关于光伏电站行业融资租赁业务模式的分析 - 图文

关于光伏电站融资租赁业务的可行性分析

在化石能源供应日趋紧张的背景下，世界各国均努力寻求大规模的开发和利用可再生能源。太阳能是人类取之不尽用之不竭的可再生能源，也是清洁能源。

从理论上看，太阳能每秒钟到达地面的能量高达80万千瓦，如转化为电能，则每年的发电量相当于目前世界上能耗的40倍。此外，太阳能具有充分的清洁性、绝对的安全性、相对的广泛性、确实的长寿命和免维护性、资源的充足性及潜在的经济性等优点。因此，太阳能在长期能源战略中具有重要地位。

利用太阳能的最佳方式是光伏转换，就是利用光伏效应，使太阳光射到硅材料上产生电流直接发电。以硅材料的应用开发形成的产业链条称之为“光伏产业”，包括高纯多晶硅原材料生产、太阳能电池生产、太阳能电池组件生产、相关生产设备的制造等。

如下图所示，光伏产业分为上游硅片制造业，中游电池片、组件制造业、下游电站及应用产品制造业。

图1：光伏产业链

一、光伏行业发展概况

1、光伏制造业发展现状及存在的问题

近十年来，全球光伏产业年均增长率为48.6％，成为全球发展最快的新兴行业之一。2008 年全球太阳能电池销售量为6.734GW， 2009 年为10GW。2008 年的金融风暴使光伏产业暂时处于低迷状态。2010 年以来，随着全球经济回暖以及各国政府对太阳能发电的大力扶持和推广，光伏产业呈现强劲复苏态势，众多光伏厂商大势进行产能扩张。据统计，2010 年全球光伏组件出货量达20GW，新增装机16.5GW，是2009 年的两倍。然而，进入2011 年后，受欧洲债务危机影响，欧洲光伏市场出现萎缩，致使之前因大势扩张而积蓄的产能出

现严重过剩。

在全球光伏产业产能普遍严重过剩的压力下，光伏产品价格也急剧下降。在2010 年年初时，国内普通光伏组件的价格稳定在12 元/瓦左右，现在则跌到了6.5 元/瓦不到，下滑幅度将近50%。2013年6月，GTMResearch发布报告，显示中国一级晶硅光伏组件制造商到2017年底生产成本将削减至每瓦0.36美元。

2011-2012年是国内光伏行业最黑暗的两年，产能过剩、出口受阻、行业全面亏损。“国内90%的多晶硅企业已停产，我国在美上市的十家光伏企业负债高达1110亿元，平均负债率接近70%。”中国光伏产业联盟秘书长王勃华称。截至目前，国内光伏产能已接近70GW，而全球市场年消纳（装机量）约30 GW，我国2012年7月发布的中国“十二五 ”太阳能发展规划预定的装机目标是21GW，2013年7月份装机目标迅速上调到35GW，即便如此产能过剩问题仍然严峻。

总体而言，在全球光伏市场需求增速减缓、产品出口阻力增大、光伏产业发展不协调等多重因素作用下，我国光伏企业普遍经营困难。我国光伏产业存在产能严重过剩、市场无序竞争，产品市场过度依赖外需、国内应用市场开发不足，技术创新能力不强、关键技术装备和材料发展缓慢，财政资金支持需要加强、补贴机制尚不完善，行业管理比较薄弱、应用市场环境亟待改善等突出问题。

2、光伏制造业2013年走势

据工信部数据统计，2013年，受政策因素和市场的优胜劣汰机制引导，我国光伏产业发展形势比2012年同期有所改善，多晶硅产量逐月回升，部分电池企业经营状况有所好转，行业运行总体情况趋稳。

据北极星太阳能光伏网数据显示，多晶硅价格第二季微幅下滑后，2013年下半年随即一路向上，自七月多晶硅价格来到近期的相对低点US$16.32/kg后，自此价格从未跌破US$16.4/kg的价位，而第四季多晶硅价格更是站上US$17.0 /kg的关卡，年底现货市场的平均交易价格已经逼近US$18.0/kg。从月平均价格来看，2013年下半年多晶硅现货价格涨幅达7.2%，十二月的月均价已来到US$17.5/kg的水准，2014年一月平均价位上看US$19.0/kg到US$20.0/kg之间。

图2：2013年7-12月多晶硅价格趋势图

另一方面，由于第四季多晶硅交易价格已站上US$17.0/kg，加上多晶硅片的需求持续攀升，主要企业的产能维持满载，替价格调涨创造有利的条件。除此之外，高效多晶硅片的市场已经出现供不应求的状况，EnergyTrend调查，十二月台系相关企业已全数向外寻找委外代工的产能，以应付持续涌入的需求。经历一段准备期后，硅片业也于第四季开始调整价格，2014年一月的平均价格上看US$0.98/piece到US$1.02/piece 之间。

在电池部分，市场需求火热，产能利用率仍然维持高档，加上原物料价格大幅上扬，企业微幅调涨价格，测试客户反应，使得本周价位来到 US$0.389/watt，涨幅0.26%。 在组件部分，平均价格仍维持狭幅走跌，然而最近报价已经趋于稳定，预估短期内价格将持平或微幅回升，本周平均价格来到US$0.66/watt，跌幅 0.15%。

图3：2013年7-12月电池片价格趋势图

行业好转亦推动二级市场股价向上。大智慧终端显示，太阳能板块指数从2013年年初的1755.62点上涨至年末的2064.37，涨幅17.6%。行业利润方面，有行业代表性的上市公司毛利率普遍在第三季度“转正”。而在2012年光伏行业“寒冬”时靠出货量这种“赚吆喝”指标向好相比，毛利率指标更能体现行业复苏的迹象。另据Wind数据显示，36家太阳能发电概念股三季度共实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长高达2.84倍，2012年时，上述36家公

司实现净利润为亏损2.65亿元。

二、国内光伏电站建设情况

光伏电站市场位于光伏产业链的下游，由于目前光伏行业上中游制造端产能严重过剩，太阳能光伏发电设备由出口转为内销，在政策引导下国内光伏电站市场火热，光伏电站市场也是目前整个产业链景气指数最高的部分。

我国的光伏电站主要分为两类，大型地面电站和分布式光伏电站。大型地面电站又叫集中式光伏电站，主要建在西部的戈壁荒漠地区，充分利用其土地资源和太阳能资源，通过接入电网向外输出电量；分布式光伏电站是依附建筑物的表面（如墙壁，屋顶等）建设的小型光伏电站，一般为自发自用，用不完的电量也可以通过并网实现外送。

从电站投资及运行条件来看，我国西部地区光照条件好，未利用土地辽阔，土地成本低，适宜发展集中式大型光伏电站，但是也存在当地用电需求小，并网消纳困难等诸多问题。中东部地区由于土地成本高，光照条件差不适宜建造大型地面电站。然而中东部地区用电需求量大、环保压力重，可充分利用建筑楼顶、外墙，工业厂房屋面建设分布式光伏电站项目。

地面电站 分布式电站

1、装机容量

自2000年以来，国内光伏电站每年新增装机容量保持年平均65%的增速。2011年新增装机容量达2.87GW，2012年新增装机容量达4.5GW，继续保持60%的增速。工信部数据显示，2013年上半年新增装机容量2.8GW，其中有1.5GW来自去年第二批金太阳和光电建筑工程，1.3GW为大型光伏电站。由于年底抢装的因素，全年预计新增装机容量有望达8-10GW。分省份看，目前，青海和宁夏的装机总量均已超过1GW。

2013年7月份国务院发布的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》指出，到2015年中国光伏发电总装机容量要达到35GW。这也就意味着2013年-2015年每年新增光伏的装机量将达到10GW。

国家能源局近期下发的《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见的函》，要求在不出现弃光限电的情况下，2014年光伏发电的建设规模较今年提高两成，达到11.8GW，其中分布式光伏项目约为7.6GW，而地面电站则仅为4.2GW。

图4：近十年国内光伏电站每年新增装机容量（单位：MW）

2、发电成本

相关数据显示，过去6年中，太阳能电池组件价格下降了86.6%，系统综合价格下降了83.3%。随着光伏组件及相关设备的成本逐渐降低，光伏发电实现平价上网指日可待。行业数据显示，我国光伏组件成本已下降到4.5元/瓦。由于地面电站包含土地相关成本，因此目前地面电站的综合投资成本约10元/瓦，分布式电站的综合投资成本约7.5元/瓦。

表1：近几年光伏电站成本 年份 累计装机（GWp） 组件价格（元/Wp） 系统价格（元50.0 35.0 25.0 17.0 13.5 7.5 2007年 0.10 36.0 2008年 0.14 30.0 2009年 0.30 19.0 2010年 0.80 13.0 2011年 3.50 9.0 2012年 8.00 4.5

/Wp） 组件寿命（年） PV 电价（元/kWh） 20 4.20 25 4.00 25 2.50 25 2.00 25 1.15 >25 1.00 中国可再生能源学会副理事长孟宪淦称，大概在2020年的左右，光伏发电就要实现平价上网，就不再靠国家的补贴，而直接进入市场机制的发展。据报道，众多欧盟国家2014年即将实现住宅及商业系统的平价上网。

3、国内光伏电站建设企业

国内光伏电站的建设主要分三种模式：

（1）业主直接投资大型地面电站，成立项目公司负责电站的长期运营； （2）EPC业务即工程总承包，主要是分布式电站，光伏电力工程公司建设完后移交给业主方；

（3）BOT模式，由业主投资建设分布式光伏电站，经20年的运营期后移交给业主。典型的项目是国家政策在各地推动的金太阳示范项目。

目前，在国内光伏电站建设领域（即第一种模式），以国电、华电、华能、大唐、中电投五大发电集团为代表的国有传统电力企业，凭借自己身强大的综合实力和电力领域丰富的经验和资源，已经牢牢占据了大部分的市场份额。除了五大发电集团，中节能、中广核、三峡水电，还有众多的地方性国企，他们共同构成了国内投资建设光伏电站的主力军，主要是在西北建设大型地面光伏电站。

表2：投资电站的主要企业

序号 1 2 3 4 5 6 企业 华电 中电投 大唐 中广核 国电 中节能 容量（MW） 289 230 220 170 130 120 7 8 9 华能 三峡 国投 110 90 50

传统的光伏制造企业在建设大型光伏电站方面较为谨慎，更多地是做金太阳等项目的EPC业务。不过英利从2012年开始发力于屋顶电站的EPC业务，不再只是单纯销售组件。在分布式电站EPC领域，特变电工占据市场绝对主导地位；此外，国家从2009年开始实施金太阳政策后，各省份都培养起来数个专业性的光伏工程公司，主做当地市场。下表3为国内EPC领域的前十大企业，图5为金太阳示范工程项目各企业获批装机容量情况。

表3：EPC业务领域的前十大企业

序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 企业名称 特变电工 珠海兴业 上海航天 英利 阿特斯 保利协鑫 山东力诺 江苏振发 大唐山东 北京深源 累计装机 (兆瓦） 490 180 148 137 122 120 110 107 105 100 累计装机(瓦） 7%7%7%7%60% 8%8%9%特变电工阿特斯大唐山东珠海兴业保利协鑫北京深源上海航天山东力诺英利江苏振发

图5：2012年第二批金太阳项目光伏企业排名

三、行业政策

鉴于光伏行业发展的初级阶段都面临同样的问题，我国和世界各国政府都纷纷制定了鼓励太阳能光伏发电发展的政策，并对太阳能光伏发电的建设、电价进行补贴；太阳能光伏发电产业迎来了发展的良好机遇。

内忧外患促使我国政策频出,以拉动国内光伏应用市场。在欧美接连双反的不利外围环境,以及国内雾霾现象持续严重的背景下,今年我国密集出台了诸多支持光伏发展的利好政策, 国内光伏产业一直在依赖国家政策，依赖补贴，这也是不可否认的事实。

1、2013年发布的光伏政策措施

3月1日 国家电网《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》 6月16日 国家能源局《分布式光伏发电示范区工作方案 》 7月15日 国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》 7月18日 国家发改委《分布式发电管理暂行办法》

7月24日 财政部《关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策等有关问题的通知 》

8月9日 国家能源局《关于开展分布式光伏发电应用示范区建设的通知 》 8月26日 国家发改委《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》

8月30日 国家发改委《关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价的有关事项的通知》

8月22日 国家能源局、国家开发银行《关于支持分布式光伏发电金融服务的意见》

9月24日 国家能源局《光伏电站项目管理暂行办法》 9月29日 国家财政部《关于光伏发电增值税政策的通知》 9月16日工信部《光伏制造行业规范条件》

10月11日 工信部《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》

10月29日 国家能源局《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模的函》 11月18日 国家能源局《关于印发分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》

11月19日 财政部《关于对分布式光伏发电自发自用电量免征政府性基金有关问题的通知》

12月30日 工信部《光伏制造行业规范条件》企业名单（第一批）

2、政策解读

7月15日国务院发布的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》（以下简称“意见”）中，包括上调装机目标、完善支持政策等方面成为该意见的亮点。《意见》指出“上调2015年的装机量从21GW到35GW，增幅66%”。对于完善支持政策方面，要求完善电价和补贴政策。根据资源条件和建设成本，制定光伏电站分区域上网标杆电价，上网电价及补贴的执行期限原则上为20年。

《意见》 还提出了改进补贴资金管理。严格可再生能源电价附加征收管理，保障附加资金应收尽收。完善补贴资金支付方式和程序，对光伏电站，由电网企业按照国家规定或招标确定的光伏发电上网电价与发电企业按月全额结算；中央财政按季度向电网企业预拨补贴资金，确保补贴资金及时足额到位。鼓励各级地方政府利用财政资金支持光伏发电应用。

此外《意见》中还提到完善金融支持政策。金融机构要继续实施“有保有压”的信贷政策，根据光伏产业特点和企业资金运转周期，采取灵活的信贷政策，支持优质企业正常生产经营。严禁资金流向盲目扩张产能项目和落后产能项目建设，对国家禁止建设的、不符合产业政策的光伏制造项目不予信贷支持。

9月29日国家财政部《关于光伏发电增值税政策的通知》“自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。”由于光伏电站运营企业的主要原材料是阳光，不存在进项税，因此，含税1元/度的上网电价扣除增值税后实际上是0.83元，如果50%即征即退就相当于是0.915元的税后电价，这个政策的效果对电站运营商而言相当于直接涨电价。

从对于光伏行业有根本性指导意义的《意见》解读来分析，国务院新出的该意见对于光伏行业重视程度高、专业理解深、工作要点细，从目标、操作和考核全面支持行业发展。该《意见》的出台背景是长期以来我国光伏产品90%以上依赖出口，在欧美“双反”和国际市场需求增速放缓后，产能面临过剩，企业面临生存压力，迫切需要国内市场支撑。按照每年新增光伏应用规模1000万千瓦测算，40%以上的光伏产品可在国内市场消化，能有效抵御国际市场变化、特别是美欧“双反”带来的风险。

2013年12月30日工信部发布了通过《光伏制造行业规范条件》的109家光伏制造企业名单（第一批），通过《条件》审核，是企业获得银行信贷、政府出口退税等的重要依据。据业内人士介绍，银行将光伏企业分为三类：鼓励、维持和压缩，没上名单的肯定要被归为压缩类；海关办理出口退税也会按照公告名单执行。一些无法达标的企业将无法享受政策支持，加上成本高企等因素，关停的可能性很大。多名业内专家指出，工业和信息化部此次出台和实施《光伏行业

规范条件》，是在为推出下一步的行业兼并重组指导意见做好铺垫，最终实现淘汰落后产能、提高行业集中度的目标。

从电站模式来看，我国西部地区光照条件好，未利用土地辽阔，适宜发展集中式大型光伏电站，但是度电补贴需求高，且当地用电需求小，大规模开发就地消纳困难，电力需长距离外送，变损、线损高，所以下一步政策重点扶持的是分布式光伏项目。

11月18日，为推进分布式光伏发电应用，规范分布式光伏发电项目管理，国家能源局发布了《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》，此政策成为分布式光伏发电最新利好政策，涉及总则、规模管理、项目备案、建设条件、电网接入和运行、计量与结算、产业信息监测及违规责任等细则。紧接着，11月24日，国家能源局在无锡市召开了“服务光伏发电企业座谈会”。国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄在会上指出，要通过市场引导，政企合力，加快探索分布式光伏发电的发展模式和商业模式。

据能源局对今年光伏装机规模预测性统计，全国新增光伏发电装机约10GW；累计装机16.5GW，包括分布式光伏项目5.7GW，光伏电站约10.8GW。国家能源局近期下发的《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见的函》，要求在不出现弃光限电的情况下，2014年光伏发电的建设规模较今年提高两成，达到11.8GW，其中分布式光伏项目约为7.6GW，而地面电站约为4.2GW。可见分布式电站较地面电站的市场潜力更大。

四、电价补贴

在陆续出台的政策中，最受关注的是电价补贴方面的政策，在8月26日，国家发改委《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》中进一步完善了光伏地面集中式电站和分布式电站的价格补贴政策。此外，国家从2009年开始实施金太阳示范工程项目，各地报批金太阳项目后，在建设期内享受国家按进度拨付的建设补贴，其后不再享受度电补贴。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/w7p2.html