企业集团财务风险的成因及防范

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摘要

财务报表分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况、风险

状况进行的分析活动，是企业生产经营管理活动的重要组成内容。本文以长虹集团上市公司为研究对象，通过对长虹集团上市公司2012年的综合分析、财务报表现状分析和杜邦财务分析，系统论述了公司的经营情况和财务状况，客观分析了公司经营过程和财务管理过程中存在的成绩与不足，并以此为基础提出了相应的解决对策。

关键词：长虹集团上市公司；财务报表分析；综合分析；杜邦分析

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一、企业集团财务风险的特征与成因分析 ................................................................................... 3

(一) 财务风险的定义 ............................................................................................................. 3 (二) 财务风险的基本特征 ..................................................................................................... 3 二、四川长虹集团公司财务风险控制的实例分析 ....................................................................... 3

（一）长虹集团上市公司初步分析 ....................................................................................... 3 （二）长虹集团上市公司财务报对比状分析 ....................................................................... 7 （三）长虹集团上市公司综合分析 ..................................................................................... 10 三、企业财务风险主要问题及成因分析 ................................................................................... 12

（一）资本结构不合理 ......................................................................................................... 12 （二）投资决策缺乏科学性 ................................................................................................. 12 （三）资金回收策略不当 ..................................................................................................... 13 （四）企业管理人员对财务风险认识不足 ......................................................................... 13 四、通过财务报表分析提出改善长虹集团上市公司经营的建议 ............................................. 13 （一）提高偿债能力改善经营的建议 ................................................................................. 13

（二）提高资金营运能力改善经营的建议 ......................................................................... 14 （三）提高盈利能力改善经营的建议 ................................................................................. 14 参考文献： ..................................................................................................................................... 15

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企业集团财务风险的成因及防范 —以四川长虹为例

一、企业集团财务风险的特征与成因分析

(一) 财务风险的定义

财务风险,从狭义上,是指利用财务杠杆的作用给企业带来的破产风险或者由

①

于普通股收益发生企业资金大幅度变动的风险。从广义上，是指企业集团在筹资、投资、资金营运和利润分配等一系列运作过程中，企业资金运动由于各种不确定性因素导致效益性降低和连续性中断，从而对企业的生存、经济发展和盈利空间产生极大地影响。

(二) 财务风险的基本特征

企业集团财务风险具有:客观性,全面性,不确定性,双重性四个特征。在市场经济条件下,财务风险是客观存在的,任何经营活动都存在着两种可能的结果,即实现预期目标和无法实现预期目标。因此,虽然可以事前通过一些途径对财务风险进行估计和控制,但影响财务活动结果的各种因素随着企业的经营状况和市场的变动在不断发生变化, 因此事前并不能准确判定财务风险的大小,同时风险与收益相辅相成，企业经营活动的风险越大,收益越高。财务风险不仅存在于企业财务管理的全过程,而且在从筹资到投资等日常企业经营活动中,由于经营不当或其他客观原因都可能会使企业产生财务风险。要完全消除财务风险及其影响是不现实的,但企业若能认清市场和企业自身经营状况,巧妙运用财务风险,将能够为企业带来更大的收益。

二、四川长虹集团公司财务风险控制的实例分析

（一）长虹集团上市公司初步分析 1、资产负债表初步分析

资产负债表反映企业在某一时点上经营资金和来源和分布状况。它既是企生产经营活动结果在资金方面的反映，又是企业未来经营活动的表示。通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况。对公司的偿债能力、资本结构是否合理流动资金充足性等作出判断。

2012年资产负债表

①

陈宇宁上市公司财务报表分析探讨[J].管理精粹,2009(3).

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货币资金应收账款应收利息期末余额 17798200000.00 8204590000.00 222586000.00 年初余额 21368400000.00 6603270000.00 218242000.00 0 发放贷款及垫款 0 <客户垫款> 可供出售金融资187790000.00 产持有至到期投资 0 长期股权投资固定资产净额在建工程无形资产长期待摊费用资产总计 1953240000.00 21335500000.00 960965000.00 1798790000.00 105499000.00 79744800000.00 174136000.00 2028000.00 1415530000.00 10559200000.00 10497200000.00 1361240000.00 72466000.00 74014300000.00 311430000.00 105525000.00 112870000.00 9240730000.00 150967000.00 7110650000.00 0 14769000.00 向中央银行借款 192282000.00 应交税费应付利息应付账款应付股利其他应付款递延收益长期应付款 -165289000.00 129462000.00 12694400000.00 32394000.00 7002460000.00 0 12855000.00 第 4 页共 15 页

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应付债券 4456030000.00 期末余额 59511900000,00 8476220000.00 1552260000.00 656208000.00 1054590000.00 11746300000.00 20232900000.00 3957660000.00 年初余额 54731200000,00 8476220000.00 1482420000.00 619652000.00 718875000.00 11305500000,00 19283100000.00 负债合计股本资本公积盈余公积未分配利润归属于母公司股东的权益股东权益合计负债及股东权益79744800000.00 总计 74014300000.00 从总体上来看,长虹集团上市公司2012年的资产总额比上年增长了107.74%,这主要是因为业务规模扩大，利润及负债增长所致。从结构的变化来看,货币资金减少,达83.29%,预付账款增长117%,长期投资增长了69.25%,存货增长了96%，固定资产增长了106%，流动资产增长了125.12%。从负债总额来看，年末比年初增加了135%，其中长期借款比上期增长了257.77%，短期借款比上期增加了271.56%，由于公司在本年度大量借债,使其的财务风险在本年的经营扩张中也增大了。所有者权益增加了74.5%,主要是由本年的利润总额增长所致。通过对资产负债表的分析我们可以看出，长虹集团上市公司资产总体质量较好,本年的资产总额和货币资金都有较大幅度的增长，良好的资产状况能够维持企业的正常周转。公司在本年内大量举债,长期借款增长达256.55%,虽然这说明公司的融资能力较强，但也加大了公司的财务风险。

2、利润表初步分析

利润表是企业财务成果及分配过程的集中体现,通过分析利润表,可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况及经营效率,对公司在行业中的竞争地位，持续发

②

展能力作出判断。

②

王永成《财务分析在财务管理中的作用》,2010(1)

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2012年利润表报告期一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用加：投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用四、净利润

通过上表可以看出,长虹集团上市公司2012年的销售收入比上年减少了3.98亿,减幅达21.27%,这个大幅增长和目前市场上的大气候是密不可分的,公司的营业利润和利润总额的降幅和销售的减少是大体相同的，但净利润的增长却低了10个百分点只达到了58%，为什么净利润的降幅会低呢，分析利润表可以看出,这是2012年当年的所得税降幅达到了98.85%，虽然净利润的降幅高于销售额的降幅，但这是由企业自身不可控的原因造成的，应该说长虹集团上市公司在2012年保持了上年基本相同的盈利水平。

同时，因为销售规模的降低，销售额的减少，成本费用的各项指标却有不同程度的增长，营业费用和管理费用分别增长了105.44%和137.11%，这实际上超出了正常的增长水平，要引起重视的是财务费用的增长，增幅达到了577.59%，在前面分析资产负债表时就能看到，是由于长短负债都大幅增加造成的，当然这和长虹集团上市公司扩大销售规模直接相关，但销售收入的增长率为75.04%，

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期末余额 69448400000 58108000000 409372000 6583130000 3838740000 351296000 294323000 243196000 1443120000 46176000 1640140000 367431000 1272710000 年初余额 60751500000 51119300000 454477000 5456940000 2799650000 -63205000 315753000 1220280000 937431000 114954000 2042760000 371706000 1671050000 而财务费用的增长率为599.29%，相差悬殊的增长比率应该引起债权人的足够关注。

（二）长虹集团上市公司财务报对比状分析财务指标偿债能力短期偿债能力流动资产流动负债营运资金流动比率速动比率现金比率 3625522.14 4190826.14 565304 15.59% 2011年度末 2012年度增减幅增减变动末度 3955024.8 4 -329502.7 4730322.1775297.32 19.60% 6 -539496.02 88.59% 73．79% 12．95% -209993.32 -3.08% -0.41% -0.63% -63．73% -3.35% -0.55% -4.64% 流动资产/流动负91．67% 债速动资产/流动负74.20% 债（现金+现金等价13.58% 物）/流动负债长期偿债能力资产负债负债/资产率产权比率负债/所有者权益 79.57% 389.38% 20.43% 81.49% 440% 18.51% 1.92% 50.62% -1.92% 2.41% -13% 9.40% -15.19% 所有者权所有者权益/资产益比率利息保障息税前利润/利息倍数营运能力费用 11.52 9.77 -1.75 总资产周营业收入/总资产2.84 转率平均余额流动资产类 2.76 -0.08 -2.82% 第 7 页共 15 页

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现金周转营业收入/现金平37.41 率均余额应收账款营业收入/应收账23.39 周转率款平均余额

34.18 27.15 -3.23 3.76 -8.63% 16.08% 财务指标 2011年度末 2012年度增减变动末 28.26 5.12 增减幅度 22.13% 存货周转营业成本/存货平23.14 率均余额固定资产类固定资产营业收入/固定资33.81 周转率产平均余额获利能力经营获利能力分析营业收入毛利额/营业收入毛利率营业收入30% 34.32 0.51 1.51% 28% -2% -6.67% -54.44% -62.47% -59.87% -9.26% -55.75% -64.72% -62.3% 营业利润/营业收10.71% 营业利润入率营业收入利润总额/营业收8.1% 总利润率入营业收入净利润/营业收入净利率营业成本毛利额/营业成本毛利率经营成本6.28% 42.86% 4.88% -5.83% 3.04% 2.52% 38.89% -5.06% -3.76% -3.97% 营业利润/经营成15.30% 营业利润本率全部成本利润总额/全部成9.07% 总利润率本全部成本净利润/全部成本净利润率 7.03% 6.77% -8.53% 3.20% 2.65% -5.87% -4.38% 第 8 页共 15 页

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资本资产获利能力分析总资产息息税前利润/总资24.93% 税前利润产平均余额率财务指标 10.72% -14.21% -57% 增减幅度 -63.48% -60.89% -58.41% 2011年度末 2012年度增减变动末 8.4% 6.97% 35.89% -14.6% -10.85% -50.4% 总资产利利润总额/资产平23% 润率均余额总资产净净利润/资产平均利润率余额 17.82% 净资产利净利润/净资产平86.29% 润率均余额 1、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务本息的现金保障能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。

（1）短期偿债能力分析：公司2012年末流动比率、速动比率、现金比率比11年年末分别降低了3.08%、0.41%、 0.63%，其原因是流动资产的增长速度为15.59%，然而流动负债增长幅度却高达19.60%，二者的作用导致流动比率、速动比率和现金比率分别以3.35%、0.55%、4.64%的速度下降，这表明企业2012年末的短期偿债能力较2011年年末有所降低。公司的流动比率、速动比率别为88.59%、73.79%，远低于经验值的200%和100%；现金比率为13.58%，表明且2012年末每1元流动负债有0.1358元的现金做保障，可用于即时支付的现金相对比较充裕。总体而言，公司的短期的偿债能力较弱，面临一定的短期债务风险。

（2）长期偿债能力分析：研究公司2012年末的资产负债率、产权比率相比2011年年末分别增加了1.92%、50.62%，2010年和2011年年末都远超于经验值50%、100%，且所有者权益在2012年年末降低了1.92%，说明企业的长期负债过多，杠杆效应明显，但长期偿债能力存在一定的负担。同时，企业的利息保障倍数尽管降低了1.75，但2012年年末的9.77不存在利息偿还风险，利息支付能力有所保证。

2、营运能力分析

营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析，而资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能力产生重要的影响。公司2012年末的总资产周转率、现金周转率、应收账款周转率、存货增长率、固定资产周转率分别为2.76 、34.18 、27.15 、28.26、 34.32 ，相对水平都较高，虽然较2010年末的总资产周转率和现金周转率有不同程度的下降，但总体的绝对数相对而言很高，特别是现金周转率和固定资产周转率分别

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高达34.18 、34.32，说明企业对于现金的管理能力和固定资产的利用效率较高，营运能力较强。不过，需要注意的是，公司2012年年末的总资产周转率下降幅度为2.82%，说明其营运能力在2012年受到了现金周转率下降3.23的影响，企业应该继续维持现金的管理能力，避免造成营运效率的降低。

3、获利能力分析

获利能力指企业一定时期内运用各种资源赚取利润的能力。获取利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提，它直接关系到投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营管理者的切身利益。2012年年末公司的营业收入毛利率、营业收入营业利润率、营业收入总利润率、营业收入净利润率分别为28%、4.88%、3.04%、2.52%，相比2011年年末分别降低了2%、5.83%、5.06%、3.76%，主要原因是毛利额、营业利润、利润总额、净利润2012年比2011年增长速度小于营业收入的增长速度，不仅如此，公司2011年的营业利润、利润总额和净利润相比2011年都大幅下降，各项指标的共同作用使企业在2011年的获利能力大幅降低；究其根本原因，在于公司2012年的财务费用和管理费用相比2011年大幅增加，其中管理费用甚至涨幅高达,73.52%，财务费用上涨幅度也达到了18.29，说明企业在经营过程中对于这些费用的管理存在一定的问题，企业在未来过程中应该着重注意对这两项费用的控制，从而提高企业的获利能力。（三）长虹集团上市公司综合分析 1、杜邦分析相关指标

表1 2011年至2012年长虹集团上市公司杜邦分析相关指标财务指标净资产收益率总资产报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率 2011 0.1535 0.1059 1.4493 0.1026 1.0323 2012 0.1601 0.1086 1.4672 0.1037 1.0362 净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标。从表1可以看出，从2011年至2012年，长虹集团上市公司公司的净资产收益率来看是上升的，但上升幅度小。杜邦分析中决定净资产收益率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。下面就这三个方面做更深入、更具体的分析。

2、权益乘数分析

权益乘数反映的是企业的融资结构，它主要受资产负债率的影响，权益乘数越高，说明企业有较高的负债，能给企业带来较大的杠杆利益，但同时也给企业带来较大风险，如下表4所示偿债能力分析：

表2 2011年至2012年长虹集团上市公司偿债能力指标分析 2011 2012 项目流动比率 2.1244 第 10 页共 15 页

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2.1371

速动比率资产负债率流动负债与总负债比资产增长率 1.6617 0.3128 1 18.02% 1.6711 0.3237 1 16.51% 从上表看出，该公司从2011-2012年权益乘数逐年增加，表明其负债在逐年增加。进一步发现长虹集团上市公司公司的资产负债率还是低于同行业的平均水平，未超过0.5。企业的负债形成全部来自流动负债，资产的增长大于负债的增长，流动比率和速动比率偏高，短期偿债能力强。总的来说负债水平较低，风险较小，同时也说明该公司每月很好的利用财务杠杆，增加外部融资，来满足企业自身迅速增长的需要。

3、销售净利润分析

销售净利率反映每一元的销售收入能够为企业带来的利润，它表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理水平，从而提高企业的盈利水平。销售净利率主要受销售成本率和销售期间费用率两个指标的影响。因此，要结合公司盈利能力分析的相关指标分析如下：

表3 2011年至2012年长虹集团上市公司盈利能力指标分析 2009 2010 项目销售毛利率成本费用利润率营业利润率 0.3835 0.1562 0.1299 0.3915 0.1599 0.1324 2011-2012年，销售利润率总体呈下降趋势，说明该公司的营业成本和期间费用

控制都不理想，导致销售净利率下降。 4、总资产周转率分析

总资产周转率是评价企业资源利用的有效性，运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，需要对影响总资产周转的各因素进行分析。下面结合相关的财务指标对公司的总资产周转率和营运能力进行分析。表4 2011年至2012年长虹集团上市公司营运能力指标分析 2009 2010 项目总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率 1.0323 1.5097 6.5758 3.4732 1.0362 1.5371 10.9921 3.5128 该公司的总资产周转率在逐年上升，说明该企业的资产管理较好。通过对总

资产周转率、流动资产周转率分析，来判断影响总资产周转率变动的原因。其中，流动资产与企业的日常经营活动密切相关，而流动资产周转率的变化主要取决于应收账款周转率和存货周转率。2011-2012年间该公司的应收账款周转率以较快

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的速度上升，说明企业对应收账款的管理较好，也说明了企业资产流动性和短期偿债能力增强，但在应收账款的理水平上还有待提高。

5、杜邦分析结论

从杜邦模型的财务分析可以看出，长虹集团上市公司总体财务指标都是比较健康，纵观近两年发展也是比较稳定，各项指标变动幅度不大，总体上呈缓慢上升趋势。净资产收益率也在平稳增长，这是权益乘数变动和总资产收益率变动两方面原因共同作用的结果。说明长虹集团上市公司在利用资产获取利润的能力在不断提高，总资产也在逐年上升说明企业资产的综合效果较好，高出同行业水平。其成本费用率在逐年提高，存货周转率在逐年下降，需要引起管理层的重视，加强对销售成本的控制，对成本支出和营业费用管理费用使用要进行改进。另一方面，该公司一直处于较低的资产负债率，负债的形成主要来自于短期负债，该公司的偿债能力强，偿债风险小。说明该公司采取的是较为保守的融资和投资结构，企业没有很好的利用财务杠杆的作用扩大经营，使企业获得额外的经营效益，合理的举债经营对企业来说是必要的，对该企业的建议是提高负债经营能力,敢于大步向前。

三、企业财务风险主要问题及成因分析（一）资本结构不合理

企业的资本结构指的是企业的权益资本和借入资金二者之间的比例关系。合理有效的资本结构,可以使企业的综合资本成本率有一定的降低,还可以提高企业的价值,使企业获得额外的财务杠杆利益。但是目前长虹仍然普遍存在资本结构不合理的现象,出现这一现象的主要问题及成因有：

(1)全部资本中债务资本所占比例过高,很多企业资产负债率高达70%,长虹集团甚至更高,一旦逾时不能偿债,企业将面临巨大的财务风险。这种状况的形成原因是: ①目前中国市场机制还不完善,导致传统的国有产权制度成为国有企业过度负债的根本原因。企业资不抵债,生产经营过度依赖银行贷款,在经营过程中只求产量、速度和规模,不求效益,造成企业盲目举债; ②经营管理不善。造成过度

③

负债的内在原因是企业的经济效益差。企业本身大多内部管理机制不健全,不成熟,管理水平低下,因此在企业生产过程中经常造成资金短缺,唯有通过增加负债才能维持正常生产经营,从而导致过度负债

(2)负债结构不合理,流动负债水平偏高。部分企业流动负债占负债总额比重仍高达70%-80%以上,为解决经营过程中净现金流量的不足,只能使用过量的短期债务来保证正常的日常运营

（二）投资决策缺乏科学性

投资决策者没有科学认识投资可能出现的风险,盲目投资,导致财务状况不断恶化,企业投资收益率大大低于筹资成本。很多企业在投资决策的过程中大量存在主观判断, 没有参照全面真实的的经济信息,在对投资项目进行可行性分析和

③

韩阳上市公司财务报表分析浅谈[J].财务报告与分析,2008(10).

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研究时,缺乏周密系统的统筹安排,导致投资决策失误,投资项目不能获得预期收益,投资成本也无法按期收回,使企业产生了巨大的财务风险。另外,长虹集团认为通过多元化经营能够减轻企业的经营风险,但在现实中也不乏一些行业中的龙头

④

企业,虽然采用了多元化经营策略,却仍发生财务危机甚至濒临破产。

（三）资金回收策略不当

财务活动由资金的垫支作为起点,并以得到价值增加的货币本金收回作为终点,是将获得增量货币作为目的而垫支货币的活动,而企业的财务风险则蕴藏其中。对客户实际信息不够了解,只为扩大市场占有率而盲目赊销, 使得大量应收账款无法收回, 而如果长虹集团资金流动能力较弱、变现能力也不强,所以无法保证

⑤

拥有足够的现金来偿还即将到期的债务和利息,这将大大增加企业的坏账风险。（四）企业管理人员对财务风险认识不足

长虹集团财务管理主要面临三个环境，包括国家宏观经济环境、法律环境以及社会文化环境。这些环境因素客观的,是难以准确预见且无法改变的,宏观经济环境的不利变化必然会给企业带来一定的财务风险。与此同时,企业财务风险管理机构的设置情况将被企业管理层风险意识的强弱直接影响,管理者风险意识薄弱的企业必然不能对企业潜在或已经产生的财务风险有所防范和控制。

四、通过财务报表分析提出改善长虹集团上市公司经营的建议

（一）提高偿债能力改善经营的建议 1、加强短期偿债能力改善经营的建议

公司只要有比较灵活的现金和银行存款偿还到期的短期负债，才不至于一拖再拖，形成实质性的“长期负债”。公司在流动负债过高和资金紧缺的情况下，加强流动资金的管理，提高资金使用效率尤为的重要。首先，企业要抓好资金回笼，需要从几个方面着手：A.服务用户，不断了解价格、质量、交货期情况。由于产品质量差或交货不及时，或价格偏高，或售后服务不好，导致用户以此为由拖欠货款，因此企业应当不断了解用户需要，改进为用户服务的工作。B.掌握信息，了解用户经营情况。要切实作好资金回笼，还必须掌握用户信息。如：用户的法人代表、供应采购部门人事变动情况及经营情况（包括产品结构调整），是否另找厂家供货等，要针对用户的变化作出相应的对策。

其次，企业要加强采购、生产、库存资金的管理使用，在整个资金运行过程中，采购、生产、库存资金往往占相当比例，尤其是市场经济的发展，各种生产要素的流动都通过市场进行，所以一定要对这三类资金进行严格管理和合理使用。第一，加强采购资金管理。针对企业资金短缺的局面，应从抓储备资金入手严把采购关，要选择质优价廉、运输方便、有较好售后服务，甚至可以分期付款的对象；第二，要充分考虑进货时间，采购计划要按需要和资金的可能安排。同

④

程波《关于改善对财务报表分析的措施和建议》2011年5月7日 ⑤

王广斌上市公司财务报表分析的基本原理与方法[J].山西高等学校社会科学报,2009(4).

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时，要盯着市场，实行资金跟踪，如果合同由于情况变化不需要了，就应立即转入市场处理，以免积压。对已付款的材料、设备等，也应检查货物是否到位。

（二）提高资金营运能力改善经营的建议

1、充分地调动资产，扩大销售收入来提高总资产周转率长虹集团上市公司拥有丰富的产品资源，但市场开拓能力与发展的要求相比还有一定差距，产品的市场占有率还需进一步提高，营销网络和营销队伍的建设还需进一步强化；现有资源整体效率尚有较大开发空间；公司的贷款负担较重，资金使用成本偏高。对于资产周转率偏低的结果比较不关心，倾向于保留比较大的资产。从财务的角度来看，固定资产是影响周转率的重要原因。固定资产再次扩大势必降低现金量，影响资金周转速度并且降低固定资产周转率，最终降低总资产周转率。充分地调动资产，扩大销售收入来提高总资产周转率。将资产充分的投入使用和周转，清理不该有的或无效率的设备，清算投资效能差的项目。

2、加强应收账款的管理，提高应收账款周转率

从上面的反映营运能力的指标应收账款周转率可以看出长虹集团上市公司2011年应收账款不能收回的风险加大，发生呆账、坏账的可能性增大，应收账款管理效率有待加强。

（三）提高盈利能力改善经营的建议

1、利用庞大的销售网络，扩大销售，降低成本

长虹集团上市公司拥有812个获得批准文号的产品和遍及全国31个省市、

⑥

自治区的销售网络。2013年起每年应筛选若干具有市场发展潜力的重点培育品种，利用公司的销售网络资源通过城市社区和农村乡镇市场延伸网络终端，填补市场空白，提高市场占有率，扩大销售，增加盈利。同时，公司还需通过对子公司运营模式的调整来稳定和降低企业原料成本，强化生产成本管理，降低产品成本，以产品质量高、生产成本低的优势，增强公司产品的市场竞争力。

⑦

2、加大科技创新力度，加快新产品、新技术产业化步伐。

公司2012年应将加大科技投入，加快新品开发速度，对目前在研的项目要尽快推向市场，同时，对老产品主要围绕提高质量、优化工艺、降低成本进行二次开发，力争具有特色和优势的产品群。

⑥

师萍对企业财务分析相关问题探讨.中国经贸，2012，2：189-190. ⑦

周福源公司财务分析框架:融合观点. 2012，9，104-106

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参考文献：

[1] 陈宇宁上市公司财务报表分析探讨[J].管理精粹,2009(3). [2] 王永成《财务分析在财务管理中的作用》,2010(1)

[3] 韩阳上市公司财务报表分析浅谈[J].财务报告与分析,2008(10). [4] 程波《关于改善对财务报表分析的措施和建议》2011年5月7日

[5] 王广斌上市公司财务报表分析的基本原理与方法[J].山西高等学校社会科学报,2009(4).