证券投资学复习资料

一、名词解释 1.上市公司：指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

2、证券投资基金：是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 3、投资组合：由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。（多样化分散化的证券配置）

4、市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。（股价与每股收益之比） 5、β：是用以衡量一种股票价格的变动与整个股票市场整体变动的相关性的指标。（证券对资本市场指数涨跌敏感性系数） 6、金融市场：是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场，是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制 。（资金融资场所）

7、证券：是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。（股票债券货币工具等有价证券） 二、简答

1、股份公司怎样在公开市场上发行证券？！

当公司需要筹资时，它们可能选择售出或发行证券。投资银行负责将新发行的股票、债券或其他证券在一级市场推销给公众。而已发行的证券在投资者之间的交易则发生在二级市场。二级市场的交易不影响流通在外的证券数量，因为它们仅仅是所有权在投资者之间的转移。

普通股在一级市场的发行分为两类：首次公开发行和新增股发行。前者指准上市公司首次将股票销售给公众的过程，后者指已上市公司再次发行新股的过程。

对于债券，也要区分两种一级市场的发行方式：公开发行和私募。前者指向一级市场的公众投资者销售新发行的债券，后者则指向一个或少数几个机构投资者销售新发行的债券。 2、共同基金包括哪些种类？

共同基金是一种金融中介，它们聚集个个投资者的资金并将其广泛投资于各类证券或其他资产，共同基金背后的关键理念是集合投资。其种类有： ①货币市场基金：只能投资货币市场工具。 ②股票基金：主要投资于债券。 ③债券基金：主要投资于债券。

④国际基金：投资于国际市场，如：全球型基金、区域型基金、新兴市场基金。 ⑤平衡型基金：既持有股票也持有债券，而且两者的比例相对稳定。 ⑥资产配置灵活型基金：主要从事市场时机的选择。

⑦指数基金：这类基金按照某一特定指数中各证券的比例来买入证券，试图与某一整体市场指数的绩效相匹配。

3、宏观经济政策对股市运行有何影响？

财政政策分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬；通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入，减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升；国债可以调节资金供求和货币流通量，在不带来通货膨胀的情况下缓解建设资金的需求,有利于总体经济向好,

股价上扬；政府产业政策对行业股价波动的影响较强,政府的产业政策会鼓励特定行业发展,使该行业的经营状况和盈利将可能增加,从而使该特定行业股价上涨,否则将下跌。另外，管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。

货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。

4、技术分析中，K线形态有哪些基本类型？！

上涨形态：股票价格呈持续上涨的趋势。上涨有很过种表现，比如说火箭发射式上涨、脉冲式上涨，平稳式上涨，进二退一式上涨等等，

下跌形态：股票价格呈持续下跌的趋势。下跌也有很多种表现，跳水式、钝刀割肉式等。 盘整形态：盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理，该阶段的行情震幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。可分为：上涨中的盘整、下跌中盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。

5、什么是股指期货合约，在投资中有何应用？

股指期货合约是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。股指期货合约的内容需要在交易前事先明确。

投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。构建综合股票头寸，一种资产配置工具。准备对整个市场进行投机而不止局限于单一证券的市场时机选择者倾向于股指期货交易，这种策略建立与清偿期货的交易费用远低于现货交易。具体操作是：当市场处于牛市的时候，建立大量的期货多头，一旦预计熊市将要来临，就迅速地以低廉成本冲销这些头寸。 6、个人投资者投资组合管理应注意哪些问题？！ ①人力资本与保险。对大多数个人投资者来说最重要的投资决策是教育，也就是构建其人力资本。大多数人在其早期的工作生涯中所拥有的主要资产是通过人力资本赚钱的能力。在这种情况下，生病或受伤的风险远远大于与财富相关的风险。

对冲人力资本风险最直接的办法就是购买保险。考虑到劳动力收入保险和残废保险结合，构成一个投资组合，组合的收益率小于单独一项劳动力收入的风险。人寿保险是对家庭成员中任何一个能挣钱的人因死亡而带来的所有收入损失的套期保值。 ②投资于住宅。很多人一开始最主要的经济资产就是他们的住宅。决定购买而不是租用一所住宅可以称为是一项投资决策。 为退休储蓄

自己管理资产组合还是依赖他人。

7、指数基金和积极管理基金在投资组合管理中有何不同？！

指数基金是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。基金的操作按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。在运作上，它与其他共同基金相同。区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。

积极管理基金指基于信息优势并独立判断进行投资的基金，它与指数基金相反。指数基金的投资非常分散，投资组合等同于整个市场（或其中一部分）价格指数的权数比例，收益

随着当期的价格指数上下波动。而积极管理基金保持稳定的投资比例控制风险提高收益。 8、货币政策对股市行情的影响？！

宽松的货币政策会引起股市上涨，紧缩的货币政策会引起股市下跌。 货币供应量的变化会通过一定的传导机制影响到股票价格。当货币供应量增加时，人们持有更多的货币，货币的边际收益下降，从而使现时的股票收益低于预期的收益，这样就会促使人们购买股票，引起股票价格上升。

从利率的角度来看，随着货币供应量的增加，利率水平会随之下降，引发更多的投资支出。投资支出的增加创造更多的家庭收入，因而引起消费支出的增加。后者通过乘数的作用又导致了更高的产出和随之而来的更大的公司利润。公司利润的提高又刺激股票购买，从而促使股票价格的提高。由于股票的价格等于按利率贴现的预期收益流量，与利率成反比，这样也会提高股票的预期收益的现值，从而进一步促使股票价格上涨。

从流动性方面来看，如果中央银行以快于正常速度增加货币供应量时，公众会发现自己手中持有的现金多于日常交易所需，于是他们会调整资产构成，把其中多余的一部分用来购买金融资产（包括股票）。而股票供应量是相对固定的（特别是在短期内），因而对股票需求的增加将促使其价格上涨。反之相反。

9、技术分析有哪三大假设？！

（1）市场行为包括一切信息：影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么过多的关心。

（2）价格沿趋势移动，并保持趋势：是进行技术分析最根本、最核心的因素。股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。

（3）历史会重演：是从人的心理因素方面考虑的。市场上进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。人必然要受到心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合，得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后一次就不会按前一次的方法操作。

10、资产配置的基本程序？！

资产配置是指在投资组合中对每种主要资产类别投资多少。其过程有以下几个步骤： （1）明确投资组合中包含哪些资产种类。通常考虑到的几种主要资产类别为：货币市场工

具（通常称为现金）、固定收益证券（通常称为债券）、股票、房地产、贵金属、其他。 （2）明确资本市场的期望值。这个步骤包括使用历史数据和经济分析来确定你的投资组合

中的资产在持有期间的未来的期望收益。

（3）得到投资组合的有效边界。这个步骤是找到在给定的风险程度下获得最大期望收益的

投资组合。

（4）找到最优投资组合。这个步骤是选择有效投资组合，在这个有效投资组合中在满足你

面临的限制因素的同时，最好的符合你的风险和收益的目标 三、论述题

证券分析（财务分析、技术分析）在投资操作应用中存在哪些缺陷？ 财务分析：（财务报表分析和财务比率分析） 财务比率分析：

（一）假设前提存在的缺陷 流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标，但这些指标是以企业清算为前提的，主要着眼于企业资产的账面价值而忽视了企业的融资能力及企业因经营而增加的偿债能力，是以一种静态的眼光看企业的偿债能力的。

（二）指标的定义缺乏统一性

许多财务指标本身不能说明问题，只有与别的企业横向比较，和自己的历史情况纵向比较，才能反映企业目前的财务经营状况。财务指标必须具有很强的可比性，其前提是指标的定义必须统一。

（三） 绝对指标与相对指标被割裂 绝对指标和相对指标各有优劣，而在实践中，财务分析往往将绝对指标与相对指标割裂开来，并过分重视相对指标而忽视绝对指标。而实际上，有些绝对指标是非常重要的。 （四）财务指标没有反映其内容结构

财务指标是由各种数字表达的，但这些数字往往只反映了该企业有关项目的表面现象，对于数字背后的真实情况很难知道。 （五） 财务指标容易被内部人控制

由于会计制度采取权责发生制的基本原则，内部人可利用这一制度虚构交易与事项，从而达到内部人希望达到的财务数据，导致各种操纵财务指标的现象。 财务报表分析：无法满足对企业背景信息的需求。完整的背景信息可帮助财务报告相关者判断企业的经营战略和未来前景与企业经营环境的适应与否问题。现行的财务报告在这方面存在的缺陷,主要是缺少企业的行业状况简述、技术水平、过去的盈利能力、主要竞争对手、近期目标与远期目标等企业背景信息。 财务报表的局限性：

（一）财务人员的从业素质会影响财务报表质量。

（二）会计政策和会计处理方法不同会造成两个同样的企业得出不同的财务分析结果。 （三）会计估计的存在使得会计报表中的某些数据并不十分精确。 （四）通货膨胀会影响资产负债表的可靠性。

（五）财务报表的编制重结果，不能具体反映其经济内容的实现过程。???? 技术分析：

1．技术分析的基础是建立在已往历史的数据上，并假定它会在未来重复。而事实上，股市是永远不会重复，股市某一天的走势与任何一天都不同，股市的未来，也不是套用历史数据就可以简单预测的。

2．技术分析无法判定股票的供求关系。股票供求关系的变化是股市运行的直接动因，股票供求取决于资金面的供给、新股发行速度、入市意愿等因素，而这些因素在来来都具有不确定性，技术分析无法判定。

3．技术分析无法改变宏观经济与政策面、公司行业基本面、消息面上的不确定性。

4．对于长期走势无能为力。技术分析只是分析外汇走势的图形变化，但短期价格上涨并不表明长期也上涨，短期价格下跌也不表明长期下跌。因此，单纯运用技术分析法来准确预测长期价格走势较困难。

5．信号的迷惑。买入或卖出信号的出现与最高价或最低价之间往往有段距离，甚至会出现“走势陷阱”，这典型地反映了外汇交易技术分析的缺陷。 四、填空题

1．按融资期限不同，金融市场通常被分为货币市场和资本市场。 2．美国政府的大部分资金通过销售中期国债和长期国债来筹得。 3．资本市场：长期债券市场、权益市场、期权和期货衍生品市场。

4．债券市场：中长期国债、通胀保值债券、联邦机构债券、国际债券、市政债券、公司债券、抵押支持债券。

5．股票市场：普通股、优先股、存托凭证。

填空题

·公司盈利能力指标：销售利润率，成本费用利润率

·在股票和资产管理过程中需要的专业金融机构是：投资银行/券商 ·金融市场包括：货币市场、资金市场 ·股票市场：普通股、优先股

·交易指令：市场指令、限价指令、止损指令

·共同基金 优点：记账与管理、多样化投资、专业投资、低交易成本 类型：货币市场基金、股票基金、债券基金、平衡型基金 收费：申购费用、赎回费用、管理费用、托管费用 ·股票市场与宏观经济 正 相关

·投资组合理论是美国经济学家马考维茨提出的

·按照对经济周期敏感性不同，行业可分为增长型、周期型、防守型行业

·货币市场工具：短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议、其他货币市场工具

·按是否取得固定股息率，股票分为优先股和普通股~~~

资本市场货币市场

短期国库券大额存单商业票据银行承兑货票 普通股优先股 投资银行（券商）

申购费用赎回费用管理费用托管费用 股票基金债券基金混合基金货币市场基金 马科维茨 正

周期性行业非周期行业

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