2014年CPA注册会计师考试财务成本管理模拟试题（三） - 图文

2014年注册会计师考试辅导

财务成本管理

2014年CPA注册会计师考试财务成本管理模拟试题（三） 一、单项选择题

1、下列有关企业财务目标的说法中，不正确的是（ ）。 A、企业的财务目标是利润最大化

B、增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述

C、追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述

D、财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值来度量

2、某公司2013年利润总额为630万元，财务费用为60万元，资产减值损失为30万元，其中：应收账款减值损失20万元，可供出售金融资产减值损失10万元。2013年末净经营资产为1000万元，平均所得税税率为25%。则净经营资产净利率为（ ）。 A、23.5% B、47.25% C、52.5% D、45%

3、在使用销售百分比法预测外部融资额时，应遵循的筹资优先顺序是（ ）。

A、首先增加金融负债，其次增加留存收益，再次动用现存的金融资产，最后增加股本 B、首先增加股本，其次动用现存咋金融资产、再次增加金融负债，最后增加留存收益 C、首先增加留存收益、其次增加金融负债、再次动用现存的金融资产，最后增加股本 D、首先动用现存的金融资产，其次增加留存收益，再次增加金融负债，最后增加股本

4、某企业采用偿债基金法计提折旧。若某设备的原值为100万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假设平均利率为10%，（F/A，10%，5）＝6.1051，则设备的年折旧额为（ ）万元。 A、16.38 B、13.10 C、16 D、20

5、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是（ ）。 A、如果协方差小于0，则相关系数一定小于0

B、如果相关系数为0，则表示不相关，也不能分散风险 C、证券与其自身的协方差就是其方差 D、相关系数为－1时，风险分散效应最大

6、下列各项中，不影响债券到期收益率的是（ ）。 A、票面利率 B、计息期 C、债券面值 D、市场利率

7、某公司2010－2014年支付的每股股利分别为0.3元、0.38元、0.45元、0.60元、0.75元。则该公司股利（几何）平均增长率为（ ）。 A、25.74% B、35.72% C、62% D、32%

8、下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中，不正确的是（ ）。

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A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本 C、预测基期应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的

9、某投资方案，当折现率为10%时，其净现值40万元，当折现率为12%时，其净现值为－15万元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A、10.55% B、10% C、11.45% D、12%

10、标的资产为1股甲公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，到期时间为6个月。已知甲公司股票的现行市价为80元，看跌期权价格为8元，看涨期权价格为12.5元。如果无风险有效年利率为10%，按半年复利折算，则期权的执行价格为（ ）元。 A、79.18 B、79.28 C、75.5 D、67.5

11、下列关于实物期权的说法中，不正确的是（ ）。

A、实物期权隐含在投资项目中，但并不是所有项目都含有值得重视的期权 B、时机选择期权属于看跌期权

C、一般来说，当项目的不确定性较大时，进行项目决策就应该考虑期权价值的影响

D、放弃期权属于看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值

12、下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的是（ ）。

A、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小 B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大 C、提高单位产品变动成本可以使经营风险降低

D、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动引起息税前利润变动的幅度

13、根据财务公司对某公司的分析可知，该公司无负债时的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来150万元的额外收益现值，财务困境成本的现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为60万元和50万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债时的价值为（ ）万元。 A、3110 B、3060 C、3150 D、3050

14、下列关于股票回购的表述中，不正确的是（ ）。 A、股票回购对股东利益具有不确定性的影响

B、股票回购会造成股价的波动，给公司带来负面影响

C、通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

D、股票回购可以发挥财务杠杆作用

15、下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的是（ ）。

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A、筹资风险大 B、筹资限制较少

C、股票上市会增加公司被收购的风险 D、普通股的资本成本较高

16、下列关于优先股的说法中，不正确的是（ ）。 A、优先股的购买者主要是高税率的机构投资者 B、发行优先股会稀释股东权益 C、优先股股利不可以税前扣除

D、支付优先股股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本

17、某公司目前的信用条件为“2/10，1/30，n/50”，年赊销收入3600万元，变动成本率60%，等风险投资的必要报酬率为8%，预计有一半的客户在第10天付款，20%的客户在第30天付款，其余客户在信用期内付款，一年按360天计算，则该公司目前应收账款占用资金应计利息为（ ）万元。

A、15.64 B、156 C、12.48 D、40

18、下列关于储备存货的有关成本的说法中，不正确的是（ ）。

A、取得成本指为取得某种存货而支出的成本，取得成本＝购置成本＋变动订货成本 B、存货资金的应计利息属于储存成本

C、订货量相关成本是指的变动订货成本和变动储存成本 D、因材料供应中断造成的停产损失属于存货的缺货成本

19、下列关于股票股利、股票分割和回购的表述中，不正确的是（ ）。

A、对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者

B、股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用

C、在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的范围之内 D、股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的

20、某企业从银行取得一年期贷款2000万元，按8%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约为（ ）。 A、8.30% B、12% C、8% D、16%

21、下列关于标准成本的说法中，不正确的是（ ）。 A、理想标准成本提出的要求太高，不宜作为考核的依据 B、在标准成本系统中，广泛使用正常标准成本 C、理想标准成本可以调动职工的积极性

D、现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货成本和销货成本计价 22、下列各项成本中，属于约束性固定成本的是（ ）。 A、科研开发费 B、职工培训费 C、广告费 D、财产保险

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23、下列各项预算中，预算期间始终保持一定时间跨度的预算方法是（ ）。 A、滚动预算法 B、固定预算法 C、定期预算法 D、增量预算法

24、某商业企业明年预计全年销售收入为5000万元，销售毛利率为20%，假设全年均衡销售和采购，当期购买当期付款，按年销售成本和年末存货计算的周转次数为4次，三季度末预计存货为600万元，则四季度预计采购现金流出为（ ）万元。 A、1600 B、2000 C、1400 D、1800

25、计算经济增加值，需要对会计数据进行一系列调整，需要调整的是（ ）。 A、税后经营利润和投资资本 B、税前经营利润和总资产 C、投资资本

D、净利润和总资产 二、多项选择题

1、A公司2013年的税后经营净利润为300万元，折旧和摊销为70万元，经营营运资本增加60万元，分配股利80万元，税后利息费用90万元，净负债增加75万元，公司当年没有发行权益证券。下列说法中，正确的有（ ）。

A、公司2013年的营业现金毛流量为370万元 B、公司2013年债务现金流量为15万元 C、公司2013年实体现金流量为95万元 D、公司2013年的资本支出为275万元

2、下列关于证券组合的说法中，正确的有（ ）。

A、对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强 B、多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面

C、相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应

D、不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线 3、使用实际利率计算资本成本的条件有（ ）。

A、存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已达到两位数） B、预测周期特别长 C、通货膨胀率较低 D、存在系统性风险

4、一家公司股票的当前市价是60美元，关于这种股票的一个美式看涨期权的执行价格是50美元，一个月后到期，那么此时这个看涨期权（ ）。 A、处于溢价状态 B、处于虚值状态 C、有可能被执行 D、一定被执行

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5、某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额800万元（市场价值等于账面价值），平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税后债务成本为6%（等于负债税后利息率），市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则可以得出（ ）。 A、公司权益资本成本为12% B、公司权益资本成本为19%

C、公司股票的市场价值为7100万元 D、公司的加权平均资本成本为11.39% 6、可转换债券筹资的缺点有（ ）。 A、筹资成本高于纯债券 B、股价上涨风险 C、股价低迷风险

D、票面利率比同一条件下的普通债券高

7、在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够减少经营营运资本需求的有（ ）。 A、原材料价格上涨，销售利润率降低 B、市场需求减少，销售额减少

C、采用自动化流水生产线，减少存货投资 D、发行长期债券，偿还短期借款

8、下列关于制定标准成本的表述中，正确的有（ ）。

A、直接材料的价格标准包括发票价格、运费、检验费和正常的损耗等成本

B、直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时

C、如果采用计件工资制，标准工资率是预定的每件产品支付的工资除以标准工时，或者是预定的小时工资

D、固定制造费用的用量标准和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同

9、某公司在经营期间按照季度来收款，收账期为60天，未收回的账款在“应收账款”科目进行核算。已知该公司本年初的应收账款为40万元，前三个季度的销售收入分别为105万元、150万元和120万元，按一个月30天，一个季度90天计算，则下列说法正确的有（ ）。 A、企业某一季度的销售收入本季度能收回2/3 B、上一年第四季度的销售收入为60万元

C、该公司第二季度初的应收账款余额为70万元 D、该公司第三季度末的应收账款余额为40万元

10、下列关于内部转移价格的说法中，不正确的有（ ）。

A、在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B、采用以市场为基础的协商价格不会导致部门之间的矛盾，能够调动各部门的积极性

C、采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和采购部门承担的市场风险不同 D、只有在无法采用其他形式的转移价格时，才考虑使用全部成本加成办法来制定转移价格 三、计算分析题

1、（本小题8分，本题可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。）

甲企业今年每股收益为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：

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可比预期股东权实际市销预期销售实际市盈率 预期增长率 实际市净率 企业 益净利率 率 净利率 A B C D E 10 10.5 12.5 13 14 5% 6% 8% 8% 9% 5 5.2 5.5 6 6.5 10% 10% 12% 14% 8% 2 2.4 3 5 6 3% 3.2% 3.5% 4% 4.5% 要求（计算过程和结果均保留两位小数）：

<1> 、如果甲公司属于连续盈利并且β值接近于1的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点；

<2> 、如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点；

甲企业预可比企预期股东权甲企业每甲企业每股实际市净率 修正市净率 期股东权业 益净利率 股净资产 价值（元） 益净利率 A B C D E 5 5.2 5.5 6 6.5 10% 10% 12% 14% 8% 0.5 0.52 0.46 0.43 0.81 10.6% 10.6% 10.6% 10.6% 10.6% 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 6.36 6.61 5.85 5.47 10.30 6.92 平均数 <3> 、如果甲公司属于销售成本率趋同的传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。 The The net The Jia Jia Actual expected net expected modified company company Comparable price to ratio of Jia ratio of price to net share companies book company shareholders’ book assets price ratio shareholders’ interest ratio per share （ Yuan） interest A B C D E Average amount 5 5.2 5.5 6 6.5 10% 10% 12% 14% 8% 0.5 0.52 0.46 0.43 0.81 10.6% 10.6% 10.6% 10.6% 10.6% 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 6.36 6.61 5.85 5.47 10.30 6.92 2、（本小题8分。）

B公司是一家制造企业，2013年度有关财务数据如下（单位：万元）： 项目 营业收入 营业成本 2013年 10000 6000 第6页

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销售及管理费用 息前税前利润 利息支出 利润总额 所得税费用 净利润 本期分配股利 本期利润留存 期末股东权益 期末流动负债 期末长期负债 期末负债合计 期末流动资产 期末长期资产 期末资产总计 财务成本管理

3240 760 135 625 125 500 350 150 2025 700 1350 2050 1200 2875 4075 B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2013年的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股和回购股票，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2013年的期末长期负债代表全年平均水平，2013年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。 <1> 、计算B公司2014年的预期销售增长率。 <2> 、计算B公司未来的预期股利增长率。

<3> 、假设B公司2014年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。

3、（本小题8分。）

C公司有一台设备，购置于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）： 项目 原价 税法规定残值（10%） 已用年限（年） 尚可使用年限（年） 每年付现操作成本 旧设备 90000 9000 3 4 11000 新设备 75000 7500 4 0 4 6000 0 12000 75000 税法规定使用年限（年） 6 两年末大修支出（费用化处20000 理） 最终报废残值 目前变现价值 10000 15000 备注：旧设备采用直线法计提折旧，每年折旧额为13500元；新设备采用年数总和法计提折旧，各年折旧额分别为：第一年27000元、第二年20250元，、第三年13500元、第四年6750元。等风险投资的必要报酬率为10%。

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时间（年次） 系数（10%） 现值 0 0 1～4 1～3 2 4 4 0 1 1 3.1699 2.4869 0.8264 0.6830 0.6830 0 3.1699 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6830 0.6830 1 1 3.1699 2.4869 0.8264 －75000 －14264.55 6136.43 4183.65 2535.64 1152.56 8196 －768.38 －67828.65 －15000 －8625 －26151.68 8393.29 －12396 <1> 、填写下表中有关继续使用旧设备的相关数据，并做出合理的决策（金额单位：元）。

项目 继续使用旧设备 旧设备变现价值 现金流量 旧设备变现损失减 税 每年付现操作成本 每年折旧抵税 两年末大修成本 残值变现收入 残值变现净收益纳 税 合计 更换新设备 设备投资 每年付现操作成本 每年折旧抵税： 第一年 第二年 第三年 第四年 残值收入 残值净收益纳税 合计 项目 继续使用旧设备 旧设备变现价值 －75000 －6000×（1－1～4 25%）＝－4500 27000×25%＝6750 20250×25%＝5062.5 13500×25%＝3375 6750×25%＝1687.5 12000 1 2 3 4 4 －（12000－7500）4 ×25%＝－1125 现金流量 －15000 0 时间（年次） 系数（10%） 现值 旧设备变现损失减（15000－49500）0 税 ×25%＝－8625 每年付现操作成本 每年折旧抵税 两年末大修成本 －11000×（1－1～4 25%）＝－8250 13500×25%＝3375 1～3 －20000×（1－2 25%）＝－15000 第8页

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残值变现收入 财务成本管理

4 0.6830 0.6830 0 3.1699 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6830 0.6830 6830 －170.75 －47120.14 －75000 －14264.55 6136.43 4183.65 2535.64 1152.56 8196 －768.38 －67828.65 10000 残值变现净收益纳－（10000－9000）4 税 ×25%＝－250 合计 更换新设备 设备投资 每年付现操作成本 每年折旧抵税： 第一年 第二年 第三年 第四年 残值收入 残值净收益纳税 合计 －75000 0 －6000×（1－1～4 25%）＝－4500 27000×25%＝6750 20250×25%＝5062.5 13500×25%＝3375 6750×25%＝1687.5 12000 1 2 3 4 4 －（12000－7500）4 ×25%＝－1125 4、（本小题8分。）

E公司去年销售收入为5000万元，去年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中净负债2200万元），金融资产为10万元，预计今年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转次数保持与去年一致，净负债的税后利息率为4%，税后利息按上年末净负债余额和预计税后利息率计算。企业的融资政策为：目标资本结构为负债率（净负债/净经营资产）60%。多余现金首先用于满足金融资产增加的资金需求，剩余的用于归还借款，在负债率没有降低到60%之前不发放股利。

<1> 、计算今年的净投资；

<2> 、计算今年的税后经营利润； <3> 、计算今年的实体现金流量；

<4> 、假设今年年底的金融资产为50万元，计算今年的利润留存；

<5> 、假设明年年底的金融资产为70万元，明年的净利润为800万元，净投资为100万元，计算明年发放的股利。 5、（本小题8分。）

甲公司有一个投资中心，预计明年部门税前经营利润为480万元，平均经营资产为2800万元，平均经营负债为300万元。投资中心要求的税前报酬率为9%，加权平均税前资本成本为10%，适用的所得税税率为25%。

该投资中心管理层正在考虑放弃一个已经投资的项目，该项目平均经营资产为450万元，平均经营负债为50万元，每年税前经营利润60万元。

<1> 、从该投资中心的投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该放弃这个投资项目；

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<2> 、从该投资中心的经济增加值角度评价是否应该放弃这个投资项目（假设没有需要调整的项目）。

四、综合题

1、F公司生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，采用平行结转分步法计算产品成本，每件产成品消耗一件半成品。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为40%，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采用约当产量法。相关资料见下表： 表1 各车间产量记录 项目 月初在产品（件） 本月投入（件） 本月完工（件） 月末在产品（件） 项目 月初在产品成本 本月发生费用 计入产成品成本份额 月末在产品成本 项目 月初在产品成本 本月发生费用 计入产成品成本份额 月末在产品成本 项目 第一车间 第二车间 合计 直接材料 第一车间 80 400 440 40 直接材料 2800 8000 直接材料 － － － － 直接人工 580 1800 直接人工 4160 12800 直接人工 第二车间 20 440 400 60 制造费用 1008 2800 制造费用 1520 11200 制造费用 合计 4388 12600 合计 5680 24000 合计 表2 第一车间成本计算单 金额单位：元 表3 第二车间成本计算单 金额单位：元

表4 产品成本汇总计算表 金额单位：元

<1> 、计算第一车间的约当总产量（按直接材料、直接人工、制造费用分别计算），并把表2填写完整；

项目 月初在产品成本 本月发生费用 计入产成品成本份额 月末在产品成本 项目 月初在产品成本 本月发生费用 直接材料 2800 8000 8640 2160 直接材料 － － 直接人工 580 1800 2000 380 直接人工 4160 12800 制造费用 1008 2800 3200 608 制造费用 1520 11200 合计 4388 12600 13840 3148 合计 5680 24000 <2> 、计算第二车间的约当总产量，并把表3填写完整； 第10页

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/uglp.html