同仁堂企业财务报表分析

北京同仁堂股份有限公司

2009-2011年财务报表分析

摘要：北京同仁堂自1997年上市以来，一直保持着良好的经营状况，同时也给投资

者带来了较好的回报。但近年来，随着医药行业的发展公司面临的各种竞争越来越大,要想找到解决的办法就要分析公司的财务现况，并运用各种指标对公司三年的报表进行分析，分析结果显示了同仁堂企业的竞争力与竞争对手和行业相比有一定差距。

关键词：同仁堂 医药行业 财务报表

医药产业是关系国计民生的重要产业，近年来，随着国内人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。面对激烈的竞争同仁堂企业有必要对财务报表进行分析，找出企业自身优劣势，从而提高自身实力，适应瞬息万变的市场环境。

1同仁堂企业概况及经营现状

1.1同仁堂的概况

北京同仁堂股份有限公司是市政府授权经营国有资产的国有独资公司，始创于1669年，至今已有343年的历史。自1997年以来，同仁堂保持了持续健康的发展，同时同仁堂既是经济实体又是文化载体的双重功能日益显现，品牌的维护和提升、文化的创新与传承等取得了丰硕成果。

1.2同仁堂的经营现状

能够反映北京同仁堂经营现状的数据主要从净利润、营业收入、营业成本、管理费用和销售费用来看，下表1是同仁堂的经营数据表：

表 1 2008-2011年同仁堂经营现状数据表 单位：元 时间 2008 2009 2010 2011 净利润 350637339.59 388292409.84 471093116.21 654651059.49 营业收入 2939049511.33 3250219884.27 3824446141.96 6108383711.48 营业成本 1721837973.25 1820405717.11 2087664367.27 3604168841.95 管理费用 242857097.99 256232077.16 309850010.72 533123454.88 销售费用 507281852.14 635179357.46 764547524.71 1042188880.23 从表中可以看出各个指标总体上都随着时间的增长呈现上升趋势。

2企业财务指标分析

企业财务指标分析主要分析企业的盈利能力、营运能力、经营安全能力。其中具体的分析指标如下表所示：

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表 2 企业财务评价指标 指标 盈利能力 营运能力 经营安全能力 具体指标 销售利润率、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率 总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率 流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、利息费用保障倍数

3盈利能力分析

盈利能力又称获利能力，是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。它是企业生产经营的重要目标，更是企业生存发展的物质基础。

3.1销售利润率

销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。销售利润率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。

公式：销售利润率=3.2总资产报酬率

总资产报酬率是指企业一定时期内获得的收益总额与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。 公式： 总资产报酬率= 平均资产总额=3.3净资产收益率

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

净利润×100% 公式：净资产收益率=平均净资产平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2 3.4资本收益率

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净利润×100% 销售净额=销售收入—销售退折让

销售净额息税前利润(净利润+所得税费用+财务费用）×100%

平均资产总额期初资产总额+期末资产总额

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资本收益率是指企业净利润与股本的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。

净利润×100% 公式：资本收益率=实收资本平均额以下表中是有关同仁堂企业与竞争对手和行业盈利能力指标的具体数据： 表 3 2009-2011年同仁堂企业盈利能力指标数据表 时间 销售利润率 总资产报酬率 净资产收益率 资本收益率 2009 11.95% 9.68% 10.23% 74.55% 2010 12.32% 10.66% 11.58% 90.45%

表4 2011年云南白药医药行业盈利能力指标数据表

名称 销售利润率 总资产报酬率 16.60% 21.91% 净资产收益率 24.29% 19.02% 资本收益率 174.41% 77.04% 2011 10.72% 12.13% 14.50% 71.83% 云南白药 10.71%

医药行业 7.89%

3.5盈利能力综合评价分析

总体来看同仁堂的获利能力还是可以的。同仁堂公司2011年的销售利润率与2010年的历史数据相比虽呈现了下降的趋势，但略高于同行业云南白药的销售净利率，高于医药行业的销售利润率。

2011年，全球经济环境仍不容乐观，国外经济体发展的不稳定仍对国内的经济运行造成一定程度的不利影响。政府出台一系列政策加强和改善宏观调控，引导和鼓励资本流向实体经济建设，加快转变经济发展方式，实现了国民经济的平稳运行,所以销售利润率的下降也是正常的。从销售利润率来看企业有很大的发展空间。企业的总资产报酬率从2009年2011年是逐年增长的，表明该企业资产利用效果逐渐在好转，整个企业的活力能力也在逐渐增强，经营管理水平也越来越高。但是同仁堂的总资产报酬率2011年要远低于竞争对手和医药行业，是由于2011年企业发生了合并，资产有所增加，刚投入的资产没能及时给企业带来效益。从企业的净资产收益率、资本收益率来看都不及竞争对手和行业，所以同仁堂在同行业中的获利能力水平不是太高，该企业应在以后的资本结构中加强管理，从而制定更详细的计划来提高企业在同行业中的水平。

4营运能力分析

4.1营运能力评价指标

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营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。企业营运能力分析的指标主要包括总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率，以下是对同仁堂企业各项指标的具体分析。

4.1.1总资产周转率

总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率，反映企业利用资产的有效性和充分性。

主营业务收入净额公式：总资产周转率=

平均总资产4.1.2固定资产周转率

固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率，主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。

公式：固定资产周转率=主营业务收入

固定资产平均净值 固定资产净值=固定资产原值-累计折旧

4.1.3流动资产周转率

流动资产周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。

主营业务收入公式：流动资产周转率=

平均流动资产4.1.4应收账款周转率

应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是赊销收入与应收账款平均余额之比。应收账款周转一次是指从应收账款发生到收回的全过程。其计算公式为：

应收账款周转率=赊销收入净额 （单位：次）

应收账款平均余额其中，赊销收入是指没有立刻收到货款的主营业务收入，其计算公式为： 赊销收入净额=赊销收入-赊销退回-赊销折让-赊销折扣

由于各个行业公开的财务信息资料很少标明赊销收入净额，企业外部人士很难取得企业的赊销收入的资料，因此常常用主营业务收入代替赊销收入净额。

4.1.5存货周转率

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存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数。计算公式如下：

主营业务成本 （ 单位：次） 存货周转率=存货平均余额以下表中是有关同仁堂企业与竞争对手和行业营运能力指标的具体数据：

表 5 2009-2011年同仁堂企业营运能力指标数据表

时间 2009 2010 2011

表 6 2011年云南白药医药行业营运能力指标数据表 名称 云南白药 医药行业 总资产周转率 1.3528 1.1521 固定资产周转率 17.81 24.24 流动资产周转率 1.6462 1.3738 应收账款周转率 25.88 7.49 存货周转率 2.2529 4.9110 总资产周转率 0.6863 0.7347 0.9530 固定资产周转率 3.3871 4.3301 6.9079 流动资产周转率 0.9028 0.9317 1.1792 应收账款周转率 10.33 13.04 20.94 存货周转率 1.0130 1.0810 1.3820

4.2营运能力综合评价分析

由以上指标分析可以看出，同仁堂股份有限公司的总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率都呈现出上升的趋势，营运能力总体呈现出上升的趋势。但与竞争对手和行业相比还是有很大的差距。

企业营运能力不强的一个主要原因是企业的固定资产的运用效果不好，即使2010—2011年企业发生了合并导致资产增加了，但资产的增加幅度并不是很大。从数据来看企业的固定资产周转率与竞争对手和行业相比差距是最大的，也说明了企业的固定资产没有充分利用。另一个重要原因是企业采取较紧的商业信用。从企业的应收账款周转率来看，收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，但企业的应收账款周转率要比行业高，这样紧缩的商业信用政策会缩小企业销售范围。从存货周转率来看企业近三年的指标在逐年增长，主要是企业原材料储备及库存商品增加所致，存货的增加也说明了企业在市场上的销售能力不强。

5经营安全能力分析

5.1经营安全能力评价指标

企业经营安全能力又叫做企业偿债能力，是指企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

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