川财证券主题周报：关注“互联网+”与实体经济融合的推进

川财证券#主题周报：关注“互联网+”与实体经济融合的推进

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 i 关注“互联网+”与实体经济融合的推进

证券研究报告 所属部门 ? 宏观策略部 报告类别 ? 主题周报 报告时间 ? 2018/8/26

分析师 邓利军 证书编号：S1100115110002 021-******** denglijun@ 联系人 邢妍姝 证书编号：S1100118060010 021-******** xingyanshu@ 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道

177号中海国际中心B 座17

楼，610041

——2018年8月20日至8月24日周报（第18期）

? 8月23日，发改委副主任林念修主持召开“互联网+”行动部际联席会议第三次会议并讲话。根据会议要求，下一步推进“互联网+”行动将重点抓好如下四方面工作：一是坚持以实体经济为着力点；二是全面增强“互联网+”支撑能力；三是努力提升“互联网+”治理水平；四是持续完善“互联网+”政策环境。

? 在推进“互联网+”和实体经济融合方面，重点将围绕加快推动数字经济发展、加快“互联网+”平台建设、加快促进服务业数字化转型“三个加快”。实体经济向“互联网+”转型，与当前备受关注的新经济产业密切相关。自2018年初证监会主席助理张慎峰至北京市中关村科技园开展调研座谈以来，监管机构便不断向互联网、人工智能等新经济产业释放积极信号。李克强总理在政府工作报告中提出“将设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资”将对新经济产业的支持提升到国家战略层面。计算机、通信和其他电子设备制造业的固定资产投资完成额累计同比增速自2017年9月由负转正后持续上升，并于2018年初跃升至20%左右。软件行业收入的同比增长率在2017年出现2010年以来的首次增长，而信息传输、软件和信息技术服务业的固定资产投资额累计同比增速在2018年初有所下滑后也逐步回升。预计在政策的支持将带动计算机相关行业的景气度进一步回升。结合“互联网+”与实体经济相融合的三方面重点，我们建议一方面关注传统经济开始布局“互联网+”的领域，如“互联网+医疗”、“互联网+工业”等；另一方面关注对“互联网+”的发展提供支持的大数据、云计算相关企业。

? 从本周市场表现来看，打板、钛白粉、征信、移动支付、ST 概念指数本周涨幅领先；共享单车、PM2.5、二胎政策、领涨龙头、触板指数跌幅居前。

? 从各主题超额收益来看，打板、新疆区域振兴、钛白粉、北部湾自贸区、挖掘等主题相对收益表现最好，反应了市场对改革开放等主题的关注。 ? 从估值变化情况来看，本周领涨龙头、触板、打板指数PE 上升居前，领涨龙头、操作系统国产化、扭亏指数PB 上升居前。

? 风险提示

宏观政策出现较大变动风险；全球出现新的“黑天鹅”事件风险；文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，并存在行业研究未覆盖的可能性。

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正文目录

一、一周政策梳理 (4)

1.一周主题聚焦 (4)

2．一周政策梳理 (5)

3.美股等外盘主题映射 (6)

二、主题相对收益表现 (7)

1.本周各主题板块的相对收益表现 (7)

2.本月各主题超额收益表现 (7)

三、一周主题的估值变化情况 (9)

1. 一周主题PE变化情况 (9)

2. 一周主题PB变化情况 (10)

四、近期主题事件前瞻 (11)

风险提示 (11)

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图表目录

图1：一周政策汇总 (5)

图2：美股等外盘主题映射 (6)

图3：一周主题的收益表现（周相对收益排名前5与后5） (7)

图4：月相对收益最高的20个主题 (7)

图5：月相对收益最低的20个主题 (8)

图6：一周PE上升幅度排名前10的公司 (9)

图7：一周PE下跌幅度排名前10的公司 (9)

图8：一周PB上升幅度排名前10的公司 (10)

图9：一周PB下跌幅度排名前10的公司 (10)

图10：未来一周主题事件前瞻 (11)

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一、一周政策梳理

1.一周主题聚焦

8月23日，发改委副主任林念修主持召开“互联网+”行动部际联席会议第三次会议并讲话。根据会议要求，下一步推进“互联网+”行动将重点抓好如下四方面工作：一是坚持以实体经济为着力点；二是全面增强“互联网+”支撑能力；三是努力提升“互联网+”治理水平；四是持续完善“互联网+”政策环境。

在推进“互联网+”和实体经济融合方面，重点将围绕加快推动数字经济发展、加快“互联网+”平台建设、加快促进服务业数字化转型“三个加快”。实体经济向“互联网+”转型，与当前备受关注的新经济产业密切相关。自2018年初证监会主席助理张慎峰至北京市中关村科技园开展调研座谈以来，监管机构便不断向互联网、人工智能等新经济产业释放积极信号。李克强总理在政府工作报告中提出“将设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资”将对新经济产业的支持提升到国家战略层面。计算机、通信和其他电子设备制造业的固定资产投资完成额累计同比增速自2017年9月由负转正后持续上升，并于2018年初跃升至20%左右。软件行业收入的同比增长率在2017年出现2010年以来的首次增长，而信息传输、软件和信息技术服务业的固定资产投资额累计同比增速在2018年初有所下滑后也逐步回升。预计在政策的支持将带动计算机相关行业的景气度进一步回升。结合“互联网+”与实体经济相融合的三方面重点，我们建议一方面关注传统经济开始布局“互联网+”的领域，如“互联网+医疗”、“互联网+工业”等；另一方面关注对“互联网+”的发展提供支持的大数据、云计算相关企业。

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本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/12 2．一周政策梳理

图 1： 一周政策汇总 分类 主题 政策热点 重点方向

宏观性主题 改革开放 全面创新改革试验 发改委关于全面创新改革试验，目前169项

国务院授权的改革任务已经全面启动，2017

年，全面创新改革试验第一批13项改革经

验经国务院同意后，已经向全国复制推广。

第二批经验已基本成熟，正按程序上报国务

院批准发布。

互联网金融 《关于开展P2P 网络借贷机构自律检查工作的通知》 中国互联网金融协会印发《关于开展P2P 网

络借贷机构自律检查工作的通知》。自律检

查工作包括机构自查自纠、非现场检查和现

场检查三个阶段，三个阶段的检查将交错进

行。

二胎政策 各地统计局推出鼓励生育政策 各地统计局近期开展了“全面二孩”政策实

施效果调研。已公布调查结果的地区普遍呈

现人口出生数量下降的趋势。各地统计局判

断生育意愿不高，尤其二孩生育意愿较弱。

对此，各地统计局纷纷开出了“药方”，比

如调整生育政策，给予生育、房租优惠补贴

等。

供给侧改革 关于进一步规范对钢铁企业支持措施的函 商务部等九部门发布关于进一步规范对钢

铁企业支持措施的函。切实贯彻中央有关供

给侧结构性改革精神和推动产业绿色发展

要求，不得出台支持违规新增产能的措施，

以及阻碍不符合环保、能耗、质量、安全、

技术等标准的产能退出和“僵尸企业”出清

的措施。

行业性主题 光伏 《光伏发电平价上网示范项目建设工作方案》 能源局近期连续召集光伏行业协会、企业和

专家座谈，并形成《光伏发电平价上网示范

项目建设工作方案》草案，准备在进一步听

取意见后正式发布。届时，首批没有补贴的

光伏示范项目申报也将正式启动。

新能源汽车 《海南省清洁能源汽车发展规划》 海南省工信厅编制完成《海南省清洁能源汽

车发展规划(公开征求意见稿)》。除特殊用

途外，公务车新增和更换车辆将100%使用

新能源汽车。全省高速公路单向公用充电区

服务距离应小于50公里。

互联网＋

“互联网＋”行动四方面重点工作 发改委表示，下一步推进“互联网＋”行动

要重点抓好四方面工作。坚持以实体经济为

着力点，推进“互联网＋”和实体经济深度

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融合。坚持创新引领发展。坚持以人民为中心的发展思想，努力提升“互联网＋”治理水平。坚持全面深化改革，持续完善“互联网＋”政策环境。

5G

中国5G 技术研究试验第三阶段的第二批规范

中国信通院副院长王志勤发布中国5G 技术研究试验第三阶段的第二批规范。此次规范重点是针对已经在今年6月份冻结标准、并在今年第三季度展开的5G 独立组网（SA ）测试而设计。

事件性主题

人工智能

首届中国国际智能产业博览会开

幕

首届中国国际智能产业博览会23日在重庆市开幕。本届智博会由科学技术部、工业和信息化部、中国科学院、中国工程院、中国科学技术协会和重庆市人民政府共同主办，吸引到包括谷歌、微软、英特尔、阿里巴巴、腾讯在内的500余家单位参展。

自主创新

格力电器进军芯

片行业

国家企业信用信息公示系统显示，2018年8月14日，珠海零边界集成电路有限公司成立，注册资本达10亿元。

资料来源：东方财富网、Wind 、财经头条，川财证券研究所

3.美股等外盘主题映射

图 2： 美股等外盘主题映射

事件 主要内容

美国对自中国进口的160亿美元产品加征25%关

税 美国于8月23日在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税，明显涉嫌违反世贸组织规则。对此，中方坚决反对，并不得不继续作出必要回击。同时，为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。

传统汽水市场萎缩 百事可乐寻求

转型

8月20日，饮料和零食巨头百事公司宣布计划以32亿美元收购以色列家用苏打水制造商SodaStream 。通过这一举措，百事公司的饮料业务经营方向也有了重大调整。

资料来源：东方财富网、Wind 、财经头条，川财证券研究所

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二、主题相对收益表现

1.本周各主题板块的相对收益表现

图 3： 一周主题的收益表现（周相对收益排名前5与后5）

资料来源：Wind,川财证券研究所

2.本月各主题超额收益表现

本月超额收益表现最好的主题如图4所示。打板、新疆区域振兴、钛白粉、北部湾自贸区、挖掘机等主题表现领先。

图 4： 月相对收益最高的20个主题

主题

周涨跌幅 月涨跌幅 月相对收益 标准差 打板指数

9.64 21.82 28.98% 1.70% 新疆区域振兴指数 0.34 4.81 11.97% 1.97% 钛白粉指数 5.38 3.51 10.66% 1.48% 北部湾自贸区指数 -3.59 2.02 9.18% 1.81% 挖掘机指数

-0.03 1.76 8.92% 1.72% 页岩气和煤层气指数 0.43 1.43 8.58% 1.78% 可燃冰指数 0.53 0.99 8.15% 1.69% 丝绸之路指数 -0.12 0.97 8.13% 1.49% 西部水泥指数 -1.19 0.45 7.61% 2.00% 天津自贸区指数

-3.74

-0.40

6.76%

1.54%

-15

-10-50510打板指数

钛白粉指数

征信指数

移动支付指数

ST

概念指数

共享单车指数

PM2.5

指数

二胎政策指数领涨龙头指数

触板指数相对收益

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葡萄酒指数-0.72-0.93 6.22% 1.63%

液态金属指数0.10-1.07 6.09% 1.63%

西藏振兴指数 1.23-1.47 5.69% 2.00%

4G指数 1.69-1.65 5.51% 2.03%

ST概念指数 2.15-2.22 4.94% 1.05%

河北省国资指数0.19-2.23 4.92% 1.25%

新三板指数0.44-2.24 4.92% 1.25%

新型煤化工指数-1.23-2.59 4.57% 1.29%

摘帽指数-3.47-2.71 4.45% 1.27%

煤电重组指数0.19-2.78 4.37% 1.08%

资料来源：Wind,川财证券研究所

本月超额收益表现最差的主题如图5所示。触板、领涨龙头、次新股、百度、吉利概念等主题表现不佳。

图 5：月相对收益最低的20个主题

主题周涨跌幅月涨跌幅月相对收益标准差

触板指数-10.40-39.33-32.18% 1.76%

领涨龙头指数-6.00-27.54-20.38% 1.83%

次新股指数-2.63-24.57-17.41% 2.65%

百度概念指数-1.92-18.37-11.21% 1.73%

吉利概念指数-0.40-18.17-11.02% 1.65%

钴指数 1.55-17.99-10.83% 1.88%

宁德时代产业链指数-1.43-17.98-10.82% 1.78%

食品安全指数-1.36-16.71-9.55% 1.21%

新股指数-1.86-16.67-9.51% 1.97%

中概股回归指数-3.29-16.14-8.98% 1.88%

无感支付指数-1.59-15.64-8.49% 2.11%

家纺指数-0.09-15.57-8.41% 1.42%

3D玻璃指数-2.83-15.31-8.16% 1.71%

垃圾发电指数-3.04-15.07-7.91% 1.24%

锂电池指数-1.69-14.74-7.58% 1.40%

高送转预期指数-0.62-14.60-7.44% 1.86%

PM2.5指数-4.10-14.43-7.28% 1.45%

在线旅游指数-2.23-14.12-6.96% 1.70%

IP流量变现指数-1.66-14.11-6.95% 1.38%

资料来源：Wind,川财证券研究所

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三、一周主题的估值变化情况

1. 一周主题PE 变化情况

PE 的变化主要来源于两方面：一方面是股票市场价格的波动，另一方面是财报季公司净利润的变化。

一周PE 上升幅度排名前10的公司如图8所示。

图 6： 一周PE 上升幅度排名前10的公司

主题

PE （2018/8/24，

TTM ）

PE （2018/8/17，

TTM ）

周变动幅度 领涨龙头指数 67.70 16.95 299.43% 触板指数 116.39 49.89 133.31% 打板指数 42.22 23.23 81.71% 职业教育指数 54.33 48.29 12.51% 高校指数 49.80 46.12 7.98% 智慧农业指数 23.14 21.54 7.43% 操作系统国产化 91.94 86.15 6.72% 冷链物流指数 21.68 20.34 6.61% 传感器指数 37.44 35.12 6.59% 智能音箱指数

40.72

38.43

5.96%

资料来源：Wind ，川财证券研究所

一周PE 下降幅度排名前10的公司如图9所示。

图 7： 一周PE 下跌幅度排名前10的公司

主题

PE （2018/8/24，

TTM ）

PE （2018/8/17，

TTM ）

周变动幅度 扭亏指数 0.00 262.50 -100.00% 鸡产业指数 22.85 64.37 -64.51% 乡村振兴指数 903.23 1263.19 -28.50% 世界杯 106.47 143.19 -25.64% 机器视觉指数 40.05 49.23 -18.65% 触摸屏指数 37.15 39.55 -6.05% 广东国资改革指数 19.22 20.39 -5.76% 医药电商指数 21.32 22.44 -4.99% 港珠澳大桥指数 9.94 10.42 -4.62% 尾气治理指数

12.60

13.19

-4.47%

资料来源：Wind ，川财证券研究所

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2. 一周主题PB 变化情况

PB 的变化主要来源于两方面：一方面是股票市场价格的波动，另一方面是财报季公司最新公布净资产的变化。

一周PB 上升幅度排名前10的公司如图8所示。

图 8： 一周PB 上升幅度排名前10的公司

主题

PB （2018/8/24，

LF ）

PB （2018/8/17，

LF ）

周变动幅度 领涨龙头指数 2.64 1.74 51.37% 操作系统国产化 4.31 3.68 17.03% 扭亏指数 2.68 2.52 6.20% 区块链指数 2.69 2.56 5.23% 独角兽概念指数 2.27 2.16 4.97% 4G 指数 2.66 2.54 4.75% 去IOE 指数 3.54 3.38 4.74% 迪士尼指数 1.79 1.71 4.73% CAR-T 疗法指数 7.62 7.28 4.69% 第三方支付指数

2.27

2.17

4.51%

资料来源：Wind ，川财证券研究所

一周PB 下降幅度排名前10的公司如图9所示。

图 9： 一周PB 下跌幅度排名前10的公司

主题

PB （2018/8/24，

LF ）

PB （2018/8/17，

LF ）

周变动幅度 触板指数 2.26 3.08 -26.52% 机器视觉指数 2.22 2.34 -5.27% 化妆品指数 4.16 4.37 -4.76% 乙醇汽油指数 3.16 3.31 -4.72% PM2.5指数 2.06 2.16 -4.55% 尾气治理指数 2.10 2.19 -4.18% 鸡产业指数 3.20 3.31 -3.28% 环保概念指数 1.97 2.02 -2.41% 合同能源管理指数 1.89 1.94 -2.36% 生物育种指数

2.42

2.48

-2.36%

资料来源：Wind ，川财证券研究所

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川财证券研究报告四、近期主题事件前瞻

图 10：近期主题事件前瞻

时间事件

2018/8/262018崇礼(夏季)中国城市发展论坛

2018/8/30~31风险投资走进吉林暨第二届中国(东北)创新创业投资峰会

资料来源：活动家、东方财富网, 川财证券研究所

风险提示

宏观政策出现较大变动，全球出现新的“黑天鹅事件”。文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，并存在行业研究未覆盖的可能性。

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川财证券研究报告分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级

证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

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本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。

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