建立低碳经济发展的绿色金融体系初探

建立低碳经济发展的绿色金融体系初探

金融实务本栏编辑黄瑞峰

建立低碳经济发展的绿色金融体系初探

□薛新宇

在

后金融危机时代，低碳经济已成为我国经济增长方式的主动调整路径，成

求是否有保证的风险）及自然风险（循环经济发展过程中所面临的自然灾害而导致的风险）等，发展低碳经济客观上需要绿色金融的支持。

有制定涵盖银行、证券、保险的综合性绿色金融支持低碳经济专项优惠措施。

（二）金融服务短期行为导致低碳经济产业链难以启动。高能耗产业占用了大量信贷资金，金融对高科技、低耗能经济支持不足。要实现低碳经济的发展，必须进行大量的基础设施工程投资，且要经历较长的时间周期才能实现经济效益。目前，金融机构信贷投放的短期行为日益明显，企业难以获取长期、稳定的资金支持来启动和完善产业循环的各个环节，一方面导致企业“短贷长用”，潜在金融风险加剧；另一方面企业挤占流动资金，影响企业优势产业的正常发展，甚至出现资金链断裂。不仅如此，商业银行支持低碳经济的绿色金融服务严重缺位，未成立专职服务于低碳经济的区域性法人地方金融机构，且绿色金融产品单一，对低碳经济发展贡献率较低。

三、构建支持低碳经济的绿色金融体系构建绿色金融体系，主要内容有，金融组织体系的创新，包括建立多元化、多层次的金融机构；金融决策制度的创新，包括建立支持低碳经济的金融制度框架体系；金融产品的创新，包括建立品种丰富、持续发展的金融产品研发体系等措施。

（一）支持低碳经济的金融制度设计。目前，现有的金融制度盲区和信贷政策缺陷等问题是制约低碳经济产业发展的重要因素。因此，必须通过设计一种支持低碳经济的金融制度框架，来协调和整合低碳经济运行中不同利益群体之间的关系，将社会资源和财富进行合理的配置，把生态环境和基本资源作为生产要素进入市场流通，明确生态环境和基本资源的产权关系，规定其交易和补偿机制，以实现金融生态环境与低碳经济的互动发展。支持低碳经济的金融制度框架要与低碳经济总体规划

为新一轮经济增长的重要推动力量。金融作为经济的重要组成部分，在引导、优化资源配置方面发挥着核心作用，因此，研究建立支持低碳经济发展的金融体系很有必要。

一、绿色金融体系概述

（一）绿色金融的内涵。绿色金融是指能推动低碳经济发展的金融概念，而对于绿色金融的内涵，主要有两种观点：一种观点认为，绿色金融指金融业在贷款的政策、对象、条件、种类与方式上，将绿色产业作为重点扶持项目，从信贷投向、投量、期限及利率等方面给予第一优先和倾斜的政策。而另一种观点表示，绿色金融指金融部门把环境保护这一基本国策，通过金融业务的运作来体现“低碳发展”战略，从而促进环境资源保护和经济协调发展，并以此来实现金融循环发展的一种金融营运战略。绿色金融的发展将使得金融业的发展内涵更加丰富，不仅指在绿色产业中的投入，还要在投资决策的过程中考虑潜在的环境影响，绿色金融的核心就在于通过金融业务的运作来体现低碳经济发展战略。

（二）绿色金融对低碳经济发展的重要性

2．低碳经济的投资特征决定其需要绿

色金融支持。低碳经济发展的多层次特征导致了对融资方式多样性的要求。企业对产品的技术改造或新型生态技术项目的资金需求迫切而巨大，使得融资渠道和方式都比较复杂；而相关产业园区的建设不仅是企业效益的体现，也包含一定的社会效益。因此，更需要多层次的金融工具设计。此外，由于低碳经济的公共性和外部性，只有依靠国家财政支持和政策性金融的支持，才能分担风险。

二、我国低碳经济发展中的金融支持制约因素

近年来，我国政府积极引导金融机构围绕发展低碳经济规划和重点，以循环、环保、节能、低碳项目为切入点，对发展低碳经济实施信贷倾斜，促进资源循环利用和节能增效。但从目前情况来看，金融支持低碳经济发展仍面临许多问题。

（一）亟待出台支持低碳经济发展的专门金融政策。高科技、节能型企业一般是新兴行业，发展前景暂不明朗，而且多为一些中小型企业，出于对防范信贷风险或获取短期效益的考虑，银行大多对上述行业采取了谨慎或限制的授信政策，不仅授信总量少，而且利率上浮高、担保条件苛刻。截至目前，国家对低碳经济发展尚未出台以低利率为核心的绿色信贷政策，没有建立低碳经济企业上市融资的相关支持政策，没有设立专门用于低碳经济发展的产业绿色投资基金，服务低碳经济发展的金融手段仅局限于加大信贷投入、给予利率优惠以及限制对污染企业授信等通用做法，没

1．低碳经济的技术创新需要绿色金

融支持。技术进步已成为发展低碳经济的前提，而由劳动节约转向资源节约的技术进步必然会增加关联行业的技术开发成本，同时伴随着技术的不经济性，技术开发与实施过程也存在着各种风险，主要包括技术风险（在产品研制和开发过程中由于技术失败产生的风险）、市场风险（技术创新带来的新产品是否符合市场需要的风险）、财务风险（技术创新过程中的投资需

全国中文核心期刊现代金融2010年第7期

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总第329期

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金融实务

制度方向一致，要有利于抑制资源浪费和污染物排放的总量调控制度的具体实施；要贯彻以生产者为主的责任延伸制度；同时强化对高耗能、高耗水企业的监督管理；强化产业政策的规范和引导；明确关于减量化、再利用和资源化的具体要求；建立激励机制和法律责任追究制度等。

（二）完善资本市场对低碳经济发展的支持力度。支持低碳经济项目需金融业的合力。由于低碳经济项目总

体设计需横跨多个行业，资金需求量较大，单纯依靠政府机构解决资金需求远远不够。我国的资本市场处于快速成长时期，其融资能力与增长潜力空间较大。现阶段，发展低碳经济可以充分利用快速成长的资本市场。因此，对上市企业的审批要把企业生产的绿色因素考虑在内，在同等条件下，对于具备一定资产规模和技术力量、运作规范的大型绿色企业优先给予上市。而拓展商业银行的绿色信贷业务，需要提升其促进循环经济发展的资金保障能力，同时根据国家产业政策和循环经济产业转型要求，不断完善绿色信贷指导目录，提供利率优惠和信贷规模与期限优惠的政策指导，并以“赤道原则”的国际规范为依据，制定商业银行的信贷环境风险评级标准，对执行绿色信贷成效显著的商业银行实行奖励政策，从而调动并确保商业银行推行绿色信贷的积极性，增加绿色信贷的可操作性与实施效力。

（三）建立并完善低碳经济担保机制。低碳经济的担保机构主要是低碳经济产业贷款担保机构，它的主要职能是帮助低碳经济企业解决贷款担保问题，促进贷款的发放，保证资金的融通。要实行政府担保制度，主要是指由政府出资建立信用担保机构，为低碳经济企业和项目提供资金融通时的信用担保。而在担保运作过程中，低碳经济担保机构在简化手续、提高效率的同时，应尽可能地减少政府行政干预，遵循市场规则，保证信用担保机构能够独立、自主地向符合贷款条件的低碳经济企业提供担保。在相关政策上，低碳经济担保机构应在

国家的产业政策、财政政策、金融政策等宏观调控政策的引导下，吸引大型商业银行、大公司、大财团的资金支持，允许以独资、合资、合作、外资等多种形式建立担保机构，不断充实低碳经济担保机构的资金实力，充分发挥其担保职能，为低碳经济的发展提供强有力的支持。

（四）完善支持低碳经济发展的银行绩效评价体系。支持低碳经济的银行绩效评价体系的层次框架主要包括：第一，通过国家出台商业银行信贷政策，规定商业银行在发放贷款时，必须把节能降耗、资源循环利用、污染物排放等指标纳入贷款投资和风险评估体系。第二，要求商业银行设计开发绿色环保信贷产品，专门用于支持企业以“3R”为原则推行清洁生产节能降耗以及企业能源和资源的再利用为核心的低碳经济生产转型，企业凭借生产经营项目的“绿色因素”获得专项绿色抵押贷款。第三，从信贷结构、营业收入、利润结构及费用结构着手，把支持低碳经济的因素列入权重系数，并与央行的再贷款利率、银行准备金率等监管因素结合起来，把支持低碳经济的商业银行资金投入存在专业性强、风险管理难度大、管理成本高等因素结合起来进行绩效评价，对支持低碳经济的营业收入给予税收优惠倾斜，降低低碳经济生产的资金经营成本。

（五）大力发展相关绿色金融工具

度；在对贷款进行定价时，加入绿色因素，给予符合绿色环保要求的借款人或借款项目较优惠的价格；当贷款到期时，对潜力大、只是暂时因资金周转紧张的绿色产业或企业可考虑延期还贷，以此形成完善的绿色贷款体系。

2．绿色金融债券。银行通

过发行金融债券吸收大量中长期稳定资金，再以贷款及相关方式投入到急需资金且社会效益好的绿色产业或生态工程项目上。具体分为以下两种债券：一是零息票债券以折

价发行，不定期支付利息，到期一次还本的长期债券。由于债券出售时贴水很大，因此到期才能实现投资者的全部收益。如大型生态工程虽投资额巨大，但回报丰厚，可保证金融机构的收益。二是折息票、债券息票与本金可分开进行交易的“可拆开”式债券，主要用于将固定利率债券转变为零息债券，或将各种债券的本金与息票拆开后重新组合。以上两种债券在利率固定的条件下可以根据绿色经营战略由金融机构按照实际情况交叉使用，保证相关绿色产业或工程的资金供给。

3．绿色回购协议。绿色回购协议有利

于金融业根据绿色经营战略需要，通过绿色管理，增加资金来源，减少绿色企业或产业的资金运作风险，支持其发展。绿色回购协议的具体运作是：金融机构与相关绿色企业或产业签订协议，在资金市场上买卖证券现货的同时，卖方同意在约定时间依约定价格重新购回证券。

4．专项绿色产业基金。绿色产业基金

是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事绿色股票、债券等绿色金融资产投资，并把投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。绿色产业基金可以由污染者支付的环境污染费、政府拨款以及向央行申请再贷款来充实其资本金，这样的基金可以用于大型绿色工程的建设，通过金融市场运作，使其保值增值。

（作者单位：农业银行常熟市支行）

全国中文核心期刊

1．绿色贷款。运用绿色管理工具，制

定绿色经营战略，在确定贷款额度时确定一个环保系数，将未考虑环保因素之前的可借额度与之相乘，得出一个绿色贷款额

现代金融2010年第7期总第329

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