注会综合阶段经验及知识点归纳

综合阶段经验及知识点归纳

注意事项： 2 一、审计 3

A.经营风险、报表层与认定层重大错报风险、风险评估与风险应对（1）分析程序__________________________________ 3 B.职业道德与独立性 _________________________________ 4 C.重点审计程序（只说要点）__________________________ 5 D.认定层次 重大错报风险的实质性程序（只说要点，具体内容可参考陈楠老师课件） _______________________________ 9

二、会计 12

A.金融资产 ________________________________________ 12 B.存货 ___________________________________________ 12 C.长期股权投资 ____________________________________ 12 D.固定资产________________________________________ 14 E.无形资产 ________________________________________ 14 F．投资性房地产___________________________________ 14 G．资产减值 ______________________________________ 15 H．负债 __________________________________________ 15 I.收入、费用和利润_________________________________ 16 J．或有事项 _______________________________________ 18 K．非货币性资产交换 ______________________________ 18 L.政府补助 ________________________________________ 18 M.权益结算 _______________________________________ 18 N．所得税 ________________________________________ 18 O．租赁 __________________________________________ 18 P.期后事项 ________________________________________ 19 R.企业合并（最重要的章节） ________________________ 19 S.合并财务报表 ____________________________________ 22

三、税法 23

A.增值税__________________________________________ 23 B.营业税__________________________________________ 24 C.企业所得税 ______________________________________ 25 D.个人所得税 ______________________________________ 27 E.税务筹划（将讲义上的题目罗列即可，不必深入） _____ 28

四、 战略29

A.战略分析-----外部环境分析 _________________________ 29

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B.战略分析-----内部环境分析 ________________________ 30 C.战略选择 _______________________________________ 30 D.战略实施 _______________________________________ 32 E.战略控制 _______________________________________ 34 F.财务战略 _______________________________________ 34 G.内部控制 _______________________________________ 35 H.风险管理原则 ___________________________________ 35 I.风险管理实务 ____________________________________ 35 J.企业倒闭风险 ____________________________________ 35 K.信息系统控制 ___________________________________ 35

五、财务管理 36

A.财务估价 _______________________________________ 36 B.企业价值评估 ___________________________________ 37 C．筹资来源（2011年样卷和网校模拟题重点） ________ 37 D.普通股发行定价（2010年真题考到） _______________ 39 E.可转换债券 ______________________ 错误！未定义书签。 F.营运资本投资与筹资 ______________________________ 39 G.业绩考核与评价（非常重要的章节，模拟题样卷常见） _ 39 H.财务报表分析 ___________________________________ 40

六、经济法 40

A.公司法 _________________________________________ 41 B.证券法 _________________________________________ 41 C.企业破产法 _____________________________________ 43 D.合同法 _________________________________________ 44 E.竞争法律制度 ___________________________________ 44

综合阶段经验及知识点归纳

作者：千与千寻

注意事项：

1、将此份资料、中华的习题集、背诵的资料反复巩固；此份资料可能不全，要与其他对应复习。 2、学会如何答题，尽量贴近标准答案的答题方式，学会答题技巧； 3、英语先编制汉语答案，再汉译英，抓紧复习英语。

4、复习时所做题目以及做真题时要真正做不能只看答案，要将自己做的答案与标准答案数字对照，确定100%会。 5、会计要做题

6、做题、将做的题所有的新知识点，易考点，难点，归纳至此文件 7、每天对背诵内容过一遍，对题目多做

8、未背熟、未掌握的知识点：合营优缺点、职能型

9、英语背诵北注协书后面的单词，也要归纳整理重点！！！把能找到的几份英语题目全部做了背诵熟练！

10、答题时，有时不能保证全正确，则抓住得分点，尽量答题即可。答题时，先答会的，再答不会的，先答完要点得分点，时间多的话，一定要拓展！！让试卷看起来更多更全。

自公布成绩以来喜悦的心情也随着春节假期的结束逐渐平复。记得刚刚结束考试的时候，我就预感到自己应该差不多能通过，也在论坛上承诺若真的通过将把自己的复习经验与大家分享，现在到了兑现的时候了。本word文件共近五十页的内容，来源于我复习时的一位前辈所列的提纲，大概可能有10页，我自己把这份提纲的内容进行了充实完善，大概有四十页，形成了如今的五十页内容，复习思路基本我沿袭了前辈的思想，因为没有我下载下来的他的这个经验贴，我根本不可能通过考试，我复习了后一个月，就是不断的复习，不断的充实这一份word文件对其狂背、完善，复习而再不断的修订这份文件。由于时间限制，2012年的知识点和考点对应我没有列举，但基本没有超出我总结的这份资料。

首先，我想简要回顾一下自己复习注册会计师综合阶段的历程。我从7中旬开始复习综合阶段，报了网校综合阶段的网络班课程（实话实说，500元的价格确实很便宜，虽然后来对网校的服务也有不满意的地方）。网校的课程包括2个板块，一个是专业阶段基础复习，一个是综合阶段要点讲解。开始时，我的复习思路是，先把基础打牢一些，再看综合的内容，只要把专业阶段复习好，综合阶段就不会花太多气力。我花了大约2个月的时间，把专业阶段的内容细致复习了一遍，再加上自己以前底子也还算可以，效果比较好，甚至于让我再考一次专业阶段问题都不大。但是，当我开始自信满满的听陈楠老师讲综合阶段的审计、会计时，我骤然发现自己先前的复习思路大错特错了。事实上，综合阶段考试的思路与专业阶段完全不同，几乎没有任何计算题目，完全是要求你从概念上对相关知识点进行运用与论述，而专业阶段考试则更加注重计算和技巧。简而言之，即使专业阶段6门都能考80分以上，也不代表综合阶段就能通过，因为两个阶段的考点内容和复习方法都大相径庭。我也尝试做了2012年的样卷和2010年真题，但是感觉没有一点气场，甚至很多税法的题目都不知所云，连答案都不知道从哪里找。这时，我开始意识到，自己的复习思路存在问题，信心也受到了一定冲击。

进入7月下旬以后，我的工作更加忙碌了，本人的工作非常忙，只有每天晚上九点半以后能复习到凌晨两点多，每天一堆投资报告要写，还有很多会议要参加，再加上自己之前的复习思路根本不对，浪费了许多宝贵的时间，心里顿时感到烦躁不安。尤其是听陈楠老师的课后，发现有太多审计程序要记忆（而专业阶段根本不需要考虑），说实话那个时候压力真的很大，甚至许多次想过放弃。回过头来看，很多学员都咒骂中注协搞了这么一个考试，为拿下全科合格证设置了巨大的障碍，我非常理解大家的感受，但从内心对综合阶段考试还是比较认可的。通过综合阶段考试，我感觉自己对6门科目核心内容的理解更加深刻、透彻，尤其是考试方式为大型长篇案例，案例中的很多内容与自己工作都有重合和交叉，考完之后感觉工作能力也有显著提升。随着持续收看陈楠老师和吕鹏老师的课件，我将复习思路进行了重新梳理，不断改进，到临考前形成了一套比较高效务实的复习提纲，稍后会陆续与大家分享。我想提醒大家的是，无论采取什么样的复习思路，都不存在一条不费力就通过综合阶段的捷径，而必须咬牙坚持，通过大量的记忆和重复的温习，才能在考试当天保持一个非常自信的状态。毫不讳言，只有在考前过几个月“猪狗不如”的日子，才有可能在考后不会为能否通过而担忧几个月，千与千寻的猪狗不如的日子就是供职于某特殊行业，工作时间是每天从六点忙到21:30，白天基本只能抽空挤时间看书，唯一固定的复习时间就是每天晚上十点钟到半夜两点钟，两个月内每天坚持如此，才能勉强六十分通过。某些学员“一个月”甚至“三周”就通过考试的案例并不适合绝大多数普通学员。

我的复习提纲就是通过自己听课件和大量练题（包括样题、真题和两个网校的模拟题）的基础上，对不同于专业阶段知识体系与复习方式的一个总结，也希望能够帮助大家少走些弯路，在备考时更加高效和有针对性。虽然2011年综合阶段的考试题目尚未公布，而且因为泄题事件采用了不常见的B卷，2012年的真题在论坛有考友凭记忆已经呈现给我们，共有两套题，考号单双号题目不同。但它毕竟是离我们最近的一套真题，具有很高的参考性，而从案例和题目来看，也是一套将理论与实战较好结合在一起的优秀试卷，因此在与大家分享自己的复习经验时，我将把这套题的考点与传统考点（主要指样卷、往年真题和两个网校的模拟题）结合在一起介绍。大家会发现，只要把自己的准备工作做好，无论案例和题目怎样出都不会受到太大影响，因为跑不出那个圈子，无非是在不同年份的出题侧重点不同罢了。这样，大家在考试前信心将会更足，通过考试的可能性自然也就大大提升了。

大家都知道，综合阶段考试时间是一整天，上午3个半小时，下午3个半小时，其中上午考试是一个以审计、会计和税法为主的综合案例，下午考试时一个以战略、财务管理和经济法为主的综合案例。从2012、2011年真题、2011样卷和两大网校的模拟试题看，出题一直严格遵循这个原则，其中，上午以审计和会计作为出题的主轴，下午以战略和财管作为主题的主轴。不过，2011年真题出现了

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一些不同情况：首先，上午的题目中，会计成为主角，审计成为配角，而税法占比明显提升；下午的题目中，财管成为主角，战略成为配角，而经济法占比明显提升。其次，很多常考的内容，如主要的审计程序、公司组织结构的优缺点一概没有涉及，反而出现了很多平时复习不太注意的地方，例如《公司法》中关于吸收合并的程序，独立董事的职责，会计实质重于形式的应用，信息系统的控制和常见类型，等等。再次，上下午试卷中的部分题目出现了交叉，例如职业道德本来属于审计的内容，应出现在上午的考试中，但是没想到下午的试题中也出现了相似的题目，如果没有对这个知识点进行重点复习，就会丢掉很多分数。最后，本次考试与2010年相似，再次出现超纲题目，如上午卷中的最后一道大题考了5个关于递延所得税资产确认的内容，存货跌价准备的会计分录，下午卷中的倒数第二道大题考了关于信息系统控制的内容，虽然难度并不是很大，但可以说是防不胜防。由于有了2011年的“珠玉”在前，我在临考前尽可能将6本书的主要内容全部覆盖，但毕竟精力有限，而且需要牢记的重点要点已经非常之多，因此只对这些内容进行了粗略复习，并没有把主要精力集中于此，这类题目答的相对一般。

综合阶段的英语题目难度通常不大，但占比逐渐提升。2010年真题的英语题目10分，是关于网络事务所的内容，而到了2011年真题的英语题目12分，是关于论述兼并收购理由的内容，主要就是翻译案例中的一些要点，难度并不大，但对专业词汇和写作能力要求较高。总体而言，虽然很多考生把这个不同寻常的出题思路归结于因“泄题事件”而临时使用了B卷，但这也在一定程度上提醒了2012以至未来参加综合阶段考试的学员，绝对不能把宝想当然的押在某个科目或者某些内容上，而必须做到全面复习，融会贯通，并且对考试时出现自己意想不到的情况做好心理准备，这样不仅对考试有很大帮助，对真正掌握知识并加以灵活运用也大有裨益。

此外，很多学员都反映，案例太长，阅读耗时又耗力，效率低。我认为，刚开始时任何人接触案例都会有这种感觉，但是要注意，试卷中题目的顺序是按照案例的段落层次排列，如果已经具备良好的阅读理解能力，应该全文通读，至少能做到全文粗读，如果不具备阅读能力，则可能将题目与案例的相关段落挂钩，只阅读相关内容答题，而且题目中往往会告诉你结合材料X来做，因此也就给了你一些提示。不过，2011年真题的下午卷出现例外，案例很长，但并未被分成几部分，因此对于这种情况就只能通过题目找到相关段落做题。如果想对案例不怕，甚至能够达到驾驭案例的程度，必须阅读足够的案例，才能产生比较自信的感觉，这个是没有方法可以传授和参考的，必须靠自己的持之以恒和刻苦用功。2012年的真题，则英语分值达到18分，而且分布在3道小题中，不管是两大网校的模拟题各三套，再加上2010，11年真题，2012真题，一共9套题，足够了。不过，我的建议是，最好提前1-2个月就开始练题，在考前2周把所有题目完成，把所有错误或者未复习到的地方标记出来，加强相关知识点的理解和记忆，这样就更加胸有成足了。

关于机试：完全不必紧张，必要的输入速度是必须的，考前感受一下注协网站上的机试界面，知道怎么读题、答题，公式如何输入，如何进行计算等等即可。

关于复习时如何挤时间：作者千与千寻的几个小技巧，背诵对很多人是一大难题，千与千寻本人复习时也很苦恼，几个技巧分享之：1、首先，时时刻刻都要脑中有注会、脑中有综合，人才有状态、有紧张感；2、把背诵的内容导成TXT格式放在手机上，利用任何点点滴滴的时间进行背诵，记住！是任何点点滴滴的时间，比如等车时，开会前，饭后，甚至上厕所时，总之一切不方便拿书和用电脑备考的时候都要背！3、千万不可以苦恼不可以自爆自弃，知识点太多而且很多知识点你背的时候你也不知道为啥，很多都是翻译的，但是，得背！没有理由，即使今天背了明天忘了，也得反反复复背，你手机和电脑上的TXT内容应该是经常修改的，随着你背的越来越多，那些你已经背下的就可以删除，这样你的TXT文件就更小，你更好背，信心就更十足。有些知识点背了几十遍，还得扳着指头背诵。

还是英语：英语万万不可放弃，2012年笔者考试前的8月多就有传言说英语分值会增加，但没有信以为真，2013年是否继续增加不得知，但至少也是18分，而且题量更多，但难度在四级左右，会写专业词汇即可。也不仅仅局限于某门科目而是比较全面比较综合。

下面，我将自己最后复习的主要提纲和思路与大家进行分享，主要还是以陈楠老师和吕鹏老师的课件为主，对复习思路进行了重新梳理。

一、审计

从审计来看，主要应当掌握四部分内容：

A.经营风险、报表层与认定层重大错报风险、风险评估与风险应对

（1）分析程序

案例中通常会给你很多信息，其中也包括目标公司最近两年的财务报表，让你找出认定层可能存在的重大错报。此时，你应该按照不同类别计算出该公司的主要财务比率以便于对认定层重大错报进行分析。例如，流动比率、速动比率过高，既表明企业流动性较好，同时也表明企业可能出现存货滞销，而可能导致应收账款虚增（存在）和收入虚增（发生）。又如，存货周转率和应收账款周转率通常与存货和应收账款的“计价与分摊”相关，也可能与存货和营业成本的“存在”、“发生”及“完整性”相关。同时，如果两个指标都过于缓慢，还可能导致企业偿债能力受到影响。

此外，还应关注企业的借款合同、董事会对管理层是否有限制性条件，如资产负债率接近但低于合同规定上限，管理层将将完成与薪酬福利挂钩的业绩考核指标都表明可能存在由于舞弊导致的报表层/认定层重大错报风险。

从盈利能力看，毛利率是最重要的指标，因为它涉及应收账款、营业收入、存款和营业成本等四个重要项目，如毛利率显著下滑可能表明存在存货减值风险，这与存货的“计价与分摊”认定密切相关。又如，因更新设备而造成原有设备（固定资产）的闲置或贬值，经济低速导致存货滞销，竞争对手开放新产品上市等情况均有可能造成存货/固定资产减值，而这些与“计价与分摊“认定密切相关。 （2）被审计单位的内外部因素与风险评估 ?1、行业、法律与监管环境如行业环境、法律环境变化对行业前景产生不利影响?2、被审计单位的性质：是否存在一股独大/家族式企业，治理结构如何，母子公司是否存在关联交易，资金占用等情况3、被审计单位的目标、战略与经营风险4、被审计单位的业绩考

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核与评价：是否存在业绩压力或动力而进行舞弊5、被审计单位的会计政策选择与运用：如重大异常交易、缺乏共识、权威的领域，新会计准则，激进的会计政策，会计政策变更，会计人员的专业胜任能力，支持性资源等6、被审计单位的内部控制 知识点：风险评估时从内外两方面，不能只利用内部信息，以上五点可以得到体现 （3）经营风险

这两年的案例中特别爱考让你识别目标公司存在的经营风险。虽然在战略中我们也学到了经营风险，如市场风险，信用风险，操作风险，合规风险等，但是在上午的审计试卷中这些不是答案，而真正的经营风险在审计教材中的《风险评估》章节，八项经营风险：行业发展（缺乏应对行业发展的人力资源与业务专长的风险）、开发新产品/提供新服务（被审计单位的产品责任增加的风险）、业务扩展（对市场需求估计不准确的风险）、监管要求（被审计单位法律责任增加的风险）、新的会计要求（被审计单位执行不当或不完整，或者会计处理成本增加的风险）、本期及未来融资条件（因不满足融资条件而丧失融资机会的风险）、实施战略的影响（对新要求执行不当或不完整的风险）和信息技术影响（信息系统与业务流程难以融合的风险）等，一定要记得非常熟练！！在此基础之上，可以结合战略的内容进行补充，例如，目标公司是一家上市公司，而且从事大量的海外项目开发工作，遍及中东、非洲等国家，则可以补充市场风险（汇率风险、股票价格风险等），项目风险、政治风险等等。

知识点：信息系统一般控制：ERP等财务系统应先在子公司试行，成功运行后再在集团内部进行推广，应用控制缺陷：审核开出未付凭单的程序设计不当。（习题集题目） （4）报表层次重大错报风险

所谓报表层重大错报风险，就表明它可能会导致财务报表中的若干项甚至所有项目出现错报，报表层次重大风险六项：包括治理结构不完善导致的控制环境薄弱、舞弊（缺乏诚信，压力、动力）、行业环境和监管环境变化、持续经营能力存疑、新会计准则实施、新的财务系统、复杂交易/海外投资或收购/新战略的实施或重组等，都可能带来报表层重大错报风险。此外，审计教材还提到：

知识点：缺乏具备会计和财务技能的员工、关键人员变动、产品质量问题（引起销量大减）政治局势不稳定的国家和地区开展业务、资产的流动性出现问题、重要客户流失、融资能力受到限制等情况，都可能导致企业的持续经营能力出现问题，进而导致报表层重大错报风险。

在综合阶段上午的考试中，通常都会考到报表层重大错报风险、认定层重大错报风险、经营风险的相关内容，必须引起高度重视。另外，关于评估重大错报风险的审计程序也是非常重要的，在模拟题中曾经出现过，应当熟练掌握。

特别风险：舞弊、管理层凌驾于内部控制之上、复杂事项、重大非常规交易、重大关联方交易、会计估计、与经济环境、会计处理方法的重大变化有关、财务信息计量的主管程度高、重大判断事项。 （5）风险应对

在风险应对中，需要熟练掌握几个要点，包括报表层重大错报的总体应对措施（2010年真题考过），增加审计程序的不可预见性的思路（低于重要性水平或风险较小的余额和认定、时间、抽样方法、地点），设计进一步审计程序时的考虑因素，等等。后两个内容没有考过，所以更加应该熟练掌握。

知识点：控制测试常用答题语言：1、随机抽取XXX进行测试该控制2、分别与XXX的分析报告或其他文件进行讨论3、证实管理层有无XXX程序并对重大差异和异常情况进行调查和跟进4、询问XXX人员，确定该控制是否得到执行5、抽取样本，核对XXX，检查有关信息是否一致6、自动化应用控制：如果以往证实有效则采用一般控制测试判断系统变化是否有效

B.职业道德与独立性

近十年来，全球各国企业舞弊、欺诈和管理层凌驾内控的事件层出不穷，尤其是近两年中资概念股企业（主要是在美国上市的中资企业）出现了若干起财务欺诈、造假、甚至与会计师和律师合谋舞弊等不合规事件，使得整个中资企业在海外名声很差，其股票轮番遭遇对冲基金和各类机构投资者做空（最出名的就是Muddy Water），股价一落千丈，甚至不少优秀企业也被牵扯其中，包括两个月前被传闻困扰而导致股价出现暴跌的分众传媒。受制于地域管辖权的限制，美国政府无法对中资企业的欺诈行为进行惩处，而以往中国监管机构的配合力度也不大。不过近期，中美两国监管机构的合作意愿明显提升，甚至传出两国有意对两地上市公司实施“共管”。另一方面，国内股市十年归零，内幕交易、会计欺诈、PE腐败、老鼠仓、庄家操纵市场等行为层出不穷，已经严重影响了社会公众的信任感和中国股市的国际形象，新任证监会主席郭**也希望通过抓出几个典型案例为自己树立威望。因此，可以预计，近两年注册会计师的职业道德和独立性一定是综合阶段考试的重点。其实，我在考前就已经有所预判，并且专门对这两章的主要内容进行了反复记忆。从考试的形式看，与专业阶段审计考试相似，都是以小案例形式问你是否违背了职业道德或独立性，影响了独立性的哪个方面，是否有措施可以消除对独立性的不利影响或将其降至可接受的低水平。从难度看，这类题目与专业阶段审计考试相似或偏高一些。

在职业道德方面，主要需要复习如下要点（我只说要点，具体内容自己看教材）： （职业道德这一块：目前计划是习题集题目加职业能力测试上的所有题目即可） （1）与客户发生利益冲突：需要告知客户，并征得客户同意才可以执行 （2）收费过低：不能因收费过低而不恰当地缩小工作范围

（3）支取/收取介绍费：绝对不可以，将对专业胜任能力、客观公正和影友关注产生影响，导致没有任何防范措施。。。 （4）网络事务所：网络事务所构成的必备条件，以及什么特征不属于网络事务所

（5）合并和收购：（6个月内尽快终止相关利益，有关人员不得。。。，过渡措施。。）

（6）经济利益（自身利益）：在客户处拥有直接经济利益或间接重大经济利益，从客户处获得直接或间接重大经济利益（如继承、馈赠等），通过贷款、担保而可能导致对独立性的影响

（7）商业关系：与审计客户或其高管间存在密切商业关系（自身利益、外在压力），从客户购买商品或服务（自身利益）

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（8）家庭/私人关系（自身利益、密切关系、外在压力）：主要近亲属如何，其他近亲属或存在密切关系员工如何

（9）与客户发生雇佣关系：非公众利益实体客户如何（自身利益），公众利益实体中如果是某一关键审计合伙人加入如何（密切关系、外在压力），如果是事务所前任高级合伙人加入如何（外在压力）

（10）项目组成员最近曾经担任客户的董事、监事或高管（自身利益、自我评价、密切关系），应当如何处理，如果在被审计单位财务报表的涵盖期间内，存在这种情况，又该如何处理

（11）兼任客户董事/高管（自身利益、自我评价）如何处理，担任客户的公司秘书（自我评价、过度推介）如何处理

（12）与客户存在长期业务关系（自身利益、密切关系），如果客户是公众利益实体如何处理，如果客户是上市公司如何处理 （13）或有收费：除法律法规允许我，CPA不得。。。。，收费与否与收费多少不得以鉴证服务结果为条件 （14）管理层职责包括哪些，CPA绝对不可以代行管理层职责

（15）CPA不得向属于公众利益实体的客户提供某些非鉴证服务（如工资业务、编制报表、编制财务信息、计算所得税、税务建议结果对报表有重大影响等）

（16）评估服务：公众利益实体如何，非公众利益实体如何

（17）税务服务：能做什么，不能做什么，尤其是不能代行管理层职责，另外在公开审理的税务纠纷中担任客户的辩护人，且所涉金额对报表影响重大，绝对不可以，会因过度推介。。。

（18）提供内审服务：不得代行管理层职责，且需要满足5个条件（必须牢记） （19）提供信息系统服务：公众利益实体的客户需要满足5个条件（必须牢记）

（20）担任客户的辩护人（自我评价、过度推介）：担任客户的辩护人，且所涉金额对报表影响重大，则绝对不可以

（21）招聘服务：非公众利益实体如何，非公众利益实体如何，尤其是属于公众利益实体的客户招聘董事、高管或特定员工 常见的回答问题方式：

1、由项目组以外的专业人员提供该服务2、未参与提供该服务的人员向项目组提出服务的建议，并复核有关会计处理。3、合理安排其职责，以减少对审计项目组可能产生的影响4、由其他人员复核已执行的相关审计工作。

C.重点审计程序（只说要点）

（1）关联方审计

尤其是对重大错报风险的审计程序，以及对识别出管理层以前未识别出的关联方关系或重大关联方交易的审计程序，管理层声明包括什么，关联方披露包括什么内容

关联方的定义：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。

识别关联方的程序：1、复核以前年度工作底稿，确认已识别的关联方名称；2、复核被审计单位识别关联方的程序；3、询问治理层和关键管理人员是否与其他单位存在隶属关系；4、复核投资者记录以确定主要投资者的名称，在适当情况下，从股权登记机构获取主要投资者的名单；5、查阅股东会和董事会的会议纪要以及其他相关的法定记录；6、询问其他注册会计师或前任注册会计师所知悉的其他关联方；7、复核被审计单位向监管机构报送的所得税申报表和其他信息。

针对评估的关联方及其交易相关的重大错报风险，注册会计师应当设计和实施进一步审计程序，以获取充分、适当的审计证据：①识别出可能表明存在管理层以前未识别出或未披露的关联方关系或交易的安排或信息；②识别出管理层以前未识别出或未披露的关联方关系或重大关联方交易；③识别出超出正常经营过程的重大关联方交易；④管理层在财务报表中作出认定。

识别出管理层以前未识别出或未披露的关联方关系或重大关联方交易（1）立即将相关信息向项目组其他成员通报。（2）在适用的财务报告编制基础对关联方作出规定的情况下，要求管理层识别与新识别出的关联方之间发生的所有交易，并询问与关联方关系及其交易相关的控制为何未能识别或披露该关联方关系或交易。（3）对新识别出的关联方或重大关联方交易实施恰当的实质性程序。（4）重新考虑可能存在管理层以前未识别出或未向注册会计师披露的其他关联方或重大关联方交易的风险，如有必要，实施追加的审计程序。（5）如果管理层不披露关联方关系或交易看似是有意的，因而显示可能存在由于舞弊导致的重大错报风险，评价这一情况对审计的影响。注册会计师因此还可能考虑是否有必要重新评价管理层对询问的答复以及管理层声明的可靠性。

识别出超出正常经营过程的重大关联方交易：对于识别出的超出正常经营过程的重大关联方交易，注册会计师应当：1.检查相关合同或协议（如有）2.获取交易已经恰当授权和批准的审计证据。 （2）会计估计

了解管理层如何做出会计估计，应对会计估计的重大错报风险（2010年真题），具有高度不确定性的会计估计包括哪四类

四类具有高度估计不确定性的会计估计：（1）高度依赖判断的会计估计，如对未决诉讼的结果或未来现金流量的金额和时间安排的判断，而未决诉讼的结果或未来现金流量的金额和时间安排取决于多年后才能确定结果的不确定事项；（2）未采用经认可的计量技术计算的会计估计；（3）注册会计师对上期财务报表中类似会计估计进行复核的结果表明最初会计估计与实际结果之间存在很大差异，在这种情况下管理层作出的会计估计；（4）采用高度专业化的、由被审计单位自主开发的模型，或在缺乏可观察到的输入数据的情况下作出的公允价值会计估计。

应对程序：1.确定截至审计报告日发生的事项是否提供有关会计估计的审计证据；2.测试管理层如何作出会计估计以及会计估计所依据的数据；3.测试与会计估计相关的控制的运行有效性，并实施恰当的实质性程序；4.作出注册会计师的点估计或区间估计，以评价管理层的点估计。

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位内部有经验人员的工作。堆积型存货（糖、煤、钢废料） ①运用工程估测、几何计算、高空勘测，并依赖详细的存货记录②如果堆场中的存货堆不高，可进行实地监盘，或通过旋转存货堆加以估计。 使用磅秤测量的存货：①在监盘前和监盘过程检验磅秤的精准度，并留意磅秤的位置移动与重新调校程序②将检查和重新称量程序相结合③检查秤量尺度的换算问题使用容器储存的液、气体：①使用容器进行监盘或通过预先编号的清单列表加以确定②使用浸蘸、测量棒、工程报告，依赖永续存货记录③选择样品进行化验与分析，或利用专家的工作贵金属、石器、艺术品与收藏品： 选择样品进行化验与分析，或利用专家的工作。生产纸浆用木材、牲畜：通过高空摄影以确定其存在性，对不同时点的数量进行比较，并依赖永续存货记录（六）存货监盘结束时的工作（1）再次观察盘点现场，以确定所有应纳入盘点范围的存货是否均已盘点。（2）取得并检查已填用、作废及未使用盘点表单的号码记录，确定其是否连续编号，查明已发放的表单是否均已收回，并与存货盘点的汇总记录进行核对。（3）如果存货盘点日不是资产负债表日，应当实施适当的审计程序，确定盘点日与资产负债表日之间存货的变动是否已作正确的记录。掌握调节法：①盘点日在结账日之前：（结账日）应结存数＝盘点数+增加数-减少数 ②盘点日在结账日之后：（结账日）应结存数＝盘点数-增加数+减少数（4）如果采用永续盘存制核算存货，应当关注永续盘存制下的期末存货记录与存货盘点结果之间是否一致。（七）在存货盘点现场实施存货监盘不可行 1.如果在存货盘点现场实施存货监盘不可行（由存货性质和存放地点等因素造成的，例如，存货存放在对注册会计师的安全有威胁的地点），注册会计师应当实施替代审计程序（如检查盘点日后出售盘点日之前取得或购买的特定存货的文件记录），以获取有关存货的存在和状况的充分、适当的审计证据。2.对注册会计师带来不便的一般因素不足以支持注册会计师作出实施存货监盘不可行的决定。审计中的困难、时间或成本等事项本身，不能作为注册会计师省略不可替代的审计程序或满足于说服力不足的审计证据的正当理由。 （八）由第三方保管或控制的存货 如果由第三方保管或控制的存货对财务报表是重要的，注册会计师应： 1.向持有被审计单位存货的第三方函证存货的数量和状况； 2.实施检查或其他适合具体情况的审计程序。其他审计程序可以作为函证的替代程序，也可以作为追加的审计程序。其他审计程序的示例包括：（1）实施或安排其他注册会计师实施对第三方的存货监盘（如可行）；（2）获取其他注册会计师或服务机构注册会计师针对用以保证存货得到恰当盘点和保管的内部控制的适当性而出具的报告；（3）检查与第三方持有的存货相关的文件记录，如仓储单；（4）当存货被作为抵押品时，要求其他机构或人员进行确认。

存货“计价与分摊”认定 （跌价准备）：1、检查存货跌价准备的依据、方法是否前后期一致2、检查依据的资料、假设、方法、考虑是否有确凿证据为基础计算确定存货的可变现净值3、抽查计提跌价准备的项目期后是否确实跌价4、检查会计处理是否正确5、对原材料进行计价测试，包括检查其计价方法前后期是否一致、入账基础和计价方法是否正确、收发计价方法是否正确和准确等；

（5）固定资产（计价与分摊、权利与义务）

固定资产的“存在”、“完整性”实施的实质性程序：①实施对在建工程实地检查程序，并结合固定资产审计，检查在建工程转销额是否正确；②实地检查重要固定资产。以账簿为起点，确定其是否存在，以实物为起点，检查记录是否完整；③询问管理层当年固定资产的增加情况，并与获取或编制的固定资产明细表进行核对。

固定资产计价与分摊审计：1、重新计算折旧额是否正确，2、复核加计累计折旧明细表，确定其是否正确3、固定资产减值准备的审计

（6）资产减值损失（完整性） （7）应收票据（完整性） （8）短期借款（完整性） （9）预计负债（完整性）

①确定北方阀门有关产品质量保证(或其他保证)的会计政策是否符合企业会计准则的规定； ②根据以往的经验和数据，对预计负债作出独立估计；③询问有关销售人员并获取被审计单位对产品质量保证(或其他保证)方面的记录、被审计单位销售和实际维修费用支付情况。

回答那些书上没有的或者是大纲以外的时，结合自己背诵的其他内容，灵活发挥！！

（10）销售费用（完整性）、财务费用（完整性）、管理费用（完整性）

销售费用（完整性）：1、检查由产品质量保证产生的预计负债，是否按确定的金额进行会计处理；2、检查上期已存在的销售分公司和各新设销售分公司的销售费用项目及发生额，以确定是否合理3、对销售费用本年度和上年度各主要明细项目作比较分析，判断其变动的合理性；4、选择重要或异常的费用项目，检查相应的合同或原始依据，确定相关费用的计算是否正确。5、抽取资产负债表日前后交易，实施截止测试；

财务费用（完整性）、管理费用（完整性）：1、对管理费用进行分析：计算分析管理费用中各项目发生额及占费用总额的比率，将本期、上期管理费用各主要明细项目作比较分析，判断其变动的合理性；将管理费用实际金额与预算金额进行比较；2、选择重要或异常的管理费用、销售费用，检查费用的开支标准是否符合有关规定，计算是否正确，原始凭证是否合法，会计处理是否正确3、审查各项借款期末应计利息有无预计入账；4、结合长短期借款、应付债券等的审计，检查财务费用中是否包括为购建或生产满足资本化条件的资产发生的应予资本化的借款费用；

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（11）长期股权投资审计程序:长期股权投资的存在和计价与分摊以及长投投资收益的发生和准确性认定的程序：1、根据有关合同和文件，确认股权投资的股权比例和持有时间，检查股权投资核算方法是否正确；2、对于重大的投资，向被审计单位函证其投资额、持股比例、发放股利情况3、检查后续计量方法是否恰当4、结合被投资单位经营状况和净资产的变动，检查长期股权投资和投资收益计量增加的准确性5、结合商誉审计，检查长投在个别报表中的处理。

知识点：实施审计程序时，应注意取得原始证据与审计时的细节，比如日期啊签字啊等等。

我再强调一下，这里我提到的是必须重点复习和记忆的要点，也是真题、样卷和模拟题中最常考的内容。不过，审计教材的其他知识点也不能不看，但是先要掌握重点内容，在学有余力的情况下做到全面复习。因为审计是相比较最难复习的，因此我写的比较详细，从会计开始，我主要点出应该重点复习的内容要点，不再进行非常详细的阐述。

二、会计

关于会计，应该说一直是大家复习的重点，在2011年之前的所有真题和模拟题都是以审计为主线，会计为辅线。不过，2011年真题出现了例外情况，会计在12个题目里几乎占了一半以上，涉及存货减值准备、无形资产摊销、投资性房地产核算、递延所得税（与税法结合），同一控制下的企业合并、实质重于形式的应用、股份支付的计算，等等。大家可以与***纲对比一下，好几个题目都“超纲”。而2010年真题的会计考试重点在金融资产转移、非同一控制下企业合并、租赁（售后租回）、政府补助和职工福利。所以，这里我再次强调一遍，让大纲见鬼去吧，至少会计科目一定要做到全面复习。现在我就按照章节把要点提示一遍。记住，我只说要点，而且都是最可能考到的要点。

A.金融资产

（1）四类金融资产都是什么，哪几类是按公允价值计价，哪个公允价值变动计入损益，哪个计入所有者权益，可供出售债务工具和权益工具核算及相应的会计分录；

（2）什么样的金融资产才能划分为持有至到期投资（3个条件：到期日固定；回收金融固定或可确定；且企业有明确意图和能力持有至到期。）。持有至到期投资如果划分为可供出售金融资产，如何做会计分录，什么情况下能再转回到持有到期；（3个条件：持有意图和能力满足持有至到期投资的要求；可供出售金融资产公允价值不再能够可靠计量；期限超过两个会计年度）

企业将持有至到期投资在到期前处置或重分类，通常表明其违背了将投资持有至到期的最初意图。如果处置或重分类为其他金融资产的金融资产相对于该类投资在出售或重分类前的总额较大，则企业在处置或重分类后应立即将其剩余的持有至到期投资重分类为可供出售金融资产，并以公允价值进行后续计量。重分类日，该投资剩余部分的账面价值与其公允价值之间的差额计入所有者权益，在该可供出售金融资产发生减值或终止确认时转出计入当期损益。

将持有至到期投资重分类为可供出售金融资产的会计分录如下： 借：可供出售金融资产（按重分类日的公允价值入账） 持有至到期投资减值准备

贷：持有至到期投资――成本

――利息调整（也可能记借方） ――应计利息

资本公积――其他资本公积（可能记借也可能记贷）

（3）所有金融资产的股利或利息均计入投资收益，但是交易费用对于交易性金融资产计入投资收益，对于可供出售和持有至到期投资呢

（4）金融资产减值会计分录（尤其是可供出售金融资产），什么情况下能够通过损益转回，什么情况下不能，减值时原计入其他资本公积的累积损失一并转入资产减值损失

（5）金融资产的全部转移和部分转移（三种情形），什么情况下的金融资产符合终止确认条件（非常重要，2个条件背下来（1）企业

已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给了转入方的；（2）企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产控制的。

，2011年样卷），若符合终止确认条件如何做会计分录（计入营业外支出，非常重要，2010年真题）

（6）再次强调，公允价值变动损益和资本公积-其他资本公积都是“中间”产物，在金融资产处置时必须一并转入投资收益。

B.存货

（1）存货减值准备计提（2011年真题），其中存货的可变现净值是否应当包含至完工时发生的运费所涉及的增值税进项税，是2011年真题考点

C.长期股权投资

（1）同一控制和非同一控制的个别企业的会计处理，后续处理（成本法），相关审计和评估费用怎么处理，手续费佣金怎么处理 （2）合营联营投资的后续处理（权益法）如何进行会计处理

（3）以非货币性资产出资，只能确认归属于合营他方的利得和损失，如果该资产发生减值，则全额计提（2011年网校模拟题）

（4）关注持股比例从100%-40%（成本法到权益法）合并报表的处理（文字论述非常重要，必须理解并且记忆），计算合并报表应确认的投资收益（非常重要，是两大网校2011年模拟题反复出现的考点，虽然最后没考），必须反复看书上那个例题！！！

知识点：母公司北岳公司向控股股东东岳集团转让其子公司股权，由于这项交易是基于双方的特殊身份才得以发生，且使得上市公司明显的、单方面的从中获益，应认定为其经济实质具有资本投入性质，形成的利得应计入所有者权益（财会函[2009]60号）。因此，

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即使北岳公司转让子公司股权的价格不存在问题，且满足购买日的确认条件，根据相关规定，在2011年度，北岳公司也应将实际交易价格超过相关资产账面价值的部分，计入资本公积，而不是投资收益。

知识点：分布实现合并的，计算商誉的时候，要考虑初始确认的没有调整长期股权投资的账面价值部分，即综合加减确认商誉 将长投和合并报表的题目一定要再看一遍！包括在增资导致的成本法变为权益法，

知识点：长期股权投资转换，增值由成本变为权益，注意最后一步，其他原因导致被审计单位公允价值变动的，计入其他资本公积。此法同样运用于权益法增值后仍然为权益法。

知识点：相关费用的处理原则：同一控制下的企业合并中，合并方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，应当于发生时计入当期损益。

非同一控制下的企业合并中，购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用，应当于发生时计入当期损益。

与发行权益性证券相关的佣金、手续费，均应自所发行权益性证券的发行收入中扣减，在权益性工具发行有溢价的情况下，自溢价收入中扣除，在权益性证券发行无溢价或溢价金额不足以扣减的情况下，应当冲减盈余公积和未分配利润。 与发行债券相关的佣金、手续费等，应计入债务性债券的初始计量金额。

知识点：长期股权投资权益法下，内部交易与被审计单位资产账面公允差额这两者对被审计单位净利润的调整是不同的！！

知识点：股权交易的实质分析，有可能是虚构无商业实质的非货币性交易，通过潜在的关联方虚增利润。可能的实质之二：税收筹划。 《关于股权转让有关营业税问题的通知》（财税[2002]191号）规定，“以无形资产、不动产投资入股，参与接受投资方利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税”，以及“对股权转让不征收营业税”。长江公司采取的两个步骤之紧凑，完全没有体现出“以不动产投资入股，参与接受投资方利润分配、共同承担投资风险”之目的，而是更接近于出售不动产获取利润。但在形式上，将资产买卖行为转变为企业产权交易行为，还有可能节省一笔营业税（取决于特定税务征管机构的判断与执行）。为此，注册会计师需要征询长江公司和税务机关的意见。

（5）长投转换：成本法到权益法

A.追溯认定原投资时被投资方公允净资产中属于投资方的部分与初始投资成本之间的差额

a.原持有长期股权投资的账面余额与按照原持股比例计算确定应享有原取得投资时被投资单位可辨认净资产公允价值份额之间的差额，属于通过投资作价体现的商誉部分，不调整长期股权投资的账面价值；

b.属于原取得投资时因投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，应调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益。相应分录如下： 借：长期股权投资 贷：盈余公积

利润分配――未分配利润

（备注：如果追溯的是当年的贷差，则应贷记“营业外收入”） B.追溯认定成本法核算期间被投资方盈亏的影响

对于原取得投资后至再次投资的交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值的变动相对于原持股比例的部分，属于在此期间被投资单位实现净损益中应享有份额的，一方面应当调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益（截止追加投资当年初的被投资方实现损益的归属）或投资收益（追加投资当年初至追加投资当日被投资方损益额的归属）。 被投资方实现盈余时投资方的一般分录如下：

或：

投资收益（追加投资当年初至追加投资当日被投资方损益额的归属） 被投资方发生亏损时投资方的一般分录同上述分录相反。

C.追溯认定被投资方分红的影响 借：盈余公积

利润分配――未分配利润

（备注：如果追溯的是当年的分红影响，则应借记“投资收益”） 贷：长期股权投资

D.追溯认定被投资方其他权益变动的影响

属于其他原因导致的被投资单位可辨认净资产公允价值变动中应享有的份额，在调整长期股权投资账面价值的同时，应当计入“资本公积——其他资本公积”，一般分录如下：

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借：长期股权投资

贷：资本公积――其他资本公积

E.对于新取得的股权部分，应比较新增投资的成本与取得该部分投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额，其中投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的成本； 对于投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，应调整增加长期股权投资的成本，同时计入取得当期的营业外收入，一般分录如下： 借：长期股权投资 贷：营业外收入

②因处置投资等导致对被投资单位的影响能力由控制转为具有重大影响或是与其他投资方一起实施共同控制的，由成本法转为权益法。

A.首先应按处置或收回投资的比例结转应终止确认的长期股权投资成本。 B.在此基础上，应当比较剩余的长期股权投资成本与按照剩余持股比例计算原投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额，属于投资作价中体现的商誉部分，不调整长期股权投资的账面价值；属于投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，在调整长期股权投资成本的同时，应调整留存收益，分录同前。

C.对于原取得投资后至转变为权益法核算之间被投资单位实现净损益中按照持股比例计算应享有的份额，一方面应当调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益（原取得投资至处置当期期初的被投资方实现损益的归属）或投资收益（处置投资当期期初至处置投资当日被投资方损益额的归属）；对于被投资单位在此期间所有者权益的其他变动应享有的份额，在调整长期股权投资账面价值的同时，应当计入“资本公积——其他资本公积”，分录同前。

D.固定资产

（1）固定资产折旧（注意：本月获得固定资产下月计提，本月处置本月不再计提折旧） （2）固定资产处置（营业外收入或支出）

E.无形资产

（1）研发形成的无形资产，研究阶段和开发阶段的区别，开发阶段有关支出资本化的五个条件（2011年样卷重点，必须熟练记忆）（一）

完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性 （二）具有完成该无形资产并使用或出售的意图（三）无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运用该无形资产生产的产品（四）有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形资产 （五）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠计量 能够、意图、方式或证明、支持和能力、支出

（2）研发形成的无形资产计量，通过研发支出这个科目进行过渡（2011年真题）

（3）无形资产摊销（注意：无形资产没有固定资产那个规定，2011年真题说10月1号研发出来，12月31日资产负债表日，正好是3个月，所以应该摊销3个月，而不是2个月）

F．投资性房地产

（1）投资性房地产的初始确认，以及按照成本模式和公允价值模式进行后续计量（前者考虑计折旧摊销，后者不考虑） （2）存货房地产（或固定资产）与投资性房地产之间的转化的会计分录（两大网校模拟卷重点，2011年真题也考到）

投资性房地产的转换与处置 （2）以公允价值计量的投资性房地产转换为自用房地产或存货时， 1.转换时入账口径的选择 应当以其转换当日的公允价值作为自用房地产或存货的账面价值，转换 （1）在成本模式下，房地产转换后的入账价值，以其转换前的账面当日的公允价值与投资性房地产原账面价值之间的差额计入当期损益。 价值确定。 会计分录为： 会计分录为： 借：固定资产、无形资产或开发产品（以转换当日的公允价值计量） A.由自用房地产或存货转入投资性房地产时： 公允价值变动损益（公允价值小于账面价值的差额列为损失） 借：投资性房地产（按转换时的原账面价值计量） 贷：投资性房地产（按转换当时的账面价值结转） 累计折旧（摊销） 公允价值变动损益（公允价值大于账面价值的差额计收益） 固定资产（无形资产）减值准备 （3）自用房地产或存货转换为以公允价值计量的投资性房地产时， 贷：固定资产、无形资产或开发产品 如果转换当日的公允价值小于原账面价值，应当将差额计入当期损益； 投资性房地产累计折旧（摊销） 如果转换当日的公允价值大于原账面价值，应当将其差额计入资本公 投资性房地产减值准备 积――其他资本公积。 B.由投资性房地产转为自用房地产或存货时： 会计分录为： 借：固定资产、无形资产或开发产品（按转换时的原账面价值计量） 借：投资性房地产（以转换当日的公允价值计量） 投资性房地产累计折旧（摊销） 累计折旧（摊销） 投资性房地产减值准备 公允价值变动损益（公允价值小于账面价值的差额） 贷：投资性房地产 资产减值准备（转换当时已提减值准备） 累计折旧（摊销） 贷：固定资产、无形资产或开发产品（按转换当时的账面余额 固定资产（无形资产）减值准备 结转）

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资本公积――其他资本公积（公允价值大于账面价值的差额）

2.投资性房地产的处置 （1）成本模式下

企业出售、转让、报废投资性房地产或者发生投资性房地产毁损时，应当将处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益（将实际收到的处置收入计入其他业务收入，所处置投资性房地产的账面价值计入其他业务成本）。 （2）公允价值模式下 一般分录如下：

①按实际收到的款项 借：银行存款

贷：其他业务收入

②按当时投资性房地产的账面余额 借：其他业务成本

贷：投资性房地产――成本

――公允价值变动（也可能在借方） ③将累计公允价值变动转入其他业务成本 借：公允价值变动损益 贷：其他业务成本 或反之。

④将转换时原计入资本公积的部分转入其他业务成本 借：资本公积――其他资本公积 贷：其他业务成本

（3）投资性房地产处置（其他业务收入和其他业务支出，2011年真题）

G．资产减值

（1）决定可回收金额的三大因素（现金流，折现率，期限）

（2）资产组减值测试与会计处理（背下来，模拟题样卷重点）资产组是企业可以认定的最小资产组合，其产生的现金流入应当基本上独立于

其他资产或者资产组。资产组应当由与创造现金流入相关的资产构成。认定资产组时，应考虑以下因素：①资产组的认定，应当以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。②资产组的认定，应当考虑企业管理层对生产经营活动的管理或者监控方式(如是按照生产线、业务种类还是按照地区或者区域等)和对资产的持续使用或者处置的决策方式等。资产组一经确定后，在各个会计期间应当保持一致，不得随意变更。

（3）商誉减值测试的方法与会计处理（背下来，模拟题样卷重点）①首先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失；②然后再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值(包括所分摊的商誉的账面价值部分)与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，应当就其差额确认减值、损失，减值损失金额应当首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值；③再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

H．负债

（1）非货币性福利（尤其是福利分房，无偿向员工提供住房，低价向员工销售商品房，会计如何处理，涉及哪些税种，税务上如何处理，样卷和2010年真题重点！！！必须会）

【2010年考题】北方阀门计划购入若干套商品房，并以低于购入价20%的价格出售给部分管理人员。财务总监希望杨鹏就该项出售商品房交易的会计处理及相应的税务影响提出分析意见。 [答疑编号4157060101]

『解析』 1.关于会计处理的分析意见

按照企业会计准则的相关规定，企业以低于取得成本的价格向职 吗 工提供住房，实质是企业向职工提供补贴，应按照职工薪酬准则处理，通过“应付职工薪酬”核算。该补贴的金额应分别情况作出处理：

（1）如果合同规定了职工在取得住房后至少应提供服务的年限，企业应当将住房价格与其成本间的差额，作为长期待摊费用处理，并在合同或协议规定的服务年限内平均摊销，根据受益对象分别计入相关资产成本或当期损益。

（2）如果合同没有规定职工在取得住房后至少应提供服务的年限，企业应当将住房价格与其成本间的差额，作为职工过去提供服务的一种补偿，直接计入向职工出售住房当期的损益。

所以，北方阀门该项业务应按照上述原则处理。

2.关于税务影响的处理意见： （1）营业税的影响

企业销售不动产，应以全部收入减去不动产购置原价后的余额为营业额计算缴纳营业税，但纳税人销售不动产价格明显偏低而无正当理由的，税务机关可核定其营业额，核定的顺序为：

A.按纳税人最近时期发生同类应税行为的平均价格核定；

B.按其他纳税人最近时期发生同类应税行为的平均价格核定；

C.按公式核定：营业额=营业成本或工程成本×（1+成本利润率）÷（1-营业税税率） 所以，北方阀门无需计算缴纳营业税。 （2）企业所得税的影响

企业与其关联方之间发生的不符合独立交易原则而减少企业应纳税所得额的，税务机关有权按照合理方法进行调整。

北方阀门公司与其“管理层”之间存在“关联关系”，北方阀门公司可能被税务机关进行企业所得税应纳税所得额的调整。

北方阀门以低于购入价20%的价格销售住房给管理层，出售价与购入价之间的差额会被认定为职工福利费支出，职工福利费支出合计超过14%的税前扣除限额的，不予税前扣除。 （3）个人所得税的影响

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获得强有力的独特竞争优势，那么向市场渗透是比较容易的。5、市场渗透战略对应的风险较低、高级管理者参与程度较高，且需要的投资额相对较低。

产品开发：新产品和现有市场。5个适用条件：1、企业产品具有较高的市场信誉度和顾客满意度。2、企业所在产业属于适于创新的高速发展的高新技术产业3、企业所在产业正处在高速增长阶段4、企业具有较强的研究和开发能力5、主要竞争对手以类似价格提供更高质量的产品。

市场开发：现有产品和新市场。6个适用条件：1、存在未开发、未饱和市场2、可得到新的、可靠的、经济的和高质量的销售渠道3、企业在现有经营领域十分成功4、拥有扩大经营的人力资源和资金5、存在过剩的生产能力6、企业主业属于正在迅速全球化的产业。 多元化：是指企业进入与现有产品和市场不相关的领域。3个原因：1、现有产品和市场中持续经营并不能达到目标2、企业以前由于成功经营保留下来的资金超过了其现有产品的财务扩张所需要的资金3、与现有市场与产品的扩展相比，多元化意味着更高的利润。 集团多元化：9个优点：1、分散风险2、获得高利润机会3、从现有的业务中撤离4、能更容易地从资本市场中获得融资5、在企业无法增长的情况下找到新的增长点6、运用盈余资金7、利用未被充分利用的资源8、获得资金或其他财务利益9、运用企业在某个市场中的形象和声誉来进入另一个市场 4个缺点：1、 如果企业进入一个具有低市盈率的成长型行业中，其股东收益会被稀释；2、企业集团式收购不会给股东带来额外的利益3、企业集团式企业中缺乏共同的身份和目的。4、某项业务的失败会将其他业务拖下水5、对股东来说这不是一个好办法

（2）业务单位战略（行业竞争）战略也很重要，包括成本领先、差异化和集中化。其中成本领先和差异化就是波特价值链理论强调的核心要点，一个企业通过成本领先或差异化战略建立核心竞争力，从而保持行业良好的竞争地位！！所以，注意与前面的内容联系。此外，还要死记硬背一些内容，比如三种战略的优缺点与适应条件。

成本领先：优势：（1）可以抵御竞争对手的进攻；（2）具有较强的对供应商的议价能力；（3）形成了进入壁垒适用情况（1）市场中存在大量的价格敏感用户；（2）产品难以实现差异化；（3）购买者不太关注品牌；（4）消费者的转换成本较低缺点（1）可能被竞争者模仿，使得整个产业的盈利水平降低；（2）技术变化导致原有的成本优势丧失；（3）购买者开始关注价格以外的产品特征；（4）与竞争对手的产品产生了较大差异；（5）采用成本集中战略者可能在细分市场取得成本差异化条件（1）产品能够充分地实现差异化，且为顾客所认可；（2）顾客的需求是多样化的；（3）企业所在产业技术变革较快，创新成为竞争的焦点风险（1）竞争者可能模仿，使得差异消失；（2）产品或服务差异对消费者来说失去了重要意义；（3）与竞争对手的成本差距过大；（4）采用差异化集中战略者能够在细分市场实现更大的差异化集中化条件（1）企业资源和能力有限，难以在整个产业实现成本领先或差异化，只能选定个别细分市场；（2）目标市场具有较大的需求空间或增长潜力；（3）目标市场的竞争对手尚未采用同一战略风险（1）竞争者可能模仿；（2）目标市场由于技术创新、替代品出现等原因导致需求下降；（3）由于目标细分市场与其他细分市场的差异过小，大量竞争者涌入细分市场；（4）新进入者重新瓜分市场。

（3）战略发展方法是指战略实现的方式，它包括内部发展（采用内部发展的动因及其缺点必须死记硬背下来，必须背. 是指企业在不收购其他企业的情况下利用自身的规模、利润、活动等内部资源来实现扩张。9条动因：（1）开发新产品的过程使企业能最深刻地了解市场及产品；（2）不存在合适的收购对象；（3）保持同样的管理风格和企业文化，从而减轻混乱程度；（4）为管理者提供职业发展机会，避免停滞不前；（5）可能需要的代价较低，因为获得资产时无需为商誉支付额外的金额；（6）收购中通常会产生隐藏的或无法预测的损失，而内生增长不太可能产生这种情况；（7）这可能是唯一合理的、实现真正技术创新的方法；（8）可以有计划地进行，很容易从企业资源获得财务支持，并且成本可以按时间分摊；（9）风险较低。在收购中，购买者可能还需承担以前业主所做的决策而产生的后果 5个缺点：（1）与购买市场中现有的企业相比，它可能会激化某一市场内的竞争；（2）企业并不能接触到另一知名企业的知识及系统，可能会更具风险；（3）从一开始就缺乏规模经济或经验曲线效应；（4）当市场发展的非常快时，内部发展会显得过于缓慢；（5）可能会对进入新市场产生非常高的壁垒。），并购战略（并购的动因、并购各种类型、并购失败的原因分析、并购能够体现的协同效应、跨境并购的动因，并购价值评估，并购吸引力分析，等等，统统都要背，理解你很痛苦，但是没办法）。合营的优缺点，OEM双方应具备的条件，以及OEM的好处（优势互补，一方拥有。。。。，一方拥有。。。。，因此能够更好的实现资源配置，降低财务成本，背下来！！）

并购动因：1.通过引进新的产品系列、占据市场份额来实现营销方面的优势。2.通过收购本行业中的企业来对新进入者设置更为有效的壁垒。3.实现多元化；4.获取规模经济，以更大的产量和大批购买来削减成本；5.获得技术与技能；6.获得流行资源；7.通过形成大到无法被收购的规模来避免被人收购而保持独立性；并购的类型 （了解）按并购双方所处的行业分类 横向并购 纵向并购 顺向并购与逆向并购 混合并购 按被并购方的态度分类 友善并购 敌意并购 按并购方的身份分类 产业资本并购 金融资本并购 按收购资金来源分类 杠杆收购 非杠杆收购 并购失败的原因1.并购后不能很好地进行企业整合。2.决策不当的并购。3.支付过高的并购费用。协同效应（1+1>2）：1.营销与销售协同效应2.经营协同效应3.财务协同效应。4.管理协同效应。

合营 优点：1、允许企业覆盖大量的国家或地区；2、可减少政府干预的风险；3、可对经营进行更紧密的控制；4、合营企业中有本地企业可提供当地知识；5、它也可以作为一项学习活动；6、为成本高的技术研究项目提供资金；7、经常可用于购买或建立全资的国外制造企业；8、可从另一家企业那里获得在一家企业中无法获得的核心竞争力。 缺点是：1.在利润分成、投资金额、合营企业的管理以及营销战略方面存在严重的冲突； 2.合营各方为保护知识产权而产生的问题；3.当合作一方改变经营战略或被另一家企业收购时，它可能会计划退出合营企业；4.缺少管理权益。合营企业的管理者可能会被排除于母公司的管理核心之外；5.可能会难以跨地理领域或法规领域实施合同权利。

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OEM：1.委托方应该具备的条件：优秀的技术输出能力；优秀的品牌形象；广泛的市场网络；产品开发能力；技术控制能力。2.制造方应该具备的条件：过剩的、优秀的制造能力；真诚的合作意愿；缺乏市场开拓能力。 联合发展和战略联盟包括合营企业、特许经营、OEM等。

（4）战略评估标准（可行性、可接受性、适宜性），评价战略可行性的方法（3种），等等，风险的类型，风险战略包括哪些（风险规避，风险转移。。。。共4种），风险管理是一个持续动态的过程，必须伴随企业的经营管理进行。

D.战略实施

除了去年真题没考，其他每套题都考到。

（1）最重要的就是企业的组织结构，及其优缺点（包括创业型、职能制、事业部制、M型、战略业务单元、矩阵制、H型、多国企业组织结构），凡是书上提到优缺点的（好像只有多国组织结构没提到），其他都提到了。怎么办？必须背下来，没有任何侥幸心理。我知道有的学员认为创业型组织结构是小型企业采用的最简单的组织结构，肯定不会考，但是2010年真题偏偏考的就是这个，样卷更是涉及了四种组织结构优缺点，所以我再强调一遍，不能有侥幸心理，必须全部彻底熟练记忆）。说实话，由于翻译水平较差，这里面的很多话都不是人话，甚至你背下来都不理解它什么意思，那也要背，总之没有商量。

创业型：企业的所有者或管理者对若干下属实施直接控制，并由其下属执行一系列工作任务。特点：弹性较小并缺乏专业分工，其成功主要依赖于该中心人员的个人能力。适用情况：通常应用于小型企业

职能制组织结构：优点：（1）能够通过集中单一部门内所有某一类型的活动来实现规模经济；（2）组织结构可以通过将关键活动指定为职能部门而与战略相关联，从而会提升深入的职能技能；（3）由于任务为常规和重复性任务，因而工作效率得到提高；（4）董事会便于监控各个部门。缺点：（1）由于对战略重要性的流程进行了过度细分，在协调不同职能时可能出现问题；（2）难以确定各项产品产生的盈亏；（3）导致职能间发生冲突、各自为政，而不是出于企业整体利益进行相互合作；（4）等级层次以及集权化的决策制定机制会放慢反应速度。 事业部制组织结构 区域事业部制结构 Regional division structure优点：（1）在企业与其客户的联系上，区域事业部制能实现更好更快的地区决策；（2）建立地区工厂或办事处会削减成本费用；（3）有利于海外经营企业应对各种环境变化。缺点：（1）管理成本的重复；（2）难以处理跨区域的大客户的事务。

产品/品牌事业部制结构 Product division structure优点：（1）生产与销售不同产品的不同职能活动和工作可以通过事业部/产品经理来予以协调和配合；（2）各个事业部可以集中精力在其自身的区域；（3）易于出售或关闭经营不善的事业部。 缺点：（1）各个事业部会为了争夺有限资源而产生磨擦；（2）各个事业部之间会存在管理成本的重叠和浪费；（3）若产品事业部数量较大，则难以协调；（4）若产品事业部数量较大，高级管理层会缺乏整体观念。 适用情况：具有若干生产线的企业

M型企业组织结构（多部门结构）优点：（1）便于企业的持续成长；随着新产品线的创建或收购，这些新产品线可以被整合到现有的事业部中，或者作为新开发的事业部的基础；（2）由于每一个事业部都有其自身的高层战略管理者，首席执行官就有更多的时间分析各个事业部的经营情况以及进行资源配置；（3）职权被分派到总部下面的每个事业部，并在每个事业部内部进行再次分派；（4）能够通过诸如资本回报率等方法对事业部的绩效进行财务评估和比较。缺点：（1）为事业部分配企业的管理成本比较困难并略带主观性；（2）事业部之间产生争夺企业资源；（3）当一个事业部生产另一事业部所需的部件或产品时，确定转移价格也会产生冲突。 适用情况：具有多个产品线

战略业务单位组织结构（SBU）适用情况 规模较大的多元化经营的企业 优点（1）降低了企业总部的控制跨度（管理幅度）；（2）由于不同的企业单元都向总部报告其经营情况，因此控制幅度的降低也减轻了总部的信息过度情况；（3）这种结构使得具有类似使命、产品、市场或技术的事业部之间能够更好地协调；（4）由于几乎无需在事业部之间分摊成本，因此易于监控每个战略业务单位的绩效。缺点 （1）由于采用这种结构多了一个垂直管理层，因此总部与事业部和产品层的关系变得更疏远；（2）战略业务单位彼此之间争夺企业有限资源。

矩阵结构（matrix structure）基本含义：矩阵结构是一种具有两个或多个命令通道的结构，包含两条预算权力线以及两个绩效和奖励来源。适用情况：非常复杂项目中的控制问题。5个优点（1）由于项目经理与项目的关系更紧密，因而他们能更直接地参与到与其产品相关的战略中来，从而激发其成功的动力；（2）能更加有效地优先考虑关键项目，加强对产品和市场的关注，从而避免职能型结构对产品和市场的关注不足；（3）与产品主管和区域主管之间的联系更加直接，从而能够做出更有质量的决策；（4）实现了各个部门之间的协作以及各项技能和专门技术的相互交融；（5）双重权力使得企业具有多重定位，这样职能专家就不会只关注自身业务范围。4个缺点：（1）可能导致权力划分不清晰（比如谁来负责预算），并在职能工作和项目工作之间产生冲突；（2）双重权力容易使管理者之间产生冲突。如果采用混合型结构，非常重要的一点就是确保上级的权力不相互重叠，并清晰地划分权力范围。下属必须知道其工作的各个方面应对哪个上级负责；（3）管理层可能难以接受混合型结构，并且管理者可能会觉得另一名管理者将争夺其权力，从而产生危机感；（4）协调所有的产品和地区会增加时间成本和财务成本，从而导致制定决策的时间过长。

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H型结构（控股企业/控股集团组织结构） Holding Company Form（H-form）基本含义 成立控股企业，其下属子企业具有独立的法人资格。控股企业的类型：● 纯粹控股公司不直接从事某种实际的生产经营活动，● 混合控股公司除了利用控股权支配子公司的生产经营活动，还从事自身的生产经营，适用情况 业务领域涉及多个方面，甚至上升到全球化竞争层面

主要特点 （1）其业务单元的自主性强；（2）企业无需负担高额的中央管理费，因为母企业的职员数量很可能非常少；业务单元能够自负盈亏并从母企业取得较便宜的投资成本；（3）在某些国家如果将这些企业看成一个整体，业务单元还能够获得一定的节税收益；（4）控股企业可以将风险分散到多个企业中，但是有时也很容易撤销对个别企业的投资。

多国企业的组织结构 国际事业部：无论职能部还是事业部，都会首先保留本土结构，境外利益通过专门的国际事业部来管理 国际子企业：国际子企业以地理位置为基础并在各国国内独立经营。在这些企业中，基本上所有的管理职能都以国家为基础，从而实现高度的本土反应能力。全球产品企业：多国企业被划分为多个产品事业部，并以国际企业为基础进行管理。这一结构的理念就是提高国际成本效益。跨国企业 ：跨国企业型结构旨在将国际子企业的本土反应能力与全球产品市场的协作优势结合起来。其关键在于为相互依赖的资源和能力创建一个整合网络并从中取得收益。

（2）集权和分权的优缺点（2011年模拟题）也是常见考点，企业构型只要知道每个模块的名字（比如作业核心、顶点等说的是什么意思），以及组织构型的6种类别就可以了。另外，会计算剩余收益（RI）以及已动用资本回报率（ROCE），这个内容在模拟题常见，主要是结合财务管理最后一章来测试，可能有一些简单的计算。

集权型结构（centralization）优点：（1）易于协调各职能间的决策；（2）对报告线的形式进行了规范，比如利用管理账户；（3）能与企业的目标达成一致；（4）危急情况下能进行快速决策；（5）有助于实现规模经济；（6）这种结构比较适用于由外部机构（比如专业的非盈利性企业：质监局、卫生检验检疫局等）实施密切监控的企业，因为所有的决策都能得以协调。 缺点：（1）高级管理层可能不会重视个别部门的不同要求；（2）由于决策时需要通过集权职能的所有层级向上汇报，因此决策时间过长；（3）对级别较低的管理者而言，其职业发展有限。分权型结构（decentralization）包含更少的管理层，并将决策权分配到较低的层级，从而具有较宽的管理幅度并呈现出扁平型结构 特点：（1）减少了信息负载；（2）提高了企业反应能力；（3）为决策提供了更多的信息并对员工产生了激励效应。

（3）企业常见的各种战略，包括营销战略（4P是什么，产品研发的原因和风险等等），研发战略（

？，差别定价法有哪些，产品上市定价法有哪些，

？熟练掌握安索夫矩阵、行业生命周期和价值链理论），生产战略（三种产能与需求平衡的方法，JIT系统的关

键要素与缺点），采购策略（单一货源和多货源各有什么好处）

营销战略：综合教材P541 市场细分：目标市场选择战略的类型：市场集中化、选择性专业化、产品专业化、市场专业化、市场全面化 4P：产品、地点、价格、促销

三种研发战略：（1）成为向市场推出新技术产品的企业；这是一个富有魅力的、令人兴奋的战略但同时也是一个危险的战略。

（2）成为成功产品的创新模仿者，从而使启动风险和成本最小化。这种方法必须有先驱企业开发第一代新产品并证明存在该产品的市场，然后落后的企业开发类似的产品。这种战略要求企业拥有优秀的研发人员和优秀的营销部门。

（3）是通过大量生产与新引入的产品相类似、但价格相对低廉的产品来成为低成本生产者。由于产品已经被客户所接受，因此价格对作出购买决定而言越来越重要。

单一货源策略 优点：（1）采购方能与供应商建立较为稳固的关系（2）便于信息的保密（3）能产生规模经济（4）随着与供应商的关系的加深，采购方更可能获得高质量的货源 缺点（1）若无其它供应商，则该供应商的议价能力就会增强（2）采购方容易受到供应中断的影响（3）供应商容易受到订单量变动的影响。多货源策略 优点：（1）能够取得更多的知识和专门技术（2）一个供应商的供货中断产生的影响较低（3）供应商之间的竞争有利于对供应商压价。 缺点（1）难以设计出有效的质量保证计划（2）供应商的承诺较低（3）疏忽了规模经济 由供应商负责交付一个完整的子部件 优点：（1）允许采用外部专家和外部技术（2）可为内部员工安排其它任务（3） 缺点（1）第一阶供应商处于显要地位（2）竞争者能够使用相同的外部企业，因此企业在货源上不太可能取得竞争优势。

产能计划的类型 领先策略：根据对需求增长的预期增加产能。滞后策略：仅当企业因需求增长而满负荷生产或超额生产后才增加产能。匹配策略：少量地增加产能来应对市场需求的变化。平衡产能与需求的方法： 资源订单式生产 订单 → 资源 → 生产：例如，建筑企业可能会收到承建新的道路桥梁的大订单。该建筑企业将仅在签订了合同之后才开始采购必需的资源 订单生产式生产 资源 → 订单 → 生产：例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务库存生产式生产 资源 → 生产 → 订单：这种情况在制造型企业非常常见

及时生产系统（JIT）要素 （1）不断改进。（2）消除浪费（3）良好的工作场所整理；（4）缩短生产准备时间；（5）企业中所有员工的参与。优点（1）库存量低，减少仓储费用支出；（2）由于仅在需要时才取得存货，因此降低了花费在存货上的运营资本；（3）降低了存货变质、陈旧或过时的可能性；（4）避免因需求突然变动而导致大量产成品无法出售的情况出现；（5）由于JIT着重于第一次就执行正确的工作这一理念，因而降低了检查和返工他人所生产的产品的时间。缺点（1）由于仅为不合

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格产品的返工预留了最少量的库存，因而一旦生产环节出错则弥补空间较小；（2）生产对供应商的依赖性较强，并且如果供应商没有按时配货，则整个生产计划都会被延误；（3）由于企业按照实际订单生产所有产品，因此并无备用的产成品来满足预期之外的订单。

定价：产品差别定价法和产品上市定价法，后者包括：渗透定价法和撇脂定价法。

全面质量管理 四个要素●内部客户和外部供应商●服务水平协议●公司的质量文化● 授权

两个关键方面：（1）允许员工能够自由决定如何使用掌握的技能和获得成为一个有效的团队成员所必需的新技能来完成必要的工作。（2）使员工对实现生产目标和质量控制负责。

（4）战略实施的领导层的作用（沟通、沟通管道和战略、授权和发展其他人作为未来领导），记住领导层的角色就是激发员工的奉献精神！

E.战略控制

考点不多，但是也有一些重要内容：

（1）业绩评价的不同观点（股东观，利益相关者观）稍微看一下

早期失效 战略实施初期 偶然失效 偶然因素出现的影响 晚期失效 战略实施一段时间后

（2）战略控制方法中的零基预算和增量预算必须熟练掌握各自的优缺点（2011年样卷重点题，必须背的很熟练）增量预算：新的预算使用以前的预算为基础来进行编制，在此基础上增加相应的内容。5个优点：1、预算是稳定的且变化是循序渐进的2、经理可以在一个稳定的基础上经营他们的部门，3、系统容易操作和理解4、遇 类似威胁的部门能够避免冲突5、容易实现协调预算 缺：1、它假设经营活动和工作方式以相同的方式继续下去2、它没有启发新观点的动力3、它没有降低成本的动力4、它鼓励将所有的预算用完以便明年保持相同的预算5、它很可能过期并且不再和经营活动的层次或者执行工作的类型有关。零基预算：每一个期间都必须重新对费用进行判断。5个优点：1能够识别和去除过时的行动2、能够有效促进资源分配3、需要广泛的参与4、能够应对环境的变化5、鼓励管理层寻找替代办法。3个缺点：1、复杂耗时的过程2、强调短期而忽视长期3、管理层可能缺乏必要的技能。

（3）企业财务衡量指标，知道有哪几个就可以了，会计算，都很简单；非财务指标包括哪些，要知道！！评价一家企业的业绩除了看财务指标，还要看非财务指标，因此引出了平衡记分卡（balanced score card）。平衡计分卡包含哪些主要内容，尤其关注创新与学习角度）。统计报告与专题报告的区别了解即可

（4）企业的变革管理，也是样卷和模拟题常考内容，其中最重要的就是变革的类型（提前型、反应性、危机型），每种类型变革的定义背下来（比如考试时会让你根据案例判断这家企业变革是什么类型，为什么是这种类型，这个时候把定义背下来再说两句就拿满分了）。变革的过程（解体、变革、重新巩固）。可能抵制变革的因素有哪些？（私人障碍、文化障碍）如何克服变革的阻力（模拟题曾经考过● 变革的节奏● 变革的管理方式：鼓励冲突领域的对话；与员工进行就变革的原因、预期结果和可能的后果进行沟通；提供针对新技能和系统应用的学习课程；鼓励个人参与等● 变革的范围。）

F.财务战略

已经超纲，但是2010年恰恰考了里边的波士顿矩阵，而且从课程内容这章也是非常重要，与会计和财务管理联系密切，必须认真准备，考点包括：

（1）确定财务战略的阻力（如企业内部约束，政府影响，法律法规约束和经济约束等，熟练掌握），融资方式包括哪些，不同融资方式有什么限制，资本成本和最优资本结构，这部分内容可以结合财务管理的相关章节一起复习，可以说是必考内容）。决定资本结构有哪些因素，股利政策有哪些，如何选择适当的股利政策和融资政策（看书上的例子）。

（2）财务战略选择很重要，首先把产品生命周期那张表非常熟练的理解和运用，其次会利用波士顿矩阵判断给定案例所述的产品处于哪个阶段（无非是看增长率和市场份额，比如2010年真题就是问号产品，其实很简单）。产品生命周期包括哪几个阶段（其实和行业生命周期几乎差不多），企业发展阶段的特征（那张表）非常非常重要，必须熟练掌握。 行业生命周期：起步期、成长期、成熟期、衰退期。

产品生命周期（与波士顿矩阵）：引入期、成长期、成熟期、衰退期。

按照这段话的要求，要熟悉表格！！

（3）不同阶段的财务战略，比如什么阶段适合上市（成长期），什么阶段找PE融资（成长期），什么阶段需要提高效率保持市场份额（成熟期），什么阶段发放大量股利（成熟期），什么阶段不发股利（引入期和成长期）等等。 （4）财务风险与经营分析的匹配（非常重要，样卷常考内容）

四种匹配：1、高经营风险与高财务风险搭配。这种搭配具有很高的总体风险。符合风险投资者的要求，但不符合债权人的要求。因此，事实上这种搭配会因找不到债权人而无法实现。2、高经营风险与低财务风险搭配。这种搭配具有中等程度的总体风险。这种资本结构对于权益投资人有较高的风险，也会有较高的预期报酬，符合他们的要求。对于债权人来说风险很小。因此，高经营风险与低财务风险搭配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。3、低经营风险与高财务风险搭配。这种搭配具有中等的总体风险。这种资本结构对于权益投资人来说经营风险低，投资资本回报率也低。如果不提高财务风险（充分利用财务杠杆），财务权益报酬率也会较低。权益投资人愿意提高负债权益比例，因此可以接受这种风险搭配。对于债权人来说，经营风险低的企业有稳定的经营现金流入，债权人可以为偿债提供保障，可以为其提供较多的贷款。因此，低经营风险与高财务风险是一

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种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。4、低经营风险与低财务风险搭配。这种搭配具有很低的总体风险。对于债权人来说，这是一个理想的资本结构。企业有稳定的现金流，而且债务不多，偿还债务有较好的保障。对于权益投资人来说很难认同这种搭配，其投资资本报酬率和财务杠杆都较低，自然权益报酬率也不会高。因此，低经营风险与低财务风险搭配，不符合权益投资人的期望，是一种不现实的搭配。综上所述，经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则。

（5）影响企业创造价值的因素（4个，投资成本报酬率，资本成本，增长率和可持续增长率），把后面的财务战略矩阵背下来，并且融会贯通，熟练运用。

G.内部控制

因为这一章属于超纲内容，而且在上午卷的审计题目中已经会重点涉及，因此不是综合阶段的主要考点，自己稍微看看

内部控制自我评价：是有企业董事会和管理层实施的，并形成内部控制自我评价报告。内部控制审计是由会计师事务所实施的。 内部控制缺陷按成因：设计缺陷、运行缺陷。设计缺陷是指缺乏为实现控制目标所必需的控制或现有控制设计不适当、即使正常运行也难以实现预期目标。运行缺陷：现存设计适当的控制没有按照设计意图运行，或执行人员没有有效的实施控制。 按严重程度分为：重大缺陷、重要缺陷、一般缺陷。

重大缺陷是指内部控制中存在的、可能导致不能及时防止或发现并纠正财务报表出现的严重错报的一项或多项控制缺陷的组合。 重要缺陷是指其重要程度不如重大控制但足以引起负责监督被审计单位财务报告人员关注的一项控制缺陷或多项组合。 一般缺陷是指内部控制中存在的除重大缺陷和重要缺陷之外的控制缺陷。

表明存在重大缺陷的迹象：1、发现董事、监事、高级管理人员舞弊2、发现更正财务报表3、发现当期存在错报而内部控制未能发现该错报4、审计委员会和内部审计机构监督无效。

H.风险管理原则

常考内容，比如2010年真题就是问你案例中的企业存在哪十种经营风险。所以，一定要熟练掌握所有的风险类别，风险评估的方法（情景设计，敏感度分析，决策树等），风险应对（风险规避，风险降低，风险转移和风险保留）再次出现，非常重要。考试时题目中会问你案例所述的企业采用的是哪种风险应对方法。凡是看到买期权、买保险或者有别人提供担保的都一定是风险转移。

I.风险管理实务

重要章节，各类风险（政治风险、法律合规风险、操作风险、项目风险等），其中前面3个最重要，2011年真题考你如何应对操作风险，如果你复习到了，这个分数就拿下来了。另外，财务风险是这一章的核心内容，重点包括汇率和利率风险，因此，必须熟练掌握汇率和利率风险的具体类型，熟练掌握其评估与应对方法，比如汇率风险评估的VaR方法包括哪三种，你会不会计算；又如书上的利率期权和利率互换计算题，你会不会计算；尤其

利率互换那个例子！，也需要熟练掌握（可以看吕鹏老师的课件）。另外，套

期保值的策略选择、期权与期货和远期的区别必须也要熟练掌握（期权是非对称套期保值，但是有成本，期货是对称套期保值，但是没有成本）

行业风险三个影响因素：1、行业生命周期2、行业集中程度3、波动性

十个经营风险：1、政治风险2、市场风险3、操作风险4、法律风险5、产品风险6、项目风险7、流动性风险8、信用风险9、声誉风险10、环境风险

降低利率风险方法：1.远期利率协议2.子公司现金余额的集中3.利率期货4.利率期权5.利率互换（利率掉期） 项目风险的三个方面：1、来自组织本身的风险 2、对顾客需要与项目要求的管理不善3、计划和控制不足 利率互换还有套期保值的例题！

政治风险应对：（1）进行规划和调查；（2）为政治风险“投保”；这里的投保包含两层意思，一个是向保险公司投保，另一个是通过衍生工具来对汇率和利率风险对冲。（3）企业通过与职工建立良好关系的方式来创建友好的投资环境；（4）在劳动合同中套用仲裁机构的辞令，用以解决劳资纠纷。加强现场安全保护，免受恐怖袭击；（5）与当地大使馆和商会保持联系；（6）在进行投资前，企业应与当地政府或其它部门就权利、责任、资金汇回和东道国的权益投资等方面达成一致。

应对操作风险1.设立流程、程序和政策；2.在公司内实施正式的内部控制系统；3.防止错误和欺诈；4.对雇员进行培训和管理；5.对技术和系统进行管理；6.合理确定外包安排。

J.企业倒闭风险

非重点章节，重点掌握企业倒闭的原因，企业倒闭的迹象以及应对措施，掌握大的方面即可。曾经在网校模拟题出现过问你企业私有化的好处和坏处，所以稍微背一下。

K.信息系统控制

最不重要的章节，但是2011年真题却考到了，不过还是改变不了它是不重要章节的本质，主要掌握大的方面，比如，信息技术控制包括两大类（一般控制和应用控制，与审计结合复习），信息安全控制的特性是什么(2011年真题，预测性，预防性，侦查性和矫正性)，就差不多了，学有余力的学员可以稍微多看看，2012年应该不会再出题了。

看到近2000的点击量，说实话感觉不错。如前所述，其实自己写这个系列文章就是希望把自己的复习经验和对模拟题、真题和样卷的理解与大家分享，让大家（尤其是没有什么工作经验的学生和工作比较忙的大龄考生）能够少走一些弯路，既能更轻松明晰地复习和备考，又能融会贯通，学以致用，在工作中建立自己的核心竞争力。

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五、财务管理

下面到财务管理科目了，我之所以不提“财务成本管理”，是因为综合阶段成本会计内容没有放在大纲中，也肯定不会涉及。财务管理的核心内容就是报表分析，投融资分析、资本结构及估值，考试也以这些内容为主。可能很多考生对这门课有心里阴影，一想到专业阶段一年比一年变态的财务成本管理题目，就心惊胆战。大家不用担心，综合阶段几乎不会考到什么计算，而主要以概念和分析为主。比如2011年真题就让计算了两种估值方法的每股价值，而且直接告诉你以DCF（折现现金流）的股权价值和可比公司的市盈率及股数，那你直接用两种方法的股权价值除以股数，自然就算出每股价值了。应该说，凡是在综合阶段涉及到计算的，基本上都是a*b/c这样的简单算式，大可不用担心。反而，对于绝大部分的概念题，其实答案都在书上，但是你不一定复习到，这就要求你在复习的时候要把握重点知识点，能记忆的就要背下来，同时做到完全理解，以便在考试中即使想不起来原文也能按照自己的理解表达出来。我个人认为，2011年真题是一套非常好的试卷，在下面讲述各章节要点时也会相应的做一些点评。

财务管理大纲包含的内容比较多，我不想给大家增加麻烦，在这里只把最可能考到知识点给大家点出来。既然是最可能考的，一定是曾经出现在以前考试的题目中，因此没有任何商量，你必须熟练掌握（完全理解+记忆）我写的全部内容。另外，吕鹏老师的课件非常好，去年他的课件覆盖了所有真题考点，而且内容也不是很多，建议大家以吕老师课件为主。

A.财务估价

（1）普通股成本

三种计算普通股成本的方法（CAPM，折现现金流模型和债券报酬率调整模型），三种模型各有利弊，其中CAPM使用最为广泛。 CAPM（资本资产定价模型）中，BETA为了便于计算通常取历史值，而历史BETA值往往不可靠。决定BETA值得关键因素有3个：经营杠杆、财务杠杆和收益周期性。如果一家公司在这三方面没有显著改变，则可用历史BETA值估计股权成本。此外，三种模型计算出的结果往往不一致，不知道哪个更接近真实的普通股成本，一种常见方法是用平均值作为普通股股权成本。

资本资产定价模型1、无风险利率的估计：（1）债券期限的选择：选择长期政府债券，最常见的做法是选用10年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表（2）选择票面利率或到期收益率：不同时间发行的长期债券票面利率差异很大，所以应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。（3）选择名义利率或实际利率。一般情况下使用包含通货膨胀的无风险利率来计算资本成本。只有在以下两种情况时：存在恶性通货膨胀时、预测周期特别长。2、贝塔值的估计：贝塔值反映的该股票收益率和市场组合收益率的相关性。（1）选择有关预测周期的长度：公司基本风险特征无重大变化时，使用5年或更长的预测期间；如果公司的风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。（2）选择收益计量的时间间隔。每年每月每周每天，结果是使用每周或每月的。此外：财务估价使用的现金流量是面向未来的，而计算权益成本使用的贝塔值却是历史的，时间基础不一致。只好假设未来是历史的继续，判断贝塔值能否指导未来：要看它的三个关键驱动因素：经营杠杆、财务杠杆、收益的周期性，如果三者无显著改变，则可以用历史的贝塔来估计权益成本3、市场风险溢价的估计：最常见的方法是进行历史数据分析（1）选择的时间跨度：选用较长的时间跨度来预测股票收益率。（2）是以权益市场平均收益率选择几何平均数还是算术平均数：多数人倾向于几何。

股利增长模型：主要问题是估计长期平均增长率。1、历史增长率：如果过去的股利增长率相对平稳，并且预期这种趋势可以持续下去，那么过去的增长率可以作为未来增长率的估计值。但很少单独采用历史增长率，它仅仅是一个参考2、可持续增长率：假设未来的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则可以3、证券分析师的预测：给予权威性较强的机构以较大的权重，其他机构较小的权重。以上三种方法中，采用证券分析师的方法可能是最好的方法。

三种普通股成本的估计方法，结果经常不一致，我们不知道哪一个更接近真实的成本，实际上不存在一个公认的方法，一个常见的做法是将每种方法计算出来的普通股成本进行算术平均。 （2）债务成本

债务成本的五种计算方法（到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法和税后债务成本法）。五种方法的什么情况下采用，把书上的内容背下来，尤其是风险调整法是再没有上市债券也找不到合适的可比公司情况下，使用的一种方法。如何计算，信用风险如何估计等内容，是两大网校模拟题的常见考点。

风险调整法：债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得：税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率。政府债券的市场回报率，和股权成本对无风险利率的评估相同，可以参照政府债券确定，选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下： （1）选择若干信用级别与本公司相同的上市公司债券； （2）计算这些上市公司债券的到期收益率；

（2）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率）； （3）计算上述两到期收益率的差额，即信用风险补偿率；

（4）计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。

（3）WACC

有了上述的股权成本和债务成本，就可以算出WACC（资本加权平均成本）。WACC常见三种方法，包括账面价值加权，市场价值加权和目标资本结构加权。

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WACC的主要用处（2011年真题）1、用于投资（计算NPV，IRR）2、用于筹资（计算最优资本结构）3、用于营运资本管理4、用于企业价值评估5、用于业绩评价（计算经济增加值）。

决定资本成本高低的外部因素是利率、税率和市场风险溢价，内部因素是资本结构、股利政策和投资政策。具体内容要看看那书。 公司资本成本的高低取决于三个因素：①无风险报酬率，是指无风险投资所要求的报酬率；②经营风险溢价，是指由于公司未来

前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分；③财务风险溢价，是指高财务杠杆产生的风险。

B.企业价值评估

（1）企业价值评估的一般对象企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面：（1）整体不是各部分的简单相加（2）整体价值来源于要素的结合方式（3）部分只有在整体中才能体现出其价值（4）整体价值只有在运行中才能体现出来。 企业价值评估主要有两种方法，绝对估值法和相对估值法。

其中，相对估值法也称为可比交易法，是利用类似企业的市场价值定价来估计目标企业价值的一种方法，它的假设前提是存在一个支配企业市场价值的主要变量（如净利润等），市场价值与该变量的比值，各企业是类似的，可比的。相对价值法是将目标企业与可比企业对比，用可比企业的价值衡量目标企业的价值，是一种相对价值，因此关键就是要找到与目标企业类似的企业。相对价值法分为两类，一类是以股权市值为基础的模型，另一类是以实体价值（EV）为基础的模型，包括EV/EBITDA，EV/EBIT，EV/销售收入等比率。实践中，金融从业者大多采用EV/EBITDA乘数。相比市盈率模型，其不受资本结构变动的影响；相比其他企业价值估值乘数，他避免考虑公司资本支出的影响。

相对估值法包括三种方法，市盈率（P/E），市净率（P/B）和股价/销售收入比率（P/S）。从考试来看，2010年真题，2011年样卷和两大网校模拟题多次出题，是考试重要考点。必须熟练掌握三种方法的适用条件、优缺点和主要驱动因素（如市盈率的主要驱动因素是增长率，市净率的主要驱动因素是增长率和净资产收益率（ROE）），等等，必须完全熟练掌握（熟记！！）

驱动因素：增长率、股利支付率、股权资本成本三个共同指标。再加主要驱动因素：市盈率为增长率、市净率为股东权益净利率、市销率为销售净利率。适用范围：市盈率：连续盈利、BETA值接近于1的企业；市净率:拥有大量资产、净资产为正值的企业；市销率：销售成本率较低的服务业或销售成本率趋同的传统行业。市盈率3个优点：1、计算市盈率数据容易取得，并且计算简单2、市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系3、市盈率指标具有较高的综合性2个缺点：1、如果收益是负值，市盈率就失去了意义2、市盈率除了受企业基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，衰退时下降。BETA值大于1，经济繁荣时价值被夸大，衰退时被缩小，小于1时反之。市净率4个优点：1、可用于大部分企业2、净资产账面价值容易取得，并且容易理解3、净资产账面价值比净利润稳定且不易像利润一样被操纵4、如果一个企业会计政策一致则市净率的变化可以反映企业价值的变化3个缺点：1、账面价值受会计政策的影响，如果各企业执行不同的会计政策则失去可比性2、对于净资产较少的服务业或者高科技行业，净资产与企业价值关系不大，比较指标没有实际意义3、少数企业净资产为负值，则没有意义。市销率3个优点：1、它不会出现负数，即使是净资产为零的企业也可以计算出一个有意义的价值成数2、它比较稳定、可靠，不容易被操纵 3、它对价格政和企业战略的变化比较敏感，可以反映这种变化的后果。缺点：不能反映成本的变化，成本是决定企业价值的重要因素

绝对估值法主要是DCF，折现现金流模型，DCF又分为三种常见模型，股利现金流模型，股权现金流模型，实体现金流模型。首先，三种模型的区别（2011年教材160页，必须熟练掌握）；其次，实体现金流模型的4个因素（包括资本成本，时间序列，后续期残值计算等）。这是2011年真题的原题，如果你把教材160页那部分内容背下来，就是满分，如果熟练掌握，也能拿大部分分，如果你根本不会也没复习到，就非常可惜了。

折现现金流法假设：为企业经营持续稳定，未来现金流序列可预期且为正值。使用WACC法确定折现率必须具备经营风险相同、资本结构不变及股利分配制度稳定在内的严格假设。

运用折现现金流时，企业需要考虑的重要问题是企业的未来现金流量是否可以较为准确的预计，以及是否能够比较准确地评价企业所面临的风险。

另外，企业价值评估与项目价值评估的区别（共3点，把2011年教材159页那一段彻底背下来）注意，估值过程中，流动性折扣和控制权溢价也是需要考虑的两个重要因素。

如何计算WACC，影响最优资本结构有哪些因素，影响融资成本有哪些因素（模拟题考点）

企业价值评估的目的和用途：价值评估用于投资分析、用于战略分析、用于以价值为基础的管理

C．筹资来源（2011年样卷和网校模拟题重点）

内部融资、股权融资、债权融资和租赁四种方式的优缺点，必须熟练掌握

（1）资本结构决策方法：1、资本成本比较法2、每股收益无差别法3、企业价值比较法。资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式

在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。

每股收益无差别点法的缺点在于没有考虑风险因素。从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化或股价最大化。然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的增长才会直接导致股价的上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬时，尽管每股收益增加，股价仍然会下降。所以，公司的最佳资本结构应当是企业价值比较法。可使公司的总价值最高，而不一定是每

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股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。 【答案解析】： 【答疑编号10372458】

（2）总杠杆与资本结构：首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益的影响程度做

出判断，即能够估计出营业收入变化对每股收益造成的影响。 其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。 经营杠杆和财务杠杆反向组合 经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险。影响企业经营风险的因素很多，主要包括产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。

（3）资本结构的影响因素：内部因素：营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性、股权结构等。 外部因素：税率、利率、资本市场、行业特征等。

（4）股利政策包括：股利支付形式：（现金股利、股票股利、财产股利、负债股利。财产和负债这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。）、股利支付率、股利政策的类型（固定股利政策、稳定增长股利政策或是剩余股利政策等）、股利支付程序。

剩余股利政策①保持最优资本结构②公司资本成本最低缺点：①只考虑了长期资金②股利波动固定或持续增长股利政策①有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；②有利于投资者安排股利收入和支出；③即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利 缺点：①支付与盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化；②不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。固定股利支付率政策①股利与盈余配合；②公平对待每一位股东。缺点：各年股利变动较大，对于稳定股票价格不利。低正常股利加额外股利政策①公司具有较大的灵活性；②可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

（5）股票股利、股票分割、股票回购、配股 发放股票股利对股东和公司的意义①使股票的交易价格保持在合理的范围之内【吸引更多的投资者】②以较低的成本向市场传达利好信号。发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长。③有利于保持公司的流动性【避免了现金流出】。股票分割①增加股票股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者。②股票分割往往是成长中公司的行为，给人们一种“公司正处于发展中”的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。股票回购：股票回购对股东的意义 股票回购后股价上升，股东能获得资本利得，当资本利得税率小于现金股利税率时，股东将得到纳税上的好处。所以股票回购可以看做现金股利的替代形式。股票回购对公司的意义①公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号。②当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。③避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金流是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上，通过股票回购发放股利。④发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比率，改变了公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。⑤通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险⑥调节所有权结构。公司拥有回购的股票（库藏股），可以用来交换被收购或被兼公司的股票，或满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益。 我国《公司法》关于股票回购的规定 我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。但有下列情形之一的除外：①减少公司注册资本【收购之日起10日内注销】；②与持有本公司股份的其他公司合并；【收购之日起6月内注销或转让】③将股份奖励给本公司职工【不得超过已发行股份总额5%，资金应该从税后利润中支出并在1年内转让给职工】；④股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。【收购之日起6月内注销或转让】配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的包括：1、不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；2、因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；3、鼓励老股东认购新股，以增加发行量。配股除权价格=（配股前股票市价＋配股数量×配股价格）/（配股前股票数量＋配股数量） 配股权价值=（配股后股票价格－配股价格）/购买1股新股所需的配股权数 除息价格，则是（股票市价—每股股息）/变动后股数

（6）股票上市优点（1）资本大众化，分散风险。（2）提高股票的变现力。（3）便于筹措新资金。（4）提高公司知名度，吸引更多顾客。（5）便于确定公司价值。缺点（1）公司将负担较高的信息披露成本；（2）各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；（3）股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；（4）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

（7）股权再融资对企业的影响 对公司资本结构的影响 （1）不利：权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大： （2）有利：如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值。 对企业财务状况的影响 权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率 （1）不利：在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式等筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率。 （2）有利：如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值。 对控制权的影响 （1）配股时控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。 （2）公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响；而非公开增发相对复杂。

（8）租赁存在的原因：（1）节税（2）通过租赁降低交易成本（3）通过租赁合同减少不确定性。

（9）认股权证与可转债:认股权证的发行用途 （1）在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失。【认股权证最初的功能】

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（2）作为奖励发给本公司的管理人员：所谓“奖励期权”，其实是奖励认股权证，它与期权并不完全不同。有时，认股权证还作为奖励发给投资银行机构。（3）作为筹资工具：认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券。附带认股权证债券的税前资本成本【重要结论】计算出的内含报酬率【附带认股权证债券的税前资本成本】必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。认股权证筹资的优缺点优点 （1）可以降低相应债券的利率.（2）认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。缺点（1）灵活性较少【股价大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失】附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。认股权证的价格，一般比发行时的股价高出20%至30%。如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。（2）附带认股权证债券的承销费用高于债务融资。 可转换债券筹资的优缺点优点（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。缺点（1）股价上涨风险【转换价格偏低，给发行方带来损失】。（2）股价低迷风险【不被转换，还款压力增大，如果满足回售条件，资金压力更大】。（3）筹资成本高于纯债券【尽管可转换债券票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高】设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。合理的回售条款，可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者。设置强制性转换条款，是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目

影响债券价值的因素:付息频率、折现率、票面利率、到期时间。定价方式：溢价、折价、平价

（10）股利理论：股利无关论和股利相关论。股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。股利相关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）会产生影响，包括税差理论、客户效应理论、“一鸟在手”理论、代理理论、信号理论。 （11）MM理论：命题1： 在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。在有企业所得税的情况下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。命题2：在没有企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与股权比例成正比例的风险报酬。表达式：有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的权益资本成本－税前债务资本成本）在有企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。表达式：有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的权益资本成本－税前债务资本成本）×（1－所得税税率）

D.普通股发行定价（2010年真题考到）

股票发行价格确定方法：市盈率、市净率倍数法和现金流折现法。由于未来收益不确定，发行价格通常要对上述方法计算出的价格折让20%-30%。其次。用现金流折现定价的公司，其市盈率往往高于市场平均水平，但这类公司发行上市的是情侣与一般公司发行股票市盈率不具备可比性。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时利润一般较低，但增长潜力大，常见于港口、公路、基建等行业，采用市盈率法则会低估其真实价值。

F.营运资本投资与筹资

（1）营运资本不是考试重点，但是稍微看看：流动资产的投资政策（3类，配合型、激进型和保守型的定义），营运资本筹资如何计算易变现率，三种类型的筹资政策对应的易变现率有何特征（例如，在营业低谷时，适中筹资政策易变现率=1，稳健筹资政策易变现率>1，激进政策<1)；短期金融负债是否融通临时性流动资产的资金需要 （2）5C是什么（品质，能力，抵押，资本和条件）

（3）现金收支管理：力争现金流量同步、使用现金浮游量、加速收款、推迟应付款的支付

（4）流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素：流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多；如果一

个特定企业的管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多；一个特定企业管理效率和销售额不变，成本水平上升则需要更多的流动资产投资。

G.业绩考核与评价（非常重要的章节，模拟题样卷常见）

这一张看起来在专业阶段很不起眼，但是在综合阶段非常重要，必须引起高度重视。需要掌握的内容包括： (1)以盈利为基础的业绩衡量，包括净收益或每股净收益的优缺点及结论，投资报酬率的用途和局限性，以盈利为基础业绩评价的缺点(无法分辨投资时间和净投资数额，忽视风险只重视收益)。

(2) 投资报酬率优点4点：（1）根据现有的会计资料计算的比较客观。（2）便于部门之间以及不同行业之间的比较。（3）用它来评价每个部门的业绩促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高这个公司的投资报酬率。（4）可以对整个部门的经营状况作出评价。缺点：部门经理可能会为使部门的业绩获得较好评价，而伤害公司整体利益。以剩余收益为基础的业绩衡量，优点2点①剩余收益着眼于公司的价值创造过程，与增加股东财富的目标一致；②剩余收益指标有利于防止次优化，可以更好地协调公司各部门之间的利益冲突。缺点2点①剩余收益是绝对指标，不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；②剩余收益的计算要使用会计数据，依赖于会计数据的质量。

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(3)经济增加值 优点（3点）①与股东财富的创造相联系；②不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架；③在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣称他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。缺点（3点）①它是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力；②具有“投资报酬率”误导使用人的缺点。例如成长阶段的公司经济增加值较少，衰退阶段的公司经济增加值可能很高；③计算时有很多争论。

(4)市场增加值 优点（3点）①从理论上看，市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，它胜过其他任何方法。②市场增加值的另一个好处是可以反映公司的风险。局限性①股票市场是否能真正评价企业的价值，一直是一个令人怀疑的问题。②从短期来看股市总水平的变化可以“淹没”管理者的作为。③只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值。④即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和单位无法计算其经济增加值，也就不能用于内部业绩评价。。市场增加值虽然是评价公司业绩的最好方法，但在实务中应用并不广泛。

(5)财务计量与非财务计量：财务计量缺点（3条）:1、短期业绩计量，忽视长期；2忽视价格水平的变化；3忽视公司发展阶段的差异 业绩的非财务计量（包括非财务指标、质量和服务，创新，生产力，雇员培训）。非财务指标的优点和缺点：1、可以直接计量创造财务活动的业绩；2、可以计量长期业绩。综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量。

（6）投资中心的业绩评价（非常重要，样卷和模拟题常考）：内部转移价格的种类包括市场价格、以市场为基础的协商价格、变动成本加固

定费用转移价格、全部成本转移价格。最理想的转移价格为市场价格、最差的转移价格为全部成本转移价格。利润中心的考核指标包括边际贡献、可控边际贡献、部门营业利润。

（7）投资报酬率＝部门营业利润÷部门平均总资产×100% 剩余收益＝部门营业利润－部门平均总资产×要求的税前报酬率 经济增加值＝调整后的税后经营利润－加权平均资本成本×调整后的平均投资资本

H.财务报表分析

1、指标分析：注意要有存量、存量比率和流量，注意要横向分析，先说明指标情况、表现、说明的问题和影响。纵向分析：注意说明纵向趋势、变化和原因、

短期偿债能力：存量：营运资本、存量比率：流动比率、速动比率、现金比率

长期偿债能力：资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数=（利润总额+利息费用） /利息费用 营运能力：应收账款周转率、存货周转率

盈利能力：毛利率、销售净利率，在分析盈利能力时注意非经常性损益的影响 2、管理用财务报表基础计算要会，公式背熟。题目会做.参照习题集该章节习题.

有：（经营资产－经营负债）＝（金融负债－金融资产）＋股东权益

从而有：净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本 经营现金流量计算公式

税后经营利润、营业现金【毛】流量与经营现金净流量 营业现金【毛】流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销（税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用）

营业现金净流量＝营业现金【毛】流量－经营营运资本净增加

【注意】营业现金毛流量也可以表述为营业现金流量 资本支出（总投资）、资本净支出（净投资）关系及验证 ●净经营资产总投资（资本支出）

＝经营营运资本增加＋净经营性长期资产增加＋折旧与摊销

●净经营长期资产总投资＝净经营性长期资产增加＋折旧与摊销

●净经营资产净投资（资本净支出或净经营资产增加） ＝经营营运资本增加＋净经营性长期资产增加 ●净经营资产净投资（资本净支出）

＝净经营资产总投资（资本支出）－折旧与摊销

净经营资产净投资是全部筹资需求，也称为“资本净支出”或“净经营资产增加”

本期净经营资产净投资是股东和债权人提供的，可通过净经营净产增加来验算。

●本期净经营资产净投资＝净经营资产增加 ＝期末净经营资产－期初净经营资产

＝（期末净负债＋期末股东权益）－（期初净负债＋期初股东权益） 实体现金流量

＝营业现金净流量－净经营长期资产总投资 ＝营业现金净流量－（净经营性长期资产增加＋折旧与摊销）

＝营业现金毛流量－净经营资产总投资

＝（税后经营净利润＋折旧与摊销）－（净经营性营运资本增加＋净经营性长期资产增加＋折旧与摊销） ＝税后经营净利润－经营资产净投资

六、经济法

本来有点犯懒了，但是一想下马上就元旦了，希望在节日前把最后欠的帐给大家补上。2010年和2011年真题经济法的考点全都是围绕《公司法》和《证券法》，以至于考纲的三部分内容《破产企业法》、《合同法》与《合同法》分则，以及《竞争法律制度》没有涉及一次，而从模拟题和样卷看，也几乎都是这两章的题目。因此，我的建议是，如果你复习时间比较充裕，还是要把所有考纲内的重点内容都要看一下，如果时间来不及，你就看公司法和证券法两章即可。试想，一家正常持续经营的企业，最重要就是他的股权结构、组织结构、经营管理、治理结构、兼并收购、引入战略投资者、上市增发等，当然这些作为考点也就不奇怪了。好了，下面我们来看一下经济法的重点内容（主要是两法）：

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