浅谈2013年中国金融的新亮点

2013年中国金融新亮点

一、银行业资本质量提升

2013年，《商业银行资本管理办法》（以下简称《管理办法》） 将正式实施。为推动《管理办法》平稳实施，拓宽资本补充渠道，增强银行体系稳健性，支持实体经济发展，2012年12月银监会发布了《关于商业银行资本工具创新的指导意见》（以下简称《指导意见》）。笔者认为，该指导意见的发布，有利于加速商业银行资本工具创新的进程，更有助于提升银行业资本质量。

（一）《管理办法》对资本质量要求更高

经过十多年的改革，我国银行业资本实力、资本质量和经营效益不断提高，一些商业银行已经跻身全球大银行之列。最新数据显示，截至2012年9月末，我国银行业资本净额已达

9.2 万亿元，商业银行的资本充足率为13% ，资本质量处于国际良好水平。银监会发布的《指导意见》，对于提升银行业资本质量更有裨益。因为，要推出符合新监管要求的资本工具，就需要根据监管资本与经济波动的联动情况、结合资本监管要求以及资本工具创新的难易程度逐步推出。所谓监管资本与经济波动的联动，就是银行业监管资本要求影响商业银行的信贷和资产组合行为，通过信贷活动对经济产生波动性影响。在经济处于萧条时期，信用违约将会显著增加，以风险衡量的资产质量下降，应相应增加计提监管资本，银行信贷行为就变得谨慎，进而形成信贷紧缩；而信贷紧缩将会对经济起到抑制作用。相反，在经济处于繁荣时期，商业银行信贷行为相对乐观，信贷资产质量也会得到明显改善，应相应减少计提监管资本，而信贷的进一步扩张对经济将会起到推动作用。目前，我国经济已现企稳迹象，政策进一步倾向于维护实体经济，以基建为代表的投资也显著上升，社会融资总量保持稳定增长。这就为《商业银行资本管理办法》平稳实施以及商业银行资本工具创新奠定了良好的经济基础。

同样，根据最新资本监管要求，监管资本的分类将资本充足率调整为三个指标：即核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率。商业银行资本工具则分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本三大类。那么，对照资本工具与监管资本对应关系可以发现，目前我国尚无与其他一级资本要求对应的资本工具。如果无此类工具的创新，按照权威专家的测算，则相当于我国商业银行核心一级资本充足率最低要求提高到了8.5% ，比现行要求提高了1.5 个百分点。而且，单一的资本补充工具不利于消化和缓解外部冲击。同时，还存在着资本来源单一、过于依靠股本融资等问题，这将对资本市场产生较大压力。因此，需要通过创新，创造更多的一级资本工具和二级资本工具，拓宽资本来源。

（二） 提升银行业资本质量倚重资本工具创新

实际上，商业银行资本工具创新的过程，也是学习和借鉴国际银行业经验的过程。2010年12月，巴塞尔银行监管委员会正式出台《巴塞尔协议Ⅲ》， 对商业银行的资本管理提出了更为严格的要求。根据该协议，国际上有关国家和地区制定了各自的资本监管要求。比如，到目前为止，至少已有荷兰、西班牙、巴西等国家的商业银行推出了带有转股或者减记条款的级资本债券。同时，一些银行按照这一协议的规定，已探索发行的符合新监管标准的资本

工具，主要包括优先股、或有可转换资本工具以及可减记次级债等其他一级资本工具和二级资本工具，对该协议的推动和落实具有良好的引领作用。比如塞浦路斯银行于2011 年4月发行了13亿欧元的一级资本债券，被称为可转股的其他一级资本工具，期限为永久且5年内不可赎回；荷兰合作银行于2011 年11 月发行20亿美元永续一级资本债券，被称为可减记的一级资本工具，赎回权在2017年6月29日后可行使；澳大利亚西太平洋银行2012年3月发行10亿澳元优先股，期限永续，但受强制和可选转股、赎回和转让条款限制，被称为“过渡式”优先股，或符合澳大利亚审慎监管局（APRA） 界定的类一级资本优先股，可以作为“过渡式”资本工具的安排。那么，国际银行业的成功实践，为我国银行资本工具的创新提供了重要参考借鉴。

2013年，商业银行资本工具创新，一定会严格按照《指导意见》的要求，在条件成熟的情况下，适时推出新型债务类和权益类资本工具，并积极探索通过不同市场发行各类新型资本工具。商业银行可借鉴境内外金融市场上资本工具发行的最新实践，结合本行资本充足水平和资本补充需求，制定新型资本工具的发行方案，包括资本工具的类型、发行规模、发行市场投资者群体、定价机制以及相关政策问题的解决方案等。同时，利率市场化条件下，加之商业银行综合经营时代的悄然开启，要求商业银行应高度重视内源性资本增长能力，还要及时调整资产负债结构，以适应未来的发展。由于吸收损失是银行资本的核心功能，以及新发行的商业银行资本工具带有强制转股或者减记条款，鉴于我国债券市场还存在银行间市场和交易所市场的分割，所以，必须加强央行、银监会、证监会等相关部门的沟通协调，以确保商业银行资本工具创新工作高效、平稳推进。

二、银行业碳金融发展之路拓宽

目前，全球碳交易市场不振，国内碳市场试点势必会受到一定程度的影响。不过，中国发展循环经济相关政策的推出，特别是《“十二五”循环经济发展规划》的通过，将拓宽中国碳金融发展之路。2012年12月12日的国务院常务会议指出，发展循环经济是我国经济社会发展的重大战略任务，是推进生态文明建设、实现可持续发展的重要途径和基本方式。今后一个时期，要围绕提高资源产出率，健全激励约束机制，积极构建循环型产业体系，推动再生资源利用产业化，推行绿色消费，加快形成覆盖全社会的资源循环利用体系。会议讨论通过的《“十二五”循环经济发展规划》，明确了发展循环经济的主要目标、重点任务和保障措施。这些政策，为2013年中国循环经济发展指明了方向。而循环经济发展无疑催生碳金融需求，因此也为中国碳金融发展带来了良好的机遇。

同时，国际碳交易市场的低迷，正好为扩大国内碳需求，进而大力发展国内碳金融提供了良好的契机。而以上海试点启动为“标志性步伐”的全国碳排放交易试点，也已经为全国碳金融市场的建设作了比较充分的准备。天津、上海、北京、重庆、广州、湖北、深圳鼓励试点省市根据本地区的实际，选择重点行业、重点企业大胆尝试基于总量控制和配额分配的碳排放权的交易体制，也在为建立全国碳排放交易市场探索经验。

碳排放交易作为应对气候变化的一种创新性市场化手段，可以发挥市场机制，以较低成本实现节能低碳产业的发展目标，建立企业碳排放管理制度体系，发展碳市场和相关的碳金融产业。特别是碳金融产业，目前国内商业银行在碳金融方面虽有所动作，比如在“绿色信贷”等方面有所进展，但都没有深入到核心部分，缺乏对CDM相关专业知识及政策法规的深度了解，投资该领域项目的业务能力严重不足。不仅缺乏成熟的碳交易制度、碳交易场所和

碳交易平台，更没有碳掉期交易、碳证券、碳期货、碳基金等各种碳金融衍生品的金融创新产品。为此，下一步在这方面发展的潜力巨大。

目前，中国几乎已经占据了全球CDM已注册项目和已签发减排量的半壁江山，可再生能源行业在中国乃至全球的碳市场版图中发挥着举足轻重的作用。从2013年开始，经过未来几年的努力奋斗，逐步形成平稳有序的全国性碳市场，并积累起经验，建立一套较为完整有效的碳金融制度，就可在全球和区域性的碳金融市场体系中拥有相应的“话语权”，甚至力争占领全球碳金融的制高点。

三、农产品供应链金融大有作为

2012年12月19日，商务部发布《关于加快推进鲜活农产品流通创新的指导意见》，要求加快推进鲜活农产品流通创新，经过3到5年的发展，实现进一步完善流通环境、减少流通环节、降低流通成本、提高流通效率的主要目标。笔者认为，农产品供应链金融可大有作为。

（一） 农产品供应链金融业务应运而生

供应链金融是商业银行将核心企业和上下游企业联系在一起，提供灵活的金融产品和服务的融资模式。近年来，工商银行、中国银行、建设银行等都在探索和开展此项创新业务，核心是商业银行向核心企业客户提供融资和其他结算、理财服务，同时向这些客户的供应商提供贷款及时收达的便利，或者向其分销商提供预付款代付及存活融资服务。

一般来说，从原材料采购，到制成中间及最终产品，再由销售网络把产品送到消费者手中，将生产商、供应商、分销商、零售商、直到最终用户连起来，就形成了一个完整的供应链。而供应链金融最大的特点，就是从中寻找出大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。在供应链金融的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，将信贷资金及时注入配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转，而借助银行信用支持，也为中小企业赢得了更多商机。所以，若将供应链金融运行机理应用于农产品供应链生产和营销之中，相信一定能取得良好效果。

（二） 农产品供应链金融业务运行机理

首先，构建农产品供应链。采用“公司＋专业合作社+农户”模式，把分散生产的农民与大市场联系起来，使公司和专业合作社与农民结成经济利益的共同体，以产供销一体化经营扩大销售，增加农民收入；以“订单农业”形式帮助专业合作社与相邻城市批发市场、果蔬等农产品交易市场及本地大型企业建立供销合作关系，扩大本地农产品供应量，进一步推进“农超对接”，扩大本地农产品基地直接采购量，减少中间环节，并降低超市销售农产品的毛利率，以稳定价格。其次，形成农产品供应链金融。鉴于农产品供销公司在整个供应链中所处的核心企业地位，再加上其指挥中心、物流配送中心以及信息平台作为供应链支持系统，能上与各农户及时交流信息，下与分销商和卖场以及消费者交换信息和有效沟通，进而能快

速反映上下游企业的需求。所以，在实际操作中，供销公司可以向商业银行提供担保或由商业银行统一授信于供销公司给农户提供融资服务，并有选择地采用应收账款质押融资、应收账款保理融资、“保兑仓”融资、存货质押融资以及预付账款融资等模式。这在很大程度上可以缓解农产品供应链所有环节的融资难，并且通过对“物资流、融资流以及信息流”的控制，确保农产品产销平衡，渠道畅通。

（三） 搞活农产品供应链金融业务的具体措施

一是尽快形成农产品供应链金融支持政策。新的一年，积极按照《关于加快推进鲜活农产品流通创新的指导意见》的要求，形成和完善以企业为主体、市场为导向的鲜活农产品流通创新体系，探索并制定出一系列具有全国示范意义和推广价值的机制及农产品供应链金融政策。重点培育一批创新示范企业，鼓励鲜活农产品流通企业跨地区兼并重组和投资合作，提高产业集中度，加快发展鲜活农产品现代流通。

二是加大对供应链各环节的金融支持。农产品供应链金融，意味着在供应链上环环相扣的每一个企业与流程需要紧密合作、互相依赖，更意味着商业银行必须参与到整个农产品生产、物流、交易、资金流转与运作的过程中去。这就要求商业银行供应链金融产品研发与管理团队，应深入企业内部，发掘潜在需求，为构建农产品生产、冷藏、保鲜链提供金融支持。

三是积极支持发展冷链物流金融业务。为减少农产品供应链因技术原因而造成的损失，改变我国农产品物流主要是以常温物流或自然物流形式为主的现状，应积极发展冷链物流业务系统。由于冷链物流业务系统要求更高、更复杂，建设投资也较大，所以，需要商业银行提供此类供应链金融服务，以降低农产品供应链技术风险和质量安全风险。

四是建立电子供应链金融服务体系。电子供应链金融服务凭借在技术手段、系统完备性、结算速度、融资效率、服务质量等方面的突出优势，能有效缩短商业银行和蔬菜供销公司在供应链信息流、资金流活动过程中的响应速度，提高资金透明度和信息完备度，减轻供销公司财务管理负担和成本，提高其财务运营和控制能力，所以，是农产品供应链金融服务的未来发展方向。应创造条件建立电子供应链金融服务体系，从收款、付款、对账、资金集中、短期投融资等方面着手，打造并不断完善农产品供应链金融服务平台。

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