我国金融衍生品市场现状及未来发展探究

我国金融衍品生市场现状及来未发展探究◆傲周楠’西(财经南学大证券期货与学院四川

成都 1 16 1 3 0 )

【摘要】近来年我，国金融生衍品市场设建取了得定一成就，期货市 到期不日同等原因造成非线性的风，这就险要选需择适合的期权和场场外衍生品场已具市备了相的当规模体量影和力。本响分人品对期货形成种保护，而从面准全地确配匹风险。此外实，体济经析我金国融衍品市场生展现发状的基上础，指出我了国融金生衍存在着大量多样化、个性化风险管理的实的际求，而这需些需求需品市场展发所中在存问的，提题现阶段建设我国出多层次融衍金要场衍生品外场提市供，我国在标化场准内市场中无得到满足法。 生市品场的战略目标战略措和。施以加新交坡易铁所矿石外掉期场合约为例，该合约仅 201年 3 2 1【关键词】金衍融生品金融市场展发战略月份交的易量 1 8 8万4,持吨量仓9 18万吨，亚钢洲厂和易贸的商交量在其易中占到了 1%,可见在我3存国在大量着场的标内化准市场无满足的风法险管需求理。 ( -)我国金融衍生品市场的国际影响较力小 生品衍市场。期货市场是中国证由监会负监责管的内场易交场市， 目，前国我场的内融衍金品市生只允场本许国投资参者，与场 由家商品期货交易三所和家一金期货融交易所组。成场外融衍金外金融衍生品市场只允 部许分本国金融机参构与大部，金融分衍生品市场主 要包括银行间场衍生外品市场和银行台柜场外衍生品生品的交易格价对国际金融衍生品的价定影响力较弱对、其他国市场，由中国人民行银责负管监。家和地区衍生品市场的影响力较小严重影，响我了金国融生衍品国我金衍融生品场的市发展现状市场的国化程度和际我国在国贸际易中的定价权，以难得取与 (经一期)货场市济实力相配匹的话权语。现段，阶国我金衍融生品场市主要包括货期市场和场金外融一

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、改开放革来经以过 O多年3的展，我发国场内衍生品市，场即 三构建我国、层多金次融衍生品市的场展发战略货期场，市历经了盲发展，目清理整顿规范和发三展阶个段，市场 (一战 )目标规模略断不大，扩市场功能益日善完。尤其 2是

0 08年融危机金后之，随着我国市经场济速快发展及经以济融金全化趋势不球断加国内货市期场融入世期货市场界的步伐不断加，快新务业、新品种 深，在我国因地制宜地探 多索层金次融衍生品场市建设 具有，重要不推出，断我国货市场期入进创新发展的了阶新段。前目国，内共现实意义。建一个立以期市货场为主导，以期货格指价导场交易外有上海货交易期、郑州所商品交易所、大连品商交易所和中金融国定，价并期货避险以为场外易交供提背背对风管险理服务实现，内 期交货所 4易家货期交易。所截至 210 3年底，市上交易的期品外货结合，期联现，有效动监管的多层综合发次模展式成为我国，持共种有3 0个，较为完备的商期货品品体系种已本形基成。续效高展的必发然择选 。(二场外)金融衍生市品场 ( )二略措施战现段阶，我国场外金融衍 品市场生主要包括行银间外场衍生 ( )1逐渐立市场确管监主体和立设体相主分离则原随。着有现市品和场银行柜场外衍生品市台场其。中银行问外衍生场市品场交易所场制改及场监市管革深改。逐化确步立场市监管主和设体

指是在银的行间场市行的场外衍进品交生，易易交生发银在行间市场成员间；之行银柜台场衍外生品市场是商业银行 与企业、个人进行交的易零售柜市台场。 二、我金融国衍品市场生存在问的 (一)金融衍生品题市品种较场少参，与限条制较件多，难以满 足企业规避风险的需要 近年来我国场内衍生品市场得到了长足的发展，品种日趋丰富。至截 2 013年底，共 2有9个商品货品期在上海期货种易交所、 大连品商易所交郑和商品州易交所上交易市，覆盖农产、基品础属、金贵属金、能源化等多个工业，行初步形成了较比完的品整体种

立体分离主的则原。即满法律法足要规求的机构市和场主体均申请可设立衍 品交易场所生 (含场外场市 )成。为场市设立主 体承并担市场的自律性理管职能。但市场监管体主必须统是的。一照按法律规法求依要对法生品市衍进行场监管。以银行场外衍生间品市

场例为。行间银市交场商易会可协作为以市的场设和组织立方，对市场实自行律性管理并自主经营。央行 继则续保留对银行间交易

商会协治结构理未来的发

展指导。权市场但的监管则必须纳国入务院衍品生市场管监机的统构一监管框架内。 ( 2 )研究划规行先，尽早成形备完的场金融内衍生品列序。应极积研究制定内场融衍金生品市场展发规。划立以市场建导向系为 的新。品上市种制机。加快推出油原铁矿、、石稀等对土造制和业国 国我外场生衍市场品发展于处期初阶，参与者段仅限于商业 计生民有重具影要意义响原材料的类货。期完善造制业业产链的银行以证及券公司、保公险等部司金融机构，分未对尚体实业企以风对冲险。同时，快推加出指期股权、商期权品品、产期交权易出推及人个放。场外金开衍融生品市场上交易的种主品包括债要远券期是货市场发 到展一定段阶的产 物期权。交易推出将 利有提于高期、人民外币汇期、远货掉期币利率、互换、远利期率议及少量协资期市场货的效。率低降货期参者与规避险的风本成。为期保值套证产券化产品，中在集银行间市场，并主要通过中国外汇交易中心 者、期货产资理业务提供管完善更的风险护保。提实体高企业机和进行，交易量，少市场流动较低性。 投构资利用者衍工具生的积极性目前约我制国衍品市场生展发的瓶“”颈要在主品于种乏，缺 (3 )推进我国金融衍生品市场成为国际定 价中。目前心国我衍与我国作为全第二球大经体济的位地不极匹配。逐步出更推多的品市场生基本还上处于封闭状。政策上境态投资者外能不投资 国衍生品品种，仅不发是我国展金融衍生品场市需要，更的是国市我内期市货。被场许投资允海期外货场的市国投内资也者局仅限于经场发展济需要的。 (二金融)衍生市场品具工匮乏，不利金融衍生于品市功能场的发挥我国融金衍生品场目前市以一单期货市的场具工为，无法主完 满全足企业的合综管需求。理单一的期货种品无完全对法因冲数为不多的大型企业利。用境 外期货市场回生避产经营中的 格价

风是大险多数企业的切需迫要但。是前利目境外期货市场进用行套期保还存在值着诸多难困，建议尽开快放境期货业外务。鼓励和 育具培竞争有和创力新能的力期货公司。为中国企业出走去提供效、高优的质服务。

5 3 壕潮

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