企业现金流量包装与甄别的探讨

企业现金流量包装与甄别的探讨

【摘要】现金流量表作为作为企业非凡的信息产品，如被不当操控，则同样不能摆脱数字游戏的潜规则。本文就企业现金流量包装的机理、方式和甄别作初步探讨。

【关键词】经营活动；投资活动；筹资活动；现金流量；包装

现金流量表作为企业的第三大财务报表，由于现金流量被认为客观的和具有检验企业经营成果的真实性和监测利润质量的特殊功能，日益受到报表使用者的重视。然而，作为企业特殊的信息产品，如被不当操控，则同样不能摆脱数字游戏的潜规则。

一、企业现金流量表的制度缺陷与“合法”包装

企业现金流量表对表使用人，非凡是上市公司投资人正确评价企业整体财务的安全性和资金的流动性方面的作用是无可替代的，但现金流量表的制度缺陷也显而易见。

（一）关于投资和筹资的所得税问题

投资所得和损失以及资金筹集，分别列示于表的投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量项目，而投资所得和损失产生的所得税增加和抵减以及利息抵税，则在经营活动产生的现金流量列示，意味着企业可以人为调节投资和筹资活动，使之产生的税务后果由经营活动承担，继而影响经营活动现金流量，这显然是不合理的。

（二）现金流量表不能揭示企业持续经营的问题

企业正常经营的现金流量是长期的，但某些非凡情况，如产品转型，非凡在已将产品生产线出售的情况下，该产品销售所产生的现金流量则是终止性质的。但现金流量表并不揭示持续现金流量和终止现金流量，便于表提供者在某个特定时期利用非凡产品经营拼凑现金流量，从而使表使用人过于乐观地评估企业当前运营状况。

（三）现金流量表某些项目分类不当

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对于融资租赁固定资产而言，第一笔款项支付时，作为投资活动现金流量，而后各期款项支付，则作为筹资活动现金流量。首期支付款项越多，对投资活动产生的现金流量影响越大，而对筹资活动产生的现金流量影响越小，反之亦然。这等于将同一性质的经济业务作不同的会计处理，不仅表使用人难以理解，而且缺乏理论依据。便于表提供者人为增加或减少首期付款比例，或任意分割首期款项支付次数，从而影响投资活动和筹资活动产生的现金流量。

（四）现金流量表确认基础存在固有缺陷

FASB认为，以权责发生制为确认基础的利润表较现金流量表能更好地猜测未来现金流量。因为现金流量表以现金制作为确认基础，披露的信息只能是实实在在已经发生现金收付的事项，既不包括将来应该发生的现金流入，更不包括将来可能发生的现金流出，因而易受非正常偶然因素导致现金流量异常波动的影响。即表提供者可利用非正常交易“合法”包装现金流量表，如会计期末大量进行商品的现金交易，推迟存货购进，推迟应付账款支付等。现金流量表的制度缺陷本身在一定程度上造成信息不公允，给现金流量的包装提供机会。

二、企业现金流量包装的机理

理解企业现金流量包装的机理，对于我们了解现金流量形成的实质来源，识别企业现金流量的真实状况，有着不同平常的意义。

（一）企业和表使用人关心的现金流量指标主要有哪些

经营活动产生的现金净流量：由于经营活动产生企业最稳定、最可靠的利润来源，所以这是最重要的现金流量指标，可以反映利润的经营性现金流量支持度，考量利润的真实性和质量，监控企业债务的保障程度。收回投资和取得投资收益所收到的现金：反映投资的安全性和投资收益的现金支配权，即投资的收益质量。借款所收到的现金和偿还债务所支付的现金：分别反映企业本期举债和还债的现金流量，给信息使用人非凡是债务人提供企业负债资金的实际流转状况的信息。这三类指标分别从经营活动、投资活动、筹资活动三个方面提供现金流量的不同含义的重要信息，对信息使用人的经济决策有重大意义。因此，企业包装现金流量的目的是当实际现金流量不尽如人意时，人为改变现金流量的方向和金额，“优化”这三类指标，误导外部信息使用人对企业现金流量状况作出过于乐观的评估，达到吸收权益投资和进一步举债的目的。

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（二）如何包装现金流量

企业一般采取创造性会计方法来包装利润，但与利润包装不同的是，现金作为实实在在的资产是无法凭空创造的。也就是说，企业无法人为改变整体现金流量的总体金额，只能在某种程度人为地控制现金流量的方向和现金流量不同项目间的金额重新分配。

（三）现金流量包装类型

现金流量包装分为两类：对现金流量制度缺陷的利用，这在前文已作陈述。对准则的恶意规避，这是本文着重阐述的方面。恶意规避分为两个层次：表层次，即硬规避，通过强行违反现金流量会计准则的方式达到操纵现金流量的目的。这种规避只能寄希望于不被外部审计师发现，否则，将受到严厉惩罚。因此，违规成本极高。交易层次，即软规避，通过无实质意义的虚假交易安排实现对现金流量会计准则的规避。虚假交易安排一般通过关联方来完成，虽然准则对关联方关系的披露作出种种严格规定，但对关联方交易的认定上仍存在较大空间，如企业通过关联方—中间人—关联方三方交易来实现对关联方交易认定的规避，这只能依靠表使用人或专业财务分析人士通过分析交易实质甄别。

三、企业现金流量包装的具体方式

（一）对现金流量会计准则的硬规避

将经营活动现金流出记录为投资活动现金流出，即费用资本化，造成投资规模扩大成功引起经营活动现金净流量增加的假象。如世通公司，将50亿美元的收益性支出记录为投资活动现金流出，虚增50亿美元的经营活动现金流入。将证券投资所得现金收入记录为经营活动现金流入，夸大公司正常经营状况。如安然公司，将证券市场上获得的数亿美元现金记录为经营活动现金流入。对现金流量会计准则的硬规避是丝毫不加掩饰的会计造假行为，将留下非常清楚的审计线索，通过外部审计较轻易发现问题。

（二）对现金流量会计准则的软规避

应收账款抵押，使企业应收账款减少，经营活动现金流量增加。给信息使用人的误导是：如应收账款日后无法收回，企业只是以应收账款贴现的代价，换来表使用人对企业现金流量状况过于乐观的评估。即使应收账款日后收回，在企业信用政策不发生急剧改变的情况下，那也是透支未来会计期间的现金流量，并不

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反映企业当期现金流量的真实状况。操纵企业并购，抵消应收账款。比如乙企业欠甲企业一笔销售款项无力偿还，甲企业可采取债转股的方式购并乙企业，乙企业作为甲企业的子公司向银行借款还债，债务由甲企业承担。甲企业记录应收账款的收回并增加经营活动现金流量。这等于是甲企业增加负债资金，减少应收账款，即将筹资活动现金流入转移为经营活动现金流入。通过关联方虚构交易，安排经营活动现金流入，而后通过投资活动转出现金流量。

（三）企业治理难度增大

企业规模扩张的程度越高，协调活动和可能造成的决策延误会越多，对企业的治理和经营会提出更高的要求。一方面，由于企业部门或子公司增多，就必然增加高层经营者的治理跨度和治理层次，影响信息的及时性和准确性，造成决策的失误和企业内部资源配置的非效率性；另一方面，新方向、新市场带来的新治理制度和内容，需要高水平的治理者和相应的治理设施，对高层治理职能部门的协调能力、资源运筹能力、改善治理和技术的软硬设施，提出了更高的要求。

（四）经济效益下降

企业持续扩张极易将企业的经营推入亏损境地，一旦企业将有限的资金投在多个经营项目上导致资金分散，就难以形成规模经济，从而造成经济效益下降。同时，资金紧缺，不仅直接影响到投入新业务的资金能否达到预期效果，而且将企业原有业务的运作推入高风险区间，从而使得市场竞争力减弱，经济效益下滑。

四、现金流量信息操纵的甄别

（一）分析公司多期、多种财务报表

从整体来评价现金流量的公允性和论证公司现金流量操纵的可能性。如果公司操纵现金流量为短期行为,那么通过多期现金流量表分析可察觉其较大波动性。如果公司长期操纵现金流量,必将影响公司多期资产负债表和损益表的财务后果,如固定资产折旧超常增加、公司资本结构变化、利息费用过大、净利润短期增加但总资产报酬率降低、净利润从长期看有下降趋势等。此外,由于同期的资产负债表、损益表和现金流量表有内在逻辑勾稽关系,可以从另外两张报表各项目的变动中寻找公司经营性现金流量增减的实质。因此,投资者应检查现金流量表中的“销售商品收到的现金”项目和损益表中的主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目的对应关系;检查现金流量表中“购

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买商品支付的现金”与损益表中的主营业务成本,资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关系;重视“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、长期投资的对应关系分析。

（二）关注现金流量表中非经常性现金流量

公司对非经常性经营现金流量的操纵主要是操纵现金流量表上的“收到的其他与经营活动有关的现金”、“支付的其他与经营活动有关的现金”项目。这两个项目所含内容包罗万象,在实务中,凡是既不能归属到投资活动、筹资活动产生的现金流量中,又不属于“销售商品、提供劳务收到的现金”、“收到的税费返还”、“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付给职工以及为职工支付的现金”、“支付的各项税费”项目中的现金流入和流出,均可归纳到这两个项目中。这两个项目正如其他应收款和其他应付款成了某些上市公司资产负债表上会计处理的“垃圾筒”一样,也极易成为现金流量表上藏污纳垢的隐身地。正因为此,给公司管理当局以可乘之机,将大量的与经营活动无关的现金流入和流出纳入其内。因为非经常性的现金流量是偶然发生的,持续性较差。如,“补贴收入”收到的现金是列入经营活动产生的现金流量,显然是一次性或偶发性;投资活动产生的现金流量中“处置固定资产而收回的现金净额”尽管为公司带来现金流入,但它却有可能是公司濒临破产而变卖资产。因此,投资者在阅读现金流量表时应注意剔除非经常性损益产生的现金流量和其他非持续性的现金流量。

（三）重视对现金流量表间接法编制附注的分析

间接法编制的现金流量表从净利润开始倒推出经营活动的现金流量,这可以看出净利润与经营活动现金流量差异的原因,并进一步查找出是否存在现金流量操纵的可能性。

（四）注重对会计报表附注、分部报告并结合其他资料进行分析

阅读财务报表附注可以了解行业情况及公司相关背景、了解传媒中关于该公司的其他信息等等,这样可以直接加深对现金流量表的理解。比如,如果公司投资活动现金为负,那么可以通过阅读上市公司在财务报表以外披露的其他信息,进一步审查其投资的项目是否带来了良好的效益以及项目进展情况等,以进一步判断公司的整体经营能力和管理水平。

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五、现金流量信息操纵的防范

（一）规范上市公司信息披露制度

首先,必须在有关法规中明确规定公司管理当局必须披露的财务信息内容(包括表外信息)、格式、披露责任及注册会计师审计责任;其次,必须严格限制会计方法的选择条件,强调会计处理方法的一贯性原则。总之,结合我国证券市场的特点,尽快完善信息披露制度,建立一套符合公开性、有效性、及时性和充分性原则的会计信息披露制度,对上市公司必须披露的会计信息内容、披露时间、披露方式、披露到何种程度以及公司违规后的处罚做更详尽的规定,增强制度上的可操作性。

（二）强化单位负责人法律责任

作为高层管理者,既要懂得财经纪律、会计法规,又要遵守法规,合法经营。但实际上,有相当一部分厂长、经理利用手中职权指使、授意、强迫会计人员虚增现金流量做假账,干扰财会人员依法履行职责。负责人违法是造成现金流量操纵的一个很重要的原因,因此加大单位负责人的法律责任是有效遏制虚增现金流量的重要手段。

（三）强化对现金流量的内部监控

实际上,不管是外部审计机构还是内部审计部门,对现金流的监督往往都是与其他审计内容结合在一起进行的。目前,不管是外部的会计师事务所对公司年度财务报告的审计,还是内部审计部门对公司的日常审计监督,都未对现金流量引起足够的重视。因此,加强内部审计部门的机构建设、业务建设和对审计部门的职责的重新定位,对强化现金流量的监控具有重要的作用。

参考文献：

[1]荣兆梓：《企业性质研究的两个层面—科斯的企业理论与马克思的企业理论》，《经济研究》2005年。

[2]殷建平：《大企业持续发展》，上海财经大学出版社，1999年。 [3]孟宪昌：《企业扩张论》，西南财经大学出版社，2008年。 [4]刘静：《非经常性经营现金流量操纵研究》，财会月刊,2005年4月。 [5]王啸：《公司操纵经营活动现金流量的三种手法》2006年8月。 [6]李志强：《现金流量操纵动机与方法》，中国注册会计师,2007年8月。

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五、现金流量信息操纵的防范

（一）规范上市公司信息披露制度

首先,必须在有关法规中明确规定公司管理当局必须披露的财务信息内容(包括表外信息)、格式、披露责任及注册会计师审计责任;其次,必须严格限制会计方法的选择条件,强调会计处理方法的一贯性原则。总之,结合我国证券市场的特点,尽快完善信息披露制度,建立一套符合公开性、有效性、及时性和充分性原则的会计信息披露制度,对上市公司必须披露的会计信息内容、披露时间、披露方式、披露到何种程度以及公司违规后的处罚做更详尽的规定,增强制度上的可操作性。

（二）强化单位负责人法律责任

作为高层管理者,既要懂得财经纪律、会计法规,又要遵守法规,合法经营。但实际上,有相当一部分厂长、经理利用手中职权指使、授意、强迫会计人员虚增现金流量做假账,干扰财会人员依法履行职责。负责人违法是造成现金流量操纵的一个很重要的原因,因此加大单位负责人的法律责任是有效遏制虚增现金流量的重要手段。

（三）强化对现金流量的内部监控

实际上,不管是外部审计机构还是内部审计部门,对现金流的监督往往都是与其他审计内容结合在一起进行的。目前,不管是外部的会计师事务所对公司年度财务报告的审计,还是内部审计部门对公司的日常审计监督,都未对现金流量引起足够的重视。因此,加强内部审计部门的机构建设、业务建设和对审计部门的职责的重新定位,对强化现金流量的监控具有重要的作用。

参考文献：

[1]荣兆梓：《企业性质研究的两个层面—科斯的企业理论与马克思的企业理论》，《经济研究》2005年。

[2]殷建平：《大企业持续发展》，上海财经大学出版社，1999年。 [3]孟宪昌：《企业扩张论》，西南财经大学出版社，2008年。 [4]刘静：《非经常性经营现金流量操纵研究》，财会月刊,2005年4月。 [5]王啸：《公司操纵经营活动现金流量的三种手法》2006年8月。 [6]李志强：《现金流量操纵动机与方法》，中国注册会计师,2007年8月。

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ssex.html