香梨股份财务报表分析报告

香梨股份财务报表分析报告组长：舒婷婷 组员：史东艳 刘玲燕

分析构架企业基本概况

基本财务状况反映主要成绩和重大事项说明 公司存在的问题 问题解决方案

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一.企业基本概况Korla Pear Company Limited SH:600506)是以巴州沙依东园艺场为主发起人，联合库尔勒市库尔楚园艺场、库尔勒 人和农工贸有限责任公司、和硕新农种业科技有限公司和哈密中农科发展有限公司于 1999年11月18日成立。2001年12月13日在上海证交所成功发行5000万A股，12月26日在 上交所上市，总股本16050万元，截止到2005年6月份公司的总资产5.85亿元，净资产 4.69亿元。 公司现有员工118人。目前，隶属香梨股份绝对控股的子公司有：以经营肉用驴、 巴音布鲁克黑头羊等特色畜牧资源为主营业务的新疆阿尔金畜牧股份有限公司；以经 营IT产品为主营业务的北京雷鸣天宇科技有限公司。香梨股份下设三个分公司：以经 营林果业生产种植为主的园艺分公司；以经营库尔勒香梨等特色林果业产品为主的经 贸分公司；以经营果品深加工产品为主营业务的果业分公司。公司生产的主要产品有 “东方圣果”牌库尔勒香梨，“笙夏”牌4大种类13个系列冰杏酒，“阿尔金”牌系列 深加工肉制品。 香梨股份是国家农业部、财政部等八部委于2000年10月首批认定的151家农业产业 化国家重点龙头企业之一，2002年11月和2005年4月经监测后又被连续认定。2002年10 月，被国家人事部批准设立博士后科研工作站；同年12月还被自治区经贸委等5厅局认 定为自治区级企业技术中心。香梨股份是自治区人民政府确定的30户重点企业；是巴 州人民政府确定的三个30户重点扶优扶强企业；是巴州人民政府连续三年认定的“守 合同、重信用”AAA级信用企业。Page 3

新疆库尔勒香梨股份有限公司(Xinjiang

二.基本财务状况反映净利润 2008 -115884000 2009 31726800 2010 3117910 2011 5083870 2012 6268510

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主营业务收入2008 21393800 2009 23080300 2010 61386500 2011 138353000 2012 60753100

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盈利能力项目 总资产利润率(%) 主营业务利润率(%) 总资产净利润率(%) 成本费用利润率(%) 营业利润率(%) 主营业务成本率(%) 销售净利率(%) 净资产收益率(%) 股本报酬率(%) 净资产报酬率(%) 资产报酬率(%) 销售毛利率(%) 三项费用比重(%) 非主营比重(%) 2012-12-31 -1.89 8.79 -1.9 -9.62 -22.33 91.17 -10.32 -1.99 28.76 14.94 12.84 8.83 26.77 -96.8 2011-12-31 1.55 18.29 1.54 3.37 3.03 79.67 3.67 1.77 33.61 17.2 15.13 20.33 13.36 5.21 2010-12-31 0.94 26.53 0.91 5.93 4.86 71.29 5.08 1.1 29.22 15.27 13 28.71 22.77 14.87 2009-12-31 9.02 18.83 8.44 83.69 103.49 79 137.46 11.35 45.61 24.1 19.16 21 83.02 147.78 2008-12-31 -28.94 13.87 -23.78 -287.61

-543.89 85.59 -541.67 -46.15 -56.38 -33.17 -20.8 14.41 106.6 0.56

主营利润比重(%)

-77.45

571.81

464.98

13.71

-2.5

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盈利能力是公司获取利润的能力，而利润则是股 东取得投资收益，债权人收取本息的资金来源， 是公司得以持续发展的关键动因；营业利润率反 映营业收入的最终获利能力，该比率越高，企业 最终获利能力越高，而从2009年至2012年持续下 降，获利能力较弱；对于香梨股份而言，香梨股 份在所属行业板块表现与其他行业相比，农林牧 渔板块获利能力处于较低水平，其生产周期长， 投入大，产品需求弹性小，其收入较稳定，这都 是由行业特点决定的。

偿还能力2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 流动比率(%) 速动比率(%) 现金比率(%) 利息支付倍数(%) 资产负债率(%) 股东权益比率(%) 长期负债比率(%) 3.84 3.05 210.27 14.04 85.96 -4.47 3.98 224.74 12 -88 -361.8 13.64 --64.16 69.79 9.8 -24.32 1.26 1.13 103.37 292.51 14.87 -85.13 -335.28 17.47 --67.8 100.41 13.55 -25.39 0.93 0.85 58.33 623.28 20.5 0 79.5 0 313.42 25.79 105.45 0 71.44 105.45 21.83 485.92 25.37 0.71 0.65 53.64 -1,430.41 37.29 -2.01 62.71 12.49 268.48 59.46 112.28 16.61 74.14 134.64 54.65 239.83 Page 8 23.36

-2,027.54 444.52

长期债务与营运资金比率(%) --

股东权益与固定资产比率(%) 380.04 负债与所有者权益比率(%) 16.34 长期资产与长期资金比率(%) -资本化比率(%) 固定资产净值率(%) 资本固定化比率(%) 产权比率(%) 清算价值比率(%) 固定资产比重(%) -60.55 68.22 12.52 -22.62

在偿还能力方面，资产负债率反映资产总额中， 债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债 权人权益的保障程度。该比率反映企业的长期偿 债能力，若指标超过50%,说明公司举债经营 ， 若低于50%说明股东的权益资本大于债权人的债权 资本，公司财务风险主要由股东承担，债权人权 益保障程度较高。从上表可知香梨股份资产负债 率低于50%,偿还能力较强。

成长能力2012-1231 主营业务收入增长率(%) -56.09 2011-1231 125.38 2010-1231 165.97 2009-1231 7.88 2008-1231 -48.37

净利润增长率(%)

-223.3

63.05

-90.17

--

--

净资产增长率(%)

-1.49

2.15

1.12

11.32

-32.88

总资产增长率(%)

0.85

-1.18

-5.57

-12.18

-30.27

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营运能力2012-12-31 2011-12-31 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转率(次) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 存货周转天数(天) 总资产周转天数(天) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 4.02 89.57 2.62 0.79 0.18 137.48 1,952.28 0.46 780.4 23.83 15.11 11.73 1.69 0.42 30.7 858.78 1.58 227.4 -0.16 2010-1231 9.76 36.88 8.78 0.71 0.18 41 1.17 308.01 0.53 2009-12-31 2008-12-31 2.33 154.56 3.47 0.25 0.06 103.81 0.39 929.27 -0.22 1.12 321.51 3 0.21 0.

04 119.91 8,200.46 0.29 1,244.81 1.05

2,004.45 5,863.19

经营现金净流量对销售收入比 -0.74 率(%)

资产的经营现金流量回报率(%)-0.14经营现金净流量与净利润的比 -率(%) 经营现金净流量对负债比率(%)-0.97 现金流量比率(%) -126.76

-0.07-4.31 -0.56 -77.37

0.110.53 0.67 85.72

-0.01-0.16 -0.07 -8.31

0.06-0.15 25.73 Page 11

在营运能力方面，资金周转率用来分 析企业全部资资产的使用效率。该比 率越高越好，说明企业利用全部资产 进行经营的效率较高。我们可以从以 上数据得知，香梨股份资产周转率在 不断提高，但总体波动不大，远远低 于同行业水平；另从存货周转率，应 收账款周转率可以看出，香梨股份在 资产管理方面效率不高。

三.主要成绩和重大事项说明(一)主要业绩 1、根据2013年1月新疆库尔勒香梨股份有限公司(甲方)和沙依东园艺场 (乙方)签订的《资产委托管理协议》:甲方将所属的沙依东生产基地一、 二、三、四分 场的果园及配套的林路渠和输电、机井设施等资产委托给乙方 经营管理；委托期限2013年月1日起至2013年12月31日；乙方在2013 年应该代甲方收取300万元承包费(最终指标), 2、根据2013年新疆库尔勒香梨股份有限公司(甲方)和库尔楚园艺场 (乙方)签订的《资产委托管理协议》:甲方将所属的库尔楚生产基地的果 园及配套的林路渠和输电、机井设施等资产委托给乙方经营管理；委托期限 自2013年1月1日起至2013年12月31日乙方在2013年应该代甲方收取 100万元承包费(最终指标),合同签订后，乙方应在 2013年11月31日 前结付清当年承包费100万元。 3、2013年7月5日，公司第五届董事会第三次会议审议通过《关于开展钢 材购销业务的议案》,同意公司从天津银龙预应力材料股份有限公司购买 PCCP管用冷拉光面钢丝一批，数量3250吨，采购价款为人民币壹仟伍佰 零捌万元整(￥15,080,000.00元，含17%增值税，含包装费运到价)。

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四、公司存在的问题(一)市场风险分析 ①市场无序竞争的风险 由于市场的不成熟，法治的不完善，品级混装，以次充好，品牌仿冒和制 假贩假等无序竞争，违法经营在一定程度上的存在，这将对公司产品的市 场占有率及价格形成直接的冲击，并影响到公司的收益。

②过度依赖单一客户的风险 在公司出口业务中，存在过度依赖个别经销商的风险，由于销售渠道过度 依赖个别经销商，使公司的销售能力大大减弱。 ③果品集中上市的风险 果品的生长季节性很强，采摘季节相对集中，使果品销售一直存在集中上 市的特征，并造成价格相对疲软。如果本公司冷藏和运输能力不配套，果 品储藏时间短，只

能短期集中上市，将影响公司的收益

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(二)经营中存在的问题①成本控制：从成本控制来说，上市公司在经营香梨过程中所产生的各种支 出项目、税费和市场营销等费用均明显高于个体和其他企业。管理决策方面 也不如个体、民营企业灵活高效，大型企业对于香梨终端市场价格变化的决 策程序比较繁琐，容易丧失商机。 ②产品质量：由于经营香梨门槛低、利润高，众多投机者和不法商贩趋之若 鹜。在多达几百个库尔勒香梨经销商中，有的从阿克苏、喀什、巴楚等次生 地收购质量不好的香梨，也有的从河南、河北、甘肃等地收购劣质品种冒充 库尔勒香梨，一段时间，市场上的冒牌货超过了库尔勒香梨的总量，不但严 重影响了库尔勒香梨的声誉，对从事这个产业的大型企业更是致命的冲击。 ③主营业务产品单一，产品定价受市场影响较大，投入产出不匹配。④林果 种植业容易受自然灾害的影响，果品产量容易发生波动；市场销售价格波动 也较大，造成公司主营业务收入变动较大。⑤报告期内，公司因出售投资性 房产营业收入大幅增加，但公司主业不突出、盈利能力不强的现状仍然没有 改变Page 15

(三)资本结构存在的问题分析①公司的资产负债率偏低，资产内部结构不合理，财务杠杆没 有得到充分利用 近几年香梨股份资产负债率都很低，均低于行业平均水平， 这表明香梨股份没有充分利用财务杠杆，来谋求企业价值最大 化。虽然公司资产负债比率低于行业平均水平，但其流动负债 对总资产的比率已和全国平均水平较为接近，,这主要是因为 企业净现金流量不足，导致企业使用过量的短期债务，在资产 负债结构中的，流动负债比例偏高，长期负债偏低，当企业权 益资本不能满足长期投资需要时，必然依赖一部分流动负债， 是一部分流动负债被固定占用在长期资产上，从而短期内不能 改变。流动负债比例过大时，公司债务压力过大，企业经营活 动稍有偏差，就会引发财务危机。

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②股本结构中国有股“一股独大”现象较为明显 香梨股份国有持股主体是沙依东园艺场和库尔楚园艺场两 家国有企业，在公司重大决策方面带有浓厚行政化动因， 常常以政治功力和行政目标的混合物来代替股东目标，是 中小股东利益受损。此外，香梨股份国有股一股独大，缺 少人格化行使主体，在公司治理方面引发“内部人控制” 的现象。 ③主业呈下滑趋势，“背农现象”表现越来越突出 由于农业普遍不具有高增长性，甚至在农产品价格低迷的 状况下，香梨股份业绩不仅不能保持稳定，而且呈现持续 下滑的态

势。而另一方面资本市场带有明显的逐利性，因 而为了实现自身利润与股本扩张同步增长，或实现利润增 长以保证自身在证券市场的融资资格。香梨股份表现出 “背农”现象，转入非农业领域，以便通过多元化

五、解决方案1、对于经营中存在的问题，要做到 1)以优质林果种植和深加工项目为基础，立足于实 业，深入发掘新疆地域资源优势，通过以资本为纽带 的产业投资拓展公司业务领域和利润增长点；逐步在 林果业的基础上促进产业升级，使公司经营模式多元 化；逐步完善公司产业结构，提高公司产品附加值， 将公司打造成业务结构合理、主业突出、增长后劲足 和盈利能力强的具有核心竞争力的品牌企业。 2)积极探索产业化和适度多元化经营，实施业务升 级和转型，摆脱过度依赖水果种植业局面。

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3)结合国家西部大开发以及新疆新时期产业结构 调整方向，充分发挥上市公司平台作用，开辟新 的利润增长点，逐渐完善公司产业结构，提高公 司核心竞争力。 4)公司将认真分析研究国家后续出台的相关政策， 合理利用有效资源，采取有效措施解决发展中的 困难；充分发挥自身优势，努力实现公司持续、 稳定、健康的发展。

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