A-H股差价“信息不对称假说”实证分析

A-H股差价的“信息不对称假说”的实证分析

中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)01-044-01

摘 要 我国h股市场作为我国a股市场的一个补充,不仅增加了我国上市公司的融资渠道,而且起到了吸引外国投资者,促进外国投资者了解中国的企业的作用。a股、h股是同股同权的,令人费解的是我国h股一直对a股存在一个折价销售的现象,本文从信息不对称假说出发,对我国a股、h股之间的折价比例与上市公司的规模做了一个回归分析,验证了信息不对称假说。 关键词 h股 a股 同股同权 折价 一、引言

我国内地证券市场是从20世纪70年代末确定改革开放政策后重新恢复和起步的,从1981年第一张国库券恢复发行算起,我国内地证券历史有29的历史,从上海证券交易所成立算起,我国内地证券市场大约走了20年。在这段期间,我国内地证券市场实现了从无到有、从小到大、从地方试点到全国市场的发展过程。目前,我国已经初步形成了a股、b股、h股、n股等层次的资本市场,截止到2010年3月19日,a股市场上市公司的规模达到了1750家,其中上证交易所有858家,深证交易所有892家。

证券市场是我国市场经济体系的重要组成部分,证券市场的健康平稳发展对我国市场经济改革进程有着举足轻重的影响。在这个过程中,如何正确认识我国证券市场的实际现象有着重要意义。

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