2014年全国一级建造师网上增值服务建设工程经济1

《建筑工程经济》 2014年网上增值服务（1）

IZ101000工程经济

IZ101010 资金时间价值的计算及应用

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：本目内容重点是资金时间价值的计算；难点是利息计算、有效利率计算、等值计算。

IZ101011 利息的计算

1、在工程经济分析时，为什么要考虑资金发生的时间？

答：在工程经济计算中，无论是技术方案所发挥的经济效益或所消耗的人力、物力和自然资源，最后都是以价值形态，即资金的形式表现出来的，资金运动反映了物化劳动和活劳动的运动过程，而这个过程也是资金随时间运动的过程。因此，在工程经济分析时，不仅要着眼于方案资金量的大小（资金收入和支出的多少），而且也要考虑资金发生的时间。

2、什么是资金的时间价值？

答：资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。

3、影响资金时间价值的主要因素有哪些？ 答：其中主要有：

（1）资金的使用时间，在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。

（2）资金数量的大小，在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金时间价值则越小。

（3）资金投入和回收的特点，在总投资一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小，而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在离远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。

（4）资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越小。

4、资金时间价值中的资金增值率的概念是什么意思？

答：资金时间价值中的资金增值率是指一笔资金在单位时间内新增的价值与这笔资金的比值，利率是资金时间价值中最常见的资金增值率（但在具体应用时要注意有单利和复利之分）。

5、如何理解影响资金时间价值的因素第3条“资金投入和回收的特点”？ 答：参见教材式（IZ101012-1）和式（IZ101012-3）可知，现值与终值的概念和计算方法正好相反。在P一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同时，n

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越长，F越大。在F一定，n相同时，i越高，P越小；在i相同时，n越长，P越小。由此可见，从收益方面来看，获得的时间越早，数额越多，其现值也越大；从投资方面看，在投资额一定的情况下，投资支出的时间越晚、数额越少，其现值也越小。这表明即使资金额相同，但其投入和回收的不同，其现值是不同的，即价值是不同的。因此，应合理分配建设项目各年投资额，在不影响项目正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资源，加大建设后期投资比重；同时，应使建设项目早日投产，早日达到设计生产能力，早获收益，多获收益，才能达到最佳经济效益。

6、衡量资金时间价值的常用尺度是什么？

答：由于利息是资金时间价值的一种重要表现形式。因此通常用利息额的多少作为衡量资金价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

7、利息是资金时间价值的唯一表现形式吗？ 答：“利息是资金时间价值的唯一表现形式”是错误的。因为利息只是资金时间价值的一种重要表现形式，而不是“唯一表现形式”。资金时间价值的表现形式还有利润。

8、什么是利息？其计算公式是什么？

答：在借贷过程中，债务人支出给债权人超过原借贷款金额的部分就是利息。即：

I=F－P 式中I——利息；

F——目前债务人应付（或债权人应收）总金额； P——原借贷款金额，常称为本金。

9、为什么利息常常被看做是资金的一种机会成本？

答：在工程经济研究中，利息常常被看做是资金的一种机会成本。这是因为如果放弃资金的使用权力，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。

10、什么是利率？其计算公式是什么？

答：利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷额金额之比，通常用百分数表示，即：

i?It?100% p式中i——利率；

It——单位时间内所得的利息额。

11、什么是计息周期？

答：用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期通常为年、半年、季、月、周或天。

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12、某天现借得本金1000元，一年后付息80元，则年利率为多少？

80?100%?8% 答：年利率为：

1000

13、利率的高低是由哪些因素决定的？

答：利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由如下因素决定：

①利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；

②在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；

③借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高； ④通货膨胀对利息的波动有直接影响；

⑤借出资本的期限长短，贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率也就高；反之利率就低。

14、什么是单利？其具体计算公式是什么？

答：所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计算方法。其计算式如下：

It=P×i单

式中：It——代表第t计息周期的利息额；

P——代表本金；

i单——计息周期单利利率

而n期末单利本利和F等于本金加上利息，即： F=P+ In=P（1+m i单）

式中In——代表n个计息周期所付或所收的单利总利息，即：

图片看不太清楚，自己看一下原公式) In??It??Pi单?Pi单n (注：

t?1t?1单单

15、在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数的关系是什么？

答：在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比的关系。

16、单利计息有何缺点？

答：单利的年利息额都仅由本金所产生，其新生利息，不再加入本金产生利息，此即“利不生利”。这不符合客观的经济发展规律，没有反映随时都在“增值”的概念，也即没有完全反映资金的时间价值。因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资及不超过一年的短期贷款。

17、何谓复利？其计算表达式是什么？

答：所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。其表达式如下：

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It=i×Ft-1 式中：i——计息周期复利利率；

Ft-1——表示第（t-1）期末复利本利和。 而第t期末复利本利和的表达式如下： Ft=Ft-1×（1+i）

18、关于“复利计息的基础是本利和”，该如何理解？ 答：“复利计算的基础是本利和”是错误的，错在表达不清。因为本利和有单利本息和与复利本利和之分，单利本利和就不是计算复利的基础，即使是复利本利和也不能简单说是复利计算的基础，因为复利本利和是有时点的。复利计算的条件：一是计息周期在一个以上；二是期末不支付；三是利生利；在三个条件基础上，以“本期初或上期末”本利和作为计算“本期”利息的基础，而不是在任何时点的本利和都是“本期”复利计息的基础。

19、为什么复利计息应用较广泛？

答：在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额数比用单利计算出的利息金额数大。如果本金越大，利率越高，计利周期越多时，两者差距就越大。复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况。因此，在实际中得到广泛的应用，如我国现行财税制度规定，投资贷款实行差别利率按复利计算。同样，在工程经济分析中，一般采用复利计算。

20、利息和利率在工程经济活动中有何作用？ 答：（1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。比如一个投资者，他首先要考虑的是投资某一项目所得到的利息是否比把这笔资金投入其他项目所得的利息多，他就可以在这个项目投资；如果所得的利息达不到其他项目利息水平，他就可能不在这个项目投资。

（2）利息促进投资者加强经济核算节约使用资金。投资者借款需付利息，增加支出负担，这就促使投资者必须精打细算，把借入资金用到刀刃上，减少借入资金的占用以少付利息。同时可以使投资者自觉压缩库存限额，减少多环节占压资金。

（3）利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。国家在不同的时期制定不同的利息政策，就会对整个国民经济产生影响。

（4）利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。金融机构作为企业，必须获得利润，由于金融机构的存放款利率不同，其差额成为金融机构业务收入。此款扣除业务费后就是金融机构的利润，才能刺激金融企业的经营发展。

IZ101012 资金等值计算及应用

1、什么叫等值？

答：资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同，反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值，这些不同时期，不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。

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2、常用的等值复利计算公式主要有哪些？

答：资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。常用的等值复利计算公式主要有终值和现值计算公式。

3、现金流量的概念是什么？何谓现金流入和现金流出，它们的表示符合是什么？

答：在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流入。这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流出系统的资金称为现金流出（Cash Output），用符合Cot表示；流入系统的资金称为现金流入（Cash Input），用符合Cit表示；现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用符合（CI-CO）t表示。

4、什么是现金流量图？并用图示意。

答：现金流量图是一种反映经济系统资金运行状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图所示，运用现金流量图，就可全面、形象直观地表达经济系统的资金运动状态。

A1 A2 An-2 An-1 An ?? 0 1 2 3 4 ?? n-2 n-1 n i A1 A2 现金流量示意图

5、如何正确绘制现金流量图？

答：正确绘制现金流量图的方法和规划如下：

（1）以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。

（2）相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴的下方的箭线表示现金流出，即表示费用。

（3）在各箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。 （4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：现金流量的大小（现金数额）、方向（现金流入或流出）和作用点（现金发生的时间点）。

6、常用的计算现金流量情形有哪两种情形？

答：常用的计算现金流量情形有一次性支付情形和等额支付系列情形两种。

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7、什么是一次支付？

答：一次支付又称整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，分别在时点上只发生一次，如下图所示。

F

i n o

p

一次支付现金流量图 图中i——计息期复利率； n——计息的期数； p——现值（即现在的资金价值或本金，Present Value），资金发生在（或

折算为）某一特定时间序列起点时的价值；

F——终值（即n期末的资金值或本利和，Future Value），资金发生在

（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。

8、现有一项资金P，年利率i，按复利计算，n年以后的本利和为多少？ 答：根据复利的定义即可求得n年末本利和（即终值）F为：

F=P（1+i）n

式中（1++i）n称之为一次支付终值系数，用（F/P，i，n）表示，上式又可写成：

F=P（F/P，i，n）

在（F/P，i，n）这类符号中，括号内斜线上的符合表示所求的未知数，斜数下的符合表示已知数，整个（F/P，i，n）符合表示已知p、i和n的情况下求解F的值。

9、已知某人年初借入1000元，年利率为8%，分别用单利与复利方式计算，5年后此人应还本利和是多少？

答：用单利方式计算：F=1000×（1+5×8%）=1400（元）

用复利方式计算：F’= P（1+i）n=1000×（1+8%）5≈1469.33元

10、现值的计算公式是什么？

答：由终值公式的逆运算即可得出现值P的计算公式为：

P?F?F(1?i)?n n(1?i)式中（1+i）-n称为一次支付现值系数，用符号（P/F，i，n）表示，上式又可写成：

P=F（P/F，i，n）

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11、某人希望5年末有10000元资金，年复利率i=10%，试问现在须一次存款多少？

答：由下式计算得：

P=F（1+i）-n=10000×（1+10%）-5=10000×0.6209=6209元

12、现值系数与终值系数的关系是什么？

答：现值系数与终值系数是互为倒数，即（F/P，i，n）=

1。在P

(P/F,i,n)一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同时，n越长，F越大。在F一定，n相同时，i越高，P越小；在i相同时，n越长，p越小。

13、采用现值评价进行工程经济分析时，应考虑哪些方面？

答：在工程经济评价中，由于现值评价常常是选择现在为同一时点，把技术方案预计的不同时期的现金流量折算成现值，并按现值之代数和大小作出决策。因此，在工程经济分析时应当注意以下两点：

一是正确选取折现率，折现率是决定现值大小的一个重要因素，必须根据实际情况灵活选用。

二是要注意现金流量的分布情况。从收益方面来看，获得的时间越早、数额越多，其现值也越大。因此，应使技术方案早日完成，早日实现生产能力，早获收益，多获收益，才能达到最佳经济效益。从投资方面看，在投资额一定的情况下，投资支出的时间越晚、数额越少，其现值也越小。因此，应合理分配各年投资额，在不影响技术方案正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。

14、考试用书中多次支付现金流量终值计算为什么是F??At(1?i)n?1，而

t?1n不是F??At(1?i)n，t在此处代表什么？

t?1n答：F是终值，只要看了下面这个图就知道了。

t n-t

n

15、现出等额支付系列现金流量图。

答：等额支付系列现金流量序列是连续的，且数额相等，即：

At=A=常数 t=1，2，3??，n

A——年金，发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。

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等额支付系数现金流量如下图所示

A

?? F

0 1 2 3 4 ?? n

0 1 2 3 4 ?? t n ??

A P

(a)年金与终值关系 （b）年金与现值关系

16、等额支付系列现金流量的终值如何计算？

答：由下式可得出等额支付系列现金流量的终值为：

F??At(1?i)n?1?A(1?i)n?1?(1?i)n?2????（1?i）?1

t?1n??(1?i)n?1F?A

i(1?i)n?1式中称为等额支付系列终值系统或年金终值系数，用符合（F/A，

ii，n）表示。则上式又可写成：

F=A（F/A，i，n）

17、若十年内，每年末存1000元，年利率8%，问十年末本利和为多少？ 答：由下式计算得：

(1?i)n?1(1?8%)10?1F?A?1000??1000?14.487?14487(元) i8%

18、等额支付系列现金流量的现值如何计算？

答：由一次支付现值公式和等额支付终值公式可得：

P?F(1?I)?n(1?i)n?1 ?Ai(1?i)n(1?i)n?1式中称为等额支付系列现值系数或年金现值系数，用符合（P/A，ni(1?i)i，n）表示。则上式又可写成：

P=A（P/A，i，n）

19、欲期望五年内每年末收回1000元，在利率为10%时，问开始须一次投资多少？

答：由下式计算得

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(1?i)n?1(1?10%)5?1P?A?1000??1000?3.7908?3790.8(元)

i(1?i)n100%?(1?10%)5

20、针对【例IZ101012-4】，有人问：如果第一资投1000万元，10%的利率，第一年末就可收回100万元，以此类推下去，是符合题意的，不知本题答案379.08万元的第一年的100万元利息是怎么来的？请说明，如5年复利计息也是在第5年末，第1、2年的利息被收回了，也就不能计息了吧？

答：请注意，该问题的“如果”不符合原题题意。原题是复利计算下每年末等额收回100万元，这100万元包括两部分：一是本期初末回收投资在本期的利息，二是本期回收的投资额，两者合计为100万元（如第1年：收取本期利息37.908万元，回收投资62.092万元，两者合计收回100万元）。即：

（单位：万元） 使用期 年初款额 年末利息 年末本利和 年末收回 1 379.08 379.08×10%=37.908 416.988 100 2 316.988 316.988×10%=31.6988 348.6868 100 3 248.6868 248.6868×10%=24.86868 273.55548 100 4 173.55548 173.55548×10%=17.355548 190.911028 100 5 90.911028 90.911028×10%=9.0911028 100.0021308 100 21、使用等值计算公式应注意哪些？

答；使用等值计算公式时应注意如下事项：

（1）计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。O点就是第一期初，也是零期；第一期末好等于第二期初；余类推。

（2）P是在第一计息期开始时（零期）发生。 （3）F发生在考察期期末，即n期末。

（4）各期的等额支付A，发生在各期期末。

（5）当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期。

（6）当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生，不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。

22、建设工程经济中，等值公式是否需要背诵，还要考试的时间直接查表求得？

答：在建设工程经济中，等值的计算是要求掌握，同时考试用书并没有附复利表，考试不带复利终值、现值计算表，因此等值公式是需要记忆的，否则无法计算出等值。

23、以图示意等值基本公式的相互关系。

答：根据复利计算公式可知，等值基本公式相互关系如下图所示。

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（F/P,i,n） F

（P/F,i,n）

P

（F/A,i,n）

（P/A,i,n）

?

0 1 2 3 n 等值基本公式相互关系示意图

24、设i=10%。现在的1000元等于5年末的多少元？ 答：现出现金流量图如下图所示，5年末的本利和F为： F=？

i=100%

0

P=1000

现金流量图

F=P（F/P，i，n）=1000（F/P，10%，5）=1000×1.6105=1610.5（元） 计算表明，在年利率为10%时，现在的1000元，等值于5年末的1610.5元；或5年末的1610.5元，当i=10%时，等值于现在的1000元。

25、影响资金等值的因素有哪几个？

答：影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间、利率（或折现率）的大小。其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。

26、等值计算的作用是什么？

答：在工程经济分析中，等值是一个十分重要的概念，它为我们提供了一个计算某一个经济活动有效性或者进行方案比较、优选的可能性。因为在考虑资金时间价值的情况下，其不同时间发生的收入或支出是不能直接加减的。而利用等值的概念，则可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。所以，在工程经济分析中，方案比较都是采用等值的概念来进行分析、评价和选定。

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27、【例IZ101012-6】中表IZ101012-5，甲乙双方出资现值表中的数值是怎么算出的？最后是能给出用的哪个计算式子呀？

答：（1）根据题意绘制现金流量图如下： 甲方 i=10% 0 1 2 3

1000 2000 3000 P（甲）=？

乙方 i=10% 0 1 2 3 1000 1000 2000

P（乙）=？

（2）计算甲乙方出资现值

P（甲）=3000(P/F，10%，1)+2000(P/F，10%，2)+1000(P/F，10%，3) =3000×0.9091+2000×0.8264×1000×0.7513

=2727.3+1652.6+751.3 =5131.4万元

P（乙）=1000(P/F，10%，1)+1000(P/F，10%，2)+2000(P/F，10%，3) =1000×0.9091+1000×0.8264×2000×0.7513

=909.1+826.4+1502.6 =3238.1万元

IZ101013 名义利率与有效利率的计算

1、名义利率和有效利率是如何出现的？

答：在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同，当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。

2、何谓名义利率？它有计算公式是什么？

答：所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率，即：

r=i×m

若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。很显然，计息名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计息相同。

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3、什么是有效利率？

答：有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。

4、计息周期有效利率和年有效利率的计息公式是如何推导的？ 答：（1）计息周期有效利率，即计息周期利率i，由r=i×m可知：

ri? m（2）年有效利率，即年实际利率。

已知某年初有资金P，名义利率为r，一年内计息m次，则计息周期利率为i=r/m。根据一次支付终值公式可得该年的本利和F，即：

r??F?P?1??

?m?根据利息的定义可得该年的利息I为：

mm???r?r??I?F?P?P?1???P?P??1???1?

?m???m????m再根据利率的定义可得该年的实际利率，即有效利率ieff为：

I?r?ieff???1???1

P?m?由此可见，有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。

5、现设年名义利率r=10%，计算年、半年、季、月、日的年有效利率，并对计算结果进行分析。

答：将计算结果填入下表中。 年名义利率 计息期利率 年有效利率 计息期 年计息次数(m) (r) （i=r/m） （teff） 年 1 10% 10% 半年 2 5% 10.25% 10% 季 4 2.5% 10.38% 月 12 0.833% 10.46% 日 365 0.0274% 10.51% 从上表可以看出，每年计息周期m越多，ieff与r相差越大；另一方面，名义利率为10%，按季度计息时，按季度利率2.5%计息与按年利率10.38%计息，二者是等价的。所以，在工程经济分析中，如果各方案的计息期不同，就不能简单地使用名义利率来评价，而必须换算成有效利率进行评价，否则会得出不正确的结论。

6、当计息周期小于（或等于）资金支付周期时，一次以付情形的等值计息有哪些方法？

答：当计息周期小于（或等于）资金收付周期时，一次支付情形的等值计息方法有二：

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m（1）按收付周期实际利率计息； （2）按计息周期利率计息，即：

r,mn) mrP?F(P/F,,mn)

mF?P(F/P,

7、有效利率中收付周期是指什么？

答；在实际工作中，对资金收回（或付出）的时间单位，称为资金的收付周期，此单位可为年、半年、季、月、周或天等。在资金等值计息中，当计算利息的计息周期与资金的收付周期不一致时，就必须考虑有效利率的问题。

8、现在存款1000元，年利率10%，半年复利一次，问五年末存款金额为多少？

答：现金流量如下图所示。 F=？

r=10%半年复利一次 0 1 5 P=1000 现金流量图 （1）按年实际利率计息

ieff=（1+10%/2）2－1=10.25% 则F=1000×（1+10.25%）5

=1000×1.62889=1628.89(元) （2）按计息周期利率计算

10% F=1000（F/P，，2×5）

2 =1000（F/P，5%，10） =1000×（1+5%）10 =1000×1.62889=1628.89（元）

有时上述两法计算结果有很小差异，这是因为略去尾数误差造成的，此差异是允许。

9、有学员问：【例IZ101013-3】中，写到每半年内存款1000元。每季复利一次。最后的计算式是不是不严谨？半年存一次款，在第一个季度是没有存款的，怎么能把第一个季度的利息计算在内？

答：原题没有问题。对本题要注意计息周期和收付周期是不同的概念。 本例计息周期是“季”，收付周期是“半年”；在第一、二季度没有收付自然没有计息。而第一个半年有支付，故在第三、第四季度就要计息了，以此类推，但以每个季度初累计本息计算该季利息，直至最后一期期末，按此得出最终的本利和是非常麻烦的。如果现金流量是“等额系列流量”时，只要“计息周期与收付周期一致”，即可按“计息期利率运用等额支付系列现金流量的相关公式”进

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行计算，计息过程可大大简化。

10、考试用书“IZ101013三、??”中有：当计息周期小于（或等于）资金收付周期时，等值的计算方法有以下两种：（1）按资金收付周期实际利率计算；（2）按计息周期利率计算，但在【例IZ101013-3】中又有这样的文字：“由于本例计息周期小于收付周期，不能采取计息周期利率计算”，到底哪句话是正确的？

答：均是正确的。文中“由于本例计息周期小于收付周期，不能采取计息周期利率计算”的文字是针对【例IZ101013-3】，而【例IZ101013-3】又是说明【例IZ101013-2】最后两行文字要求，即针对“但应注意，对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。否则，只能用收付周期实际利率来计息。”

Ir11、在建设工程经济【例IZ101013-3】中，根据式子ieff??(1?)m?1，

Pm半年期实际利率不是应该为ieff?(1?2%)4?1吗？为什么指数是2而不是4呢？ 答：请注意本题是等额系列流量，计息期是季度，收付期是半年。对等额

系数流量，只要计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计息。否则，只能用收付周期实际利率来计息。因此，本例只能用“收付周期实际利率来计息”，这就必须把“计息期季度利率”换算成“半年期实际利率”，而一个半年有两个季度，这就是“为什么指数是2而不是4”的原因。

12、有学员问：《建筑工程经济》建材【例IZ101013-3】，两个计息利率的式子中有m值，表示的意义不一样么？为什么值不同，一个是4，下边的一个是2？

答：首先要注意m的概念，m是指一个名义利率周期内的计息周期数，在【例IZ101013-3】中，名义利率周期是年，而计息周期是季度，一年有4个季度，故确定季度计息周期利率的公式中的m取4，由于本例资金收付周期是半年，且是等额现金流量，为简化计息选择收付周期（即半年）的实际利率来计息。以季度计息周期利率计算半年的实际利率，则公式中m取2，因为一个半年有2个季度。

13、资金时间价值的计算公式是怎么得出来的？

答：为帮助考生理解，现将资金时间价值的公式说明如下： （1）单列公式

公式IZ101011-3，IZ101011-4，IZ101011-5全是根据概念得出，无需推导，且公式表达简单。

（2）复利公式

①从复利概念得出定义公式IZ101011-6、IZ101011-7，并通过【IZ101011-3】用计息表IZ101011-2说明。

②一次支付的复利公式。将表IZ101011-2中数据用字母表示（见表 IZ101012-1），据此推导得出复利一次支付的终值公式（IZ101012-1）；此公

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式的逆运算即得一次支付的现值公式（IZ101012-3）。

③等额支付系列的终值公式通过图IZ101012-3说明，并将公式过程例出，这是一个等比数列，用等比数列和公式即得出等额支付系列的终值公式（IZ101012-10）。

④根据一次支付现值公式（IZ101012-3）和等额支付系列的终值公式IZ101012-10得到等额支付系列的现值公式IZ101012-12。

（3）名义利率和有效利率公式

①名义利率和计息期有效利率均根据概念得出，无需推导。

②年有效利率公式（IZ101013-3）在教材中有推导用图IZ101013-1和推导过程。

③按计息周期利率计算等值的公式（IZ101013-1，IZ101013-5，IZ101013-6，IZ101013-7），只要理解一次支付，等额支付系列复利公式，名义利率和有效利率的概念即可得出，无需推导。

IZ101020 技术方案经济效果评价

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：工程经济分析的任务就要是根据所考察项目的预期目标和所拥有的资源条件，分析该项目的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果投资效益，因此，技术方案经济效益评价是工程经济研究的重要内容。本目内容重点是技术方案经济效果评价指标的概念、计息和判断，难点是评价指标的计算。

IZ101021 经济效果评价的内容

1、经济效果评价的内涵是什么？

答；经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的技术方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。

2、技术方案经济效果评价主要包括哪些内容？ 答：技术方案经济效果评价主要包括如下内容：

（1）技术方案的盈利能力，是指分析和测算技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。

（2）技术方案的偿债能力，是指分析和判断财务主体的偿债能力。

（3）技术方案的财务生存能力，是根据技术方案财务计划现金流量表，通过考察技术期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

3、如何进行技术方案财务生存能力的判断？

答：财务生存能力分析技术方案实现财务的可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次是整个

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运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负债，这是财务生存的必要条件。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断技术方案的财务生存能力。为维持技术方案正常运营，还应分析短期借款的可靠性。

4、技术方案经营效果评价方法的分类有哪几种？

答：技术方案经营效果评价方法主要有如下几种分类：

（1）经济效果评价的基本方法。包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类，对同一个技术方案必须同时进行确定性评价与不确定性评价。

（2）按评价方法的性质不同，经济效果评价分为定量分析和定性分析。在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

（3）对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析，在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

（4）按评价是否考虑融资，技术方案经济效果分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设立融资方案，再进行融资后分析。

（5）按技术方案经济效果评价的时间可分为事前评价、事中评价和事后评价。

5、怎样理解动态分析？

答：动态分析是在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量折现后来计算分析指标。在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。动态分析能较全面地反映技术方案整个计算期的经济效果。

6、怎样进行融资前分析？

答：融资前分析应以动态分析为主、静态分析为辅，融资前分析应考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案现金流量表，计算技术方案投资内部收益率净现值和静态投资回收期等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性，应作为技术方案初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。

7、怎样进行融资后分析？

答：融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。

（1）动态分析包括下列两个层次：一是技术方案资本金现金流量分析；地理投资各方现金流量分析。

（2）静态分析系指不采取折现方式处理数据，依据利润与利润分配表计算技术方案资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）指标。

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8、技术方案经济效果评价的程序是什么？ 答：技术方案经济效果评价的主要程序是： （1）熟悉技术方案的基本情况；

（2）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数； （3）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表； （4）经济效果评价：

①首先进行融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案本身设计的合理性，用于初步投资决策以及方案的比选。也就是说用于考察技术方案是否可行，是否值得去融资。这对技术方案投资者，债权人和政府管理部门都是有用的。

②如果第一步分析的结论是“可行”的，那么进一步去寻求适宜的资金来源和融资方案，就需要借助于对技术方案的融资后分析，即资本金盈利能力分析和偿债能力分析，投资者和债权人可据此做出最终的投融资决策。

9、对技术方案经济效果评价需要哪些主要的技术经济数据与参数？ 答：技术方案经济效果评价需要如下主要的技术经济数据与参数：

（1）技术方案投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准收益率等。它们是重要的技术经济数据与参数，在对技术方案进行经济效果评价时，必须科学、合理地选用。

（2）技术方案建设期间分年度投资支出额和技术方案投资总额。技术方案投资包括建设投资和流动资金需要量。

（3）技术方案资金来源方式、数额、利率、偿还时间，以及分年还本付息数额。

（4）技术方案生产期间的分年产品成本，分别计算出总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本和变动成本。

（5）技术方案生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业税金及附加和营业利润及其分配数额。

根据以上技术经济数据与参数分别估测出技术方案整个计算期（包括建设期和生产期）的财务数据。

10、什么是独立型方案以及怎样对独立方案进行评价选择？

答：独立型方案是指方案间互不干扰，在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案，并不影响其他方案的选择。虽然，单一方案是独立方案的特例，对独立方案的评价选择，其实质就是在“做”与“不做”之间进行选择。因此，独立方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平。为此，只需通过计算方案的经济指标，并按照指标的判别准则加以检验就可做到。这种对方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”，若方案通过了绝对经济效果检验，就认为方案在经济上是可行的，可以接受的，值得投资的，否则，应予拒绝。

11、互斥方案经济评价包含哪两部分内容？

答；互斥方案经济评价包含两部分内容：一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；二是考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”，两种检验的目的和作用不同，通常缺一不可，从而确保所选方

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案不但最优而且可行，只有在众多互斥方案中必须选择其中之一时才可单独进行相对经济效果检验。但需要注意的是在进行相对经济效果检验时，不论使用哪种指标，都必须满足方案可比条件。

12、技术方案的计算期包括哪两个阶段？

答：技术方案的计算期是指经济效果评价中为进行动态分析所设下的期限，包括建设期和运营期。

（1）建设期

建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间，建设期应参照技术方案建设的合理工期或技术方案的建设进度计划合理确定。

（2）运营期

运营期分为投产期和达产期两个阶段。

①投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。

②达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。

运营期一般应以技术方案主要设备的经济寿命期确定。技术方案计算期应根据多种因素综合确定，包知行业特点、主要装置（或设备）的经济寿命等。行业有规定时，应从其规定。

13、为什么计算期不宜定得太长？

答：一方面是因为按照现金流量折现的方法，把后期的净收益折为现值的数值相对较小，很难对经济效果结论产生有决定性的影响；另一方面由于时间越长，预测的数据会越不准确。

计算期较长的技术方案多以年为时间单位。对于计算期短的行业技术方案，在较短的时间间隔内（如月、季、半年或其他非日历时间间隔）现金流水平有较大变化，这类技术方案不宜用“年”作计算现金流量的时间单位，可根据技术方案的具体情况选择合适的计算现金流量的时间单位。

由于折现评价指标受计算时间的影响，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。

IZ101022 经济效果评价指标体系

1、经济效果评价的好坏取决于哪几方面？

答：经济效果评价的好坏，一方面取决于基础数据的可靠性，另一方面则取决于选取的评价指标体系的合理性。只有选取正确的评价指标体系，经注效果评价的结果才能与客观实际情况相易合，才具有实际意义。

2、技术方案经济效果评价指标，按其是否考虑时间因素可分为哪两大类？ 答：技术方案经济效果评价指标，按其是否考虑时间因素可分为两大类，即静态评价指标（不考虑时间因素）；动态评价指标（考虑时间因素）。

3、静态评价指标的特点和适用范围是什么？

答：静态评价指标的最大特点是不考虑资金的时间因素，计算简便，所以

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在对方案进行粗略评价或短期投资方案进行评价，以及对于逐年收益大致相等的技术方案，静态评价指标还是可采用的。

4、动态评价指标的特点是什么？

答；动态评价指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同方案的经济比较提供了可比基础，并能反映方案在未来时限的发展变化情况。

5、在工程经济分析中，常用的技术方案经济效果评价指标体系有哪些？ 答：经济效果评价指标体系有： 总投资收益率 投资收益率

资本金净利润率 静态分析

静态投资回收期

盈利能力分析

财务内部收益率

动态分析

确 财务净现值

定

利息备付率 性

偿债备付率 分

析 经借款偿还期 济

偿债能力分析 资产负债率 效

果流动比率 评

速动比率 价 不 盈亏平衡分析

确 定 性 分

敏感性分析

析 图 经济效果评价指标体系

IZ101023 投资收益率分析

1、什么是投资收益率？

答：投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。它表明技术方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的技术方案。可计算生产期年平均净收益

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额与技术方案投资的比率。

2、投资收益率的基本计算公式是什么？该指标的判别准则是什么？ 答：投资收益率的基本计算公式是：

AR??100%

I式中R——投资收益率；

A——技术方案年净收益额或年平均净收益额；

I——技术方案投资。

将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rt）进行比较。若R≥Rt，则方案可以考虑接受；若R＜Rt，则方案是不可行的。

3、根据分析的目的不同，投资收益率分为哪两种？

答：根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率。

（1）总投资收益率（ROI）

总投资收益率（ROI）表示总投资的盈利水平，按下式计算：

EBITROI??100%

TI式中 EBIT——技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；

TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。

公式中所需的财务数据，均可从相关的财务报表中获得。总投资收益率高于同行业的收益参考值，表明用技术方案资本金净利润表示的技术方案盈利能力满足要求。

4、总投资收益率与资本金净利润率有何异同？

答：总投资收益率（ROI）是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率（ROI）应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。而资本金净利润率（ROE）则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本金净利润率（ROE）越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高；反之，则情况相反。

5、投资收益率指标有哪些优缺点？

答；投盗收益率（R）指标经济意义明确、直观、计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模，但不足是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程。且计算期较短，不具备综合分析所需要详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价。

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6、在建设工程经济中年净收益额和年利润额两者有什么区别？应该怎样理解呢？

答：两者有区别。

（1）教材中的“年净收益额”是个代词，根据评价指标不同其所指也不同。 在进行总投资收益率（ROI）计算时，“年净收益额”是指技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润。

在进行资本金净利润率（ROE）计算时，“年净收益额”是指技术方案政党年份的年净利润或运营期内年平均净利润。

在进行投资回收期计算时，“年净收益额”是指技术方案实施后各年的净现金流量。

（2）“年利润额”的概念详见教材“IZ102041利润的计算”。 7、【例IZ101023】贷款本金已经于经营期前四年连本带利还清，在计算ROI时，贷款本金是否算入EBIT？项目总投资TI=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金，但是建设期贷款利息好像与表格中不符，只加了60而不是建设期贷款利息的总和？

答：（1）EBIT是运营期年息税前利润，贷款本金不计入。

（2）从表IZ101023序号1.3中可知，该项目建设期为2年，3~10年为生产经营期。建设期贷款只在第2年，根据IZ103015建设期利息的计算公式：

各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率 即可知建设期贷款利息只有60万元。

关于“总投资TI计算为什么只加第二年的利息，不加后几年的？”请见教材P29第13-16行或P47“（二）建设期利息”即可理解。即“生产期内，建设投资和流动资金的贷款利息，按现行的财务制度，均应计入技术方案总成本费用中的财务费用”。

8、在【例IZ101023】表IZ101023中，序号1.3中的第2年贷款利息可算入技术方案总投资TI中去，为何第3至第6年的贷款利息不能算进去，却要算入年平均息税前利润呢？

答：建设期利息是指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。而在方案建成后的生产期内，无论是建设期的借款还是生产期的借款，其利息均是计入方案总成本费用中的财力费用，借款利息是计入投资还是计入总成本，其分界点是“投资时点”，投产时点之前的利息计入投资，投产时点之后的利息计入总成本。因此，本例第2年贷款利息是投产前，计入技术方案总投资TI中，而第3至第6年的贷款利息是投产后，计入总成本中。同样，在计算总投资收益率时，其息税前利润是投产后生产期的，包括利息，所以贷款利息要算入年息税前利润中。

IZ101024 投资回收期分析

1、投资回收期是如何分类的？

答：投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。

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2、如何理解技术方案的静态投资回收期？

答：技术方案的静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。从建设开始年算起，静态投资回收期（Pt）的计算公式如下：

（CI-CO）?0 ?tt?0pt式中 Pt——静态投资回收期；

CI——技术方案现金流入量； CO——技术方案现金流出量；

（CI-CO）t——技术方案第t年净现金流量。

3、当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期如何计算？

答：当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：

IPt?

A式中 I——技术方案总投资 A——技术方案每年的净收益，即A=（I-CO）t。

4、某技术方案估计总投资2800万元，方案建成后各年净收益为320万元，则该技术方案静态投资回收期为多少？

答：根据下式计算得：

2800Pt??8.75年

320

5、某技术方案投资现金流量表的数据如下表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 项目 1、现金流入 - - - 800 1200 1200 1200 1200 2、现金流出 - 600 900 500 700 700 700 700 3、净现金流量 - -600 -900 300 500 500 500 500 4、累计净现金流量 - -600 -1500 -1200 -700 800 300 800 答：根据投资现金流量表中的数据计算累计净现金流量，从累计净现金流量由负转正时点按下式计算得：

Pt?(6?1)??200500?5.4年

8 1200 700 500 1300

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6、静态投资回收期指标的判别准则是什么？ 答：将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期PC进行比较。若Pt≤PC，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若Pt＞PC，则方案是不可行的。

7、静态投资回收期指标的优缺点是什么？

答：静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，技术方案风险能力强。因此在技术方案经济效果评价方法中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险件。对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况。故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可能的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。

IZ101025 财务净现值分析

1、什么是财务净现值？

答：财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指有用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和，财务净现值计算公式为：

FNPV??(CI?CO)t(1?ic)?1

t?0n式中 FNPV——财务净现值；

（CI-CO）（应注意“+”、“-”号）； t——技术方案第t年的净现金流量

ic——基准收益率； n——技术方案计算期。

可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。

2、考试用书中请如符号NPV等英文符合是否须记忆？考试时是否会给中文名称？

答：NPV是净现值符合（必须记忆）。其用于经济效果财务评价中称“财务净现值”，用ENPV表示（必须记忆）；用于国民经济评价中称“经济净现值”，用ENPV表示（本教材不要求）。

对 NPV的计算一定要理解净现值的概念，参见IZ101025。

3、财务净现值指标的判别准则是什么？

答：财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV＞0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话

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说技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术方案财务上可行；当ENPV=0时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的；当FNPV＜0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平。即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。

4、已知如下现金流量，设ic=8%，试计算财务净现值（FNPV）。 某投资方案净现金流量 单位：万元 年份 1 2 3 4 5 6 7 净现金流量-4200 -4700 2000 2500 2500 2500 2500 （万元） 答：财务净现值（FNPV）评价 FNPV=-4200（P/F，8%，1）-4700（P/F，8%，2）+2000（P/F，8%，3）

+2500（P/F，8%，4）+2500（P/F，8%，5）+2500（P/F，8%，6） +2500（P/F，8%，7）

=-4200×0.9259―4700×0.8573+2000×0.7938+2500×0.7350 +2500×0.6806+2500×0.6302+2500×0.5835 =242.76万元＞0

由于FNPV=242.76万元＞0，所以该方案在经济上可行。

5、某投资方案各年的净现金流量如下图所示，折现率为10%。 140万元

0 1 2 3 8 200万元

计算财务净现值：FNPV=200×（P/A，10%，2）+140×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=156.81万元。由于FNPV＞0，所以该方案在财务上是可行的。

有人问为什么要乘以（P/F，10%，2），是怎么来的？那么n又为什么等于2呢？

答：此解题方案没错，因为3到8年的净现金流量是等额系列现金流量，应用等额系列现金流量的现值公式（参见教材第9页IZ101012-12或13公式）可将3到8年的净现金流量折现到第3年初（即第2年末）；又根据财务净现值的概念（参见教材第24页）——“??折现到投资方案开始实施时的现值和”，故需继续把3到8年已到第2年末的值，再用一次支付现值公式（参见教材第9页公式IZ101012-10或IZ101012-11）折现到方案开始实施时，即0期。只有将方案计算期所有净现金流量按预定的基准收益率折现到0期的现值和，才称为财务净现值。

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6、财务净现值指标的优缺点是什么？

答：财务净现值指标的优点是考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观；但不足之处是必须首先确定一个符合现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；而且在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不符，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；同样财务净现值也不能真正反映技术方案投资中的单位投资的使用效率；不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。

IZ101026 财务内部收益率分析

1、财务净现值与折现率之间存在着怎样的关系？

答：对具有常规现金流量（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量）的技术方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系，随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负，按照财务净现值的评价准则，只有FNPV（i）≥0，方案就可接受，但由于FNPV（i）是i的递减函数，故折现率i定得越高，方案被接受的可能越小。那么，若FNPV（i）＞0时，则i最大可以在到多少，仍使方案可以接受呢？很明显，i可以大到使FNPV（i）=0，这时FNPV（i）曲线与横轴相交；i达到了其临界值i*，可以说i是财务净现值评价准则的一个分水岭，i就是财务内部收益率(FIRR)。

2、如何理解财务内部收益率？

答：对具有常规现金流量，由于FNPV（i）是折现率i的递减函数，当i大到使FNPV(i)=0时，FNPV（i）曲线与横轴相交，i达到了其临界值i*，这是财务净现值评价准则的一个分水岭。此时的i*就是财务内部收益率（FIRR）.

对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。其数学表达式为：

FNPV(FIRR)??(C1?CO)i(1?FIRR)?1?0

i?0n式中FIRR——财务内部收益率。

在工程经济分析中，财务内部收益率是考察项目自身盈利能力的主要动态评价指标，其值越高，方案的经济性越好。

3、财务内部收益率指标的判别标准是什么？

答：财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若FIRR≥it，则技术方案在经济上可以接受，若FIRR＜it，则技术方案在经济上应予拒绝。技术方案财务内部收益率、技术方案资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。

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4、财务内部收益率指标的优缺点是什么？

答：财务内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。不足的是财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。

5、对独立常规技术方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价的结论是否具有一致性？

答：对独立常规技术方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价其结论是一致的。因为：当FIRR＞ic1时，ic1对应的FNPV1＞0，两结论都表示技术方案也可接受；当FIRR＜ic2时，ic2对应的FNPV2＜0，两结论都表示技术方案是不能接受。

IZ101027 基准收益率的确定

1、如何理解基准收益率？

答：基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术投资方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对项目技术方案资金时间价值的判断和对项目技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，这是评价和判断技术投资方案在财务上是否可行的技术方案比选的主要依据。因此基准收益率确定得合理与否，对技术投资方案经济效果的评价结论有直接的影响，定得过高或过低都会导致投资决策的失误。所以基准收益率是一个重要的经济参数，而且根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同。

2、基准收益率确定应考虑哪些因素？

答：基准收益率确定应根据国家、行业、地区发展规划和形势，投资者的发展战略和经营策略，具体投资项目技术方案的特点与风险，资金成本，机会成本等因素综合测定，一般确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

3、何为资金成本？

答：资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。筹资费是指在筹集资金过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行贷款而支付的手续费等。资金的使用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬。

4、何为机会成本？

答：投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。换言之，由于资金有限，当把资金投入拟

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实施技术方案时，将失去从其他最大的投资机会中获得收益的机会。机会成本的表现形式也是多种多样的，货币形式表现的机会成本。如销售收入、利润等；由于利率大小决定货币的价格，采用不同的利率（贴现率）也表示货币的机会成本。我们应当看到机会成本是否在技术方案外部形成的，它不可能反映在该技术方案财丿上，必须通过工程经济分析人员的分析比较，才能确定技术方案的机会成本。机会成本虽不是实际支出，但在工程经济分析时，应作为一个因素加以认真考虑，有助于选择最优方案。

5、在确定基准收益时，对资金成本和机会成本有何要求？

答：技术方案实施后所获利润额必须能够补偿资金成本，然后才能有利可图，因此基准收益率最低限度不应小于资金成本；同样基准收益率应不低于单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用。这一要求可用下式表达：

iC≥i1=max(单位资金成本，单位投资机会成本)

如技术方案完全由企业自有的资金投资时，可参考待业的平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本；假如技术方案资金来源于自有资金儿贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平（或新筹集权益投资的资金成本）与贷款利率的加权平均值。

6、什么是投资风险？

答：在整个技术方案计算期内，存在着发生不利于技术方案的环境变化的可能性，这种变化难以预料，即投资者要冒着一定风险做决定。为此，投资者自然就要求获得较高的利润，否则他是不愿去冒风险的，所以在确定基准收益率时，仅考虑资金成本、机会成本因素是不够的，还应考虑风险因素，通常以一个适当的风险贴补率i2来提高ic值，就是说，以一个较高的收益水平补偿投资者所承担的风险，风险越大，贴补率越高，为了限制对风险大，盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价。

一般说来，从客观上看，资金密集的技术方案，其风险高于劳动密集的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。

IZ101028 偿债能力分析

1、如何进行债务清偿能力评价？

答：债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力；对于企业融资方案，应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。为了考察企业的整体经济实力，分析融资主体的清偿能力，需要评价整个企业的财务状况和各种借款的综合偿债能力，为了满足债权人的要求，需要编制企业在拟建技术方案建设期和投产后若干年的财务计划现金流量表，资产负债表，企业借款偿还诸表等报表，分析企业偿债能力。

2、贷款还本的资金来源主要有哪些？

答：根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来

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源。

（1）利润

用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润，如果是股份制企业需要向投东支付股利，那么应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润，然后用来归还贷款。

（2）固定资产折旧

为了有效地利用一切可能的资金来源以缩短还贷期限、加强技术方案的偿债能力，可以使用部分新增折旧基金作为还贷款的来源之一，所有补用于归还贷款的折旧基金，就由未分配利润归还贷款后的余额垫回，以保证折旧基金从总体上不被挪作他用，还在清贷款后恢复其原有的经济属性。

（3）无形资产及其他资产摊销费。

摊销费是按现行的财务制度计入企业的总成本费用，但是企业在提取摊销费后，这笔资金没有具体的用途规定，具有“沉淀”性质，因此可以用来归还贷款。

（4）其他还款资金

这是指近有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源，进行预测时，如果没有明确的依据，可以暂不考虑。

3、在工程经济分析中，投资贷款利息是如何处理的？

答：技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款利息构成建设投资贷款总额，即是资本化利息。

在生产期内，建设投资和流动资金的贷款利息，按现行的财务制度，均应计入技术方案总成本费用中的财务费用。

4、借款偿还期是指什么？其计算公式又是什么？

答：借款偿还期，是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案借款本金和利息所城要的时间。它是反映技术方案借款偿债能力的重要指标，借款偿还期的计算公式如下：

Id??(Rp?D?Ro?Rr)t

t?1Pd式中Pd——借款偿还期(从借款开始年计算；当从投产年算起时，应予注明)；

Id——投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和； Rp——第t年可用于还款的利润；

D——第t年可用于还款的折旧和摊销费； Ro——第t年可用于还款的其他收益； Rr——第t年企业留利。

在实际工作中，借款还期可通过借款还本付息计算表推算，以年表示。

其具体推算公式如下：

Pd?(借款偿还开始出现盈余年份?1)?盈余当年应偿还借款

盈余当年可用于还款的余额

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5、借款偿还期指标的判别准则是什么？该指标的适用范围是什么？

借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目；它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目，对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

6、什么是利息备付率（ICR）？其判别准则是什么？

利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款还还期内各年企业可用于支付利息的税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。其表示式为：

EBITICR?

PI式中EBIT——息税前利润，即利润总额与计算总成本费用的利息费用之和； PT——计息总成本费用的应付利息。

对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率指标分析企业的偿债能力，

利息备付率应分年计算，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目企业偿付债务利息的能力，表示企业使用项目技术方案税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目技术方案，利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。否则，表示企业项目技术方案的付息能力保障程度不足，尤其是当利息备付率低于1时，表示企业项目技术方案没有足够资金支付利息，偿债风险很大。参考国际经验和国内行业的具体情况，根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2，而且需要将该利息备付率指标，与其他企业项目技术方案进行比较。来分析决定本企业项目的指标水平。

7、什么是偿债备付率（DSCR）？其判别准则是什么？

答：偿债备付率指技术方案在借款还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值，其表达式为：

DSCR?EBITDA-TAX

PD式中EBITDA——企业息税前利润加折旧和摊销； TAX——企业所得税； PD——应还本付息的金额，包括当期应还贷款本金额及计入总成

本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还。运营 期内的短期借款本息也应纳入计算。

如果企业在运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。

对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用偿债备付率指标分析企业的偿债能力。偿债备付率应分年计算，它表示企业可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于1，并结合债权人的要求确定。当指标小于1时，表示企业当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。

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IZ101030 技术方案不确定性分析

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：不确定性分析是技术方案经济效果评价中的一个重要内容。本目内容重点是盈亏平衡点的计算和敏感因素的确定，难点是临界点计算。

IZ101031 不确定性分析

1、不确定性与风险的区别是什么？

答：风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的；而不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性。或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。

2、不确定性因素产生的原因主要有哪些？

答：产生不确定性因素的原因很多，一般情况下，产生不确定性的主要原因有以下几点：

（1）所依据的基本数据的不足或者统计偏差； （2）预测方法的局限，预测的假设不准确； （3）未来经济形势的变化； （4）技术进步；

（5）无法以定量来表示的定性因素的影响；

（6）其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对技术方案的经济效果产生一定的甚至是难以预料的影响。

3、为什么要进行不确定性分析？

答：投资决策的主要依据之一是技术方案经济效果评价，而技术方案经济效果评价都是以一些确定的数据为基础。但事实上，对技术方案经济效果的评价通常都是对方案未来经济效果的计算，都会包含有许多不确定性因素，可以说不确定性是所有技术方案固有的内在特性。只有对不同的技术方案，这种不确定性的程度有大有小。不确定性的直接后果是使方案经济效果的实际值与评价值相偏离，从而给投资者和经营者带来风险。如果不对一些不确定因素进行分析，仅凭一些基础数据所做的确定性分析为依据来取舍技术方案，就可能导致投资决策的失误。因此，为了有效地减少不确定性因素对技术方案经济效果的影响，提高技术方案的风险防范能力，进而提高技术方案投资决策的科学性和可靠性，除对技术方案进行确定性分析以外，还很有必要对技术方案进行不确定性分析。为此，应根据拟建技术方案的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定技术方案在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。

4、不确定性分析的方法有哪些？

答：常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析和敏感性分析。

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（1）盈亏平衡分析

盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将技术方案投产生的产销量作为不确定因素，通过计算技术方案的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对技术方案经济效果的影响程度，说明技术方案实施的风险大小及技术方案承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。

（2）敏感性分析

敏感性分析法则是分析各种不确定因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。

IZ101032 盈亏平衡分析

1、根据成本总额对产量的依存关系，成本是如何划分的？

答：根据成本总额对产量的依存关系，全部成本可以分成固定成本、变动成本和半变动成本。

（1）固定成本

固定成本是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本，即不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项成本费用，如工资及福利费（计件工资除外）、长期借款利息、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。

（2）可变成本

可变成本是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本。如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。

（3）半可变（或半固定）成本

半可变（或半固定）成本是指介于固定成本和可变成本之间，取产量增长而增长，但不成正比例变化的成本。由于半可变（或半固定）成本通常在总成本中所占比例很小，在技术方案经济效果分析中，为便于计算和分析，可以根据行业特点情况将产品半可变（或半固定）成本进一步分解成固定成本和可变成本。如为简化计算，一般可将流动资金借款和短期借款利息视为固定成本。

2、线性盈亏平衡分析的前提条件是什么？

答：为简化数学模型，线性盈亏平衡分析做了如下假设： （1）生产量等于销售量；

（2）产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数； （3）产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；

（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

3、盈亏平衡点的含义是什么？ 答：盈亏平衡点（BEP），也叫保本点。表明技术方案在此产销售量总收入与总成本相等，既没有利润，也不发生亏损。在此基础上，增加产销量，销售收入超过总成本，收入线与成本线之间的距离为利润值，形成盈利区；反之，形成亏损区。盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

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4、某技术方案年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品营业税金及附加为120元，试求盈亏平衡点的产销量。

答：按下式计算得：

12000000BEP(Q)??54545台

900-560-120计算结果表明，当技术方案产销量低于54545台时，技术方案亏损；当技术方案产销量大于54545台时，技术方案盈利。

5、如何确定盈亏平衡分析的时间？

答：对技术方案运用盈亏平衡点分析时，盈亏平衡点要按技术方案投产达到设计生产能力后正常年份的产销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税金及附加等数据来计算，而不能按计算期内的平均值计算。正常年份一般选择还款期间的第一个达产年和还款后的年份分别计算，以便分别给出最高和最低的盈亏平衡点区间范围。

6、如何理解生产能力利用率？

答：生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%），是指盈亏平衡点产销量BEP（Q）占技术方案正常产销量Qd的比重，即：

BEP(%)?BEP(Q)?100% Qd所谓正常产销量，是指正常市场和正常开工情况下，技术方案的产销数量，也可以用销售金额来表示，在技术方案评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。

7、某技术方案年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品营业税金及附加为120元，试计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点。

答；按下式计算得：

BEP(%)?1200?100%?54.55%

(900-560-120)?10计算结果表明，当技术方案生产能力利用率低于54.55%时，技术方案亏损，当技术方案生产能力利用率大于54.55%时，则技术方案盈利。

8、某混凝土预制构件厂生产某种构件，设计年产销量为3万件，每件的售价为300元，单位产品的可变成本120元，单位产品营业税及附加40元，年固定成本280万元。

试问：（1）该厂不亏不盈时的最低年产销量是多少？

（2）达到设计能力时盈利是多少？

（3）年利润为100万元时的年产销量是多少？ 答：（1）计算该厂不亏不盈时的最低年产销量

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28000000?20000件

300-120-40计算结果表明，当混凝土预制构件厂生产某种构件产销量低于20000件时，构件厂亏损；当构件厂产销量大于20000件时，则构件厂盈利。

（2）计算达到设计能力时的盈利 B=p×Q－Cu×Q－Cf－Tu×Q =300×3－120×3－280－40×3 =140万元

（3）计算年利润为100万元时的年产销量

BEP(Q)?Q??B?CFP?CU-TU1000000?2800000?27143件300-120-40

IZ101033 敏感性分析

1、如何理解敏感性分析？

答：工程经济分析中，敏感生是指所研究方案的影响因素发生改变时对原方案的经济效果（如财务内部收益率、财务净现值等）发生影响和变化的程度，如果引起的变化幅度很大，就说明这个变动的因素对方案经济效果的影响是敏感的；如果引起变动的幅度很小，就说明它是不敏感的。因此，敏感生分析就是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析，预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化对方案经济效果的影响进行分析；多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济效果评价指标的影响程度和敏感程度。

2、单因素敏感性分析的步预有哪些？ 答：单因素敏感性分析的步骤有： （1）确定分析指标；

（2）选择需要分析的不确定性因素；

（3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况；

（4）确定敏感性因素； （5）选择方案。

3、在单因素敏感性分析中，如何确定分析指标？

答；分析指标的确定与进行分析的目标和任务有关，一般是根据技术方案的特点，实际需求情况的指标的重要程度来选择。

如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响则可选用投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额收益的影响，则

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可选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响则可选用财务内部收益率指标等。

4、如何选择需要分析的不确定性因素？

答：在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：

第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大；

第二，对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。 选定不确定性因素时应当把这两条原则结合起来进行，对于一般技术方案来说，通常从以下几方面选择技术方案敏感性分析中的影响因素。

（1）从收益方面来看，主要包括产销量与销售价格、汇率。

（2）从费用方面来看，包括成本（特别是与人工费、原材料、燃料、动力费及技术水平有关的变动成本），建设投资，流动资金占用，折现率，汇率等。

（3）从时间方面来看，包括技术方案建设期、生产期、生产期又可考虑投产期和正常生产期。

此外，选择的因素要与选定的分析指标相联系，否则，当不确定性因素变化一定幅度时，并不能反映评价指标的相应变化，达不到敏感性分析的目的，比如折现率因素对静态评价指标不起作用。

5、什么是敏感度系数？

答：敏感度系数表示技术方案经济效果评价指标对不确定因素的敏感程度。计算公式为：

?A/ASAF?

?F/F式中SAF——敏感度系数；

△F/F——不确定性因素F的变化率（%）；

△A/A——不确定性因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率

（%）

6、敏感度系数指标的判别准则是什么？

答：计算敏感度系数判别敏感因素的方法是一种相对判定法，即根据不同因素相对变化对经济效果评价指标影响的大小，可以得到各个因素的敏感性程度排序。

SAF＞0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF＜0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。

| SAF |越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之，则不敏感，据此可以找出哪些因素最关键的因素。

7、如何理解临界点？

答：临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。例如当产品价格下降到某一值时，财务内部收益率将刚好等于基准收益率，此点称为产品价格下降的临界点，临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，技术方案的经济效果指标将从可行转变为不可行。临界点可用专用

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软件的财务函数计算，也可由敏感性分析图直接求得近似值。采用图解法时，每条直线与判断基准线的相交点所对应的横坐标上不确定因素变化率即为该因素的临界点。利用临界点判别敏感因素的方法是一种绝对测定法，方案能否接受的判据是各经济效果评价指标能否达到临界点。如果某因素可能出现的变化幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是方案的敏感因素，把临界点与未来实际可能发生的变化幅度相比较，就可大致分析该技术方案的风险情况。

8、敏感性分析的优缺点是什么？

答：敏感性分析在一定程度上对不确定因素的变动对技术方案投资效果的影响作了定量的描述，有助于搞清楚技术方案对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而能够及早排除对那些无足轻重的变动因素的注意力，把进一步深入调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，对达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。但敏感性分析也有其局限性。它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。在技术方案的计算期内，各不确定性因素相应发生变动幅度的概率不会相同，这意味着技术方案承受风险的大小不同。而敏感性分析在分析某一因素的变动时，并不能说明不确定因素发生变动的可能性是大还是小，对于此类问题，还要借助于概率分析等方法。

IZ101040 技术方案现金流量表的编制

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：技术方案主要是通过经济效果评价来分析判断技术方案的经济性，而技术方案的经济效果评价又主要是通过相应现金流量表来实现的。进一步随着经济效果评价的主体和考察的角度不同，评价分析的系统范围也不同，相应的现金流入和现金流出同样也不尽相同。因此本目内容重点是技术方案现金流量表编制，难点是技术方案现金流量表的构成。

IZ101041 技术方案现金流量表

1、技术方案现金流量表按其评价的角度不同可分为哪几种？

答：技术方案现金流量表按其评价的角度不同分为投资现金流量表，资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务计划现金流量表。

2、技术方案投资现金流量表有何特点？

答：投资现金流量表是以技术方案为一独立系统乾地设置的，从融资前的角度进行设置的，它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产经营期）内现金的流入和流出。通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等经济效果评价指标，并可考察项目的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。

3、技术方案投资现金流量表中所得税是指什么？

答：根据需要，技术方案投资现金流量可从所得税前（即息税前）和（或）所得税后（即息税后）两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后

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指标。但要注意，这里所指的“所得税”是根据息税前利润（计算时其原则上不受融资方案变动的影响，即不受利息多少的影响）乘以所得税率计算的，称为“调整所得税”。这区别于“利润与利润分配表”，“资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。

4、资本金现金流量表有何特点？

答：资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体（或项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付和为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。

5、投资各方现金流量表有何特点？

答：投资各方现金流量表是分别从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算投资各方收益率，一般情况下，投资各方按股本比例分配利润和分担亏损及风险，因此投资各方的利益一般是均等的，没有必要计算投资各方的财务内部收益率。只有投资者中各方有股权之外的不对等的利益分配时（契约式的合作企业常常会有这种情况），投资各方的收益率才会有差异，此时常常需要计算投资各方面的财务内部收益率，以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一个合理的水平，有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。

6、财务计划现金流量表有何作用？

答：财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力。

IZ101042 技术方案现金流量表的构成要素

1、构成财务现金流量的基本要素是什么？

答：对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、销售收入和税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其他经济效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。

2、营业收入是指什么？其计算公式是什么？

答：营业收入是指技术方案实施后各年的销售产品或提供劳务所取得的收入，即：营业收入=产品销售量（或劳务量）×产品单价（或劳务单价）

3、怎样确定产品的价格？

答：按如下方式确定产品价格：

（1）对国内市场销售的产品可在现行市场价格的基础上换算为产品的出厂价格，也可根据预计成本、利润和税金确定价格。

（2）对于供出口的产品，应先按国际目标市场价格扣减海外运杂费并考虑其他因素影响后，确定离岸价格，然后换算为出厂价格；如果其销售价格选择离岸价格，则应同时将由技术方案所在地到口岸的运杂费计处成本。

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（3）对适用增值税的技术方案，运营期财务评价所用的价格可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，但需要在分析中予以说明。

4、生产多种产品和提供多项服务的营业收入如何计算？

答：对生产多种产品和提供多项服务的，应分别计算各种产品及服务的营业收入。对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取的算为标准产品的方法计算营业收入。

5、在现金流量表中补贴收入是如何考虑的？

答：某些经营性的公益事业，基础设施技术方案，如城市轨道交通项目，垃圾处理项目、污水处理项目等，政府在项目运营期给予一定数额的财政补助，以维持正常运营，使投资者能获得合理的投资收益。对这类技术方案应按有关规定估算企业可能得到与收益相关的政府补助（与资产相关的政府补助不在此处核算，与资产相关的政府补助是指企业取得的，用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助），包括先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于财政扶持面给予的其他形式的补贴等，应按相关的规定合理估算，记作补贴收入。

补贴收入同营业收入一样，应列入技术方案投资现金流量表，资本现金流量表和财务计划现金流量表。以上补贴收入，应根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税收入。

6、技术方案评价中的总投资由哪几部分构成？

答：技术方案评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。 （1）建设投资：是指技术方案按拟定建设规模（分期实施的技术方案为分期建设规模）产品方案、建设内容进行建设所需的投入。在技术方案建成后按有关规定建设投资中的各分项将分别形成固定资产、无形资产和其他资产。形成的固定资产原值可用于计算折旧费，技术方案寿命期结束时，固定资产的残余价值（一般指当时市场上可实现的预测价值），对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。形成的无形资产和其他资产原值可用于计算摊销费。

（2）建设期利息：在建设投资分年计划的基础上可设定初步融资方案，对受用债务融资的技术方案应估算建设期利息。建设期利息系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。

（3）流动资金：指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。投产第一年所需的流动资金应在技术方案投产前安排，为了简化计算，技术方案评价中流动资金可从投产第一年开始安排。在技术方案寿命期结束时，投入的流动资金应予以回收。

7、技术方案资本金的特点是什么？

答：技术方案的资本金（即项目权益资金）是指在技术方案总投资中，由投资者认缴的出资额，对技术方案来说是非债务性资金，技术方案权益投资者整体（即项目法人）不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。

资本金是确定技术方案产权关系的依据，也是技术方案获得债务资金的信用基础，因为技术方案的资本金后于负债受偿，可以降低债权人债权回收风险，

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资本金没有固定的按期还本付息压力，股利是否支付和支付多少，视技术方案投产运营后的实际经营效果而定，因此，项目法人的财务负担较小。

技术方案资本金主要强调的是作为技术方案实体而不是企业所注册的资金。

8、技术方案资本金有哪些出资方式？

答：技术方案的资本金是由技术方案的发起人、股权投资人以获得技术方案财产权和控制权的方式投入的资金，资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。通常企业未分配利润以及从税后利润提取的公积金可投资于技术方案，成为技术方案的资本金。以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过技术方案本金总额的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到30%以上），为了使技术方案保持合理的资产结构，应根据投资各方及技术方案的具体情况选择技术方案资本金的出资方式，以保证技术方案能顺利建设并在建成后能正常运营。

9、技术方案资本金的来源渠道和筹措方式是什么？ 答：技术方案资本金的来源渠道和筹措方式主要有：

（1）既有法人融资技术方案的新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行投票、政府投资等渠道和方式筹措。

（2）新设法人融资技术方案的资本金可通过股东直接投资、发行投票、政府投资等方式筹措。

10、怎样处理技术方案资本金现金流量表中的投资借款？

答：从技术方案投资主体的角度看，技术方案投资借过去时是现金流入，但同时将借款用于技术方案投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。因此，在技术方案资本金现金流量表中投资只计技术方案资本金。另一方面，现金流入又是因技术方案全部投资所获得，故应将借款本金的偿还及利息支付计处现金流入。

11、总成本费用构成有哪些？

答：总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）+其他费用

12、教材第49页中“2.工资及福利费”中提到“工资及福利是批??生育等社会保险和住房公积金中由职工个人缴付的部分”。有人认为：这里的住房公积金应当指的是单位缴付的部分，而不是个人缴付的部分，因为个人缴付的部分已经包括在单位付给职工的工资里了，请问你对此有何看法？

答：教材第49而中“2、工资及福利费”指的是人工工资及福利费（又称职工薪酬）。根据国家发展改革委和建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）规定：财务分析中的人工工资及福利费，是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出，通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴、职工福利等，以及医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金中由职工个人缴付的部分。

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13、为什么经营成本中不包括折旧费、摊销费和利息支出？

答：在经济效果评价中，现金流量表反映技术方案在计算期内逐年发生现金流入和流出，由于建设投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，在技术方案建成后建设投资形成固定资产、无形资产和其他资产。而折旧是建设投资所形成的固定资产的补偿价值，如将折旧随成本计入现金流出，会造成现金流出的重复计算；同样，由于无形资产及其他资产摊销费也是建设投资所形成的资产的补偿价值，只是技术方案内部的现金转移，而非现金支出。故为避免重复计算也不予考虑；贷款利息是使用借贷资金所要付出代价，对于技术方案来说是实际的现金流出，但在评价技术方案总投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出；在资本金现金流量表中由于已将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。

14、经营成本的定义和计算公式分别是什么？

答：经营成本作为技术方案现金流量表中运营期现金流出的主体部分，是从技术方案本身考察的，在一定期间（通常为一年）内由生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。按下两式计算：

经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出

或 经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用

15、什么是税金？

答：税金是国家凭借政府权利参与国民收入分配和再分配的一种货币形式，在工程经济分析中合理计算各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。

16、在技术方案经济效果评价中，涉及的税金主要有哪些？

答：技术方案经济效果评价涉及的税费主要包括关税、增值税、营业税、消费税、所得税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等，有些行业还包括土地增值税。

税金一般属于财务现金流出，在进行税金计算时应说明税金、税基、税率、计税额等，这些内容应根据相关税法和技术方案的具体情况确定。

IZ101050 设备更新分析

1、本月内容的重点和难点是什么？

答：随着新工艺、新技术、新机具、新材料的不断涌现，工程施工在更大的深度和广度上实现了机械化，施工机械设备已成为施工企业生产力不可缺少的重要组成部分，因此，建筑施工企业都存在着如何使企业的技术结构合理化，如何使企业设备处用率、机构效率和设备运营成本等指标保持在良好状态的问题，这就必须对设备磨损的类型及补偿方式，设备更新方案的比选进行科学的技术经济分析，因此，本目内容重点是设备磨损的补偿方式，设备更新方案的比选原则和方法，难点是设备经济寿命的估算。

IZ101051 设备磨损与补偿

1、什么是有形磨损？

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答：有形磨损有两种形式，即：

（1）设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，称为第一种有形磨损；

（2）设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，称为第二种有形磨损；

上述两种有形磨损都造成设备的性质、精度等的降低，使得设备的运行费用和维修费用增加，效率低下，反映了设备使用价值的降低。

2、什么是无形磨损？

答：无形磨损有两种形式，即：

（1）设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。这种磨损称为第一种无形磨损。

（2）第二种无形磨损是由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效果相对降低而发生贬值。

3、有形磨损和无形磨损有何异同？ 答：有形和无形两种磨损都引起机器设备原始价值的贬值，这一点两者是相同的。不同的是，遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理之前，常常不能工作；而遭受无形磨损的设备，即使无形磨损很严得，其固定资产物质形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究。

4、设备磨损的补偿有哪几种方式？

答；设备发生磨损后，需要进行补偿，以恢复设备的生产能力，由于机器设备遭受磨损的形式不同，补偿磨损的方式也不一样，补偿分局部实偿是完全补偿。设备有形磨损的局部补偿是修理，设备无形磨损的局部补偿是现代化改装，有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新。大修理是更换部分已经磨损的零部件和调整设备，，以恢复设备的生产功能和效率为主；现代化改造是对设备的结构作局部的改地和技术上的革新，如增添新的，必需的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。这两者都属于局部补偿，更新是对整个设备进行更新，属于完全补偿。

5、什么是大修理和现代化改造？ 答：大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；现代化改造是对设备的结构件作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必需的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。这两者都属于局部补偿。更新是对整个设备进行更换，属于完全补偿。

IZ101052 设备更新方案的比选原则

1、如何理解设备更新？

答：设备更新是对旧设备的整体更换，就其本质来说，可分为原型设备更新和新型设备更新。原型设备更新是简单更新，就是用结构相同的新设备去更换有

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形磨损严重而不能继续使用的旧设备，这种更新主要是解决设备的损坏问题，不具有更新技术的性质，新型设备更新是以结构更先进、技术更完善、效率更高、性能更好、能源和原材料消耗更少的新型设备来替换那些技术上陈旧，在经济上不宜继续使用的旧设备，通常所说的设备更新主要是指后一种，它是技术发展的基础。因此，就实物形态而言，设备更新是用新的设备替换陈旧落后的设备；就价值形态而言，设备更新是设备在运营中消耗掉的价值的重新补偿。设备更新是消除设备有形磨损和无形磨损的重要手段，目的是为了提高企业生产的现代化水平，尽快地形成新的生产能力。

2、设备更新分析的重要性是什么？ 答：设备更新分析是企业生产发展和技术进步的客观需要，对企业的经济效益有着重要的影响。过早的设备更新，将造成资金的浪费，失去其他的收益机会；过尽的设备更新，将造成生产成本的迅速上升，失去竞争的优势。因此，设备是否更新，何时更新，选用何种设备更新？既要考虑技术发展的需要，又要考虑经济方面的效益。这就需要不失时机地做好设备更新分析工作。

3、设备更新方案的比选原则是什么？ 答：设备更新方案的比选原则是：

（1）设备更新分析应站在客观的立场分析问题，设备更新问题的要点是站在客观的立场上，而不是站在旧设备的立场上考虑问题，若要保留旧设备，首先要付出相当于旧设备当前市场价值的投资，才能取得旧设备的使用权。

（2）不考虑沉没成本。沉没成本是既有企业过去投资决策发生的，非现在决策能改变（或不受现在决策影响）、已经计入过去投资费用回收计划的费用。由于沉没成本是已经发生的费用，不管企业生产什么和生产多少，这项费用都不可避免地要发生，因此决策对它不起作用，在进行设备更新方案比选时，原设备的价值应按目前实际价值计算，而不考虑其沉没成本。

（3）逐年滚动比较。该在投影是指在确定最佳最新时机时，应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命，然后利用逐年滚动计算方法进行比较。

如果不遵循这些原则，方案比选结果或更新时机的确定可能发生错误。

IZ101053 设备更新方案的比选方法

1、设备的寿命分为哪几种？

答：设备的寿命在不同需要情况下有不同的内涵和意义。现代设备的寿命，不仅要考虑自然寿命，而且还要考虑设备的技术寿命和经济寿命。

2、什么是设备的自然寿命？为什么设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据？

答：设备的自然寿命，又称物质寿命。它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。它主要是由设备的有形磨损所决定的。搞好设备维修和保养可延长设备的物质寿命，但不能从根本上避免设备的磨损，任何一台设备磨损到一定程度时，都必须进行更新。因为随着设备使用时间的延长，设备不断变化，维修的支出的费用也逐渐增加，从而出现恶

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性使用阶段，既经济上不合理的使用阶段，因此，设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。

3、设备技术寿命产生的原因是什么？什么是设备的技术寿命？ 答：由于科学技术迅速发展，一方面，对产品的质量和精度的要求越来越高；另一方面，也不断涌现出技术上更先进，性能更完美的机械设备，这就使原有设备虽还能继续使用，但已不能保证产品的精度、质量和技术要求而被淘汰。因此，设备的技术寿命（又称有效寿命）就是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间。由此可见，技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的，它一般比自然寿命要短，而且科学技术进步越快，技术寿命越短。所以，在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响。

4、什么是设备的经济寿命？它是如何产生的？ 答：经济寿命是指设备从投入使用开始，到因继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。它是由维护费用的提高和使用价值的降低决定的。设备使用年限越长，每年所分摊的设备购置费（年资本费或年资产消耗成本）越少。但是随着设备使用年限的增加，一方面需要更多的维修费维持原有功能；另一方面机器设备的操作成本及原材料、能源耗费也会增加，年运行时间、生产效率、质量将下降。因此，年资本费（或年资产消耗成本）的降低，会被年度运行成本的增加或收益的下降所抵消。在整个变化过程中，年均总成本（或年均净收益）是时间的函数，这就存在着使用到某一年份，其平均综合成本最低，经济效益最好。即在这个时间之前，或者在这一时间之后，年资产消耗成本和年运行成本的总和都将会增高，如下图所示，在N0年时，等值年成本达到最低值。我们称设备从开始使用到其等值成本最小（或年益利最高）的使用年限N0为设备的经济寿命。所以，设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点和收益观点）确定的设备更新的最佳时刻。

等值年成本 年 度

年运行成本 费

用 年资产消耗成本 Na 使用年限

设备年度费用图践

5、影响设备寿命期限的主要因素有哪些？

答：影响设备寿命期限的因素较多，其中主要有：

（1）设备的技术构成，包括设备的结构及工艺性，技术进步； （2）设备成本； （3）加工对象； （4）生产类型； （5）工作班次；

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（6）操作水平； （7）产品质量； （8）维护质量； （9）环境要求。

6、确定设备经济寿命的方法有哪几种？

答：确定设备经济寿命的方法可以分为静态模式和动态模式两种。

7、静态模式下设备经济寿命是如何确定的？

答：静态模式下设备经济寿命的确定方法，就是在不考虑资金时间价值的基础上计算设备年平均成本CN。使CN为最小的N0就是设备的经济寿命。

P-LN1NCN???Ct

NNT?1式中CN——N年内设备的年平均使用成本； P——设备目前实际价值；

Ct——第t年的设备运行成本； LN——第N年末的设备净残值。

P-LN1式中，为设备的平均年度资产消耗成本，而

NN?CT?1Nt为设备的平均年

度运行成本。

8、某设备目前实际价值为30000元，有关统计资料见下表，求其经济寿命。 继续使用年限 1 2 3 4 5 6 7 年运行成本（元） 5000 6000 7000 9000 11500 14000 17000 年末残值（元） 15000 7500 3750 1875 1000 1000 1000 答：由统计资料可知，该设备在不同使用年限时的年平均成本如下表所示： 由计算结果可以看出，该设备在使用5年时。其平均使用成本13500元为最低。因此，该设备的经济寿命为5年。

单位：元 使用资产消耗平均年资年度运运行成平均年度年平均使用成年限N 成本产消耗成行成本本累计运行成本本（P-LN） 本Ci ∑Ci (6)=(5)/(1) CN(7)=(3)+(6) (3)=(2)/(1) （1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） 1 15000 15000 5000 5000 5000 20000 2 22500 11250 6000 11000 5500 16750 3 26250 8750 7000 18000 6000 14750 4 28125 7031 9000 27000 6750 13781 5* 29000 5800 11500 38500 7700 13500*

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6 7 29000 29000 4833 4143 14000 17000 52500 69500 8750 9929 13583 14072 9、什么是设备的低劣化和低劣化数值法？

答：由于设备使用时间越长，设备的有形磨损和无形磨损越加剧。从而导致设备的维护修理费用越增加，这种逐年递增的费用△Ct称为设备的低劣化。用低劣化数值表示设备损耗的方法称为低劣化数值法。

10、如何每年设备的劣化增量是均等的，经济寿命的计算公式是什么？ 答：如果每年设备的劣化增量是均等的，即△Ct=λ，每年劣化呈线性增长。据此，可以简化经济寿命的计算，即：

N0?2(P?LN)?

式中 N0——设备的经济寿命； λ——设备的低劣化值。

上述公司中，残值LN本应是时间N的函数，但是残值LN与时间N的函数关系却因设备的类型、工作条件等不同而不同。因此在推导上述公式中隐含了一个假设条件，即认为设备一旦使用其残值不变，以简化公式。

11、设有一台设备，目前实际价值P=8000元，预计残值LN=800元 ，第一年的设备运行成本Q=600元，每年设备的劣化增量是均等的，年劣化值λ=300元，求该设备的经济寿命。

答：设备的经济寿命N0?2?(8000-800)?7年

300

12、怎样确定设备的更新时机？

答：设备更新即便在经济上是有利的，却也未必应该立即更新。换言之，设备更新分析还包括一种所谓的更新时机选择问题。现有已用过一段时间的旧设备究竟在什么时机更新最经济？

如果旧设备继续使用1年的年成本低于新设备的年成本，则CN（旧）＜CN

（新）时，不更新旧设备，继续使用旧设备1年。

当新旧设备方案出现CN（旧）＞CN（新）时，应更新现有设备，这即是设备更新的时机。

总之，以经济寿命为依据的更新方案比较，使设备都使用到最有利的年限来进行分析。

IZ101060 设备租赁与购买方案的比选分析

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：在企业生产经营管理中，设备租赁常见于老企业设备更新和新建企业

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设备投资决策这两种场合，无论何种场合，对于投资决策者就有一个抉择的问题；在什么情况下企业应该租赁设备，并选择采用何种对企业最有利的租赁方式；相反，在什么情况下应该直接购买设备，并选择采用对企业最有利的购买方式。作出何种抉择取决于对二者的费用与风险的全面综合比较分析。因此，本目内容重点是设备租赁与购买的主要影响因素，设备租赁与购买方案的分析方法；难点是设备租赁与购买方案的经济比选方法。

IZ101061 设备租赁与购买的影响因素

1、融资租赁与经营租赁的区别是什么？

答；设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。

设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，贵重的设备（如重型机构设备等）宜采用这种方法；而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备（如车辆、仪器等）通常采用这种方式。

2、设备租赁与设备购买相比有哪些优越性？ 答：设备租赁与设备购买相比具有如下优越性：

（1）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；

（2）可获得良好的技术服务；

（3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；

（4）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险； （5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。

3、设备租赁与设备购买相比有哪些不足？ 答：设备租赁与设备购买相比有如下不足：

（1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；

（2）承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高； （3）长年支付租金，形成长期负债；

（4）融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。

4、影响设备租赁与购买的共同因素有哪些？ 答：影响设备租赁与购买的共同因素有： （1）项目的寿命期；

（2）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备； （3）设备的技术性能和生产效率；

（4）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性；

（5）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度；

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