06.资本结构决策

第6章 资本结构决策

一、单项选择题

1．“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。

A、代理理论 B、净收益理论 C、净营业收益理论 D、等级筹资理论

2.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。

A、内部筹资 B、发行债券 C、增发股票 D、向银行借款

3.某种资本结构理论认为：“企业的资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值”，在财务管理中，该理论被为（ ）。

A、代理理论 B、净收益理论 C、净营业收益理论 D、等级筹资理论

4.下列有关资本结构理论的表述不正确的是（ ）。

A、净收益理论认为，负债多少与企业价值无关 B、净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关

C、代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 D、等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需要外部筹资，则偏好债务筹资

5.从资本成本的计算与应用价值看，资金成本属于（ ）。

A、实际成本 B、计划成本 C、标准成本 D、预计成本

6.负债筹资的资金使用费是指（ ）。 A、利息率 B、利息额×（1－所得税率） C、利息率×（1－所得税率） D、利息额

7.关于资本成本，下列说法正确的是（ ）。

A、发行公司债券成本要高于长期借款成本

B、保留盈余的存在使企业获得资金没有付出代价，因此，保留盈余没有资本成本 C、长期资金的各种来源中，普通股的资本成本不一定最高

D、资本成本通常用相对数表示，即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商

8.可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（ ）。

A、个别资本成本 B、综合资本成本 C、边际资本成本 D、资本总成本

9.企业使用资金所负担的费用与（ ）的比率，称为资本成本率。

A、筹资净额 B、筹资总额

C、资本净额 D、资本总额

10.企业在追加筹资决策中所使用的资本成本是（ ）。 A、个别资本成本 B、综合资本成本

C、边际资本成本 D、权益资本成本

11.任何投资活动都离不开资本成本及其获得的难易程度，资本成本实际上就是（ ）： A、企业的债券成本 B、企业的股权成本 C、无风险市场利率 D、投资者所应的得到的必要报酬率

12．下列各项费用中，属于用资费用的是（ ）。 A、向股东支付的股利 B、借款的手续费

C、股票的发行费 D、发行债券的广告费

13.资本成本包括（ ）。

A、筹资费用和利息费用 B、使用费用和筹资费用

C、借款利息、债券利息和发行手续费 D、利息费用和向所有者分配的利润

14.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（ ）。 A、预测成本 B、固定成本 C、变动成本 D、实际成本

15.某公司长期借款100万元，利率为12%，银行要求留有10%作为补偿余额，若所得税率为40%，不考虑存款利息收入，则资金成本率为（ ）。 A、8% B、9% C、10% D、8.9%

16.企业发行5年期债券，面值1000元，票面利率6%，所得税率40%，发行价为1050元，手续费率为1%，则其资本成本为（ ）。 A、3.64% B、3.6% C、3.43% D、3.46%

17.在其他条件不变的情况下,公司所得税税率降低会使得公司发行的债券成本（ ）

A、上升 B、下降 C、不变 D、无法确定

18.某公司经批准发行优先股票，筹资费率和股息率分别为5%和9%，则优先股成本为（ ）。 A、9．47% B、5．26% C、5．71% D、5．49%

19.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。

A、发行优先股总额 B、优先股筹资费率 C、优先股的优先权 D、优先股每年的股利

20.某公司计划增发普通股100万股，每股发行价为10元，筹资费率为2％，预计第一年分派现金股利每股1.5元，股利固定增长率为4％，并长期保持不变。企业所得税税率为25％。则该普通股的筹资成本为（ ）。

A、19.92％ B、19.31％ C、15.48％ D、15.94％

21.某股票当前的市场价格是50元，每股股利是3元，预期的股利增长率是6%，则其市场决定的预期收益率为（ ）。 A、10% B、12.36% C、11% D、13.26%

22．下列项目中，与普通股成本成负相关关系的是（ ）。

A、普通股股利 B、普通股金额 C、所得税税率 D、筹资费用率

23.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（ ）。 A、8% B、6% C、8.8% D、7.4%

24.某公司发行普通股550万元，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%，筹资费用率为4%，该普通股的资本成本为（ ）。

A、12% B、17．5% C、17% D、16．52%

25．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）

A、长期借款成本 B、债券成本 C、保留盈余成本 D、普通股成本

26．下列（ ）的资本成本最低.

A、 长期借款 B、 发行债券 C、 发行股票 D、 保留盈余

27.下列筹资方式中，资本成本最高的是：（ ）

A、发行普通股 B、发行债券 C、发行优先股 D、长期借款

28.一般地，公司各种筹资方式下的个别资本成本由大到小的正确排序是（ ）。

A、普通股、优先股、债券、银行借款 B、普通股、优先股、银行借款、债券 C、优先股、普通股、债券、银行借款 D、债券、银行借款、优先股、普通股

29.一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（ ）。

A、普通股、公司债券、银行存款 B、公司债券、银行存款、普通股 C、普通股、银行借款、公司债券 D、银行借款、公司债券、普通股

30.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（ ）。

A、发行普通股 B、留存收益筹资 C、长期借款筹资 D、发行公司债券

31.债券成本一般要低于普通股成本核算，这主要是因为（ ）。

A、债券的发行量不小 B、债券的利息固定 C、债券风险较低，且债息具有抵税效应 D、债券的筹资费用少

32.加权平均资本是指（ ）。

A、将各种资本的个别资本成本累加确定

B、以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定 C、各种资本的个别资本成本累加的平均数 D、各种资本个别资本成本的算术平均数

33.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（ ）。 A、市场价值权数 B、目标价值权数 C、账面价值权数 D、边际价值权数

34.某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构 不变，则当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为( )。 A、1200 万元 B、350万元 C、200万元 D、100万元

35.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在0～20 000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元。

A、8 000 B、10 000 C、50 000 D、200 000

36.（ ）是指由于被投资企业的生产经营因素而导致的投资者所得报酬率的变动。 A、财务风险 B、经营风险 C、利率风险 D、外汇风险

37.从经营杠杆系数的公式中看出，只要存在( )企业就会产生经营杠杆作用 A、变动成本 B、固定成本 C、经营费用 D、期间费用

38.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（ ） A、 在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B、 在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C、 当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D、 经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大

39.经营杠杆系数是指息税前利润的变动率相当于（ ）的倍数。 A、 销售变动率 B、 销售利润率 C、 固定成本 D、 贡献毛益变动率

40.经营杠杆影响企业的（ ）。

A、税前利润 B、税后利润 C、息税前利润 D、财务费用

41.经营杠杆作用是因（ ）存在。 A、负债 B、变动成本 C、固定成本 D、息税前利润 42.经营利益是以（ ）的存在为基础的。 A、固定成本 B、固定资产 C、固定利息费用 D、变动成本

43.可以通过下列（ ）途径降低企业的经营风险。 A、 增加人工工资 B、 增加广告费用 C、 提高产品市场占有率 D、 降低价格

44.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10％，在其他条件不变的前提下，销售量将增长( )。

A、20％ B、10％ C、15％ D、5％

45.某企业2001的息税前利润为90万元，利息为10万元，若2002年资本利润率需增长40%，则息税前利润增长率为（ ）。 A、40% B、30% C、35.56% D、20%

46.普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数称为（ ）

A、复合杠杆 B、经营杠杆系数 C、财务杠杆系数 D、风险杠杆系数

47.企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（ ）。

A、 营业杠杆 B、 总杠杆 C、 联合杠杆 D、 财务杠杆

48.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法错误的是（ ） A、销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点 B、处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 C、此时的销售利润率大于零 D、在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本

49.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。 A、产品销售数量 B、产品销售价格 C、固定成本 D、利息费用

50.在某一固定成本比重下，销售量变动对（ ）产生的作用，称为经营杠杆。

A、息税前利润 B、税后利润 C、边际贡献 D、变动成本

51.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ） A、 恒大于1 B、与销售量成反比 C、与固定成本成反比 D、与风险成反比

52.( )是企业日常理财中所经常面临的财务风险。 A、商品价格下跌 B、获利能力下降 C、短期偿债压力 D、营运能力下降

53.财务杠杆的作用程度，通常用（ ）衡量。

A、财务风险 B、财务杠杆系数

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