第六章 收益和风险 习题

第六章 风险和收益

一、概念题

期望收益率 系统性风险 非系统性风险 证券投资组合 风险调整贴现率法 证券市场线 资本资产定价模型 贝塔系数

二、单项选择题

１、投资的风险与投资的收益之间是（）关系

Ａ 正向变化 Ｂ反向变化 Ｃ有时成正向，有时成反向 Ｄ 没有 ２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）

Ａ违约风险 Ｂ利息率风险 Ｃ购买力风险 Ｄ流动性风险 ３、影响证券投资的主要因素是（）

Ａ安全性 Ｂ收益率 Ｃ流动性 D期限性

４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）

A 能适当地分散风险 B 不能分散风险 C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D 可分散全部风险

5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系 A 协方差 B 标准差 C 系数 D 标准离差率 6、下面说法正确的是（）

A 债券的违约风险比股票的违约风险小 B 债券的违约风险比股票的违约风险大 Ｃ 债券的违约风险与股票的违约风险相 Ｄ 债券没有违约风险

７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（）

Ａ 利益和股利 Ｂ股息和股利 Ｃ股票和证券的买卖价 Ｄ股息和买卖价差

８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。 Ａ 2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68 ９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的 Ａ利率上升，则证券价格上升

Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多 Ｃ 利率上升，则证券价格下降 Ｄ 利率上升，证券价格变化不定

１０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度 Ａ大于 Ｂ小于 C 等于 D 不确定

11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（） A 80% B 50% C 15% D 30%

12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元 A 20 B 24 C 22 D 18

13、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（）

A 有非常低的风险 B 无风险 C 与金融市场所有证券平均风险一致 D 与金融市场所有证券平均风险大1倍 14、下列说法中正确的是（）

1

A 国库券没有利率风险 B 公司债券只有违约风险

C 国库券和公司债券均有违约风险 Ｄ国库券没有违约风险，但有利率风险

１５、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（）

Ａ 高 Ｂ低 Ｃ相等 Ｄ可能高于也可能低于

１６、某人持有Ａ种优先股股票。Ａ种优先股股票每年分配股利２元，股票的最低报酬率为１６％。若Ａ种优先股股票的市价为１３元，则股票预期报酬率（） Ａ 大于１６％ Ｂ小于１６％ Ｃ等于１６％ Ｄ不确定

１７、投资一笔国债，５年前，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（）

Ａ９％ Ｂ１１％ Ｃ １０％ Ｄ１２％

１８、通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（）

Ａ 降低 Ｂ 上升 Ｃ不变 Ｄ 以上三种都有可能

三、多项选择题

1、 证券投资收益包括（）

A 资本利得 B买卖价差 C股息 D租息 E 债券利息 2、 当A,B股票组合在一起时（）

A可能适当分散风险 B当这种股票完全负相关时，可分散全部非系统风险 C 能分散全部风险 D可能不能分散风险 E可能分散一部分系统风险 3、 下列关于贝塔系数的说法正确的是（）

A在其它因素不变的情况下，贝塔系数越大风险收益就越大 B某股票贝塔系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险 C贝塔系数是用来反映不可分散风险的程度 D作为整体的证券市场的贝塔系数大于1 E 贝塔系数不能判断单个股票风险的大小 4、 下列说法正确的是（）

A保守型策略的证券组合投资能分散掉全部可分散风险 B 冒险型策略的证券组合投资中成长型的股票比较多

C 适中型策略的证券组合投资选择高质量的股票和债券组合 D 1/3投资组合法不会获得高收益也不会承担大风险 E 投资证券的风险是不可避免的，选择什么策略都一样 5、 下列风险中属于系统风险的是（）

A 违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D 流动性风险 E期限性风险 6、 证券市场线揭示了（）与（）的关系

A必要报酬率 B不可分散风险贝塔系数 C无风险报酬率 D风险报酬率 E证券市场平均报酬率

四、计算题

1、 某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获

得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库卷的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票5年后市价大于多少时，该股票才值得购买。

2、 万成公司持有三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中

2

所占的比重分别为50%、30%和20%，股票市场收益率为15%，无风险收益率为12%。试计算该证券组合的风险收益率。

3、 某公司在2002年7月1日投资6000万元购买某种股票200万元。在2003年、2004年

和2005年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2006年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。请计算该项投资的投资收益率。

4、 天一公司准备投资开发一个新产品，现有两个方案可供选择，经预测，两个方案的预期

收益率如表。 可能的情况及概率 悲观30% 中等50% 乐观20%

试计算（1）计算两个方案预期收益率的期望值（2）计算两个方案预期收益率的标准离差（3）计算两个方案预期收益率的标准离差率（4）假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%。计算两个方案的风险收益率和预期收益率。

5、 现有两种股票，若投资会出现如下情况 可能的情况 悲观 中等 乐观 发生的概率 25 55 20 股票A的报酬率 8 15 22 股票B的报酬率 -3 15 40 A项目报酬率（%） 30 15 -5 B项目报酬率（%） 40 15 -15 （1）计算两种股票的期望报酬率和方差（2）若按照60%和40%的比例投资于两资产，那么这一组合的期望报酬率是多少？

6、 已知政府短期证券的利率为4%，市场组合的回报率为10%，根据资本资产定价模型：

（1）画出证券市场线（2）计算市场的风险溢价（3）若投资者对一个=1.8的股票投资，其要求的报酬是多少？若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的值为0.4，求这种股票的要求报酬率。

五、简答题

1、 风险报酬系数有哪些确定方法？

2、 资本资产定价模型的假设条件是什么？ 3、 简单介绍系统分散理论的内容

4、 净现值、现值指数和内部收益指标之间的关系是怎样的？ 5、 风险与风险报酬的关系是什么？

六、论述题

1、 证券市场线的影响因素有哪些？分别对其进行论述。

2、 证券投资的风险主要来自哪些方面？试论述每个方面的性质。 3、 简单介绍系统分散理论的内容。

3

参考答案 单选题

1A 2C 3B 4B 5A 6B 7A 8A 9C 10A 11A 12C 13D 14D 15A 16B 17C 18D

多选题

1ACE 2ABD 3ABC 4ABCD 5BC 6AB

计算题

1 2 3 4

(1)12% (2)288 953.12元 23456789 =4.47% 23.7%

（1）A方案预期收益率的期望值=15.5% B方案预期收益率的期望值=16.5%（2）A方案预期收益率的标准离差=0.1214 B方案预期收益率的标准离差=0.1911 （3）A方案标准离差率=78.32% B方案标准离差率=115.82% （4）风险价值系数=0.2 A方案的风险收益率为15.66% B方案的风险收益率为23.16% A方案的预期收益率为23.66% B方案的预期收益率为31.16%

（1） 15% 14% 22.94 205.75 （2）7.6% （1） （2）6% （3）14.8% 8.4%

5 6 7

4

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