环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

证券研究报告

相关研究报告

相对指数表现

行业基本数据

华创证券研究所

环保工程及服务

2018年11月18日

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录

一、核心观点及投资建议 (6)

（一）环保：大气治理持续推进 (6)

1、重要事件与驱动 (6)

2、本周研究总结 (6)

3、核心观点：供暖季大气污染治理需求仍迫切，持续关注行业融资环境改善 (7)

（二）电力：冬季电能替代或提振用电需求，持续推荐火电 (7)

1、重要事件与驱动 (7)

2、核心观点：水电和火电板块体现防御性，继续推荐火电，水电与核电望迎机遇 (7)

（三）天然气：2018供暖季到来，LNG 价格和接收站价格均下调 (7)

1、重要事件与驱动 (7)

2、核心观点：局部地区供需矛盾有望缓解，管道气终端售价提高，对城燃公司的成本压力有所缓解 (8)

二、本周板块表现 (8)

（一）板块表现 (8)

（二）个股表现 (9)

1、环保行业 (9)

2、电力行业 (10)

3、水务和燃气行业 (11)

三、行业重点数据一览 (11)

（一）电力行业 (11)

（二）煤炭价格 (17)

（三）天然气行业 (17)

四、行业动态与公司公告 (20)

（一）行业动态 (20)

1、环保 (20)

2、电力 (21)

3、天然气 (22)

（二）公司公告 (22)

1、环保 (22)

2、电力 (23)

3、天然气 (24)

五、重点公司盈利预测 (24)

六、上市公司再融资进展 (25)

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 七、本周大宗交易情况 (30)

八、下周大事提醒 (30)

九、风险提示 (30)

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录

图表 1 本周各行业涨跌幅情况 (9)

图表 2 年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况 (9)

图表 3 年初至今公用事业各子行业涨跌情况 (9)

图表 4 年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况 (9)

图表 5 本周环保行业各公司表现 (10)

图表 6 本周市场火电行业各公司表现 (10)

图表 7 本周市场水电行业各公司表现 (11)

图表 8 本周市场电网行业各公司表现 (11)

图表 9 本周水务行业各公司表现 (11)

图表 10 本周燃气行业各公司表现 (11)

图表 11 发电量月度情况（单位：亿千瓦时） (12)

图表 12 10月份发电量分类占比 (12)

图表 13 火力发电量月度情况（单位：亿千瓦时） (12)

图表 14 水力发电量月度情况（单位：亿千瓦时） (12)

图表 15 核能发电量月度情况（单位：亿千瓦时） (12)

图表 16 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时） (12)

图表 17 10月当月发电量分区域情况（单位：亿千瓦时） (13)

图表 18 用电量月度情况（单位：亿千瓦时） (13)

图表 19 10用电量分类占比 (13)

图表 20 第一产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时） (14)

图表 21 第二产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时） (14)

图表 22 第三产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时） (14)

图表 23 城乡居民生活月度用电量（单位：亿千瓦时） (14)

图表 24 10 月份用电量分区域情况（单位：亿千瓦时） (14)

图表 25 火电发电设备容量情况（单位：百万千瓦） (15)

图表 26 水电发电设备容量情况（单位：百万千瓦） (15)

图表 27 核电发电设备容量情况（单位：百万千瓦） (15)

图表 28 风电发电设备容量情况（单位：百万千瓦） (15)

图表 29 火电发电设备平均利用小时 (16)

图表 30 水电发电设备平均利用小时 (16)

图表 31 核电发电设备平均利用小时 (16)

图表 32 风电发电设备平均利用小时 (16)

图表 33 火电电源投资基本完成额（单位：亿元） (16)

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 34 水电电源投资基本完成额（单位：亿元） (16)

图表 35 核电电源投资基本完成额（单位：亿元） (17)

图表 36 风电电源投资基本完成额（单位：亿元） (17)

图表 37 环渤海动力煤平均价格指数（单位：元/吨） (17)

图表 38 郑商所动煤期货主力合约收盘价(单位：元/吨) (17)

图表 39 天然气月度生产量（单位：亿方） (18)

图表 40 天然气进口依赖度仍处于提高状态 (18)

图表 41 LNG 价格本周略跌 (18)

图表 42 单周LNG 价格处于下降态势 (18)

图表 43 2018年供暖季天然气终端价格上调 (19)

图表 44 LNG 接收站价格下调 (20)

图表 45 重点环保公司盈利预测（单位：元，元/股） (24)

图表 46 板块上市公司非公开发行进展 (25)

图表 47 板块上市公司新发债情况 (25)

图表 48 板块上市公司已披露发债方案进展情况 (28)

图表 49 大宗交易情况 (30)

图表 50 上市公司大事提醒 (30)

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 一、核心观点及投资建议

（一）环保：大气治理持续推进

1、重要事件与驱动

（1）《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布

《方案》要求各相关省（市）于2018年11月15日前向生态环境部报送“散乱污”企业清理整顿项目清单、工业炉窑管理清单、无组织排放改造全口径清单、锅炉综合整治清单、重污染天气应急预案减排项目清单；向工业和信息化部、生态环境部、发展改革委报送工业企业错峰生产方案。

（2）各地限产差异化处理，严处理+防止一刀切并进

本周河北唐山、河南郑州、山西等地对冬季限产和大气治理在政策和执行层面上进一步推进。继上周《唐

山市2018-2019年秋冬季钢铁行业错峰生产方案》发布后，市委副书记在生态唐山建设重点工作调度会上再次强调要对照既定目标，对尚未完成脱硝、脱白工程的钢铁和焦化企业实施停产治理，确保工业企业环保深度治理任务落实到位。而山西省本周下发《山西省2018—2019年秋冬季重点行业错峰生产指导意见》，各市根据环境管理实际需要和企业污染排放绩效，按照污染物排放量和重点行业主要产品产量不高于错峰生产前的原则，对钢铁、焦化、建材、铸造、有色、化工等高排放行业实施错峰生产分类管理。今年入冬以来重雾霾天气仍有发生，京津冀地区正提供其质量较去年同期略有改善，但根据气象局预测，今年大气污染扩散条件仍偏差，整体大气污染治理仍将面临严峻挑战。而今年以来在限产和防止一刀切的政策多维度推进的背景下，一方面在监测领域的需求仍有望明显提升，另一方面整体非电行业的大气治理仍将成为未来领域的重点工作。

2、本周研究总结

光华科技：携手北汽，多维度推进动力电池回收

公司与北汽集团下属公司北汽鹏龙签署战略合作协议，在退役动力电池梯次利用和废旧电池回收处理体系

等业务上开展合作。

跨地区多维度合作全面推进。此次战略框架协议主要包括（1）珠三角地区动力电池梯次利用合作，北汽通过入资中力新能源，与公司共同建立退役动力电池回收网络体系；（2）河北省黄骅市动力电池梯次利用及资源化项目。在北汽牵头下，公司与北汽共同推进黄骅市废旧电池资源化处理的项目；（3）长三角地区梯次利用及资源化项目。双方将以经济化、示范化的模式推进梯次利用及资源化基地建设，北汽将通过技术+资本等形式的股权合作以及产品开发和市场销售等模式合作，与公司共同打造动力电池回收在长三角的示范基地。另外，双方还将在珠三角、长三家和京津冀以外的其他地区开展梯次利用及资源化项目。

依托技术优势，协同北汽布局全国上下游渠道。北汽鹏龙是北汽集团电池梯次利用和资源化业务的承接单位，而公司已经在动力电池回收领域拥有体系性的布局，技术优势领先。此次与北汽的合作一方面有利于公司将目前的动力电池回收业务扩大范围，走向全国，另一方面能够借助北汽集团在汽车产业的上下游成熟布局，进一步完善动力电池回收网络，落实回收端和销售端渠道。

回收领域进展不断，先发布局有望享行业红利。公司2017年以来凭借自身深厚的滑雪提纯技术优势，先后布局电池回收、梯次利用等领域，预计2019下半年有望增加4万吨/年电池回收能力（对应1万吨/年的正极材料产能），另外公司与中国铁塔在梯次利用方面的合作不断深化。同时公司于年内入选动力电池回收试点单位，成为广东省唯一一家试点单位。2019年动力电池回收产值有望实现爆发增长，而公司拥有技术+资质的双重壁垒，竞争优势明显。目前电池回收市场仍处于跑马圈地的阶段，此次与北汽的合作将大大拓展公司的业务区域，也有望抢先获得各地区市场并建立完整的回收体系，从而为未来市场份额的扩大奠基。

盈利预测、估值及投资评级：公司PCB 化学品主业受益于行业的进口替代下需求高增，仍保持高速增长，虽然受金属价格大幅下跌影响三季度业绩增长略缓，但长期看公司PCB 化学品定位清晰技术优势仍突出，而锂电业务产能扩张推进，先发布局和政策与技术支持下有望提高业绩弹性。预计公司2018-2020年分别实现归母净利润1.89亿、

2.72亿、

3.75亿元；对应EPS 为0.50、0.73、1.00元/股；对应PE 为29、20、15倍。维持“强推”评级。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 7 风险提示：贵金属价格下跌；PCB 化学品销售情况不及预期；新能源汽车政策执行不到位；电池回收政策

推进不到位。

3、核心观点：供暖季大气污染治理需求仍迫切，持续关注行业融资环境改善

从行业和估值来看，当前以碧水源等为代表的PPP 民企动态估值均已10倍以下，尽管短期业绩处于下行通

道，但随着未来环保治理力度加大，行业市场空间有望稳步释放，随着融资落地带来的订单及业绩增长有望使得公司重回高增长轨道。而从持仓数量来看，目前环保与公用事业的机构持仓同样处于低位下降的状态。环保板块机构持股市值环比下降53%；公用事业下降56%。其中基金持仓方面，环保与公用基金持仓分别为0.45%和0.53%，环比均下降1pct 以上，均已处于历史底部。另外，在大气治理需求提高且防止一刀切的政策背景下，监测领域的需求和景气度也有望整体得到提升。

我们推荐关注环保核心组合龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保、光华科技。

（二）电力：冬季电能替代或提振用电需求，持续推荐火电

1、重要事件与驱动

2018年10月全国发电量、用电量环比下降

2018年10月规模以上工业发电量5330.20亿千瓦时，同比增长4.8%，相比于9月下降。其中火电发电量3629.40亿千瓦时，同比增长3.0%，占比68.1%；水电发电量1121.20亿千瓦时，同比增长6.2%，占比21.0%；核电发电量252.00亿千瓦时，同比增长25.1%，占比4.7%；风电发电量234.00亿千瓦时，同比增长4.4%，占比4.4%。

2018年10月全社会用电量5481.00亿千瓦时，同比增长6.70%，相比于9月下降。其中第一产业用电量60.00亿千瓦时，同比增长9.80%，占比1.09%；第二产业用电量3850.00亿千瓦时，同比增长6.20%，占比70.24%;第三产业用电量822.00亿千瓦时，同比增长8.80%，占比15.00%；城乡居民生活用电750.00亿千瓦时，同比增长7.10%，占比13.68%。

2、核心观点：水电和火电板块体现防御性，继续推荐火电，水电与核电望迎机遇

火电行业仍受益于量价齐升，同时受益于电厂煤炭库存相对充足，煤价维稳，火电行业仍有望保持良好增

长。而水电在今明两年即将进入密集投产期，建议关注行业的盈利能力的提升。另外，核电重启临近，《电力发展“十三五”规划（2016-2020年）》目标未变：“十三五”期间，全国核电投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上，2020年装机达到5800万千瓦。

推荐关注电力核心组合：华电国际、华能国际、江苏国信；建议关注电力核心组合：华能水电、东方电气、国投电力。

（三）天然气：2018供暖季到来，保供能力提升LNG 价格略有回落

1、重要事件与驱动

（1）10月份天然气产量、进口量同比增长，但增速略有回落

1-10月天然气累计产量1295亿方，同比+6.3%；10月单月产量134亿方，同比+7.5%，同比增速略有回落。1-10月天然气累计进口量7206万吨，同比+33.1%；10月单月进口量730万吨，同比+25.6%，增速较1-9月下降。1-8月进口依赖度43.9%。1-8月表观消费量1804亿方，同比+18.2%。

（2）多省市发布天然气价格机制改革文件，整体价格有所上调

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 8 华北：北京市提出从2018年11月15日至2019年3月15日，非居民用天然气销售价格上浮0.23元/立方米。天津市提出从2018年11月5日开始，居民第一档上调0.23元/方。河北省提出石家庄等上调0.23-0.28元/方。山东省提出济南市等上调0.25-0.3元/方。河南省提出安阳市等上调0.25-0.34元/方。

南方：江苏省提出苏州等地从2018年11月1日至2019年3月31日，非居民天然气销售价格上调0.5-0.56元/方。浙江省提出从2018年11月1日至2019年3月31日，浙江省天然气开发有限公司城市门站价格从2.19元/方调整至2.85元/方。福建省提出从11月1日开始管道天然气价格上调0.32元/方。

西部：青海省从2018年11月1日起居民用天然气销售价格上调0.13元/方。内蒙古提出居民用天然气销售价格从1.82元/方调整至2.06元/方。重庆市提出居民天然气销售价格上调0.3元/方。四川省提出居民用气上调0.2-0.22元/方。。

中部：湖南省长沙等市从2018年9月1日起第一档用气价格统一上调0.20元/方。

东北：黑龙江大庆市等从2018年12月1日起居民用天然气基础价格上调0.3元/方。

全国多省市发布天然气销售价格上调的文件，华北、南方、西部、中部、东北地区的天然气终端售价均上调0.2-0.6元/方不等，其中南方天然气销售价格的上涨幅度最大。

（3）今年供暖季到来，LNG 价格和接收站价格均下降

今年供暖季到来，由于局部地区的供需矛盾较去年有所缓解，LNG 价格和接收站价格普遍下调。一方面今年保供力度提高：中石化拟今冬明春供应天然气181.7亿方，同比增长17.7%；中海油拟今冬明春供应天然气246亿方，同比增长20%。另一方面各地调峰储气能力比去年有所提高：地下储气库有港华金坛盐穴储气库投产带来的约 1.5亿方增量，以及中石油等建成的储气库进一步扩大了采储量；全年中石油旗下储气库注气量约90亿方，同比增长22%，整体来看2018年全国新开工储气项目近100个，对应储气能力同比增长35亿方/28%至160亿方。

2、核心观点：局部地区供需矛盾有望缓解，管道气终端售价提高，对城燃公司的成本压力有所缓解

受保供力度提高、调峰储气能力增强的影响，局部地区的供需矛盾较去年有所缓解，LNG 价格和接收站价格普遍下降。多省市发布2018年管道气终端售价提高的通知，如北京市调整非居民用天然气销售价格上浮0.23元/方，11月15日至2019年3月15日。在很大程度上缓解了城市燃气公司的成本压力，保证其盈利能力。另外，我们认为未来下游的项目并购和行业整合仍将保持较大力度的进行，拥有气源、运营等方面优势的龙头企业有望进一步获取更大的市场份额，实现量增价稳的发展。

建议关注：广汇能源、新天然气、新奥能源、深圳燃气。

二、本周板块表现

（一）板块表现

本周电力及公用事业板块表现高于市场平均水平。沪深300指数上涨2.85%，中信电力及公用事业指数上涨

5.99%，跑赢大盘，周相对收益率3.14％。年初至今，中信电力及公用事业板块指数下跌24.17%。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 9

图表 1 本周各行业涨跌幅情况

图表 2 年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况

资料来源：Wind ，华创证券 资料来源：Wind ，华创证券

分板块看，本周公用事业各子行业均为上涨。其中，电力板块上涨3.91%，水务板块上涨9.36%，燃气板块上涨

8.74%，环保板块上涨8.86%。电力板块子行业中，火电上涨5.08%，水电板块上涨1.63%，电网板块上涨3.36%。 图表 3 年初至今公用事业各子行业涨跌情况

图表 4 年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况

资料来源：Wind ，华创证券 资料来源：Wind ，华创证券

（二）个股表现

1、环保行业

本周环保行业股票普遍上涨，中信三级行业中42家环保公司有40家上涨，0家下跌，2家横盘。上涨前三的公司分别是华控赛格（+61.38%）、永清环保（+30.13%）、博天环境（+28.31%）；横盘的2家公司分别是天翔环境（0.00%）、中金环境（0.00%）。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 10

图表 5 本周环保行业各公司表现

资料来源：Wind ，华创证券

2、电力行业

本周火电行业股票普遍上涨，中信三级行业中36家火电公司全部上涨。涨幅前三的三家公司分别为长源电力（+26.50%）、宝新能源（+18.01%）、皖能电力（+11.00%）。

图表 6 本周市场火电行业各公司表现

资料来源：Wind ，华创证券

本周水电行业股票多数上涨，中信三级行业中10家水电公司有9家上涨，1家下跌，0家横盘。上涨前三的公司分别是西昌电力（+16.88%）、梅雁吉祥（+14.71%）、湖南发展（+10.55%）；下跌的公司是长江电力（-0.07%）。

本周电网行业股票多数上涨，中信三级行业中9家电网公司有7家上涨，2家下跌，0家横盘。上涨前三的公司分别是广安爱众（+9.16%）、郴电国际（+8.61%）、乐山电力（+8.44%）；下跌的2家公司分别是三峡水利（-2.28%）、岷江水电（-5.36%）。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 11

图表 7 本周市场水电行业各公司表现

图表 8 本周市场电网行业各公司表现

资料来源：Wind ，华创证券 资料来源：Wind ，华创证券

3、水务和燃气行业

本周水务行业股票普遍上涨，中信三级行业中16水务公司全部上涨。上涨前三的公司分别是钱江水利（+22.10%）、国中水务（+15.91%）、洪城水业（+14.92%）。

本周燃气行业股票多数上涨，中信三级行业中15家燃气公司有12家上涨，2家下跌，3家横盘。上涨前三的公司分别是大众公用（+33.41%）、国新能源（+9.23%）、深圳燃气（+5.72%）；下跌的2家公司分别是金鸿控股（-0.62%）、百川能源（-1.85%）；横盘的3家公司分别是新天然气（0.00%）、蓝焰控股（0.00%）、沃施股份（0.00%）。 图表 9 本周水务行业各公司表现

图表 10 本周燃气行业各公司表现

资料来源：Wind ，华创证券 资料来源：Wind ，华创证券

三、行业重点数据一览

（一）电力行业

发电量

2018年10月份全国规模以上电厂发电量5330.20亿千瓦时，同比增长4.8%；其中火电、水电、核电、风电和太阳能发电量分别占68.1%、21.0%、4.7%、4.4%和1.8%。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

12

图表 11 发电量月度情况（单位：亿千瓦时） 图表 12 10月份发电量分类占比

资料来源：国家统计局，华创证券

资料来源：国家统计局，华创证券

从来源上看，各类能源发电量均相对变化。火力发电量3629.40亿千瓦时，同比增长3.0%，占规模以上电厂发电量的68.1%；水力发电量1121.20亿千瓦时，同比增长6.2%，占比21.0%；核能发电量252.00亿千瓦时，同比增长25.1%，占比4.7%；风力发电量273.00亿千瓦时，同比增长21.0%，占比4.4%。 图表 13 火力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）

图表 14 水力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，华创证券

资料来源：国家统计局，华创证券

图表 15 核能发电量月度情况（单位：亿千瓦时） 图表 16 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，华创证券

资料来源：国家统计局，华创证券

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 13

从10月全国各地发电情况来看，北京、天津、河北、山西、内蒙古、辽宁的发电量增速较快，新疆、宁夏、青海、甘肃、陕西、西藏、云南、贵州、四川的发电量出现负增长。

图表 17 10月当月发电量分区域情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局，华创证券

用电量

2018年10月份，全社会用电量5481.00亿千瓦时，同比增长6.70%。分产业看，第一产业用电量60.00亿千瓦时，同比增长6.70%，占全社会用电量的1.09%；第二产业用电量3850.00亿千瓦时，同比增长6.20%，占全社会用电量的70.24%；第三产业用电量822.00亿千瓦时，同比增长8.80%，占全社会用电量的15.00%；城乡居民生活用电量750.00亿千瓦时，同比增长7.10%，占全社会用电量的13.68%。 图表 18 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）

图表 19 10用电量分类占比

资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 14

图表 20 第一产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）

图表 21 第二产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券

图表 22 第三产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）

图表 23 城乡居民生活月度用电量（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券

从10月份全国用电量情况来看广西、重庆、西藏、湖南用电量增速较快；上海、江苏、陕西、黑龙江等地的用电量出现负增长。

图表 24 10 月份用电量分区域情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家能源局，华创证券

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

15

发电设备

截至10月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.86亿千瓦，同比增长5.4%。其中，火电装机11.2亿千瓦，水电

3.05亿千瓦，核电0.39亿千瓦，并网风电1.76亿千瓦。 图表 25 火电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）

图表 26 水电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

图表 27

核电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）

图表 28 风电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

10月全国发电设备累计平均利用小时2905小时，同比增加3.33%。分类型看，各类型的利用小时数都有所增长，其中火电设备平均利用小时为3276小时，同比增长5.09%；水电设备平均利用小时为2716小时，同比增长1.58%。核电设备平均利用小时为5447小时，同比增长1.26%；风电设备平均利用小时为1565小时，同比增长12.88%。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

16

图表 29 火电发电设备平均利用小时 图表 30 水电发电设备平均利用小时

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

图表 31 核电发电设备平均利用小时 图表 32 风电发电设备平均利用小时

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

资料来源：中国电力企业联合会，华创证券

发电企业电源工程投资

截至2018年10月底，全国主要发电企业电源工程完成投资1696亿元，比上年同期下降1.08%。在电源完成投资中，火电完成投资526亿元，同比增长6.20%；水电完成投资404亿元，同比增长19.00%；核电完成投资310亿元，同比增长4.80%；风电完成投资346亿元，同比下降12.90%。

图表 33 火电电源投资基本完成额（单位：亿元）

图表 34 水电电源投资基本完成额（单位：亿元）

资料来源：wind ，华创证券

资料来源：wind ，华创证券

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

17

资料来源：wind ，华创证券

资料来源：wind ，华创证券

（二）煤炭价格

本周港口动力煤现货市场价格不变，期货市场价格下跌。环渤海动力煤11月14日的价格为571.00元/吨，与上周相同；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格11月16日报618.40元/吨，与上周相比下降1.43%。 图表 37 环渤海动力煤平均价格指数（单位：元/吨）

图表 38 郑商所动煤期货主力合约收盘价(单位：元/吨)

资料来源：Wind ，华创证券

资料来源：郑州商品交易所，华创证券

（三）天然气行业

供给端：1-10月天然气累计产量1295亿方，同比+6.3%；10月单月产量134亿方，同比+7.5%，同比增速略有回落。1-10月天然气累计进口量7206万吨，同比+33.1%；10月单月进口量730万吨，同比+25.6%。1-8月进口依赖度43.9%。

需求端：1-8月天然气表观消费量1804亿方，同比+18.2%，下游需求仍继续维持高增速。

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 18

图表 39 天然气月度生产量（单位：亿方）

图表 40 天然气进口依赖度仍处于提高状态

资料来源：发改委，华创证券 资料来源：发改委，华创证券

本周国内LNG 价格整体下降，国内LNG 平均价跌至4387元/吨，较上周环比下降了3.3%%。11月LNG 的价格经历了先升后降的一轮走势，最高时达到4536元/吨，且价格仍高于去年同期水平。进口LNG 方面，除辽宁大连中石油价格有所下调外，本周价格基本维稳。

图表 41 LNG 价格本周略跌

图表 42 单周LNG 价格处于下降态势

资料来源：Wind ，华创证券

资料来源：LNG 行业信息，华创证券

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号19

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

20

资料来源：各地价格部门，华创证券

资料来源：LNG 行业信息，华创证券

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态 1、环保

（1）济南印发《济南市低碳发展工作方案（2018-2020年）》

调整高污染燃料禁燃区，禁燃区内禁止销售、燃用高污染燃料，不得新建、扩建燃用高污染燃料的各类排烟设施。实施煤改电、煤改气工程，推进散煤清洁化替代。加大散煤治理力度，逐步提高煤炭品质。到2020年，煤炭消费总量控制在1692万吨以内。

（2）《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布

环保及公用事业行业周报：天然气保供能力提升终端顺价再推进，全社会用电增速回落

环保及公用事业行业周报

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 21 《方案》要求各相关省（市）于2018年11月15日前向生态环境部报送“散乱污”企业清理整顿项目清单、工业炉窑管理清单、无组织排放改造全口径清单、锅炉综合整治清单、重污染天气应急预案减排项目清单；向工业和信息化部、生态环境部、发展改革委报送工业企业错峰生产方案。

（3）生态环境部通报2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督检查情况

发现涉气“散乱污”企业2家：；发现6台应淘汰燃煤锅炉未拆除；工业企业未安装大气污染防治设施问题3个；工业企业不正常运行大气污染防治设施问题6个；VOCs 整治不到位问题7个；物料堆场未落实扬尘治理措施问题2个；其他涉气环境问题2个。

（4）山西发布《山西省2018—2019年秋冬季重点行业错峰生产指导意见》

《意见》要求各市根据环境管理实际需要和企业污染排放绩效，按照污染物排放量和重点行业主要产品产量不高于错峰生产前的原则，对钢铁、焦化、建材、铸造、有色、化工等高排放行业实施错峰生产分类管理。另外，规定全面达到超低排放的钢铁企业可以不予限产。

（5）生态唐山建设重点工作调度会议召开

会议提出要对照既定目标，对尚未完成脱硝、脱白工程的钢铁和焦化企业实施停产治理，确保工业企业环保深度治理任务落实到位。

（6）生态环境部发布《排污许可证申请与核发技术规范水处理（试行）》

生态环境部批准《排污许可证申请与核发技术规范水处理（试行）》为国家环境保护标准，推进水处理行业排污许可制度改革，国家排污许可证管理信息平台上的正式申报模式也正式开启。

（7）郑州发布2018-2019年秋冬季工业企业错峰生产停限产清单

为切实做好2018-2019年秋冬季大气污染防治工作，打好“蓝天保卫战”，11月14日，郑州发布2018-2019年秋冬季工业企业错峰生产停限产清单，郑州598家企业在列，涉及钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业。其中，郑州登峰熔料有限公司、郑州市新兴特种水泥厂等企业被要求停产，登封市中京纶国建材有限公司、登封市永辉耐火材料厂等被限产30%。

2、电力

（1）10月发电量、用电量数据公布

10月发用电数据发布，全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%，前值8%；10月规模发电5330亿千瓦时，同比增长4.8%，前值4.6%。

（2）上海市物价局日前发布了《关于降低本市一般工商业两部制目录电价的通知》

《通知》称上海市“一般工商业及其他用电”两部制电价平均每千瓦时下调7.8分钱，上述调价自2018年9月份电费账单抄表之日起执行。

（3）山东省人民政府发布了关于进一步扩内需补短板促发展的若干意见

意见中指出将投资44亿元，持续推进文登、沂蒙抽水蓄能电站在建项目建设;到2020年，投资1100亿元，完成540万户清洁取暖改造，55%的村庄实现清洁取暖;新布局建设一批充电桩、加氢站，到2020年建成充电站920座、充电桩10万个、加氢站10座。

（4）湖南省发布了湖南省发展和改革委员会关于对转供电终端一般工商业用电价格实行最高限价的函

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/wqpe.html