财务管理学计算题与答案

习题与答案

第二章

1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少? 2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？ 3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？ 4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？

5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？

6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。 7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？

8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？

9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。 10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？

11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？

12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。按正常情况，每年可销售200台，5年售完。年贴现率为10%。如果按85折优惠，1年内即可售完。比较哪种方案有利？

13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。如分期付款，每年付100万元，需付7年。年利率按10%计算，问哪种方案有利？

14.某企业拟投资500万元扩大生产规模，根据市场预测，每年收益和概率如下表，计划年度无风险报酬率为12%。

市 场 情 况 繁 荣 一 般 较 差 预计每年收益（万元） 120 100 60 概 率 0.2 0.5 0.3 （1）计算该项投资的投资收益期望值、标准差、标准差率。（2）若风险报酬系数为10%，计算该企业风险报酬率期望值。（3）计算该方案风险报酬率的预测值，并对该方案是否可行

进行决策。

答案： 1．F=P(1?i)n

= P (F/P,i,n) =10 000(F/P,8%,9) =10 000×1.999 =19 990

2．根据F=P(1?i)n= P (F/P,i,n) 则：20 000=10 000(F/P,7.18%,n) 求得：n=10年 3．P?F(1?i)?n

=F?P/F,i,n?

?P/F,14%,5? =100000=100 000×0.519

=51 900 4．

FA?A?F/A,i,n?

则：A=FA/?F/A,i,n?=FA?A/F,i,n? =100 000/5.416 =18 463.81

A i40000 =

8%5．PA? =500 000 6．方法一：

PA?A?P/A,i,(n?m)???P/F,i,m?

=5000?P/A,10%,(20?10)???P/F,10%,10? =5 000×6.145×0.386 =11 859.85 方法二：

PA?A(P/A,i,n)?A(P/A,i,m)

=5000(P/A,10%,20)?5000(P/A,10%,10) =5 000×8.514—5 000×6.145 =11 845 7． 方法一：

PA?A?P/A,i,(n?m)???P/F,i,m?

=10000?P/A,3%,(12?4)???P/F,3%,4=10 000×7.020×0.888 =62 337.6 方法二：

?

PA?A(P/A,i,n)?A(P/A,i,m)

=10000(P/A,3%,12)?10000(P/A,3%,4) =10 000×9.954—10 000×3.717 =62 370

8．（1）PA?A?P/A,i,n?

则： 106 700=20 000×?P/A,10%,n?

?P/A,10%,n?=5.335

查表求得：n=8 年

（2）PA?A?P/A,i,n? A=PA/?P/A,i,n? =106 700/?P/A,10%,8? =106 700/5.335 =20 000 9．PA?A?P/A,i,n?

1 000 000=200 000(P/A,i,8) 则 (P/A,i,8)＝5

查表得(P/A,11％,8)＝5.146 (P/A,12％,8)＝4.968 利用插值法： 解得i=11.82%

10．（1）投产前求的是预付年金终值，投产后求的是复利终值，有两种求法:

F?100F?F???A,10%,3?1?1P,10%,3?484.6(万元)?????或F?100F?100F

??，10%，4?100F，10%，5AA?，10%，6?484.（万元）6A?（2） 根据题意：

100F??A,10%,3?1??1??1?10%??A?P,10%,3?AA?161(万元)11．

已知：n?6、FA?480、i?5%、求A。

n ?1?i??1根据FA?A i FAi480?5%则：A???70.57(万元)n6 ?1?i??1?1?5%? 12．

正常销售：PA?200?0.1P，10%，5?75.82（万元）A

打折销售：P?1000?0.1?85%??1?10%??77.265（万元） 由于77.265?75.82，因此85折销售有利。13．

1 1?7??1?10% PA?100?486.8(万元)10%

由于486.8?500，因此分期付款有利。 14．

1）期望值、标准差、标准差率 （K?120?0.2?100?0.5?60?0.3?92（万元） ???120?92?2?0.2??100?92?2?0.5??60?92?2?0.3 ?22.27（万元）

22.27V??100%?24.21%

92

（2）风险报酬率期望值

RR?10%?24.21%?2.42%

（3）风险报酬率预测值

92 RR??12%?6.4P0

因为6.4%?2.42%所以方案可行。

??

第三章

1.ABC公司2010年12月31日的资产负债表摘录如下：

ABC公司的资产负债表 单位：元

资 产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产 合计 金 额 5200 60000 86800 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 总计 金额 5000 40000 补充资料：

（1）年末流动比率1.6 （2）产权比率0.6

（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率15次 （4）以销售成本和年末存货计算的存货周转率10次 （5）本年销售毛利64000元。 要求：

（1）计算存货余额

（2）计算应收账款净额，应付账款余额 （3）计算长期负债

（4）计算未分配利润余额 2.D公司资料如下：

D公司资产负债表

2010年12月31日 单位：万元 资 产 流动资产 货币资金 应收帐款净额 存货 流动资产合计 固定资产合计 总 计 年 初 100 120 230 450 950 1400 年 末 90 180 360 630 770 1400 负债及所有者权益 流动资产负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益合计 总 计 年 初 450 250 700 700 1400 年 末 300 400 700 700 1400 其他资料： D公司2009年度销售利润为15%，总资产周转率为0.52次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.16%。D公司2010年度销售收入为841万元，净利润总额为122万元。 要求：

（1）计算X2年年末速动比率，资产负债率和权益乘数； （2）计算X2年总资产周转率，销售净利率和净资产收益率； （3）利用差额分析法分析销售净利率，总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。

答案：

1.销售额÷年末存货=15 （1）

2.某公司2010年盈余为120万元，某股东持有10000股普通股（占总股数的1%），目前每股价格为24元。股票股利发放率为10%，假设市盈率不变。 要求： （1）计算公司市盈率；

（2）计算发放股票股利之后每股收益； （3）计算发放股票股利之后每股价格；

（4）计算发放股票股利之后该股东持股总价值。

3.某公司2010利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本-普通股（每股面值2元，400万股） 资本公积 留存收益 所有者权益 800万元 800万元 1600万元 3200万元 公司股票的每股现行市价为10元，每股收益为2元。 要求计算回答下述五个互不相关的问题：

（1）计划按每10股送2股的方案发放股票股利（按面值折算），并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元。计算股东权益各项目数额；

（2）若按1股分为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数； （3）为调整资本结构公司计划用现金回购10万股股票，按照现行市价回购，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益（按照回购之后的股数计算）和每股市价； （4）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，如使每股股东权益达到6.5元，计算发放的现金股利数额以及每股股利（按发放股票股利后的股数派发现金股利）；

（5）假如2010年净利润为400万元，2011年投资计划需要资金600万元，按照自有资金占60%，借入资金占40%的目标资本结构筹资，计算应该发放的股利数额。

答案

1.（1） 200*60%=120万元 支付 260-120=140万元

（2） 固定股利政策 132/220=60%

260*60%=156万元 （3） 正常 0.2*380=76万元

超常 （ 260-76）*30%=55.2万元 支付 76+55.2=131.2万元 2.

（1） 总股数=10000/1%=100万股 每股盈余=120/100=1.2元

市盈率=24/1.2=20倍

（2） 股票股利100*10%=10万股 总股数为110万股 每股收益 120/110=1.09元

（3） 市盈率=每股价格/每股收益 每股价格=市盈率*每股收益 =20*1.09 =21.8元

（4） 股东股数为 1万*（1+0.1）=1.1万股 价值 1.1*21.8=23.98万元 3.

（1） 10送2股 股数为400（1+20%）=480万股 现金股利为 480*0.2=96万元 股本 每股2元 480万股 960万元 资本公积 800万元 留存收益 1440万元 股东权益 3200万元

（2） 股数按1股分为2股，股数变为800万股，每股面值为1元，股东权益各项没有变化，还是上表中的各项值。

（3） 回购 10万股*10元=100万元

回购后股数 400-10=390万股 原市盈率=10/2=5倍 净利润=2*400=800万元 回购后每股收益=800/390=2.05元 每股市价=5*2.05=10.25元

（4）10送1 ，使股数增至400（1+10%）=440万股，每股股东权益为6.5元 440*6.5=2860万元

支付现金股利为 3200-2860=340万元

每股股利=340/440=0.77元

（5） 按照目标资本结构，筹资600万元需要自有资金60*60%=360万元

利润400万元，留存360万元，应发放股利400-360=40万元

第八章 计算题

1．AB公司今年的每股净利润为1元，分配股利每股0.4元，该公司净利润和股利的增长率为8%，β值为0.9。政府长期债券利率为4%，股票的风险附加率为10%。要求：（1）计算该公司的本期市盈率和预期市盈率；（2）AC公司与AB公司是类似企业，今年净利润为每股2元，根据AB公司的本期市盈率对AC公司估价，计算其股票价值；（3）AC公司预期明年净利润为每股2.15元，根据AB公司的预期市盈率对AC公司进行估计，计算其股票价值。 2．星海集团2007年的销售收入1000万元，净利润为80万元，每股收益为1.5元，流通股50万股。股价为15元，预计3年后销售收入达到1332万元，销售净利率为10%，假设该公司不分派股利，全部净利润用于再投资。要求：计算2007年的市盈率和收入乘数；（2）预计3年会的市盈率为20倍，计算其股价；（3）假设能够维持2007年的水平，计算该集团2010年的销售收入以及每年的增长率并计算2013年的销售额。

3．J公司是一个电子企业，其每股净利润是0.6元，股价是8元，假设同类上市公司中，增长率、股利支付率和风险与该公司类似的有五家，市盈率分别是11、12、13、14和15。要求用市盈率法估计该公司的股价是否被高估了。

答案 1．（1）AB公司利支付率=0.4/1*100%=40%

AB公司股权资本成本=4%+0.9*10%=13%

AB公司本期市盈率=40%*（1+8%）/（13%-8%）=8.64 AB公司预期市盈率=40%/（13%-8%）=8 （2） AC公司股票价值=2.0*8.64=17.28 （3）AC公司股票价值=2.15*8=17.2 2．（1）市盈率=15/1.5=10

收入乘数=15/（1000/50）=0.75 （2）预计每股净利=1332*10%/50=2.664

预计股价=2.664*20=53.28（元/股） （3）2010年市价=2.664*10=26.64（元/股）

2010年每股收入=26.64/0.75=35.52（元/股）

2010年销售额=35.52*50=1776（万元）年增长率=1776/1000-1= 0.211 2013年销售额=1000*（1+18.49%）=2335.654

3．平均市盈率=（11+12+13+14+15）/5=13 股票价值=0.6*13=7.8（元/股）

由于实际股票价格为8元，所以，该企业的股票被市场高估了。

第九章

母公司所在A国的公司所得税税率为30％，子公司所在B国的公司所得税税率为20％。子公司把总成本为60 000元、原定价78 000元，现增加到90000元的一批产品卖给母公司，母公司最终以110 000元的价格销售。

计算（1）跨国公司原税负

（2）提高转让定价后的总税负

（3）比较提高转让定价前后跨国公司总税负的变化。 答案

解：（1）该跨国公司原税负为：

（78 000-60 000）×20％+（110 000-78 000）×30％ ＝3600+9600 ＝13200（元）

（2）提高转让定价后的总税负为：

（90 000-60 000）×20％+（110 000-90 000）×30％ ＝6000+6000 ＝12000(元)

（3）子公司通过提价的方法，使整个公司的税收负担从13200元降到12 000元，减少了1 200元税负。

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