财务讲义第一章 总论（完整版）

第一章 总 论

本章考情分析

本章主要介绍了财务管理目标、财务管理环节、财务管理体制、财务管理环境等四个方面的内容。从近3年考试来看，平均分数为7分，从题型来看只能出客观题，包括单项选择题、多项选择题和判断题。

最近3年题型题量分析

题型 单项选择题 多项选择题 判断题 计算分析题 综合题 合计

2009年 1题1分 1题2分 2题3分 2010年 3题3分 2题4分 1题1分 6题8分 2011年 3题3分 2题4分 2题2分 7题9分 本章主要考点

1．财务管理目标优缺点的比较，相关者利益最大化目标的具体内容； 2．所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突与协调； 3．企业财务管理体制各种模式的特点；

4．集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素； 5．主要理财环境的内容及对财务管理决策的影响。

第一节 财务管理目标

【本节考点】

【考点1】企业财务管理目标理论 【考点2】利益冲突的协调 一、企业财务管理目标理论 观点 利润最大化 优点 1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少； 2.有利于企业资源的合理配置，有利缺点 1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值； 2.没有考虑风险问题； 于企业整体经济效益的提高。 3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； 4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 1.非上市公司难于应用； 2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况； 3.它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 股东财富最大化 1.考虑了风险因素； 2.在一定程度上能避免企业追求短期行为； 3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 【提示】衡量指标：对于上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 优点 1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2.考虑了风险与报酬的关系； 3.能克服企业在追求利润上的短期行为； 4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

观点 企业价值最大化 缺点 1.企业的价值过于理论化，不易操作； 2.对于上市公司，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

观点 相关者利益最大化（本书观点） 优点 1.有利于企业长期稳定发展； 2.体现了合作共赢的价值理念； 3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； 4.体现了前瞻性和现实性的统一。 缺点 过于理想化且无法操作。 【提示】相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但鉴于该目标过于理想化且无法操作，教材后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。

【掌握要求】四方面的要点：

【要点1】各种目标的衡量指标

【例题1?单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。

A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股收益 【答案】C

【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

【例题2?判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（ ） 【答案】√

【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

【要点2】掌握各种目标优缺点

【例题3?判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（ ）（2011年） 【答案】×

【解析】对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 【例题4?单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。（2010年）

A.有利于规避企业短期行为

B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 【答案】B

【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知识。企业价值最大化目标的缺点是过于理论化，难以操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选选项B。 【要点3】注意各种目标之间的共性和特性 【例题5?多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了风险因素的财务管理目标有（ ）。

A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大

D.相关者利益最大化 【答案】BCD

【解析】利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而且没有考虑风险因素，其他三个目标都能不同程度的避免企业短期行为，并考虑了风险因素。

【例题6 ?多选题】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（ ）。（2011年）

A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 【答案】ACD

【解析】张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标；李经理的主张涉及的是利润最大化目标。王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。

【要点4】相关者利益最大化的具体内容 （1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。 （2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。 （3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。 （4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。 （5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。 （6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。 （7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。 （8）保持与政府部门的良好关系。 具体内容

【例题7?单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。（2011年）

A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位

C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 【答案】A 【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。 二、利益冲突的协调

（一）所有者与经营者利益冲突的协调 1．矛盾的表现

所有者希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富 所有者 经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬，更多的享受 经营者

2．协调方式

解聘 接收 通过所有者约束经营者 通过市场约束经营者 股票期权 绩效股 激励 将经营者的报酬与绩效挂钩

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