曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）核心讲义（第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍）

第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍

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一、菲利普斯曲线

1．菲利普斯曲线的由来 菲利普斯曲线（Phillips curve）是指一条表示通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍关系的曲线。

菲利普斯根据英国1861～1957年的数据得出了失业率与通货膨胀率之间存在负相关关系的结论。菲利普斯考察通货膨胀是根据名义工资而不是物价，但其实这两种通货膨胀的衡量指标通常是同时变动的。之后萨缪尔森（Paul Samuelson）和罗伯特·索洛（Robert Solow）用美国的数据表明了通货膨胀和失业之间类似的负相关关系。他们的推理是，这种相关性的产生是因为低失业与高总需求相关，而很高的总需求会给整个经济带来工资与物价上升的压力。

图35-1 菲利普斯曲线

菲利普斯曲线给决策者提供了一个有各种可能的经济结果的菜单。通过改变货币政策与财政政策来影响总需求，决策者可以选择这条曲线上的任意一点。如图35-1所示，A点提供了高失业和低通货膨胀，B点提供了低失业和高通货膨胀。决策者可能会偏好低通货膨胀和低失业，这种组合是不可能的。决策者面临着通货膨胀和失业之间的权衡取舍，并且菲利普斯曲线说明了这种权衡取舍。

2．总需求、总供给和菲利普斯曲线

（1）菲利普斯曲线与总需求、总供给的关系 菲利普斯曲线说明了，短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动。在短期中物品与劳务总需求的增加引起产量增加、物价总水平上升。产量越多，意味着就业越多，从而失业率越低。此外，高物价水平转变为高通货膨胀率。因此，总需求变动在短期中使通货膨胀和失业反方向变动，这正是菲利普斯曲线所说明的一种关系。

（2）菲利普斯曲线与总需求和总供给模型

设想物价水平在2020年等于100。图35-2表示由于总需求的力量在2021年可能出现的两种结果，如果物品与劳务的总需求较低，那么经济就有结果A：经济生产的产量是15000，而物价水平是102；如果总需求较高，经济就有结果B：产量是16000，而物价水平是106。较高的总需求使经济在较高产量和较高物价水平时达到均衡。

图35-2 菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关

图35-2（b）说明了菲利普斯曲线的含义。当总需求低时得出了A点，失业率高（7%），而通货膨胀率低（2%）。当总需求高时得出了B点，失业率低（4%），而通货膨胀率高（6%）。

因此，既可以根据产量和物价水平（用总需求与总供给模型），也可以根据失业和通货膨胀（用菲利普斯曲线）来比较经济的这两种结果。

因为货币政策和财政政策可以使总需求曲线移动，所以货币政策和财政政策可以使经济沿着菲利普斯曲线移动。货币供给增加、政府支出增加或减税都扩大了总需求，并使经济移动到菲利普斯曲线上低失业和高通货膨胀的一点上。货币供给减少、政府支出减少或增税都紧缩了总需求，并使经济移动到菲利普斯曲线上低通货膨胀和高失业的一点上。从这种意义上说，菲利普斯曲线向决策者提供了一个通货膨胀与失业的组合的菜单。

二、菲利普斯曲线的移动：预期的作用 1．长期菲利普斯曲线

（1）长期菲利普斯曲线的特征 在长期，经济回到古典学派所预言的充分就业状态，通货膨胀和失业之间不存在取舍关系，因此长期菲利普斯曲线是垂直的，如图35-3所示。

货币供给增长是通货膨胀的主要决定因素，货币增长只是同比例地改变所有物价与名义收入，并不影响决定经济中失业率的那些因素，如工会的市场势力、效率工资的作用或者寻找工作的过程。如果美联储缓慢地增加货币供给，通货膨胀率是低的，经济处于A点。如果美联储迅速地增加货币供给，通货膨胀率是高的，经济处于B点。但无论通货膨胀率如何，失业率都趋向于自然失业率。因此，长期菲利普曲线是垂直的。

图35-3 长期菲利普斯曲线

（2）长期菲利普斯曲线和长期总供给曲线

图35-4说明了垂直的长期菲利普斯曲线和垂直的长期总供给曲线是同一枚硬币的两面。在该图35-4（a）中，货币供给增加使总需求曲线从AD1向右移动到AD2，结果长期均衡从A点移动到B点，物价水平从P1上升为P2，但由于总供给曲线是垂直的，所以产量仍然不变。在图35-4（b）中，更快的货币供给增长通过使经济从A点移动到B点而提高了通货膨胀率。但是，由于菲利普斯曲线是垂直的，这两点的失业率是相同的，都处于自然失业率的水平上。

图35-4 长期菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关

2．“自然的”的含义

自然失业率并不一定是社会合意的失业率，而是因为它不受货币政策的影响。自然失业率取决于劳动市场的各种特点，例如最低工资法、集体谈判法、失业保险以及工作培训计划、工会的市场势力、效率工资的作用以及寻找工作的有效性。这要这些因素改变，自然失业率就会改变。更为迅速的货币增长并没有影响决定自然失业率的因素，它只会引起更高的通货膨胀。

降低自然失业率的政策变动会使长期菲利普斯曲线向左移动。此外，由于较低的失业意味着更多的工人在生产物品与劳务，所以在物价水平既定时物品与劳务的供给量也增多了，长期总供给曲线将向右移动。这样，经济就可以在任何一种既定的货币增长率和通货膨胀率时享有较低的失业和较高的产量。

3．使理论与证据一致

正如总供给曲线只在短期中向右上方倾斜一样，通货膨胀和失业之间的权衡取舍也只在短期中成立。而且，正如长期总供给曲线是垂直的一样，长期菲利普斯曲线也是垂直的。

弗里德曼和费尔普斯把一个新变量引入到通货膨胀和失业的权衡取舍分析中：预期的通

货膨胀。预期的通货膨胀衡量人们预期物价总水平的变动幅度。由于预期的物价水平影响名义工资，所以预期的通货膨胀是决定短期总供给曲线位置的一个因素。在短期中，美联储可以把预期的通货膨胀（以及短期总供给曲线）作为确定的。当货币供给改变时，总需求曲线移动，而且经济沿着既定的短期总供给曲线变动。因此，在短期中，货币变动引起产量、物价、失业和通货膨胀发生未预期到的波动。弗里德曼和费尔普斯正是用这种方法解释了菲利普斯、萨缪尔森和索洛所证明的向右下方倾斜的菲利普斯曲线。

美联储通过增加货币供给引起未预期到的通货膨胀的能力只在短期中存在。在长期中，人们可以预期到美联储决定引起多高的通货膨胀率，名义工资将根据通货膨胀率进行同步调整，所以长期总供给曲线是垂直的。这种由于货币供给变动而引起的总需求变动并不影响经济中的物品与劳务量，也不影响企业生产这些物品与劳务需要雇用的工人量。弗里德曼和费尔普斯得出了长期中失业将回到自然失业率的结论。

4．短期菲利普斯曲线

（1）附加预期的菲利普斯曲线

弗里德曼和费尔普斯的分析可以概括为下式：

失业率＝自然失业率－a（实际通货膨胀－预期通货膨胀）

这个方程式实际上是总供给方程式的另一种表述。 ①在短期中，预期通货膨胀是既定的，因此较高的实际通货膨胀与较低的失业相关。（变量a是衡量失业对未预期到的通货膨胀反应有多大的一个参数。）

②在长期中，人们可以预期到美联储会引起多大的通货膨胀，因此实际通货膨胀等于预期通货膨胀，而且失业处于自然失业率水平。

这个方程式意味着每条短期菲利普斯曲线都反映了某个特定的预期通货膨胀率。向右下方倾斜的短期菲利普斯曲线与垂直的长期菲利普斯曲线相交于预期通货膨胀率那一点。当预期通货膨胀率变动时，短期菲利普斯曲线就移动。

（2）附加预期的短期菲利普斯曲线的政策含义

根据弗里德曼和费尔普斯的观点，把菲利普斯曲线作为可供决策者选择的菜单是危险的，用图35-5来解释这个论点。

图35-5 预期通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动

预期的通货膨胀率越高，通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍也就越高。在A点，预期通货膨胀和实际通货膨胀都很低，而且失业处于自然失业率水平。如果美联储实行扩张性货币政策，经济在短期中就从A点移动到B点。在B点，预期通货膨胀仍然低，但实际通货

膨胀高，而失业低于自然失业率。在长期，预期通货膨胀上升，经济移动到C点。在C点，预期通货膨胀和实际通货膨胀都高，而失业回到自然失业率。

因此，弗里德曼和费尔普斯得出结论：决策者只面临着通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍。在长期中，更快地扩大总需求将引起更高的通货膨胀，而失业没有任何减少。

5．自然率假说

自然率假说（natural-rate hypothesis）是指认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然率的观点。自然率假说是货币主义和理性预期学派的基本观点。主要内容是：需求的波动仅仅在短期中影响产出与就业。而在长期中，经济回到古典模型所描述的产出、就业和失业水平。自然率假说使宏观经济学家可以分别研究经济的短期和长期发展。它是古典二分法的一种表达方式。

三、菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用 （1）供给冲击的含义 供给冲击（supply shock）是指直接影响企业的生产成本和价格，使经济的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件。

（2）供给冲击对菲利普斯曲线的影响

图35-6（a）表示总需求和总供给模型。当总供给曲线从AS1向左移动到AS2来表示。均衡从点移动到B点，产量从Y1减少为Y2，物价水平从P1上升到P2。产量下降（停滞）和物价上升（通货膨胀）的组合，有时称为滞胀。图35-6（b）表示通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍关系。总供给的不利移动使经济从低失业和低通货膨胀的一点（A点）移动到高失业和高通货膨胀的一点（B点）。短期菲利普斯曲线从PC1向右移动到PC2。决策者现在面临着通货膨胀与失业之间权衡取舍的恶化。

图35-6 总供给的不利冲击

在遇到不利的总供给变动时，决策者所面临的通货膨胀与失业之间的权衡取舍比总供给变动之前更为不利：在失业率既定时，他们不得不忍受一个更高的通货膨胀率；在通货膨胀率既定时，他们不得不忍受一个更高的失业率；或者，更高失业与更高通货膨胀的某种组合。

如果人们认为由供给冲击引起的通货膨胀上升只是暂时的背离，那么预期的通货膨胀将不会变动，菲利普斯曲线也将很快恢复到原来的位置。但如果人们认为这种冲击会引起一个高通货膨胀的新时代，那么预期的通货膨胀将上升，菲利普斯曲线也将处于其新的、不太合意的位置上。

四、降低通货膨胀的代价 1．牺牲率

（1）牺牲率的含义

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