投资银行学考试大纲

第一章 投资银行概述

第一节 投资银行的概念

一、投资银行的定义

1.最广义：华尔街的全部业务

2.第二广义：包含资本市场的全部业务

3.第三广义：只限于某些资本市场的活动，主要是证券承销和兼并收购 4.狭义：在一级市场上进行证券承销；在二级市场上从事证券交易 二、投资银行在金融市场上的地位

金融市场：货币市场；资本市场（股票市场，债券市场） 1.在货币市场

a.投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要 b.投资银行是许多商业票据的承销商 2.在债券市场

a.承销债券和代客买卖债券 b.债券投资基金

c.投资银行的投资组合中必不可少的有债券 3.在股票市场

a.股票的主要承销商、经纪商、做市商 b.作为证券自营商也买卖股票 4.与期货、期权市场的关系

帮助客户进行期货、期权交易（客户的顾问） 三、投资银行和其他金融机构的关系 （一）投资银行和商业银行 机构性质 本源业务 融资方式 领域 利润来源 风险 监管 投资银行 金融中介机构 证券承销和交易 直接融资 资本市场 佣金 投资人（风险大）；投资银行（风险小） 证监会 （二）投资银行和共同基金的关系 1.投资银行是帮助共同基金进行买卖

2.投资银行自己可以管理基金 3.投资银行可以代理客户管理基金 （三）投资银行和保险公司的关系 投资银行作为保险公司的顾问提出建议 （四）投资银行和养老基金 四、投资银行的功能

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商业银行 金融中介机构 存贷款 间接融资 货币市场（主要）；资本市场 存贷利差 存款人（风险小）；商业银行（风险大） 央行 （一）媒介资金供需

资金提供者（投资者）〈-〉投资银行〈-〉资金需求者（筹款人） （二）构造证券市场 一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销） 二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商 （三）优化资源配置：优胜劣汰 （四）促进产业组合

第二节 投资银行的产生和发展

一、投资银行的起源

产生于欧洲，发展在美国，普及于全世界各国 商品经济条件下自然产生的

商品经济-〉信用方式-〉股份公司-〉证券市场-〉（股票，债券）-〉直接融资-〉投资银行

二、投资银行的发展

1.早期的投资银行：18世纪Merchant Bank

2.严格意义的投资银行：19世纪，资本市场业务全面开展

3.全能的投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场业务 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转换大额储蓄存单（CD）、期货、期权 三、发达国家的投资银行 （一）英国的商人银行

1.为公司提供有关的金融服务 2.投资管理

（二）美国的投资银行

摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利） （三）日本的投资银行 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） 政策：间接融资为主；低利率 特点：公司间相互持股

四、发展中国家的投资银行

亚洲国家或地区：香港，韩国，台湾，新加坡等

第三节 投资银行的业务

一、投资银行的业务划分 1.证券承销（本源业务） 2.经纪业务（基础性业务）

3.私募发行：向特定的投资者发行股票 4.兼并和收购（M&A） 5.资产管理 6.基金管理 7.金融创新

8.风险投资

二、投资银行与商业银行业务的趋同化 1.70年代后，风险控制技术提高

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2.出现了许多创新型金融工具 3.业务融合

三、投资银行业务的发展趋势

1.业务多样化趋势：允许业务交叉 2.国际化趋势 3.专业化趋势 4.业务集中化

第二章 投资银行的发展模式

第一节 投资银行发展模式比较

一、分离型模式：投资银行业务与商业银行业务相分离 （一）英国：商人银行与商业银行业务相分离 （二）美国

1929年10月19日经济危机开始 用立法限制企业合业经营： 1933年《格拉斯斯蒂格尔》法案 1934年《证券交易法》 1939年《信托契约法》

对商业银行从事证券业务严格限制 1.商业银行可以买卖政府的公债

2.商业银行可以用自有资本的10%购买股票和非证券的债券 3.商业银行不得动用客户存款进行上述业务

4.商业银行可以通过信托业务代理客户进行证券投资及买卖 （三）日本

1948年《证券交易法》

商业银行和信托机构不得从事证券业务，只有证券公司可以从事证券业务 （四）分离型模式特点

严格限制商业银行和投资银行的业务范围，有效控制风险 二、综合性模式（全能型模式）

德国、瑞士、奥地利、荷兰、比利时、卢森堡

商业银行：存贷款，证券承销、买卖，担保，租赁等

特点：商业银行和投资银行业务混业经营（合业经营），混业管理（合业管理）三、两种模式的优缺点比较 （一）分离型模式的优缺点 优点：

1.降低金融体系的风险

2.有利于维护证券市场的“三公”原则（公开、公平、公正） 3.促进专业化分工

4.有利于金融体系的稳定

缺点：限制了商业银行的业务活动、范围，影响商业银行的竞争力 （二）综合性模式的优缺点 优点：

1.有利于银行实行规模经营

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2.有利于降低银行自身的风险

3.有利于促进银行间的竞争，实现优胜劣汰 缺点：有可能给整个金融体系带来很大的风险

第二节 投资银行发展的新趋势 一、投资银行发展环境的变化

20世纪70年代：石油危机，布雷顿森林体系崩溃 20世纪80年代：区域合作，欧共体 20世纪90年代：经济全球化，WTO （一）国际货币体系的建立和调整 1946年，固定汇率制 1971年8月15日，浮动汇率 1999年1月1日，欧元正式诞生 （二）金融全球化趋势加强

1.国际资本流动，国际游资增加

2.国际金融市场的发展：欧洲货币市场

3.90年代金融危机：墨西哥（1993-1994），日本泡沫经济破裂，东南亚金融危机（1997） （三）金融工具创新

金融衍生工具：期权、期货、互换 二、美日英投资银行模式的变化 （一）美国

1999年11月4日《金融服务法》：分业-〉合业 （二）日本

金融机构：证券公司，普通银行，长期信用银行，信托银行 1998年4月1日，金融改革的大爆炸，放宽了限制 （三）英国

80年代始，金融自由化

第三节 中国投资银行发展模式的选择

一、发展历程：

1979年以前：中国人民银行 1979年2月：中国农业银行

以后：中国人民建设银行——基建投资贷款 中国工商银行——工商企业贷款

中国银行——外汇业务

计划经济-〉有计划的商品经济-〉社会主义市场经济 （一）混业经营：1992年以前

商业银行、信托公司组成了证券公司 农业银行（南方证券），交通银行（海通证券），财政部（中经开） 上海交易所：1990年12月 深圳交易所：1991年4月

监管：人民银行，上海、深圳市政府 （二）分业经营：1992年以后 1992年经济过热

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1992年8月10日，深圳，810事件

1992年11月，中国证监会（CSRC）成立 1994年，证券业、银行业分离 1995年7月1日，《商业银行法》正式实施 1999年7月1日，《证券法》，银证信保严格分离 1998年11月，封闭式投资基金 2001年9月，开放式基金 二、分业经营的原因

1.风险控制：投机盛行，做庄 2.法律法规滞后：无法可依 3.监管能力不足 4.内控制度脆弱

5.专业化分工不完善

三、合业经营：发展方向

1.金融市场的效率提高

2.产业、企业多元化发展：金融控股公司 3.加入WTO的需要

第三章 投资银行的组织结构

第一节 投资银行的组织形态

一、合伙人制

二、混合公司制：收购兼并 三、公众持股公司：现代 优势：

1.资本集中迅速、快捷

2.经营管理不受干预，保持连续性 3.激励、约束机制健全

第二节 投资银行的规模结构

一、 超大型投资银行（Bulge-bracke Firms）

是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面卓然超群的投资银行，在美国就是指美里尔·林奇（简称美林）、摩根·斯坦利，第一波士顿、所罗门兄弟、高盛及希尔逊·莱曼兄弟公司6大投资银行。 二、 大型投资银行（Major Bracket Firms）

是指也是提供综合性服务，但在信誉、实力上均低于超大型投资银行的全国性投资银行。

三、 次大型投资银行（Submajor Bracket Firms）

是指一些以本国金融中心为基地的，专门为某些投资者群体或较小的公司服务的投资银行。

四、 地区性投资银行(Regional Firms)

指专门为某一地区的投资者和地区中小企业或地方政府机构服务的投资银行。它们一般都不设立金融中心，而且信誉和实力都比较薄弱。

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第三阶段：1996-1999

第四阶段：1999-2001 价值发现，网络股

第二节 做市商制度

一、概念

做市商：Market Maker做市商就其负责的证券，向投资者报价买入与卖出，投资者或直接或通过经纪人与做市商进行交易，按做市商报出的买价与卖价成交，直至做市商改变报价。

指令驱动制度：根据买卖指令竟价成交。

做市商制度：投资者与做市商之间发生作用，投资者之间的交易没有意义 二、做市商制度的优缺点

（一） 优点：成交及时性、价格稳定性、校正买卖指令不均衡现象、一直估价操纵。 （二） 缺点：缺乏透明度、增加投资者负担、增加监管成本、可能滥用特权。 三、做市商制度的类型及职责

（一） 类型：多元做市商制、特许交易商制。 （二） 职责： 1.NASDAQ市场：

(1) 做市商必须随时准备用自己的账户买卖他所负责的股票，并有义务持续报出他对该

股票的买卖价格。（2） 做市商必须恪守自己的报价，必须在他的报价下执行1 000股以上的买卖订单。（3）做市商的报价必须和市场价格一致，买卖价差必须保持在规定的最大限额之内。 2.纽约证券交易所

纽约股市的特许经纪人职责主要有以下几方面:（1）保持价格连续性。（2）保持市场活跃。（3）保持价格稳定。（4）其他职责，包括大额交易、散股交易、卖空交易及订单保价等。 四、做市商的风险管理

1.存货价格风险管理：贬值的风险 2.流动性的风险管理

存货的流动性：能够顺利平仓=〉变现

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整体的流动性：支付客户提款（保证金） 3.信息不对称的风险管理 做市商：全部信息 投资者：不完全信息

第三节 自营策略

一、投资理论

（一）投资原则理论 1.利率

2.供求关系：买卖力对比

买气旺盛，股指上升；买气不旺，股指下跌 3.公司财务状况和信誉

4.企业外部环境、宏观经济环境：向好、向坏 例如：通货膨胀、失业率、进出口、GDP增长率等 5.投资者信心 6.周边股市波动 7.收购与兼并

（二）业绩、利率、股价理论 （三）投资信息理论

1.市场供求状况的信息：庄家、大户的信息

公开信息：股票涨幅、跌幅前十名；当日涨幅跌幅超过7%的股票2.发行公司信息：内幕消息 3.总体经济信息：利率、印花税 （四）期望理论 二、投资的原则

1.效益与风险最佳组合 2.分散投资原则 3.理智投资原则 三、自营交易策略

1.无风险套利

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2.风险套利：并购重组 3.投机

第七章考试大纲

第一节 并购的概念

一、并购的含义

（一）兼并：Merger；吞并、吸收、合并，指两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业、通常是由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。 1.吸收合并：甲公司吸收乙公司，则甲公司存续，乙公司消失 2.新设合并

A公司+B公司-〉AB公司，且A公司、B公司均消失

（二）收购：acquisition，是指一家公司(称收购公司)在证券市场上，用现金、债券或股票购买另一家公司(称目标公司)的股票或资产，以获得对该公司的控制权的行为。 目的：控制企业，购买资产股份，获得控制权 （三）兼并和收购的比较

1.兼并：获得目标企业全部业务和资产，同时承担全部债务和责任，目标公司法人资格消失

收购：对目标公司原有债务不承担责任，目标公司法人资格存在，收购公司以出资的股金承担责任，部分控股

2.兼并：目标企业通过现金、资产买卖使债务转移 收购：目标企业产权被占有

3.范围：兼并：范围广、不受限制；收购：上市公司、证券市场 4.兼并后：对资产、人员进行整合；收购后：整合方式较平和 二、并购的分类

（一）按企业成长方式

横向并购（水平）：经营领域相同，减少竞争对手，提高行业集中程度 纵向并购（垂直）：生产环节 混合并购：多角化经营 （二）按委托方式

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直接并购：收购方-〉被收购方

间接并购：收购方-〉子公司-〉收购；收购方-〉母公司-〉控制 （三）并购动机

友好（善意）收购：收购方与被收购方的共同点是可以讨价还价 敌意收购：不能达成协议，强制性的，被收购方可以采取反收购措施 （四）并购方式

协议收购：收购方和目标公司签协议

要约收购：收购方公开向股东发出收购要约（时间、价格） 三、公司并购的程序

（一）收购方自我评估：自身实力、硬件、软件 （二）聘请中介机构并签定保密协议 （三）寻找目标上市公司 （四）签定收购意向书 （五）谈判并签署收购协议

（六）将协议及相关材料报有关机关审批 （七）申请相关义务豁免 （八）公告并办理股权过户手续 （九）重组目标公司的组织机构 （十）目标公司的业务全面整合

第二节 公司并购的动因与效果

一、并购的主体分析

（一）股东：股东收益最大化

企业：以职工为中心-〉本体论-〉内部人控制（行政价值取向） 以股东为中心-〉资本论（市场价值取向） （二）经理层：谋求管理层利益最大化 （三）政府：规范垄断与竞争的平衡 二、并购的动因

（一） 外部发展优势论 （二） 规模经济论

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（三） 交易费用理论 （四） 多样化经营论 三、并购的效应

（一） 价值低估效应 （二） 合理避税效应 （三） 股价涨升效应 （四） 宣传广告效应

第三节 投资银行在公司并购中的作用一、猎手公司：筹划并购

投资银行：大量信息资源-〉寻找猎物公司 二、猎物公司：反并购措施

防范敌意收购，找对方的漏洞 三、确定并购价格

（一）账面价值法 净资产=资产-负债 （二）市场价值法 1.公开交易市价 2.类似企业收购价格 3.新上市公司发行价 市盈率：P/E=Price/Earing （三）未来获利还原法 四、协助买方筹集资金 五、并购收费：莱曼公式

第四节 收购与反收购策略

一、收购策略

1.中心式多角化策略：并购不同行业 2.复合式多角化策略：并购完全无关的行业 3.纵向兼并策略：并购上下游的关系企业

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4.水平式兼并：相似类型的企业 二、反收购策略

1.事先防御策略 2.管理层方位策略 3.保持公司控制权策略 4.毒药丸策略 5.白衣骑士策略 6.股票交易策略

第八章 投资银行的其他业务

学习本章的目的及要求：

通过本章的学习，掌握资产管理的概念、特点及运作方式，领会资产管理策略，了解投资银行财务顾问业务与投资银行其他业务的关系、证券研究与相关投行业务的关系，理解投资银行在风险投资报职能定位。

第一节 资产管理业务

一、主要特点

1.性质：委托-受托关系 2.管理方式：专户管理 3.委托资产多种形式

4.收益分配方式：权限、收益的确定 5.监管困难

二、发展历程

三、资产管理运作方式

1.现金管理方式：保证流动性，收益最大化 2.国债

3.新股申购

4.基金管理方式

封闭式基金：20个亿，15年，1998年始

开放式基金：2001年9月，华安创新、南方成长、华夏成长 四、资产管理策略

1.投资风格：灵活

2.投资策略多元化：目标定位 3.灵活 4.创新

第二节 财务顾问

一、业务范围和特征

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范围：政府、企业、个人

业务特征：1.产品：财务顾问，分析报告2.中间环节：承销、并购3.知识经济 二、和其他业务的关系 1.与并购业务 2.与资产管理： 3.风险投资

第三节 研究咨询

一、特点

对象：证券市场及其相关的宏观经济、公司等 证券业务、发展战略 二、与投资银行业务的关系 三、组织形式

研发中心：附属；独立公司

研究模式：集中型，野村证券，规模效益；分散型，美林证券，结合业务进行研究

第四节 风险投资业务

一、概况

二、投资银行在风险投资不同阶段的职能定位 对于企业

（一）创业发展阶段：产品未定型，市场未认可

（二）成熟阶段：有知名度，有市场占有率，产品定型，规模

投资银行：1.担任上市保荐人：资格审查，真实性，准确性，完整性；上市时机 2.上市辅导人3.确定IPO价格4.风险企业出售代理人 （三）上市之后：资产管理、财务顾问

思考题

1. 资产管理业务的主要特点及方式？

2. 投资银行在风险投资不同发展阶段应如何定位？ 3.

第九章 投资银行的风险管理

学习本章的目的及要求：

通过本章的学习，掌握投资银行风险的概念及类型，明确系统性风险和非系统性风险的划分，领会投资银行的业务风险及其防范措施，学会制定投资银行的风险管理策略。

第一节 投资银行风险的概念及类型

一、风险概述

风险是指由于各种不确定因素导致行为主体蒙受损失的可能性。

投资银行的风险就是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或减少获取收益的可能性。 二、风险类型

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（一）系统性风险：无法控制

政策性风险、社会经济风险、市场发育程度风险、利率风险、外汇风险、购买力风险 （二）非系统行风险：可以控制

市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险、资本充足性风险

第二节 投资银行业务风险及其防范

一、承销风险及防范

承销风险：竞争、审核、承销、违约、法律、道德风险 影响因素：产业背景、发行价格、发行时机、承销方式 二、经纪风险及防范

经纪风险：开户规模、交易保障、交易差错、电脑处理

三、自营业务风险及防范：系统风险、个别风险、特殊风险、管理风险

四、并购风险风险及防范：融资风险和债务风险、营运风险、信息风险、操作风险、法律风险

第三节 风险管理策略

一、风险管理过程

（一）风险识别：外部、内部

（二）风险分析与评估：概率、定量分析 （三）风险控制 （四）风险决策 二、风险管理策略： （一） 风险回避策略 （二） 风险分散策略 （三） 风险转移策略 （四） 风险消缩策略

思考题： １、 什么是系统性风险，什么是非系统性风险？ ２、 投资银行应如何制定风险管理策略？

第十章 投资银行的内部控制和外部监管

学习本章的目的及要求：

通过本章的学习，掌握投资银行内部控制的含义和内容，理解自律监管的意义及与政府监管的区别与联系，领会政府对投资银行业监管的目的和原则，了解具体的监管内容，我国证券市场监管体制和相应监管制度。

第一节 投资银行的内部控制

一、内部控制的定义

投资银行的内部控制是投资银行的一种自律行为，是投资银行为完成既定的工作目标和防范风险，对内部各职能部门及其工作人员从事的业务活动进行风险控制、制度管理和相互制约的方法、措施和程序的总称。 二、内部控制的内容：

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（一） 内控机制：内控机制是指投资银行的组织结构及其相互之间的制约关系。 1.决策系统 投资银行的决策系统包括股东会，董事会及决策机构。

2.执行系统 投资银行的执行系统包括公司的总经理、各职能部门和分支机构等执行机构，他们将股东大会、董事会的各项决议加以执行。

3.监督系统 投资银行的监督系统主要由监事会和稻核部组成。

（二） 内控文本制度

内控文本制度是投资银行内控制度的另一个重要组成部分，它是投资银行为规范经营行为、防范风险而制定的一系列业务操作程序、管理办法和措施等规章的总称，是公司各职能部门和分支机构经营运作必须遵守的规范

第二节 自律组织

一、 含义：

自律组织就是通过制定公约、章程、准则、细则，对各项金融活动进行自我监管的组织。

二、自律监管的意义 1.自律性组织是具体组织、经营金融服务的，它能否实现自律性约束，是金融风险管理成败的关键。如若自律性组织不思自我约束，那么再完善的法律都将是一纸空文，再严格的政府控制都将是“上有政策、下有对策”，难以落到实处。

2.金融交易中存在着信息的不对称性，自律性组织由于具体经营、参与金融交易，所以具有信息优势。金融交易的盈亏、风险的大小，只有自律性组织最清楚。如果这些组织缺乏自律性约束，宏观监管机构将极易受蒙蔽。

3.从监管效果上看，由于政府监督不仅有碍市场活力的发挥，而且还由于人力、财力的缺乏和技术力量的薄弱，往往在庞大而复杂的衍生市场面前顾此失彼，流于形式。而自律性组织具有信息的全面性、快捷性、敏感性，其技术力量也足以使其能察觉动向，防患于未然。同时，也能在问题产生之后，及时妥善处理。

三、自律和政府监管的关系

性质 依据 范围 内容 处罚手段

第三节 政府监管

一、监管的目的与原则 （一）监管的目的 1. 2. 3.

维护金融体系的安全与稳定 保护投资公众的合法权益 促进投资银行业的效率提高

政府监管 行政管理、自上而下 国家法律、法规、政策 全部的 全国性的法规 自律组织 自我约束、横向 章程、业务规则、细则 会员 会员违规案件 （二）监管原则 1.依法监管 2.合理性原则 3.协调性原则

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4.效率原则

二、监管内容 （一） 审批机构设立及退出 （二） 确定业务范围 （三） 强调风险控制 （四） （五） （六） （七） （八） （九） （十）

内部控制监管 打击价格操纵 规范关联交易 关注信用交易 禁止内幕交易 流动性监管 危机处理

三、监管体制 （一）英国模式：自律型监管体系 （二）美国模式：法定型监管体制

第四节 我国证券市场的监管体制

一、 监管机构：

一会：中国证券监督管理委员会（CSRC）

监管职责主要包括：（1）起草证券、期货法规，拟定管理规则和实施细则；（2）对有价证券的发行、上市、交易及相关业务进行监管；（3）对证券、期货交易所进行直接管理，提名理事长、副理事长，任命总经理、副总经理，管理证券、期货交易所的业务活动；（4）对证券、期货机构（包括中介机构）进行审批，对其高级经营管理人员、从业人员进行资格审查；（5）对证券投资基金的设立、发行、交易进行审批和统一监管； （6）与地方政府一起对地方证券管理部门实行双重领导，以中国证监会为主；（7）对向社会公开发行股票的公司实施监管；（8）对境内企业直接或间接向境外发行股票等有价证券以及在境外上市进行监管；（9）与境外监管机构进行合作与交流；（10）对违反证券、期货法律法规的行为进行调查处理。

两所：上海证券交易所、深圳证券交易所

具体监管内容包括：①对证券交易活动的监管，如规定交易证券的种类和期限，证券交易方式和操作程序，交易中的禁止行为，清算交割事项，上市证券的暂停、恢复与取消交易。异常情况的处理等，②对会员的监管，如规定取得会员资格的条件和程序，席位管理办法，与证券交易和清算业务有关的会员内部监督、风险控制、电脑系统的标准及维护等方回的要求，审查会员的业务报告，监督会员所派出的代表在交易场所内的行为规范等。③对上市公司的监管，包括规定具体的上市规则，证券上市的条件、申请和批准程序，上市协议与上市公告书的内容及格式，上市推荐人的资格、责任、义务，违反上市规则行为的处理等

二、 证券发行监管

证券发行监管的内容主要表现在发行制度、发行方式和发行定价三方面 三、 证券市场违法违规的监管

三公原则：公开、公平、公正

公开原则是指监管工作必须保证市场信息在真实性、准确性、完整性、及时性的传播诸方面诸环节公开化。做到市场透明，防止和严惩弄虚作假；

公平原则是指监管工作必须坚持证券市场的所有参与者在法律地位上平等，保护投

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资者的合法权益的原则，严格禁止并严惩内幕交易或内部交易，严禁证券欺诈行动与活动；公正原则是指监管机构及其他有关执法机构必需坚持并保证市场参与者的公正待遇。要求监管机构及其工作人员必需依法监管、依法行政、依法治市，对违规者、违法者的处置、处罚一视同仁，公正合理。

（一）证券市场违法违规行为 1.证券欺诈行为 2.操纵证券市场行为 3.内幕交易行为

（二）证券违法违规监管的行政处罚 1.警告； 2.罚款；

3.责令退还非法所筹股款、基金等资金；

4.没收非法所得，即证券监管机构将违法违规行为单位和个人的非法所得，包括非法获取的股票、基金等证券，依法收归国有；

5.停止股票发行资格；

6.暂停证券业经营、从业许可； 7.撤销证券业务经营、从业许可； 8.法律、法规规定的其他行政处罚。

主要参考书目：

任淮秀：投资银行业务与经营，中国人民大学出版社，2000年版 <美>罗伯特·库恩著：《投资银行学》，北师大出版社1996年12月版

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资者的合法权益的原则，严格禁止并严惩内幕交易或内部交易，严禁证券欺诈行动与活动；公正原则是指监管机构及其他有关执法机构必需坚持并保证市场参与者的公正待遇。要求监管机构及其工作人员必需依法监管、依法行政、依法治市，对违规者、违法者的处置、处罚一视同仁，公正合理。

（一）证券市场违法违规行为 1.证券欺诈行为 2.操纵证券市场行为 3.内幕交易行为

（二）证券违法违规监管的行政处罚 1.警告； 2.罚款；

3.责令退还非法所筹股款、基金等资金；

4.没收非法所得，即证券监管机构将违法违规行为单位和个人的非法所得，包括非法获取的股票、基金等证券，依法收归国有；

5.停止股票发行资格；

6.暂停证券业经营、从业许可； 7.撤销证券业务经营、从业许可； 8.法律、法规规定的其他行政处罚。

主要参考书目：

任淮秀：投资银行业务与经营，中国人民大学出版社，2000年版 <美>罗伯特·库恩著：《投资银行学》，北师大出版社1996年12月版

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/svra.html