2022年武汉理工大学经济学院431金融学综合之公司理财

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2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（一） (2)

2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（二） (9)

2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（三） (15)

2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（四） (25)

2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（五） (34)

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第 2 页，共 40 页 2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研题库（一） 说明：①本资料为VIP 包过学员内部使用资料。涵盖了历年考研常考题型和重点题型。

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一、概念题

1． 风险溢价

【答案】风险溢价是指高出无风险收益率的回报。在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。

2． 资本配置（capital rationing ）

【答案】资本配置是指在资本不足以支付所有净现值为正的项目的情况下进行投资决策时对资本的分配。比如，某公司的项目之间相互独立，公司只有2000万美元可供投资。由于项目A 需要初始投资2000万美元，因此公司一旦选择了项目A 就不能再选择其他项目。而项目B 和C 都只需要1000万美元的初始投资，这两个项目就可以同时采纳。也就是说，有限的资本使得公司要么选择项目A ,要么选择项目B 和C 。

在资本有限的情况下，决策者不能仅仅根据单个项目的净现值进行排序，还应根据现值和初始投资的比值进行排序（即盈利指数法则）。

另外，capitalrationing 在有些译著中也翻译为“资本约束”，偏重强调资本不足或资本有限本

身对投资决策的“约束”。

3． Duration

【答案】Duration 中文译为“久期”，又称为麦考利久期。一般指债券持有人在收到全部现金流入之前所要等待 的平均时间，其计算公式为：

式中，D 表示债券的久期；n 表示债券的剩余期限，以年为单位；

表示投资者在第t 年可收到的现金流；r 表示投资者所要求的收益率，它不一定等于债券的票面利率；

表示债券的均衡市场价格，也就是说

，表示 债券的内在价值。久期是固定收入证券的风险管理工具之一，

投资者根据久期的大小可判断债券所具风险的高低。

4． 资产锁定（lockup ） 【答案】资产锁定是公司赋予善意收购人（如白衣骑士）的一项选择权，当目标企业在面临敌意收购时，善意收 购人可以以一个固定的价格购买目标企业的股票或部分资产（比如皇冠宝

石）

，这只是善意收购人的权利。由于恶意收购者在收购后，可能失去目标企业的优良资产，资产锁定降低了企业对于收购者的吸引力。

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5． 特征线（characteristicline ）

【答案】特征线是指某种特定证券的收益率与市场证券组合的收益率之间的回归直线。具体来说该特征线的表达式为

式中表示第种特定证券的实际收益率，它是一个随机变量

表示无风险利率，在特征线中，它是一个常数表示市场证券组合的实际收益率，

它也是一个随机变量

是一个待估系数（即贝塔系数），其含义是表示证券的市场价格是否适中。特征线没有截距，也就是说，某一证券的超额收益是市场组合的超额收益与该证券系统风

险的严格关系，如果某一证券与市场组合相互独立，

即

那么

即

如果那么该资产将得到风险溢价。

6． 常规现金股利（regular cash pidends ）

【答案】常规现金股利是指股份公司以现金的形式发放给股东的股利，是最常规的股利支付形式。现金股利发放的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。在实际中，有的股东偏好较多的现金股利，而有的股东则不愿意公司发放过多的现金股利。现金股利的发放会对股票价格产生直接的影响，一般来说在股票除息日之后，股票价格会下跌。

7． 沉淀成本（沉没成本）

【答案】沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。传统经济理论认为，当前的决策行为只应受未来的成本和效益的影响。沉没成本的定义是无法收回的成本。任何考虑沉没成 本的决策都是非理性的。沉没成本对于决策的影响是“在某件事上，为使过去投资的金钱、时间及精力不致白费，而表现出继续从事它的倾向”。沉没成本在消费者行为研究中有丰富的记载，二十多年来的研究结果虽众说纷纭， 但却一致指出人类的决策行为的确受到沉没成本的影响。人们为何将沉没成本纳入决策系统的解释很多，譬如人

们不喜欢浪费、为自己过去的行为辩护等。除了上述望文生义的解释外，尚包括前景理论与心理会计理论。上述关于沉没成本如何影响决策的解释，无论是透过风险偏好程度、心理会计理论或者是由保存自我形象的观点出发，都存在一个共通点，就是消费者必须认知到沉没成本的存在，沉没成本才能对决策造成影响。

8． 复利利息（compound interest ）

【答案】复利利息是指按照复利方式计算终值时，本金所产生的利息也计算利息，并且逐期滚动计算所获得的超过本金的额外现金流。其计算公式为：复利利息=本金

一本金。

其中，n 为期限数，利率即为复利利率。

二、简答题

9． 因素选择以英国股票为基准衡量一个美国成长型股票管理者的业绩有什么不妥？

【答案】以英国股票为基准来衡量是错误的，因为这些股票和美国成长型股票不属于同一类型。

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10．收益和标准差考虑如下信息：

a.你的组合中各投资30%于股票A 和股票C 、投资40%于股票B 。这个组合的期望收益是多少？

b.这个组合的方差是多少？标准差是多少？

【答案】a.这种组合中每种资产的权重并不相同。仍然需要找到每种经济状况下的期望收益。为此，需要用每种资产的收益乘以其在组合中相应的权重，再加总就得到了投资组合在不同的经济状况下的收益。

所以该组合的期望收益为：

b.与前面同样的道理，组合的方差为：

11．来源与运用对于Holly 公司刚刚结束的年度，你得到如下信息：

a.分配200美元的股利；

b.应付账款増加500美元；

c.购买固定资产900美元；

d.存货增加625美元；

e.长期债务减少1200美元；

指出以上各项是现金来源还是现金运用，并说明其对公司现金余额的影响。

【答案】a.现金运用：现金余额由于200美元用于分红下降。

b.现金来源：现金余额增加500美元，假设用信用支付购买的商品是为了现金才卖的。

c.现金运用：现金余额由于900美元的固定资产支付而减少。

d.现金运用：现金余额由于拥有更高的存货水平而减少625美元。

e.现金运用：现金余额因为偿还1200美元的债务而减少。

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