财务管理习题集——本科期末考试必备

目 录

第1章 财务管理总论 .............................................................................................................. 3

一、简答题 ........................................................................................................................ 3 二、单项选择题 ................................................................................................................ 3 三、多项选择题 ................................................................................................................ 4 四、判断题 ........................................................................................................................ 6 第2章 财务分析 ...................................................................................................................... 7

一、简答题 ........................................................................................................................ 7 二、单项选择题 ................................................................................................................ 7 三、多项选择题 ................................................................................................................ 9 四、判断题 ...................................................................................................................... 10 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 10 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 12 第3章 财务估价的基础概念 .............................................................................................. 18

一、简答题 ...................................................................................................................... 18 二、单项选择题 .............................................................................................................. 18 三、多项选择题 .............................................................................................................. 19 四、判断题 ...................................................................................................................... 21 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 22 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 24 第4章 债券与股票估价 ...................................................................................................... 32

一、简答题 ...................................................................................................................... 32 二、单项选择题 .............................................................................................................. 32 三、多项选择题 .............................................................................................................. 34 四、判断题 ...................................................................................................................... 36 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 36 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 38 第5章 资本预算 .................................................................................................................... 40

一、简答题 ...................................................................................................................... 40 二、单项选择题 .............................................................................................................. 40 三、多项选择题 .............................................................................................................. 43 四、判断题 ...................................................................................................................... 46 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 46 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 49 第6章 营运资本管理 .......................................................................................................... 53

一、简答题 ...................................................................................................................... 53 二、单项选择题 .............................................................................................................. 53 三、多项选择题 .............................................................................................................. 55 四、判断题 ...................................................................................................................... 56 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 57 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 58 第7章 资本成本与资本结构 .............................................................................................. 62

一、简答题 ...................................................................................................................... 62

二、单项选择题 .............................................................................................................. 62 三、多项选择题 .............................................................................................................. 64 四、判断题 ...................................................................................................................... 65 五、典型例题及解答 ...................................................................................................... 66 六、计算与分析题 .......................................................................................................... 68 第8章 筹资管理 .................................................................................................................... 71

一、简答题 ...................................................................................................................... 71 二、单项选择题 .............................................................................................................. 71 三、多项选择题 .............................................................................................................. 73 四、判断题 ...................................................................................................................... 75 第9章 股利分配 .................................................................................................................. 76

一、简答题 ...................................................................................................................... 76 二、单项选择题 .............................................................................................................. 76 三、多项选择题 .............................................................................................................. 78 四、判断题 ...................................................................................................................... 79

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第1章 财务管理总论

一、简答题

1、什么是财务管理？简述财务管理的主要内容。 2、财务管理有哪些主要职能？ 3、利润最大化目标有哪些局限性？

4、股东和经营者有哪些冲突？如何有效解决？ 5、股东和债权人有哪些冲突？如何有效解决？

6、什么是广义利益相关者和狭义利益相关者，合同利益相关者和非合同利益相关者？ 7、企业的社会责任及商业道德与企业的财务管理目标有何关系？ 8、金融资产有哪些特点？ 9、金融市场有哪些功能？

二、单项选择题

1、在以下企业组织形式中，会导致双重课税的是（ ）。 A.个人独资企业 B.合伙企业 C.个体工商户 D.有限责任公司

2、以下不属于非银行金融机构的是（ ）。 A.保险公司 B.养老基金

C.金融公司 D.城市信用社和农村信用社

3、以下各项中，不属于公司制企业特点的是（ ）。

A.企业的存续年限受限于业主的寿命 B.有限债务责任 C.容易转让所有权 D.存在代理问题

4、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（ ）。 A.采取监督方式 B.采取激励方式

C.同时采取监督和激励方式

D.使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

5、下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（ ）。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求 B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任 C.企业只要依法经营就是履行了社会责任

D.履行社会责任由利于企业的长期生存与发展

6、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ 。 A.解聘 B.监督 C.激励 D.停止借款

3

7、企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ ）。 A、考虑了资金时间价值因素

B、反映了创造利润与投入资本的关系 C、考虑了风险因素

D、能够避免企业的短期行为

8、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。 A、净利润 B、账面资产的总价值 C、每股市价 D、每股利润

9、一级市场和二级市场是金融市场按照（ ）进行的分类。 A.交易的证券期限、利率和风险不同 B.证券的索偿权不同

C.交易证券是初次发行还是已经发行 D.交易程序

10、下列关于财务管理目标的说法不正确的是（ ）。

A.利润最大化目标没有考虑利润的取得时间，不能体现资金的时间价值 B.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 C.股东财富最大化目标就是企业价值最大化目标

D.主张股东财富最大化，也要考虑其他利益相关者的利益

11、下列关于金融市场的说法不正确的是（ ）。 A.权益证券代表特定公司所有权的份额 B.金融期权是衍生证券

C.银行是金融市场最主要的资金提供者 D.企业是金融市场上最大的资金需求者

12、不属于主要的金融市场上资金的提供者和需求者的是（ ）。 A.居民 B.企业 C.政府 D.银行

13、在协调股东和经营者的目标时，股东为了防止其利益被伤害，下列措施中可以采取的是（A）。

A.监督 B.道德风险 C.逆向选择 D.规定资金的用途

14、下列有关货币市场的表述正确的是（ ）。

A.交易的证券期限长 B.利率或要求的报酬率较高 C.主要功能是保持金融资产的流动性 D.主要功能是进行长期资金的融通

15、下列属于企业对非合同利益相关者的社会责任是（ ）。 A.支持公益活动 B.改善员工工作条件 C.友善对待供应商 D.尊重员工习俗

三、多项选择题

1、为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调经营者与所有者之间的矛盾的措施有（ ）。

4

A、所有者解聘经营者 B、所有者向企业派遣财务总监 C、在债务合同中预先加入限制条款 D、所有者给经营者以股票选择权 2、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。 A、规定借款用途 B、激励

C、解聘 D、收回借款或不再借款

3、财务管理十分重视股价的高低，其原因是（ ） 。 A、代表了投资大众对公司价值的客观评价 B、反映了资本和获利之间的关系 C、反映了每股盈余大小和取得的时间

D、它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险

4、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。 A、没有考虑利润的时间价值

B、没有考虑获取利润和所承担风险的关系 C、只考虑自身收益而没有考虑社会效益 D、没有考虑投入资本和获利之间的关系

5、下列关于金融资产的相关表述，正确的是（ ）。

A.实际资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配 B.金融资产和实际资产共同构成社会的实际财富

C.金融资产是指经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有实际资产、分享其收益的所有权凭证

D.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证

6、为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付（ ）。

A.沉没成本 B.监督成本 C.激励成本 D.经营成本

7、金融市场的功能包括（ ）。

A.资金融通功能 B.风险分配功能 C.价格发现功能 D.节约信息成本

8、以下属于狭义的利益相关者的是（ ）。

A.经营者 B.债权人 C.供应商 D.工会组织

9、债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（ ）。

A.解聘经营者 B.规定资金的用途 C.提前收回借款 D.限制发行新债数额

10、金融资产按其收益的特征分为（ ）。

A.固定收益证券 B.权益证券 C.衍生证券 D.债务性证券

11、金融资产与实际资产相比，具有以下特点（ ）。

A.人为的期限性 B.人为的可分性 C.实际价值不变性 D.收益性

5

应收账款 存货 流动资产合计 固定资产（净值） 资产总计

（2） （3） （4） （5） （6） 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总计 40 000 20 000 40 000 20 000 120 000 （10） 利润表 （2008年） 单位：万元 销售额 销货成本 毛利润 销售费用 财务费用（公司债利息） 利润总额 所得税（50%） 净利润 其他资料：

（1）产权比率为1：2

（2）应收账款平均收账期为26.67天，期初应收账款余额为30000万元； （3）以销货成本计算的存货周转率为3，期初存货余额为163000万元； （4）利息保障倍数为18； （5）毛利率为20%； （6）速动比率为2.24；

（7）销售费用占销货额的10%。

（11） （12） 86400 （13） （14） （15） （16） （17）

例题参考解答

根据产权比率，得负债=0.5×120000=60000元 根据毛利率，得销售额=86400/20%=432000元 销货成本=432000－86400=345600元

平均应收账款=432000×26.67÷360=32000元 期末应收账款=2×32000－30000=34000元

平均存货=销货成本/3=1152000元， 期末存货=2*115200－163000==67400元 利润总额=86400-43200-利息，而利息保障倍数=（43200－利息+利息）/利息=18 利息=2400元 非流动负债=2400/6%=40000元

流动负债=60000-40000=20000元 速动资产=2.24×20000=44800元 现金=44800－5000－34000=5800元 流动资产=44800+67400=112200元 固定资产=180000－112200=67800元 将上述结果填入表格中：

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资产负债表（2008年12月31日） 单位：万元

资产 流动资产： 现金 有价证券 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产（净值） 资产总计

利润表 （2008年） 单位：万元

销售净额 销货成本 经营利润 营业费用 财务费用（公司债利息） 利润总额 所得税（50%） 净利润 432000 345600 86400 43200 2400 40800 20400 20400 5800 5 000 34000 67400 112200 67800 180000 负债及所有者权益 流动负债 长期负债（利息率为6%的长期应付债券） 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总计 20000 40000 60000 40 000 20 000 40 000 20 000 120 000 180000 六、计算与分析题

1、下面是某公司2008年的资产负债表和利润表，请计算相关的财务比率（填写在空白表格内）。

资产负债表（单位：亿元）

资产 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 0.25 1.08 10.22 2008 2007 负债及股东权益 74.65 流动负债 33.40 0.01 0.91 10.14 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 2008 2007 1.40 65.83 31.46 2.81 1.02 2.76 31.83 16.86 1.26 0.55 12

应收利息 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期应收款 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 长期待摊费用 递延所得税费用 非流动资产合计 资产总计

0.26 0.69 45.52 3.31 0.03 0.71 34.07 1.49 应交税费 其他应付款 1年内到期的非流动负债 其他流动负债 2.94 7.03 1.07 -0.86 1.65 1.07 0.35 113.91 0.03 0.08 0.11 114.02 14.42 2.16 2.23 27.43 46.24 2.04 48.28 162.30 0.19 55.31 135.98 80.76 流动负债合计 0.25 0.01 18.69 0.82 3.75 0.09 1.98 0.73 26.32 非流动负债 0.16 0.01 3.84 0.73 0.83 1.29 0.67 7.53 专项应付款 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 0.04 0.04 55.35 7.21 9.36 1.31 13.70 31.58 1.36 32.94 88.29 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 162.30 88.29 负债及股东权益总计 利润表（单位：亿元） 项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益

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2008年度 401.52 343.47 1.54 29.85 4.94 -0.88 0.10 2007年度 261.61 222.69 1.19 22.08 3.93 0.23 0.02

二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 五、每股收益（基于归属于母公司） 基本每股收益 稀释每股收益

22.50 0.35 0.44 22.41 7.18 15.23 14.65 0.58 1.02 1.02 11.47 0.14 0.13 11.48 3.50 7.98 7.58 0.40 0.54 0.54

财务比率计算 财务比率 流动比率 计算过程 2008 2007 - - - - 速动比率 现金比率 资产负债率 权益乘数 利息保障倍数 存货周转率 应收账款周转率 营业周期 总资产周转率 14

资产净利率（ROA） 净资产收益率（ROE） 销售毛利率 营业收入净利率 营业收入增长率 净利润增长率 股东权益增长率

2、作上述公司2008年的杜邦财务分析图。

净资产收益率 总资产净利率 × 权益乘数 销售净利率 × 总资产周转率 非流动资产 年初 年末 净利润 ÷ 销售收入 ÷ 总资产 + 流动资产 年初 年末 营业收入 全部费用 + 其他损益 － 所得税 － 制造成本管理费用销售费用财务费用其资他产流动15 现金有价证券应收账款存货

3．某企业全部流动资产为176万元，其中存货为80万元，速动比率为1.2该公司刚完成下列两项交易：

（1）购入材料20万元以备生产，其中12万元为赊购，问交易后流动比率和速动比率各为多少？

（2）接下来企业又购置了设备一台，价值25万元，其中15万元以银行存款支付，其余为应付账款。问交易后流动比率和速动比率又是多少？

【答案】（1）流动比率=2.04 速动比率=0.96

（2）流动比率=1.70 速动比率=0.72

4．某公司2008年12月31日的资产负债表摘录如下，该公司的全部账户都在表中，表中项目的数字空白的可以利用表中其他数据以及补充资料计算得出。 资产负债表（2008年12月31日） 单位：元 资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产净额 总计 20000 86500 162000 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 合计 6000 80000 162000 其他有关资料： （1）年末流动比率2； （2）产权比率0.8；

（3）从销售额和年末存货计算的存货周转率12次； （4）从销货成本和年末存货计算的存货周转率8.5次； （5）本案毛利（销售额减去销货成本）63000元。

要求：计算填列上表空白项目，并列出计算过程。

【答案】

资产负债表（2008年12月31日） 单位：元 资产 货币资金

负债及所有者权益 20000 应付账款 16

31750

应收账款 存货 固定资产净额 总计

37500 应交税金 18000 长期负债 86500 实收资本 未分配利润 162000 合计 6000 34250 80000 10000 162000 5．某公司2008年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元。年末流动资产合计36000元，其流动比率为2.0，速动比率为1.2.存货周转次数为3.全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：

（1）年末流动负债余额 （2）年末存货余额 （3）产品销售成本 （4）年末应收帐款 （5）应收帐款周转率

【答案】

年末流动负债余额＝18000（元） 年末存货=14400（元）

产品销售成本=42600（元） 年末应收账款=（元） 应收账款周转率=7.5

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第3章 财务估价的基础概念

一、简答题

1、什么是资金的时间价值？

2、风险的定义是什么？风险按其来源分成哪些种类？

3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。 4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。

二、单项选择题

1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。

A.18114.30 B.3767.12 C.3225.23 D.3843.20

2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）

A、4% B、0.24% C、0.16% D、0.8%

3、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/P，10%，1）=1.1000，（F/P，10%，10）=2.5937。则10年、10%的预付年金终值系数为（ ）。

A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579

4、下列关于风险的论述中正确的是（ ）。

A、风险越大要求的报酬率越高 B、风险是无法选择和控制的

C、随时间的延续，风险将不断加大 D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的

5、投资风险中，非系统风险的特征是（ ）。

A、不能被投资多样化所稀释 B、不能消除而只能回避

C、通过投资组合可以稀释 D、对各个投资者的影响程度相同

6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ ）。 A、相等 B、前者大于后者

C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种

7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ）。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀

8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利

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率为5%。计算此人目前大约应存入（ ）元。 A、 60000 B、25542 C、31596 D、37387

9、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（ ）元。 A、148.60 B、146.93 C、140.00 D、144.50

10、若利率为6%，10年后的多大的一笔支付，等于2年后6000元的一笔支付？（ ） A、9568 B、6892 C、8361 D、12589

11、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入（ ）元。 A、67500 B、 65500 C、62500 D、69500 12、按1200元存入银行，当年利率为8%，为使复利终值达到2400元，计算需要（ ）年时间？

A、10 B、9 C、8 D、7

13、3A银行向某顾客提供住房抵押贷款，贷款总金额为90073.45元，假如还款期限为10年（共120期），每月末等额还本付息1000元，则3A银行收取的月利率是多少？（D ）

A、1% B、0.8% C、0.6% D、0.5%

14、某银行的年复利率8%，每季度复利一次，则其有效年利率为（ ）。 A、8.24% B、8.36% C、9.16% D、7.98%

15、普通年金现值系数的倒数称为（ ）。

A、普通年金终值系数 B、复利现值系数 C、 偿债基金系数 D、资本回收系数

16、若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（ ）。 A、大于零 B、等于零 C、小于零 D、无法判断

17、从财务的角度来看风险主要指（ ）。

A、生产经营风险 B、筹资决策带来的风险 C、不可分散的市场风险 D、无法达到预期报酬率的可能性

三、多项选择题

1、下列各项中，可以用来衡量投资项目风险的有（ ）。 A、 报酬率的期望值

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B、 各种可能的报酬率的离散程度 C、 预期报酬率的方差 D、 预期报酬率的标准离差 E、 预期报酬率的标准离差率

2、对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有（ ）。 A、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 B、一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算 C、货币的时间价值是评价投资方案的基本标准

D、货币的时间是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率

3、下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（ ）。 A、 无风险报酬 B、 通货膨胀补贴 C、 资本成本 D、 风险报酬

4、下列可视为永续年金例子的有（ ）。 A、 零存整取 B、 存本取息

C、 利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支 D、 整存整取

5、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（ ）。

A、 甲的风险小，应选择甲方案 B、 乙的风险小，应选择乙方案 C、 甲的风险与乙的风险相同

D、 难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率

6、下列表述正确的有（ ）。

A、 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 B、 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1 C、 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1 D、 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1

7、下列说法中，正确的有（ ）。

A、 复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B、 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C、 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D、 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

8、下列选项中，（ ）可以视为年金的形式。

A、直线法计提的折旧 B、租金

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C、利滚利 D、保险费

9、按风险形成的原因，企业特有风险可划分为（ ）。 A、经营风险 B、市场风险 C、可分散风险 D、财务风险

10、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指（ ）。 A.非系统风险 B.可分散风险 C.市场风险 D.公司特有风险

11、下列有关协方差和相关系数的说法正确的有（ ）。

A.两种证券报酬率的协方差＝两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差

B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0

C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关 D.相关系数总是在[－1，＋1]间取值

12、下列各项中，可以用来衡量风险的有（ ）。 A.期望值 B.方差 C.标准差 D.变化系数

四、判断题

1、所有的货币都具有时间价值。（ ）

2、当年利率为12%时，每月复利一次，即12%为名义利率，1%为实际利率。（ ） 3、永续年金即有终值又有现值。（ ）

4、从财务角度讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性。（ ） 5、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（ ） 6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。（ ） 7、两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。（ ）

8、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。（ ） 9、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（ ） 10、风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。（ ） 11、一项借款的利率为10%，期限为7年，其资本回收系数则为0.21。（ ）

12、对多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差大的方案一定是风险大的方案。（ ）

13、从量的规定性看，资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。（ ） 14、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。

15、 6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10%，该项分期付款

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相当于现在一次现金支付的购价约是2395元。（ ）

16、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。（ ） 17、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（ ）

18、在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（ ）

19、风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（ ） 20、财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（ ）

五、典型例题及解答

1、Muffin Megabucks正在考虑两种不同的储蓄计划。第一个计划是每6个月存入500美元，年利率为7%，半年计息一次。第二个计划是每年存入1000美元，年利率为7.5%，每年计息一次。第一个计划的第一笔存款在6个月后存入，而第二个计划的第一笔存款在一年后存入。

(1) 第一个计划中，第10年年末的存款终值是多少? (2) 第二个计划中，第10年年末的存款终值是多少？

(3) 如果Muffin只考虑第10年年末的存款终值，她将选择哪个计划? (4) 如果第二个计划中的年利率变为7%，上述答案有变化吗？

【参考解答】

（1）FV10?500?(S/A,3.5%,20)?14139.84

.09 （2）FV10?1000?(S/A,7.5%,10)?14147（3）由于计划2的存款终值更大，因此选择计划2 （4）FV10?1000?(S/A,7%,10)?13816.45

可见，若年利率变成7％，则计划1更好。

2、若月利率为1%，$5000的借款分3年按月等额偿还，则每月的偿付额是多少？

【参考解答】设：每月的的偿付额为A，则＄5000? A＝＄166.07

3、假定你若能连续48个月，每月偿付$439.43，则银行同意给你$18000的贷款。 （1）银行收取的月利率是多少？ （2）银行收取的年名义利率是多少？

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A?PVIFA1%,36

（3）银行收取的年实际利率是多少？

【参考解答】（1）18000?439.43?(P/A,i,48) 解得：(P/A,i,48) =40.9622

利用插值法求解：当i=0.7%时，P/A= 40.6486 i=0.65%时，P/A= 41.1199 则i?0.65%?0.05%*41.1199?40.9622

41.1199?40.6486 ＝0.6667％

（2）名义年利率＝0.6667％×12＝8％

（3）实际年利率＝(1?0.6667%)12?1?8.30%

4、某公司拟购置一处房产，房产商提出三种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案支付房款？

【参考解答】

（1） P0＝20＋20×（P/A，10%，9）＝20＋20×5.759＝135.18（万元） （2）（注意递延期为4年） P＝25×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，4）＝104.92（万元） （3）（注意递延期为3年） P＝24×[（P/A，10%，13）－（P/A，10%，3）]＝24×（7.103－2.487） ＝110.78 该公司应该选择第二方案。

5、假定克莱斯勒公司对你要买的汽车提供两种付款方案： （1）年名义利率为2.2%，42个月的特别贷款； （2）$2000现金折扣

若汽车的标价为$23000，根据克莱斯勒公司的特别贷款方案，你每月的付款额为多少？

若你可按8.3%的年名义利率从银行借款买汽车，那种付款方式更合算？

【参考解答】(1)方案1的月偿付额为A 月利率＝2.2%/12=0.1833%

$23000=A×(P/A0.1833%, 42 ) A=$569.47

（2）方案2的月偿付额为B 月利率＝8.3%/12=0.6917%

$23000－$2000＝B×(P/A0.6917%, 42)

解得：B=$577.86

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因此，采用克莱斯勒公司的特别贷款更合算。

6、假设你将在第10年年末收到1000美元。如果你的机会成本利率是10%，则在计息期分别为：（1）每年计息一次，（2）每季度计息一次，（3）永续计息时的现值是多少？

【参考解答】(1)PV=$1000(1+10%)-10 = $385.54 (2)PV=$1000(1+2.5%)-40 = $372.43 (3) PV=$1000e-10%

×10

＝$367.88

7、你已故的叔叔在他的遗嘱里规定，在接下来的20年内，每隔一年的年末都将付给你1000美元。第一笔现金流发生在两年后的年末。当年利率为10%时，这一不规则模式现金流的现值是多少？（请尽量用最少的步骤求解这个问题）

【参考解答】两年的实际周期利率＝（1＋10％）2－1＝21％

PVA0?1000?P/A21%,10?4054.08

六、计算与分析题

1、下列未来现金流量将在各年年末收到，第一年$1000，第二年$1400，第四年$900，第五年$600，年贴现率为8%。

（1）这些期望未来现金流量的现值是多少？ （2）这些现金流量在第5年的价值是多少？ （3）这些现金流量在第3年的价值是多少？ 【答案】（1）3196.08；（2）4696.09；（3）4026.14

2、若年必要报酬率为8.5%，连续8年，每年$500的现金流量的现值是多少？ 【答案】2819.59

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3、若年期望报酬率为10%，则6年期每年$1000的年金在第6年末的终值是多少？ 【答案】7715.61

4、某项合约中你有两种选择，一个是选择6年后收到2.5万美元，另一个选择是12年后收到5万美元。当年利率为多少时，两种选择对你来说是没有区别的？

【答案】i=12.24%

5、若年必要报酬率为11%，每年$800的永续年金的现值是多少？ 【答案】$7272.73

6、若年名义利率为7.5%，25年期，$150000的抵押借款，月偿付额为多少？ 【答案】$1108.49

7、若年必要报酬率为10%，从第3年到第9年年末每年$1500的现金流量的现值是多少？

【答案】$6035.22

8、若年名义利率为11%，连续复利，3年后收到的$3400的现值是多少？ 【答案】2443.34

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