《公司理财》练习题40题

《公司理财》练习题

　　一、练习题：

　　1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。
　　要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
　　
　　2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。
　　要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。

　　3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。
　　要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。
　　
　　4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知：
(P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。

5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
市场状况概 率 年预期收益（万元） 甲公司 乙公司 丙公司 良 好
一 般
较 差0.3
0.5
0.240
20
550
20
-580
-20
-30　　要求：(1)计算三家公司的收益期望值；
(2)计算各公司收益期望值的标准离差；
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；
(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
　　
　　6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。
　　要求：(1)计算市场利率为8％时的债券发行价格；
(2)计算市场利率为12％时的债券发行价格。
　　
　　7．某企业按年利率10％从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。
　　
　　8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定2001年的销售量预计为320件。
　　
　　
　　
　　
　　
年度销售量(x件)资金需要量(y元)XYX21996
1997
1998
1999
200040
160
120
80
20012000
24000
27000
22000
40000480000
3840000
3240000
1760000
80000001600
25600
14400
6400
40000 N＝5 ∑x＝600 ∑Y＝125 000 ∑xy＝17320000 ∑X2＝8

8000　　
　　要求：按资金习性分析法预测2001年的资金需要量。
　　
　　9．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。(P／A，10％，3)＝2.487，(P／A，10％，4)＝3.170。
要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；
(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金；
(3)试分析二者的关系。
　　
　　10．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：
　　(1)立即付款，价格为9630元；
　　(2)30天内付款，价格为9750元；
　　(3)31天至60天内付款，价格为9870元；
　　(4)61天至90天内付款，价格为10000元。
　　假设银行短期借款利率为15％，每年按360天计算。
　　要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。
　　
　　11．星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：

星海公司简要资产负债表
2000年12月31日 单位：元资 产负债与所有者权益 现 金 6000
应收账款 18000
存 货 28000
固定资产净值 48000 应付账款 18000
应付票据 12000
长期借款 20000
实收资本 40000
留存收益 10000 资产合计 100000负债与所有者权益合计 100000　　
　　该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。预计2001年销售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同)。
　　
　　12．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1 000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。要求计算该债券的成本。
　　
　　13．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率0．2％，所得税率为33％。要求计算该银行借款成本。
　　
　　14．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率为33％。要求计算该优先股成本。
　　
　　15．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。要求计算该普通股成本。
　　
　　16．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率3％。要求计算该公司留存收益

成本。
　　
　　17．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。2000年公司实现息税前利润70万元。要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。
　　
　　18．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。要求计算该公司2001年经营杠杆系数。
　　
　　19．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，每年支付优先股股利10万元，所得税率为33％。
要求：(1)计算2000年边际贡献；
(2)计算2000年息税前利润总额；
(3)计算该公司2001年复合杠杆系数。

　　20．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。
要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。

21．新发公司拟筹资1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下表所示：
筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元)资金成本筹资额(万元)资金成本 长期借款
债 券
普通股200
300
5009％
10％
12％180
200
6209％
10.5％
12％ 合计1000 l000 　　要求：确定该公司的最佳资金结构。

　　22．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：
　　
年数012345合计净现金流量－500200100100200100200复利现值系数10.892860.797190.711780．635520.56743－累计净现金流量 折现的净
现金流量 　　
要求：(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。
(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。
(3)列出该项目的下列指标：
①原始投资额；
②项目计算期；
③净现值。
(4)根据净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。

23．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCP0＝-500万元， NCF1＝-500万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。
要求：计算该项目的下列指标：
(1)原始投资额；
(2)终结点净现金流量；
(3)静态投资回收期：
①不包括建设期的回收期；
②包括建设期的回收期。
(4)

净现值(NPV)。
　　
　　24．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
　　
年数0123...67...15累计的净现金流量-100-200-200-180...-20+20...+500　　
要求：(1)计算该项目的静态投资回收期；
(2)说明该项目的建设期、投资方式和经营期。
　　
　　25．某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：(1)计算该项目A方案的下列指标：
①项目计算期；
②固定资产原值；
③固定资产年折旧；
④无形资产投资额；
⑤无形资产年摊销额；
⑥经营期每年总成本；
⑦经营期每年营业利润；
⑧经营期每年净利润。
(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
①建设期各年的净现金流量；
②投产后1至10年每年的经营净现金流量；
③项目计算期期末回收额；
④终结点净现金流量。
(3)按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，请据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。年，经营期不变，其净现金流量为：NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
(5)利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。（计算结果保留两位小数）

26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。
要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；
(2)如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资；
(3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。

　　27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。
要求：计算该股票的价值。

28．某公

司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
要求：计算普通股的价值。
　　
29．某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。
要求：计算该债券的投资收益率。

　　30．兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为12％。
要求：计算该证券组合的风险收益率。
　　
　　31．某企业欲将部分闲置资金对外投资，可供选择的A、B两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示：
　　A、B公司股票报酬率及概率分布
经济情况概率分布报酬率（K1）A公司B公司繁荣0.2040％70％一般0.6020％20％衰退0.200-30％
　　　　要求：(1)分别计算A、B公司的期望报酬率；
(2)分别计算A、B公司的标准离差；
(3)若想投资于风险较小的公司，做出你的合理选择。

　　32．某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示：

项 目甲乙丙丁现金持有量（元）15000250003500045000机会成本10％10％10％10％短缺成本（元）8500400035000
　　要求：计算该企业的最佳现金持有量。

　　33．某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10％。
　　计算：(1)最佳现金持有量；
(2)最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本；
(3)有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。
　　
　　34．某公司预计年耗用乙材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用30元，假设该材料不存在缺货情况。
　　试计算：(1)乙材料的经济进货批量；
(2)经济进货批量下的总成本；
(3)经济进货批量的平均占用资金；
　　　　　　(4)年度最佳进货批次。

　　35．某公司预测的年度赊销收入为3000万元，信用条件为"n／30"，变动成本率为70％，资金成本率为12％。该公司为扩大销售，拟定了两个信用条件备选方案：
　　A．将信用条件放宽到"11／60"，预计坏账损失率为3％，收账费用70.20万元。
B．将信用条件改为"2／10，1／20，11／60"，估计约有60％的客户(按赊销额计算)会利用2％的现金折扣，15％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为2％，收账费用为58.78万元。
　　

以上两方案均使销售收入增长10％。
　　要求：根据上述资料，填列下表(只需列出方案B的计算过程)，并就选用哪种方案做出决策。
单位：万元
项 目 A(n／60) B(2／10，1／20，n／60) 年赊销额
现金折扣
年赊销净额
变动成本
信用成本前收益
平均收账期
应收账款平均余额
赊销业务占用资金
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
信用成本
信用成本后收益 　　
　　36．某公司1999年(正常年度)提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元，分配现金股利320万元。2000年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元。2001年没有计划投资项目。
　　试计算：(1)剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(2)固定股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(3)固定股利比例政策下，该公司2000年应分配的现金股利；
(4)正常股利加额外股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利。

　　37．某公司有关资料如下表所示：

项 目 期初数 期末数 本期数或平均数 存 货
流动负债
速动比率
流动比率
总资产周转次数
总资产3600万元
3000万元
O.75
4800万元
4500万元

1.6



1.2
18000万元
　　(假定该公司流动资产等于速动资产加存货)
要求：(1)计算该公司流动资产的期初数与期末数；
(2)计算该公司本期主营业务收入；
(3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。

　　38．已知：星海公司有关资料如下：
(1)2000年末简化资产负债表如下表所示(单位为万元)：




资 产 金 额 负债与所有者权益 金 额　现 金
　应收账款
　存 货
　待摊费用
　固定资产净额30
60
80
30
300　应付票据
　应付账款
　应付工资
　长期借款
　实收资本
　未分配利润25
55
10
100
250
60总 计500总 计500　　
　　(2)该公司2000年度主营业务收人为1500万元，净利润为75万元。
要求：(1)计算主营业务利润率；
(2)计算总资产周转率(用年末数计算)；
(3)计算权益乘数；
(4)计算净资产收益率。
　　
　　39．甲公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流动比率为3.O，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为27000元。
要求：(1)计算公司的本年主营业务成本；
(2)如果本年主营业务收入净额为％000元，除应收账款外的速动资产是微不足道的，其应收账款周转天数为多少天?

　　40． 已知星海公司有关资料如下

：
星海公司资产负债表
2000年12月31日 单位：万元
资 产年初年末负债及所有者权益年初年末　流动资产：
货币资金
应收账款净额
存 货
待摊费用
　流动资产合计
　固定资产净值
50
60
92
23
225
475
45
90
144
36
315
385 流动负债合计
长期负债合计
负债合计

所有者权益合计105
245
350

350150
200
350

350 总 计 700 700 总 计700700
　　同时，该公司1999年度主营业务利润率为16％，总资产周转率为0．5次，权益乘数为2．5，净资产收益率为20％，2000年度主营业务收人为350万元，净利润为63万元。
要求：根据上述资料：
(1)计算2000年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；
(2)计算2000年总资产周转率、主营业务利润率和净资产收益率；
(3)分析主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
　　

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