美国商业银行靠中国建行上市大赚1300个亿 淘气收集

美国商业银行靠中国建行上市大赚1300个亿 淘气收集

中国金融企业和国际金融大鳄的差距在哪 在这场次贷风波中，尽管美国的许多财团都遭受了败绩，然而，分散风险的多方位投资战略却让他们把损失降到了最低。由于美国次级债风波，使得美国除了少数几家像高盛的公司幸免于难之外，很多银行都遭受了到重大的损失。其中有一家银行，叫做美国商业银行（BANK OF AMERICA），他们也遭受巨大的损失，但他们却公开宣称，他们靠中国建行上市大赚1300个亿。《新世纪周刊》4月7日刊登郎咸平的文章说，由于次级债风波，美国很多银行都遭受了重大的损失。其中有一家银行，叫做美国商业银行，他们也遭受巨大的损失，但他们却公开宣称，我们承认在次级债风波方面投资错误，遭受了巨大的损失，可是他们从建行上市赚取了1300亿。1300亿是什么概念？相当于每一个中国百姓都为它付出了100块钱。在中国，建行的网点无处不在，总共有16000个分行。今天就算让美国商业银行或者花旗银行进入中国，就算让他们随意开分行，它有没有可能开16000个？要知道，那要花多少钱，要花多少时间跟经验？ 好了，一场有趣的游戏开始了，我们竟然搞改制上市。建行上市，美国商业银行拿到了20%的股权，这意味着，16000个分行都不必开了，为什么？外国银行只要让建行上市，20%的钱就是它的了。就这样，它们透过建行上市赚到了1300个亿。水平高不高？由此，我们可以看出这些国际金融大鳄们独到的眼光和精明的策略，相比之下，中国的金融企业又存在

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着哪些差距呢？外汇投资基金投资黑石，亏了一半，几个国内的金融机构想抄底入股外国银行，结果底没抄到，自己反而被套进去了。对比下来，我们差多少？ 中国正在“贱卖”自己的银行业 2005年09月16日 在中国银行业股改进入高峰期的时候，国有银行的股权出售一浪高过一浪。最新的消息是，高盛、安联和美国运通已同意出资约30亿美元，购买中国最大的银行——中国工商银行10%的股份。根据交易安排，高盛和相关投资者可能出资18亿美元，德国保险商安联出资10亿美元，美国运通将出资2亿－3亿美元。这一交易的目标最终促使工行在2007年赴海外上市。 但我们认为，这一轮银行股权出售浪潮值得警惕。从目前外资收购国内银行的范围来看，已经达到相当广泛的程度。根据安邦分析师进行的不完全统计，从2001年开始到2005年8月，中国至少有6家股份制商业银行和5家城市商业银行引入了外国投资者，几乎每家银行出售的股权比例都接近20%。从数量比例上看，外资入股国内股份制银行的比例已达50%；如果算上4家在谈的股份制银行，这一比例高达83%。在四大国有商业银行中，建设银行约用15%左右的股权换来了40亿美元左右，中国银行则将用10%的股权换来30亿美元左右的资金。现在，工行也即将用10%左右的股权换来30亿美元左右的资金。 这个价格是贵还是便宜？从外资角度看，以30亿美元代价来获得中国市场的“入场券”并不便宜，还存在不小的风险。但从被入股的银行在中国经济生活中的实际控制力和市场影响力来看，几十亿美元的价格则太便宜了。以工行为例，在国内拥有2.2万个网点，控制着中国银

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行业近20%的资产。入股工行，将给予外国投资者一个极大的共享影响力的机会，让它们可以分享中国金融业潜在的爆炸式增长。 不客气地说，我们正在“出卖”整个银行业。但外资总共花了多少钱？可以说非常之少。拥有几大国有商业银行，基本上用30亿美元左右，就可以换来10%的股权。这简直会成为世界银行界的历史性事件。 最令人不能接受的是，我们还在求着把股权卖给别人。今年初，华尔街某银行一支劲头十足的团队飞往中国，考察投资中国四大银行中的两家——中国工商银行和中国银行。经过一周会谈后，当这个工作小组的领队准备离开北京时，他的电话响了。令他感到意外的是，电话另一头是中国建设银行的一位官员，他请这家外国投资银行考虑投资建行。 这种事实，表明中国陷入困境的国有银行渴望在海外上市前，从外国竞争对手那里吸引资金和专业技术，而且这是一种毫无顾忌的渴望。现在，这种渴望正迫使各投资银行改变它们与中国打交道的手法。 为什么我们在出售有影响力的银行股权时，会变得如此被动？因为外资入股没有竞争者，我们自己的政策为外资保留了巨大的讨价还价的空间。中国有实力的企业有很多，但都被政策排除在外，不能参与其中。既然外资只有少数几家，外资们用着同样的语言在说话，自然他们成了被求者。中国银行业的股权交易，正演变为求人，变成为送股票人家还不要的局面。但如果我们能够引入国内企业，那将有可能加大国有银行的股权竞争，从而提高股权的溢价。 因此我们认为，中国银行目前的上市改革，在策略上是大错特错了。 如果我们再从银行的盈利情况上看看，就可以知道，赢得了大量国家

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注资之后的国有商业银行，盈利已经大幅改善。2004年，中国工商银行实现盈利747亿元。用30亿美元换来工行10%的股权，意味着外国投资者几乎没有花费任何溢价，就可以取得这10%的股权，并且可以在4年之内得到至少100%的投资回报率，这还没有考虑到未来工行上市之后的溢价。 对于中国国有银行的股权出售，定价太低几乎是毋庸臵疑的。耶鲁大学教授陈志武就曾指出，银行的价值主要在于网络、品牌和信用度，客户是银行最有价值的无形资产。在中国，由于监管当局对银行业的准入进行管制，银行特许权本身也有很大的价值。安邦分析师同样认为，对于中国的国有商业银行来讲，其巨大的网络、品牌和信用度的价值，都远未体现在股权溢价之上。 我们认为，在中国的银行业海外上市的过程中，银行业以“低价”被出售的策略亟需调整。（陈功） 来源：人民网 国内上市银行汇兑风险加剧 [胡婧薇] 21世纪经济报道 2008-04-03 4月2日，美国财政部长保尔森访问中国，讨论包括人民币汇率在内的一系列经济话题。在刚刚过去的2008年一季度，人民币对美元已经升值接近4％，即使最保守的预测者认为全年人民币将升值超过7.5％。简单地说，在年初持有美元资产，在年末将有7.5％以上随风而去。 毫无疑问，除了央行持有的外汇储备，外汇资产最大的持有者这就是包括工商银行、建设银行和中国银行在内的商业银行。随着一份份年报的披露，投资者发现这些上市的银行手里，有接近400亿美元的外汇资产处于风险敞口状态。以7.5％的升值速度和现有的人民币汇率简单估算，这部分外汇资产的损失将超过200亿人民币。 敞口超400

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亿美元 社科院金融研究中心银行研究室主任曾刚称，在银行的资产负债表上，如果存在计值货币不一样的资产和负债，就存在货币错配问题，如果有净额外汇资产，外汇兑本币贬值就会对以本币计值的资产造成损失。 在银行年报上，汇率风险主要在外汇净敞口和汇兑及汇率产品净损失（收益）两个数据上体现。“外汇净敞口是银行暴露的风险，而汇兑损失则是已经形成的损失。”曾刚认为，自人民币加速升值以来，国内银行预期较为一致，正常情况下，今年汇兑损失和外汇净敞口都应比往年有所减少。 但从已披露的2007年银行年报来看，各大银行损失依然惨重。 其中工商银行外汇敞口净额合计1376.86亿元，等值美元188.49亿元，已经确认的汇兑损失达到68.81亿元。此前2006年工行的外汇敞口为147.1亿美元，汇兑损失13.29亿。中国银行的净敞口相对小了很多,2007年末持有41亿美元。四大行之一的建设银行仍没有公布经审计的年报，但在三季报上，建设银行披露其汇兑损失达到54.9亿元，估计持有外汇净敞口规模应该与工行相当。 尽管工行年报未对净敞口增大、汇兑损失增加做过多解释，不过从该行美元资产负债来看，以美元计价的资产合计5755亿元（折合人民币价，后同），而负债为2321亿元，相差近一倍，远不如人民币和其他币种的匹配程度。 持有大量以美元计价的资产，显然是这些银行在人民币汇率高速升值背景下出现大规模汇兑损失的关键原因。 必须对冲风险 对银行来说，在人民币升值预期下，最好的保值方法就是将外汇变成人民币，在现阶段最大程度地结汇。从公布年报看来，交行、工行、中行

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等在海外上市的银行去年都将IPO融资结汇。 但是结汇意味着将压力转嫁央行。知情人士表示，央行也采取了各种方法去阻止商业银行结汇。比如去年开始尝试用外汇上缴存款准备金。 “以前银行先结汇再交存款准备金，汇率风险就转嫁给了央行，而外汇交存款准备金则意味着外汇风险仍然由商业银行承担。” 一家大型金融机构的外汇业务主任表示，在结汇受限制的情况下，金融机构能做的就是将外币投资高收益的品种。在美国次级按揭危机导致损失情况下，G7国的债券较受银行欢迎。 交行资金部一位人士表示，结汇之外辅助性地运用金融衍生工具等方法管理和控制汇率风险规避风险。从各行年报看来，银行衍生金融工具的应用无一例外出现10倍以上的增长。 而中国银行在减少损失上的做法得到分析师的认可。在降低外汇敞口方面，中国银行于2005年与汇金公司签署了一份外币期权合同，名义本金为180亿美元，对因注资引起的外汇敞口进行了套期保值。该期权已从2007年1月至12月分12期执行完毕。2007年，本行通过续做173亿美元的外汇交易，进一步降低外汇敞口。 中国银行表示，通过上述措施，该行外汇净敞口由2006年末157亿美元下降到2007年末41亿美元，有效降低了本行面临的汇率风险。 在货币市场上向外拆借，以及加大外汇贷款的规模也可以通过增加收益抵消部分汇兑损失。一家货币经纪公司的人士表示，目前国内银行间市场美元拆借利率比伦敦同业拆借利率LIBOR高出700个基点。而境内的一年期贷款利率也比伦敦同业拆借市场高出500－600个基点。 目前人民币对各国货币汇率弹性增加，

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“随着国际化程度越来越高，银行外汇资产负债规模越来越大，银行面对的汇率风险必然会持续增加。”曾刚认为，对银行来说规避风险的最好办法就是使资金来源和使用币种保持匹配。 否则，随着越来越强烈的国际化，银行外汇资产负债不断变大，形成货币敞口也会变大。汇率变动大时，这部分价值就会发生剧烈变化，影响很大的话甚至可能导致破产。亚洲金融危机时，泰国、马来西亚就曾发生这样的情况。

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