项目评估案例分析（三）

项目评估案例分析（三）

案例10（项目财务效益评估）

某企业拟组建一年产1000台机床的分厂。该投资项目有关资料如下：

（1）固定资产投资总额400万元，分三年于各年年初投入。第一年投入200万元，第二年投入100万元，第三年投入100万元。固定资产寿命期为6年，终结时有残值40万元。用直线法计提折旧。

（2）垫支流动资金200万元，于第三年末一次投入。

（3）预计机床的年销售量与产量相同，其单位售价为10000元，销售税金为销售收入的10%，单位总成本费用为7000元。所得税率为30%。该项目的基准收益率为10％

要求：（1）试填下表（表1）；

（2）用净现值法和净现值率法对该项目的财务可行性进行评价。 表1 全部投资税后现金流量表

单位：万元

建 设 期 (年) 序号 项目 0 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 3

现金流入 销售收入 1 2 3 4 生 产 期 (年) 5 6 7 8 9 回收固定资产余值 回收流动资金 其他现金流入 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 其他现金流出 净现金流量 1

案例11（项目国民经济效益评估）

某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如表2和表3所示。该项目的社会折现率为10%。试计算该项目的经济节汇成本。

表2 某替代进口项目简化的经济外汇流量表

单位：万美元

建设期 序号 1 项目 1-3 生产负荷（％） 外汇流入 替代进口产品结汇收入 2 外汇流出 偿还国外借款本息 3

净外汇效果 － 4 投产期 5 90% 117 22 95 达产期 6－18 100% 130 22 108 19 100% 130 130 75% 98 22 76 表3 某替代进口项目简化的国内资源流量表

单位：万元

建设期 序号 1 2 3 4

项目 1 生产负荷（％） 固定资产投资中国内投资 流动资金中国内投资 经营费用中国内费用 国内资源流量合计 － 2 － 3 － 4 投产期 5 90% 8 357 365 达产期 6－19 100% 384 384 75% 6 316 322 334 385 248 58 334 385 306 案例12（项目不确定性分析）

某建设项目达产后年产某产品10万台，每台售价800元，单台成本500元，项目投资8800万元，销售税金为销售收入的10%，项目寿命期15年。选定产品售价、投资、成本、产量四个变量因素，各按＋10%、－10%的幅度变动，试对该项目的投资利润率作敏感性分析。

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表4 敏感性分析表

年 项目 产量 单位 基本方案 价格因 素变动 投资因 素变动 成本因 素变动 产量因 素变动

－10% ＋10% －10% ＋10% －10% ＋10% －10% ＋10% 万台 元 单价 售收入 万元 成本 万元 税金 万元 投资 万元 利润 万元 润率 ％ ％ 产品销年总年 全部年 投资利敏感度 案例13（计算期不同的方案比选）

已知：某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：

A方案的原始投资为1500万元，项目计算期为11年，净现值为958.7万元； B方案的原始投资为1100万元，项目计算期为10年，净现值为920万元； C方案的原始投资为2000万元，项目计算期为13年，净现值为1000万元。 行业基准折现率为10%。

要求：采用年等值法在以上三个方案中选取最优方案。

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