美国政府5G战略疑似曝光事件点评：美5G战略疑曝光，突显5G重要性

美国政府5G战略疑似曝光事件点评：美5G战略疑曝光，突显5G重要性

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

1

证券研究报告

行业研究/动态点评

2018年01月30日

通信 增持（维持）

周明

执业证书编号：S0570517030002

研究员 0755-********

zhouming2017@

1《通信: 联通混改超预期，电信发力终端》2018.01 2《通信: 预商用步伐推进，关注5G 产业链》2018.01

3《通信: 5G 三阶段实验发布，支持预商用》2018.01

资料来源：Wind

美5G 战略疑曝光，突显5G 重要性

美国政府5G 战略疑似曝光事件点评

美国5G 战略疑似曝光，政府希望主导5G 建设

1月29日，一份名为《Secure 5G —The Eisenhower National Highway System for information age 》的美国国家安全委员会文件流出，引起业内外一片哗然，随后，路透社、华尔街日报、CNN 等多家海外媒体纷纷对此事件进行了报道。我们认为，此文件的曝光，说明5G 网络的战略地位在全球主要市场正在逐渐显现，全球5G 网络的建设进度有提速的可能性。而中国作为5G 网络的领先者在这份报告中多次被提及，继续看好5G 网络国内龙头通信企业，建议持续关注。

5G 战略性突显，重要性远超前代网络

根据美国科技网站Axios 获取的文件显示，3G/4G 网络只关心数据传输速率，而5G 将连接工厂、医院、汽车、无人机等，并在万物互联的基础上加速机器学习和人工智能的部署，因此，5G 网络将会直接影响整个国家的经济、政治和安全，谁能领导5G ，谁就站在了未来信息时代的制高点。该文件进一步指出，美国政府将5G 网络的地位提升到了国家安全的高度，并计划在三年内建成一张安全可靠的全国覆盖5G 网络。我们认为，与前代网络相比，5G 网络的重要性正在得到全世界的广泛认可，全球5G 网络建设有望提速。

美国政府5G 战略尚具不确定性，预计对中国企业影响有限

市场普遍担心如果该文件中提及的方案成真，将是对通信网络建设与运营方式的颠覆，同时也可能意味着未来5G 建设需求预期的缩减。但我们认为，首先，美国政府主导5G 建设能否成真尚具不确定性。根据美国CNN 的报道，通信服务行业的主管部门应为美国联邦通信委员会（FCC ），而FCC 主席阿吉特·佩（Ajit Pai ）已在周一发布公开发表声明明确表示反对川普政府的5G 网络计划；其次，对中国网络设备商来说，美国市场从未开放过，我们认为美国政府的5G 网络计划也较难在全球其它主要市场蔓延，因此对国内通信设备企业影响有限。

投资建议：5G 网络战略显现，关注度逐渐提高，建议持续关注

我们认为，此次美国国家安全委员会文件的疑似曝光，印证了5G 网络的重要性。随着该事件的持续发酵，为取得未来信息时代的制高点，各国5G 网络建设进程有望加速，建设周期也有望进一步缩短，利好5G 产业链相关公司。而美国政府的5G 战略预计较难在全球其它市场蔓延，对国内通信设备企业影响有限。继续推荐通讯设备龙头企业中兴通讯，5G 传输升级受益企业光迅科技和烽火通信。（具体详见我们的行业深度研究报告《5G 投资临近，无线接入产业受益》和《5G 量化系列之二：承载网的大变革》）

风险提示：国内5G 建设启动时间低于预期，5G 建设规模低于预期，全球主要市场5G 网络设备需求低于预期。

股票代码 股票名称 收盘价 (元)

投资评级

EPS (元)

P/E (倍)

2016A 2017E 2018E

2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 000063 中兴通讯 31.71 买入 -0.56 1.04 1.19 1.49 -56.63 30.49 26.65 21.28 002281

光迅科技 25.44 增持 0.45 0.56 0.67 0.96 56.53 45.43 37.97 26.50 600498

烽火通信

27.79

买入

0.73

0.91

1.17

1.61

38.07

30.54

23.75

17.26

资料来源：华泰证券研究所

(8)

2

12213117/0217/04

17/0617/0817/1017/12

(%)通信

沪深300

重点推荐

一年内行业走势图

相关研究

行业评级：

美国政府5G战略疑似曝光事件点评：美5G战略疑曝光，突显5G重要性

行业研究/动态点评 | 2018年01月30日

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

2

免责申明

本报告仅供华泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：Z23032000。 全资子公司华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809

©版权所有2018年华泰证券股份有限公司

评级说明

行业评级体系

公司评级体系

－报告发布日后的6个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准； －投资建议的评级标准 －报告发布日后的6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准； －投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准5%-20%

减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准5%-20%

卖出股价弱于基准20%以上

华泰证券研究

南京

北京

南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A 座18层 邮政编码：100032

电话：86 25 83389999 /传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht-rd@ 电子邮件：ht-rd@ 深圳

上海

深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层/邮政编码：518048 上海市浦东新区东方路18号保利广场E 栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932 /传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098 /传真：86 21 28972068 电子邮件：ht-rd@ 电子邮件：ht-rd@

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/uye4.html