美元未来走势分析

美元未来走势分析

下面是我个人对美元未来走势的分析。

美元2011年下半年仍将将趋势走弱,主要原因是:1)在美国经济温性增长、全球经济整体无太大风险的前景下,市场对风险资产的偏好将使美元受到贬值压力;2)宽松的货币条件不会随QE2的结束而消失,美国将持续其宽松货币政策3)对财政赤字的担忧和对财政紧缩的预期会对美元产生下行的压力;4)美国经常账户逆差将继续扩大,对美元造成下行压力。 短期内,由于市场对希腊问题的持续担忧,欧元/美元波动将增大,但到2011年底欧元/美元有望升值到1.5,原因在于:1)欧元区周边国家的债务问题更多的是单个国家风险,并非欧元区的系统性风险;2)希腊2011年进行债务重组可能性不大;3)希腊等周边国家的债务与银行问题以高利率、高融资成本来体现,在系统性风险不大的前提下,欧债问题对欧元的负面效应有限;4)欧元区先于美国加息是大概率事件,支撑欧元走强。

日元对美元2011年趋势贬值至85,日元贬值幅度小于2011汇率年报中对日元今年贬值至90的预测,原因在于:1)地震后日本制造业的复苏对日本增长有正面作用;2)潜在美元与日元之间利差增大使日元有相对美元的压力,但是,美元中期利率的上升小于之前的预期,意味着日元贬值的幅度小于之前预期。

瑞士法郎对美元将有回调,原因在于:1)在希腊今年进行债务重组的可能性不大、全球经济复苏可能放缓但仍维持在温速增长的情况下,市场有对风险资产的偏好,再加上之前在此次危机中作为安全岛资产的瑞士法郎过度升值的情况下,瑞郎有贬值压力;2)受出口拉动的瑞士经济增长或将受到欧元区经济增长放缓与之前瑞郎走强的影响而放缓;3)瑞郎的升值抑制了瑞士通胀,瑞士通胀处于极低的水平,如果通胀较长时间在低位徘徊甚至恶化,不排除瑞士央行对瑞郎进行汇市干预。

看好加币和挪威克朗、澳元仍将维持在当前的水平附近,原因在于:1)美国2、3、4季度经济复苏将带动加拿大对美国的出口,利好于加元;加拿大经济基本面继续向好,在通胀较高的背景下有加息的预期。1)贸易条件的持续改善,处于高位的油价和经常账户盈余使得挪威克朗将相对美元升值。(3)我们对澳元持中性的观点,基于几个主要因素在不同的方向作用于澳元:加息的预期、作为澳大利亚主要出口对象中国的经济增长将有所下降、市场有对风险资产的偏好。

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