携程网和艺龙网

携程网和易龙网模式及其发展的简单分析

创立时间:

二者同为1999年5月

创业团队/创始人：

携程网:梁建章 （IT行业海归背景）

沈南鹏 （沈南鹏，耶鲁大学MBA，曾任德意志银行亚太区总裁） 范 敏 （曾任上海旅行社总经理）

季琦（曾创办过许多高科技企业，拥有丰富的管理和销售经验) 易龙网:唐越（华尔街7年投行职业背景）

收入来源:

携程网:酒店客房预订一直是携程的主要收入来源

◆ 2001年曾达到93.5%的份额。由于机票预订服务以更快的速度增长，酒店订房收入的比重有所下降但仍是绝对的“主营业务”。 ◆ 2003年前9个月，携程的酒店订房收入达9550万元，占总收入的85.8%。

易龙网:客房预定和机票代理

经营业绩：

携程网:1999—2001年 亏损很大 2000年收入691万元， 亏损 2001年达到4638万元，亏损

2002年营收突破1亿元，净利1423万元 2005收入5.56亿元，净利润2.2亿元。 易龙网:2004年同期只亏损了72.3万元。 2005年第三季度的亏损高达4050万元

融资情况：

携程网:◆1999年5月，携程公司正式成立，注册资本200万元，股东分别是梁建章、沈南鹏、季琦。猎头.公司成立一个月后，范敏加入。

◆1999年10月，依靠一纸10页的商业计划书以及一个完美的团队组合，梁建章赢得了IDG第一笔50万美金的投资，正式将自己的网站业务模式定义为携程旅行网。

◆1999年11月，网上预订系统启动，此时，包括IDG、软银、晨兴集团、兰花集团等多家机构向携程进行了第二轮投资，总金额达450

万美元。虽然两轮投资共500万美金，但所占股份却不超过30%，携程网作价高达1600万美金。

易龙网:◆ 1999年5月，在互联网热潮下，唐越，带着圈来的100万美元种子资金，与携程在同年同月注册了e龙公司。

◆1999年10月，定位于城市生活资讯服务的eLong.com在北京开始运营。

◆2000年1月，“本钱”就已花得一分不剩。

◆2000年3月，在互联网泡沫破灭之前，唐越将e龙以6800万美元的高价卖给Nasdaq上市公司Mail.com。猎头公司.新公司得到2200万美元的注资，唐越留任这家改名为Asia.com的公司，“烧钱”提速到每月200万美元，并进行了多项后来唐越被称为不成熟的收购。 ◆2001年，互联网的冬天降临，没有造血能力的e龙面临再次被出售。 ◆2001年5月，唐越联合几位投资人注册成立e龙(BVI),并通过这家公司以150万美元赎回了e龙。

◆随后，新e龙发行2000万普通股给投资人和高管团队，筹集了450万美金作为运营费用。

◆2003年8月，美国老虎科技基金以每股1.5325美元认购了978.7万股A类可转优先股，投给e龙1500万美金。其中1000万美元注

入e龙，500万美元为旧股东套现，回购两年前重建e龙时发出的部分普通股，全部收回原始的投资。

◆e龙算“重生”，二次创业成功在望。但领跑的携程已经上市，其良好的业绩令e龙难以企及。深谙资本之道的唐越，为e龙找了一家大的战略投资者

◆2004年8月，全球第一大在线旅游商Expedia.com（好莱坞传媒大亨巴瑞·迪勒控制）的控股子公司IAC以5869万美元认购了1119万股B类优先股（5.25美元/股），占e龙扩大后总股本的30%。酒店猎头.IAC出资的一半用于旧股东退出：以5.25美元/股，回购了401万普通股(原始股东净利超过2000万美元)和158万A类优先股（老虎基金收回829万美元，占一年前投入的55%）。更重要的是，IAC获得一项“选择权”：在e龙上市后转为高投票股（每股有相当15股普通股的投票权），使其持有e龙的股权和投票权分别达到52%和96%。

◆2004年10月底，e龙在纳斯达克上市。此番IPO销售920万股普通股，包括724万股新发行股票和196万旧股(158.6万股为老虎基金所售)。e龙公司和售股旧股东分别得款4550万美元和1230万美元。至此，老虎基金完全收回一年前投入的资金，并持有662万股普通股（按约定由A类优先股转换而来，按当时股价这部分股票市值超过9000万美元）。而IAC的B类优先股则自动转为高投票权股。

◆2004年11月11日，三家承销机构行使超额配售选择权，以每股6.75美元的价格售出138万股，按约定这近千万美元又流进了旧股东腰包。餐饮猎头.

◆2005年1月27日，IAC行使了自己的选择权，以每股6.21美元的价格购入1736万高投票权股，代价1.078亿美元。至此，IAC付出近1.7美元，共持有e龙2855万股高投票权股，掌握96%的投票权。同时，e龙的旧股东以每股6.21美元的价格，将868万股普通股卖给e龙公司，算上最后这5390万美元，唐越等原始股东的净收益近7400万美元。

小结：

携程和E龙的背景、业务、发展路径都非常相似，类似孪生。且资本市场对e龙的投入远远大于携程。但几年运作中，携程保持并巩固了在业绩上的领先地位，公司前景一片光明。连年亏损的e龙在处境和前途方面与携程相去甚远，解读这种现象的关键在于两个团队的行事风格。

数据是最具说服力的，在资源利用效率和效益方面双双领先的携程团队尽显实干本色。在携程的梦幻给合中，具有15年旅游行业经验的范敏在在团队中的核心作用日益明显。如今范敏已经成为CEO，相信携程能在他的带领下继续保持激情、高歌猛进。酒店猎头公司.而e龙的创始人已经纷纷套现走人，新团队中有麦当劳（MCD，75.11，

+1.06%）来的、有新浪（SINA，51.13，+6.50%）来的，给人拼凑之感。这些人在原岗位上都很优秀，但没有范敏式的领军人物，战斗力有待关注。

如果说携程的创始人们热爱的是旅游电子商务，e龙的创始人们更爱的是资本。唐越率领的e龙创始团队，没有将e龙做成百年老店的打算，反而处处体现浓厚的投机色彩。e龙做什么、是否赢利、控制权在谁手里，他们都不太关心。他们关心的是e龙能否圈到钱或者能否卖个好价钱，特别是个人能获得多少实利。如今，e龙已是外资公司的中国子公司，创始人已成功套现并先后撤出e龙，留下职业经理人打点。

总之，携程在相当程度上仍属于创始人，管理团队是为自己干。而e龙管理团队只是雇佣来打工的职业经理人，这才是造成它们表现迥异的根本原因所点。猎头网.

携程、e龙在旅行者和酒店、民航之间搭建了信息沟通平台。这种平台需用高密度的资金与技术堆垒起来，对后续竞争者是难以逾越的门槛儿。但是信息技术日新月异、公共电信系统日益完善，携程、e龙单纯充当信息“二传手”的好日子可能不长了。现在，很多地方打114就能得到酒店和机票预订服务。携程曾涉足酒店管理，后来做“减法”退出了这个领域，专注主业了。但从技术趋势看，携程要想做成百年老店还需做些“加法”。

对e龙来说，当务之急是如何在这个行业里活下去。居高不下的运营成本和被携程甩下一大截的业务量，让e龙的赢利征程更加艰难。在资本优势消失殆尽后，烧钱的日子尽管富丽堂皇，却非长久之计。 很抱歉，因为您在网易（NTES，38.38，+1.27%）相册发布了违规信息，账号被屏蔽。被屏蔽期间他人无法访问您的相册。 去帮助中心，了解如何重新恢复服务。

然后通过易龙网订宾馆,最后再查距我的面视地点有多远,我的面视地点为:中环康乐广场 8 号,交易广场一期 10 楼。也许中环是香港最繁华的地方,要不然宾馆不能这么贵,动辙 3000 元以上。易龙网不管用,最后通过携程网订了宾馆,英文名是 Wesley ,

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