电大财务报表分析任务（三）江铃汽车获利能力分析报告 - 图文

江铃汽车获利能力分析

一、引言

利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源，同时，企业的盈利能力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。企业盈利能力分析的意义在于： 一、有助于保障投资人的所有者权益

投资人的投资动机是获取较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投资人的投资会构成严重威胁。特别是在企业所有权与经营权相分离的股份有限公司，企业经营者更要对广大的股东投资承担起管好用好资金、保障他们权益的责任。若企业经营得好，盈利能力就强，就能给企业带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得利润增多，还能使每股分得较多的股利。而且，这样的业绩往往会引起公司股票市价的升值，给公司股东带来双重好处。总之，具有较强的盈利能力既能为企业进一步增资扩股创造有利条件，又能给更多的投资人带来新的投资机会。 二、有利于债权人衡量投人资金的安全性

向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看，企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般而言，金融机构向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资，扩大经营规模。当新建项目投入使用后，若不能给企业带来收益或只能带来较少的收益，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担贷款利息及本金的偿付重担。若具有较强的盈利能力，往往说明企业管理者经营有方，管理得当，企业有发展前途。这实际上也就给信贷资本提供了好的流向和机会。 三、有利于政府部门行使社会管理职能

政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强，就意味着实现利润多，对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动社会向前发展。 四、有利于保障企业职工的劳动者权益

企业盈利能力强弱、经济效益大小，直接关系到企业员工自身利益。实际上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说到底是人才的竞争。企业经营得好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作提供经济保障。

总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。

反映企业盈利能力的指标,主要有销售毛利率、营业利润率、销售净利率、总资产收益率、总资产净利率、净资产收益率、基本每股收益。

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(一) 销售毛利率

销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。

(二) 营业利润率

它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

(三) 销售净利率

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。因此，分析者应关注在企业每增加1元销售收入的同时，净利润的增减程度，由此来考察销售收入增长的效益。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。

（四）总资产收益率

总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险，还可反映企业综合经营管理水平的高低。

（五）总资产净利率

总资产净利率反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。

（六）净资产收益率

净资产收益率又称股东权益收益率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

（七）基本每股收益

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每股收益又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润越多。 若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。

二、江铃汽车获利能力指标的计算：

2009年、2010年、2011年的资产负债表 (见批注)

2009年、2010年、2011年的利润表 （见批注）

（上述资产负债表、利润表资料来源于腾讯财经批露的相关数据信息） (一)盈利能力分析 1、销售毛利率

公式：销售毛利额÷营业收入×100%

数江铃汽车2009年到2011年间的销售毛利率如下：

单位：人民币 万元

项目 2009 2010 2011 营业收入 1,043,320.00 1,576,790.00 1,745,700.00 营业成本 770,661.00 1,169,640.00 1,314,390.00 销售毛利额 272,659.00 407,150.00 431,310.00 销售毛利率 26.13 25.82 24.71 2、营业利润率

公式：营业利润÷营业收入×100%

江铃汽车2009年到2011年间的营业利润率如下：

单位：人民币 万元

项目 2009 2010 2011 营业利润 123,640.00 204,172.00 202,919.00 营业收入 1,043,320.00 1,576,790.00 1,745,700.00 营业利润率 11.85 12.95 11.62

3、销售净利率

公式：净利润/营业收入

江铃汽车2009年到2011年间的销售净利率如下：

单位：人民币 万元

项目 2009 2010 2011 净利润 108,015.00 174,702.00 190,083.00 营业收入 1,043,320.00 1,576,790.00 1,745,700.00 销售净利率 10.35 11.08 10.89 4、总资产收益率

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公式：收益总额÷平均资产总额×100%

其中：收益总额＝息税前利润=利润总额+财务费用 江铃汽车2009年到2011年间的总资产收益率如下：

单位：人民币 万元

项目 收益总额 平均资产总额 总资产收益率 2009 119,160.27 712,906.50 16.71 2010 193,995.36 976,602.50 19.86 2011 195,967.40 1,152,880.00 17.00

5、总资产净利率

公式：净利润÷平均资产总额×100%

江铃汽车2009年到2011年间的总资产净利率如下：

单位：人民币 万元

项目 净利润 平均资产总额 总资产净利率 2009 108,015.00 712,906.50 15.15 2010 174,702.00 976,602.50 17.89 2011 190,083.00 1,152,880.00 16.49 (二)投资报酬分析

1、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数

其中：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

权益乘数＝1÷（1－资产负债率）

江铃汽车2009年到2011年间的净资产收益率如下：

单位：人民币 万元

项目 权益乘数 资产净利率 净资产收益率 2009 1.68 15.11 25.38 2010 1.8 17.84 32.11 2011 1.59 16.44 26.14 2、基本每股收益＝（净利润－优先股股利）÷发行在外的加权平均普通股股数

江铃汽车2009年到2011年间的基本每股收益如下：

单位：人民币 元 项目 基本每股收益 2009 1.22 2010 1.98 2011 2.17 三、同业水平财务分析指标：

1.2009年同行业水平财务分析，见批注(资料来源于腾讯中财经的数据) 2009年获利能力指标同行业水平指标 项目

江铃汽车 行业平均值 行业最高值 4

销售毛利率 营业利润率 销售净利率 总资产收益率 总资产净利率 净资产收益率 基本每股收益

25.82 12.95 11.08 19.86 17.89 32.11 1.98 19.04 8.68 7.72 11.13 9.69 19.21 1.07 25.82 17.93 11.08 19.86 17.89 32.11 1.98 （一）盈利能力分析

项目 销售毛利率 营业利润率 销售净利率 总资产收益率 总资产净利率 净资产收益率 基本每股收益 江铃汽车 26.13 11.85 10.35 16.71 15.15 25.38 1.22 行业平均值 19.63 8.61 8.05 9.22 8.29 17.13 0.69 差值 6.5 3.24 2.3 7.49 6.86 8.25 0.53 分析企业的获利能力，就是分析当前的赚钱能力。通过获利能力的分析解剖，引导有关人员掌握企业在财务获利过程中的效果、问题及解决办法。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 （1）销售毛利率

从上图看，09年江铃汽车的销售毛利率与同行业平均值相比来说是高了6.5，该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。

（2）营业利润率

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营业利润率 销售净利率 总资产收益率 总资产净利率 净资产收益率 基本每股收益 11.62 10.89 17 16.49 26.14 2.17 5.98 5.8 7.15 6.33 11.66 0.66 5.64 5.09 9.85 10.16 14.48 1.51 （1）销售毛利率

从上图看，2011年江铃汽车的销售毛利率与同行业平均值相比来说是高了7.11，该项比率越高,企业创造了利润越多。

（2）营业利润率

从上图可以看出，2011年江铃汽车营业利润率高于行业平均水平5.64。营业利润率越高，说明企业商品销售额提高的营运利润越多，企业的盈利能力越强。

（3）销售净利率

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从上图看，2011年江铃汽车销售净利率高于同行业平均值5.09，该指标表示销售收入的收益水平。值越高，利润越大。

（4）总资产收益率

从上图我们可以看出，2011年江铃汽车总资产收益率高于同行业平均值9.85。总资产收益率越高，获得利润越高。

（5）总资产净利率

从上图中可以看出，2011年江铃汽车总资产净利率明显高于同行业平均值10.16。该指标越高，表明公司获利越强。

(二)投资报酬分析 （1）净资产收益率

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从上图中可以看出，2011年江铃汽车净资产收益率明显高于同行业平均值14.48。净资产收益率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。

（2）基本每股收益

从上图中可以看出，2011年江铃汽车基本每股收益明显高于同行业平均值1.51，这一指标反映了每一股份创造的税后利润，数值越高，表明公司所创造的利润就越多。

项目 销售毛利率 营业利润率 销售净利率 总资产收益率 总资产净利率 净资产收益率 基本每股收益 2009 与同行业平均值差值 6.5 3.24 2.3 7.49 6.86 8.25 0.53 2010 与同行业平均值差值 6.78 4.27 3.36 8.73 8.2 12.9 0.91 2011 与同行业平均值差值 7.11 5.64 5.09 9.85 10.16 14.48 1.51 通过上述分析，可以看出：江铃汽车从2009至2011年期间获利能力的各项指标与同行业相比较，处于领先位置。说明该公司的获利能力远高于同行业水平。

（1）销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，补偿各项期间费用的能力越强，说明企业的获利能力越强。如果公司的毛利率显著高

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于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。

（2）营业利润作为一种净获利额，比起销售毛利是更好的说明了企业的获利能力。净利润是最能体现企业经营活动业绩的项目。净利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业盈利（获利）能力质量高低的重要依据。通过图表我们也能发现江铃汽车在汽车行业之中处于中上位置，主要是该公司的营业收入水平较高，营业成本相对于其他公司控制的较好，使得其盈利水平也控制的很好。

（3）资产管理和运营效率较高，企业的获利能力也就越高。所以可见，该单位的资产总体管理相对于同行业其他企业比较强了，这样可以保持企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。

（4）销售净利润越大，资产净利润越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率也就越大。再者，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。

（5）企业的每股收益是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净利润与股份数的比率。该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润就越多。

四、历史同期水平财务分析指标：

1.获利能力分析

与历史同期数据进行比较分析 项目 销售毛利率 营业利润率 销售净利率 总资产收益率 总资产净利率 净资产收益率 基本每股收益

2009 26.13 11.85 10.35 16.71 15.15 25.38 1.22 2010 25.82 12.95 11.08 19.86 17.89 32.11 1.98 2011 24.71 11.62 10.89 17 16.49 26.14 2.17 （1）销售毛利率

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从上图可以看出，该指标从2009年至2011年呈现逐年下降趋势。尤其是2009年至2011年下降了1.42%。销售毛利率反映每百元营运收入扣除营运成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。因此，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件基础。毛利率是企业销售利润率的基础，没有足够大的毛利便不能盈利。通过利润表可以看出，销售收入和成本在降低得同时，导致销售毛利占销售收入所形成比率下降了。同时也显示所在行业竞争激烈。

（2）营业利润率

从上表中可以看出，该企业的营业利润率2011年比2010年1.33%。营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。这说明江铃公司这三年的利润正在增长中。就像通过报表分析可以发现，正是因为2009-2011年该公司的销售净利率增长明显，才间接地使得江铃汽车公司在该期间内营业利润率的上升。

（3）销售净利率

从上表中可以看出，该企业2011年销售净利率明显低于2010年0.19%。这是由于2011年净利润的增幅低于营业收入的增幅，使得销售净利率降低了，必要 销售净利率说明了企业净利润占销售的比例，它是评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高，表明企业通过扩大销售获取手里的能力越强。企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保

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