双汇MBO之路 - 图文

本 科 生 社 会 调 查 报（企 业 调 查）

题目：双汇集团的“华丽”转身

——记双汇MBO之路

学生姓名 学 号 指导教师 学 院 专业名称 班 级

2013年08月

告

双汇集团的“华丽”转身

——记双汇MBO之路

摘要：管理者收购即MBO在发达国家已经有20多年的历史，但在中国，MBO近年来才开始试行并逐步兴起。到目前为止，我国仅有宇通客车、粤美的、深圳方大、佛塑股份等上市公司试行了MBO方案。而本文将双汇集团作为研究主体，探究双汇管理者收购的全过程并分析以双汇为代表的中国企业独特MBO模式的成因和效果。

关键词：管理层收购（MBO）；国有资产流失；现代企业制度

一、引言

20世纪90年代以来，在“国退民进”的大潮中，我国企业也在不断地探索国有资本退出的合理机制。而MBO作为一种全新的产权改革方式在国内已经悄然兴起，它不仅对于解决国有企业“所有者缺位”问题卓有成效，而且对于民营企业在实现所有者回归、扫除产权障碍、国有资本合理退出、管理者激励和约束等方面能够发挥重要的作用。2009年9月，以新浪CEO曹国伟为代表的新浪管理层购入新浪约560万普通股，成为新浪的第一大股东，此举成为中国互联网行业首例MBO。相对比于新浪的MBO之路，双汇的管理层收购过程可谓一波三折。本人利用暑假的时间搜集整理双汇集团的相关资料并利用家乡区位优势深入双汇内部实际调查，最终成此报告。

二、调查说明

1、调查时间：2013年7月29日至2013年8月18日 2、调查地址：河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司 3、调查性质：本科生社会实践（企业调查）

4、调查方法：深入企业观察，访问企业相关人员，收集整理相关资料

5、调查单位简介：双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南

省漯河市，目前总资产达200亿元，员工6万多人，年肉类总产量300万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2012年中国企业500强排序中列200位,2013年位列第128位。双汇集团始终坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工上项目，依靠“优质、高效、拼

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搏、创新、敬业、诚信”的企业精神，不断进行管理创新、技术创新、市场创新，企业实现了持续、快速、健康发展：80年代中期企业年销售收入不足1000万元，1990年突破1亿元，2003年突破100亿元，2010年突破500亿元，2011年达到503亿元。双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国15个省市建有20多家现代化的肉类加工基地和配套产业，在31个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有8000多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。（见图1、图2）双汇集团还在新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，积极发展海外业务，每年进出口贸易额突破1亿美元。

双汇商标——中国驰名商标

品牌价值——2010年中国最有价值品牌评选双汇品牌价值196.52亿元 A股上市代码——双汇发展（000895） 上市时间——1998年 市值——约700亿元

企业精神——优质、高效、拼搏、创新、敬业、诚信 管控模式

双汇集团实施集团化管控模式，按照产业布局和发展需要，建立鲜冻品事业部、肉制品事业部、化工包装事业部、养殖事业部等，推行目标管理、预算管理、标准化管理、供应链管理、质量管理和企业的信息化。企业先后通过ISO9000、ISO14001、HACCP等体系认证，实施标准化管理、产业化经营、信息化控制。双汇集团独家发起，以社会募捐方式设立双汇投资发展股份有限公司，经中国证监会批准，于1998年公开发行人民币普通股5,000万股，并于1998年12月10日在深圳证券交易所上市交易，发行后公司注册资本为17,300万元。1

瘦肉精事件

2011年，央视在3-15消费者权益日播出了一期《\健美猪\真相》的特别节目，其中披露了河南济源双汇公司收购使用含“瘦肉精”猪肉的事实。据央视记者调查，在河南省孟州市、沁阳市、温县和获嘉县调查了十几家养猪场，发现几乎家家都在使用\瘦肉精\添加量大小不一，几乎成了公开的秘密。瘦肉精被舆论声讨多年仍旧蔓延不绝，此事件也被作为观察国内食品安全现状和监管方式的一个典型案例。2

收购交易

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http://baike.http://m.wodefanwen.com//view/168105.htm

http://www.foodmate.net/special/anquan/4.html

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2013年5月29日，双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德公司（Smithfield Foods，NYSE：SFD）联合发布公告称，双汇国际将以总价71亿美元收购史密斯菲尔德。虽然收购成功与否尚未可知，但是此条消息一经曝出立刻引起了巨大的轰动。

图1双汇集团生产基地3

3 双汇集团官网（http://www.shuanghui.net/） 3

图2双汇集团销售网络

6、调查动机和目的：改革开放以来，人民生活水平日益提高，在恩格尔系数

已经不再刺痛国人神经，温饱问题已经淡出人们视野的时候，食品安全似乎作为一个事先安排的警钟，让人们的目光再次驻足食品行业。三鹿问题悬而未决，而此时中国肉类食品行业的龙头双汇再曝丑闻。近月来，双汇又一次进入公众视野，五月底，双汇国际控股有限公司和美国史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods，NYSE：SFD）联合发布公告称，双汇国际将以总价71亿美元收购史密斯菲尔德，这被有人称为是自吉利收购沃尔沃以来又一次上演的“蛇吞象”的“闹剧”。仔细研究双汇，我们不难发现，它似乎从未离开人们的视野，“高盛减持”、“鼎辉接盘”“员工持股”等事件频频曝光。这次调查，我们将从双汇股权机制和高层管理层入手，重点研究双汇MBO的相关情况，力图从一个全新的视角看双汇。同时，从双汇MBO的过程，进而探究中国式MBO的相关问题，并作出相关建议。总而言之，此次调查就是通过对双汇MBO的重点分析，研究双汇发展情况的同时，深入探究中国式企业MBO的现状与未来。

7、企业说明：

双汇集团：双汇实业集团有限责任公司 双汇发展：河南双汇投资发展股份有限公司

双汇国际：双汇国际控股有限公司（Shuanghui International Holdings Limited） 罗特克斯：罗特克斯有限公司（Rotary Vortex Limited） 兴泰集团：兴泰集团有限公司（Rise Grand Group Limited） 鼎辉：鼎辉中国成长基金

雄域公司：雄域投资有限公司（Heroic Zone Investments Limited） 格罗林克：Glorious Link International Corporation 运昌公司：运昌控股有限公司（Chang Yun Holdings Limited） 润峰投资：加拿大华人曹俊生控制的润峰投资有限公司

郭氏集团：马来西亚首富郭鹤年的郭氏集团（Cardilli Limited）

三、MBO的大背景

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/uoqv.html