案例9-1：美国联邦储备系统

例9-1：美国联邦储备系统

案例： 案例：美国联邦储备系统

例9-1：美国联邦储备系统

美国联邦储备系统简介： 美国联邦储备系统简介：20世纪以前美国政治的一个主要特征， 20世纪以前美国政治的一个主要特征，是对中 世纪以前美国政治的一个主要特征 央集权的恐惧。 央集权的恐惧。这不仅仅体现在宪法的制约与平 衡上，也体现在对各州权利的保护上。 衡上，也体现在对各州权利的保护上。对中央集 权的恐惧， 权的恐惧，是造成美国人对建立中央银行抱有敌 意态度的原因之一。 意态度的原因之一。

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除此以外， 除此以外，传统的美国人对于金融业一向持怀 疑态度，而中央银行又正好是金融业的最突出代 疑态度， 美国公众对中央银行的公开敌视， 表，美国公众对中央银行的公开敌视，使得早先 旨在建立一个中央银行以管辖银行体系的尝试， 旨在建立一个中央银行以管辖银行体系的尝试， 先后两次归于失败： 先后两次归于失败： 1811年 美国第一银行被解散， 1811年，美国第一银行被解散， 1832年 1832年，美国第二银行延长经营许可证期限 的要求遭到否决。随后，因其许可证期满在1836 的要求遭到否决。随后，因其许可证期满在1836 停业。 年停业。

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1836年 美国第二银行停业后， 1836年，美国第二银行停业后，由于不存在能 够向银行体系提供准备金并使之避免银行业恐慌的 最后贷款人，这便给美国金融市场带来了麻烦。 最后贷款人，这便给美国金融市场带来了麻烦。 1837年 1857年 1873年 1884年 1893年和 1837年、1857年、1873年、1884年、1893年和 1907年 都曾爆发过银行恐慌，1907年银行恐慌造 1907年，都曾爆发过银行恐慌，1907年银行恐慌造 成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失， 成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失，终 于使美国公众相信需要有一个中央银行来防止再度 发生恐慌了。 发生恐慌了。

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不过，美国公众基于对银行和中央银行的敌 不过， 视态度， 视态度，对建立类似英格兰银行的单一制中央银 还是大力反对的。 行，还是大力反对的。 一方面， 一方面，担心华尔街的金融业可能操纵这样一个 机构从而对整个经济加以控制； 机构从而对整个经济加以控制； 另一方面， 另一方面，也担心联邦政府利用中央银行过多干 预私人银行的事务。 预私人银行的事务。

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所以，在中央银行应该是一家私人银行还是一 所以， 个政府机构的问题上，存在着严重的分歧。 个政府机构的问题上，存在着严重的分歧。由于 争论激烈，只能妥协。 争论激烈，只能妥协。 依据美国传统，国会便把一整套精心设计的带 依据美国传统， 有制约和平衡特点的制度，写入了1913 1913年

的联邦 有制约和平衡特点的制度，写入了1913年的联邦 储备法，从而创立了拥有12 12家地区联邦储备银行 储备法，从而创立了拥有12家地区联邦储备银行 的联邦储备体系。 的联邦储备体系。

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当初建立联邦储备系统： 当初建立联邦储备系统： 首先，为了防止银行恐慌并促进商业繁荣； 首先，为了防止银行恐慌并促进商业繁荣； 其次，才是充当政府的银行。 其次，才是充当政府的银行。

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但是第一次世界大战结束后，美国取代英国， 但是第一次世界大战结束后，美国取代英国， 成为金融世界的中心，联邦储备系统已成为一个 成为金融世界的中心， 能够影响世界货币结构的独立的巨大力量。 能够影响世界货币结构的独立的巨大力量。 20世纪20年代是联邦储备系统取得重大成功 20世纪20年代是联邦储备系统取得重大成功 世纪20 的时代。它并没有使经济免于波动， 的时代。它并没有使经济免于波动，但它的确缓 和了波动。不仅如此，它是不偏不倚的， 和了波动。不仅如此，它是不偏不倚的，因而避 免了通货膨胀。货币增长率和经济形势的稳定， 免了通货膨胀。货币增长率和经济形势的稳定， 使经济获得了迅速发展。 使经济获得了迅速发展。

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美国联邦储备系统的结构美国联邦储备系统的结构属于二元式的单 一中央银行制。 一中央银行制。 它是由三个主要组成部分构成的， 它是由三个主要组成部分构成的，即：联邦级的联邦储备理事会 联邦公开市场委员会 地方级的12家联邦储备银行及其分支结构。 地方级的12家联邦储备银行及其分支结构。 12家联邦储备银行及其分支结构

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联邦储备理事会是联邦储备系统的最高机构，它由7名理事组 是联邦储备系统的最高机构，它由7 他们大多是职业经济学家), ),由总统征得参 成(他们大多是职业经济学家),由总统征得参 议院同意后任命，每一理事任期14 14年 议院同意后任命，每一理事任期14年，届满后不 再连任，并且任期互相错开。 再连任，并且任期互相错开。

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联邦公开市场委员会由于公开市场业务在联邦储备系统实施其货 币政策过程中的重要性， 币政策过程中的重要性，联邦公开市场委员会也 就成为联邦储备系统内一个重要的决策中心。 就成为联邦储备系统内一个重要的决策中心。 该委员会由12名委员组成，其中包括7 该委员会由12名委员组成，其中包括7名联邦 12名委员组成 储备理事会理事， 名联邦储备银行行长( 储备理事会理事，5名联邦储备银行行长(其中纽 约联邦储备银行行长为委员会的必然成员， 约联邦储备银行行长为委员会的必然成员，其余 11家联邦储备银

行的行长则轮流占据其余的 家联邦储备银行的行长则轮流占据其余的4 11家联邦储备银行的行长则轮流占据其余的4个席 位)

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地方级的12 地方级的12家联邦储备银行 12家联邦储备银行按12个联邦储备区设立的12家联邦储备银行分别 12个联邦储备区设立的12家联邦储备银行分别 个联邦储备区设立的12 位于： 位于：

纽约、波士顿、费城、克利夫兰、里士满、亚特 纽约、波士顿、费城、克利夫兰、里士满、 兰大，芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯 兰大，芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、 城、达拉斯和旧金山。

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这些银行的股份分别为它们各自的会员银行 所拥有。 12家联邦储备银行又在其他25个大城 家联邦储备银行又在其他25 所拥有。这12家联邦储备银行又在其他25个大城 市中设立了分支机构。 市中设立了分支机构。 纽约、芝加哥和旧金山3家联邦储备银行的 纽约、芝加哥和旧金山3 规模最大，它们持有一半以上的联邦储备资产。 规模最大，它们持有一半以上的联邦储备资产。 而纽约联邦储备银行又是“冠中之冠” 而纽约联邦储备银行又是“冠中之冠”,持有联 30% 每家联邦储备银行都由9 邦储备总资产的30 邦储备总资产的30%。每家联邦储备银行都由9名 兼职董事组成的董事会来管理。 兼职董事组成的董事会来管理。

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思考：1.美国为何实行二元式的单一中央银行 1.美国为何实行二元式的单一中央银行 制？ 2.联储的机构中有哪些特色使它成为自 2.联储的机构中有哪些特色使它成为自 治机构？ 治机构？国会能否对联储进行任何的 控制？ 控制？

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案例分析

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1.对中央集权的恐惧， 1.对中央集权的恐惧，造成了美国人对建 对中央集权的恐惧 立中央银行抱有敌意态度。 立中央银行抱有敌意态度。 此以，传统的美国人对于金融业一向也持怀疑 此以， 态度， 态度，而中央银行又正好是金融业的最突出代 所以美国公众对中央银行的公开敌视， 表，所以美国公众对中央银行的公开敌视，就 表现为大力反对对建立类似英格兰银行的单一 制中央银行。 制中央银行。

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一方面公众担心华尔街的金融业(包括最 一方面公众担心华尔街的金融业( 大的公司和银行) 大的公司和银行)可能操纵这样一个机构 从而对整个经济加以控制； 从而对整个经济加以控制； 另一方面， 另一方面，也担心联邦政府利用中央银行 过多干预私人银行的事务。所以， 过多干预私人银行的事务。所以，依据美 国传统， 国传统，国会便精心设计出带有制约和平 衡特点的、拥有12 12家地区联邦储备银行的 衡特点的、拥有12家地区联邦储备银行的 联邦储备体

系制度。 联邦储备体系制度。

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2.美国联邦储备体系在某种意义上是 2.美国联邦储备体系在某种意义上是 一个“分散的”中央银行。 一个“分散的”中央银行。 美联储由12个大区联储银行以及这些银 美联储由12 12个大区联储银行以及这些银 行的分支机构组成， 行的分支机构组成，所有这些银行的运 作都由位于美国首府华盛领的美联储董 事局监管。 事局监管。

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保护美联储免受短期政治压力的影响，同时又确 保护美联储免受短期政治压力的影响， 保它能完成职责， 保它能完成职责，美联储被设立为美国政府中一 独立”的部门， 个“独立”的部门，根据自己的盈利而不是由国 会拨款来运作，其董事局成员的任期期限长， 会拨款来运作，其董事局成员的任期期限长，并 且任期起始时间交措， 且任期起始时间交措，由此将美联储受短期政治 考虑的影响降低到最小程度。 考虑的影响降低到最小程度。 美联储董事局有7名董事； 美联储董事局有7名董事；都是由总统任命并经参 议院确认，董事局主席和副主席也是由总统指定 议院确认， 并经参议院同意，从这个角度来看， 并经参议院同意，从这个角度来看，国会能对其 活动进行干预。 活动进行干预。

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