中小企业筹资问题研究

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河北省高等教育自学考试

专 业: 地 市: 工作单位：北京市柏斯琴行有限公司论文题目: 作 者: 指导教师: 完成日期: 2015 毕业论文

会 计 石家庄市

关于中小企业筹资问题的研究 艾 茜 王其昌 年 01 月 12 日

目录

摘要 ................................................................................................................... 1 1 我国中小企业筹资现状 ........................................... 1

1.1 中小企业与筹资的概述 .............................................................................. 1 1.2 金融危机所带来的信贷紧缩引起银行放贷难 ................................................. 1 1.3 中小企业筹资方式单一 .............................................................................. 2 1.4 金融机构对中小企业提供放贷比例失衡........................................................ 2 1.5 筹资秩序混乱 ........................................................................................... 2

2 中小企业筹资难的成因 ................................................................................. 2

2.1 中小企业资本金的严重不足 ........................................................................ 3 2.2 信息非对称造成银行对其惜贷 .................................................................... 3

3 解决中小企业筹资难的对策 .......................................................................... 3

3.1 通过企业自身解决 ..................................................................................... 3 3.2 加大金融制度创新力度 .............................................................................. 4 3.2.1 中小企业评分制度的选择 .................................................................. 4 3.2.2 中小企业信用担保措施的建立 ............................................................ 4 3.3 可通过应收账款质押融资 ........................................................................... 5 3.4 充分利用银行机构为企业筹集资金 .............................................................. 5

4结语 ................................................................................................................ 5 参考文献： ....................................................................................................... 6

中小企业筹资问题研究

摘要：中小企业筹资难是当今社会发展中的一个比较突出的问题，鉴于中小企业在

国民经济中所发挥的巨大作用，因此，解决中小企业筹资难的局面就成为了一个十分迫切的任务。但是由于中小企业筹资难是多方面的因素而造成的，所以要想能够有效的解决好这一大难题，就需要通过中小企业内、外各个机构的携手努力共同合作为我国中小企业筹资创造更好的筹资渠道与筹资方式，为中小企业创造出更好的金融环境。本文主要从中小企业的内部和外部两部分来说明中小企业筹资困难的成因以及探索解决的方法。

关键词：中小企业；筹资难；成因；方法。

1 我国中小企业筹资现状

1.1 中小企业与筹资的概述

中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等；量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易。大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会 2001 年出台的《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过 500 人，英国、欧盟等在采取量的指标的同时也以质的指标作为辅助。

筹资是企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为，是财务管理的首要环节。

中小企业在经营规模上较小，雇用人数与营业额皆不大。此类企业通常是由单一个人或少数人提供资金组成，因此在经营上多半是业主直接管理，较少受外界干涉，目前我国的中小企业在市场经济下的各种主体中属弱势群体，长期以来中小企业与大企业特别是国有大企业相比在筹资上存在很多的困难。主要是中小企业筹资在较大程度上面临着市场失灵的问题，即是指中小企业的筹资壁垒这一矛盾。解决这一矛盾，企业除了应从自身出发优化自身的内部筹资环境外，还需要非市场力量——政府的介入，政府应从政治经济学角度出发纠正市场失灵，为中小企业突破筹资壁垒提供有利环境。以下是对中小企业筹资难现象的内因和外因分别进行分析和探讨。

1.2 金融危机所带来的信贷紧缩引起银行放贷难

由于几年前美国金融危机影响，美、德、日、英等国相继出现经济萎缩状况消费需求随之明显下降。国内市场形势也不容乐观。在金融危机的冲击下市场风险加大，这对出口

型中小企业往往是致命的。中小企业生产能力弱、客户少而相对固定，如果客户出现问题就会直接威胁到中小企业的生存。宏观经济形势恶化引起信贷风险上升利差不足以补偿风险，银行不愿发放贷款，在历来的调查中,“资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示90% 以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。

1.3 中小企业筹资方式单一

当前我国中小企业因受其规模与体制的限制，主要以间接筹资为主，各种直接筹资渠道严重不足，多数中小企业不具备直接筹资权，以自身信用为基础发行企业债券为法律所不允许，主板市场进入门槛高，中小企业无法进入。基金组织以及其他的风险投资公司尚处于初建阶段，其他筹资渠道也并没有为中小企业筹资创造十分有利的机会。我国国有商业银行的主要服务对象为大中型企业，对中小企业的贷款数量很少。这与中小企业的数量及其对经济的贡献程度是很不相称的。直接筹资的方式大部分企业只有吸收资本金，但是中小企业的资本金数额有限，资金运用缺乏灵活性、流动性。中小企业不具备直接筹资的条件，只能通过银行借款、融资租赁等方式筹集资金。权威部门调查显示中小企业通过直接筹资渠道的数额极小，仅占全部筹资额的1.8%。这就意味着中小企业还不能好好利用直接筹资这一有利高效的筹资渠道。

1.4 金融机构对中小企业提供放贷比例失衡

据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是东部占 60%，中部约 70% 到 80%，西部则高达 90%。可见中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。同时权威部门调查显示中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为 14.59%。据统计目前在我国包括金融租赁、信托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中，民生银行、农村信用合作社和城市商业银行等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中除中国农业银行向中小企业贷款比重较高外其余三家银行贷款份额均较小,非银行金融机构筹资性业务服务比例更低。如此可见，做为资金提供者的各金融机构还是偏向于大中型企业放贷。

1.5 筹资秩序混乱

一方面中小企业自有资金规模小，需要外源筹资的数额多；另一方面对中小企业的资金供给严重不足，许多中小企业千方百计寻找和筹集资金。在宏观监控薄弱的情况下，中小企业筹资市场秩序呈现混乱状况，主要表现为：第一是信用差，拖欠信贷资金甚至赖着不还造成银行惜贷，加剧了中小企业资金困难；第二是民间筹资成本高甚至不堪重负，于是躲债、讨债、骗款等不法现象滋生使得筹资环境更加险恶。

2 中小企业筹资难的成因

根据市场经济的利润最大化原则资本是不会被任何拥有者闲置，他们也在尽可能地使

资本运动起来以实现利润最大化的目标。因而与企业寻找资本相对应的是资本也在寻找企业，企业能否筹到资本一定程度上取决于企业是不是拥有被资本所欣赏的能力，因为资本相信企业只有有了这种能力，企业才能给他们带来安全的回报率。让我们分析一下中小企业在哪些方面的表现影响了中小企业自身素质及如何影响了他们的高效便利的筹资行为。

2.1 中小企业资本金的严重不足

一个与中小企业筹资能力相关却被普遍忽视了的现实问题：中小企业资本金严重不足。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。设定法定资本金的目的在于：第一、为企业正常经营提供必要的资金保证；第二、为企业法人承担责任提供必要的物质基础。从微观角度来看资金在一个企业中的循环。企业投入了资本金这部分的资金进入了企业的现金流转之中，但是企业仅靠这部分资金来运营是不够的，而且也是不经济的。

对我国中小企业资本金充实程度的考察有助于我们精确地掌握其资金构成状况，从而最终对有的放矢地研究中小企业筹资起到积极作用。我们可以通过对中小企业资产负债率的考察来从侧面揭示问题。因为资产负债率是反映企业的自有资产和负债的比率，资产负债率过高时该指标背后反映出的就是企业资本金的匮乏。2014年初，上海初步实施了注册资本认缴登记制度，“实缴制”改“认缴制”， 这就意味着资本金被盘活了，可用于企业的资金运营，获得更高额的投资回报。

2.2 信息非对称造成银行对其惜贷

根据企业筹资的不对称信息理论，在我国中小企业金融市场上资金的使用者在企业经营方面比资金提供者掌握着更多的信息，因此他们就有可能利用这种信息优势在事先谈判、合同签订或事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益，资金的提供者承担过多的风险，所以金融市场上的逆向选择和道德风险问题就出现了，从而就使我国中小企业筹资难现象“浮出水面”。可以这样说企业选择何种筹资方式，按照这种筹资方式能否取得资金均取决于能否成功地解决信息不对称的问题。我国在这一问题上表现得十分严重，尤其是信息不对称问题已经严重地影响中小企业筹资问题，换句话说信息不对称是导致中小企业筹资难的深层次原因。信息不对称对中小企业筹资问题的影响主要表现在两方面：第一、中小企业自身加剧了不对称问题的严重程度；第二、社会信用体系的缺位使得信息不对称问题难以获得相应的解决机制。经济行为当事人获得信息的成本增大，中小企业筹资难度加大。

3 解决中小企业筹资难的对策

中小企业筹资难的问题是由多方面的原因导致的，因此解决该问题的方案决不应是从单一方面或单一角度出发得出答案。解决筹资难问题的对策有如下几点可供参考。

3.1 通过企业自身解决

加强自身的管理，特别是财务管理和企业信用等方面。对企业自身的发展进行长期规

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