第10章 短期经济波动

第10章 短期经济波动

第10章 短期经济波动

10.1知识要点

经济波动、失业、通货膨胀的含义；掌握失业、通货膨胀的衡量指标；把握经济波动、失业和通货膨胀的原因；了解奥肯法则、通货膨胀对经济造成的影响、失业与通货膨胀的关系。 1.“失业”的概念，失业率的计算，失业的一系列可能原因、失业的代价。

失业（unemployment）是有劳动能力并且愿意工作的人找不到工作的情况，即指劳动的完全闲置状态。失业率是衡量失业的指标，它是通过把失业人数除以总劳动人口而获得的。 年失业率=该年度有失业经历的人占劳动力总数的比例 失业按其形成的原因大体可以分为以下几种类型：

（1）季节性失业。是指由于季节性的气候变换而导致的失业。 （2）摩擦性失业。是指由于正常的劳动力周转所造成的失业

（3）结构性失业。是指由于技术、产业调整、国际竞争改变了工作所需要的技术或改变了工作地点而产生的失业。

（4）周期性失业。是指一个经济周期内，随经济衰退而上升、随经济扩张而下降的失业。 2、奥肯法则

首先将失业率和GDP之间的关系量化的人是宏观经济学家阿瑟?奥肯（Arthur Okun）。20世纪60年代，奥肯在美国总统经济顾问委员会工作期间发现，随着经济从萧条中逐渐恢复，产出增加的比例大于就业增加的比例。这种失业与国民收入之间的关系，后来被称为奥肯法则（Okun's Law）。奥肯法则是说明失业率与实际GDP增长率之间关系的经验统计规律，失业率与实际国民收入增长率之间呈反方向变动的关系，即失业率下降，实际GDP增长率增加。 3、通货膨胀。 通货膨胀率＝

按通货膨胀形成的原因划分通货膨胀：

（1）需求拉上型通货膨胀（demand-pull inflation）

指在市场经济条件下，由于总需求超出总供给引起的价格总水平持续上升的现象。 （2）成本推动型通货膨胀（cost-push inflation）

是指由于某些重要生产要素的价格上升引起的价格总水平持续上升现象。 （3）供求混合推进的通货膨胀

现实的通货膨胀，大都是由需求与供给这两方面的因素共同起作用的结果，即所谓“拉中有推，推中有拉”。 （4）结构性通货膨胀（structural inflation）

是指由于社会经济中各部门结构性因素变动，导致各经济部门之间发展不平衡，而引起的通货膨胀。 （5）预期的通货膨胀

人们和企业在作出决策时，会考虑预期通货膨胀率。

10.2 习题解答 【关键概念复习】

在B栏中寻找与A栏中术语相应的解释，并将序号填在术语前边。 4 1

A 经济周期 失业

B

1.由于季节性的气候变换而导致的失业

2.由于技术、产业调整、国际竞争改变了工作所需要的技术或改变了工作地点

而产生的失业

3 2 7 5 10

失业率 季节性失业 结构性失业 通货膨胀

3.经济增长过程中反复出现并具有规律性的扩张与衰退相互交替的经济现象 4.物价普遍持续上升和货币贬值的过

5.由于总需求超出总供给引起的价格总水平持续上升的现象

6.由于某些重要生产要素的价格上升引起的价格总水平持续上升现象

需求拉上型通货7.一年中失业人员占全部劳动人口的平均比例 膨胀

6 9 8

成本推动型通货8.有劳动能力并且愿意工作的人找不到工作的情况 膨胀 通货紧缩

9.表明失业率与货币工资增长率之间交替关系的曲线

菲利浦斯曲线 10.在经济相对萎缩时期，物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经

济现象

【思考与练习】

（一）填空题

1．一个经济周期一般要经历 、 、 、 四个阶段。 答案：繁荣 衰退 萧条 复苏

2．衡量一个经济中失业状况的最基本指标是 ，它是 占 的百分比。当就业人数为 1 400 万，失业人数为 600 万时，失业率为 。 答案：失业率 失业人数 劳动力总数 30%

3．按引起失业的具体原因不同，失业分为 、 、 。 答案：季节性失业 摩擦性失业 结构性失业

4．工人为了寻找理想的工作所造成的失业是________，但当经济中的变动迫使劳动力不得不从一个地区流动到另一个地区寻找工作时所引起的失业是 。 答案：摩擦性失业 结构性失业

5．周期性失业又称 ，它是由于 不足而引起的短期失业。消灭了周期性失业时的就业状态是 。此时的失业率称为 。 答案：需求不足的失业 充分就业 自然失业率

6．奥肯法则表明了失业率与实际国内生产总值增长率之间是 变动关系。 答案：反方向

7．衡量通货膨胀的指标是 。 答案：物价指数

8．通货膨胀按其严重程度可分为 、 、 三类。 答案：爬行通货膨胀 加速的通货膨胀 恶性通货膨胀

9．需求拉上的通货膨胀就是 大于 所引起的通货膨胀。 答案：总需求 总供给

10．成本推动的通货膨胀，根据其原因的不同分为 、 、 。 答案：工资推动型通货膨胀 利润推动型通货膨胀 进口成本推动型通货膨胀

11．通货紧缩是由于 、 、 等主要原因引起的，在治理上比通货膨胀更难。 答案：生产过剩 需求不振 对外依赖程度高

12．菲利普斯曲线是用来表示 与 之间交替关系的曲线。 答案：货币工资增长率 失业率 （二）单项选择题

1．属于国际收支平衡表中经常项目的是（ ） A.资本性转移 B.间接投资 C.服务 D.证券投资 答案：C

2．属于国际收支平衡表中资本项目的是（ ） A.货物 B.服务 C.收入 D.证券投资 答案：D

3．对于英镑和美元两种货币来说，如果英镑的汇率上升，那么美元的汇率将（ ） A.上升 B.下降

C.不确定 D.两者之间没有关系 答案：B

4．如果法郎与美元的兑换比率从5：1变为4：1，则（ ） A.法郎的汇率由20美分上升到25美分，美元升值。 B.法郎的汇率由20美分上升到25美分，美元贬值。 C.法郎的汇率由25美分下降到20美分，美元升值。 D.法郎的汇率由25美分下降到20美分，美元贬值。 答案：B

5．固定汇率制下，一国货币对他国货币的汇率（ ） A.绝对固定。

B.基本固定，在一定范围内波动。 C.由外汇市场的供求关系决定。 D.由外汇市场和中央银行共同决定。 答案：B

6.本国价格下降则出口（ ）

A．增加 B．减少 C．不变 D．不确定 答案：A

7．如果人民币的汇率是1／8美元，则美元的汇率是（ ）。 A．1／8元人民币 B．4元人民币 C．2元人民币 D．8元人民币 答案：D

8．对英镑和美元而言，如果英镑的汇率上升，意味着美元的汇率将（ ）。 A．上升 B．下降

C．不变 D．两者之间没有关系 答案：B

9．经常项目帐户的顺差意味着（ ）。

A．出口大于进口 B．出口小于进口

C．出口等于进口 D．出口的增加大于进口增加 答案：A

10.国际收支失衡是指（ ）。

A．国际收支平衡表的借方、贷方余额不等 B．资本流出与流入不等

C．经常项目与资本项目的总和出现差额

D．商品劳务的出口与进口不等 答案：C

11.中国从美国进口一批价值50万美元的商品，而且美国厂商把所得资金用于购买中国国债，中国的国际收支平衡表的变动是（ ）。

A．经常帐户的借方、资本帐户的贷方记入50万美元 B．经常帐户、资本帐户的贷方同记入50万美元 C．经常帐户的借方、贷方同记入50万美元 D．资本帐户的借方、贷方同记人50万美元 答案：A

12.一日本厂商向美国出口20万美元的汽车，并把所得资金购买美国某种股票，日本的国际收支平衡表应作的变动为（ ）

A．经常帐户的借方、贷方同记入20万美元 B．资本帐户的借方、贷方同记入20万美元

C．经常帐户的借方记入20万美元，资本帐户的贷方记入20万美元 D．经常帐户的贷方记人20万美元，资本帐户的借方记入20万美元 答案：D

13.人民币对美元的汇率下降，将使（ ） A．中国商品相对便宜，美国增加对中国商品的进口 B．中国商品相对便宜，中国增加对美国商品的进口 C．中国商品相对昂贵，美国增加对中国商品的出口 D．中国商品相对昂贵，中国增加对美国商品的出口 答案：C

14.（ ）将引起美元对日元贬值。

A．美国的货币供给增加 B．美国的利率上升 C．日本的利率下降 D．日本从美国的进口增加 答案：A （三）判断题

1．无论什么人，只要没有找到工作就属于失业。（ ） 答案：×

2．衡量一个国家经济中失业情况的最基本指标是失业率。（ ） 答案：×

3．充分就业与任何失业的存在都是矛盾的，因此，只要经济中有一个失业者存在，就不能说实现了充分就业。（ ） 答案：×

4．在一个国家里，自然失业率是一个固定不变数。（ ） 答案：×

5．只要存在失业工人，就不可能有工作空位。（ ） 答案：×

6．根据奥肯法则，在经济中实现充分就业后，失业率每增加 l%，则实际国民收入就会减少 2.5%。（ ） 答案：×

7．无论是根据消费物价指数，还是根据批发物价指数，国民生产总值折算数，所计算出来的通货膨胀率是完全一致的。（ ） 答案：×

8．在任何经济中，只要存在着通货膨胀的压力，就会表现为物价水平的上升。（ ）

答案：×

9．如果通货膨胀相当稳定，且能够完全预期，那么通货膨胀对经济影响很小。（ ） 答案：√

10．在通货膨胀不能预期的情况下，将影响收入分配及经济活动。（ ） 答案：√ （四）问答题

1．经济周期具有什么样的特征？

参考答案：经济周期作为经济增长过程中反复出现并具有规律性的扩张与衰退相互交替的经济现象，具有以下特征：

（1）经济周期是市场经济不可避免的经济现象。 （2）经济周期是经济活动总体性、全局性的波动。

（3）一个完整的周期由繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段组成。 （4）周期的长短由周期的具体性质所决定，难以准确无误地进行预测。 （5）大多数宏观经济指标同时波动甚至互动。

2．失业按其形成的原因可以分为哪几种类型？

参考答案：失业按其形成的原因可以分为以下几种类型： （1）季节性失业。是由于季节性的气候变换而导致的失业。 （2）摩擦性失业。是由于正常的劳动力周转所造成的失业。

（3）结构性失业。是由于技术、产业调整、国际竞争改变了工作所需要的技术或改变了工作地点而产生的失业。

（4）周期性失业。是在一个经济周期内，随经济衰退而上升、随经济扩张而下降的失业。

3．“经济学研究资源的稀缺性。但如果劳动力市场一直存在失业，稀缺性又怎么可能存在呢？如果想生产更多的产品与服务，我们只需要使失业者受到雇用。” （1）你是否同意这种说法？为什么？ （2）解释为什么稀缺性和失业并不矛盾？

参考答案：不同意。首先，劳动（或者说劳动力）是一种稀缺资源。劳动是一种与土地和资金一样具有稀缺性的资源，否则劳动就可以象空气一样随手可取，也就无所谓劳动的价格（工资）了。资源的闲置（劳动力失业）和资源的稀缺性并不矛盾。闲置的资源也并不是可以无偿使用的。由于劳动力的价格具有刚性，而且工资的刚性比其他资源的刚性更强。对于理性的生产商来说，追求利润最大化原则决定其产量时，企业的劳动需求也就同时被决定了。在现有的工资率水平下，并不是想工作就一定能找到工作。其次，劳动者也是理性的行为人，是劳动力市场上的供给者。一个劳动者通过劳动获取收入，但同时必须享受闲暇，也就是说，一个劳动者总是通过选择劳动收入和闲暇的组合来最大化他的效用。一个劳动者（或者家庭）的劳动供给数量就是劳动者进行理性决策的结果。从而生产商也并不是在需要劳动力的情况下，就一定能招聘到足够数量的劳动力。

4．什么是通货膨胀？衡量通货膨胀的指标是什么？根据通货膨胀的严重程度可将通货膨胀分为哪几类？ 参考答案：通货膨胀是物价普遍持续上升和货币贬值的过程。

衡量通货膨胀的指标是通货膨胀率，它是两年之间价格水平变化的百分比。用物价指数计算通货膨胀率的公式是：

通货膨胀根据严重程度可分为：

（1）爬行通货膨胀，又称温和的通货膨胀，通货膨胀率低（10%以下）且比较稳定，同时不存在通货膨胀预期的状态。一般认为爬行通货膨胀对经济发展和国民收入增加都有着积极的刺激作用，并且将它看作实现充分就业的必要条件。

（2）加速的通货膨胀又称奔驰的通货膨胀。这是两位数的通货膨胀，即一般价格水平上涨幅度为10%以上，100%以下，而且还在加剧。对于这种通货膨胀，政府必须采取强有力政策措施加以控制，以免对一国经济和人民生活造成不利影响。

（3）恶性通货膨胀，又称超速通货膨胀，是指一般物价的年上涨率为100%以上的通货膨胀。发生这种通货膨胀时，物价持续飞涨，货币体系崩溃，正常经济秩序遭到破坏，经济濒于瓦解。

5．有关部门公布加薪方案，此时去市场购物可能价格比以前要高。试问这是什么样的通货膨胀？ 参考答案：需求拉上的通货膨胀。加薪方案的公布，意味着人们的消费信心将增强，未来人们的消费支出会相应地增加，在当前供给水平不变的情况下，引起物价水平的普遍上涨属于需求拉上的通货膨胀。

6．成本推动的通货膨胀可分为哪几种？工资上涨会导致消费增加，试问工资推动型通货膨胀可否也看作是需求拉动型通货膨胀？

参考答案：成本推动型通货膨胀是指由于某些重要生产要素的价格上升引起的价格总水平持续上升现象。成本上升的原因有很多，可以进一步区分不同的成本推动型通货膨胀：

① 工资推动型通货膨胀。工资是成本中的主要部分，工资的提高会使生产成本增加，从而价格的水平上升。工资的增加与劳动需求无关。

② 利润推动型通货膨胀。是由企业利用它们的垄断力量，通过上抬价格赚取更大的利润造成的；这种价格上升与消费者需求无关。

③ 进口成本推动型通货膨胀。这种通货膨胀是由进口的原材料价格上升造成的；而进口商品的价格上升与国内总需求水平无关。

另外，税收的增加、自然资源的枯竭亦有可能引起成本推动型通货膨胀。

可以。通货膨胀过程可能从过度需求开始，过度需求引起物价上涨，从而促使工会要求提高工资率，这样成本推动力量就会发生作用，引起更高的通货膨胀。另一方面通货膨胀也可以从成本推进开始，如在工会压力下提高工资，导致物价上涨，同时，货币收入水平的增加，市场需求拉动物价继续上涨，引起更高的通货膨胀。

7．如何认识通货膨胀对经济的影响？

参考答案：在社会有效需求不足，政府通过增加支出，拉动经济走向繁荣。但高且多变的通货膨胀不可避免地对实际产量和繁荣水平产生负面作用。这些不利是因为：

（1）通货膨胀的税收效应。在通货膨胀不可预期的情况下，名义工资总会有所增加，随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，还有许多人进入了更高的税率等级，这样，政府的税收增加。公众纳税数额增加，实际收入减少。不利于储蓄的增加，也影响了私人与企业投资的积极性。

（2）交易成本。通货膨胀的一种交易成本是皮鞋成本，是由于货币流通的速度加快人们为了尽力避免货币贬值使跑路量增加所带来的损失。

（3）不确定性的成本。当通货膨胀率很高时，长期通货膨胀率的不确定性将增加。这种不确定性的增加使长期计划变得困难重重。通货膨胀率变动性很大，使得很多决策者将放弃资本投资和其他涉及长期承诺的交易，结果失去交易带来的有利于双方的收益，市场效率降低。因而人们把视线集中在短期上。投资减少，导致经济增长放慢。不确定性的增加还使资源不能有效配置。通货膨胀扭曲了价格带来的信息，不可靠的价格信号，使得生产者和资源供给者将经常做出以后会后悔的选择，资源配置效率往往低于物价总水平更稳定时的情形。而且，人们往往不是把精力集中在自己拥有比较优势的活动上，而是努力寻找避免通货膨胀所引起损失的方法。

8．什么是通货紧缩？为什么会出现通货紧缩的现象？

参考答案：通货紧缩是与通货膨胀相反的一种经济现象，是指在经济相对萎缩时期，物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经济现象。其实质是社会总需求持续小于社会总供给。通货紧缩出现的原因，主要包括以下几个方面：

（1）生产过剩，产品供给大于需求，促使大量产品销售不出去，造成了通货紧缩的发生。这是因为，一些国家未从根本上摆脱生产过剩的制约，一旦出现问题，就会面临通货紧缩的风险。

（2）需求不振，如因受到股市低迷、投资减少的制约等负面影响，使得其消费物价指数与以往相比有所下降，从而引发通货紧缩。

（3）对外依赖程度高。作为全球经济火车头的美国，一旦其经济复苏不力或衰退，对于依赖美国经济带动的其他国家和地区来说，会促使这些国家的通货呈现下降之势。

9．请用有关理论解释为什么高通货膨胀率可以和高失业率并存？

参考答案：“成本推动”理论认为：带垄断性的公司和工会提高产品价格和工资是造成通货膨胀与滞胀的主要原因。在利益集团的影响下，某些产品的价格或者是某些行业的工资上涨，某些收入的税率下降，这些变化都会带来资源分配的扭曲，影响市场的效率，甚至造成物价和工资的循环上涨，导致高通货膨胀率和高失业率。

10.3 学以致用 一、实训项目

作业目的：掌握通货膨胀的基本概念，理解引起通货膨胀决定的多重因素，掌握失业和通货膨胀的种类，理解通货膨胀对经济的影响。 作业小组人数：3人

作业要求：根据题目进行汇率计算，通过GDP数值计算出物价指数，对通货膨胀情况进行分析，记入总成绩。

作业时间：1个月 本章题目：（任选一） 1、物价指数的计算。

2、奥肯法则在中国为什么会失灵？ 3、通货膨胀对一国宏观经济的影响。

二、案例补充

美国经济咨商局公布德国经济周期指标

美国经济咨商局 (The Conference Board) 2006年8月24日宣布，6月份德国领先指数下降了0.3%，而同步指数则增长了0.3%。 领先指标：

6月份构成领先指数的8个成份中有4个上扬。对领先指数产生正面贡献的有（按正面贡献从大到小的顺序排列）：住宅建筑新订单、投资物品业新订单、企业和资产毛利润以及存货变动率。对领先指数产生负面影响的有（按负面影响从大到小的顺序排列）：股价、消费者信心以及收益率。六月份服务消费物价指数 (CPI) 则保持不变。

由于6月份领先指数下降了0.3%，领先指数目前停留在106.7点（1990年为100点）。根据调整后的数据测算，该指数5月份保持不变，而4月份则增长0.3%。在截至6月份的6个月中，领先指数增长了0.9%，8个构成成份全部上扬（6个月的扩散指数为100.0%）。 同步指标：

6月份构成同步指数的4个成份有3个上扬。对同步指数产生正面贡献的有：工业生产、零售贸易以及就业率。六月份制造业销售额则有所下降。

由于6月份同步指数增长了0.3%，同步指数目前停留在106.0点（1990年为100点）。根据调整后的数据测算，该指数5月份增长了0.3%，而4月份则下降了0.1%。在截至6月份的6个月中，同步指数增长了0.9%，4个构成成份全部上扬（6个月的扩散指数为100.0%）。

美国经济演绎低通货膨胀神话--关注美元贬值

2003年3月份以来的美元贬值在国际经济界、股市和汇市都引起了极大的关注。芝加哥的经济学家大卫?黑尔发表了一系列文章，指出各个国家可能会竟相实行通货再膨胀政策，放松银根刺激经济。通货再膨胀指通货膨胀率在零以上的水平上再上升。

90年代，美国经济演绎了低通货膨胀、低失业率的神话。虽然美国经常项目赤字堆积如山，美元却照样升值，国际资本源源不断地流入美国政府债券。如今，经历了三年低迷期的美国经济，在人们一次一次复苏愿望的召唤下，仍然没有真正地再次强劲增长。货币贬值，从理论上讲，会引起物价上涨，通货膨胀率上升。但目前，美联储却仍然担心通货膨胀率进一步下降的危险。正常来说，货币贬值会导致政府债券收益率的提高，但美国国债的收益率至今比德国低37个基点。

由于这些有点互相矛盾的指标，对美国经济前景的判断永远都有着悲观派和乐观派之分。但这一次，好像经济学家们再次达成了比较一致的看法，由于布什政府强大的财政刺激，美国经济会在下半年表现良好，达到3．5％左右的增长率。并且，近期的美元贬值已经引起各个主要经济体竟相降低利率，实施更宽松的货币政策，而这会在未来两年内促进世界经济的增长。

这么看来，未来两年世界经济是个比较乐观的前景。但也有学者指出，通货再膨胀很可能导致货币政策失效，引发通货紧缩的螺旋升级，发生经济危机。因此，各国的经济政策和效果在未来一段时期内，是个值得关注的话题。

美元在国内面临的主要不确定是减税政策的结果和经济政策制定机构的真空。事实上，这两个不确定性是一枚硬币的两面。三年的不景气表明，美国货币政策的作用再也不像90年代那样有效。6月25日美联储降息25基点，将利率降至1958年来最低水平1％，结果华尔街大失所望。市场希望看到减息50基点，但即便如此，也不见得对经济会起太大的作用。因此，人们把更多的期望放到了财政刺激上。财政部的力量与比克林顿时代相比，已大大削弱了。在政治的旋涡中，布什政府的财政刺激计划与国会的争论把决策权转移到了管理预算办公室，形成了科学制定经济政策的权力真空。

美国经济学家大卫?黑尔讨论的通货再膨胀政策已经开始。日本银行扩大了央行可购买的资产范围，准备发挥更积极的作用。6月5日，欧洲中央银行降息50个基点，并且以通货膨胀为惟一政策目标的传统也有所松动，汇率的因素变得比以前重要。 （3）通货膨胀分析专家的观点：

在定期接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访的经济学家中，有两个人预测通货膨胀的能力尤为突出，他们是：世界大企业联合会(Conference Board)首席经济学家Gail Fosler和MFR Inc的Maria Fiorini Ramirez。然而不幸的是，在目前人们急需了解通货膨胀未来走势的时候，这两位经济学家的观点出现了重大的分歧。Fosler预计通货膨胀率会在年底之前走高；而Ramirez则认为通货膨胀率将略有下降。 总体来看，《华尔街日报》此次调查的56名经济学家预计，随著能源和其他商品价格回落，总体通货膨胀率将较今年年初时的3%有所下降。多数参与此次月度调查的经济学家预计，年底之前，消费者价格指数折合成年率将上涨2.5%，而在两个月前进行的前一次调查中，这些经济学家的预期为上涨2.3%。 把握通货膨胀和油价走势正变得越来越重要。通货膨胀上升将会推高利率并侵蚀家庭的购买能力，并最终将拖累经济的增长。目前，虽然商品价格不断走高，但生产商很难将增加的成本转嫁给消费者。 经济学家对这些情况也很难把握准确。在连续三年以上参加了《华尔街日报》此项调查的经济学家中，只有9人准确预测到了2003年通货膨胀增长放缓以及2004年再次加速的情况。2003年美国通货膨胀率降至2%以下，而到2004年又再次升至3%之上。

为了弄清哪位经济学家对于变换不定的通货膨胀前景的预测最为准确，《华尔街日报》咨询了亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)的研究部门，这个部门考察了自2002年参与《华尔街日报》此项调查的经济学家对通货膨胀的预测情况。结果发现Ramirez和Fosler远远胜于其他经济学家。 Fosler一贯对经济增长持乐观态度，她曾警告称，通货膨胀压力从2003年就开始显现。她目前认为全球经济增速将放缓，商品价格将出现回落。但她表示，工资压力还在进一步加大，这将在年底之前将消费者价格指数推高至3.5%，远远高于经济学家的总体预测结果。她表示，目前还存在一些推动滞胀的因素。滞胀是指通货膨胀率不断上升、同时伴随著消费需求停滞、经济增长放缓的情况。

Ramirez和她的同事Joshua Shapiro正在密切关注一个名为产出缺口（Output Gap）的指标，它指的是在生产力和劳动力增长的情况下，实际产出和潜在产出之间的差异。

当实际产出低于潜在产出时，就像2003年的情况，通货膨胀压力将会下降；实际产出超出潜在产出时，通货膨胀就会加速。目前产出缺口接近零的位置，但正在向正值变动，Shapiro表示，这意味著目前核心通货膨胀率面临一些上行压力，但还不是很严重，他们预计今年消费者价格指数只上涨2.3%，略低于经济学家总体预期。

不仅是通货膨胀让经济学家不知所措，经济对高油价的反应也让他们摸不著头脑。在此次调查中，经济学家认为，目前水平下的油价不会对经济整体的增长产生太多的影响。有近80%的经济学家认为，油价涨至每桶80美元之上才会导致经济的衰退。Prudential Equity Group.的Richard Rippe称，近期油价飙升恰巧发生在经济表现较为良好的时期，由此带来的冲击很容易就被吸收。

经济学家目前的态度要比去年8月份时冷静了许多，当时有略超过1/3的经济学家认为，油价达到每桶50至59美元时就会导致经济衰退，如今没有一个经济学家还持有这样的观点。只有一小部分经济学家认为，油价涨至每桶60至69美元就会增大经济陷入衰退的危险。

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