国际投资学第4-5章

第 四 章 国 际 投 资 理 论

[本章目录]

第一节 马克思主义经典作家的国际投资理论 第二节 国际间接投资理论 第三节 国际直接投资理论 [教学内容]

国际投资理论包括：马克思主义经典作家的国际投资理论和西方经济学者的理论。

第一节 马克思主义经典作家的国际投资理论

（任映国 P22——P45 ）

一、马克思主义关于资本输出的看法

马克思认为，资本过剩是由于资本的两大特性——增殖性和剥削性——造成的。（为了追逐更多的剩余价值，资本家必然要扩大生产规模，加快资本积累，提高资本有机构成；为了榨取逐更多的剩余价值，资本家必然要加紧剥削工人阶级，使他们的支付能力相对下降。）

“资本过剩”是资本输出的物质基础和必要前提，资本输出是过剩资本的重要出路。（“如果资本输出国外，那么这种情况之所以发生，并不是因为它在国内已经绝对不能使用。这种情况之所以发生，是因为它在国外能够按更高的利润率来使用。）（《马克思恩格斯全集》，第25卷，第285页）。这说明为了追求更多的利润是资本输出的最根本的动因。

在马克思生活的时代，资本输出已经出现但活动与数额都很少。但是，后来频繁而又大规模的资本输出证明了马克思上述论断的科学性。 二、列宁关于资本输出的看法

列宁在马克思关于过剩资本理论的基础上发展了关于资本输出的理论。 列宁阐述了垄断是形成过剩资本的根本原因，（在垄断资本主义或帝国主义阶段，资本输出具有必然性和可能性。其必然性的原因有两个：一是由于国内垄断地位的确立，使能够获得到额利润的经济部门已被垄断资本分割和控制，从而无法进入这些部门；二是由于垄断提高了资本有机构成，使利润率下降。这样垄断资本家手中的资本就必然会输出国外成本低利润率高的地方。“其所以有资本输出的可能性，是因为许多落后国家已经卷入世界资本主义的流通范围，主要的铁路已经建成或已经开始兴建，发展工业的起码条件已有保证等等。”（《列宁全集》，第2卷，第783页） 过剩资本是资本输出的基础等。

列宁当初认为，资本输出只有利于输出国而不利于输入国。现在从生产力的角度来看，这种说法不符合实际。（现在的情况不同了：国际投资是国际资本流动；是双向的投资；是平等互利的。）

第二节 国际间接投资理论

(任映国主编教材P24 —— P45；杨大楷主编教材P52 —— P67)

一、传统的国际资本移动理论（古典理论模型）

它可称为关于国际资本移动原因和效应的古典理论模型。它主要以证券投资为研究对象。它产生于二次大战后国际直接投资大规模发展之前。

该理论认为，世界各国的商品和生产要素市场是完全竞争性的市场，没有任何妨碍资本流动的障碍。因此，各国利率的差异将引起资本在国际间的移

1

动，移动的方向是从利率较低的资本充裕国 流向 利率较高的资本稀缺国，直到利率差异消失为止。它是资本资源在世界范围内重新配置的过程，重新配置的结果是使世界总产量增加，对资本充裕国和资本稀缺国都带来好处。 该理论比较适用于资本的短期流动和一些证券的国际流动，许多西方学者认为目前该理论仍然有效。 二、现代证券投资理论

现代证券投资理论的核心是：将投资的收益和风险问题同时给予考虑和衡量。

（一）证券组合理论

纽约市立大学巴鲁克学院经济学教授H· 马尔可维茨于1959年出版的《证券组合选择》一书中提出 该理论。

主要内容：（杨大楷主编教材P 53与P59）

（二）资本资产定价理论CAPM ( Capital Asset Pricing Model )

1963年马尔可维茨的学生W ·夏普 提出。代表作有《资本资产价格：在多风险情况下的市场均衡理论》与《在股票组合和资本预算中风险资产的估计和风险投资的选择》。

主要内容：（杨大楷主编教材P 60与 P 65）

（三）资产套价理论（APT理论）（ Arbitrage Pricing Theory ）

1976年与1977年史提夫·罗斯分别发表了《资本资产的套价理论》、《风险、收益和套价》两篇论文，建立了该理论。 主要内容：（杨大楷主编教材P 65 与 P67 ））

第三节 国际直接投资理论

现在简要介绍一下西方有关跨国公司和国际直接投资的主要的理论流派

一、垄断优势理论

“垄断优势理论”（Monopolistic Advantage Theory）又称“市场不完全理论”。（海默——金德尔伯格学说，即：The Hymer—— Kindleberger）

（一）传统的国际资本运动理论 1、传统的国际资本运动理论

从历史的角度看，20世纪50年代以前，西方对国际投资的理论解释仅限于对在投资实践中占较大比重的对外证券投资行为进行评论。其中占统治地位的理论是赫克歇尔——俄林（ Heckcher ——Ohlin）的资源禀赋理论。这是传统的国际资本运动理论。该理论的基本假设是：

（1）各国产品市场和生产要素市场的运动是有效的或是完全竞争的； （2）国际资本流向是从资本充裕的或过剩的国家流向资本短缺的国家； （3）国际资本流动的根本原因在于各国之间金融利率的差异。如果甲国的长期利率比乙国高，则说明甲国的资本比乙国更为稀缺，乙国的资本必然回流向甲国，直到两国利率相等为止。

这一理论在20世纪50年代以前国际投资实践张的对外证券投资行为的解释具有一定的意义。一些学者试图运用国际证券投资理论解释国际直接投资实践，但是，两者相差甚远。自二战结束以来，对外直接投资实践出现了新的特点：

2、20世纪60年代国际直接投资实践的特点

（1）各国产品和生产要素都存在着不同程度的垄断；

2

（2）60年代的投资资本流向呈现多向性

第一，发达国家之间相互渗透（在发展对外投资的同时，也积极引进外资）；

第二，资本短缺国家也向发达国家输出资本（并一定是资本过剩，如印度）。

（3）国际直接投资的根本动因不是各国利率的差异。

例如：政局不稳、利率高的国家的资本 流向 政局稳定、利率低的国家；

政局稳定、利率高的国家的资本 流向 政局不稳、利率低的国家（国内的某种限制造成）

传统的理论已不能解释国际直接投资实践中出现的新情况。此时，新理论产生。最早的是：

（二）垄断优势理论的基本内容

垄断优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。

垄断优势理论是海默(S.Hymer)于1960年在他的博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资的研究》中首次提出来的。海默因而被称为国际直接投资的先驱。这一理论后经金德尔伯格（C.P.Kindleberger）、凯夫斯(R.E.Caves)等学者的发展而形成其理论体系,并成为后续的各种直接投资理论发展的基本脉络。1969年，金德尔伯格出版了《美国公司在国外》一书，与海默的观点基本一致。[ 1960年，海默发表的博士论文中，第一次论证了外国直接投资不同于一般意义上的外国金融资产投资，从而在理论上开创了以外国直接投资为研究对象的新的研究领域。在海默之前的贸易或金融学家认为，外国直接投资 在本质上等同于 外国金融资产投资，只是承担的风险不同而已。海默认为外国直接投资不是一个简单的资产交易过程，它包括非金融和无形资产的转移，是跨国公司使用和发挥其内在组织优势的过程。当时，海默的论文并没有被多数学者重视。直到1976年，海默的博士论文才得到正式出版。 前面已述，传统的国际资本流动理论假定：各国产品和生产要素市场是完全竞争的市场（即市场具有效率、信息不产生费用、没有贸易障碍、公平竞争等），各国生产要素的边际产值或价格由各国生产要素秉赋的相对差异决定。资本从资本供给丰裕且利率低的国家流向资本供给稀缺且利率高的国家。国际资本流动的根本原因在于各国利率的差异。

海默认为传统的国际资本流动理论说明的是证券资本的国际流动，它不能解释二战后发达国家企业技术和管理才能的转移。他深入研究了美国企业的对外直接投资行为，指出一个厂商进行对外直接投资，其真正原因并不在于各国利率的差异，[ 该理论的精髓、基本观点是：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。] 而是以不完全竞争为前提的的市场不完全性为对外直接投资打开了大门。如果产品和各种生产要素的市场运行是完全有效的，则对外直接投资就不可能发生，对外直接投资是市场不完全的副产品。

1、 市场的不完全性

市场不完全理论的核心基于一种假设：企业具有全球区位经营观念。企业的对外投资是对当地竞争者所占优势的有效利用。

3

在市场完全的条件下（即市场具有效率，信息不产生费用，没有贸易障碍，市场主体完全公平竞争），国际贸易是企业采育国际市场或对外扩张的唯一方式，企业根据比较利益原则从事进出口活动。

但是，现实生活中的市场是不完全的，，这种产品和生产要素市场的不完全性为对外直接投资打开大门。市场的不完全性表现在以下几个方面：

（1） 政府政策干预经济造成的不完全性

①关税、进口限额和其他非关税贸易限制。例如，对进口商品的管制等。 在其他条件相同情况下，这些限制因素对企业在被保护国从事对外直接投资（而不是出口）起重要的促进作用。

②税收（赋税）。对外直接投资可产生于两国税法的不同。如果母国税法允许国外投资利润递延交纳，将有利于企业在国外的对外直接投资。例如，子公司的利润实际汇回到母公司时才向所属母国交纳所得税。

③政府其他管制。例如，价格管制、利润管制、反托拉斯法等。（东道国不管制）这些管制促进国内企业纷纷到世界各地开办企业。 （2）自然产生于（产品和要素）市场的不完全性。

这种“非自然”和自然的市场不完全性严重地阻碍了国际贸易，减少了贸易带来的益处，从而导致跨国公司通过对外直接投资参与国际市场。在这种情况下，跨国公司代替了自由贸易，对外直接投资代替了商品和劳物的进出口。 2、垄断优势

（关于美国企业??处于有利地位。）

这些优势被称为厂商特有因素，这些因素必须能够在企业内部进行转让。

（1）技术优势。 即技术专利：产品开发和更新能力、先进的生产工艺流程等。狭义的技术优势为产品优势。广义的技术优势应该包括特殊的销售技巧、优越的组织结构和管理技术，以及优质的产品和先进的生产工艺流程等。这是跨国公司最重要的垄断优势。跨国公司有极强的科研能力，并投入巨资，开发新技术，与单纯的技术转让相比，它更倾向于拥有先进的技术并且内部化使用，以保持垄断地位，并获得最大利润。

（2）对某些原材料的垄断。“中东有石油，中国有稀土”

（3）先进的管理经验。 与拥有的先进技术相适应，跨国公司在长期的生产经营过程中，总结出一套优越的组织结构和管理技术经验，对生产经营活动实行高效率的管理和控制。

（4）雄厚的资金实力。 金融和货币方面。与资本信贷市场的特殊关系。大公司一般都能以较低的利润获得贷款，并且具有广泛的渠道获得资金来源，此外还有跨国银行等与之相配套，从而似的跨国公司在金融和货币上形成优势。跨国公司自己还可以在各子公司之间灵活调度数额庞大的资金，这是一般国内企业无法比拟的优势。

（5）信息优势。 大型跨国公司拥有先进的通讯设备，分支机构遍布世界各地，信息灵通。总部可以根据新的经济信息，随时作出决策。

（6）国际声望。 大型跨国公司历史悠久，声名显赫，其产品更容易打入国际市场。

例如，“飞利浦”致歉。1997年4月30日《服务导报》的文章《“飞利浦”进一步表态 洋厂商频频致歉说明了什么》报道：在南京市场出现的“飞利浦风波”是飞利浦小家电内部机构的差错。事情发生后，设在上海的飞利浦（中国）投资服务有限公司十分重视，在协调、处理好内部关系的同时，

4

郑重重申飞利浦产品“全球免费保修”的宗旨不变，保证飞利浦的承诺决不落空。在调整了小家电南京办事处负责人之后，公司协调好与代理商的关系。飞利浦不希望办事处与经销商之间的纠纷危及消费者的利益，危及飞利浦市场的形象。97年，海南乐普生商厦对售后服务不到位的索尼产品亮“红灯”，将索尼产品全部撤出柜台，引起极大震动，索尼方面很快在媒介上公开向 乐普生商厦 和 中国消费者道歉。 “3.15”晚会上，“三星”等洋彩电被“暴光“后，三星集团中国总部通过媒介向中国消费者说”对不起“，表示了真诚的歉意。随着中国市场经济的健康发展和保护消费者权益远东的不断深入，对于任何一个归外品牌来说，一方面面临中国民族工业的顽强抵抗，另一方面，则面临其他洋品牌的激烈竞争。质量和信誉成为极为重要的砝码。在双重压力下，洋货来不得趾高气扬。洋厂商变得越来越谨慎。

（7）有独立的销售网络。 有自己独立的销售系统，而且与国际包销商有长期固定的业务，对销售渠道有较强的控制能力。在销售成本和速度方面占有优势。例如，传销。美国对沙特出口原油销售的控制。

以上的技术、管理与组织技能、销售技能等一切无形技能在内，成为产品和工艺过程中知识资产优势。企业拥有了它，为什么会有垄断优势？

第一，该企业以前开发获得这些知识资产时，已支付大量费用。该企业控制这些知识资产，利用它制造高质量产品，，并通过对外直接投资的开发似的这些知识资产所发生的（边际）成本趋于零，或者与投资报酬相比，知识资产成本趋于无限小。

第二，知识资产的使用富有弹性，在一个国家应用后，并不排除在其他国家应用。进行直接投资的企业在国外应用这些知识资产所发生的边际成本很低，一旦某项专有技术被开发出来，海外子公司便可以从母公司那里获得这种技术而不支付额外费用。东道国企业要想得到同样的知识资产技能，就需要付出全部费用，东道国企业无法和外国直接投资企业（子公司）相竞争。

第三，直接投资企业拥有上述较高水平的知识资产，就能产生差别产品。所谓差别产品，就是和其他同类产品相比较，在质量、包装和牌号等方面存在着明显差别的产品。这样，直接投资企业对其产品的价格和销售量就有一定程度的垄断权力，获得一定数量的垄断利润。

跨国公司拥有技术优势，可以说明水平型直接投资现象，即跨国公司在许多国家设厂生产同样产品，以取得产品的多样化垄断。

（8）规模经济优势。

这是指跨国公司在某个工厂的规模经济效益挖掘已尽的情况下，可以通过增加企业经营数量来减少单位经营成本，获取多厂经营规模节约收益。而当国内市场的容量不足于容纳最大限度获取多厂经营收益的工厂数量时，企业通过向外扩展来开拓新的市场范围，其产品单位成本比本地企业的要低。例如，一个跨国公司指定它的在邻国的子公司生产某一种产品。如果在这个邻国中，销售这种产品的市场容量不够大，不足以使企业达到最适度的规模，也就是大不到最低平均成本的那种产品时，本地企业只能以小于适度的规模进行生产，产品成本必然较高。但是只要那个跨国公司允许子公司的产品除了供应这个邻国的市场外，还可以通过其他子公司在其他国家的市场上销售，那么，这个子公司就有条件以适度规模进行生产，其产品成本比本地的肯定要低，因此，具有竞争性优势。例如汽车的生产。跨国公司可以利用国际专业化生产避免本国和东道国市场对规模经济的限制，利用各国生产要素的差别，通过横向一体化取

5

例 一 欧洲迪斯尼乐园的教训

1984年，美国的沃特．迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美圆，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美圆，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼为“欧洲倒霉地”。

试用邓宁OIL理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因。 例 二 中国抽纱山东进出口公司外贸业务有关资料

（摘自《国际经济合作》1999年第一期）

我国抽纱、纺织品一直是传统出口产品，是率先面临和参与国际竞争的产业，对国际市场有较高的依存度，具有较强的国际竞争优势，产品在国际市场上有较好的需求基础。

本公司经过长期经营，以具有如下优势：

1、建立了一个遍及世界40个国家和地区的客户网络，并在部分地区设有

海外机构。

2、拥有一批精通国际贸易、金融及企业管理的专业人员和多语种人才，在

传统商品的设计、生产、质量检验、仓储运输诸环节拥有一批精通业务的专业人员。

3、公司几年前曾在抽纱、纺织印染及服装等行业搞过外经项目，积累了一

定的经验。

4、在省内与数百家生产厂家保持着密切的合作关系，并拥有19 个自属企

业、15个中外合资企业，与40 余家生产企业实行参股联营。

本公司主营抽纱品和相关原材料的进出口业务，产品主要出口殴美市场，但这些国家对中国产品的进口加以严格限制，使本公司对这个大市场的出口业务受到很大制约，而来自其他一些发展中国家的同类产品则基本不受限制，其原因主要是生产能力有限、水平不高及出于政治关系需要。其他一些对中国产品不设限制的市场（如中东、拉美和非洲等地区），则需求价格低廉的产品。由于我国出口产品的价格水平正随着人民生活的不断提高而日益增高，越来越不能适应该市场的需求，逐渐被来自其他发展中国家的低廉产品挤出市场，而且中国的抽纱、纺织类生产企业目前生产能力过剩。但这些生产企业所拥有的生产设备和技术水平对发展中国家来说，还是比较先进和适用的。

与非洲、拉美各国相比，南亚各国与中国地域相邻，文化传统上也有认同性。有着几十亿人口的南亚次大陆一直被认为是继中国之后的又一待开发的广阔市场，这里拥有丰富而廉价的劳动力和蒸蒸日上的民族工业，其中孟加拉又以其稳定的政局独树一帜，另外又有良好的经济、社会、文化、法律环境。 试要求：双学号的同学根据邓宁的“折衷”理论说明该公司今后拓展外经业务有什么好的途径？

16

单学号的同学根据边际产业扩张理论说明该公司今后拓展外经业务有什么好的途径？

第 五 章 跨国公司与国际直接投资

[本章目录]

第一节 跨国公司的产生及其发展

第二节 跨国公司的组织结构和经营策略 第三节 跨国公司对外投资的参与方式 第四节 跨国公司投资与世界经济 [教学内容]

第一节 跨国公司的产生及其发展

一、跨国公司的定义（常见的几种划分标准）、基本要素 （一）跨国公司的名称

从事跨国经营活动的企业有许多种不同的名称。有的学者认为这些名称不能通用；有的学者认为这些名称大同小异，可以相互通用。常见的名称有： 1、国际公司

一般说来，国际公司与跨国公司、多国公司是可以通用的，特别是在二十世纪60年代，国际公司更流行。 2、超国家公司

根据国际法和国际公约、条约、协定所建立的经济实体，按国籍的尺度衡量，该企业不属于任何一个国家，也超过了任何一国法律的制约，而受其据以成立的国际公约、条约、协定的约束。所以称它为“超国家公司”。 3、多国公司

一些重要的国际组织都曾使用过这个名称。 4、跨国公司

联合国机构的文件和出版物几乎都使用这个名称。

这些不同的名称都是在强调其“多国性”，以区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司”。不过，这种术语使用上的差别并不妨碍人们了解把握所要共同描述的经济实体，即从事跨国经营管理活动的企业。 （二）跨国公司的定义 1、定义

由于划分的标准不同，研究问题的角度不同，名称定义也就不同，就是同一标准，定义也不会完全相同。对于跨国公司的划分标准有这样几种：

（1）结构标准

凡采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的，都属于结构性标准。

例如:企业从事生产经营活动的国家的数目，最开放的学者认为，只要是在两个（含两个）以上国家从事生产经营活动的企业，就可以称为跨国公司，持保守观点的学者认为要在六个以上的国家从事生产经营活动的企业才可以称为跨国公司。

美国的通用电器公司在世界26个国家和地区拥有250多家工厂。1996年GE 在中国拥有8000名员工，建立了22家合资或独资企业，总资产达到11多亿美元，总收益超过13亿美元；

17

我国的小天鹅在印尼、马来西亚拥有子公司；

无锡飞马纺品有限公司在巴基斯坦设有一家子公司； 丽珠集团在美国设有一家美国安仕公司。

有人提出一个企业要称为跨国公司，它的所有权必须被一个以上国籍的人士所掌握。有人认为作为跨国公司的企业其高级管理人员的国籍必须具有一个以上的国别。

（2）营业标准

营业标准：主要以在国外的生产、销售、盈利，或资产等绝对额或相对数作为标准，但金额或百分比的具体数据应该是多少，则无统一的说法。

如企业在国外的生产经营（F）占总生产经营(T)的比率（F/T）：该比率又可从销售收入、资产、职员等指标来衡量计算。一般认为，企业的F/T比率大于某一任意选定的比率如25%，即可算是跨国公司。但是，这种标准在实际运用时会遇到困难。比如，一些大公司的F/T比率虽然不太高，但其绝对量则很大，而一些规模小的公司则由于海外经营活动较多而F/T比率较高。所以有的学者在运用这一判断标准时，提出总营业额不低于一亿美元的限制条件。实际上，一F/T比率来划分跨国公司，就是以企业的海外业绩为标准。

例如：通用电器公司营业收入1996年约为800亿美元；江苏省技术进出口公司在美国的芝加哥的割草机公司1999年的营业额为2000万美圆，在以后的五年内，为5000万美元。

（3）行为标准

行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向。

有的学者主张以经营管理的最高决策层的思想及决策行为来判断一个企业是否属于跨国公司。杜鲁克在《不连续的年代》一书中指出，跨国公司的总部虽设在某一国，但其组织、业务及活动范围等都应是全球化的，即具有全球经营的战略和计划。它的最高主管不能只关注某一国家或地区中该企业的活动，而应关注所有国家或地区，即作为“国际企业家”来平等对世界各地为该企业提供的最佳机会，而不偏爱其母国或企业所在国的机会。与此相类似的观点由珀(Po)尔马特 提出来的。他认为企业管理阶层的经营态度可以分为三类：

一是本国中心型的经营态度，即总是着眼于母国而作出决策；

二是多中心型的经营态度，即从所在国或东道国的角度来规划其国际化生产经营活动，没有以系统的方式将散布在多个国家的企业分支机构形成一个有机的统一体；

三是全球型经营态度，即完全以世界性的经营态度来规划企业的生产经营活动。珀(Po)尔马特认为可以把经理阶层考虑问题在多大程度上是全球性的作为判断跨国公司的标准，即只有全球型企业才是真正的跨国公司。

上述划分标准，都从不同的角度勾画出跨国公司的轮廓。

1980年5月联合国公司委员会第六次会议召开，所有成员对跨国公司的达成了共识，在《跨国公司行为守则（草案）》以及1983年联合国跨国公司中心发表的第三次《世界发展中的跨国公司》的报告中的定义相同，就是：由在两个或更多国家的实体所组成的公营、私营或混合所有制企业，不论此等实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营，通过一个或一个以上的决策中心得以具有吻合的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式结合在一起，从而其中一个或更多个的实体得以对其他实体的活动施行有效的影响，特别是与别的实体分享知识、资源和责任。”

18

将上面的意思综合起来，跨国公司的定义应该是：（杨大楷P 79）

具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的国际经济组织。

跨国公司的总部不一定设在本国，可以设在对本公司发展最有利的地方。 例如：通用汽车公司将人员公司转移到欧洲。1996年4月23日世界上第一家将总部迁入我国大陆的跨国公司是日本八百伴国际集团。紧接着斯米克、西门子、汤臣、联信、阿尔卡特等跨国公司纷纷表示将总部或地区总部迁入的强烈愿望。

跨国公司从本质意义上来讲是没有国籍的全球性企业。但就跨国公司所在地来看，90%以上的跨国公司总部设在发达国家，不到1%的总部设在中欧和东欧，8%的总部设在发展中国家。

从以上概念中可以得出跨国公司的三要素。 2、跨国公司的三要素

以联合国对跨国公司的定义，可归纳出以下三个要素：

（1）位于多国的经济实体，母公司通过股权或其他方式对其他实体进行控制，也即施加有效影响。

（2）统一决策体系下的共同战略和配套政策。 （3）分享权利和分担责任。 二、跨国公司的产生和发展 （一）跨国公司的产生

源于垄断资本形成、资本过剩、资本输出。

第一家跨国公司为1882年由27家公司合并组成的美浮石油公司 到 后来的 埃克森石油公司

现代意义上的跨国公司，即现代跨国公司是第二次大战后的产物，它产生的物质基础和经济条件是：科技革命和世界经济一体化。 （二）跨国公司的发展

十六世纪全球范围内有些公司就开始了跨国经营活动。四百多年的跨国经营的历史并不能说明就是跨国公司的历史，因为在16——18世纪，欧洲的英国、荷兰、法国商人就活跃于海外经营贸易，他们的主要活动就是进行商品交易，而很少从事产品的制造活动，这种跨国经营企业与现代意义哂纳感的跨国公司在本质上有着根本的区别。真正现代意义上的跨国公司是随着国际直接投资导致跨国生产制造活动的产生而出现的。因此，真正意义上的跨国公司的雏形是在19世纪下半期形成的。

跨国公司的发展演变简要如下：

1、第一次世界大战（1914年）以前是跨国公司的雏形阶段

从18到19世纪，殖民地时代的海外经营活动已经开始了从商品贸易向生产经营的转变。

2、两次世界大战期间是跨国公司的成型阶段

3、第二次世界大战后至六十年代，是现代跨国公司突飞猛进的扩展和美国跨国公司称雄于世的阶段

4、七十年代以来是“大三角”国家跨国公司“三足鼎立”，跨国公司形成全球网络的发展阶段 过渡：

19

跨国公司与国际直接投资的大发展是在二战以后发生的，其发展的原因可以从宏观和微观两个方面探讨。宏观方面分析其宏观条件，微观方面分析其直接动机。下面就分述：

三、二战后跨国公司与国际直接投资迅速发展的原因 （一）跨国公司与国际直接投资发展的宏观条件

1、科技革命引起的社会生产力大发展是其大发展的物质基础

人类历史上曾发生过几次科技革命：18世纪末发生的以蒸汽机为代表的第一次科技革命；19世纪末20世纪初发生的以电力为代表的第二次科技革命；20世纪50年代的第三次科技革命，无论是在规模上，还是在深度上都大大超过了以往的科技革命。它不是个别科学理论或生产技术获得的突破，而是以原子能、电子计算机、空间技术、材料科学、生物工程等为基础，遍及各学科和技术领域，并把科学和技术紧密结合起来而形成了新的生产力因素。新的科技革命时代产生的机器，不仅是人的器官延长和体能的扩大，而且是人的智能的扩大和延伸。不断取得新的技术突破，以及这些科技成果的应用，极大地促进了社会生产力的发展。

第三次科技革命引来的社会生产力的发展，首先促进了交通、通讯的计算机化，这些条件为跨国公司在世界范围内组织生产带来了物质前提。由于采用了新型的国际交通和通讯工具，大大缩短了国家之间的空间距离并为加强各国之间的经济联系起着重要作用。因为跨国公司规模比较大，一家大的跨国公司，有几十家，甚至上千家子公司分布在世界各地，如果没有现代化的交通工具和通讯设备，要管理好这样庞大的公司是相当困难的。有了电传电视和计算机系统，可以把公司各部分紧密联系起来，构成一个整体，并由母公司对相隔数千公里以外的子公司的生产、销售、财务活动等及时进行指导、控制和协调，以保证跨国公司的集中管理。

2、国际分工的新发展是其大发展的客观前提

国际分工是生产力发展和科技进步的必然产物，是社会分工超越国界的现象，也是国际经济交往的客观前提。战前的国际分工是以宗主国与殖民地、半殖民地国家之间关系为基础的，在工业国、农业国和矿业划分上的国际分工。这种旧的国际分工形成了“世界城市”和“世界农村”的对立，也造成了跨国公司在全球范围内组织生产，进行国际直接投资的进一步发展的客观障碍。

新的科技革命导致了一系列新兴工业部门的出现，各国的国民经济部门结构也发生了很大变化。

（1）帝国主义殖民体系土崩瓦解，许多弱小国家摆脱了帝国主义的控制，成为独立的主权国家，新的国际经济秩序开始建立，这就使发达国家的跨国公司逐步脱下原来多少带有母国政府的政治使命的外衣，而以企业利益为主，以在全球范围组织生产经营活动为使命，更大规模、更迅速地开展国际直接投资。

（2）新的国际分工在地域范围上不断扩大，越来越多的国家和地区自觉或不自觉地参加国际分工而被纳入当代国际经济体系中来。国家间经济联系的加强使跨国公司的国际直接投资活动有了更大、更广阔的空间。

（3）新兴工业部门的出现及其发展使各国在产业部门之间分工多样化 国际分工的深度进一步发展改变了以往那种工业国、农业国、矿业国的简单分工，使不同发展水平的国家根据产业发展递进规律而进行较复杂的分工。例如，在同一部门按不同型号产品，按不同的工艺流程或不同工序而进行的国

20

际分工。美国福特汽车公司生产的拖拉机，是在比利时的工厂生产传动装置，在英国的工厂生产引擎和泵 (beng)压装置，在美国的工厂生产变速齿轮系统，然后提供部件，装配成完整的拖拉机。

国际分工的这种深化，为跨国公司进行国际直接投资提供了充分的舞台。 3、国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道

新技术革命促进的生产力大发展在世界经济生活中造成的最终结果是经济生活的国际化。当代国际经济关系越来越密切，任何国家都不可能在全封闭的状态下求得生存和发展，国际间的经济相互依赖加强，具体表现为国际经济一体化趋势的加强。

国际经济一体化反映了当代经济生活国际化的要求，它既是跨国公司在全球范围进行大规模国际直接投资，组织跨越国界的生产经营活动的结果，又为其更大规模的展开提供了通畅的渠道。国际经济一体化有以下几个方面： （1）生产国际化

生产国际化主要表现为生产力的发展突破了国家疆界的限制和束缚(fu)，开始了使各国的社会再生产日益密切的过程。生产国际化最在自由竞争占主导地位的9世纪已经开始发生，但其趋势的加强则是新科技革命兴起，世界生产力获得极大发展的二次大战后出现的。现代生产由于国际分工和合作的广度和深度上的发展已在一定程度上成了国际生产。现代大企业的全部生产过程往往分解到了多个国家进行，即由某个或某些国家的企业为产品的生产提供原材料、不同的零部件和半成品而在另一个或一些国家去进行装配和出口、销售。由此，国际经济联系已不局限于商品流通领域，而必然进入到生产领域，大大加强了生产国际化趋势。 （2）资本国际化

资本国际化是当代生产国际化过程的必要条件，也是生产国际化的一个组成部分和表现形式。分布于各国的多个企业紧紧地联系在同一个产品的生产过程中，这就要求跨国公司进行国际直接投资从整体上控制全球型企业。也就是说，生产国际化的过程同时就是资本国际化的过程，资本国际化又加强了各国之间的生产联系。

资本国际化的内容包括生产资本的国际化、货币资本的国际化和商品资本的国际化。生产资本国际化如上所述是生产国际化的体现，它必然要求货币资本国际化。货币资本的国际化表现为资本要素在全球范围内的流动和使用，也表现为资本构成的国际化，即资本来源的多元化。这种发展同时要求资本市场实行国际化，即作为国际资本以货币形态进行交易和流通场所的国际金融中心迅速发展并在全球范围内实行连锁作业。这是第二次世界大战后，特别上0世纪70年代以来产生的现象。商品资本的国际化是产业资本循环的国际化的一个环节，它表现为商品经济全球化趋势的加强，每个国家都把越来越多的产品投入到国际交换中去，实现了商品市场的国际化；特别是为数众多的跨国公司的海外子公司实行公司内贸易，大大增强了商品资本的国际化趋势。 （3）生产关系国际化和经济调节国际化

经济生活国际化的另一个方面是生产关系的国际化。由于生产国际化和资本国际化的发展，生产力也国际化了。生产力的国际化必然在生产关系上起作用，导致生产关系的国际化，即资本占有的所有制形式的国际化。具体而言，二战后跨国公司这会总全球范围组织生产经营活动的现代企业形式的蓬勃发

21

展，就是现代生产关系国际化的表现。以世界范围的资本占有形式产生的跨国公司的企业形式，不仅是发达的资本主义国家很普遍的现象，也为不同社会制度的发展中国家、社会主义国家所采用。例如，中国的跨国公司：中国化工进出口公司集团等。至于中国字改革开放以来建立的数以万计的外资企业，也说明现代生产关系国际化的发展趋势。

随着上述各种经济生活国际化现象的加强，在各国经济相互依赖程度提高的同时，相互之间的矛盾与竞争业在发展。为调节矛盾、维护共同的利益，超国家间的经济调节也在逐步加强，联合干预措施正被广泛采用。在对待跨国公司的国际直接投资问题上，世界银行外国直接投资待遇指南提出了公正和公平待遇、国民待遇和最惠国待遇的一般标准。经济合作与发展组织对内对外签定了许多双边投资条件，1992年底条约总数已达506个之多。经济调节国际化的加强，一方面对跨国公司和国际直接投资的行为做了规范，另一方面对跨国公司和国际直接投资的扩展起到了保护和鼓励的作用。

4、发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是其大发展的主要原因 （也是最根本的原因）

战后，主要资本主义国家出现过大规模的企业合并浪潮。如美国丛0世纪50年代中期以来就已经历了三次大的合并浪潮，使原有公司规模不断扩大；西欧国家和日本的生产和集中程度也很高，战后这些国家的生产和集中进一步加强，例如：电子行业的国际商业机械公司一家独揽了美国电子计算机市场的60—70%；日本的石川岛播磨重工业公司，三菱重工业公司、新日本钢铁公司等大公司在本行业中占有绝对统治地位。

这些生产经营规模不断夸大的企业在垄断了国内市场之后，要求几发展，就必须越出国界，寻找新的投资场所和销售市场，一般情况是，企业规模越大某行业的市场能力超出有支付能力需求的程度就越大，使国内有利可图的场所越来越狭小，资本过剩问题越来越显得尖锐，它们就越迫切要求向国外扩张，以牟取高额利润。所以，生产进一步集中，垄断进一步加深，为过剩资本寻找新的有利的投资场所，这是战后跨国公司迅速发展的根本原因。

战后经济生活国际化，国际经济一体化趋势逐渐加强的情况下，各发达国家政府出于维护和增大本国利益的需要（因为国家同资本家集团结合在一起的），都采取鼓励对外投资，扶植本国跨国公司成长和发展的政策措施。发达国家在对外投资方面的主要利益有：

保持和扩大国际市场的占有份额； 获取战略资源；

获得高新科技成果和经济信息； 追求国外高额利润等。

发达国家鼓励跨国公司向外扩展进行直接投资的主要措施有：

（1）组织国营或公私合营的跨国公司从事海外扩展以分担风险； （2）向跨国公司的国外直接投资提供融资便利和投资风险保证； （3）向跨国公司开拓国际市场上有竞争力的新产品提供研制经费；

（4）对跨国公司的海外利润的税收上给予优惠，并鼓励在海外的利润再投资；

（5）利用提供国际发展援助的机会，诱使受援国接受有利于本国跨国公司投资发展的条件（醉翁之意不在酒，在乎山水之间也！）（1999那月《中国投

22

资与建设》报道：荷兰政府捐款0亿中国元，用于淮河全流域建设2座城市污水处理厂。荷兰的跨国公司及跨国银行在中国投资时，较受欢迎）

（6）收购原来私人资本经营亏损的垄断企业实行“国有化”，更新设备，提高其竞争能力，等等。

5、发展中国家需要引进外资，促进其大发展

战后殖民体系的瓦解，使许多殖民地、半殖民地国家获得了主权独立，帝国主义为了在新的条件下继续维持其统治，就利用跨国公司作为工具来保住在发展中国家原有的经济利益和政治地位。（硬的不行，只好来软的）。而这些发展中国家在经济发展过程中，遇到了资金缺乏、技术落后、人员素质低下、管理经验不足等困难。发达国家的跨国公司在进行国外直接投资时，往往将资本、技术、培训、贸易和环境保护等结合在一起，进行一揽子活动。因此，发展中国家希望在尊重自己国家主权的前提下，吸引跨国公司进行投资。一方面，外国资金的流入填补了发展中国家国内“投资—储蓄”缺口，从而获得了经济发展所急需的资金；另一方面，外国直接投资常常会伴随着物化了先进技术的新型成套设备的引进，提高了现有资本和新增资本的生产力；而且，外国子公司较高的资本—劳动生产率会对发展中的东道国国内投资效益带来积极影响，进而通过竞争压力，示范学习效应和对当地人力资源的开发，以及与当地供应商和消费者的前向、后向联系等，促使企业提高效率，同时，跨国公司的庞大贸易网络为发展中东道国的出口增长提供了便利，有利于发展中国家外汇的增加，等等。基于以上利益，发展中国家纷纷制定吸引外资的优惠政策，也就为跨国公司的国际直接投资的扩展提供了良好的外部条件。

（二）跨国公司进行国际投资的微观动因

跨国公司进行国际直接投资，不仅是受外部宏观条件的促进，影响和引诱而发生的，更重要的是从企业自身利益，从自身的生存和发展的角度来运作的。因此，还应从微观方面，即企业自身进行探讨。

由于企业自身具有某种优势和所处的具体环境的差别，因此，使得不同的企业具有不完全相同的直接投资动机。这些动机主要是说明投资者为什么要进行某一特定类型的投资，即决定具体投资决策的主要因素，或者是投资的直接目的。

跨国公司进行国际直接投资从根本上说是服从其经济目标，而非超经济的政治或其他目标，从这一观点出发，我们可以将企业进行国际直接投资的动机（因）归纳为以下几种类型： 1、开发和利用外国自然资源

要获得国外的自然资源的最可靠的方法是在其产地进行投资。尤其在国际直接投资的发展初期，正处于急速膨胀的世界工业需要大量石油、矿产品及林业等不可再生的自然资源，而国内的资源供应远远不能满足其需要。企业为寻求稳定的资源供应，最佳的选择就是进行直接投资，开发国外自然资源。也可以说开发和利用自然资源是企业生存层次上的投资动机。 2、利用国外廉价的劳动力、土地等资源，降低成本

劳动力的转移受到许多方面的限制，而土地是不可能移动的，于是投资者要利用其他国家这方面廉价资源，就只能采取直接投资方式，直接利用低成本的投入，提高企业的生产效果。这一动机不仅限于发达国家的对外直接投资，而且也存在于发展中国家的对外直接投资中。通常这种投资大多出于企业维持其竞争力的需要，是一种防御层次的投资活动。

23

3、分散和减少企业面临的风险

这种投资称为分散风险型投资。从经济方面看，这种分散风险型的投资可以取得较为稳定的收益。就一般意义而言，直接投资的这种动机是出于对国际投资的考虑，在某些情况下，也可能出于国内风险的原因。如有些国家对私人资本有各种限制性规定，或政治经济状况不稳定等等都可能使企业进行对外直接投资。所以这种投资也是一种防御性的投资。 4、维护和开拓市场

根据不同的情况，又可氛围四种：

第一种是绕开贸易限制的投资。在这种情况下投资企业往往本是出口企业，产品在国内生产，通过出口进入国外市场。由于进口国家实行了贸易限制阻碍了出口的正常进行（为保护进口国国内市场，贸易保护主义抬头），因而企业转向进口国或第三国进行直接投资，维护其原有市场。进入80—90年代，这种类型的投资迅速增加，美日各国企业对欧共体成员的直接投资多数是出于这种动机。这也是一种防御性的投资。

第二种是稳定与扩大市场的投资。企业对出口市场开辟到一定程度后，在当地直接投资进行生产，就地销售更为有利，因此导致对外直接投资。这种投资属于发展型对外投资。

第三种是为开辟新市场进行的投资。投资企业在东道国原有基本没有市场，通过直接投资才占有一定的市场。这种类型的投资是进攻型的投资。

第四种是跟随领头企业而进行的投资。其目的是维持未来的市场份额，以防被其他竞争者所占领，从而保证获取长期最大利润。结果是一家企业向外扩展，其他企业就竟相而动。例如，1984年4月，日本丰田汽车公司，刚刚宣布与美国通用汽车公司举办合资企业，5月日产汽车公司就发表了在美国生产小型汽车的计划，日产汽车公司的计划发表仅三天，马自达公司又公布了在美国设厂的计划。类似的情况在其他国家也屡见不鲜。西方经济学家海墨和金德尔伯格等称这种投资为“寡头均势”或“跟进投资”，这也是一种防御性投资。 5、学习外国先进技术和管理经验

一般集中在发达国家。（取得新产品等，以便在此基础上进行研究和开发）

6、实现全球发展战略

这是当代跨国公司对外直接投资发展到全球化阶段的一种投资动机。跨国公司建立起自己的国际生产体系后，开始以全球为目标，进行世界扩张。跨国公司依据资源和市场的分布情况在世界范围内进行灵活、有效和统一的经营，有计划地安排投资、生产、销售和技术开发等活动，使有限的资源得到更有效的利用，取得最佳经营效果和最大的投资收益率。这种类型的对外直接投资是高级层次的体现。

这六种投资动机是国际直接投资的主要动因，除此之外，还有利用现有技术设备，享受国外投资优惠，避税等其他投资动机。这些动机是可以同时并存的。除一般性投资动机机外，还有许多形形色色的特定动机，如20世纪七十年代对在美国投资的外商进行的一次抽样调查中就列出了25种主要投资动机。

尽管上述直接投资动机五花八门，各不相同，但归根结底都是为了追求更大的投资收益，是又其共同的追求最大利润的资本本性所决定的。 三、跨国公司的特点

（一）（生产经营活动）国际化 （Internationalization）

24

这是跨国公司经营方式最基本的特征。从跨国公司的形成和发展过程中，可以看出跨国公司是一种国际化的垄断组织。它以母国为基地，越出国界，通过对外直接投资，在全世界组织生产和经营活动。它与由几个国家同一行业里的垄断企业，为瓜分世界市场，通过协定而组织起来的国际垄断同盟是不同的。如国际卡特尔，国际卡特尔是国际垄断同盟中最普遍采用的一种形式，主要是指几个国家生产同类商品的大企业，为了划分销售市场，规定商品的市场价格和销售限额，就再生产周期的某一个环节进行垄断的一种组织形式（一般是指瓜分世界商品销售市场的国际垄断同盟）。而跨国公司是对再生产周期所有环节，如生产、销售、科研等各个方面进行超越国籍的国际化安排，它是垄断资本发展的新形式。跨国公司通过对外直接投资，在海外几个甚至几十个国家或地区新建或收买现有企业，利用当地资源和廉价劳动力，就地进行生产、销售和其他经营活动，从而使再生产过程在很大程度上都在国际范围内实现。跨国经营与货物进出口业务不同之处就在于转移资源到国外后，仍需保持对它的控制，加以支配和运用，以便开展国际化经营。

（二）（实行）全球战略 （ Global Strategy ）

第二次世界大战前，跨国公司已有发展，但数量比较小，到国外经营活动的公司多数还是在局部地区进行。战后科技的发展，生产和资本国际化程度的提高等，促进了跨国公司和国际直接投资的迅速发展，它们的子公司星罗棋布地分布在世界的各个角落。这就决定了现代跨国公司把全球作为它的战略目标，即以世界市场作为其角逐的目标，以全球作为其活动的舞台，来安排太、生产、销售以及科研等经营活动。它们通过对公司所处的竞争环境和公司本身条件的分析，进行多种可能的论证和抉择，制定“全球性经营战略”，确定产品方向和子公司的发展规模，以及向新地契，新领域扩张的步骤等。跨国公司的全球性战略目标在于使整个公司取得最大限度的利润和长远的利益。（与“三来一补”不同）。因此，总部可以根据情况迁移他国。跨国公司在做经营决策时，不是孤立地考虑某一子公司所在国的市场、资源等情况和某一子公司的局部得失，而是从多国或全球角度考虑整个公司的发展。有时甚至让某分公司亏本，以便在总体上取得最大利润。（丢卒保车，丢车保帅；宁断一指，决不伤其十指）。跨国公司不仅要考虑当前的利益，而且要考虑未来的发展。它往往按早合理的规模布设营业点，组织跨国籍的生产线，实行定点生产，定点销售。

例如，埃克森公司的全球策略是：在发展中国家取得廉价原油，在发达国家和国内提炼加工，就地销售以取得最大利润。

营销是企业的生命线，所以营销战略往往居于核心地位。 （三）（公司）内部（一体）化 （ Internalization ）

跨国公司为了保证实现全球战略，在公司的组织管理上实行（大小）集中的管理体制。公司的最高决策机构是董事会，子公司的投资，资金筹措，人事安排等重大问题都由总公司决定，凭借现代化的交通和通讯工具，跨国公司把分散在世界各地的子公司组成一个整体，形成内部一体化的独特的经营体系。如采购一体化、生产一体化，营销一体化，新产品新技术一体化，财务一体化。所有国内分支机构和子公司的经营活动都必须服从总公司的利益，在总公司的统一指挥下，遵循着一个共同的战略，合理利用人、物、财，实现全球性经营活动。近几年来，跨国公司日益向混合型多种经营方向发展，使国外经营业务更为复杂，这就更加要求跨国公司的经营管理权高度集中在母公司手中，

25

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/upfd.html