财务管理复习题参考答案

第一章绪论

第二节 财务基本要素：资本

一、 判断题

1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。（ × ）

2.资本的增值性在于资本在运动中能够带来比原有价值更大的价值，它也是资本的最基本的特征。（ √ ）

3.债务资本是企业从债权人那里取得的资本，反映了企业与债权人之间的债务债权关系。（ √ ）

4.权益资本是企业从所有者那里取得的资本，反映了企业与企业所有者之间的投资与受资关系。（ × ）

5.在所有权中，最本质的是占有权和收益权。( √ ) 6.处分权是所有者决定财产法律命运的权利。（ √ ） 7.使用权是权利主体对财产实际控制的权利。（ × ） 8.企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的产权。（ √ ） 9.企业的法人财产权就是对企业资本的所有权。（ × ）

10.企业具有三重财务身份，即债务人财务、所有者财务和经营者财务。（ × ） 11.资本会在生产经营中随着物质消耗而消耗掉。（ × ）

12.资本在运动中不断增值是资本最基本的特征，也是企业配置和利用资本的目的。（ √ ）

13.资本的对应物是企业的各项资产。（ √ ）

14.债权人和所有者不仅拥有资本所有权，而且拥有法人财产权。（ × ） 二、 单项选择题

1.财务的基本要素是（ C ）

A、筹资 B、投资 C、资本 D、现金流量 2.资本的内在属性是（ C ）

A、稀缺性 B、增值性 C、控制性 D、消耗性 3.资本的外在属性（ A ）

A、稀缺性 B、增值性 C、控制性 D、消耗性 4.资本的对应物（ D ）

A、债务资本 B、权益资本 C、实收资本 D、资产 5.资产所有权，即企业的法人财产权属于（ C ）

A、所有者 B、债权人 C、企业法人 D、经营者 三、 多项选择题

1.资本具有以下哪些特征（ ABC ）

A、稀缺性 B、增值性 C、控制性 D、排他性 2.现代企业的资本来源于哪些方面（ AB ）

A、债务资本 B、权益资本 C、债权资本 D、财务资本 3.所有权通常指的是所有者对自己的财产享有的（ ABCD ）权利。 A、占有 B、使用 C、收益 D、处分 4.以下项目中属于产权的范畴的有（ ACD ）

A、代理人的选举权 B、企业破产时优先分配剩余财产的权利

C、盈利分配权 D、剩余财产求索权

第三节 财务管理：对资本的运作

一、 判断题

1.在行政配置方式下，资本配置的过程一般是：资本——市场——企业。（ × ） 2.初始配置是指企业建立时对资本所进行的配置，它是经过多次交易完成的。（ × ） 3.在我国计划经济体制下，资本的取得、运用采用的行政配置方式，而对于收益分配则基本上采取的市场配置方式。（ × ）

4.资本的再配置是指企业在生产经营过程中对资本所进行的重新组合，它需要依靠市场配置方式来实现。（ √ ）

5.从代理理论的观点看，责任和权利的匹配是委托代理关系的核心。（ √ ） 6.“解聘”是解决所有者与债权人的利益冲突的一种途径。（ × ） 7.财务管理目标就是追求企业利润最大化。（ × ） 二、 单项选择题

1.以资本利润率最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（ D ）

A、不能反映资本的水平 B、不能用于不同资本规模的比较 C、不能用于同一企业的不同期间比较 D、没有考虑风险因素和时间价值 2.独资和合伙企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是（ C ） A、注册资本 B、法定资本 C、个人全部财产 D、实际投入资本

3.作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ B ） A、考虑了资金的时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 4.通常被认为较为合理的财务管理目标为（ D ）

A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、产量最大化 D、企业价值最大化 5.财务管理目标，按教材的观点是（ B ）

A、利润最大化 B、资本收益最大化 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 三、 多项选择题

1.行政配置方式存在着的弊端有（ ABC ）

A、它割断了企业与市场的关系 B、对企业的积极性有抑制作用 C、资本的配置往往是一次性的 D、以资本收益最大化为目标 2.市场配置方式具有的优点有（ ABCD ）

A、它能够反映市场供求关系 B、以资本收益最大化为目标 C、资本配置是经过多次交易完成的 D、它是一种高效率的配置方式 3.资本利用效率衡量尺度有（ ABC ） A、资本的周转速度 B、资本的保值程度 C、资本投资的效益 D、资本的利用程度

4.权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（ AB ）

A、投资于比债权人预期风险要高的项目 B、发行新债券而使旧债券价值下降

C、改变资产与负债及所有者权益的对应结构 D、扩大赊销比重 5.企业财务活动包括（ ABCD ）

A、筹资活动 B、投资活动 C、资金营运活动 D、分配活动

第四节 管理工具：计划、控制、分析

一、判断题

1.财务计划是以财务预测和财务决策为基础的。（ √ ） 2.财务决策是在财务预测的基础上进行的。（ √ ） 3.财务计划是财务预测的前提。（ × ） 4.财务计划的执行依靠财务控制。（ √ ）

5.在企业实践中，财务计划通常是以财务预算的形式表现出来的。（ √ ） 二、单项选择题

1．财务管理的基本环节是指（ C ）

A、筹资、投资与用资 B、资产、负债与所有者权益 C、筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动 D、预测、决策、计划、控制与分析

2．从各种备选方案中选择最佳方案的过程是（ B ）

A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务分析 三、多项选择题

1．进行财务分析的内容主要有（ ABCD ）

A、偿债能力分析 B、营运能力分析 C、盈利能力分析 D、综合能力分析 2．财务分析结果的使用者主要有（ ABC ）

A、投资者 B、债权人 C、管理者 D、债务人 3.属于财务管理工具的是（ CD ）

A、财务预测 B、财务决策 C、财务计划 D、财务控制 4.财务控制按控制的依据不同分为（ AB ）

A、预算控制 B、制度控制 C、收支控制 D、现金控制

第五节 公司治理与财务经理的职责

一、 判断题

1.财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（ √ ） 2.企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（ × ） 3.企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ × ） 4.企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ √ ） 6.归口管理是企业纵向的财务管理体系，主要是企业各职能部门按其业务分工，分管有关财务指标。（ × ）

三、多项选择题

1.以下属于财务经理职责范围的财务活动有（ ABCD ）

A、筹集资本 B、资本运用 C、股利分配 D、信用和收款 2.以下属于会计经理职责范围的活动有（ ABC ）

A、外部报告 B、内部报告 C、税务管理 D、银行和保管 3.财务经理的职责（ AB ）

A、组织财务活动 B、处理财务关系 C、对外报告 D、对内报告 一、判断题

1．近些年来我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（ √ ）

2．在风险相同，收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（ √ ）

3．从长期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，对于亏损额小于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。（ × ）

4．一般而言，因受到期风险的影响，短期利率会高于长期利率，但有时也会出现相反的情况。（ × ）

二、单项选择题

1. 现金短期循环中的资产是（B ）

A．现金 B. 流动资产 C. 固定资产 D. 长期资产 2. 企业终止不能生存的内在原因是（A ） A．长期亏损 B． 不能偿还到期债务 C．决策者决策失误 D． 开发新产品失败

第二章 财务管理与环境

第一节 财务管理环境概述

一、 判断题

1.由于财务管理环境决定着企业的财务管理，因此企业财务管理与其环境是相互制约的。（ √ ）

2.产业政策属于财务管理的宏观环境。 （ √ ） 三、多项选择题

1.财务管理的宏观环境主要包括（ ABC ）

A、政治因素 B、经济因素 C、法律因素 D、企业组织形式 2.财务管理的微观环境主要包括（ ACD ）

A、企业素质 B、金融市场 C、管理者水平 D、生产状况

第二节 经济环境

一、 判断题

1.在计划经济体制下，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ × ） 2.处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ × ） 3.处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ √ ） 二、多项选择题

1.经济环境一般包括（ ABCD ） A、经济体制 B、经济周期

C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度 2.企业所处的市场环境通常包括以下（ ABCD ） A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场

第三节 法律环境

一、 判断题

1.在计划经济体制下，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ × ） 2.处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ √ ） 3.处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ √ ） 4.企业财务通则在财务法规、制度体系中起着主导作用，反映国家对各类企业财务活动最一般的要求。（ × ）

5.行业财务制度是财务通则的原则规定与各行业财务活动特点相结合的产物，它在财务

法规制度体系中起着补充作用。（ × ）

二、多项选择题

1.经济环境一般包括（ ABCD ） A、经济体制 B、经济周期

C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度 2.企业所处的市场环境通常包括以下（ CD ） A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场 3.承担有限责任的有（ ABCD ）

A、独资企业 B、合伙企业 C、股份有限公司 D、有限责任公司 4.以下税种属于流转税的有（ AC ）

A、增值税 B、印花税 C、消费税 D、关税 5.税收会对以下哪些项目产生影响（ ABCD ） A、企业融资决策 B、企业投资决策 C、企业现金流量 D、企业利润分配

第四节 金融环境

一、判断题

1.长期资本市场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场、同业拆借市场和债券市场。（ × ）

2.发行市场又称为一级市场，它主要处理现有信用工具所有权转移和变现的交易。（ × ）

3.短期资本市场其主要功能是调节短期资本融通。（ √ ） 4.长期资本市场上的交易活动由发行市场和流通市场构成的。（ √ ） 5.长期资本市场上的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。（ √ ） 6.金融工具是金融市场的交易对象。（ √ ） 三、多项选择题

1．金融市场的构成要素主要包括（ ABCD ）

A、参与者 B、金融工具 C、组织形式和管理方式 D、内在机制 2．长期资本市场的主要特点有（ BCD ）

A、融资期限至少在3个月以上 B、融资目的是解决长期投资性资本 C、资本借贷量大 D、收益较高但风险也较大。 3．长期资本市场上的交易方式一般包括（ABCD）

A、现货交易 B、期货交易 C、期权交易 D、信用交易 4．金融市场对财务管理的影响有（ ABCD ）

A、为企业筹资和投资提供场所 B、促进企业资本灵活转换 C、引导资本流向和流量，提高资本效率 D、为企业树立财务形象

第三章 价值、收益与风险

第一节 时间价值

一、判断题

1．表示资金时间价值的利息率中包含着风险和通货膨胀因素。（ × ）

7.股票上市对公司的益处（ AD ）。

A、提高公司知名度 B、增加经理人员操作自由度 C、保障公司的商业秘密 D、利用股票可收购其他公司

8.按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能（ ABC ）。 A、增发新股 B、发行长期债券 C、提高留存收益比率，扩大内部融资 D、举借短期银行借款

9.股票上市公司的下列情形中，可由证券管理部门决定终止其股票上市的是（ABCD） A、公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件 B、公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载 C、公司有重大违法行为，后果严重 D、公司最近三年连续亏损的 3.股票的特点有（ ABCD ）

A、永久性 B、流通性 C、参与性 D、风险性 4.股票发行的方式（ ABD ）

A、有偿增资发行 B、无偿增资发行 C、公募私募相结合 D、有偿无偿并行 5.普通股股东的义务（ ACD ）

A、遵守公司章程 B、可以退股 C、缴纳所认购的股本 D、承担有限责任 6.股票应当载明的主要项目有（ ABC ） A、公司名称 B、股票种类 C、票面金额 D、发行价格

第三节 优先认股权与认股权证融资

一、判断题：

1.利用优先认股权行使期权的时间具有不确定性。（ √ ）

2.当普通股市价＜认购价格时，认股权证的理论价值，我们可以设其是负值。（ × 3.一般而言，认股权证筹资的成本在所有权筹资的成本中相对较低。（ √ ） 4.优先认股权和认股权证筹资属于带有期权性质的筹资方式。（ √ ） 三、多项选择题

1.下列关于认股权证筹资表述正确的有（ ABCD ）。 A、认购价格与认股权证理论价值成反方向变化 B、普通股市价与认股权证理论价值成同方向变化 C、剩余有效期限与认股权证理论价值成同方向变化 D、转换比率与认股权证理论价值成同方向变化

2.下列关于优先认股权筹资表述正确的有（ ABCD ）。

A、优先认股权可以使原股东在一定期限内以低于市价的认购价格购买新股 B、无论在附权期还是在除权期，根据公式计算的每股所含认股权价值相同 C、比公开发行股票的成本低 D、能起到股票分割的作用

第五章 长期负债融资

第一节 长期借款融资

） 一、判断题

1.长期借款的利率有固定利率和变动利率，变动利率就是在贷款协议中规定其利率可根据资金市场的变动情况而随时调整的利率。（ × ）

2.当企业的资本报酬率超过了贷款利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高企业的资产报酬率。（ × ）

二、单项选择题

1．中国进出口银行给某企业提供的主要用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属于：（ C ）

A、商业银行贷款 B、其他金融机构贷款 C、政策性银行贷款 D、更新改造贷款

2．企业要取得银行贷款，必须履行的程序不包括：（ C ）

A、银行审批 B、签定合同 C、定期对外公布财务报表 D、提出申请 3．关于长期借款，不正确的叙述是：（ B ）

A、成本较低 B、可筹集大量资金 C、灵活性较强 D、筹资速度快 三、多项选择题

1．长期借款按用途划分，可分为：（ ACD ）

A、固定资产投资贷款 B、政策性银行贷款 C、科技开发和新产品试制贷款 D、更新改造贷款 2．长期借款的缺点在于：（ BCD ）

A、不利于利用财务杠杆效应 B、财务风险高 C、限制条款多 D、筹集资金数额有限多选题 3.我国金融部门对贷款规定的原则是（ ABCD ） A、按计划发放 B、择优扶持 C、有物资保障 D、按期归还 4.企业还贷的方式有（ ABCD ）

A、到期一次还本付息 B、平时付息，到期还本 C、贴现付息，到期还本 D、定期等额偿还本息 5.下面属于一般性保护条款的有（ AB ）

A、限制企业支付现金股利 B、限制资本支出的规模

C、定期向银行提交财务报告 D、不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押 6.长期借款的利率分为（ CD ）

A、浮动利率 B、期货利率 C、固定利率 D、变动利率

第二节 长期债券融资

一、判断题

1.可转换债券是可以转换为普通股的债券，其转换的标的股票可以是发行公司的股票，也可以是其他公司的股票，如发行公司的子公司的股票（ √ ）

2.可转换债券的转换价格在发行时就已确定，以后不得调整（ × ） 3.可转债的转换期限不一定是可转债的存续期，可以为存续期内的某一个阶段。（ √ ） 4.可转债的赎回条款是为了保护投资人的利益，而回赎条款是为了保护发行人的利益。（ × ）

5.债券发行的价格主要取决于债券票面利率与市场利率的对比。（ √ ） 6.债券的信用等级越高，则发行成本就越高。（ × ）

二、单项选择题

1.债券持有者可以根据规定的价格转换为企业股票的债券叫做（ B ）

A、有担保债券 B、可转换债券 C、固定利率债券 D、一次到期债券 2.不属于企业利用债券融资的动机是：（ D ）

A、作为银行信贷资金的替代物 B、利用债券筹资的特殊机制 C、增强企业在社会上的知名度 D、扩大企业股票流通的范围 3.下列各项内容不属于债券筹资优点的是：（ C ） A、资金成本较低 B、 可利用财务杠杆 C、财务风险较低 D、 保障公司控制权 4.可转债的转换比率时（ A ）

A、债券面值/转换价格 B、债券市价/转换价格 C、股票市价/转换价格 D、债券面值/股票市价 三、多项选择题

1．根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下（ACD）

A、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；

B、累计债券总额不超过公司净资产的50%；

C、最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； D、筹集的资金投向符合国家产业政策；

2．上市公司发行可转换债券必须具备的条件有：（ABCD） A、财务报表经过注册会计师审计无保留意见； B、最近三年连续盈利，

C、从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在7%以上；

D、发行本次债券后资产负债率必须小于70%； 3.公司发行债券，在债券上载明（ ABCD ）

A、公司名称 B、债券面额 C、票面利率 D、偿还期限 4.债券的发行价格有（ ABC ）

A、平价 B、溢价 C、折价 D、竞价 5.属于可转债基本要素的有（ ABD ）

A、标的股票 B、票面利率 C、市场利率 D、转换价格 3.可转换债券的性质和发行条件。

第三节 期权融资

二、单项选择题

1.某人每股支付期权费5元，约定在1年期内，可以按每股20元的价格买入某股票，在有效期内，该股票涨至25元，该投资人取得的期权投资的每股收益是（ ）

A、5 B、 0 C、20 D、25

2. 某人每股支付期权费5元，约定在1年期内，可以按每股20元的价格卖出某股票，在有效期内，该股票跌至12元，该投资人取得的期权投资的每股收益是（ ）

A、15 B、 8 C、20 D、 3 三、多项选择题

1.影响期权费的因素主要有：（ABC）

A、期权合同的有效期 B、履约价格

C、期权买卖对象价格的波动性 D、市场利率 8.期权分为（ AB ）

A、看涨期权 B、看跌期权 C、买权 D、卖权 9.下面说法正确的是（ ABC ）

A、期权合同的有效期越长，期权费越高 B、履约价格越低，期权费越高

C、期权买卖对象的价格波动幅度越大，期权费越高 D、期权买卖对象的价格波动幅度越大，期权费越低

第四节 租赁融资

二、单项选择题

1．某企业为满足季节性需求，租用库房一个，租期3个月，该租赁行为属于：（B） A、融资租赁 B、经营租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 三、多项选择题

1．与信用相比，融资租赁的独特特征表现为：（ABC）

A、所有权和使用权相分离 B、融资和融物相结合 C、租金的分期归流 D、期限一般较短 四、关键名词

第六章 资本结构决策 第一节 资本成本

一、判断题

1.企业通过发行股票可以不负担固定的利息，因此筹资费用比负债低（ × ） 2.留存收益是由公司的税后收益形成的，因而公司使用留存收益并不花什么成本。（×） 3.在公司的全部资本中，普通股股东所面临的风险最大，因此要求的回报最高，所以，资本成本也最高。（ √ ）

4.资本成本是资金时间价值与风险价值的统一。（ √ ）

5.边际资本成本是新筹资的成本，是选择追加筹资方案的依据。（ √ ） 二、单项选择题

1．一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ D ）

A.发行债券 B.长期借款 C.发行优先股 D.发行普通股 2．在其它因素不变的条件下，债券溢价发行与折价发行的资金成本（ C ） A.相等 B.前者大于后者 C.后者大于前者 D.说不定 三、多项选择题

1.计算资金成本时占用费可以在税前扣除的（ AC ）

A.借款利息 B.股票利息 C.债券利息 D.留存收益 六、计算题

1.某企业发行期限为10年的一千万债券，票面利率12%，每年支付利息，发行费用率3%，所得税40%。

求（1）债券按面值发行的资金成本率

（2）债券按1：1.1的溢价发行的资金成本率 （3）债券按1：0.9的折价发行的资金成本率 （4）若半年复利一次，按票面发行的资金成本率

解： （1）【12%×（1—40%）】÷（1—3%）=7.42% （2）【1000×12%（1—40%）】÷【1100×（1—3%）】=6.75% （3）【1000×12%（1—40%）】÷【900（1—3%）】=8.25% （4）i =(1+12%/2)2－1=12.36%

k=【12.36%×(1-40%)】÷【(1-3%)】=7.65%

2．某普通股发行价为100元，筹资费为5%，预计第一年末发放股利12元，以后每年增长4%。问该普通股资金成本。

解：K=12%÷100×（1－5%）+4%=16.63%

3.某企业取得5年期的长期借款500万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率0.5%，所得税率40%，则其资本成本是多少？

解：KL=I*（1－T）／[L*（1－R）]

=500*10%*（1-40%）/[500*（1－0.5%）]=6.32%

4.某公司负债和权益资本的比例为1比3，当公司的负债达到25万元时，负债资本成本就会变化，计算总筹资的突破点是多少？

解：（1）债务资本占总资本比重为25% （2）筹资突破点

=可用某一特定成本率筹集到某中资本最大数额/该种资本在资本结构中所占的比重 =25/25%=100（万元）

5.某企业拟新建一条生产线，预计总投资1000万元，准备通过发行债券、股票和动用留存收益筹资，筹资结构为债券、股票和留存收益分别是50%、30%、20%。假定债券利率为5.85%，发行手续费2%。股票发行价10元，第一年股利每股0.5元，每年增长率3%，假定没有发行手续费。公司所得税率为33%。要求：

（1）计算各个别资本成本 （2）计算综合资本成本 解：（1）计算各个别资本成本

①债券资本成本KB= I*（1－T）／[B*（1－R）]

=500*5.85%*（1-33%）/[500*（1－2%）]=4% ②股票资本成本KC=D／[C*（1－R）]+G

=30*0.5/[30*10*（1－0）]+3%=8% ③留存收益成本=8%

（2）计算综合资本成本KW=4%*50%+8%*30%+8%*20%=6%

第二节 杠杆效应

一、判断题

1．杠杆反映了息税前盈余变动对每股收益造成的影响（ × ） 2．销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于零（ × ）

3．在通货膨胀加剧时期，股东可以利用较高的财务杠杆把损失和风险转嫁给债权人。 （ √ ）

4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时采用负债筹资会提高普通股每股利润但会增加企业的财务风险。（ √ ）

5．由于留存收益是由企业利润所形成的，而不是从外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。（ × ）

6．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（ √ ）

答案：

（1）立即支付

折扣率＝3.70％；放弃折扣成本＝15.37％ （2）30天内付款

折扣率＝2.5％；放弃折扣成本＝15.38％ （3）60天内付款

折扣率＝1.3％；放弃折扣成本＝15.81％ 所以最有利的是第60天付款。

2.某企业按2/20、N/50的条件购入货物100万元，如果银行贷款利率10%，请问企业是否应该享受现金折扣？

3.某企业按10%的利率向银行借款100万元，期限1年，银行要求企业在银行维持20%的补偿性余额，请问企业的实际贷款利率为多少？

4.某企业按10%的利率向银行借得100万元贴息贷款，期限1年，实际利率为多少？

第十章 收益分配

第一节 收益分配基础

一、判断题

1.息税前利润的分配主要包括支付债务资本的利息和利润总额的计算两个部分。（ √ ） 2.息税前利润包括税后利润、企业所得税和利息支出。（ √ ）

3.利润总额的分配主要包括各种盈余公积提留和各种股利的分配两个部分。（ × ） 4.税后利润的分配主要包括用税前利润弥补亏损以及企业所得税和税后利润计算三个部分。（ × ）

5.所得税的计算是按企业的利润总额计算的。（ × ）

6.企业在税后利润为零或者为负时，肯定不需要交纳所得税。（ × ） 7.企业的法定盈余公积金时按利润总额的10％计提的。( × ) 8.用公积金增加注册资本之后，法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25％。（ √ ） 9.公益金除了用于职工集体福利支出之外，也可以用于增加企业的注册资本。（ × ） 10．公司提取任意盈余公积金没有一个固定的比例。（ √ ） 11．根据“无利不分”的原则，当企业出现年度亏损的时候，一般不得分配利润。（ √ ） 12．企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免企业过度分利。（ × ）

13.资本收益分配的对象是EBIT。（ √ ）

14.资本收益分配的第一顺序是保证国家的收益，即企业应该首先纳税。（ × ） 15.企业的收益分配是企业的理财权力，无需遵循国家法规。（ × ） 三、多项选择题

1、下面哪些为资本分配的原则（ ABC ） A 按顺序分配的原则 B 按比例分配的原则 C 按政策分配的原则 D 按能力分配的原则 2、企业提取的公积金可以用于（ ABC ） A 弥补企业的亏损 B 增加注册资本 C 发放股利 D 集体福利支出 E 放职工奖金

3、公益金可以用于（ ABC ）

A 建造职工食堂 B 购置职工集体宿舍 C 建企业的医务室 D 购买生产设备 E 发放职工奖金

第二节 收益分配核心

一、判断题

1.固定股利比例分配政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。（ √ ）

2.剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。（ √ ）

3.短期债权人关注的是企业资产的流动性及企业在短期内偿付到期债务的能力。（ √ ） 4.长期债权人比短期债权人更加关心企业的发展前景和长期盈利的稳定性。（ √ ） 5.低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分所得原则。（ × ）

6.当企业面临较好的投资机会时，会采取较紧的股利支付政策。（ √ ） 7.股利分配对控股股东、关联股东的影响较小，而对零星股东的影响较大。（ √ ） 8.企业的法定公积金必须每年提取。（ × ）

9.股东的收益来源于股利和资本利得，二者在所得税上是无差别的。（ × ）

10.在通货膨胀条件下，为弥补股利实际购买力下降对股东的不利影响，公司往往采取较为宽松的股利政策。（ ）

11.公司按固定股利支付率政策分配股利，股东的收益才能保持稳定，股价才能稳定。（ × ）

12.企业不能用资本发放股利，因此，资本公积金只能转增资本。（ √ ）

二、单项选择题

1、法律对利润分配进行超累积利润限制的主要原因是（ C ）。 A、避免损害少数股东权益 B、避免资本结构失调 C、避免股东避税 D、避免经营者从中牟利 2、国家法律对收益分配的限制因素主要有（ B ） A、资本保全限制 B、企业积累限制 C、净利润限制 D、无偿债能力限制 超额累计利润限制

3、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（ C ）。 A、有利于稳定股价 B、获得财务杠杆利益 C、降低综合资金成本 D、增强公众投资信心

4、在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但是股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ B ）

A、剩余股利政策 B、稳定性股利支付政策

C、固定股利支付率 D、低正常股利加额外股利政策

5、在公司净利润与现金流量不够稳定的情况下，最宜采用的股利分配政策是（ D ） A、剩余股利政策 B、稳定性股利支付政策

C、固定股利支付率 D、低正常股利加额外股利政策 6、适应维持最佳资本结构的股利政策是（ A ） A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策

C、稳定性股利支付政策 D、低正常股利加额外股利政策

7、能体现资本收益形成与分配的内在相关性的股利分配政策是（ B ） A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策

C、稳定性股利支付政策 D、低正常股利加额外股利政策 8、极易造成股利与盈利脱节的股利政策时（ C ）

A、剩余股利政策 B、固定股利支付率政策

C、稳定性股利支付政策 D、低正常股利加额外股利政策 三、多项选择题

1、恰当的股利分配政策有利于（ ABCD ）

A、增加公司积累能力 B、增强投资者对公司的投资信心 C、提高企业的市场价值D、提高企业的财务形象

2、下列各种股利分配政策中，企业普遍使用，并为广大投资者所认可的基本策略有（ ABCDE ）。

A、剩余股利策略 B、固定分红额策略 C、正常分红加额外分红策略 D、固定分红比率策略

3、股东在决定公司收益分配政策时，通常考虑的主要因素有（ BCD ）。 A、规避风险 B、稳定股利收入 C、防止公司控制权旁落 D、避税

4、影响收益分配政策确定的公司因素主要有（ ABCD ）。 A、公司的举债能力 B、公司未来的投资机会 C、公司的筹资成本 D、公司的资产流动状况 5、企业采用剩余股利政策的理由是（ AC ）

A、保持理想的资本结构 B、使股利分配与盈利挂钩 C、使加权平均的资本成本最低 D、保持股利政策的灵活性 6、影响股利分配的公司因素（ ABCD ）

A、投资机会 B、资产的流动性 C、偿债能力 D、盈利的稳定性 7、影响股利分配的股东因素有（ ABCD ）

A、股东的税负 B、股东的投资机会 C、股权的稀释 D、股东的稳定收入 8、下列说法正确的有（ ABE ）

A、盈余稳定的企业可采取相对较高的现金股利政策 B、资产流动性好的企业可采取相对较高的现金股利政策 C、从资本成本方面考虑，企业宜采取高现金股利政策 D、企业现金股利的高低主要由企业的投资机会所决定 E、企业在制定现金股利政策时，应考虑企业的举债能力 六、计算题

1.按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元，股利分配时，应从税后净利中保留多少用于投资需要，再将剩余利润发放股利。

答案：375万元

2.某公司正考虑4个投资项目，有关数据如下： 项目 投资规模 内部收益率 A 275000 17.5%

B 325000 15.72% C 550000 14.25% D 400000 11.65%

该公司的资本成本为14%，融资结构为：债务40%，权益资本60%，可用于再投资的内部资金总额为750000元。

试问：公司应进行哪项投资？根据剩余股利政策，还利多少可用于支付现金红利。 答案：

（1）公司可选择A、B、C三个项目，因为该三个项目的内含报酬率均高于资本成本率。 （2）选择该三个项目所需的投资资本=（275000+325000+550000）×60%=690000元 （3）可用于支付现金股利的金额=750000-690000=60000元

3.A公司2002年提取公积金、公益金后的税后净利润为500万元，2003年投资计划所需资金700万元，公司目标资本结构为负债率45%。根据剩余股利政策，公司2002年可发放股利额为多少？

答案：

（1）按照目标资本结构的要求，企业可接受投资项目所需的权益资本数额为： 700×55%=385（万元） （2）企业2003年可供分配利润为500万元，可以满足接受投资项目所需的权益资本数额并有剩余再作为现金股利发放。2002年可发放股利数额为：500-385=115（万元）

第三节 收益分配的补充

一、判断题

1.如果股票股利的发放等于或低于原发行在外普通股的20％的话就称为小比例股票股利。（ × ）

2.股票回购是指发行企业在二级市场上购回发行在外的普通股，在我国目前上市企业也在二级市场上购买本企业股票。（ × ） 3.股票回购可以看作是投资行为。（ × ）

4.股利再投资计划是一种将股东分得的现金股利用于购买企业额外股票的选择权。（ √ ）

5.较多的支付现金股利，会提高企业的资产的流动性增加现金流出量。（ × ） 6.发放股票股利会引起每股利润的下降，每股市价也有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场总价值也在下降。（ × ）

二、单项选择题

1.发放股票股利后每股市价将（ D ）。

A、上升 B、下降 C、不变 D、可能出现以上三种情况中的任意一种 2.最常见，也最易被投资者接受的股利支付方式是（ A ）

A、现金股利 B、股票股利 C、财产股利 D、负债股利 3.下列属于股票回购动机的有（ C ）。

A、降低股票市价 B、传递盈利能力增强的先导信号 C、改善企业的资本结构 D、提高每股净收益

4.股票股利在其他条件不变的情况下，会引起每股市价（ B ） A、上升 B、下降 C、不变 D、不确定

5.不影响股东权益总额，也不影响股东权益内部各项的是（ B ） A、股票股利 B、股票分割 C、现金股利 D、股票回购

三、多项选择题

1、发放股票股利，会产生下列影响（ ABCE ）。 A、引起每股盈余下降 B、使公司留存大量现金 C、股东权益各项目的比例发生变化

D、股东权益总额发生变化 E、股票价格下跌

2、目前我国股份公司分派股利的形式一般有（ AB ）。 A、现金股利 B、股票股利 C、财产股利 D、负债股利

3、在西方股票回购的方式主要有（ BCD ）。 A、浮动价格自我认购 B、固定价格自我认购 C、荷兰式拍卖自我认购 D、公开市场购买法 4、有关股票股利，下列说法正确的有（ ABCDE ）

A、股票股利只改变股东权益结构，而不影响股东权益总额；

B、股票股利的分配规模越大，企业未来支付现金股利的压力越大； C、股票股利可降低每股市价，从而提高投资者的投资兴趣； D、股票股利适用于有良好成长性的公司；

E、股票股利具有向市场传递着公司正常成长这一信息的效应。 5、有关股票分割，下列说法正确的有（ ABCE ） A、股票分割不影响企业的财务结构和资本结构

B、股票分割将会影响每股面值、每股盈余、每股净资产和每股市价 C、股票分割能够降低每股市价，从而提高投资者的投资兴趣 D、股票分割通常发生于企业经营不佳，股价低迷之时 E、股票分割有利于促进企业并购战略的实施 6、股票回购的作用有（ ABCDE ）

A、分配企业的超额现金 B、改善企业的资本结构

C、满足认股权的行使 D、满足并购所需 E、实施反并购战略所需 六、计算题

某公司外部流通股为2000万股，净收益为5500000元，市盈率为10。公司管理层打算发放20%的股票红利，股票股利发放后的每股价格是多少？如果某投资者在发放股票股利前有1000股，他的股票总值是否会改变？为什么？

（1）每股收益为：550万/2000万股=0.275元/股 （2）每股市价为： 0.275元/股*10=2.75元/股 （3）设股票股利发放后的每股市价为，则有

2000万股×2.75元/股=2000万股×（1+20%）·x X==0.23元/股

（4）根据平价理论，该投资者持有的股票总价值不会改变，但由于股票的信息传递效应，因而在实际上该投资者持有的股票总价值可能将增加。

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