小微企业融资难融资贵深层次原因解析

常州小微金融服务有限公司 徐飞

小微企业融资难融资贵深层次原因解析

小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称，最早是由经济学家郎咸平提出的。小微企业融资难、融资贵，这是一个现实、长期并且客观的经济问题，它不仅是中国所特殊面临的难题，同时也是一个世界性的、长期并且客观存在的现实问题。现今小微企业融资难、融资贵，既有外部国际经济环境的问题，也是整个中国经济运行处在下行压力之下的一种必然反应。当然也有企业自身的管理经营以及产品竞争力的问题，和外部银行等金融机构的问题。本文将从小微企业诞生和发展过程中企业主的动机和企业自源性出发，阐述小微企业融资现状的内因和外因，给出一些笔者对解决小微企业融资问题的见解。

小微企业诞生伊始，从企业本身或者经营者的风险偏好上考量，一定是谨小慎微，一步一个脚印慢慢发展。因为小微企业在发展初期受到盈利模式、管理水平、市场波动、国家政策等多方面因素的制约，当企业主面对诸多不确定因素甚至是风险的时候，将持谨慎态度，害怕并且尽量避免亏损。在这个阶段，小微企业一般采用内源性融资的方式，不断将自身的留存收益和折旧转化为投资，通过挖掘企业内部资金潜力，提高内部资金使用效率，这也是自主性最强，成本最低、风险最小的融资方式。 通常在最初期，银行等作为间接融资的主要资金来源渠道并不会介入。从企业自身角度看，企业尚在萌芽阶段，若不是一些特殊的高成长性企业或者企业主自身资本雄厚，企业尚未积累足够的资本可以用来在各类各级市场上融资；从银行等外部渠道来看，由于追求风险最小化、安全系数最大化、风险转嫁最大化的风险性偏好，导致渠道资源给小微企业设置较高的融资门槛，造成小微企业融资无门的境地。 而在小微企业渐渐摸索生存和发展之道的过程中，又会遇到更多的问题，譬如：

1. 不能顺应市场的变化情况对企业的发展战略进行调整。市场讲究的是优胜劣

汰，在激烈的市场竞争环境中，企业如不能根据市场需要适时调整经营活动，结果只能是市场份额越做越小，人才越做越少，经营管理越做越差，无法产生规模经济，最终被市场淘汰。

2. 不能建立现代化的企业管理制度。虽然企业已经初具规模，但如果管理不

善，内耗频现，利益分配不均，则会让企业管理成为小微企业发展过程中的明显短板，最终因为管理不善，导致企业经营不善。这类问题在一些家族式的小微企业身上表现的尤为明显。

3. 受到国有资本和外国资本的强烈冲击。长期以来，我们国家一直实行的是以

出口为导向的外向型经济政策，大量的小微企业从事着产品初加工等廉价的劳动密集型生产经营活动，随着越南、柬埔寨、孟加拉等东南亚国家经济的崛起和劳动力成本的优势增加，这类企业着实承受着订单不足，生产成本不

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占优势的压力。而国有企业所拥有的小微企业无可比拟的资源优势，进一步挤压了小微企业的生存空间，导致企业举步维艰。

4. 小微企业在经营活动中通常为了资产质量、存货数量而忽视现金流。在最近的一次全球性的经济危机中，小微企业积攒了足够多的资产和存货，却因为外部经济恶化和消费需求疲软，最终导致企业资金链断裂，前途无法挽回的境地。

5. 负债过高。很多小微企业主在创业初期小心翼翼的积累着每一分每一厘财富，但当企业发展到一定阶段和一定规模的时候，往往会因为过分的追求规模化，资本化而盲目扩张。可此时企业的经营管理水平，人员配置，甚至是外部需求并未跟上，明明产品利润微薄，前景不明，却大量举债，最终巨大的负债成为了压垮骆驼的最后一根稻草。

6. 缺乏必要的素质和能力。小微企业尤其是家庭式作坊、微型企业由于资源配置问题，并不能真正做到“麻雀虽小而五脏俱全”，通常来说财务能力、管理能力、融资规划还有知识产权保护等方面是小微企业最薄弱的地方。由于企业和企业主缺乏做大做强企业的必要素质和能力，最终导致企业的市场竞争力不足，甚至因为在某些方面的重大策略性失误导致企业寿命短暂。

7. 受到国家宏观政策和行业政策调整的影响。大家都知道小船好调头，但经不起大风大浪的道理，如果政策调整波及到了小微企业的经营，而小微企业又不能适时作出合理调整，则最终导致的结果就是小微企业夭折，在市场上消亡。

8. 高度依赖企业主个人的经营策略和能力。通常小微企业只有单个或不多的若干经营者参与生产经营，企业的发展全凭少数经营者的个人意志和资金实力，一旦个人的判断力出现偏差或者遭受不确定的伤害，最终导致企业因突然受到重创而一蹶不振甚至死亡。

9. 自身信用状况不佳，并且缺乏信用意识。我国小微企业普遍信用等级不高，而且小微企业对信用的管理也不够重视。很多小微企业上下游都存在赊销现象，产品销售账期较长，对企业信用管理又不够重视，这种情况会加剧坏账的产生，限制企业销售额的增长，进而影响小微企业的正常发展。

这些小微企业生产经营中的各类内部原因直接或者间接的影响了企业的融资能力，导致银行等金融机构“惜贷”、“少贷”、甚至“不贷”。融资难度的增加，进一步推

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升了融资成本。收益覆盖风险是银行业等金融机构的经营理念，这一点在小微企业信贷上体现的尤为明显。小微企业缺乏可供抵押的有效资产和资信担保，一旦企业经营风险发生，银行很可能将不能获取足够的受偿债权以覆盖放贷金额。因此银行等金融机构在放贷过程中根据收益覆盖风险的理念和大数法则将可能出现的风险成本转嫁到了小微企业的融资成本上，直接造成了小微企业融资贵的原因。

1. 当然，各种严峻的外部环境是造成目前小微企业融资难、融资贵的外因。 缺乏扶持小微企业发展的融资支持体系。除了2003年颁布的《中小企业促进法》，还未有一部完整的有关中小企业的法律法规。虽然中央及地方政府近年来出台了众多扶持小微企业发展的政策，但是很多政策落地和执行有很大难度；尽管从国家和地方政府层面，金融机构甚至民间等多种渠道帮助和改善了小微企业的融资环境，但是融资难、融资贵的根本性问题没有得以改变

2. 金融机构的服务能力和创新能力不足。我国金融服务体系是一个以四大国有商业银行为主导的高度垄断的金融体制，在"大银行服务大企业,小银行服务小企业"的金融理念下，高度垄断的金融体制是为了更好的服务国有企业，其最大的弊端是资金供给与需求结构存在严重的偏差，导致资金分配不均和使用低效。经济的多层次性应该对应金融机构体系多层次性，在现行金融体制中，缺乏像国外那样为小微企业服务的小微企业服务中心、贷款担保组织和基金、小微企业同业协会等能为小微企业提供有效金融服务的小微金融机构体系；另一方面，金融机构缺乏像富国银行那样，能将小微企业信贷转化成具有投资价值和风险可控业务的金融产品创新能力，由此产生了制定了政策，设计了产品，却在实际业务操作过程中遇到了难题，无法突破金融机构和小微企业之间隔阂的情况。

3. 信息的不对称性。从目前运作较为成功的阿里小微金融分析来看，大数据非常重要。由于各种各样的原因，在传统的信贷模式中，银行等金融机构无法准确获取小微企业生产经营活动的详细情况，小微企业也缺乏完备的渠道全方位了解金融政策。因此才会出现银行等金融机构转嫁风险，将它们面临的信息不对称问题转嫁给担保公司等类金融机构，将融资成本转嫁给小微企业。

4. 多层次资本市场体系尚未起效。就目前情况来看，证券市场准入门槛高，在股本规模、赢利水平、信用评级等诸多方面都有严格的限制，大部分小微企业达不到进入股票市场的融资要求。同样，监管机构往往要求严格债券的信用评级和发债主体的信息披露，特别重视发债后的市场监管工作，一般小微企业都没有能力通过发行债券进行融资。

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只有深刻理解小微企业在诞生和发展过程中的自源性问题，发现小微企业融资困境的内外因，才能从本质上找到解决小微企业融资难、融资贵的办法。从上面列举的各种问题和现状，读者可以总结一些解决方案，笔者在此也不再累述。找到问题、归纳问题、解决问题，让我们沿着这样的逻辑归纳方式去探寻真正的答案。

徐飞 2014-07-11

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/wnm1.html