也称作卖空 【89883】外汇风险

答案： 外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。外汇风险的结果有两个，即获取收益与遭受损失。 【89884】交易风险

答案： 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。它是一种流量风险。 【89885】会计风险

答案： 又称折算风险，是指经济主体对资产负债表进行会计处理时，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能。它是一种存量风险。 【89886】经济风险

答案： 又称经营风险，是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。 【89887】BSI

答案： BSI法即借款-即期合同-投资法，在存在应收外汇账款的情况下，借入与应收外汇相同数额的外币，再将这笔外币卖给银行换回本币，从而消除外汇风险。BSI法也可以运用于应付外汇账款中。但是借入的却是本币，然后将本币换成外币，将外币投资于金融市场，到期支付给债权人。 【89888】LSI

答案： LSI即提早收付－即期合同-投资法，在存在应收外汇账款的情况下，请债务方提前支付货款，然后再通过即期合同将外币兑换成本币，从而消除了外汇风险。LSI也可运用于应付外汇账款。

【89921】国际金融市场

答案： 国际金融市场有广义与狭义之分。广义国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所，这些业务活动包括了长、短期资金借贷，以及外汇与黄金的买卖。这些业务活动分别形成

国际金融28

了货币市场（Money Market）、资本市场（Capital Market）、外汇市场（Foreign Exchange Market）和黄金市场（Gold Market）。狭义国际金融市场是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场，又称国际资金市场（International Capital Market）。 【89922】货币市场

案： 货币市场是经营期限在1年以内的借贷资本的市场。根据借贷方式的不同，可将国际货币市场划分为银行短期信贷市场、短期票据市场和贴现市场。 【89923】LIBOR

答案： 即伦敦银行同业拆放利率（London Inter Bank Offered Rate），是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成基准利率。是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其他货币资金时计息用的一种利率。现在已经成为了制定国际贷款利率的基准。 【89924】CD

答案： 即大额可转让定期存单（Certificate of Deposit），是商业银行和金融公司吸收大额定期存款而发给存款者的存款单。这种存款单不记名，可在市场上自由出售。投资者既可获取定期存款利息，又可随时转让获取现金，流动性好。 【89925】资本市场

答案： 资本市场是经营期限在1年以上的借贷资本的市场。中期信贷一般为2-5年，长期信贷一般为5-10年，有的长达10年以上。根据借贷方式的不同，资本市场可分为银行中长期贷款市场和中长期证券市场。 【89926】辛迪加贷款

答案： 亦称银团贷款或集团贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头联合向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。 【89927】欧洲货币

答案： 欧洲货币是在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称，一般可以理解为境外货币。 【89928】欧洲货币市场

答案： 欧洲货币市场是经营欧洲货币业务的市场，是在一国境外进行该国货币存款、放款、投资、债券发行和买卖业务的市场 【89929】欧洲债券

答案： 各国的筹资者为了筹措中长期资金，在欧洲货币市场上发行的以市场所在国以外的货币为面值的债券。 【89930】外国债券

答案： 外国债券是指甲国的发行人通过乙国金融机构在乙国市场发行的、以乙国货币为面值的债券。目前国际上比较大的外国债券市场主要有，美国的扬基债券（Yankee Bond）市场，日本的武士债券（Samurai Bond）市场、英国的猛犬债券（Bulldog Bond）市场以及德国和瑞士的债券市场。

【89931】金融衍生工具

答案： 金融衍生工具是以相对应的金融原生工具（货币、外汇和有价证券）为基础，以各种合约为直接交易对象的金融工具。例如股票价格指数的期货交易和期权交易就是以股票为基础的，利率期货与利率期权则是以债券为基础。 【89932】扬基债券

答案： 外国的发行机构在美国市场上发行的以美元为面值的债券。 【89933】武士债券

答案： 外国的发行机构在日本市场上发行的以日元为面值的债券。 【89952】国际资本流动

答案： 国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。

国际金融29

【89953】货币危机

答案： 有广义与狭义之分。广义上，是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（如15－20%）；狭义上，是指在固定汇率制或带有固定汇率制色彩的钉住汇率制度下，市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率崩溃、外汇市场持续动荡的事件 【89954】债务危机

答案： 债务危机又称\支付能力危机\是指一国的债务不合理，无法偿还到期债务最终引发的危机。从历史上看，债务危机通常发生在发展中国家。 【89955】系统性金融危机

答案： 是指主要金融领域都出现了严重的混乱，如货币危机、银行倒闭、股市崩溃、债务危机相继或同时发生，全部或大部分金融指标急剧、快速恶化的情形，又称全面金融危机。 【89985】国际货币体系

答案： 为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。国际货币体系涵盖的内容很广泛，概括起来，主要有三方面的内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节。 【89986】国际金本位体系

答案： 国际金本位体系：金本位制度是指以黄金作为本位货币，流通中的各种货币与黄金保持固定兑换关系的货币制度。根据货币与黄金的联系程度，金本位制度主要有三种形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。当主要的资本主义国家都实行金本位制度时称为国际金本位体系。 【89987】金币本位制

答案： 是金本位制的一种形式。其特点是：①以法律规定货币的含金量；②金币可以自由铸造、自由熔化；③流通中其他货币和金币之间可以法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；④黄金可以自由地输出或输入本国。金币本位制盛行于1880－1914年间。 【89988】金块本位制

答案： 金本位制的一种形式。金块本位制的特点是：①金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；②国家储存金块，作为储备；③不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；④纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块。 【89989】金汇兑本位制

答案： 金本位制的一种形式。金汇兑本位制的特点是：①国家规定货币的名义含金量，市场上不再流通金币，只流通银行券；②银行券在本国不能兑换黄金，只能兑换为实行金币或金块本位制国家的货币，这些外汇在国外才能兑换成黄金；③实行金汇兑本位制的国家使其货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，通过买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。④黄金只作为最后的支付手段。 【89990】布雷顿森林体系

答案： 1944年7月，在美国的新罕布什尔州的布雷顿森林（Bretton Woods）召开了有44国参加的联合与联盟国家国际货币金融会议即布雷顿森林会议，通过了以美国怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴与开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，确定了以美元为中心的国际货币体系--布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的核心特征是双挂钩，即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。布雷顿森林体系于1973年彻底崩溃。 【89991】特里芬难题

答案： 美国经济学家特里芬（Robert Triffin）在1960年指出，如果没有别的储备货币来取代美元，以美元为中心的汇兑平价体系必将崩溃。因为美元同时承担了相互矛盾的双重职能：为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。为了满足世界各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债的形式提供美元，也就是保持国际收支逆差。然而，如果美国国际收支长期逆差，美元就必须贬值而不能按照官价兑换黄金。如果为了维护美元的币信，美国就应该保持国际收支顺差，而这会导致世界各国缺乏必要的国际清偿手段而降低生产和贸易的发展速度。美元在布雷顿森林体系下的这种两难处境被称之为特里芬难题（Triffin Dilemma）。

国际金融30

【89992】牙买加体系

答案： 布雷断森林体系崩溃以后，国际金融形势更加动荡不安，各国都在探寻国际货币体系改革的新方案。1976年IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成了\牙买加协议\。同年4月，IMF理事会通过国际货币基金组织协定的第二次修正案，认可了1971年以来国际货币体系的重大变化。从此，国际货币体系进入了一个新的阶段，称为\牙买加体系\时期。牙买加体系的主要特征是黄金非货币化，浮动汇率合法化，汇率制度安排多元化。 【90020】国际货币基金组织

答案： 1946年3月根据《国际货币基金组织协定》国际货币基金组织正式宣告成立，并于1947年3月开始营业，总部设在美国的华盛顿。它是布雷顿森体协议的产物，目前在国际经济舞台上发挥着重要作用。 【90021】世界银行集团

答案： 世界银行集团包括1945年2月成立的国际复兴开发银行（IBRD），简称世界银行。1956年7月和1960年9月成立的世界银行的附属机构国际开发协会和国际金融公司，这三个国际金融组织统称为世界银行集团，总部均设在华盛顿。 【90022】普通贷款

答案： 普通贷款是IMF最基本的一种贷款，期限为3－5年，年贷款额度最高为会员国缴纳份额的

125%。这是为解决会员国暂时性国际收支困难而设立的，也是最早设立的一种贷款。普通贷款又分为两种：一是储备档贷款，即会员国申请不高于本国份额25%的贷款。这种贷款可以自动提用，不需经过特别批准。二是信用档贷款，共有四个档次，每一档相当于份额的25%，贷款档次越高，条件越严格。 【90023】十国集团

答案： 由于经济利益的不同，国际货币基金组织中形成了发展中国家和发达国家两个集团。代表发达国家利益的集团为\十国集团\（Group of Ten），包括比利时、加拿大、法国、德国、意大利、日本、荷兰、瑞典、英国和美国。十国集团最初只是为了商讨签订贷款总协定，然而集团形成不久，各国便在其他主要问题上也采取联合行动，尽管十国集团的国家数量有限，但由于其掌握着基金组织的绝大多数投票权。十国集团已成为基金组织的卫星组织，一定程度上左右着基金组织的决策。

【90024】二十四国集团

答案： 是由发展中国家组成的代表发展中国家利益的集团。该集团包括除十国集团以外的几乎所有发展中国家成员国。二十四国集团由亚、非、拉三个地区的发展中国家分别指派八名代表组成，其他发展中国家也派代表参加。到目前为止，二十四国集团的主要作用是在国际货币基金组织内形成发展中国家自己的力量。 【90025】宽限期

答案： 从贷款合同生效之日起到第一笔本金偿还的期限称为宽限期，宽限期越长，贷款资金的使用率越高。

【90026】巴塞尔委员会

答案： 为了加强对国际银行业的监督和管理，1975年在国际清算银行的发起和主持下，十国集团决定建立起一个监督国际银行活动的协调委员会，全称是\国际清算银行关于银行管理和监督活动常设委员会\即巴塞尔委员会（the Basel Committee）。巴塞尔委员会成立的目的是促进国际合作，为银行业的国际监管问题提供一个正式的讨论场所，努力改善对国际银行活动的监督工作。 【90027】巴塞尔协议

答案： 1988年7月，巴塞尔委员会就统一国际银行的资本衡量和标准达成协议，在信贷风险的评估和控制上确定了一个统一的标准和计算方法，于是12国中央银行行长在巴塞尔签署了《关于统一国际资本衡量和资本标准的协议》即巴塞尔协议。该协议对银行的资本比率、资本结构、各类资产的风险权数等方面作了统一规定。1999年6月3日，巴塞尔委员会发布了关于修改1988年《巴塞尔协议》的征求意见稿，对1988年版的巴塞尔协议进行了较大的修改，并对银行风险管理的新方法给予了充分关注。经过长达5年的深入研究和听取多方面的意见，巴塞尔新资本协

国际金融31

议已经于2003年年底定稿，并将于2006年起在十国集团内正式生效执行。 【90044】货币区

答案： 货币区（currency area）是指，区内各成员国货币相互间保持固定汇率制度，对区外各种货币实行联合浮动 【90045】最适度货币区

答案： 联合区域内若干个国家共同组成货币区，区内各成员国货币相互间保持固定汇率制度，对区外各种货币实行联合浮动。这些国家是否适合组成货币区，需要一定的经济标准。 【90046】欧洲货币体系

答案： 欧共体首脑于1978年12月5日在布鲁塞尔达成协议，决定于1979年1月1日建立欧洲货币体系（European Monetary System, EMS），取代原来的经济货币联盟。其主要内容包括：（1）创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU，也称\埃居\），（2）稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism, ERM）（3）建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, EMF）。欧洲货币体系于1979年3月13日正式启动，其成员国包括法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦、爱尔兰，英国没有参加欧洲货币体系，但英格兰银行按规定认缴了黄金和外汇储备，参加了欧洲货币基金。希腊、西班牙和葡萄牙分别于1984年和1989年加入欧洲货币体系。欧洲货币体系的建立标志着欧洲货币一体化的发展进入了一个新的阶段。 【90047】欧洲货币单位

答案： 欧洲货币单位（ECU）是欧洲货币体系的核心，由欧洲计算单位（EUA）演变而来。ECU实质上是一个货币篮子，由成员国货币组成（比利时法郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、西德马克、希腊德拉克马、葡萄牙埃斯库多、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、荷兰盾、英镑）。每种货币在ECU中所占的权重，主要依据各成员国的国民生产总值、各国在欧洲共同基金中的份额及其在欧共体内贸易额所占的比重大小而确定。权重一般5年调整一次，在5年内任何一国货币权数变动超过25%时，可以要求调整货币篮子构成。ECU自创立以来，在欧共体内得到了广泛运用，ECU实际上成为了欧共体的准货币，这为后来统一货币--欧元的推出奠定了基础 【90048】欧元

答案： 1998年5月2日，奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、西班牙、荷兰和葡萄牙这11个国家于1999年1月1日率先进入欧洲经济货币联盟第三阶段，组成欧元区，成为欧元创始国。希腊于2001年1月1日正式加入欧元区。截止到2008年1月1日欧元区总共包括15个国家，分别是：奥地利、比利时、德国、希腊、法国、芬兰、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他。 简答题

【89712】国际收支平衡表的主要内容有哪些？

答案： 国际收支平衡表的主要内容包括三个部分：经常项目、资本和金融项目、平衡项目。 经常项目（Current Account）是国际收支平衡表中最重要、最基本的项目，它包括商品，劳务，收益和经常转移四个子项。

资本和金融项目（Capital Account and Financial Account）是指对资产所有权在国际间流动进行记录的账户，它包括资本项目（Capital Account）和金融项目（Financial Account）两个部分。 资本项目主要记录以下一些内容：（1）资本转移，主要包括债务减免和移民的转移支付；（2）非生产、非金融资产的收买与出售（Acquisition/Disposal of Non-product，Nonfinancial Assets），包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的购买或出售。

国际金融32

金融项目又分为直接投资（Direct Investment）、证券投资（Portfolio Investment）和其他投资（Other Investment）。

平衡项目（Balancing Account）是为了平衡经常项目和资本与金融项目借贷双方的差额而设立的项目。平衡项目包括以下的两个项目：官方储备资产（Reserve Assets）的变动和净错误与遗漏（Net Errors and Omissions）。

【89713】主要的国际收支差额有哪些？如何运用它们进行经济分析？

答案： 在实务当中，人们往往根据分析问题的需要，采用不同口径的国际收支差额来分析一个国家的国际收支状况。 （1）经常项目差额

经常项目差额是贸易差额、劳务差额、收益差额和单方面转移差额的合计。

经常项目差额是判断一个国家国际收支地位的重要指标。由于经常项目的主要构成项目的收支状况都是在短期内难以很快改变的，因此，经常项目差额就成为了我们判断一个国家或地区在一段时期内国际金融地位及其货币汇率稳定的重要指南针。特别是对于发展中国家来说，更是如此。其中，贸易差额由于其重要性及其数据获得的及时性与方便性，更是在分析中被人们所看重。 （2）资本和金融项目差额

资本和金融项目差额是资本项目差额和金融项目差额的合计。由于资本项目的发生额相对较小，因此构成这个差额的最重要因素是金融项目差额。

在金融项目当中，最具稳定性的是直接投资。因此对发展中国家来说，直接投资的流入量在全部流入资金中所占的比重是判断该国金融市场能否维持稳定的一个重要指标。

影响资金流动的因素十分复杂，在当今国际经济一体化、金融市场创新不断涌现的格局下，国际国内政治经济形势的任何风吹草动都可能引起资本的大规模流动，特别是短期资本的流动。当大规模的资本流进或流出的时候，会对该国的国际收支状况造成重大影响，并进而对该国的金融市场和货币汇率的稳定形成直接威胁，如在1997年爆发的东南亚金融危机中就伴随着国际资本的大量流出。 （3）总差额

总差额是经常项目差额、资本和金融项目差额和错误与遗漏三项的合计，有时又称为线上项目总差额，代表着编表国家在这段时期内的国际收支总体状况。如果总差额为正数，则表示该国在这段时期内国际收支是顺差，相应地，官方储备就会增加。反之，如果总差额是负数，则表示该国国际收支逆差，官方储备要减少。

【89714】简述国际收支的物价现金流动机制理论。

答案： 物价现金流动机制理论是金本位制下国际收支的自动调节理论。提出者是18世纪英国的哲学家和经济学家大卫·休谟。休谟认为：当一国出现国际收支逆差时，由于黄金是最后的支付手段，因此必然造成该国黄金的外流，黄金的外流意味着该国货币供给量的减少，货币供给量的减少导致物价下跌，物价的下跌将使该国的出口产品价格下跌从而在国际市场上更具竞争力；与此同时进口产品的相对价格提高，从而导致进口减少。这样，国际收支恢复平衡。反之，如果该国国际收支出现顺差，则引起黄金的流入，导致该国物价上涨，物价的上涨将引起该国出口的减少和进口的增加，从而国际收支恢复平衡。 【89715】简述国际收支的弹性分析理论。

答案： 弹性分析理论是由英国的经济学家马歇尔提出，后经英国经济学家琼·罗宾逊和美国经济学家勒纳等发展而形成的。弹性分析理论主要研究货币贬值能否带来贸易收支的改善。货币贬值要带来贸易收支的改善首先要满足马歇尔-勒纳条件，马歇尔－勒纳条件指的是货币贬值只有在出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1的情况下，才能使贸易收支得到改善。即，贬值取得成功的必要条件但不充分条件是：Ex＋Em＞1。即使是满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值所带来的贸易收支改善需要一定的时间，在这段时间里，贸易收支有可能进一步恶化，从而形成一条类似于英文字母\J\的曲线，故又称为J曲线效应。 【89716】简述国际收支的吸收分析理论。

答案： 吸收分析理论探讨的是国际收支与国内经济的关系。吸收分析理论以凯恩斯的国民收入方

国际金融33

程式展开分析。吸收分析理论的政策建议是通过改变总收入和总支出来解决国际收支的不平衡问题。当国际收支逆差时，表明国内的总需求过大，必须采取紧缩性的货币和财政政策，以减少国内总支出，特别是减少对贸易品的过度需求，以纠正国际收支的逆差。当然紧缩性的财政政策和货币政策在减少进口的同时，也会减少对非贸易品的需求、降低总收入，因此还必须同时运用其他政策来消除紧缩性政策带来的不利影响。吸收分析理论把国际收支同国内经济联系在一起。为实施通过国内经济的调整来调节国际收支的政策措施奠定了理论基础，所以具有重要的实践意义。

【89717】简述国际收支的货币分析理论

答案： 国际收支的货币分析理论强调国际收支是一种货币现象，国际收支的失衡是由货币需求与货币供给的不平衡造成的。如果国际收支逆差，即R<0，则MD0，则MD>D，这实际上就是一国国内的名义货币供应量小于名义货币需求量，货币供应的缺口就要从国外来寻找。既然国际收支是一种货币现象，那么国际收支失衡就可以通过货币政策来加以解决。在国际收支逆差时，就要紧缩国内信贷即实行紧缩性的货币政策；当国际收支出现顺差时，就应该扩大国内信贷，实行扩张性的货币政策。 【89744】简述国际储备的概念与形式

答案： 国际储备（International Reserves）是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国汇率的稳定和作为对外信用保证的各种形式资产的总称。它是一国经济实力强弱的重要标志之一。 国际储备的形式，是指用于充当国际储备的资产种类。在不同的历史阶段，国际储备的形式有所不同。在第二次世界大战之前，国际储备的形式分为黄金和可兑换成黄金的外汇两种，其中黄金储备是主体。二战以后，国际储备的形式有四种：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权，目前国际储备的主体是外汇储备 【89745】简述国际储备的作用

答案： 国际储备是衡量一个国家经济实力强弱的重要指标之一。它的基本作用体现在以下三个方面：第一，弥补国际收支逆差，维持对外支付能力；第二，充当干预资产，调节本国货币汇率；第三，信用保证。

【89746】试比较国际储备与国际清偿能力。

答案： 国际清偿能力是与国际储备既相互联系、又相互区别的一个概念，两者极易混淆。国际储备的内容不及国际清偿能力的内容广泛，国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。

如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与借入储备之和。借入储备主要有以下三种形式：备用信贷，借款总安排和互惠信贷协议。 【89747】国际储备结构管理应遵循的基本原则。

答案： 储备货币的多元化，以及国际金融市场上各储备货币之间的汇率起伏不定，使得储备的结构管理显得尤为重要，同时也增加了管理的难度。

国际储备的结构管理要遵循\三性\原则，即流动性、安全性和收益性，最佳的储备结构就是在一定的条件下，使这三者呈现出最佳的组合。

流动性（又称变现性）是指作为国际储备的资产必须能够随时兑现并用于支付，以满足弥补国际收支逆差和干预外汇市场的需要，流动性是国际储备的第一特性。安全性是指国际储备资产必须有效可靠，价值稳定。收益性是指国际储备资产必须具备增值创利的能力。

结构管理的目标就是使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权这四种储备形式之间保持适当的比例关系，以确保储备资产安全性、流动性和收益性的适当结合。由于普通提款权和特别提款权在国际储备中的数量很少，黄金储备数量又较为稳定，因此结构管理的主要任务是使外汇储备中的各种储备货币之间保持适当的比例关系，并根据储备货币汇率和利息率的变动情况，随时调整外汇储备的结构安排和储备资产的投资决策，实现结构上的最优化，使其发挥最大

国际金融34

的效能。

【89748】如何确定适度规模的国际储备？

答案： 国际储备水平管理的核心是确定一个适度规模的国际储备额度。

比例分析法是指将一国的国际储备额同一些经济指标进行对比，比例分析法的代表人物是罗伯特·特里芬，他认为：一国国际储备的合理数量，约为该国年进口额的20%－50%。对大多数国家来说，保持储备额占进口额的30%－40%是比较合理的。通常认为，一个国家的国际储备应该满足该国3个月的进口用汇需要。

比例分析法衡量储备的适度性虽然简单易行，然而由于考虑的变量过少，因此比例分析法只能作为衡量储备需求水平的粗略指标。一国在测算储备的适度水平时必须要同时考虑以下一些因素：持有国际储备的成本，对外贸易状况，借用国外资金的能力，应付各种因素对国际收支冲击的需要，经济调整的强度和速度，对外贸和外汇的管制程度，汇率制度与外汇政策，货币的国际地位等。

【89789】简述外汇的概念及其特点。

答案： 我们通常所说的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，这是狭义的外汇概念，它强调的是在国际结算体系中能够被普遍接受。 一般说来，外汇主要有三个特点：

（1）必须是以外国货币表示的资产。即强调一个\外\字。 （2）必须是在国外能够得到补偿的债权。

（3）必须是以可兑换货币表示的支付手段。世界各国都有自己的货币，但不是所有国家和地区的货币都可以自由兑换和流通。

【89790】汇率的标价方法有哪几种？汇率有哪些种类？

答案： 汇率的标价方法有三种，直接标价法，间接标价法和美元标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即外币不动本币动，用本币数量的增减来表示外币价格的升降。除英国、美国和欧元区以外，世界上大多数国家都采用直接标价法来公布汇率，我国人民币也采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即本币不动外币动，用外币数量的增减来表示本币价格的升降。目前，世界上采用间接标价法的主要是英镑、美元以及欧元等。非本币货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准。二战以后，由于美元是世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这就是\美元标价法\。 我们可以从不同的分析角度对汇率进行不同的分类和划分。按外汇管制的宽严程度不同，划分为官方汇率和市场汇率；按外汇买卖交割的期限不同，划分为即期汇率和远期汇率；按外汇交易的支付工具不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；按汇率制度不同，划分为固定汇率和浮动汇率；按汇率是否统一，划分为单一汇率和复汇率；从国际金融研究和决策的角度，可以划分为名义汇率、实际汇率和有效汇率。

【89791】直接标价法与间接标价法有何不同？在两种标价方法下，外汇的买卖价如何确定？ 答案： 在国际汇兑中，不同的货币之间可以相互表示对方的价格。因此，外汇汇率具有双向表示的特点，既可以用本币表示外币的价格，也可以用外币表示本币的价格。至于是用本币表示外币，还是用外币表示本币，则取决于一国所采用的标价方法。因此也就有了直接标价法和间接标价法之分。

直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即用本币数量的增减来表示外币价格的升降。在直接标价法下，单位外币所能换取的本国货币数量越多，说明外币币值越高，本币币值越低。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即用外币数量的增减来表示本币价格的升降。在间接标价法下，单位本币所能换取的外国货币数量越多，说明本币币值越高，外币币值越低。

在直接标价法下，前面小的数字是买入价，后面大的数字是卖出价，买入价和卖出价之间差额就是外汇经营机构的利润。在间接标价法下，前面小的数字是卖出价，后面大的数字是买入价，之所以卖出价比买入价小，是因为存在着倒数的关系。

国际金融35

【89792】现钞买入价与现汇买入价有什么区别？

答案： 商业银行等金融机构在收进外币现钞以后，由于外币现钞不能在本国境内流通和使用，必须运送到国外变成国外银行的存款后才能用于支付，这其中将有一定的利息损失以及运输、保管等费用。故此，外币现钞的价格就比现汇的价格低 【89793】为什么说金本位下的汇率是比较稳定的？

答案： 在金本位制度下，各国流通领域中使用的是具有一定成色和重量的金币，尽管各国货币的名称不一、重量成色不等，但它们都有一定的黄金含量，两国间的货币汇率取决于两国货币的含金量之比。两个实行金本位制度国家单位货币的含金量之比称作铸币平价（Mint Parity），两国货币汇率的决定基础就是铸币平价。铸币平价是汇率决定的基础，外汇市场上的供求关系也会影响到汇率，使得市场汇率并不一定等于铸币平价。但在金本位制度下，由供求关系变化所造成的外汇市场汇率的变化并不是无限制的上涨或者下跌，而是被限定在铸币平价上下一定的界限范围之内，最高不超过黄金输出点，最低不低于黄金输入点。因此由供求关系导致的外汇市场上汇率的波动是有限度的，汇率制度也是相对稳定，金本位制度也因此被认为是固定汇率制度。 【89794】纸币流通的条件下，两国货币汇率决定的基础是什么？

答案： 纸币是价值的符号，在金本位制度下，它因黄金不足而代表或代替金币流通。在与黄金脱钩了的纸币本位制度下，纸币不再是代表或代替黄金流通，它已经取得了所有的货币职能，本身就能够作为货币而流通。虽然，很多国家政府都参照过去金属货币流通时的做法，用法令规定了纸币所代表的含金量，即金平价（Gold Parity）。但是在纸币流通的背景下，这种人为的规定并不能代表纸币本身真正的价值。法定金平价不能成为决定汇率的基础。

一国通货膨胀程度越高，其货币的实际价值越低；一国通货膨胀程度越低，其货币的实际价值就越高。用通货膨胀程度所衡量的货币实际价值是货币的对内价值，对内价值是决定对外价值（即汇率）的基础。对内价值具体体现在货币在国内的购买力高低，而货币购买力可以用表明膨胀程度的物价指数来计算。一国物价指数上涨，通货膨胀水平就提高，该国货币购买力就相应下降，它在国际市场的汇率也会相应下跌；反之，当一国物价指数上涨程度较其他国家缓慢，通货膨胀水平较低，意味着该国货币购买力提高，它在国际市场的汇率相应也会上升。

进一步地说，货币的对内价值即购买力的变化取决于流通中的货币量。如果流通中的货币数量与货币的实际需要量相一致，则本国物价和货币购买力稳定，货币对内不发生贬值；如果流通中的货币量超过货币需要量，则会发生通货膨胀，货币购买力下降，本币对内贬值。

在纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价值，也就是说，货币的对内价值决定其对外价值；而对内价值又是用其购买力来衡量的。因此，货币购买力的对比就成为了纸币制度下汇率决定的基础。这个论点在第二次世界大战后被广泛接受和运用，也是西方汇率理论中的一个重要流派

【89832】影响一国汇率制度选择的主要因素有哪些？

答案： 每一个国家（地区）都应该根据自己的实际情况和所处的国际环境，选择适宜于自己的汇率制度。通常，影响一国汇率制度选择的主要因素有： （1）经济规模和经济结构

通常，一国的经济规模越大，越倾向于采用浮动汇率制度；反之，则越倾向于采用固定汇率制度。这是因为，大国经济较为独立，根据著名的\三元悖论\，货币政策独立性、资本自由流动和固定汇率三个目标不可能同时实现，大国多为发达国家，资本管制较少，如果实行固定汇率，必须放弃货币政策独立性，而大国一般是不愿意为了维持与外国货币的固定汇率而使国内政策受到约束的。

（2）对外开放程度

一国经济开放度越高，汇率变化对国内经济的影响也就越大，如果经济开放度较高的国家经济规模又较小，抵御冲击的能力较弱，因此为了防止汇率变动对经济带来的冲击，简单而又有效的办法就是采用固定汇率。 （3）金融市场的发展程度

金融市场发展程度高，金融机构和金融制度较为完善的国家（地区），较少实行资本管制，因此

国际金融36

会倾向于选择浮动汇率制度，以保持国内货币政策的独立性。 （4）区域经济合作情况

一国与其他国家的经济合作情况也对汇率制度的选择有着重要的影响。例如，当两国存在非常密切的贸易往来时，特别是当一国对另一国在经济、政治乃至军事方面有很强的依赖性时，两国货币间保持固定汇率有利于两国关系的发展。尤其是区域内的各个国家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度选择有着非常重要的影响。

【89833】什么是货币自由兑换？它有哪些不同含义？

答案： （1）按照货币可兑换的程度，货币可分为完全可兑换和部分可兑换。

货币完全可兑换是指一个国家或某一货币区的居民可以在经常项目和资本项目下，即在国际收支的所有项目下自由地将本国货币兑换成其他货币。

货币部分可兑换是指一个国家或某一货币区的居民可以在部分项目下，如经常项目或者资本项目下，为支付国际商品、劳务交易的目的，而自由地将本国货币兑换成其他货币，此时并不必对其他项目实行货币可兑换。常见的部分可兑换有经常项目可兑换和资本项目可兑换，通常是指经常项目可兑换。这两者结合起来即构成货币完全可兑换。

（2）按照货币可兑换的范围，货币可兑换分为对内可兑换和对外可兑换。

对内可兑换是指居民可以在国内自由持有一些外币资产（如银行存款），并自由地在国内把本国货币兑换成外币资产。这种对内可兑换不等于允许对国外支付或把持有的外币资产放在国外，也不意味着允许居民可以持有除外汇以外任何非居民债权的金融资产。同时有些对内可兑换对不同种类居民（如政府部门、家庭、企业等）区别对待。对内可兑换有利于杜绝外汇黑市和帮助外汇资源流入银行系统。

货币的对外可兑换是指居民可以在境外自由持有外汇资产和自由对外支付，但并不一定意味着居民可以在境内自由持有外汇资产和兑换外汇。对外可兑换的目的和实质是消除外汇管制。 【89834】简述复汇率制的概念及其表现形式

答案： 复汇率制是指货币当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率、有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。 其具体形式主要有三种：

（1）法定的差别汇率。一国根据不同的需要规定两种或两种以上不同的汇率，如对进出口贸易结算规定一个汇率（即贸易汇率），对非贸易和资本流动规定一个汇率（即金融汇率）。

（2）外汇转移证制度（Exchange Surrender Certificate）。这是复汇率制的一种特殊形式，是指出口商在向指定银行结汇时，除了按汇率获得本币之外，银行还另发一张外汇转移证，这种外汇转移证可以在市场出售，所得本币作为对出口商的一种补贴，这实际上是一种变相的出口优惠汇率。反之，进口商在进口商品时，除了按汇率向银行购买外汇外，还需要在市场上购买外汇转移证，这就增加了进口商的进口成本，实际上是对进口商实行了一种较为苛刻的汇率。

（3）官方汇率与市场汇率相结合。有些国家既有官方汇率又有市场汇率，而官方汇率往往高估本币价值，所以在官方汇率下，以本币表示的外币价格低于市场价格。此时国家规定有些业务必须用官方汇率结算，有些业务必须用市场汇率结算，这实际上也是一种较为隐蔽的复汇率 【89835】维持固定汇率制度的手段有哪些？

答案： 在固定汇率制度下，各国央行维持汇率稳定的手段主要有以下几种：

（1）利率手段。当本国货币贬值有超过限度的趋势时，央行可提高利率，以吸引国外资金流入，增加外汇供给，抑制本币贬值趋势。当外国货币贬值幅度较大时，央行可降低利率，诱使资金外流，增加外汇需求，抑制外币贬值趋势，维持汇率的相对稳定。

（2）外汇储备支持。当货币汇率波动较大时，央行还可通过增减外汇储备的方式维持汇率波动界限。例如，当一国国际收支出现逆差，本币贬值压力较大时，央行可出售部分外汇储备，增加本币需求，抑制本币下滑态势。当一国国际收支顺差额较大时，本币有升值的趋势，则应在外汇

国际金融37

市场上购进外汇，增加外汇储备，外汇需求的增多可相应抑制本币汇率的上升。

（3）外汇管制。现实生活中，利率的变动会极大影响本国经济的发展，外汇储备的规模又是有限的，从而限制了前两种方法的使用。一国政府还可采取外汇管制的手段，限制外汇流入或流出，影响外汇供需，平抑汇率波动。 【89836】对汇率进行管制有哪些方法？

答案： 对汇率的管制，包括间接管制和直接管制。 （1）间接管制

实际上就是一国对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上买进或抛出外汇，影响市场的供求状况，从而使汇率稳定在一定水平上或避免汇率过度的波动。 （2）直接管制

直接管制是国家直接规定各项外汇收支结算时的汇率，即采取多种汇率制或称复汇率制。复汇率制是指当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率、有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。 【89889】简述外汇市场的类型与构成

答案： 外汇市场（Foreign Exchange Market）是经营外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。外汇市场是由外汇需求者、供应者和中介机构组成的买卖外汇的交易场所或网络，是国际金融市场的重要组成部分。在外汇市场上，按参与者的不同，存在着两种类型、两个层次的市场。

其一为区域性的银行与客户间外汇市场（Customer Market），也称\外汇零售市场\，是外汇市场存在的基础。交易客户主要是工商企事业单位、进出口商、个人等，出于贸易、投资、个人收付以及投机的需要，同外汇银行进行外汇买卖。该市场基本特点是：没有最小交易金额限制，每笔交易较为零散；银行所报买卖差价较大。

其二为全球性的银行同业外汇市场（Interbank Market），也称\外汇批发市场\。现代外汇市场实际上是由连接世界各地商业银行的外汇交易计算机网络所构成，该市场基本特点是：有最小交易金额的限制（如欧洲美元买卖最低交易量是一百万美元）；银行所报买卖差价较小；有时交易可以是在银行与银行之间一对一直接进行，有时交易是通过经纪人进行。 【89890】比较远期外汇交易和货币期货交易的异同点。 答案： 货币期货与远期外汇业务既有相同点，又有不同点。 1．相同点

（1）都是通过合同形式，把买入或卖出外汇的汇率固定下来；（2）都是一定时期以后交割，而不是即期交割；（3）买入与卖出外汇所追求的目的相同，都是为了保值或投机。 2．不同点

（1）合同责任关系不同

在货币期货业务中，买方或卖方各与期货市场的结算所签有合同，买方或卖方与结算所之间具有合同责任关系；但买卖双方并无直接合同责任关系。在远期外汇业务中，买卖双方（银行与客户）签有合同，他们之间存在合同责任关系。 （2）有无统一标准不同

在货币期货业务中，期货市场对买卖货币期货的成交单位、价格、交割期限、交割地点均有统一的、标准化的规定，有关各方必须按规定的原则进行交易活动。在远期外汇业务中，买卖远期外汇的成交单位、价格、交割期限、交割地点均无统一规定，双方可自由议定。 （3）是否交纳保证金不同

货币期货需要按照规定交纳一定比例的保证金，保证金账户随着购买的外币期货价格合约的涨落而增加或减少，一旦合约价格出现了不利变化，保证金账户金额达不到规定的比例时，需要添加保证金。远期外汇交易则不需要交纳保证金。 （4）是否收取手续费不同

国际金融38

在货币期货业务中，结算所每签订一份标准合同，都要收取一定的手续费。在远期外汇业务中，银行通常不收手续费。

（5）实现交易的场所与方式不同

货币期货业务在具体市场中成交，实现交易的主要方式是在市场上公开喊价（Public Outcry）。进行远期外汇买卖交易没有具体市场，通过银行的柜台业务进行，实现交易的主要方式是使用电传电话。

（6）报价内容不同

货币期货的买方或卖方只报出一种价格，买方只报出买价，卖方只报卖价。远期外汇业务的买方或卖方报出两种价格，即报出买价，又报出卖价。 （7）是否直接成交与收取佣金不同

货币期货交易通过经纪人进行，为此经纪人要收取佣金。远期外汇交易不通过经纪人进行，则无需收付佣金，只有通过经纪人时才支付佣金。 （8）是否最后交割不同

货币期货交易到期后通常不进行交割。远期外汇交易到期后大多数要进行交割。 【89891】货币期权有什么特点？

答案： 货币期权业务的特点表现在以下几个方面：

（1）期权费不能收回。期权合约的购买方无论是履行合约还是放弃合约，他支付给合约出售者的期权费是不能收回的。

（2）期权费的费率不固定。期权业务项下的期权费反映同期远期外汇升、贴水的水平，费率的高低要受市场现行汇价水平，期权的协定汇价，时间值或有效期，预期波幅，利率波动，对该期权的供给和需求等因素的制约。

（3）具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。期权合约的购买者可以在期权的到期日或到期日之前按合约规定的协定汇价买进或卖出约定数量的远期外汇，但也有不履行这个合约的权利。

（4）对期权的购买方而言其最大损失就是他支付的期权费，而对期权的出售方而言其最大的收益就是期权费

【89934】简述国际金融市场的概念和构成。

答案： 国际金融市场（International Financial Market）的概念，有广义与狭义之分。广义国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所，这些业务活动包括了长、短期资金借贷，以及外汇与黄金的买卖。这些业务活动分别形成了货币市场（Money Market）、资本市场（Capital Market）、外汇市场（Foreign Exchange Market）和黄金市场（Gold Market）。狭义国际金融市场是指在国际间经营借贷资本，即进行国际借贷活动的市场，又称国际资金市场（International Capital Market）。

货币市场是经营期限在1年以内的借贷资本的市场。根据借贷方式的不同，可将国际货币市场划分为银行短期信贷市场、短期票据市场和贴现市场。资本市场是经营期限在1年以上的借贷资本的市场。中期信贷一般为2-5年，长期信贷一般为5-10年，有的长达10年以上。根据借贷方式的不同，资本市场可分为银行中长期贷款市场和中长期证券市场。 【89935】传统的国际金融市场和欧洲货币市场有什么区别？

答案： 传统的国际金融市场是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来的，其发展主要依靠市场所在国强大的实力，其目的主要是为市场所在国的政治与经济服务，提供的是市场所在国货币的资金融通。

而新兴的离岸金融市场即欧洲货币市场，是专门为非居民提供融资便利的市场，其形成并不完全依赖于市场所在国的经济实力，它的经营对象是市场所在国之外的货币即境外货币或称欧洲货币。

【89936】简述国际银行同业拆借市场的特点。 答案： 同业拆借市场具有以下几个特点：

国际金融39

（1）交易期限短。由于同业拆借主要用于银行的头寸调整，故期限都比较短，最短的是隔夜，多则一周或三个月，最长的不超过一年。

（2）交易金额大。由于同业拆借是在银行之间进行的，故其每笔的交易金额都比较大。如伦敦同业拆借市场每笔交易以25万英镑为最低限额。

（3）交易手续简便。银行同业之间的拆借不需要签订协议，也无须提供担保品，有时仅以电话联系就可以完成资金的拆借。

（4）交易利率的非固定性和双向性。交易利率的非固定性是指银行同业拆借资金的利率随市场利率的变化而变化，不采用固定利率。交易利率的双向性是指同业拆借利率有拆出利率和拆进利率之分，拆出利率表示银行愿意拆出资金的利率；拆进利率表示银行愿意拆进资金的利率。 【89937】简述欧洲货币市场的概念及其特点。

案： 欧洲货币是在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称，一般可以理解为境外货币。欧洲货币市场是经营欧洲货币业务的市场，是在一国境外进行该国货币存款、放款、投资、债券发行和买卖业务的市场。应当注意的是，欧洲货币并是指某个欧洲国家的货币，欧洲货币市场也不仅局限于欧洲境内的金融中心。之所以称其为欧洲货币市场，是因为它起源于欧洲。

欧洲货币市场是完全国际化的市场，是国际金融市场的主体和核心。由于它经营的是境外货币，因此具有许多独特的特点：

（1）欧洲货币市场是高度自由的超国家资金市场

欧洲货币市场既不受市场所在国金融法规的管制，也不受交易货币发行国金融法规的管制，因此是一个超国家的资金市场。

（2）欧洲货币市场是一个批发市场

进入欧洲货币市场进行融资的基本都是一些大客户，主要有跨国公司、各国商业银行和中央银行、官方机构以及一些国际性组织。这些客户的每笔交易额一般都很大，少则几十万美元，多则数亿甚至数十亿美元，所以称之为资金批发市场。 （3）欧洲货币市场主要是一个银行同业市场

在欧洲货币市场上，银行同业间的交易占整个市场交易量的2/3以上，这使得欧洲货币市场成为了一个主要以银行同业拆借业务为主的市场。 （4）欧洲货币市场的存贷利差小

欧洲货币市场具有独特的利率结构，即存款利率高于货币发行国国内的存款利率，而贷款利率则低于货币发行国国内的贷款利率，存贷利差小 （5）交易品种繁多，金融创新极其活跃 【89938】离岸金融市场有哪几种类型？

答案： 根据业务对象和营运特点的不同，离岸金融中心可以分为以下几类： （1）一体型

一体型离岸金融中心是指本国居民参加交易的在岸金融业务与非居民间进行的离岸金融业务之间没有严格的分界，境内资金与境外资金可以随时互相转换，伦敦和香港就属于这种类型。 （2）分离型

分离型离岸金融市场是指境内金融市场业务与境外业务严格分离。对外资银行和金融机构与本国居民之间的金融业务活动加以限制，只准许非居民参与离岸金融业务，其目的在于防止离岸金融交易活动影响和冲击本国货币政策的实施。美国纽约离岸金融市场设立的\国际银行设施\（International Banking Facilities，IBF），日本东京离岸市场上设立的海外特别账户，以及新加坡离岸市场上设立的亚洲货币账户都属于此类。 （3）簿记型

簿记型离岸金融市场几乎没有实际的离岸金融业务，只进行借贷投资等业务的记账、转账或者注册等事务手续。其目的在于逃避税收和金融管制。中美洲的一些离岸金融中心如开曼、巴哈马、拿骚和百慕大等就是属于这一类。

从离岸金融中心与本地区的资金关系出发，可以把离岸金融中心划分为基金中心和收放中心。基金中心主要吸收国际游资，然后贷放给本地区的资金需求者。以新加坡为中心的亚洲美元市场就

国际金融40

属于这种中心，它的资金来自世界各地，而贷放的对象主要是东盟成员国或临近的亚太地区国家。而收放中心主要筹集本地区多余的境外货币，然后贷放给世界各地的资金需求者。亚洲新兴的离岸金融中心巴林，主要吸收中东石油出口国的巨额石油美元，然后贷放给世界各地的资金需求者。 【89956】道德风险

答案： 一般意义上的道德风险，是指因当事人的权利和义务不对称而导致他人的资产或权益受到损失的情形。在金融危机中，道德风险则主要指政府对存款者所作的隐性或显性担保使金融机构进行风险很高的投资行为，造成了巨额的呆坏账，引起公众的信心危机和金融机构的偿付危机，最终引发金融危机

【89957】简述国际资本流动的概念及其主要类型。

答案： 国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。

国际资本具有多种不同的流动方式和类型，从资本流动性的角度，一般可将国际资本流动划分为长期国际资本流动和短期国际资本流动。

长期国际资本流动是指流出或流入时间在一年以上的资本在国际间的流动。主要有国际直接投资、长期证券投资和国际中长期贷款三种类型。直接投资通常采用三种基本方式：开办新企业,跨国并购,利润再投资。国际证券投资也称为国际间接投资，是指购买外国企业或政府发行或已上市的股票、债券等有价证券，并以获取股票分红、债券利息收益为目的的投资行为.国际中长期贷款包括政府贷款、辛迪加贷款、出口信贷和国际金融机构贷款等。

短期资本流动是指流出或流入期限为期一年以下（含一年）的国际资本流动。短期资本流动从性质上可分为金融性资本流动、贸易性资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动。 【89958】简述国际资本流动的原因

答案： 国际资本流动的原因，可以从不同角度进行分析。

（1）从原动力上看，国际资本流动的根本原因是利益驱动和规避风险。

（2）从货币信用制度条件上看，信用深化、证券化是国际资本流动的根本制度保障。

（3）从政策方面来看，金融管制的放松为国际资本流动提供了外在的政策环境，鼓励了资本的流动。

（4）从技术方面看，电脑网络通讯技术的发展以及金融配套服务市场的日趋完备，便利了资本流动。

（5）在实践中，国际资本流动具有自发增加、自我循环的倾向，即国际资本流动造成了国际资本流动。

【89959】简述长期资本流动对资本输入国和输出国的影响。

答案： 对资本输出国的积极影响有：（1）有助于促进商品出口。（2）有利于提高资本收益。（3）有利于提高国际经济地位。（4）绕开贸易保护主义的壁垒。

对资本输出国的消极影响有：（1）削弱国内投资和资金供应能力。（2）具有较大的政治和经济风险。（3）培养潜在的竞争对手。

对资本输入国的积极影响有：（1）缓解资本瓶颈。（2）引进先进设备和管理经验。（3）创造就业机会和增加国家财政收入。（4）增强出口创汇能力，改善国际收支。

对资本输入国的消极影响有：（1）债务负担控制失调容易演变成债务危机。（2）加深对外资的依赖。（3）掠夺资源，强占市场。

【89960】衡量金融安全性的主要指标有哪些？

答案： 一般地，可以下列指标作为衡量资本流动安全程度的主要指标：

1．偿债率。传统意义上的偿债率是指当前的外债还本付息额与当年商品与劳务出口收入的比率，国际上一般认为这一指标在20%以下是安全的。

由于这种计算方法仅考虑了经常项目对偿债能力的影响，与当前国际资本流动日益频繁的现实相差甚远，因此，经修正的偿债率Ⅱ=当年还本付息额/当年外汇储备。由于外汇储备来源于经常项目和资本项目，短期内都可以提供偿债保证，作为分母较为合适。一般认为，偿债率Ⅱ不超过

国际金融41

30-50%是安全线。

2．债务率。它是一国当年外债余额占当年商品劳务出口收入的比率。这是衡量一国负债能力和风险的主要参考指标。国际上公认的债务出口比率为100%，超过100%为外债负担过重。 3．负债率。是指一国当年外债余额占当年国内生产总值（GDP）之比，表明一国经济发展对外债的依赖程度，国际上公认的最高限度为10%。有时也用外债余额与国民生产总值（GNP）的比率来表示负债率，一般参考安全值为20%以下。

4．短期债务比率。它是指在当年外债余额中，一年和一年期以下期限的短期债务所占的比率。这是衡量一个国家外债期限结构是否安全合理的指标。国际上公认的短期债务比率为25%以下。 5．其他的衡量指标

除了上述几种常用的衡量一国偿债能力和承受能力的指标之外，还有一些其他的衡量指标可供参考：

（1）外汇储备/外债余额。这是反映一国偿还能力的重要指标，国际警戒线区间为30-50%，上下增减10%作为警戒线。

（2）外汇储备/短期外债。这是衡量一国快速偿债能力的重要指标。该指标的国际警戒线为不小于100%，以此为基准，上下增减100%作为警戒线。此外，一般认为当外汇储备超过短期外债余额的5倍时，将会因大量的资源闲置而承受巨大的经济损失，因此，当外汇储备/短期外债>500%时，金融安全度又下降到\风险\状态。

（3）经常项目差额/GDP。该指标主要反映一国对外经济部门的竞争能力，如果逆差占GDP的比重持续过大，说明其创汇部门在竞争中处于劣势。持续巨额的经常项目逆差构成一国经济对外均衡的主要因素。对于实行固定汇率制度或钉住汇率制度的国家而言，为了达到新的均衡，其汇率可能会在某一因素的触发下突然间大幅贬值，引发金融危机。国际上一般认为不超过的，以此为准，上下增减1%作为警戒线。

（4）外汇储备/M2。该指标是基于供求平衡原则下（是指一国外汇储备不仅能保证正常的国际收支，还能有效地抵御金融危机的冲击）衡量外汇储备是否适度的一个指标。这一指标在国际上没有统一的标准，国内学者根据中国经验以12%作为基准，上下增减3%作为警戒线。

（5）（FDI＋经常项目差额）/GDP。资本流动的构成及一国资本市场的对外开放程度成为一国对外经济部门稳定与否的重要因素。用外商直接投资来弥补经常项目逆差还是用易于外逃的证券投资来弥补将会产生不同的后果。外国直接投资的比例越高，接受投资国就越不会因为资本突然外逃而遭受损失。国际上公认的合理区间为－2.5%－5%，以此为准，上下增减1%作为警戒线。 【89993】什么是国际货币体系？其划分标准是什么？

答案： 为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式，就是国际货币体系（International Monetary System）。国际货币体系涵盖的内容很广泛，概括起来，主要有三方面的内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节。

本位货币和汇率安排是划分国际货币体系类型的重要标准。本位货币涉及到储备资产的性质，是国际货币体系的基础。从本位货币的角度出发，国际货币体系可以划分为三类：即商品本位，如金本位；信用本位，如不兑换纸币本位；混合本位，如金汇兑本位。汇率在国际货币体系中占据着中心的位置，可以按照汇率的弹性大小来划分各种不同类型的国际货币体系。汇率变动的两个极端是固定不变和自由浮动，介于两者之间的有管理浮动、爬行钉住和可调整钉住等。由于汇率体系的健全与否，在很大程度上会影响金融市场的稳定与世界经济的发展，所以汇率制度在一切国际货币体系中都占据着重要地位。 【89994】简述国际金本位体系的特点

答案： 1．黄金充当了国际货币，是国际货币体系的基础

金本位制度的典型特征是金币可以自由铸造和熔化、自由兑换以及自由输出入。金币的自由铸造和熔化，具有调节货币流通量的作用，因而保证了各国物价水平的稳定；金币的自由兑换，保证了黄金与代表黄金流通的金属铸币和银行券之间的比价相对稳定，从而保持了币值的稳定；黄金的自由输出入，保证了各国货币之间的比价相对稳定。因此，国际金本位体系是一种比较稳定的

5%是安全

国际金融42

货币制度。

2．实行的是典型的固定汇率制度

因为各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比（即铸币平价）决定，金本位制度下的\三自由\将保证外汇市场上的汇率波动维持在铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内。因此国际金本位体系是典型的固定汇率制度。 3．国际收支具有自动调节机制

在金本位制度之下，国际收支具有自动调节机制。在金本位制度之下，一国国际收支出现逆差，则意味着本国黄金的净输出，黄金的输出使得本国的货币供应量减少，从而引起国内物价水平的下跌。物价的下跌提高了本国产品在国际市场上的竞争力，降低了外国商品在本国市场的竞争力，于是出口增加进口减少，从而使国际收支逆差逐渐消除。反之则反是。 【89995】国际金本位体系的优缺点是什么？

答案： 在国际金本位体系下，各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比（即铸币平价）决定，金本位制度下的\三自由\将保证外汇市场上的汇率波动维持在铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内，因此国际金本位体系是典型的固定汇率制度。这种稳定的固定汇率制度有力的促进了国际贸易和世界经济的发展。

国际金本位体系的缺陷从本质上来说是过分依赖于黄金，这主要表现在：①国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入；②货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。当黄金产量的增长无法与世界经济的发展相适应时，就会使得国际金本位体系的物质基础不断削弱，直至崩溃。 【89996】简述布雷顿森林体系的特点。 答案： （一）以美元为中心的固定汇率制度

美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，\双挂钩\构成了布雷顿森林体系的两大支柱。布雷顿森林体系规定1盎司黄金=35美元（即1美元=0.888671克黄金），美国政府承担其他国家政府或中央银行用美元随时向美国按官价兑换黄金的义务；各国货币要规定金平价，并由此确定对美元的比价，汇率波动范围不得超出货币平价的上下1%，各国政府只有在国际收支出现\基本失衡\时，经基金组织批准才可以进行汇率调整。因而，布雷顿森林体系下的汇率制度是可调整的固定汇率制度。通过这些规定，使美元取得了国际货币体系的中心地位，起着世界货币的职能。 （二）多种途径调节国际收支不平衡

在布雷顿森林体系下，当一国发生短期的国际收支失衡时，国际货币基金组织可向其提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。此外，《协定》还规定了\稀缺货币条款\，其目的是促使顺差国也承担调节国际收支的责任。当成员国发生国际收支根本性不平衡，其他调节措施无效或者代价太高时，改变汇兑平价就成了最终的选择。但是成员国的汇率变动需提前通知IMF，并经过该组织85%的投票权赞成后才能实施。但在布雷顿森林体系之下，汇率变动并不频繁. （三）取消外汇管制

国际货币基金组织协定第八条规定成员国不得对经常项目的支付采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。但有三种情况可以例外：（1）国际货币基金组织允许对资本移动实施外汇管制；（2）《协定》第十四条规定允许会员国采取过渡性安排，推迟履行货币可兑换性的义务；（3）会员国有权对\稀缺货币\采取临时性的兑换限制，可限制进口该国的商品和劳务，从而迫使\稀缺货币\发行国采取调节国际收支的措施。但是，这一条款并未得到实施。 （四）建立了一个永久性的国际金融机构即国际货币基金组织

国际货币基金组织是战后国际货币体系的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它通过对成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。它在协调南北关系，协调西方发达国家之间的利益冲突、维护汇兑平价方面功不可没。尤其是在20世纪60年代美元危机此起彼伏，固定汇率制度摇摇欲坠时，IMF采取了一系列措施，使得布雷顿森林体系得以维持30年之久。

【89997】牙买加协议的主要内容是什么？ 答案： 1．浮动汇率合法化

1973年以后，浮动汇率逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率制度，

国际金融43

事实上承认了固定汇率制度与浮动汇率制度并存。但会员国的汇率政策应该同基金组织协商，并接受基金组织的监督。在货币秩序稳定后，经基金组织85%投票权同意，恢复稳定的可调整的固定汇率制度。 2．黄金非货币化

新的条款废除了原协定中所有的黄金条款，并规定黄金不再作为各国货币定值的标准；废除黄金官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金；会员国之间以及会员国与基金组织之间，取消以黄金清算债权债务的义务；基金组织持有的黄金部分出售，部分按官价退还给原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。

3．逐渐提高特别提款权的国际储备地位

修订SDRs的有关条款，扩大SDRs的作用，使SDRs逐步取代黄金和美元成为主要的国际储备资产。

4．扩大对发展中国家的资金融通 5．增加会员国份额

【89998】简述牙买加体系的特点

答案： 牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的货币体系。其主要特征如下：

1．国际储备多元化

国际储备多元化突出表现为黄金非货币化，美元地位削弱，欧元、日元及SDRs等在储备中的地位逐渐提高。

2．汇率制度安排多样化

在牙买加体系下，浮动汇率与固定汇率并存，国际汇率体系呈现出两大特点：一是区域内实行稳定的汇率制度，包括欧共体及其实行钉住汇率制度的国家；二是主要货币之间的汇率波动剧烈。汇率制度实践形式的多样性及向浮动的汇率制度转变的国际趋势是当今国际汇率体系的主要特点。

3．国际收支调节方法的多样化

在牙买加体系下，解决国际收支不平衡主要有以下几条途径：（1）强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡；（2）充分利用汇率机制，通过汇率的适度调整来调节国际收支；

（3）通过融资来调节国际收支。牙买加体系下以IMF为中心，结合各国政府和商业银行，给逆差国提供贷款，成为平衡国际收支的一条重要途径；（4）加强国际间的协调与合作。在牙买加体系下，国际货币合作及金融政策协调有两条渠道：其一是IMF。其二是新兴的七国首脑会议。 牙买加体系下，多元化的国际储备缓解了特里芬难题；多种汇率制度并存打破了布雷顿森林体系的僵化局面；多种机制共同调节国际收支，降低了调节成本，提高了调节效率。因此，牙买加体系在克服各种危机、推动世界经济稳定发展方面起到了积极的作用 【90028】国际货币基金组织的基本宗旨是什么？有哪些业务活动？

答案： 国际货币基金组织的基本宗旨可以归结为三个方面：一是通过制定和实施国际金融和货币事务中的行为准则来实行其管理职能；二是向会员国提供短期信用，调整国际收支的不平衡，维持汇率稳定；三是为会员国就货币与金融问题进行协商与合作提供场所。

国际货币基金组织的业务活动有三种：一是汇率监督与政策协调，基金组织协调政策的职能，通常通过以下途径实现：（1）特别磋商，（2）基金组织理事会（即年会）。二是创造储备资产，基金组织理事会1969年年会上正式决定创设SDRs，以补充国际储备的不足，并于1970年开始分配。三是贷款业务。

【90029】世界银行集团是由哪些机构组成的？各机构的宗旨及主要业务领域有什么不同？ 答案： 1945年2月国际复兴开发银行（IBRD）成立，简称世界银行。1956年7月和1960年9月世界银行的附属机构国际开发协会（International Development Association，IDA）和国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）分别成立。这三个国际金融组织统称为世界银行集团，总部均设在华盛顿。

根据国际复兴开发银行协定，其宗旨可以简单地概括为：通过组织和提供长期贷款和投资，为会

国际金融44

员国提供生产性资金，促进会员国的资源开发和经济发展。IBRD的贷款对象只限于会员国政府、中央银行担保的公私机构；贷款一般要与IBRD审定批准的特定项目相结合，但只提供该项目建设资金总额的30%-50%；贷款的条件较之于商业贷款优惠，期限也比较长。

IDA的宗旨是为了帮助世界上欠发达地区的协会会员国促进经济发展，提高生产力，从而提高生活水平，特别是以比通常贷款更为灵活、在国际收支方面负担较轻的条件提供资金，以解决它们在重要发展领域的资金需要，从而进一步发展国际复兴开发银行的开发目标并补充其活动。IDA的贷款只发放给欠发达的发展中国家，因此贷款条件较之于IBRD更为优惠，因此又称为软贷款。 IFC的宗旨是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。IFC通过向发展中国家的私人企业提供贷款和参与股权投资来达到上述的目的。

【90030】IMF和世界银行在基本宗旨方面有什么区别？

答案： 国际货币基金组织的基本宗旨可以归结为三个方面：一是通过制定和实施国际金融和货币事务中的行为准则来实行其管理职能；二是向会员国提供短期信用，调整国际收支的不平衡，维持汇率稳定；三是为会员国就货币与金融问题进行协商与合作提供场所。国际复兴开发银行的宗旨可以简单地概括为：通过组织和提供长期贷款和投资，为会员国提供生产性资金，促进会员国的资源开发和经济发展。

【90031】国际货币基金组织和世界银行的贷款有什么不同？

答案： 第一，贷款的对象不同。国际货币基金组织的贷款是发放给会员国政府的，使用贷款的是会员国政府。世界银行的贷款是发放给会员国政府、中央银行担保的公私机构，使用贷款的是公私机构、企业。第二，贷款的目的与条件不同。国际货币基金组织的贷款是为了调整会员国的国际收支的，因此其贷款必须与国际收支的改善计划相联系，又称为计划贷款。而世界银行的贷款是开发性质的，目的是促进会员国的资源开发和经济发展，因此贷款必须与特定的开发项目相联系，又称为项目贷款。第三，贷款的期限不同。国际货币基金组织提供的是短期信用，世界银行的贷款期限则较长。第四，贷款的使用方式不同。国际货币基金组织采用购买和购回的方式发放和收回贷款，世界银行则采用多种货币发放贷款，对承担贷款项目的承包商或物资供应商，一般用该承包商、供应商所在国的货币支付；如由借款国承包商供应本地物资，则用借款国货币支付；如本地供应商购买进口物资，则用出口国的货币进行支付。

【90032】试分析比较国际开发协会与国际金融公司在贷款条件上的异同。

答案： IDA只向低收入发展中国家的政府或者隶属于政府的实体提供贷款。低收入收入的标准在不断变化，目前的标准是按1983年美元计算，人均国民生产总值在1 070美元以下的会员国都有资格获得IDA的贷款。IDA原则上只对借款国具有优先发展意义的项目或发展计划提供贷款。偿还期为35至40年，宽限期为10年。信贷资金不收取利息，但对未支付余额加收0－0.5%的承诺费。由于IDA的贷款条件优惠，因此又称为\软贷款\，而IBRD的贷款称之为\硬贷款\。 IFC为项目提供贷款和进行股本投资。IFC与发起公司和融资伙伴共同承担风险，但不参与项目的管理。在项目投资总额当中IFC只承担部分融资。IFC每投资1美元，便能带来其他投资者和债权人5美元的投资。IFC的章程规定它按照商业原则运作，获取利润。IFC一般不对大型企业投资，而以中小企业为主要投资对象。IFC的贷款不需要政府担保，可以直接贷给私人企业。贷款期限一般为7至15年，每一笔贷款一般不超过200万至400万美元，贷款须以原借款的货币偿还。贷款的利息，根据资金投放的风险和预期的收益等因素决定，一般为年利6%至7%，有的高达10%，有时还要参加借款企业的分红。和私营金融机构一样，IFC寻求利润回报，并与其私人部门的合伙方共同分担所有的风险。 【90049】简述欧洲货币体系的主要内容。

答案： （1）创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU，也称\埃居\）

ECU是欧洲货币体系的核心，由欧洲计算单位（EUA）演变而来。ECU实质上是一个货币篮子，由成员国货币组成（比利时法郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、西德马克、希腊德拉克马、葡萄牙埃斯库多、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、荷兰盾、英镑）。每种货币在ECU中所占的权重，主要依据各成员国的国民生产总值、各国在欧洲共同基金中的份额及其在欧共体

国际金融45

内贸易额所占的比重大小而确定。权重一般5年调整一次，在5年内任何一国货币权数变动超过25%时，可以要求调整货币篮子构成。

ECU的作用主要有：①作为欧洲稳定汇率机制的标准，即成员国在确定货币汇率时以ECU为依据，其货币与ECU保持固定比价，然后再由此中心汇率套算出同其他成员国货币的比价；②作为决定成员国货币汇率偏离中心汇率的参考指标；③作为成员国官方的清算手段和信贷手段以及外汇市场的干预手段。

（2）稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism, ERM）

EMS通过双重机制来稳定成员国之间的货币汇率，即平价网体系（Grid Parity System）和篮子汇价体系(Basket Parity System)。共同体成员国货币之间都确定了中心汇率与汇率波动的上下界限，实行固定汇率制度，对外则实行联合浮动。

（3）建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, EMF） EMF资金来源是集中共同体成员国黄金和外汇储备的

20%作为共同基金，再加上等值的本国货

币，总额达到540亿欧洲货币单位（约730亿美元）。欧洲货币基金作为共同体的共同储备，向成员国提供信贷，干预市场、稳定汇率、平衡国际收支。 计算题

【89718】下表是2001年的中国国际收支简表，根据该表回答问题。 2001年中国国际收支简表 单位：万美元 项目 金额 货物 3401723 服务 -593101 收益 -1917325 经常转移 849231 资本项目 -5354 直接投资 3735589 证券投资 -1940592

国际金融46

其他投资 1687900 净误差与遗漏 -485557 储备资产 -4372513

（1）经常项目差额、资本和金融项目差额以及总差额各是多少？

（2）2001年中国的国际收支是顺差还是逆差？顺差或逆差的主要原因是什么？ （3）这种国际收支状况对人民币汇率有什么影响？ 答案： （1）经常项目差额：1 740 527 资本和金融项目差额：3 477 542

线上项目总差额：4 732 514（说明：线上项目总差额与线下项目相差1万美元，是由于四舍五入的缘故。）

（2）2001年中国的国际收支是顺差，顺差的原因是经常项目和资本项目双顺差，其中贸易顺差和外商直接投资是最主要的原因。

（3）国际收支顺差有利于人民币汇率的稳定，较大规模的顺差将使人民币汇率有上升的压力。 【89795】1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨，当时美元与人民币之间的汇价为USD1=CNY8.7。1994年后，人民币汇价逐步上浮，到2000年2月14日汇价变为USD1=CNY8.2780，试分别计算人民币的升值浮动和美元的贬值幅度。

答案： 人民币对美元汇率的变化幅度是：美元对人民币汇率的变化幅度是：

【89796】假设某一段时期内，人民币汇率由USD1＝CNY5.8变为USD1＝CNY8.7，同一时期国内物价指数由100%变为130%。试计算分析能否构成外汇倾销

答案： 人民币对美元汇率的变化幅度是：人民币对内贬值的幅度是：

对内贬值的幅度，因此构成外汇倾销

也就是说，人民币对外贬值的幅度是－33.33%，对内贬值的幅度是23.8%，对外贬值的幅度大于【89892】如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率 答案： 2.4×（14%－10%）×3/12=0.024

即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.424

【89894】某年某月某日，日本市场上日元存款的年息率为12%，美国市场美元存款年息率16%，市场即期汇率US$1=J￥139.90-140.00，6个月的远期汇率贴水值为1.90-1.80，某客户持有1.4亿日元，问该客户用1.4亿日元进行套利可获取多少收益？

答案： 这是套利业务，正常的套利业务应是抛补的套利。即在即期市场上将日元换成美元获取较高收益的同时，在远期市场上将此笔美元的本利和换成日元，以防止此间美元汇率下跌造成的损失。套利能否实现的前提条件是两种货币的利差大于货币的升贴水率。在本题中中美元的贴水幅

度是：

①先计算远期汇率：

，小于美元与日元之间的利差，因此能够进行套利。

SR US$1=J￥139.90－140.00 1.90 1.80 FR US$1=J￥138.00--138.20

②1.4亿日元在日本存放六个月的利和本：S6月=1.4×（1＋12%/2）=1.484亿日元

国际金融47

③若换成美元投资于美国：1.4/140=0.01亿美元

0.01×（1＋16%/2）=0.0108亿=108万美元

④在远期市场上抛出此笔本利和：108×138=14904万=1.4904亿日元 ⑤套利收益：1.4904-1.484=64万日元

【89895】假设英国某公司对美国出口一批商品，价款为235 600美元，3个月后收款。该英国公司运用远期外汇业务防止美元汇率下跌，即预约卖出美元以确保其英镑收入。如英国银行的外汇牌价为：

即期汇率 3个月远期汇率 美国 1.3048－74 贴水1.3－1.4美分 问：3个月后英国某公司可确保获得多少英镑？ 答案： 首先计算3个月的远期汇率 SR ￡1= US$1.3048--1.3074 130 140 FR ￡1= US$1.3178--1.3214

该公司的235 600美元按照三个月的远期汇率签订远期合同，三个月后该公司可以获取： 2356000/1.3214=178295.74英镑

【89897】纽约外汇市场上，英镑对美元的三个月远期汇率是镑会进一步贬值，于是卖出

3个月的远期英镑

GBP/USD=1.4980/00，问该商人投机结果如何？

答案： 解题关键是判断买入价和卖出价，远期汇率与即期汇率的关系 10×（1.6010－1.5000）=10×0.101=1.01万美元

【89898】某一时刻，纽约外汇市场US$1=FF7.1670-7.1685，巴黎外汇市场US$1=FF7.1705-7.1725，这时法国里昂财务公司从纽约外汇市场上购进US$100万，在巴黎外汇市场抛出，问该公司从中可套取多少利润？

答案： 解题关键是判断买入价与卖出价

套取的利润为：100×（7.1705－7.1685）=0.2万法国法郎

【89899】某年某月某日，伦敦市场和纽约市场上，英镑对美元的即期汇率是￡1=US$1.9050－1.9060，三个月英镑的远期汇率为30－20。英国国民西敏士银行预测英镑在三个月后会下跌，所以它在伦敦市场上卖出10万英镑的三个月远期，同时令其分行在纽约市场上卖5万英镑的三个月远期，如果3个月后两个市场的即期汇率均为￡1=US$1.8500－1.8510，问该行投机结果如何？ 答案： SR ￡1=US$1.9050-1.9060 ①先计算远期汇率： 30 20 FR ￡1=US$1.9020-1.9040 ②在远期市场上卖空英镑获取美元为：15×1.9020 ③在三个月的即期市场上补进英镑所需美元：15×1.8510

④结算差额、获利：15×（1.9020-1.8510）=0.7650万美元=7 650美元

说明：虽然西敏士银行是在两个市场上分别操作的，但由于两个市场的即期汇率相同，远期汇率也相等，因此15万英镑可以看成是一个整体。

【89900】某一时刻外汇市场行情如下：纽约外汇市场 USD/DEM 1.4985/93 伦敦外汇市场 GBP/USD 1.6096/05 法兰克福市场 GBP/DEM 2.4074/00

问：三个地点之间能否进行套汇？美国套汇者应如何进行套汇？收益如何（不考虑通讯费．手续费等）？

答案： 第一步，判断是否存在套汇的可能性，即判断各地市场货币价格之间是否一致、合理。先求出伦敦和法兰克福外汇市场美元兑马克交叉汇率，然后与纽约进行价格比较就可判断了。法兰克福和伦敦外汇市场（以英镑作为中介货币）交叉汇率

USD/DEM为

1.4948/73，与纽约市场

GBP/USD=1.6010/20，某商人预测英

3个月后市场的即期汇率为

10万镑。如果

国际金融48

USD/DEM汇率1.4985/93比较可知，纽约市场美元买率1.4985＞另两市场交叉计算的美元卖率1.4973。

第二步，从上面判断可知，各地市场货币定价不均衡，以下进行实际套汇操作。美国套汇者先借1美元，在纽约贱买贵卖，即卖1美元，得到1.4985马克；将1.4985马克立即电汇到法兰克福，卖1.4985马克得到1.4985×（1/2.4100）英镑；再将这些英镑同样迅速地电汇到伦敦，在伦敦卖1.4985×（1/2.4100）英镑买得1.4985×（1/2.4100）×1.6096=1.00082美元＞1美元；最后将这些美元电汇到纽约，归还1美元后，该套汇者净得0.00082美元。假如套汇者能借1 000万美元进行这个过程，则套汇净利就很可观了。

【89961】假设某国某年的国内生产总值是20 000亿美元，当年年末外债余额为1 500亿美元，当年商品和劳务的出口收入为1 300亿美元，当年应偿还债务本金为140亿美元，当年应付债务利息为11亿美元。试分别计算该国的负债率、债务率、偿债率、短期债务比率，并分析该国的债务安全情况。

答案： 负债率=1500/20 000=7.5%<10% 债务率=1500/1300=115.38%>100% 偿债率=（140＋11）/1300=11.6%<20%

短期债务比率=（140＋11）/1500=10.6%<25%

从上面的计算结果可以看出，该国的债务指标除了债务率超过了安全警戒线之外，其余指标均在安全范围之内。该国整体的债务水平和短期偿债能力问题不大，但是出口创汇能力还有待进一步提高。 论述题

【89719】试述国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。

答案： （一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有： （1）周期性因素

不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。 （2）收入性因素

一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。 （3）结构性因素

国际金融49

经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。

（4）货币性因素

一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。 （5）偶发性因素

（二）调节国际收支不平衡的措施

鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面： （1）财政政策

从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。 1．税收与补贴

税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。 2．支出政策

财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。 （2）货币政策

货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。 1．改变准备金比率的政策

准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。 2．贴现政策

通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。 3．公开市场业务

即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。

4．调整汇率

汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。 （三）直接管制

在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。

【89797】试述影响汇率变动的主要因素以及汇率变动的经济影响。 答案： 纸币制度下，影响汇率变动的主要因素有以下几个方面：

1．从长期来看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本因素

如果一个国家处于经济上升时期或繁荣时期，其货币汇率往往比较坚挺。如果一个国家处于经济的衰退时期，其货币汇率往往比较疲软。财政状况往往也是影响一个国家货币的重要因素。当财政赤字增加时，本国货币的汇率一般会下降。而当财政收支改善时，本国货币的汇率一般就会上升。

2．国际收支状况

国际金融50

如果一国国际收支顺差，意味着该国外汇市场上外汇供给增加，需求减少，因而该国货币汇率上升，外国货币汇率下降。反之，当一国的国际收支逆差时，外汇市场上外汇的需求增加，外汇的供给减少，从而使本币的汇率下降，外币的汇率上升。 3．利率水平

利率是货币资本的一种\特殊价格\。在开放经济的条件下，利率变化与汇率变化息息相关。一国提高利率在大多数的情况下是为了紧缩国内银根，控制投资规模和经济过热，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内升值；而一国降低利率则主要是为了放松银根，刺激投资增加和经济增长，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内贬值。利率对汇率影响的另外一个重要方面就是导致远期汇率的变化，外汇市场远期汇率升、贴水的主要原因在于货币之间的利率差异。 4．财政与货币政策

一般说来，扩张性的财政货币政策如果造成巨额的财政赤字和通货膨胀，就会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政货币政策如果减少财政支出，稳定通货，则会使本国货币对外升值。不过，这种影响是相对短期的，财政货币政策对汇率的长期影响则要视这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响如何。 5．重大的国际政治因素

在现代外汇市场上，汇率变化常常是十分敏感的，一些非经济、非市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。另外，诸如黄金市场、股票市场、石油市场等其他投资品市场价格发生变化也会导致外汇市场汇率的波动，因为国际金融市场的一体化，资金在国际间的自由流动，使得各个市场间的联系十分密切，价格的相互传递成为可能和必然。

汇率这种特殊价格是一个重要的宏观变量，它与多种经济因素有着密切的关系。这种关系不仅表现在这些经济因素的变化都将导致汇率水平的变动，而且还表现在汇率的变化对这些经济因素具有不同程度、不同形式的影响，使其发生相应的变化。尤其是浮动汇率制度下，汇率变化频繁，对各国经济产生的冲击日益深刻。因此汇率政策及汇率调整已成为各国经济政策的重要组成部分。

1．汇率变动对进出口贸易的影响

一国货币汇率变动，会使该国进出口商品的价格相应涨落，抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求，从而影响进出口规模和贸易收支。一般来说，一国货币对外贬值，有利于扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况；一国货币对外升值，则刺激进口，抑制出口，使贸易收支状况恶化。有时一国有意利用本币汇率下降来达到外汇倾销的目的。 2．汇率变动对资本流动的影响

就长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动注重的是投资整体环境的好坏。汇率变动对短期资本的流出入影响较大，而且要从动态的角度来把握。本币对外价值将贬未贬时，也就是外汇汇价将升未升时，会引起本国资本外逃。但当本币贬值到位甚至超跌时，这在一定程度上又会促使外资流入。 3．汇率变动对官方储备的影响

汇率变动对官方储备的影响主要体现在两个方面：第一，汇率变动后，会对一国国际收支平衡表中的经常项目和资本项目产生影响，从而使该国的官方储备发生变动。第二，储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加或减少。 4．汇率对国内经济的影响

汇率变动往往会对一个国家的国内物价水平产生影响。在需求弹性较高的情况下，本币汇率下浮可以提高进口商品的国内价格，降低出口商品的国外价格，通过这种相对的价格变化，进口可以减少，从而生产进口替代品的国内产业得以扩张；出口可以增加，从而生产出口商品的产业得以扩张。从这两个方面，汇率下浮可以带动国内产量和就业的增长。但是，在实践中，本币汇率下浮并不一定能够达到上述良好的理想结果。汇率下浮，将有可能通过货币工资机制、生产成本机制、收入机制等方面导致国内工资和物价水平的循环上升。

本币贬值后，出口商品本币价格由于出口数量的扩大而上涨，进口商品本币价格上升带动进口替代品价格上涨，从而使整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格上升，带动生产资源从

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/wxkw.html