最新电大投资学形成性考核册

投资学形成性考核 第一篇导论

一、名词解释

实物投资：实物投资又称直接投资，是指企业以现金、实物、无形资产等投入其他企业进行的投资。投资直接形成生产经营活动的能力并为从事某种生产经营活动创造必要条件。它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包括联营投资、兼并投资等。

BOT模式 ：建造-经营-移交模式即项目所在国政府或所属机构与私营企业签订一种特许经营协议，授权该私营企业负责筹集资金，设计和建造该项目，并在规定的特许期内进行经营、管理和维护，期间获得现金流量和收益归私营企业所有，以收回成本并获得合理的回报。

IPO ：第一次在证券市场上公开向一般公众发行创业企业的普通股票。

不确定性分析:是对影响项目的不确定性因素进行分析，估算他们的变动对项目效益的影响，并找出最重要的因素及其临界点。

创业投资 ：通过向不成熟的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让获取高额中长期收益的投资及其行为的总称。

创业资本 ：由专业投资人提供的，投向快速成长且有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。 道德创业 ：在公司制创业投资基金中，投资者投入资金后，产生对拥有决策权的代理人行为的依赖性，而要获取关于后者行为的信息则需付出高昂代价。

掉期交易 ：又称时间套汇。交易者同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但交易的交割期限不同。 盯市 ：对交易者的盈亏进行每日累计的过程。

盯市制度 ：在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的升跌进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，这就是所谓的盯市制度。

风险管理 ：确定减少风险的成本收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程称为风险管理。 跟投 创业投资公司每投资一个项目就要求部分或全部项目参与人以个人名义投入一定比例的资本 公司收购 ：创业企业由其他公司收购兼并。

股票价格指数 ：是由金融机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的股票进行平均计算和动态对比后得到的数值，是反映股票市场价格变动总体情况的重要指标。

含权债券 ：是指债券契约中含有类似期权条款的债券，这些条款赋予发行者或者持有人一定的对债券进行处置的权利（非义务）。

汇率 ：是两种不同货币之间的兑换比例，也就是以一国或地区货币表示的另一国或地区货币的价格也称汇价、外汇牌价或外汇行市。

基本汇率 ：又称基础汇率或直接汇率，是一国本币与基准货币或关键货币之间的汇率，是确定本币与世界其他货币之间汇率的基础。

加速原理：加速原理是一种关于产出水平的变动与投资支出数量之间关系的投资理论。

金融期货 ：是交易双方约定在将来某一特定的时间，按约定的条件（包括价格、交割方式、交割地点）买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。

金融期权 ：是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（协议价格或执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产（称为基础资产或标的资产）的权利的合约。

金融收购 ：创业企业由另一家创业投资公司收购，接受后续投资

金融衍生品 ：即衍生的金融工具，其原意是派生物、衍生物。所谓衍生的基金融工具是指从原声资产派生出来的金融工具。

经济增长：一个国家或地区的实际总产出在一个相当长时期内的持续增长。 经济周期：经济周期(Business cycle)：也称商业周期、景气循环， 它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。

净现值：是指投资项目寿命周期内各年的现金流按一定的折现率折算成现值后与初始投资的差额，又叫折现现金流。

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久期 ：债券投资的加权平均本息回收期。是关于市场利率的变动所引起的债券价格变动百分比的近似值。

可转换债券 ：是持有人有权在规定的期限内，将其转换成确定数量的发债公司的普通股票的公司债券。 可转换债券：是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股票的特殊公司债券，兼具债券和股票的特征。

卖股期权 ：赋予创业投资家一项期权，要求创业企业家或创业企业以预先商定的条件，购买创业投资公司或创业投资家手中的公司股权。

敏感性分析：是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。

名义汇率 ：又称现实汇率，是指由政府外汇管理当局公开发布或在外汇市场挂牌，未剔除通货膨胀影响的汇率。

内部收益率：是指对投资方案的未来净现金流量折现，使所得现值恰好等于初始投资额现值的折现率，即使净现值为零时的折现率。

剩余索取权 ：股东权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。

失业人口：在某一时期内没有就业机会并在寻找工作的那部分人口。

通货膨胀 ：通货膨胀指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。

投资：指货币转化为资本的过程。指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿。

投资乘数：是投资的变化所引起的国民收入的多倍变化。

投资回收期：是指投资项目从投建之日起至未来净现金流量与初始投资额相等时所经历的时间，即收回全部初始投资所需要的时间，一般以年为单位。

隐蔽性失业：虽有工作岗位但未能充分发挥作用的失业，或在自然经济环境里被掩盖的失业。 折现率：是指将未来有限期内预期收益折算成现值的比率。

证券投资： 证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

中断机制 ：对于创业投资家来说，一旦确定创业企业失去了发展的可能，或者成长太慢不能获得预期的高回报，需要果断的撤出，将所能收回的资金用于下一个投资循环。

终值：又称将来值，是指现在的一笔资金经过一段时间后所具有的价值。

资金的时间价值：是指资金在扩大再生产及循环周转过程中，随着时间变化而产生的资金增值和带来的经济效益。 二、单项选择题

1、投资和投机的本质区别表现在（D）。 D 交易动机 2、投资是（C）的运动过程。 C 货币资本

3、投资风险与收益之间呈（A）。A 同方向变化

4、区分直接投资和间接投资的基本标志是在于（C）。C 投资者是否拥有控制权 5、非生产性投资可以分为（D）投资和（）投资。D 纯消费性；服务性 6、总产出通常用（C）来衡量。C 国内生产总值

7、假设新增投资为100，边际消费倾向为0.8，那么由此新增投资带来的收入的增量为（A）。 A 80 8、如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（A）变化。 A 反比例 9、用来衡量通货膨胀的程度的指标是（D）。D 消费价格指数 10、以下属于失业人口的范畴的为（C）C 被公司辞退的人员 11、随着经济的发展，投资就业弹性趋于（ C） C 下降

1、以下项目属于非营利性项目的是（B） B 小浪底水利枢纽建设 2、公共物品具有（D）特征。 D 非排他性

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3、改扩建的项目，只有当其新增的固定资产价值超过原有固定资产价值（C）倍以上才可视为新建项目。 C 3

4、单利计算法忽略了（C）的时间价值。 C 利息

5、在本金、利率、期限都相同的条件下，用复利计算法得到的本息总额要（C）用单利计算法计算额结果。计算期限越（），二者的差距越大。 C 大于；长

6、以下（C）不属于筹资费用。 C 向股东支付的股利 7、（B）是衡量企业资金效益的临界基准。B 资本成本

8、反映项目单位投资的盈利能力的指标是（B） B 投资利润率 9、以下不属于盈利能力分析的指标是（B） B 资产负债率 10、一般情况下，利息备付率不宜低于（B） B 2

11、若某企业2010年流动资产为15000万元，流动负债为10000万元，存货为7000万元，则该企业的流动比率为（A），速动比率为（）A 150%；80%

12、如果投资项目的获利指数大于或等于（B），则接受该项目。B 1

13、（C）表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。C 会计收益率 14、区分融资模式属于项目融资还是公司融资的重要标志是（C） C 债权人对项目借款人的追索形式和程度

15、下列不属于内源融资的是（B） B 国内外证券市场资金

16、（D）指标是用来衡量项目可以立即用于清偿流动负债的能力，也是银行关注的偿债能力指标。 D 速动比率

1、金融投资与实物投资的主要区别在于（C） C 实物投资能直接创造社会物质财富，而金融投资则不能

2、以下不属于股票的收益来源的是（A）A 发行股票的收入 3、记名股票与无记名股票的差异在于（C） C 记载方式 4、金融债券的信用风险要比公司债券（C） C 低

5、（C）是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式。C 即期外汇交易 6、金融期货合约中的期货价格是（C） C 合约规定 7、金融期货合约的（A）不是标准化的。A 交易价格 8、金融互换实际上是（B）的交换。B 现金流

9、（A）在其存续期内基金份额不能追加或赎回。A 封闭式基金 10、债券的价值为（D）之和。D 息票利息的现值和面值的现值

11、某面值为1000元的债券，期限为10年，票面利率是8%，售价为800元，则该债券的当期收益率为（C） C 10%

12、一位投资者购买了收益率为6.4%的免税债券，其所适用的税率是20%，则该债券的课税等值收益率为（B） B 8%

13、随着市场利率的上升，债券的预期现金流量的现值将（D），因而债券的价格也随之（） D 下降；下降

14、久期与债券剩余时间成（C），与市场利率、债券票面利率呈（）。C 正比；反比 15、零息债券的修正久期(C)其剩余到期时间。 C 小于 16、我国目前对A股市场实行（B）交割制度。 B T+1 17、外汇市场交易多使用（C） C 名义汇率

18、期权交易最大的特质是投资者在缴纳了期权费之后，就获得了交易（B） B 权利 19、下图表示（A）。A 买入看涨期权

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20、标的资产价格越高，协议价格越低，看涨期权的价格就越（B） B 高 21、标的资产价格波动率（C），对期权多头越有利。 C 大 22、利率增加导致看跌期权价值（C）C 下降

23、无论何种看跌期权，其价格的上限为（B）B 协议价格

24、当证券持有期收益率（B），表示证券投资没有损益。B 等于0

25、当相关系数越接近于1，两种证券之间的风险（B） B 正相关性越强 26、当相关系数等于0时，两种证券之间的风险存在（C）关系。C 相互独立

三、多项选择题

1、一项投资活动至少要包括以下（ABC）方面。A 投资主体B 投资客体C 投资目的D 投资主体E 投资渠道

2、以下哪些属于投资主体（ABCDE）。 A 银行B 证券公司C 保险公司D 投资基金E 政府 3、投资组织主要包含了（BDE）。 A 交易对象B市场结构C 交易渠道D 交易规则E 管理规则 4、投资的特征有（ABDE）。 A 经济性B 时间性C 安全性D 收益性E 风险性

5、实物投资的特点有（ABCDE）。 A 流动性较差B 投资回收期较长 C 投资变现速度较慢D 与生产过程紧密联系 E 与经营过程紧密联系

6、失业可以分为（BCD） A 显性失业B 自愿失业C 隐蔽性失业D 非自愿失业

7、投资的供给效应对经济增长的作用表现为（BC）。A 乘数效应B 重置投资C 净投资D 加速效应 8、非自愿失业可分为（ACD） A 摩擦性失业B 隐蔽性失业C 结构性失业D 周期性失业 1、一个投资项目一般包括（ABCDE）因素。 A 资金B 业务能力C 组织机构D 政策E 计划

2、影响资金时间价值的因素主要包括（BCD） A 投资期限B 投资收益率C 通货膨胀因素D 不确定因素

3、资金时间价值度量的绝对尺度有（BC） A 利率B 利息C 盈利D 盈利率

4、现金流出主要包括（ABCDE）的内容。 A 固定资产投资B 流动资金C 经营成本费用D 销售税金及其他附加E 营业外净支出

5、现金流入项目主要包括（BCD） A 应收账款B 销售收入C 回收的固定资产残值D 回收流动资金 6、资本成本包含（CD） A 权益资本B 负债C 筹资费用D 使用费用

7、风险分析主要是（ABCD） A 识别风险因素B 估计风险概率C 评价风险影响D 制定风险对策 8、不确定分析的方法主要有（BCD） A 线性分析B 敏感性分析C 情景分析D 盈亏平衡分析

9、投资项目面临的主要风险有（ABCDE） A 市场风险B 技术与工程风险C 组织管理风险D 政策风险E环境与社会风险

10、常用的风险对策有（ABCD） A 风险回避B 风险控制C 风险转移D 风险自留 11、项目融资环境包含（ABCD） A 法律环境B 经济环境C 税收制度D 投资政策 12、债务资金的筹措方式有（BCD） A 股票融资B 信贷融资C 债券融资D 融资租赁 13、项目的融资风险包括有（ACD） A 信用风险B 市场风险C 利率风险D 汇率风险

1、以下属于长期投资的有（ABCD） A 5年定期存款B 股票C 1年以上封闭式基金D 3年期国库券 2、以下属于固定收入投资的有（ABC）A 优先股投资B 银行存款C 债券D 普通股投资 3、股票的特征有（ABCDE） A 永久性B 收益性C 流动性D 风险性E 参与性

4、优先股与普通股股东权利的不同之处在于（ABC） A 股息固定B 优先享受剩余索取权C 有临时投票权D 没有投票权

5、债券的特点有（BCDE） A 参与性B 收益性C 偿还性D 流动性E 风险性

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6、根据筹资主体不同，债券可分为（ACD） A 政府债券B 国际债券C 公司债券D 金融债券 7、衍生金融工具的特征有（ABCD） A 零和博弈B 高杠杆性C 低成本性D 高风险性E 高收益性 8、衍生金融工具根据自身交易额方法和特点，可以分为（ABDE）A 金融远期B 金融期货C 金融掉期D 金融期权E 金融互换

9、金融期货按照标的物的不同，可以分为（ABC） A 外汇期货B 利率期货C 股票价格指数期货D 黄金期货

10、基金按照组织形式和法律地位不同可以分为（BD） A 封闭式基金B 契约型基金C 开放式基金D 公司型基金

11、按投资目的不同，基金可以分为（BCD） A 契约型基金B 收入型基金C 成长型基金D 平衡型基金

12、以下属于含权债券的为（BCD）。 A 零息债券B 可赎回债券C 可售回债券D 可转换债券 13、影响可转换债券价格的因素有（ACD） A 股票价格B 市场风险C 股票价格的波动性D 利率 14、影响股票价格的内部因素有（ABCD） A 公司每股净资产B 公司预期盈利水平C 股票分割D 资产价值的变动

15、基金投资要注意（ACD）统一。 A 安全性B 收益性C 分散性D 流动性 16、外汇的特性有(ABD) A 外币性B 可偿性C 流动性D 可兑换性

17、金融衍生品的两个主要功能是（CD） A 规避风险B 杠杆效应C 风险管理D 价格发现 18、期权价值由（BD）组成。 A 期权价格B 内在价值C 市场价格D 时间价值 19、黄金交易市场的功能有（ABCDE） A 交易功能B 价格发现功能C 风险规避功能D 投融资功能E 货币政策调节功能

1、创业投资的特点有（ACD）A 投资对象是创业企业B 投资是为了获取股息和红利 C 提供资金支持以及特有的资本经营等增值服务 D 投资对象完成创业使命后投资即退出

2、创业投资人可以分为（ABCD）A 创业投资家B 创业投资公司C 产业附属投资公司D 天使投资人 3、创业投资的方式有（BCD）A 购买投资对象发行的债券B 一次性投入创业股权资金 C 跟进投资D 参股创业投资

4、国外创业投资组织形式主要有（BCD） A 个人制B 公司制C信托制D 有限合伙制

5、信托制创业投资基金的弊端有（BCD）A 当事人的依赖关系B 责任不对等 C 资金风险大D 管理激励缺失

6、有限合伙制创业投资基金的成本有（BCD） A 财务成本B 代理成本C 管理成本D 税收和持续经营成本

7、创业投资退出的方式有（ABCDE） A 公开发行上市B 出售C 股份回购D 清算E 破产 8、对创业投资项目的定量分析方法有（ACD） A 市场法B 风险法C 收益法D 期权法 9、股份回购的方式有（ABCD） A 用现金、票据支付B 建立ESOPC 卖股期权D 买股期权 10、首次公开发行上市方式退出时机的选择主要要考虑（BCD） A 投资企业的盈利B 行业生命周期C 资本市场行情D 创业投资公司的声誉

11、创业投资的风险从参与主体角度来看，表现为（BCD） A 投资管理风险B 项目的风险C 逆向选择D 道德风险

四、判断题

BOT项目融资时利用基础设施进行融资，债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或仅有有限追索权。（对）

标的资产价格波动率越大，对期权多头越有利。（对）

创业投资的清算或破产是创业投资家的被动的不得已的行为。（错） 创业投资就是风险投资。（错）

创业投资通常是股权投资，期限一般较长。（对）

当国家实行扩张性货币政策时，市场流动性增加，股票价格上涨，反之，股票价格下跌。（对）

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答：1、“跟投”的投资方式 2、分散投资方式 3、联合投资

4、分阶段投资方式

5、比较创业投资几种退出方式的优劣。

答：IPO——优点：1、由于创业企业上市后保持了企业的独立性，创业家可以重新从创业投资公司手中取回企业的控制权，因而对IPO退出方式持完全合作态度。

2、成功的IPO有利于创业投资家建立自己的声誉和新基金成功融资。 3、IPO可以满足创业企业筹集资金的需要。 4、IPO可满足获得流动性的愿望。

5、IPO有助于改善企业与客户及供应商之间的相互关系。 缺点：1、准备IPO的法律、会计和投资银行的费用相当高。

2、公开交易的信息披露和审慎调查也许会带来麻烦，尤其是对家族式企业。

3、如果一个公司提出IPO申请，但由于非自身可控因素随后被撤回，公众也许会担心公司存在污点。 出售——优点：1、交易简便，费用低

2、实现即时的确定收益，资金可以100%退出 3、支付溢价金

缺点：1、信息不对遭受损失 2、附带保证条款

股份回购——优点1、创业投资家和公司管理层的决策过程相对简单。 2、能吸引战略投资者和金融投资者的投资 3、出售和股份回购的过程要比IPO快

4、将股份出售给私人投资者可以在一定程度上消减私人权益资本市场波动的影响 缺点：1、不得已的退出方式、一般是在投资不是很成功时采用。

清算或破产——优点：果断的撤出将所能收回的资金用于下一个投资循环。 缺点：仅能收回原投资额的64% 五、计算分析题

1、假定加速数为6，每期重置投资为500 ，初始投资为1000，请根据以下表格中已知数据完成空白处的数据。

时期t 1 2 3 4

产量 1000 1500 2000 2500

产量变化 0 500 500 500

资本量 6000 9000 12000 15000

净投资 0 3000 3000 3000

重置投资 500 500 500 500

总投资 500 3500 3500 3500

2、若初期国民收入为1000，自发消费为100，边际消费倾向为0.6，自发投资为500，加速数为2，引致投资为100，则利用乘数-加速数模型计算下一期国民收入为多少？

解：100+0.6*1000+500+100=1300

1、假设张先生在银行存款5000元，当期银行年利率为8%，以单利计息，存款期限为2年。那么两年以后张先生能够得到多少钱？

2

答：5000*（1+8%）=5832（元）

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2、如果你现在为3年后的学费开始存钱，假设学费为13310元，年利率为10%，那么你现在就要准备多少钱？

3

答：13310/（1+10%）=10000（元）

3、一个项目持续期内4个年度年末的现金流分别为1210,1331,1464.1,1610.51，年利率为10%，求该项目的终值。

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答：1210/（1+10%）+1331/（1+10%）+1464.1/（1+10%）+1610.51/（1+10%）=4400

4

4400*（1+10%)=6442.04

4、甲公司有一投资项目，初始投资额二20000万元，每年现金流量为6000万元，两种投资回收期的差异如下边所示（设折现率为10%）。

项目现金流量表

0 1 2 3 4 5

净现金流量 累计净现金流量 净现金流量现值

20000 20000 20000

6000 14000 5455 -14545

6000 8000 4959 6000 2000

6000 4000

6000 10000 3726 2746 4508 4098

-980

累计净现金流量现值 -20000 -9586 -5078

答：该项目的投资回收期为：

静态投资回收期=（4-1）+2000/6000=3.33（年） 动态投资回收期=（5-1）+980/3726=4.26（年）

5、A公司某投资项目发行的优先股面值为1000元，发行价格为900元，发行成本为面值的3%，每年支付一次股息，股息为8元。计算优先股资金成本。

答：=8/（900-1000*3%）*100%=0.92%

1、某10年期、年息票收入为50元的债券，以1000元购入，它的到期收益率是11%。如果一年后债券的价格上升到1080元，本年持有收益率是多少？

答：=（50+1080-1000）/1000=13%

2、某债券面值为1000元，当前价格为800元，到期收益率是10%，息票率为6%，3年到期，一年付息一次，本金3年到期一次偿还，则该债券的久期是多少？

答：第一期现金流的折现值=60/（1+10%）

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第二期现金流的折现值=60/（1+10%）

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第三期现金流的折现值=60/（1+10）久期D=1*1+2*2+3*3/800

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3、某人想1个月后购买A股票200手、B股票100手，当时股票A股价为10元，股票B股价为13元。他怕一个月后股价上涨，准备利用恒指进行保值。目前恒指8800点，假如一个月后A、B股价上涨到11元、14.5元，恒指上涨到9700点，投资者目前如何操作，可以达到保值的目的。（恒指每点代表50港币）

答：一个月后买股票要花费：11*200*100+14.5*100*100＝365000 当时买要花费：10*200*100+13*100*100＝330000 即一个月后要多花费35000元；

利用恒生指数进行作多的套期保值：8800点买入，9700点卖出，盈利情况为： （9700-8800）*50＝45000元

投资者买入一手恒指，除弥补损失外，还能盈利10000元。

4、某人买进一份看涨期权，有效期为3个月。当时该品种市场价格为20元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格22元执行权利，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到26元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大（从投资收益率角度考虑）。

答：（1）若投资者执行权利，则获益（26-22-1）*100＝300 投资收益率＝300*100％/100＝300%（3分）

（2）若投资者卖出期权，则获益（3-1）*100＝200 投资收益率＝200*100％/100＝200%（3分）

（3）若投资者买入股票，再卖出股票，则获益（26-20）*100＝600 投资收益率＝600*100％/2000＝30％

由以上比较可得，投资者执行权利获利最大

5、某证券投资组合有四种股票，经过研究四种股票在不同时期可能获得的收益率及不同的市场时期可能出现的概率如下表，请计算（1）每只股票预期收益率。（2）如果四只股票在证券投资组合中所占的权重分别为25%，30%，20%，25%，请计算此证券投资组合的预期收益率。（9分）

不同时期 市场火爆 市场较好 市场盘整 情况糟糕

出现概率 0.15 0.35 0.30 0.20

30% 25% 10% 8%

可 能 的 收 益 率 20% 15% 10% 7%

40% 20% 15% 9%

30% 25% 15% 5%

解：（1）A股票的预期收益率＝0.25*25％+0.20*20％+0.30*10％+0.25*8％＝15.25％； B股票的预期收益率=0.25*30％+0.20*25％+0.30*10％+0.25*7％＝17.25%； C股票的预期收益率=0.25*35％+0.20*25％+0.30*15％+0.25*9％＝20.5%；

D股票的预期收益率=0.25*20％+0.20*35％+0.30*15％+0.25*5％＝17.75％（6分） （2）证券组合的预期收益率＝25％*15.25％+30％*17.25％+20％*20.5％+25％*17.75％ ＝17.53％（3分）

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