个股期权从业人员一、二、三级汇总题库

三级题库

单选题（共20题，每题5分）

投资者开仓卖出了一张行权价是9元的认沽期权合约，该期权前日结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元

A3000 B1400 C1500 D500

12、某股票认沽期权行权价为24元，结算价为3元，合约标的收盘价为20元，合约单位为1000，则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为（B） A.6000 B.6800 C.10000 D.12000

19、某3个月的股票认购期权，分别有15元、17.5元和20元三种行权价格，期权价格分别为4元、2元和0.5元。某投资者卖出两个行权价格为为17.5元的认购期权，同时买入行权价格为15元和20元的认购期权各一个。该组合的最大损失为(B) A.2元 B.0.5元 C.1.5元 D.2元

20、对于领口策略，下列说法错误的是(C)

A.当股票价格向下方发生较大变化时，该头寸会亏损 B.当股票价格上升至高行权价格以上时，能获得最大收益 C.获得的收益无上限

D.能在低风险下获得中等收益 19、合成股票多头策略指的是(C)

A.买入认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约 B.卖出认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约 C.买入认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约 D.卖出认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约

1. 以下何种期权组合可以构造合成股票策略（ B）

A. 卖出一份平值认购期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权 B. 卖出一份平值认沽期权，买入一份具有相同到期日的平值认购期权 C. 卖出一份平值认沽期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权 D. 卖出一份平值认购期权，买入一份具有相同到期日的平值认购期权

20、某投资者预期乙股票后市将大跌，于是立即卖出一份三个月到期的，行权价格为30元的认购期权，获得权利金3.5元（每股），同时，他又以2.2元（每股）的价格买入一份三个月到期，行权价格为30元的认沽期权。三个月后的到期日，乙股票价格为28元，则该投资者的每股收益为（B）元 A.3.5 B.3.3

C.2.2 D.1.3

20、对于波动率较大但行情方向不明确的市场来说，以下哪种期权组合更为适用(C)

A.蝶式认购期权组合 B.蝶式认沽期权组合 C.底部跨式期权组合 D.顶部跨式期权组合

9、如何构建卖出合成策略（B） A.买入一份股票认购期权，卖出一份具有相同到期日，相同行权价格的股票认沽期权。

B.买入一份股票认沽期权，卖出一份具有相同到期日，相同行权价格的股票认购期权。

C.买入一份股票认沽期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认购期权。 D.买入一份股票认购期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认沽期权。 17、某投资者卖出1000份认购期权，已知该认购期权的delta值为0.7，则下列哪种做法可以达到delta中性（C） A.买入700份认沽期权 B.卖出700份认沽期权 C.买入700份股票 D.卖出700份股票

10、某股票认沽期权行权价为24元，结算价为3元，合约标的前收盘价为20元，合约单位为1000，则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B) A.6000 B.8000 C.10000 D.12000

9、假设期权标的股票前收盘价为10元，合约单位为5000，行权价为11元的认购期权的前结算价为1.3元，则每张期权合约的初始保证金最接近于（C ）元 A.10000 B.14000 C.18000 D.22000

4、其它因素不变的情况下，波动率增大引起期权价格的变化是（A） A.认购期权上涨、认沽期权上涨 B.认购期权上涨、认沽期权下跌 C.认购期权下跌、认沽期权上涨 D.认购期权下跌、认沽期权下跌

15、以下说法不正确的是（B）

A.Theta的值越大表明期权价值受时间的影响越大

B.gamma值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大 C.Rho值越大说明无风险利率对期权价值影响越大 D.Vega值越大说明波动率变化对期权价值影响越大

56. 小明卖出了一张行权价格为40元，两个月到期的认购期权，权利金收入为3元／股，之后股票大涨，至期权到期日，股票已涨到45元，则小明每股盈利为（C）元

A5 B3 C-2 D-5

64. 投资者预计行情陷入整理，股价会在一定期间内小幅波动，这时投资者的交易策略是（A）

A卖出跨式期权 B买入跨式期权 C买入认购期权 D买入认沽期权

65. 买入蝶式期权，（A）。

A风险有限，收益有限 B风险有限，收益无限 C风险无限，收益有限 D风险无限，收益无限

66. 关于期权描述不正确的是（C）

A期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利

B买方要付给卖方一定的权利金 C买方到期应履约，不需交纳罚金

D买方在未来买卖标的物的价格是事先定好的

67. 在期权交易中，（）是义务的持有方，交易时收取一定的权利金，有义务，但无权利。（B）

A购买期权的一方即买方 B卖出期权的一方即卖方 C长仓方

D期权发行者

69. 某投资者买入一张行权价格为10元的股票认购期权，其合约单位为1000.“合约单位为1000”表示（C）

A合约面值为1000元

B投资者需支付1000元权利金

C投资者有权在到期日以10元的价格买入1000股标的股票

78. 下面关于个股期权涨跌幅说法错误的是（D）

A个股期权交易设置涨跌幅

B期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）+涨跌停幅度 C期权合约每日价格跌停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）-涨跌停幅度 D认购期权涨跌停幅度=max{行权价×0.2%，min[（2×行权价格-合约标的前收盘价），合约标的前收盘价] ×10%}

167. 某股票现在价格为50元，其对应行权价为48元的认购期权合约价格为4元，假设该股票短时间内的Delta为0.6.则该期权此时的杠杆倍数为(C)

A.12.5 B.12 C.7.5

D.7.2

168.王先生以0.5元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权（合约单位10000股），第二天，股价涨了1元，而该期权的价格涨到0.8元，则该期权的delta值为(B)

A.20% B.30% C.60% D.80%

198. 股票认沽期权维持保证金的公式为：认沽期权义务仓维持保证金=Min{结算价+Max[25%*WGK 合约标的收盘价-认沽期权虚值，X*行权价]，行权价}*合约单位；公式中百分比X的值为(A)

A0.1 B0.2 C0.25 D0.3

201. 假设股票价格为51元，以该股票为标的、行权价为50元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元，则按照平价公式，认沽期权的价格最接近（C）元

A、0.1 B、0.3 C、0.5 D、1

203. 假设某股票目前的价格为52元，张先生原先持有1000股该股票，最近他买入三份行权价为50元的该股票认购期权，期权的dalta值勤为0.1，同时买入一份行权价为50元的认沽期权,该 期权的delta值为-0.8,两种期权的期限相同合约单位都是1000,那么张先生需要(D)才能使得整个组合的Delta保持中性

A. 买入1000股 B、卖出1000股 C、买入500股 D、卖出500股

205.投资者构建领口策略的步骤为（）

A、买入单位数量的标的证券，卖出开仓对应标的证券数量的平价认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权

B、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权

C、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的实值认购期权

D、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的平值认沽期权，同时卖出开仓对应标的证券数量的虚值认购期权

207.已知现在股价是25元，投资者买进行权价为22.5元、权利金为0.85元的认沽期权，同时买进行权价为27.5元、权利金1.4元的认购期权,期权合约均为1个月后到期,则该策略的盈亏平衡低点是()元,盈亏平衡高点是()元,若到期后,股价是29.75元,则策略总损益是(D)元

A、20.5,29.5,0 B、20.5，29.5,2.25 C、20.25,29.75,0

D、20.25,29.75,-2.25

208. 投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1张行权价14元的该股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一张行权价16元的该股票认购期权,合约单位5000股/张,该策略的盈亏平衡低点是()元

A、14.41元 B、14.51 C、15.59 D、16元

209. 投资者小明预期甲股票短期内将会在57元到63元之间横盘震荡，因此想要运用蝶式差价组合策略获利，以下哪个组合最符合小明的预期（A）

A、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以1元和5元

的价格各买入一份行权价为64元和56元的认购期权

B、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以1元和5元

的价格各卖出一份行权价为64元和56元的认购期权

C、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以2元和6元

的价格各买入一份行权价为55元和65元的认购期权

D、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以2元和6元

的价格各卖出一份行权价为55元和65元的认购期权

若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元，同样行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元；同样，若行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元，同样行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元；则运用期权平价公式，无风险的套利模式为（A） A.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权 B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权 C.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权 D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权

17、以下关于希腊字母的说法正确的是(B) A.实值期权gamma最大 B.平值期权vega最大 C.虚值期权的vega最大 D.以上均不正确

14. 冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权（合约单位为10000股），到期日标的股票价格为41元，则陈先生此操作的盈亏情况为（C） A. -18000元 B. -8000元 C. -2000元 D. 2000元

15. 某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为95元，则该投资者的损益为（B）元 A. -2 B. 2 C. 5 D. 7

16.假设股票价格为51元，以该股票为标的、行权价为50元、到期日为一个月的认购期权价格为2元，假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元，则按照平价公式，认沽期权的价格最接近（C）元 A. 0.1 B. 0.3 C. 0.5 D. 1

17. 以下希腊字母，说法正确的是(D)

A. 相较实值期权和虚职期权，平值期权theta的绝对值更大 B. 虚值期权的gamma值最大

C. 对一认购期权来说，delta在深度实值时趋于0 D. 平值期权Vega值最大

18. 卖出1张行权价为50元的平值认沽期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D) A. 买入1000股标的股票 B. 卖空1000股标的股票 C. 买入500股标的股票 D. 卖空500股标的股票

19. 跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A) A. 净支付权利金，无限 B. 净支付权利金，有限 C. 无限，无限 D. 以上都不对

20.某股票当前股价40.5元，投资者以6.25元（每股）的价格买入1张行权价为35元的认购期权，以1.29元（每股）的价格买入1张行权价45元的认购期权，以3.1元（每股）的

价格卖出2张行权价为40元的认购期权，该策略的盈亏平衡点为(D) A. 39.16元，41.84元 B. 38.66元，41.34元 C. 36.84元，44.16元 D. 36.34元，43.66元

18、某投资者持有10000股甲股票，进行delta中性交易，卖出2张1月后到期行权价为20元的认购期权（delta为0.5），如果今天市场下跌，delta变为0.46，则为了保持delta中性，投资者需要如何操作 A A.卖出800股股票 B.买入800股股票 C.卖出400股股票 D.买入400股股票

2、对于卖出开仓的投资者来说 C A.必须持有标的股票

B.持有股票即可，不一定是标的股票 C.不必持有标的股票 D.以上说法都不正确

4、关于期权交易中，保证金缴纳情况，叙述正确的是 C A.买卖双方均必须缴纳保证金 B.买卖双方均不强制缴纳保证金

C.卖方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金 D.卖方无需缴纳保证金，买方必须缴纳保证金 5、Gamma在认购期权（）时最大 B A.实值 B.平值 C.虚值

D.深度虚值

7、根据认购-认沽期权平价公式，购买一个股票的认沽期权等价于 C A.购买认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 B.卖出认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 C.购买认购期权，出售股票，并以无风险利率投资现金 D.卖出认购期权，卖出股票，并以无风险利率投资现金

8、假设股票价格为50元，以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权价格为6元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应为（ ）元 B A.0 B.1 C.2 D.3

1. 认购期权卖出开仓后，买房结束合约的方式包括(D) A. 行使权力

B. 放弃行使权力 C. 卖出平仓 D. 买入平仓

2. 投资者甲若在到期日前一直持有认购期权的义务仓，且到期日未平仓，那么（A）

A. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券

B. 若权利仓持有人乙没有进行行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券

C. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有权利以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券但没有义务

D. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格买入相应数量的标的证券

4. 一般而言，对以下哪些期权收取的保证金水平较高(C) A. 平值 B. 虚值 C. 实值

D. 无法确定

5. 当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大？(A) A. Gamma B. Theta C. Rho D. Vega

6. 投资者卖出了认购期权，那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是(A) A. 买入股票 B. 卖空股票 C. 加持合约数量 D. 减持合约数量

7. 根据认购-认沽期权评价公式，购买一个股票的认沽期权等于(C) A. 购买认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 B. 卖出认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金 C. 购买认购期权，出售股票，并以无风险利率投资现金 D. 卖出认购期权，卖出股票，并以无风险利率投资现金

8. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D) E. 行权价格越高，波动率越大 F. 行权价格越高，波动率越小 G. 行权价格越低，波动率越小

H. 行权价格越接近标的证券价格，波动率越小

9. 出现以下哪种情况，中国结算上海分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平仓(D)

A. 客户持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时间内平仓

B. 合约调整后，备兑开仓持仓标的不足部分，除权除息日没有补足标的证券或没有对不足部分头寸进行平仓

C. 因违规、违约被上交所和中国结算上海分公司要求强行平仓 D. 以上全是

10. 某股票认购期权行权价为18元，前结算价为2元，合约标的前收盘价为20元，合约单位为1000，则该认购期权义务仓开仓初始保证金为（D）元 A. 4000 B. 5000 C. 6000 D. 7000

11. 认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是(A)

A. {结算价+Max（25%×合约标的收盘价－认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位 B. Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价－认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位

C. {结算价+Max（15%×合约标的收盘价－认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位

D. Min{结算价+Max[15%×合约标的收盘价－认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位

12. 行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该期权的到期收益以及盈亏平衡点(B) A. 2元，50元 B. 1元，53元 C. 5元，54元 D. 3元，50元

13. 认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C) A. 行权价格 B. 支付的权利金

C. 买入期权的行权价格+买入期权的权利金 D. 买入期权的行权价格－买入期权的权利金

14. 对于现价为12元的某一标的证券，期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为（），若标的证券价格为12元，那么该认沽期权持有到期的利润为（A） A. 11.25元；0.25元 B. 11.25元；0.5元 C. 11.75元；0.25元

D. 11.75元；0.25元【原题中C、D选项相同】

15. 已知甲股票价格29.5元，则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为1.2元，则在不存在套利机会的前提下，期行权价为30元一个周期后到期的认沽期权价值应改为（假如r=0）(C) A. 0.7 B. 1.2 C. 1.7

D. 以上均不正确

16. 如果Vega值为正，说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是(A) A. 同一方向 B. 相反方向

C. 同一或相反方向 D. 无法确定

17. 期权投资组合Vega指的是(B)

A. 投资组合价值变动与利率变化的比率 B. 期权价格变化与波动率的变化之比 C. 组合价值变动与时间变化之间的比例 D. Delta值得变化与股票价格的变动之比

18. 某期权的Delta为0.4，交易100份该期权，则在Delta中性下需要交易的标的证券的份数是(B) A. 25份 B. 40份 C. 100份 D. 20份

19下列关于牛市行情期权交易策略的说法中不正确的是(D) A. 看涨股票，买入认购期权 B. 强烈看涨，合成期货多头 C. 温和看涨，垂直套利

D. 温和看涨，买入蝶式期权

20. 下列哪一组证券组合正确描述了蝶式认购策略(A)

A. 分别买入一份较低、较高行权价的认购期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权

B. 分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认购期权

C. 分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权

D. 分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认购期权

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