2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合考研核

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2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（一） (2)

2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（二） (9)

2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（三） (19)

2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（四） (28)

2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（五） (37)

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第 2 页，共 45 页 2019年北京外国语大学国际商学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（一） 特别说明：

1-本资料为2019考研考研复习使用，精选汇编了该科目历年常考核心试题，精题精练。

2-资料仅供考研复习参考，与目标学校及研究生院官方无关，如有侵权、请联系我们立即处理。

一、概念题

1． 会计报表

【答案】会计报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量状况的信息运载手段，会计报表至少应当包括下列组成部分：资产负债表；利润表；现金流量表；所有者权益（股 东权益）变动表；附注。财务会计的基本假设、基本假定和目标构成了会计报表表述最基本的概念，它们是会计 报表的基础，一切其他概念都是从这个基础上派生出来的。会计报表的基本假设有主体假设、以货币为计量单位的假设、持续经营假设和会计分期假设。

会计报表的目标是提供在经济决策中有助于为一系列使用者提供主体财务状况、经营业绩和财务状况变化的信息。为此目的而编制的会计报表可以满足大多数使用者的需要，但是它是以过去的交易与事项为基础的，且必 须符合确认的基本标准。另外，会计报表的目标应有助于一系列使用者、特别是最主要的使用者评估主体管理当局履行资源受托责任的情况并据以做出重大的经营方针、人事任免与奖惩决策。会计报表的编制必须符合公认的会计准则，做到公允表达。

2． 清算（liquidation ）

【答案】清算是指公司因破产、解散或撤销而终止生产经营活动时，清理公司资产和债权、债务并分配剩余财产的行为。按清算的原因可分为破产清算、解散清算和撤销清算。破产清算指公司不能清偿到期债务，被依法宣告 破产而进行的清算。解散清算指公司因法定事由解散时进行的清算。撤销清算指公司被主管部门或有权机构撤销 或者被依法关闭而进行的清算。清算还可以分为自愿清算和被迫清算。

3． 汇率决定理论

【答案】汇率决定理论是描述均衡汇率的决定、影响其波动幅度的因素及波动规律的理论。汇率决定理论与国际收支理论是相互联系不可分割的，它们是西方国际金融理论的核心，是一国货币当局制定宏观经济政策的理论依据。

汇率决定理论在不同的经济时期，有不同的理论形式，主要经历了国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、国际收支说、利率平价理论和资产市场说几个阶段。国际借贷说认为，一国汇率的变动是由外汇的供给和需求引起的，而外汇供求又源于国际借贷。购买力平价说认为两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的购买力之比。汇兑心理说认为，人们之所以需要外国货币，是为了满足欲望，如满足购买、支付、投资、外汇投机、资本逃逸等需要，这种欲望是使外国货币具有价值的基础，汇率决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的主观评价。利

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第 3 页，共 45 页 率平价理论认为汇率波动由两国利率水平差价决定。1973年固定汇率崩溃以后，基于国际借贷说，

运用凯恩斯主义的国际收支均衡分析的国际收支说开始盛行，认为国际收支影响外汇的供给与需求，进而影响汇率。与此同时，由固定汇率下的国际收支货币论演变而来的汇率货币论，结合利率平价理论进行短期的汇率分析提出的超调模式，以及将托宾的“资产组合选择理论”运用于汇率决定分析提出的“资产组合平衡理论”，三种理论从资产市场的角度分析汇率决定，被统称为资产市场说。

4． 兼并与收购

【答案】（1）狭义的兼并指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得其控制权的经济行为。相当于《公司法》和会计学中的吸收合并。广义的兼并指一个企业获得其他企业的控制权，从而使若干个企业结合成一个整体来经营。除了包括吸收合并以外，还包括新设合并与控股等形式。

（2）收购指对企业的资产和股份的购买行为。它涵盖的内容较广，其结果可能是拥有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将其吞并；也可能是获得企业较大一部分股份或资产，从而成为控制该企业；还有可能是拥有较少一部分股份或资产，从而控制该企业的某一个股东。

（3）收购与兼并有许多相似之处，主要表现在：①基本动因相似。要么为扩大企业市场占有率；要么为扩大经营规模，实现规模经营；要么为拓宽企业经营范围，实现分散经营或综合化经营。总之，都是增强企业实力的外部扩张策略或途径。②二者都以企业产权为交易对象。

5． 现金流量

【答案】现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得的现金，即现金流入；购买原材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。现金流量分为如下三部分：

（1）经营活动的现金流量。是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。它包括销售商品收取的货款及増值税、租赁收取的现金、提供劳务的收入等的流入，购买商品支付的货款及増值税、支付职工的工资、租入需支付的现金、接受劳务的支出等的流出。

（2）投资活动的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动的现金流量主要包括：取得和收回投资，购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等。

（3）筹资活动的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成变化的活动，其现

金流量一般包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。

6． 到期收益率

【答案】到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。到期收益率的公式为：

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式中，F 为债券的面值；C 为按票面利率每年支付的利息；P 0为债券当前市场价格；r 为到期收益率。

7． 追随者（clienteles ）

【答案】追随者是由早期著名的财务学家Miller 和ModiglianiC 1961 ）、Elton 和Gruber （ 1970）

以及Black 和Scholes （1974）等人所提出的一种经典理论假说，该假说认为处于不同税收等级（具有不同交易成本或不同投资约束条件）的投资者对股利支付水平具有不同的需求，具体体现在公司股利支付率与投资者的税收等级（交易成本或投资约束条件）之间存在显著的相关关系。如果股东在乎税收，股票将吸引重视股利收益率的税收追随者。追随者的形成过程如下表所示：

8． 复利（compounding ）

【答案】“复利”是指在计算终值时，不仅本金要计算利息，本金所产生的利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”，与“单利”相对应。复利值是指若干年以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。其计算公式：复利本利和=本金

式中，n 为期数。

9． 非现金项目（noncash items ） 【答案】非现金项目是指与收入相配比但没有直接影响现金流量的项目。其中最重要的一个是“折旧”，折旧反映了会计人员对生产过程中设备的耗费成本的估计。另一种非现金费用是“递延税款”，递延税款是由会计利润和实际应纳税所得之间的差异引起的。

10．回收期法（payback period rule ）

【答案】回收期法是指将能收回初始投资的期限与目标回收期相比较，作出投资决策的方法。投资回收期是回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期的计算，因每年的营业净现金流量（NCF ）是否相等而有所不同。如果每年的营业净现金流量相等，则投资回收期可用公式计算：投资回收期=初始投资额/每年NCF 。如果每年NCF 不相等，那么，计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。回收期法的决策法则：运用回收期法进行互斥项目投资决策时，应优先选择回收期短的方案；若进行单个项目选择是否投资决策时，则必须设置基准投资回收期当计算的回收期小于等于

则项目可以接受；当计算的回收期大于则应予以拒绝。

二、简答题

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第 5 页，共 45 页 11．布莱克-斯科尔斯和资产价值你在佛罗里达州的Key West 拥有一块地，目前闲置。相似的地段最近卖了190万美元。在过去的5年中.该地区土地价格达到了平均每年12%的増长率，每年的标准差为25%。最近有一买家和你接洽，想要一个在未来12个月内以210万美元购买此地的期权。连续复利计算的无风险利率为5%。你愿意以多少价钱卖给他这个期权？

【答案】用Black-Scholes 期权定价模型，股票价格为190万美元，执行价格为210万美元，所以：

进而求得：

代入Black-Scholes 公式，可得：

（美元）

12．现金流量发现自己处于增长和销售超过生产能力状态的时候，像祖母日历这样的小公司可以采取什么措施？

【答案】这里有一些可供选择的措施：要求现金预付，提高价格，分包生产，通过新的业主或新的信贷资源增加资金来源。当订单超过生产能力上限，价格上涨可能特别有利。

13．目标资本结构涉及资本结构的财务管理的基本目标是什么？

【答案】最基本的目标是减少非市场承诺的价值。

14．跨国借款如果一家美国公司需要为其国外子公司进行债务融资，其在美国进行借款的劣势是什么?你如何规避这些劣势？

【答案】如果外币贬值，美国的母公司将会遭受汇率所带来的损失，因为国外投资的现金流需要转换成美元。这个问题可以通过两种方式进行解决：一种是通过出售远期合同；另一种是直接在子公司所在地进行融资。

15．盈亏平衡点投资收益率你的财务规划师为你提供了两种投资方案。X 方案是每年支付20000美元的年金。Y 方案是10年期，每年支付35000美元的年金。两种方案都将在1年后开始支付。请问当折现率为多少时，这两项方案对你而言是无差异的？

【答案】这里，需要找出使永续年金与年金无差别的利息率。为了解决这一问题，要计算两种情况下的现值并令它们相等。

永续年金的现值为：

年金的现值为：

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第 6 页，共 45 页 令两者相等，得到：

解得：

16．贝塔系数考虑一位投资经理的如下一段话：“美国南方公司的股票在过去3年的大多数时间都在12美元附近交易。既然美国南方公司显示了非常小的价格变动，该股票的贝塔系数就很低。另外，德州仪器的交易价格高的时候达到150美元，低的时候像现在的75美元。既然德州仪器的股票显示了非常大的价格变动，该股票的贝塔系数就非常高。”你同意这个分析吗?解释原因。

【答案】如果假设市场在过去的3年里并不是固定不变的，那么南方公司的股票价格变动小只能说明该股票要么标准差接近0,要么是贝塔系数接近0。德州仪器的交易价格变动很大并不能说明该股票的贝塔系数就非常高，因为总的价格波动是系统性风险和非系统性风险的函数，贝塔系数仅仅反映了系统性风险。通过观察价格变动的标准差并不能说明价格变化是由系统因素引起的还是由特有因素引起的，因此，当你观察到像德州仪器公司那样有大幅度股票价格波动时，你不能说它的贝塔系数很高，只能得到它的总风险很高的结论。

17．资本资产定价模型和套利定价模型单因素模型和资本资产定价模型之间的关系是什么？

【答案】假定市场组合是合理配置的，那么单因素模型和资本资产定价模型相同。

18．现金管理和流动性管理现金管理和流动性管理的不同之处是什么？

【答案】现金管理是指现金的收支，流动性管理的内涵更广，还包括了公司流动性资产需求的最优水平。例如， 福特和克莱斯勒的现金储备问题是流动性管理，而评价锁箱系统是一个现金管理。

三、计算题

19．股票估值假设你已知某公司股票当前股价为每股64美元，同时该股票的必要收益率为13%。你同时还知道股票的总回报等于资本利得率与股利收益率之间的平均股利。如果公司政策是保持股利的稳定增长率，请问公司当前每股股利是多少？

【答案】

股票必要收益率为并且股利收益率和资本利得率相等，所以：

知道股利收益率和资本利得率。股利是股票价格和股利收益率的简单相乘，所以：

这是下一年度的股利，问题问的是今年的股利。运用今年股利和下一年股利之间的关系：

可得

20．考虑下表中列示的A 、B 两只股票的有关信息，根据表中的信息请说明：哪只股票的总体风

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