工业技术经济学复习要点

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第二章 现金流量构成与资金等额计算

第一节 现金流量的构成

一、 总投资：建设投资、生产经营所需的流动资金、借款利息、固定资产方

向调节税。

二、 项目建设投资最终形成了相应的规定资产、无形资产和递延资产。 三、 经营成本：经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部

分费用。

经营成本=成本费用—折旧与摊销费—借款利息支出 第二节 资金等值计算

一、 复利计算的本利和公式：Fn=P(1+i)^n

二、 名义利率：名义利率等于没一个计息周期的利率与每年的计息周期数的

乘积。（注：若按单利计息，则名义利率与实际利率是一致的，但是以复利计息则不等。）

三、 实际利率与名义利率的换算公式：i=(1+i/m)^m

四、 资金的等额值的概念：是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生

的绝对值不等的资金可能具有相等价值。 五、 四中典型的等值形式及例题2—1 P36. 六、 折现（贴现）、现值、终值：利用等值的概念，可以把在一个时间点发生

的资金金额换算成另一时间点的等值金额，这一过程叫做资金的等值计算。把将来某一时间点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。将来时间点上的资金折现后的资金金额称为“现值”。与现值等价的将来某时点的资金金额为“终值”或“将来值”。 七、 六个常用的资金等值公式。P44.

第三章 经济效果评价方法

第一节 经济效果评价指标 一、 静态评价指标

投资回收期实用公式：Tp=(T-1)+第（T-1）年的累计净现金流量的绝对值/第T年的净现金流量 （注：其中T为项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份）

设基准利率为Tb,则：Tp小于等于Tb ，项目可以考虑接受，否则，反之。 二、 动态评价指标 1、净现值（NPV）：只考察项目寿命周期内每年发生的现金流量，按一定的折现率将各年净现金流量折现到某一时间点（通常是期初）的现金累加值。 2、净现值指数（NPVI）：若NPVI大于等于零则项目应予以接受，否则，反之。

3、净现值函数曲线：P58 曲线特点：（1）统一现金流量的净现值随折现率的增加而减小。故基准折现率io定的越高。能被接受的方案越少。（2）在某一个i值上，曲线与横坐标相交，表示该折现率下的NPV=0. 4、在对投资额不等的备选方案进行比选时，应采用净现值（NPV）最大准则。 5、注：在进行多方案比选时，以NPVI为最大为准则，有利于投资规模偏小

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的项目。NPVI指标仅适用于投资额相近的方案比选。 6、净年值（NAV）：是指通过资金等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年（从第一年到第n年）的等额年值。若NAV大于等于零，则项目在经济效果上可以接受，否则，反之。

就项目综合评价结论而言，净年值与净现值是等效评价指标。 7、费用现值与费用年值的表达式。

费用现值与费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判断准则是：费用现值或年值最小的方案为优。 8、内部收益率（IRR）：净现值为零时的折现率。

若IRR=io,则项目在经济上可以接受，否则，反之。

9、若项目净现金流序列（I-Co）t (t=0,1,2,……n)的正负号仅变化一次，内部收益方程肯定有唯一解，而当净现金流量的序列的正负号有多次变化，内部收益率方程可能有多解。只变化一次的项目称作常规项目，变化多次的称为非常规项目。绝大多数的投资项目属于常规项目，只要累计净现金流量大于零，IRR就有唯一的正数解。

10、 动态投资回收期 公式：Tp*=（累计净现值出现正值的年数-1）+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流的折现值。 11、 累计折现值和累计净现金流量曲线 P86 第二节 决策结构与评价方法

一、 对于独立方案而言，经济上是否可行的判据是其绝对经济效果指标

是否优于一定的检验标注。不论采用净现值，净年值和内部收益率当中的哪种评价指标，评价结论都是一样的。

二、 经济效果评价的内容：一是考察各个方案自身的经济效果，即进行

绝对（经济）效果检验；二是考察哪个方案相对最优，称相对经济效果检验。

三、 方案之间存在着互不相容、互相排斥关系的称为互斥方案，在对多

个方案进行比选时，至多只能选取其中一个。

四、 增量分析法、差额净现值：用于寿命期相等的互斥方案。

五、 判别准则：净现值最大且非负的方案为最优方案；净年值最大且非

负的方案为最优方案；费用现值或费用年值最小的方案是最优方案。 六、 用于方案比选的差额内部收益率 P93图3-11（注：内部收益率最大

准则不能保证比选结论的正确性）

七、 年值法：在对寿命不等的互斥方案进行比选时最为简便的方法，净

年值最大且非负的方案为最优可行方案。

八、 方案相关的类型：完全互斥型、相互依存型和完全互补型、现金流

相关型、资金约束导致的方案相关、混合相关型。 九、 P112 习题3-1 P115 习题3-9.。

第四章 不确定性分析

第一节 盈亏平衡分析

一、 经营风险：固定成本占总成本的比例越大，盈亏平衡产量越高，盈亏平

衡单位产品变动成本越低。高的盈亏平衡产量和低的盈亏平衡单位变动成本会导致项目在面临不确定因素的变动时发上亏损的可能性大。

二、 运营杠杆效应：固定成本的存在扩大了项目的经营风险，固定成本占总

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成本的比例越大，这种扩大作用越强。 第二节 敏感性分析

一、 单因素敏感细分析：1、选择需要分析的不确定性因素，并设定这些因素

的变动范围；2、确定分析指标；3、计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用图或表的形式表示出来；4、确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断。

二、 P131 例4-4； P132 图4-3 敏感性分析图。

第五章 投资项目的财务分析

第一节 可行性研究和项目财务分析概述

一、 可行性研究就是对拟建项目技术上、经济上及其他方面的可行性进行论

证。其目的是为了给投资决策者提供决策依据，同时为银行贷款、合作者签约、工作设计等提供依据和基础资料。其主要内容共十一项（P166）。 二、 财务分析的主要目的是：（1）从企业和项目的角度出发，分析投资效果，

判明企业投资所获得的实际利益；（2）为企业制定资金规划；（3）为协调企业利益和国家利益提供依据。

第二节 费用、效益识别和基础财务报表编制 一、 经营成本：是生产、经营过程中的支出。

经营成本=成本费用—折旧与摊销费—借款利息支出 （为什么要做差？P171有解释） 第三节 资金规划

一、 资金来源与用表：由资金来源、资金运用、盈余资金、累计盈余资金四

项构成。

二、满足资金运行可行性的条件是：各年“累计盈余资金”大于等于零。 三、 偿债能力分析

（1） 资产负债比率=负债总额/资产总额*100%

资产负债比率反映企业总体偿债能力。这一比率越低，则偿债能力越强，是一种长期偿债能力。

（2） 流动比率=流动资产总额/流动负债总额*100%

流动负债比率反映企业在短期内（通常指一年）偿还债务的能力。该比率越高，则偿还短期债务的能力越强。一般要大于2. （3） 速动比率=速动资产总额/流动负债总额*100%

速动比率反映企业在很短时间内偿还短期债务的能力，大于1即可。

第四节 财务效果计算

一、 两步法考察经济效果：第一步，排除财务条件的影响，把全部资金都看

作是自有资金，这种分析称为是“全投资”财务效果评价；第二部，分析包括财务条件在内的全部因素影响的结果，称为“自有资金”财务效果评价。 二、“全投资”评价在企业范围内考察项目的经济效果，“自有资金”评价则是

考虑企业投资的获利性，反映企业的利益。

三、自有资金财务效果与全投资财务效果的区别：当权投资内收益率大于贷款

利率时，自有资金内部收益率大于全投资内部收益率；且若贷款比例越高，则自有资金内部收益率越高；当全投资内部收益率大于基准折现率、且基

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准折现率大于贷款利率时，自有资金净现值大于全投资净现值。 四、两张表格P96、P97（了解）

第六节 改建、扩建和技术改造项目的财务分析

一、 在总量法中必须将原有资产视为投资列入现金流中。

二、前后法是一种不正确的方法。计算增量现金流的正确方法是“有无法”即

用进行改扩建和技术（有项目）未来的现金流减不进行改扩建和技术（无项目）对应的未来现金流。 三、P210 四个图。

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